2023年12月19日发(作者：钟怀玉)
乐视2018年财务报表分析
完整解读乐视财务报表：
一直在关注的乐视，终于有了一个结局。
乐视成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。
从2015年开始，到2018年。差不多前后三年的时间，出于财务职业好奇心，便对乐视的持续财务情况进行了解和分析。以下是各个阶段对不同主题的关注，每个部分都会进行数据比较和研究。
这些内容，最早分享在一个由众多互联网行业小伙伴加入组成的微信群里。
【主题一】创业者学点会计报表，从中读出一家公司的若干信息
以往我们习惯说的会计三大表，包括资产负债表、损益表、现金流量表，其实从08年或者更早时间开始已经升级成四大表，随着资本投资带来的股权交易越来越频繁，因而在原来三大报表基础上又增加了一个权益变动表。
前三个报表反应企业的经营和现金流情况，第四个表反应股东权益的变化，包括实收资本和资本公积怎么变动。
【报表分析】杜邦分析，是最系统的会计报表分析，对一个企业进行财务分析基本就是这个了。它涵盖了所有报表纬度的各种分析。总的比例是权益净利率，由销售利润率和资本结构两个比例构成。
请原谅财务的人不懂设计，标准的杜邦分析就是上面的这个图。如果大家买股票，很多股票的年度报告分析里面都有这些个比率。
乐视的2014年财务报告，第58页有详细的会计报表。曾几何时，我曾经在会计师事务所的工作的时候，主要工作就是出这个审计报告的。
以上面的报表数据来看，2014年收入翻倍，利润却只有2013年的1/4。利润从2.4亿变成7千万。
核心原因是成本增加巨大，2014年终端成本40亿，而2013年只有6.8亿。
企业货币从2013年的6亿资金减少到5亿，存货从1.4亿增加到7.3亿。
公司现金收入从2013年14亿增加到58亿，增加了44亿。现金流量净额从2103年1.7亿到2014年2.3亿。仅增加了6千万。
收入来源，广告15亿，终端27亿，会员24亿。
2015年的预计收入150亿。
综合以上数据来看，公司通过增加收入，增加终端现金流来展示业绩成长，但最终并没有获得相应的利润。进而可以思考一下，为什么很多互联网公司上市融资以后都转移了策略，开始大力发展传统产业，从好的方向来看，互联网屌丝逆袭，而从资本使用来说，资金并没有投入到高利润的创新业务之中。从而收入增长的只是一些低毛利的业务，而这种业务占用了大量的现金流，公司不但要承担应收账款的回款风险，实际上也是资金成本的增加，说的再小白一点，就是变相的放贷给客户，最终的结果就是不断压缩企业的利润空间，只是随着时间的推移，这种影响才会慢慢的表现出来。
正是那句话“股市有风险，投资需谨慎啊”。希望广大股民朋友，看清真相。谨慎对待股市。能创业能创新才是真功夫。
【主题二】乐视资金链有危机
乐视背景：从2015年至今，整个乐视集团着力发展了七块业务，分别是影视、手机、体育、互联网金融、汽车、云、电视，其中影视、电视、云都属于上市公司乐视网。这七大业务中仅影视业务曾在2014年披露过盈利1亿元，其余全部处于亏损状态。
乐视网2016年半年报：净利润2.84亿元 同比增11.64%-1 报告期内，公司实现营业总收入100.63亿元，较去年同期增长125.59%；归属于上市公司普通股股东的净利润为2.84亿元，较去年增长11.64%。
报告期内，乐视网会员付费业务收入实现27.09亿元，同比增长152.07%；终端业务收入实现51.32亿元，同比增长171.13%；广告业务收入实现15.60亿元，同比增长50.84%。
