2024年1月9日发(作者：濮宜春)
证券研究报告 | 行业周报
2022年08月14日
电子
美国芯片法案落地，海光信息登陆科创板
本周行情回顾。本周电子板块涨幅1.88%，相对沪深 300 超额受益1.06%。细分板块中，集成电路封测、 品牌消费电子领域涨幅最为突出。集成电路封测涨幅7.76%，相对电子板块超额受益 5.88%；品牌消费电子涨幅5.98%，相对电子板块超额受益4.09%。本周电子板块强势上涨，主要系多品牌陆续发布折叠屏手机，利好相关产业链；美国近期签署“芯片与科学法案”等，市场认知到半导体国产替代需求迫切，刻不容缓。本周半导体设备、消费电子零部件、封测等板块强势上涨，带动电子版块整体向上。
《芯片与科学法案》本周正式签署。本周，美国总统签署了《芯片与科学法案》，目前已经正式生效。该法案旨在促进美国半导体制造的发展同时提升其综合竞争力。美国拟投入超520亿美元推动芯片研制和相关劳动力发展，其中390亿美元用于建设、扩大晶圆厂，110亿美元用于研发，同时给予半导体企业25%的税收抵免。但是与此同时，获得资金援助的芯片企业在未来10年内将不得在中国增建28nm以下的先进制程芯片。我们认为，美国最新的芯片法案使得国内进一步认识到国产化的重要性，或将促使相关产业链的国产化进程加速。
海光信息登陆科创板，首日涨幅67%。周五，海光信息成功在科创板上市，首日涨幅66.94%，市值1397亿。根据招股说明书，公司专注于高端处理器研发，目前已有CPU、DCU系列核心产品，同时多款产品性能达到国际同类型主流高端处理器水平。CPU市场为海外的垄断市场，根据海光信息招股书，2020年国内x86服务器芯片份额几乎被Intel和AMD垄断，二者合计市占率超95%，2020年海光信息CPU产品份额约为3.75%，行业国产化空间巨大。
三星、小米陆续发布折叠屏手机。8月10日，三星推出全新一代折叠屏手机：Galaxy Z Flip4和Galaxy Z Fold4。其中Flip4采用上下折叠设计，售价9499元；Fold4采用左右折叠设计，7.6英寸屏幕搭载120Hz高刷，售价13999元起。小米8月11日发布新一代折叠屏手机Xiaomi MIX Fold 2，此次折叠新机对折叠铰链、外观、系统做了重大升级。其中折叠转轴采用自研微水滴形态转轴，同时利用转轴区域堆叠，空间利用率提升20%，大幅降低转轴厚度。根据小米发布会信息，MIX Fold 2国内售价8999元起。
高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5）苹果产业链核心龙头公司。相关核心标的见尾页投资建议。
风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 郑震湘
执业证书编号：S2
邮箱：***********************分析师 佘凌星
执业证书编号：S1
邮箱：********************
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2022年08月14日
内容目录
一、本周行情 ......................................................................................................................................................... 3
二、本周新闻 ......................................................................................................................................................... 8
2.1 美国签署《芯片与科学法案》 ..................................................................................................................... 8
2.2 海光信息科创板上市 .................................................................................................................................. 9
2.3 手机厂密集发布折叠屏手机 ...................................................................................................................... 10
三、投资建议 ....................................................................................................................................................... 11
四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12
图表目录
图表1：各细分板块超额受益 ................................................................................................................................... 3
图表2：电子及子版块周度成交量（亿） .................................................................................................................. 3
图表3：电子及子版块周度成交额（亿） .................................................................................................................. 3
图表4：电子及子版块周度成交量详细数据（亿） ..................................................................................................... 3
图表5：电子及子版块周度成交额详细数据（亿） ..................................................................................................... 5
图表6：电子及子版块周度换手率（%） .................................................................................................................. 6
图表7：半导体&消费电子本周涨幅Top20个股 ........................................................................................................ 7
图表8：电子版块PE（TTM） .................................................................................................................................. 7
图表9：中美科技竞争持续不断 ............................................................................................................................... 8
图表10：海光信息主要产品情况 ............................................................................................................................. 9
图表11：国内外主流厂商产品参数对比 ................................................................................................................... 9
图表12：Galaxy Z Flip4发布 ................................................................................................................................. 10
图表13：Galaxy Z Fold4发布 ................................................................................................................................ 10