现金流财务分析：销售商品的现金流入是118亿，购买商品是98亿，人员成本及税费11亿，此处经营相关的现金净流入118-98-11=9亿。也就是经营产生了9亿的资金。其他相关的暂不考虑。
期末现金32亿。
以上是经营现金流和现金余额的主要情况。投资和筹资额分别是72亿，基本相当。
资产情况：总资产288亿，流动141亿，非流动147亿。其中现金56亿，应收预付61亿，存货18.5亿。可供出售金融资产13.6亿，长期股权投资19.85亿，固定资产11.27亿，无形资产类76亿。
资产变化：（三季度同期，一年时间）总资产增加141亿。货币资金增加30亿，应收预付增加23亿，存货增加13亿。可供出售金融资产增加12亿，长期股权投资增加19.85亿，固定资产增加6.8亿，无形类增加22亿。
增加的这么多资产是从哪来的呢？
负债增加79亿，权益增加63亿。其中短期借款及票据22.3亿，应付预收15亿，长期借款及债券32亿，资本公积54亿，未分配利润8亿。
从资产负债权益的角度看，基本上流动资产配置流动负债，长期资产配置了长期负债和权益资本。
以上上市部分的资金状况基本上是可以有足够的资金支持并运转起来。
那么非上市部分的业务都是靠哪些资金来源以及如何运转的？需要以业务模式进行逐一分析。
【融资情况】Wind数据显示，2010年上市以来，乐视网通过IPO、定增和发债直接融资92.89亿元；通过借款融资176亿元；截止2016年三季度末，贾跃亭股权质押5.71亿股，融得资金超百亿元；贾跃亭家族还通过股权转让及减持，套现近百亿元资金；此外，乐视汽车等7大子生态公司先后通过VC/PE渠道累计融资215亿元。整个乐视体系六年累计筹资超725亿元。
【手机业务】乐视一个手机的售价在1000-3000元区间，月销量230万台。
最乐观预计，整体手机销售额在360亿。其中1000元销量在2700万台，3000元销量300万台。
【现金流分析】那么每个月平均30亿，假设应收1个月帐期，应付3个月帐期。应付金额60亿。资金沉淀60亿。每台亏损100元。3000万台亏损30亿。净现金是30亿。所以手机业务的主要现金流是控制好应收和应付之间的帐期，以及最大亏损额。
【占有率】整体市场方面，乐视超级手机销量达230万台，较上月增加30.1万台。整体份额达到4.9%，环比增加0.2%，位列第七，不仅超过金立、三星等老牌劲旅，且在销量、份额、排名各方面均创下历史新高。
【手机业务启示】只要有销量和占有率，欠几个月供应商的钱，当然得有欠钱的资格，品牌和质量当然要好，这事就能干了。亏的是供应链，赚的是现在，赢得是未来。嘿嘿。
【现金流分析】乐视手机业务的经营过程中，每个月平均最大销售额30亿，假设应收1个月帐期，应付3个月帐期（最长可能到6个月）。那么可以就可以假设至少有60亿的资金沉淀。即使每台亏损100元。3000万台累计亏损30亿。那么还是可以增加净现金30亿。资金沉淀的速度要快于累计亏损。因为资金沉淀3个月就可以形成，亏损是12月。所以手机
业务的主要现金流是控制好应收和应付之间的帐期，以及最大亏损额。再极端的情况下，就是3个月60亿，假设全年最大销售3600万台，3个月900万台的亏损9亿，沉淀的最大资金就是51亿。
【金融分析】从沉淀的资金获取收益，商业资金的利息收益可以通常按照贷款利率来测算，假设基金类的年华收益12%，30亿的资金沉淀，可以获得3.6亿的利息收益，这些资金成本可以考虑为零，因为是占用供应商的帐期产生的。那么3.6亿的概念是什么？是乐视上市公司的净利润15年的净利润2.17亿还要多。
【供应链分析】利用供应链管理，乐视可以对手机上下游的定价进行影响，对下游生产厂商，例如手机的关键芯片、各种零配件等等，对上游销售渠道，由于其占有率高，可以在各种渠道经销商的促销方式中获取利益，例如关键广告位，库存等，所以每台手机虽然亏损，但最终这些相关利益环节上面都可以获得进一步的利益来弥补损失。