图表14：Xiaomi MIX Fold 2外观 ........................................................................................................................... 11
图表15：Xiaomi MIX Fold 2搭载自研微水滴形态转轴 ............................................................................................. 11
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2022年08月14日
一、本周行情
本周电子板块涨幅1.88%，相对沪深 300 超额受益1.06%。细分板块中，集成电路封测、 品牌消费电子领域涨幅最为突出。集成电路封测涨幅7.76%，相对电子板块超额受益 5.88%；品牌消费电子涨幅5.98%，相对电子板块超额受益4.09%。本周电子板块强势上涨，主要系多品牌陆续发布折叠屏手机，利好相关产业链；美国近期签署“芯片与科学法案”等，市场认知到半导体国产替代需求迫切，刻不容缓。本周半导体设备、消费电子零部件、封测等板块强势上涨，带动电子版块整体向上。
图表1：各细分板块超额受益
代码分类半导体设备(申万)分立器件(申万)电子化学品Ⅲ(申万)数字芯片设计(申万)模拟芯片设计(申万)半导体材料(申万)被动元件(申万)其他电子Ⅲ(申万)光学元件(申万)消费电子零部件及组装(申万)集成电路封测(申万)LED(申万)印制电路板(申万)面板(申万)品牌消费电子(申万)电子（申万）沪深300本周涨幅（8.1~8.5）3.14%-4.19%1.23%-1.42%-1.54%1.52%-0.77%3.97%3.83%5.88%7.76%0.25%1.01%3.47%5.98%1.88%0.82%各细分领域相对于电子板块的超额收益1.25%-6.07%-0.65%-3.30%-3.42%-0.36%-2.65%2.09%1.95%4.00%5.88%-1.64%-0.87%1.59%4.09%电子相对沪深300超额收益1.06%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
本周成交量、成交额、换手率大幅上涨，其中成交量、成交额均达到2022年最高水平，电子版块本周交易活跃，板块热度大幅提升。
图表2：电子及子版块周度成交量（亿）
消费电子(申万) 半导体(申万)
半导体设备(申万)
电子(申万，右轴)
模拟芯片设计(申万)
半导体材料(申万)
图表3：电子及子版块周度成交额（亿）
消费电子(申万) 半导体(申万)
半导体设备(申万)
电子(申万，右轴)
模拟芯片设计(申万)
半导体材料(申万)
140302010数字芯片设计(申万)
先进封装指数
4数字芯片设计(申万)
先进封装指数
8-01-232022-04-102022-06-26
1521-11-0702021-11-072022-01-092022-03-132022-05-152022-07-17
资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表4：电子及子版块周度成交量详细数据（亿）
消费电子(申万)
半导体(申万)
模拟芯片设计(申万)
数字芯片设计(申万)
半导体设备(申万)
半导体材料(申万)
先进封装指数
日期
2021-11-07
电子(申万)
272.96 57.581 42.397 3.3054 6.4485 2.1773 3.0191 15.266
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2022年08月14日
2021-11-14
2021-11-21
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2021-12-26
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2022-01-16
2022-01-23
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2022-02-06
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2022-02-20
2022-02-27
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2022-03-20
2022-03-27
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2022-05-22
2022-05-29
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2022-06-19
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2022-07-03
2022-07-10
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2022-07-24
2022-07-31
2022-08-07
2022-08-14
283.59
284.88
293.07
252.93
288.66
241.69
225.64
183
189.82
202.6
187.72
156.69
-
157.4
131.94
186.62
136.11
185.04
178.47
134.32
130.95
86.601
124.15
128.23
183.7
56.388
155
150.07
153
142.31
178.59
228.56
227.34
288.69
225.02
192.7
215.75
223.81
296.82
340.23
65.655
71.427
68.788
72.379
75.069
57.639
54.595
41.972
41.831
44.219
39.785
33.694
-
35.338
29.848
38.386
30.986
42.995
42.389
32.757
30.756
19.507
29.357
31.842
44.176
13.394
33.683
35.344
38.29
37.829
42.993
42.096
57.149
66.592
59.6
56.189
65.034
78.201
69.829
80.281
45.681
35.655
48.442
37.008
31.687
28.43
23.831
20.046
18.365
18.115
19.47
17.08
-
16.254
16.79
26.698
17.545
25.187
25.289
17.271
18.358
12.194
18.369
19.596
24.805
8.8251
25.508
23.447
20.738
20.572
28.552
34.08
35.822
54.343
42.622
30.422
35.762
33.309
55.389
86.463
3.4927
2.3558
3.7749
2.3443
2.099
1.8689
1.5237
1.3099
1.0572
1.4469
1.5474
1.4095
-
1.1466
1.2526
2.1214
1.5674
2.4428
2.482
1.7203
1.7164
1.0304
1.7183
2.3665
2.3026
0.6374
2.1067
1.9927
1.6353
1.9181
2.3916
4.4353
4.6442
5.9541
4.2611
3.2698
3.1921
2.1545
4.5844
5.1445
7.6758
6.2428
8.9603
9.3825
9.2671
6.1505
5.5017
4.9036
4.5366
4.3176
5.4824
4.4818
-
4.5846
3.837
6.2192
4.633
6.1458
6.4955
4.8149
4.9782
3.521
6.1331
5.3493
6.664
2.0829
5.7889
5.774
5.6066
5.4126
6.6039
7.1914
8.4074
11.625
8.7169
6.3072
6.5034
5.073
7.1831
8.1074
3.3651
2.2274
2.2787
1.6538
1.6801
1.3238
1.0621
1.0601
1.376
0.8613
0.7715
1.0621
-
1.049
1.0008
1.4957
0.9415
1.3052
1.753
0.8649
0.9454
0.5663
0.9258
0.8762
1.2027
0.4676
1.3986
0.9994
0.7906
1.0195
1.3967
1.3598
1.2058
1.4488
1.9826
1.4431
1.9983
1.5331
2.8788
2.3285
4.4534
3.4982
4.3241
2.8129
2.404
2.9783
2.7937
3.3921
2.2122
1.7679
1.9098
1.6699
-
1.8032
1.6077
2.8488
2.2302