【乐视汽车】一个还没有产品的业务，为什么能够融资成功？技术的变革会带来什么样的产业格局？汽车业务类似于研发药品，虽然周期很长，一旦成功上市就会有丰厚的利润。
参考一下新能源汽车的销售情况，年销量基本上都是万辆级别，也就是30万售价，可以有30亿到百亿的销售额，而新能源汽车还只是刚刚开始，每年的汽车市场规模在5万亿，整个市场的想象空间巨大。
因此就新能源汽车的估值来说，只要故事讲的好，技术和生产都能够证明，基本上就是以一定的品牌和市场规模来对价估值。以这个6亿美金的融资额来看，乐视汽车估值至少30亿美金以上。随着一两年的乐观估计，乐视汽车在产能建设上面继续投入，达到年产5万量级别的时候，年销售额将100亿起，估值将达到150亿美金。
人生要设个一个小目标，先估个100亿美金。
技术上面也有很多应用领域，例如无人驾驶技术，例如电池技术，已有特斯拉的技术也都开放了技术专利，这些都可以成为汽车行业的新增长点。
彭博称中国政府通过提高技术标准促使那些毫无经验的电动汽车公司出局，乐视汽车还在等待发改委对整车制造申请的回复，最终量产时间还取决于发改委的批复。
【乐视电视】乐视电视的运营主体是乐视致新电子科技有限公司，成立于2012年2月7日，乐视网对其控股58.55%。乐视致新在2014年和2015年，分别卖出了150万台和300万台电视，但由于其低于成本价销售，所以亏损随着销量增加而加大，这两年分别亏损了3.8亿和7.3亿元。
16年预计销量600万台，累计销量1000万+，从而达到广告销售的量级，开机广告日收入200万，年收入6亿，从而弥补前期亏损。
【投资分析】13年投入开始研发生产，14-16年三年销量达到千万。以亏损作为投入，17年预计销量1000万台，亏损约20亿作为投入。到17年累计销量2000万，广告类收益12
亿。18年预计销量1500万台，亏损约30亿，累计3500万台，广告类收益21亿。19年销量1500万台，亏损约30亿，累计5000万台，广告类收益30亿。19年当年实现盈亏平衡。
这个仅考虑财务角度，以数字的角度进行财务推演和测算，相当于去评估一个人的寿命在正常情况下能够达到什么状况，不涉及重大疾病和其他不可预测风险。
【现金流】类似手机业务，在这个长的供应链链条里面，因为有应付款帐期的资金沉淀，因此在年亏损30亿以内的情况下，基本通过一定的供应链帐期就可以保持沉淀资金了。
也许没事，还会有资本接盘，虽然是寒冬，但也不差钱哈。
100亿美金对乐视还只是开始。虽然媒体喜欢拿一些无意义的词汇来表达自己的担忧，但就一个商业模式来说，能清晰的有盈利，有增长，能够实现盈亏平衡，就已经够了。
财务是靠数字说话的。当然“语死早”也是个把原因。
【主体三】关联交易是不是很可怕
聊聊“关联交易”这个话题，很多人可能关联交易就会觉得做了什么不好的事情，先说说不好的一方面，好让大家先菊花收紧一下。
什么是关联交易？简单的说，就是同一个“妈”的两个“儿子”之间交换玩具。
交换“玩具”这事小孩子都喜欢，有什么不好呢？主要原因在于，很多“大孩子”交换玩具，是不是为了“玩”，而是想用这个方骗“糖”吃。
乐视的小朋友有哪些？根据审计报告描述，截止到2016年12月31日，乐视集团合并财务报表范围内有15家子公司。就是上面股权超过51%的公司。
从经营范围分类，就是“信息技术”“广告”“文化”“互联网金融”这几类。
以上的公司都是“合并”类型的公司，因此这些公司之间的友谊更加紧密，发生的任何交易，都是“关联”关系。