3.3099
3.0227
1.9542
2.8693
1.5381
1.8646
2.3479
2.6703
0.9047
3.0844
3.2232
2.7447
2.2957
3.2171
4.0016
3.5289
4.8927
4.0793
3.3799
3.5501
2.604
6.671
9.9728
19.564
12.413
16.994
12.298
10.16
8.4185
6.7778
4.9412
5.2553
5.5622
5.2358
5.0698
-
4.3083
5.8138
8.0924
4.8001
7.3131
7.1464
5.0008
4.3671
2.8248
4.5194
4.4372
7.0865
3.305
7.8548
6.3388
5.9705
5.6701
9.5598
10.014
8.774
14.803
10.1
7.4931
10.934
8.4121
17.716
49.803
资料来源：Wind，国盛证券研究所
P.4 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
图表5：电子及子版块周度成交额详细数据（亿）
日期
2021-11-07
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2022-03-27
2022-04-03
2022-04-10
2022-04-17
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2022-05-29
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2022-06-19
2022-06-26
2022-07-03
2022-07-10
2022-07-17
2022-07-24
2022-07-31
2022-08-07
电子(申万)
消费电子(申万)
半导体(申万)
模拟芯片设计(申万)
数字芯片设计(申万)
半导体设备(申万)
半导体材料(申万)
先进封装指数
6052.739 1379.847 2051.063 246.4082 675.6721 194.902 223.8182 339.0046
6077.357 1480.732 2043.078 244.0213 646.6557 312.8558 325.9093 411.6347
5797.874 1600.166 1656.009 193.8472 538.0566 205.3403 248.8114 277.3552
6721.473 1572.56 2485.816 372.3881 783.8818 219.3955 293.3638 503.1083
163.5418 204.052 338.1014
191.0026 754.5416 166.8716 188.9953 271.6192
5844.026 1492.123 2039.468 212.1489 883.387
5966.032 1727.333 1750.1
4485.472 1146.937 1401.346 174.5731 497.4447 149.2471 116.7183 221.4557
4227.877 1096.914 1226.511 120.0976 461.9708 127.3809 115.5365 179.8402
3631.732 856.4174 1126.064 116.1102 467.5848 129.5933 110.5758 123.6035
3465.395 831.3166 1026.119 104.7634 421.3964 153.3672 83.2193
3569.467 799.6653 1046.664 119.9657 393.2405 146.7198 78.751
3493.538 753.6145 1039.912 134.9079 395.8634 132.106
2906.644 649.031
- -
2441.44
972.3744 97.918
- -
80.3571
406.5753 120.2051 64.0317
- - -
393.4917 124.1485 76.3996
311.6821 102.4551 63.2222
109.435 86.821
125.771
78.7532
79.2354
46.2802
58.0135
74.0374
24.1033
117.7529
138.4968
123.7396
115.388
-
96.13605
104.2918
108.012
190.8241
155.2335
116.0923
63.32046
103.3016
98.80402
114.6062
57.43907
134.4769
112.5963
98.19267
94.54108
2843.334 710.1134 930.7643 87.1553
599.0421 810.8002 97.8515
3403.723 678.6337 1289.289 162.5087 422.6808 155.7012 113.8558 169.7775
2613.977 574.7045 951.1357 127.7218 353.327
3473.908 764.546 1382.428 191.6157 463.1034 174.4658 137.6997 178.2136
3410.825 718.1382 1399.156 204.8128 490.9173 182.151
2510.871 537.5362 954.5546 148.0756 345.2869 91.3157
2420.247 590.0394 909.4923 131.2965 327.0182 99.5761
1429.481 309.7789 537.7276 73.0822
2184
189.1184 54.5196
451.9705 892.0679 125.5314 374.9424 96.5665
2177.868 469.0902 895.5478 131.8057 326.1395 92.5455
2647.968 630.9742 968.945
874.9151 197.6669 346.1992 36.3102 116.3636 52.8164
131.2789 377.3117 113.5096 72.3457
2479.726 531.2949 1023.556 117.5665 333.0643 157.9481 95.604
2421.528 534.7431 976.9116 106.3424 355.1897 107.3425 94.6671
2402.915 595.9877 880.1155 96.4446
2335.082 599.0918 861.3807 95.2365
3229.967 739.924
361.9719 83.8527 73.7046
329.6088 104.2527 73.1751
1288.386 160.7378 455.8241 144.3839 111.2163 165.1335
3533.712 691.9179 1387.212 205.8415 438.0236 161.8258 138.5906 165.6671
3977.785 1002.208 1480.539 200.2848 555.5257 153.0129 116.3329 152.2593
5138.942 1184.639 2121.064 277.5785 761.2963 167.2048 165.858
4306.248 1081.896 1784.234 224.1339 598.14
3358.457 875.696 1255.937 169.0147 401.177
311.9171
243.7109 147.6847 217.9215
166.4584 121.8641 145.7183
146.7175
3728.829 1001.009 1348.469 151.3911 400.9818 203.3921 127.5761 196.1693
3609.736 1129.624 1095.113 114.0222 305.4038 148.5389 90.3159
5230.598 1057.23 2028.617 187.7339 489.4311 307.1077 235.2761 308.001
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2022年08月14日
2022-08-14 6049.892 1166.618 2720.733 190.2527 531.7076 292.246 300.9937 999.3397
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表6：电子及子版块周度换手率（%）
日期 电子(申万)
消费电子(申万)
半导体(申万)
模拟芯片设计(申万)
数字芯片设计(申万)
半导体设备(申万)
半导体材料(申万)
先进封装指数
2021-11-07
2021-11-14
2021-11-21
2021-11-28
2021-12-05
2021-12-12
2021-12-19
2021-12-26
2022-01-02
2022-01-09
2022-01-16
2022-01-23
2022-01-30