乐视有68个公司，属于“控制”关系，大概的意思就是说，爹是一个爹，但妈不一定都是一个妈。
【乐视背景】整个乐视集团着力发展了七块业务，分别是影视、手机、体育、互联网金融、汽车、云、电视。其中影视、电视、云都属于上市公司乐视网。
从关联关系上面，以上的七大板块都属于有关系的。
如果再加上一些资产规模小的“非控制”公司，可能的关联公司数量会更多。
【哪些关联交易】关联交易买了多少？
从关联方购进的商品和服务，2016年度74.98亿。
排在第一的是31亿货物采购，关联公司是“乐视手机电子商务”。
乐视手机业务按照2000万台的粗略估计，手机平均销售价格一千元，乐视手机销售额在200亿。
按照关联交易采购金额也就是差不多是15%的内部采购。再加上国产手机毛利率差不多15%。按照市场价格采购，可以实现的内部利润4.5亿。这一项对乐视的利润（全部5.4亿）的贡献就出来了。
当然这个只是假设，也可能乐视很诚实的把按照供应商价格进行内部采购，利润就很低了。
【备注】会计合并报表能否影响到这个差异的问题，属于比较专业的部分，原则上可以通过合并抵消这样的方式，消除关联交易的影响，但毕竟体量一大，一切的技术手段都成了浮云。
再就是以上关联交易采购，绝大多数都是货物型的，有70多亿的操作空间，再加上应收帐款这些科目，只是5个多亿的利润，已经是良心品质了。
再就是“关联方销售”，金额117亿，其中“乐帕”的销售70亿。
“买”和“卖”都是一个意思，交易结果最终影响的也是“利润”，因此一个关联交易，能做什么差不多就说明白了。
合并损益表是这样的，营业利润亏、利润总额亏，净利润还是亏，那么利润是怎么来的呢？少数股东损益奉献的！
少数股东怎么奉献呢？就是你们这些少数股东的公司多亏点。多做点关联交易，把利润分给母公司呗。
最后，感谢创业小伙伴们一直以来的支持，有你们陪伴，很温暖。
2023年12月19日发(作者：钟怀玉)
乐视2018年财务报表分析
完整解读乐视财务报表：
一直在关注的乐视，终于有了一个结局。
乐视成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。
从2015年开始，到2018年。差不多前后三年的时间，出于财务职业好奇心，便对乐视的持续财务情况进行了解和分析。以下是各个阶段对不同主题的关注，每个部分都会进行数据比较和研究。
这些内容，最早分享在一个由众多互联网行业小伙伴加入组成的微信群里。
【主题一】创业者学点会计报表，从中读出一家公司的若干信息
以往我们习惯说的会计三大表，包括资产负债表、损益表、现金流量表，其实从08年或者更早时间开始已经升级成四大表，随着资本投资带来的股权交易越来越频繁，因而在原来三大报表基础上又增加了一个权益变动表。
前三个报表反应企业的经营和现金流情况，第四个表反应股东权益的变化，包括实收资本和资本公积怎么变动。
【报表分析】杜邦分析，是最系统的会计报表分析，对一个企业进行财务分析基本就是这个了。它涵盖了所有报表纬度的各种分析。总的比例是权益净利率，由销售利润率和资本结构两个比例构成。
请原谅财务的人不懂设计，标准的杜邦分析就是上面的这个图。如果大家买股票，很多股票的年度报告分析里面都有这些个比率。
乐视的2014年财务报告，第58页有详细的会计报表。曾几何时，我曾经在会计师事务所的工作的时候，主要工作就是出这个审计报告的。
以上面的报表数据来看，2014年收入翻倍，利润却只有2013年的1/4。利润从2.4亿变成7千万。
核心原因是成本增加巨大，2014年终端成本40亿，而2013年只有6.8亿。
企业货币从2013年的6亿资金减少到5亿，存货从1.4亿增加到7.3亿。