2022-02-06
2022-02-13
2022-02-20
2022-02-27
2022-03-06
2022-03-13
2022-03-20
2022-03-27
2022-04-03
2022-04-10
2022-04-17
2022-04-24
2022-05-01
2022-05-08
2022-05-15
2022-05-22
2022-05-29
2022-06-05
2022-06-12
2022-06-19
2022-06-26
2022-07-03
2022-07-10
11.2623
11.6870
11.7226
12.0481
10.3948
11.3549
10.0303
9.3616
7.5911
7.8715
8.4009
7.7796
6.4921
-
6.5082
5.4520
7.6162
5.5530
7.5446
7.2733
5.4726
5.3255
3.5192
5.0445
5.2047
7.4465
2.2816
6.2551
6.0528
6.1371
5.7083
7.1574
9.1378
9.0758
11.5088
8.9619
9.0083
10.2715
11.1744
10.7464
11.3063
10.2903
8.4791
8.0310
6.1764
6.1528
6.5018
5.8497
4.9525
-
5.1837
4.3759
5.6256
4.5381
6.2949
6.2056
4.7938
4.4974
2.8511
4.2897
4.6424
6.4351
1.9494
4.9023
5.1435
5.5426
5.4743
6.2103
6.0565
8.2205
9.5685
8.5665
17.3969
18.7417
14.6277
19.8731
15.1823
12.9995
11.0426
9.2376
7.7705
7.1181
7.0209
7.5456
6.6145
-
6.2911
6.4761
10.2977
6.7634
9.6743
9.6996
6.6226
7.0328
4.6665
7.0292
7.4695
9.4090
3.3010
9.3563
8.5936
7.5220
7.4379
10.3198
12.3157
12.8378
19.3320
15.1050
17.5198
18.5016
12.4750
19.9845
12.4109
11.1116
9.8941
8.0659
6.9348
5.5967
7.6593
8.1910
7.4610
-
6.0692
6.6291
11.2271
8.2956
12.9277
13.1310
9.1003
9.0810
5.4513
9.0899
12.2310
11.9002
3.2939
10.8874
10.2981
8.4471
9.9075
12.3411
22.8617
22.4953
27.3529
18.6505
9.9987
11.8977
9.6757
13.8877
14.5422
14.3632
9.5240
8.5180
7.5919
7.0231
6.6838
8.4868
6.9378
-
7.0969
5.9395
9.6273
7.1717
9.5079
10.0364
7.4393
7.6892
5.4367
9.4698
8.2582
10.1281
3.0995
8.5383
8.4981
8.2032
7.8214
9.5322
10.3802
11.9682
16.3247
12.2282
17.0598
26.3669
17.4520
17.8505
12.9546
13.1607
10.3697
8.3202
8.3038
10.7791
6.7472
6.0430
8.3203
-
8.2168
7.8396
11.7151
7.3736
10.2088
13.7106
6.7651
7.3725
4.3396
7.0960
6.7151
9.1420
3.4795
10.4070
7.4370
5.8781
7.5796
10.3838
10.1085
8.9639
10.7691
14.7379
16.4734
24.2988
19.0871
23.5925
15.3484
13.1166
14.5392
13.3901
16.2572
10.5943
8.4664
9.1394
7.9876
-
8.6256
7.6881
13.6132
10.5876
15.6064
14.1694
9.1345
13.4108
7.1885
8.7150
10.6896
12.1918
3.8468
13.1160
13.7059
11.6714
9.7622
13.6807
17.0022
14.9930
20.7883
17.3257
14.5909
18.6636
11.8022
16.0215
11.5943
9.5786
7.9368
6.3900
4.6585
4.9546
5.2440
4.9363
4.7789
-
4.0601
5.4786
7.6260
4.5234
6.8916
6.7345
4.7126
4.1153
2.6620
4.2589
4.1815
6.6781
3.1146
7.0918
5.7229
5.2736
5.0083
8.4437
8.8444
7.7495
13.0608
8.9114
P.6 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
2022-07-17
2022-07-24
2022-07-31
2022-08-07
2022-08-14
7.6650
8.5794
8.8960
11.7107
13.4204
8.0589
9.3225
11.2035
9.9610
11.4495
10.7815
12.6738
11.7725
20.9182
32.6460
14.3120
13.9718
9.4308
15.2890
17.1569
8.8478
9.1230
7.0503
12.1693
13.7185
10.7272
14.8524
11.3959
22.3791
18.1005
14.3531
15.0736
11.0551
28.3211
42.3389
6.6113
9.6471
7.4221
15.6310
41.6824
资料来源：Wind，国盛证券研究所
个股方面，半导体中大港股份、康强电子、通富微电本周分别上涨36.69%、23.22%、23.08%，为本周涨幅前三；消费电子领域中，前三涨幅为国光电器、光弘科技、漫步者，分别上涨39.72%、26.02%、21.15%。
图表7：半导体&消费电子本周涨幅Top20个股
排序17181920代码半导体公司大港股份康强电子通富微电苏州固锝气派科技易天股份华亚智能华峰测控长川科技雅克科技晶方科技明微电子紫光国微江丰电子华天科技普冉股份华微电子清溢光电力合微芯原股份-U周度涨跌（%）36.69%23.22%23.08%15.10%14.18%12.15%11.90%10.01%8.66%7.14%7.09%6.70%5.82%4.90%4.20%4.17%4.07%3.39%3.22%2.94%排序17181920消费电子代码公司国光电器光弘科技漫步者东尼电子传艺科技精研科技领益智造超频三卓翼科技英唐智控科森科技电连技术福蓉科技格林精密飞荣达鸿富瀚茂硕电源歌尔股份利通电子金龙机电周度涨跌（%）39.72%26.02%21.15%18.58%15.94%15.22%11.30%11.17%10.84%10.79%10.62%9.45%9.30%8.28%8.19%7.85%7.57%7.57%7.28%7.23%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
从估值角度出发，本周虽然电子版块持续上涨，且成交量、成交额创年内新高，但是总体的PE水平依旧维持在相对底部位臵。
图表8：电子版块PE（TTM）
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2022年08月14日
801002016-01-29 2016-04-29 2016-07-29 2016-10-29 2017-04-29 2017-01-29 2017-07-29 2017-10-29 2018-04-29 2018-01-29 2018-07-29 2018-10-29 2019-04-29 2019-01-29 2019-07-29 2019-10-29 2020-01-29 2020-04-29 2020-07-29 2020-10-29 2021-04-29 2021-01-29 2021-07-29 2021-10-29 2022-04-29 2022-01-29 2022-07-29
资料来源：Wind，国盛证券研究所
二、本周新闻
2.1 美国签署《芯片与科学法案》
本周，美国总统签署了《芯片与科学法案》，目前已经正式生效。该法案旨在促进美国半导体制造的发展同时提升其综合竞争力。美国拟投入超520亿美元推动芯片研制和相关劳动力发展，其中390亿美元用于建设、扩大晶圆厂，110亿美元用于研发，同时给予半导体企业25%的税收抵免。但是与此同时，获得资金援助的芯片企业在未来10年内将不得在中国增建28nm以下的先进制程芯片。我们认为，美国最新的芯片法案使得国内进一步认识到国产化的重要性，或将促使相关产业链的加速。
图表9：中美科技竞争持续不断
资料来源：BBC中文，国盛证券研究所
P.8 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
2.2 海光信息科创板上市
本周五，海光信息成功登陆科创板。公司多年专注于高端处理器研发，目前已有CPU、DCU系列核心产品。公司成立于2014年，拥有高端处理器核心微结构设计、高端处理器SoC架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片IP设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术，研发出了多款性能达到国际同类型主流高端处理器水平的产品，其中主要包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
图表10：海光信息主要产品情况
产品类型 处理器种类 指令集 主要产品 产品特征 典型应用场景
海光CPU 通用处理器
兼容
x86指令集
海光DCU 协处理器
兼容
“类CUDA”环境
海光3000系列
内臵多个处理器核心，集成通用的高性能外设接口，拥有完海光5000系列 善的软硬件生态环境和完备的系统安全机制，适用于数据计海光7000系列
算和事务处理等通用型应用
内臵大量运算核心，具有较强的并行计算能力和较高的能效海光8000系列
比，适用于向量计算和矩阵计算等计算密集型应用
云计算、物联网、信息服务等
大数据处理、人工智能、商业计算等
资料来源：招股说明书，国盛证券研究所
根据招股书显示，海光信息是少数几家同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的集成电路设计企业，产品性能达到了国际上同类型主流高端处理器的水平，在国内处于领先地位。
图表11：国内外主流厂商产品参数对比
品牌
指令集
核心数
超线程
主频
内存类型
内存通道数
最高内存频率
PCIe通道数
产品定位
Intel
Xeon6354
x86
18
36
3.0GHz
DDR4
8
3200MHz
64
服务器CPU
AMD
EPYC7542
x86
32
64
2.9GHz
DDR4
8
3200MHz
128
服务器CPU
海光
海光7285
x86
32
64
2.0GHz
DDR4
8
2666MHz
128
服务器CPU
兆芯
开胜KH-30000
x86
8
不支持
3.0GHz
DDR4
2
2666MHz
16
服务器CPU
海思
鲲鹏920-7260
ARM
64
不支持
2.6GHz
DDR4
8
2933MHz
40
服务器CPU
飞腾
S2500
ARM
64
不支持
2.2GHz
DDR4
8
3200MHz
17
服务器CPU
龙芯
企业级3C5000L
LoongArch
16
不支持
2.2GHz
DDR4
4
3200MHz
32
服务器
CPU
申威
申威1621
SW_64
16
不支持
2.0GHz
DDR3
8
2133MHz
16
服务器CPU
资料来源：公司招股说明书、国盛证券研究所
P.9 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
2.3 手机厂密集发布折叠屏手机
8月10日，三星推出全新一代折叠屏手机：Galaxy Z Flip4和Galaxy Z Fold4。其中：
Galaxy Z Flip4采用上下折叠设计，后摄采用12M像素主摄像头+12M像素广角摄像头，搭配25W快充和无线充电模块，具备多色彩外观可选，折叠屏方面，根据三星发布会显示，整机屏幕尺寸达到6.7寸，可承受20万次折叠。国内8G内存256G容量版本售价9499人民币。
Galaxy Z Fold4采用左右折叠设计，后摄搭载50M主摄像头+12M超广角摄像头+10M 3X光学边角摄像头，120Hz高刷屏同时屏幕尺寸高达7.6英寸，机身设计轻薄的同时配备了三星传统手写笔S Pen，使用体验更上一个台阶。国内售价13999元起。
图表12：Galaxy Z Flip4发布
图表13：Galaxy Z Fold4发布
资料来源：三星，国盛证券研究所
资料来源：三星，国盛证券研究所
8月11日小米发布新一代折叠屏手机Xiaomi MIX Fold 2此次折叠新机对折叠铰链、外观、系统做了重大升级。发布会礼盒套装版售价13999，包含折叠屏手机Xiaomi MIX Fold
2+小米高端手表+小米高端耳机等配件。
整机机身展开5.4mm，折叠11.2mm，展开后整机尺寸8.02英寸配备120Hz高刷，折叠转轴采用自研微水滴形态转轴，同时利用转轴区域堆叠，空间利用率提升20%，大幅P.10 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
降低转轴厚度。影像方面，MIX Fold 2采用三摄方案，主摄5000万像素+超广角1300万像素+800万像素2倍人像长变焦镜头，同时支持徕卡影像系统。MIX Fold 2国内售价8999元起。
图表14：Xiaomi MIX Fold 2外观
资料来源：Xiaomi MIX Fold 2发布会，国盛证券研究所
图表15：Xiaomi MIX Fold 2搭载自研微水滴形态转轴
资料来源：Xiaomi MIX Fold 2发布会，国盛证券研究所
三、投资建议
【半导体核心设计】
韦尔股份、卓 胜 微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份；
【军工芯片】
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2022年08月14日
紫光国微、复旦微、景嘉微；
【功率】
华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能；
【半导体代工、封测及配套】
I D M：三安光电、闻泰科技、士 兰 微；
晶圆代工：中芯国际、华 润 微；
封 测：长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技；
材 料：鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、彤程新材、
雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电；
设 备：北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技、华峰测控、
中微公司、长川科技、盛美上海、精测电子、至纯科技、万业企业；
【智能汽车】
车 载 光 学：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子
MCU、存储：兆易创新、北京君正
IGBT、SiC：三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、
闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能
G P U：景嘉微
连 接 器：立讯精密、永贵电器、瑞可达、电连技术、鼎通科技
【苹果链龙头】
立讯精密、东山精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、长盈精密；
【光学】
舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光、；
【消费电子】
精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技；
【面板】
京东方A、TCL科技、激智科技；
【元器件】
火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子；
【PCB】
东山精密、鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子；
【安防】
海康威视、大华股份。
四、风险提示
下游需求不及预期：若下游市场的增速不及预期，相关供应链公司的经营业绩将受到不P.12 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
利影响。
中美科技摩擦：若中美科技摩擦进一步恶化，将对下游市场造成较大影响，从而对供应链公司造成不利影响。
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2022年08月14日
免责声明
国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
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投资评级说明
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评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。
行业评级
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相对同期基准指数涨幅在15%以上
相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
相对同期基准指数跌幅在5%以上
相对同期基准指数涨幅在10%以上
相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