公司现金收入从2013年14亿增加到58亿，增加了44亿。现金流量净额从2103年1.7亿到2014年2.3亿。仅增加了6千万。
收入来源，广告15亿，终端27亿，会员24亿。
2015年的预计收入150亿。
综合以上数据来看，公司通过增加收入，增加终端现金流来展示业绩成长，但最终并没有获得相应的利润。进而可以思考一下，为什么很多互联网公司上市融资以后都转移了策略，开始大力发展传统产业，从好的方向来看，互联网屌丝逆袭，而从资本使用来说，资金并没有投入到高利润的创新业务之中。从而收入增长的只是一些低毛利的业务，而这种业务占用了大量的现金流，公司不但要承担应收账款的回款风险，实际上也是资金成本的增加，说的再小白一点，就是变相的放贷给客户，最终的结果就是不断压缩企业的利润空间，只是随着时间的推移，这种影响才会慢慢的表现出来。
正是那句话“股市有风险，投资需谨慎啊”。希望广大股民朋友，看清真相。谨慎对待股市。能创业能创新才是真功夫。
【主题二】乐视资金链有危机
乐视背景：从2015年至今，整个乐视集团着力发展了七块业务，分别是影视、手机、体育、互联网金融、汽车、云、电视，其中影视、电视、云都属于上市公司乐视网。这七大业务中仅影视业务曾在2014年披露过盈利1亿元，其余全部处于亏损状态。
乐视网2016年半年报：净利润2.84亿元 同比增11.64%-1 报告期内，公司实现营业总收入100.63亿元，较去年同期增长125.59%；归属于上市公司普通股股东的净利润为2.84亿元，较去年增长11.64%。
报告期内，乐视网会员付费业务收入实现27.09亿元，同比增长152.07%；终端业务收入实现51.32亿元，同比增长171.13%；广告业务收入实现15.60亿元，同比增长50.84%。
现金流财务分析：销售商品的现金流入是118亿，购买商品是98亿，人员成本及税费11亿，此处经营相关的现金净流入118-98-11=9亿。也就是经营产生了9亿的资金。其他相关的暂不考虑。
期末现金32亿。
以上是经营现金流和现金余额的主要情况。投资和筹资额分别是72亿，基本相当。
资产情况：总资产288亿，流动141亿，非流动147亿。其中现金56亿，应收预付61亿，存货18.5亿。可供出售金融资产13.6亿，长期股权投资19.85亿，固定资产11.27亿，无形资产类76亿。
资产变化：（三季度同期，一年时间）总资产增加141亿。货币资金增加30亿，应收预付增加23亿，存货增加13亿。可供出售金融资产增加12亿，长期股权投资增加19.85亿，固定资产增加6.8亿，无形类增加22亿。
增加的这么多资产是从哪来的呢？
负债增加79亿，权益增加63亿。其中短期借款及票据22.3亿，应付预收15亿，长期借款及债券32亿，资本公积54亿，未分配利润8亿。
从资产负债权益的角度看，基本上流动资产配置流动负债，长期资产配置了长期负债和权益资本。
以上上市部分的资金状况基本上是可以有足够的资金支持并运转起来。
那么非上市部分的业务都是靠哪些资金来源以及如何运转的？需要以业务模式进行逐一分析。
【融资情况】Wind数据显示，2010年上市以来，乐视网通过IPO、定增和发债直接融资92.89亿元；通过借款融资176亿元；截止2016年三季度末，贾跃亭股权质押5.71亿股，融得资金超百亿元；贾跃亭家族还通过股权转让及减持，套现近百亿元资金；此外，乐视汽车等7大子生态公司先后通过VC/PE渠道累计融资215亿元。整个乐视体系六年累计筹资超725亿元。
【手机业务】乐视一个手机的售价在1000-3000元区间，月销量230万台。
最乐观预计，整体手机销售额在360亿。其中1000元销量在2700万台，3000元销量300万台。