相对同期基准指数跌幅在10%以上
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2024年1月9日发(作者：濮宜春)
证券研究报告 | 行业周报
2022年08月14日
电子
美国芯片法案落地，海光信息登陆科创板
本周行情回顾。本周电子板块涨幅1.88%，相对沪深 300 超额受益1.06%。细分板块中，集成电路封测、 品牌消费电子领域涨幅最为突出。集成电路封测涨幅7.76%，相对电子板块超额受益 5.88%；品牌消费电子涨幅5.98%，相对电子板块超额受益4.09%。本周电子板块强势上涨，主要系多品牌陆续发布折叠屏手机，利好相关产业链；美国近期签署“芯片与科学法案”等，市场认知到半导体国产替代需求迫切，刻不容缓。本周半导体设备、消费电子零部件、封测等板块强势上涨，带动电子版块整体向上。
《芯片与科学法案》本周正式签署。本周，美国总统签署了《芯片与科学法案》，目前已经正式生效。该法案旨在促进美国半导体制造的发展同时提升其综合竞争力。美国拟投入超520亿美元推动芯片研制和相关劳动力发展，其中390亿美元用于建设、扩大晶圆厂，110亿美元用于研发，同时给予半导体企业25%的税收抵免。但是与此同时，获得资金援助的芯片企业在未来10年内将不得在中国增建28nm以下的先进制程芯片。我们认为，美国最新的芯片法案使得国内进一步认识到国产化的重要性，或将促使相关产业链的国产化进程加速。
海光信息登陆科创板，首日涨幅67%。周五，海光信息成功在科创板上市，首日涨幅66.94%，市值1397亿。根据招股说明书，公司专注于高端处理器研发，目前已有CPU、DCU系列核心产品，同时多款产品性能达到国际同类型主流高端处理器水平。CPU市场为海外的垄断市场，根据海光信息招股书，2020年国内x86服务器芯片份额几乎被Intel和AMD垄断，二者合计市占率超95%，2020年海光信息CPU产品份额约为3.75%，行业国产化空间巨大。
三星、小米陆续发布折叠屏手机。8月10日，三星推出全新一代折叠屏手机：Galaxy Z Flip4和Galaxy Z Fold4。其中Flip4采用上下折叠设计，售价9499元；Fold4采用左右折叠设计，7.6英寸屏幕搭载120Hz高刷，售价13999元起。小米8月11日发布新一代折叠屏手机Xiaomi MIX Fold 2，此次折叠新机对折叠铰链、外观、系统做了重大升级。其中折叠转轴采用自研微水滴形态转轴，同时利用转轴区域堆叠，空间利用率提升20%，大幅降低转轴厚度。根据小米发布会信息，MIX Fold 2国内售价8999元起。
高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5）苹果产业链核心龙头公司。相关核心标的见尾页投资建议。
风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 郑震湘
执业证书编号：S2
邮箱：***********************分析师 佘凌星
执业证书编号：S1
邮箱：********************
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2022-08-07
1、《电子：本周电子板块强势上涨，国产替代刻不容缓》2、《电子：华大九天登陆创业板，创维VR发布PANCAKE
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3、《电子：创新引领智能汽车电动化，设备材料迎战略良机》2022-07-25
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2022年08月14日
内容目录
一、本周行情 ......................................................................................................................................................... 3
二、本周新闻 ......................................................................................................................................................... 8
2.1 美国签署《芯片与科学法案》 ..................................................................................................................... 8
2.2 海光信息科创板上市 .................................................................................................................................. 9
2.3 手机厂密集发布折叠屏手机 ...................................................................................................................... 10
三、投资建议 ....................................................................................................................................................... 11
四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12
图表目录
图表1：各细分板块超额受益 ................................................................................................................................... 3
图表2：电子及子版块周度成交量（亿） .................................................................................................................. 3
图表3：电子及子版块周度成交额（亿） .................................................................................................................. 3
图表4：电子及子版块周度成交量详细数据（亿） ..................................................................................................... 3
图表5：电子及子版块周度成交额详细数据（亿） ..................................................................................................... 5
图表6：电子及子版块周度换手率（%） .................................................................................................................. 6
图表7：半导体&消费电子本周涨幅Top20个股 ........................................................................................................ 7
图表8：电子版块PE（TTM） .................................................................................................................................. 7
图表9：中美科技竞争持续不断 ............................................................................................................................... 8
图表10：海光信息主要产品情况 ............................................................................................................................. 9
图表11：国内外主流厂商产品参数对比 ................................................................................................................... 9
图表12：Galaxy Z Flip4发布 ................................................................................................................................. 10
图表13：Galaxy Z Fold4发布 ................................................................................................................................ 10
图表14：Xiaomi MIX Fold 2外观 ........................................................................................................................... 11
图表15：Xiaomi MIX Fold 2搭载自研微水滴形态转轴 ............................................................................................. 11
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2022年08月14日
一、本周行情
本周电子板块涨幅1.88%，相对沪深 300 超额受益1.06%。细分板块中，集成电路封测、 品牌消费电子领域涨幅最为突出。集成电路封测涨幅7.76%，相对电子板块超额受益 5.88%；品牌消费电子涨幅5.98%，相对电子板块超额受益4.09%。本周电子板块强势上涨，主要系多品牌陆续发布折叠屏手机，利好相关产业链；美国近期签署“芯片与科学法案”等，市场认知到半导体国产替代需求迫切，刻不容缓。本周半导体设备、消费电子零部件、封测等板块强势上涨，带动电子版块整体向上。
图表1：各细分板块超额受益
代码分类半导体设备(申万)分立器件(申万)电子化学品Ⅲ(申万)数字芯片设计(申万)模拟芯片设计(申万)半导体材料(申万)被动元件(申万)其他电子Ⅲ(申万)光学元件(申万)消费电子零部件及组装(申万)集成电路封测(申万)LED(申万)印制电路板(申万)面板(申万)品牌消费电子(申万)电子（申万）沪深300本周涨幅（8.1~8.5）3.14%-4.19%1.23%-1.42%-1.54%1.52%-0.77%3.97%3.83%5.88%7.76%0.25%1.01%3.47%5.98%1.88%0.82%各细分领域相对于电子板块的超额收益1.25%-6.07%-0.65%-3.30%-3.42%-0.36%-2.65%2.09%1.95%4.00%5.88%-1.64%-0.87%1.59%4.09%电子相对沪深300超额收益1.06%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
本周成交量、成交额、换手率大幅上涨，其中成交量、成交额均达到2022年最高水平，电子版块本周交易活跃，板块热度大幅提升。
图表2：电子及子版块周度成交量（亿）
消费电子(申万) 半导体(申万)
半导体设备(申万)
电子(申万，右轴)
模拟芯片设计(申万)
半导体材料(申万)
图表3：电子及子版块周度成交额（亿）
消费电子(申万) 半导体(申万)
半导体设备(申万)
电子(申万，右轴)
模拟芯片设计(申万)
半导体材料(申万)
140302010数字芯片设计(申万)
先进封装指数
4数字芯片设计(申万)
先进封装指数
8-01-232022-04-102022-06-26
1521-11-0702021-11-072022-01-092022-03-132022-05-152022-07-17
资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表4：电子及子版块周度成交量详细数据（亿）
消费电子(申万)
半导体(申万)
模拟芯片设计(申万)
数字芯片设计(申万)
半导体设备(申万)
半导体材料(申万)
先进封装指数
日期
2021-11-07
电子(申万)
272.96 57.581 42.397 3.3054 6.4485 2.1773 3.0191 15.266
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2022-08-07
2022-08-14
283.59
284.88
293.07
252.93
288.66
241.69
225.64
183
189.82
202.6
187.72
156.69
-
157.4
131.94
186.62
136.11
185.04
178.47
134.32
130.95
86.601
124.15
128.23
183.7
56.388
155
150.07
153
142.31
178.59
228.56
227.34
288.69
225.02
192.7
215.75
223.81
296.82
340.23
65.655
71.427
68.788
72.379
75.069
57.639
54.595
41.972
41.831
44.219
39.785
33.694
-
35.338
29.848
38.386
30.986
42.995
42.389
32.757
30.756
19.507
29.357
31.842
44.176
13.394
33.683
35.344
38.29
37.829
42.993
42.096
57.149
66.592
59.6
56.189
65.034
78.201
69.829
80.281
45.681
35.655
48.442
37.008
31.687
28.43
23.831
20.046
18.365
18.115
19.47
17.08
-
16.254
16.79
26.698
17.545
25.187
25.289
17.271
18.358
12.194
18.369
19.596
24.805
8.8251
25.508
23.447
20.738
20.572
28.552
34.08
35.822
54.343
42.622
30.422
35.762
33.309
55.389
86.463
3.4927
2.3558
3.7749
2.3443
2.099
1.8689
1.5237
1.3099
1.0572
1.4469
1.5474
1.4095
-
1.1466
1.2526
2.1214
1.5674
2.4428
2.482
1.7203
1.7164
1.0304
1.7183
2.3665
2.3026
0.6374
2.1067
1.9927
1.6353
1.9181
2.3916
4.4353
4.6442
5.9541
4.2611
3.2698
3.1921
2.1545
4.5844
5.1445
7.6758
6.2428
8.9603
9.3825
9.2671
6.1505
5.5017
4.9036
4.5366
4.3176
5.4824
4.4818
-
4.5846
3.837
6.2192
4.633
6.1458
6.4955
4.8149
4.9782
3.521
6.1331
5.3493
6.664
2.0829
5.7889
5.774
5.6066
5.4126
6.6039
7.1914
8.4074
11.625
8.7169
6.3072
6.5034
5.073
7.1831
8.1074
3.3651
2.2274
2.2787
1.6538
1.6801
1.3238
1.0621
1.0601
1.376
0.8613
0.7715
1.0621
-
1.049
1.0008
1.4957
0.9415
1.3052
1.753
0.8649
0.9454
0.5663
0.9258
0.8762
1.2027
0.4676
1.3986
0.9994
0.7906
1.0195
1.3967
1.3598
1.2058
1.4488
1.9826
1.4431
1.9983
1.5331
2.8788
2.3285
4.4534
3.4982
4.3241
2.8129
2.404
2.9783
2.7937
3.3921
2.2122
1.7679
1.9098
1.6699
-
1.8032
1.6077
2.8488
2.2302
3.3099
3.0227
1.9542
2.8693
1.5381
1.8646
2.3479
2.6703
0.9047
3.0844
3.2232
2.7447
2.2957
3.2171
4.0016
3.5289
4.8927
4.0793
3.3799
3.5501
2.604
6.671
9.9728
19.564
12.413
16.994
12.298
10.16
8.4185
6.7778
4.9412
5.2553
5.5622
5.2358
5.0698
-
4.3083
5.8138
8.0924
4.8001
7.3131
7.1464
5.0008
4.3671
2.8248
4.5194
4.4372
7.0865
3.305
7.8548
6.3388
5.9705
5.6701
9.5598
10.014