【现金流分析】那么每个月平均30亿，假设应收1个月帐期，应付3个月帐期。应付金额60亿。资金沉淀60亿。每台亏损100元。3000万台亏损30亿。净现金是30亿。所以手机业务的主要现金流是控制好应收和应付之间的帐期，以及最大亏损额。
【占有率】整体市场方面，乐视超级手机销量达230万台，较上月增加30.1万台。整体份额达到4.9%，环比增加0.2%，位列第七，不仅超过金立、三星等老牌劲旅，且在销量、份额、排名各方面均创下历史新高。
【手机业务启示】只要有销量和占有率，欠几个月供应商的钱，当然得有欠钱的资格，品牌和质量当然要好，这事就能干了。亏的是供应链，赚的是现在，赢得是未来。嘿嘿。
【现金流分析】乐视手机业务的经营过程中，每个月平均最大销售额30亿，假设应收1个月帐期，应付3个月帐期（最长可能到6个月）。那么可以就可以假设至少有60亿的资金沉淀。即使每台亏损100元。3000万台累计亏损30亿。那么还是可以增加净现金30亿。资金沉淀的速度要快于累计亏损。因为资金沉淀3个月就可以形成，亏损是12月。所以手机
业务的主要现金流是控制好应收和应付之间的帐期，以及最大亏损额。再极端的情况下，就是3个月60亿，假设全年最大销售3600万台，3个月900万台的亏损9亿，沉淀的最大资金就是51亿。
【金融分析】从沉淀的资金获取收益，商业资金的利息收益可以通常按照贷款利率来测算，假设基金类的年华收益12%，30亿的资金沉淀，可以获得3.6亿的利息收益，这些资金成本可以考虑为零，因为是占用供应商的帐期产生的。那么3.6亿的概念是什么？是乐视上市公司的净利润15年的净利润2.17亿还要多。
【供应链分析】利用供应链管理，乐视可以对手机上下游的定价进行影响，对下游生产厂商，例如手机的关键芯片、各种零配件等等，对上游销售渠道，由于其占有率高，可以在各种渠道经销商的促销方式中获取利益，例如关键广告位，库存等，所以每台手机虽然亏损，但最终这些相关利益环节上面都可以获得进一步的利益来弥补损失。
【乐视汽车】一个还没有产品的业务，为什么能够融资成功？技术的变革会带来什么样的产业格局？汽车业务类似于研发药品，虽然周期很长，一旦成功上市就会有丰厚的利润。
参考一下新能源汽车的销售情况，年销量基本上都是万辆级别，也就是30万售价，可以有30亿到百亿的销售额，而新能源汽车还只是刚刚开始，每年的汽车市场规模在5万亿，整个市场的想象空间巨大。
因此就新能源汽车的估值来说，只要故事讲的好，技术和生产都能够证明，基本上就是以一定的品牌和市场规模来对价估值。以这个6亿美金的融资额来看，乐视汽车估值至少30亿美金以上。随着一两年的乐观估计，乐视汽车在产能建设上面继续投入，达到年产5万量级别的时候，年销售额将100亿起，估值将达到150亿美金。
人生要设个一个小目标，先估个100亿美金。
技术上面也有很多应用领域，例如无人驾驶技术，例如电池技术，已有特斯拉的技术也都开放了技术专利，这些都可以成为汽车行业的新增长点。
彭博称中国政府通过提高技术标准促使那些毫无经验的电动汽车公司出局，乐视汽车还在等待发改委对整车制造申请的回复，最终量产时间还取决于发改委的批复。
【乐视电视】乐视电视的运营主体是乐视致新电子科技有限公司，成立于2012年2月7日，乐视网对其控股58.55%。乐视致新在2014年和2015年，分别卖出了150万台和300万台电视，但由于其低于成本价销售，所以亏损随着销量增加而加大，这两年分别亏损了3.8亿和7.3亿元。
16年预计销量600万台，累计销量1000万+，从而达到广告销售的量级，开机广告日收入200万，年收入6亿，从而弥补前期亏损。
【投资分析】13年投入开始研发生产，14-16年三年销量达到千万。以亏损作为投入，17年预计销量1000万台，亏损约20亿作为投入。到17年累计销量2000万，广告类收益12
亿。18年预计销量1500万台，亏损约30亿，累计3500万台，广告类收益21亿。19年销量1500万台，亏损约30亿，累计5000万台，广告类收益30亿。19年当年实现盈亏平衡。
这个仅考虑财务角度，以数字的角度进行财务推演和测算，相当于去评估一个人的寿命在正常情况下能够达到什么状况，不涉及重大疾病和其他不可预测风险。
【现金流】类似手机业务，在这个长的供应链链条里面，因为有应付款帐期的资金沉淀，因此在年亏损30亿以内的情况下，基本通过一定的供应链帐期就可以保持沉淀资金了。
也许没事，还会有资本接盘，虽然是寒冬，但也不差钱哈。
100亿美金对乐视还只是开始。虽然媒体喜欢拿一些无意义的词汇来表达自己的担忧，但就一个商业模式来说，能清晰的有盈利，有增长，能够实现盈亏平衡，就已经够了。
财务是靠数字说话的。当然“语死早”也是个把原因。
【主体三】关联交易是不是很可怕
聊聊“关联交易”这个话题，很多人可能关联交易就会觉得做了什么不好的事情，先说说不好的一方面，好让大家先菊花收紧一下。
什么是关联交易？简单的说，就是同一个“妈”的两个“儿子”之间交换玩具。
交换“玩具”这事小孩子都喜欢，有什么不好呢？主要原因在于，很多“大孩子”交换玩具，是不是为了“玩”，而是想用这个方骗“糖”吃。
乐视的小朋友有哪些？根据审计报告描述，截止到2016年12月31日，乐视集团合并财务报表范围内有15家子公司。就是上面股权超过51%的公司。
从经营范围分类，就是“信息技术”“广告”“文化”“互联网金融”这几类。
以上的公司都是“合并”类型的公司，因此这些公司之间的友谊更加紧密，发生的任何交易，都是“关联”关系。
乐视有68个公司，属于“控制”关系，大概的意思就是说，爹是一个爹，但妈不一定都是一个妈。
【乐视背景】整个乐视集团着力发展了七块业务，分别是影视、手机、体育、互联网金融、汽车、云、电视。其中影视、电视、云都属于上市公司乐视网。
从关联关系上面，以上的七大板块都属于有关系的。
如果再加上一些资产规模小的“非控制”公司，可能的关联公司数量会更多。
【哪些关联交易】关联交易买了多少？
从关联方购进的商品和服务，2016年度74.98亿。
排在第一的是31亿货物采购，关联公司是“乐视手机电子商务”。
乐视手机业务按照2000万台的粗略估计，手机平均销售价格一千元，乐视手机销售额在200亿。
按照关联交易采购金额也就是差不多是15%的内部采购。再加上国产手机毛利率差不多15%。按照市场价格采购，可以实现的内部利润4.5亿。这一项对乐视的利润（全部5.4亿）的贡献就出来了。
当然这个只是假设，也可能乐视很诚实的把按照供应商价格进行内部采购，利润就很低了。
【备注】会计合并报表能否影响到这个差异的问题，属于比较专业的部分，原则上可以通过合并抵消这样的方式，消除关联交易的影响，但毕竟体量一大，一切的技术手段都成了浮云。
再就是以上关联交易采购，绝大多数都是货物型的，有70多亿的操作空间，再加上应收帐款这些科目，只是5个多亿的利润，已经是良心品质了。
再就是“关联方销售”，金额117亿，其中“乐帕”的销售70亿。
“买”和“卖”都是一个意思，交易结果最终影响的也是“利润”，因此一个关联交易，能做什么差不多就说明白了。
合并损益表是这样的，营业利润亏、利润总额亏，净利润还是亏，那么利润是怎么来的呢？少数股东损益奉献的！
少数股东怎么奉献呢？就是你们这些少数股东的公司多亏点。多做点关联交易，把利润分给母公司呗。
最后，感谢创业小伙伴们一直以来的支持，有你们陪伴，很温暖。