8.774
14.803
10.1
7.4931
10.934
8.4121
17.716
49.803
资料来源：Wind，国盛证券研究所
P.4 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
图表5：电子及子版块周度成交额详细数据（亿）
日期
2021-11-07
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2022-02-27
2022-03-06
2022-03-13
2022-03-20
2022-03-27
2022-04-03
2022-04-10
2022-04-17
2022-04-24
2022-05-01
2022-05-08
2022-05-15
2022-05-22
2022-05-29
2022-06-05
2022-06-12
2022-06-19
2022-06-26
2022-07-03
2022-07-10
2022-07-17
2022-07-24
2022-07-31
2022-08-07
电子(申万)
消费电子(申万)
半导体(申万)
模拟芯片设计(申万)
数字芯片设计(申万)
半导体设备(申万)
半导体材料(申万)
先进封装指数
6052.739 1379.847 2051.063 246.4082 675.6721 194.902 223.8182 339.0046
6077.357 1480.732 2043.078 244.0213 646.6557 312.8558 325.9093 411.6347
5797.874 1600.166 1656.009 193.8472 538.0566 205.3403 248.8114 277.3552
6721.473 1572.56 2485.816 372.3881 783.8818 219.3955 293.3638 503.1083
163.5418 204.052 338.1014
191.0026 754.5416 166.8716 188.9953 271.6192
5844.026 1492.123 2039.468 212.1489 883.387
5966.032 1727.333 1750.1
4485.472 1146.937 1401.346 174.5731 497.4447 149.2471 116.7183 221.4557
4227.877 1096.914 1226.511 120.0976 461.9708 127.3809 115.5365 179.8402
3631.732 856.4174 1126.064 116.1102 467.5848 129.5933 110.5758 123.6035
3465.395 831.3166 1026.119 104.7634 421.3964 153.3672 83.2193
3569.467 799.6653 1046.664 119.9657 393.2405 146.7198 78.751
3493.538 753.6145 1039.912 134.9079 395.8634 132.106
2906.644 649.031
- -
2441.44
972.3744 97.918
- -
80.3571
406.5753 120.2051 64.0317
- - -
393.4917 124.1485 76.3996
311.6821 102.4551 63.2222
109.435 86.821
125.771
78.7532
79.2354
46.2802
58.0135
74.0374
24.1033
117.7529
138.4968
123.7396
115.388
-
96.13605
104.2918
108.012
190.8241
155.2335
116.0923
63.32046
103.3016
98.80402
114.6062
57.43907
134.4769
112.5963
98.19267
94.54108
2843.334 710.1134 930.7643 87.1553
599.0421 810.8002 97.8515
3403.723 678.6337 1289.289 162.5087 422.6808 155.7012 113.8558 169.7775
2613.977 574.7045 951.1357 127.7218 353.327
3473.908 764.546 1382.428 191.6157 463.1034 174.4658 137.6997 178.2136
3410.825 718.1382 1399.156 204.8128 490.9173 182.151
2510.871 537.5362 954.5546 148.0756 345.2869 91.3157
2420.247 590.0394 909.4923 131.2965 327.0182 99.5761
1429.481 309.7789 537.7276 73.0822
2184
189.1184 54.5196
451.9705 892.0679 125.5314 374.9424 96.5665
2177.868 469.0902 895.5478 131.8057 326.1395 92.5455
2647.968 630.9742 968.945
874.9151 197.6669 346.1992 36.3102 116.3636 52.8164
131.2789 377.3117 113.5096 72.3457
2479.726 531.2949 1023.556 117.5665 333.0643 157.9481 95.604
2421.528 534.7431 976.9116 106.3424 355.1897 107.3425 94.6671
2402.915 595.9877 880.1155 96.4446
2335.082 599.0918 861.3807 95.2365
3229.967 739.924
361.9719 83.8527 73.7046
329.6088 104.2527 73.1751
1288.386 160.7378 455.8241 144.3839 111.2163 165.1335
3533.712 691.9179 1387.212 205.8415 438.0236 161.8258 138.5906 165.6671
3977.785 1002.208 1480.539 200.2848 555.5257 153.0129 116.3329 152.2593
5138.942 1184.639 2121.064 277.5785 761.2963 167.2048 165.858
4306.248 1081.896 1784.234 224.1339 598.14
3358.457 875.696 1255.937 169.0147 401.177
311.9171
243.7109 147.6847 217.9215
166.4584 121.8641 145.7183
146.7175
3728.829 1001.009 1348.469 151.3911 400.9818 203.3921 127.5761 196.1693
3609.736 1129.624 1095.113 114.0222 305.4038 148.5389 90.3159
5230.598 1057.23 2028.617 187.7339 489.4311 307.1077 235.2761 308.001
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2022年08月14日
2022-08-14 6049.892 1166.618 2720.733 190.2527 531.7076 292.246 300.9937 999.3397
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表6：电子及子版块周度换手率（%）
日期 电子(申万)
消费电子(申万)
半导体(申万)
模拟芯片设计(申万)
数字芯片设计(申万)
半导体设备(申万)
半导体材料(申万)
先进封装指数
2021-11-07
2021-11-14
2021-11-21
2021-11-28
2021-12-05
2021-12-12
2021-12-19
2021-12-26
2022-01-02
2022-01-09
2022-01-16
2022-01-23
2022-01-30
2022-02-06
2022-02-13
2022-02-20
2022-02-27
2022-03-06
2022-03-13
2022-03-20
2022-03-27
2022-04-03
2022-04-10
2022-04-17
2022-04-24
2022-05-01
2022-05-08
2022-05-15
2022-05-22
2022-05-29
2022-06-05
2022-06-12
2022-06-19
2022-06-26
2022-07-03
2022-07-10
11.2623
11.6870
11.7226
12.0481
10.3948
11.3549
10.0303
9.3616
7.5911
7.8715
8.4009
7.7796
6.4921
-
6.5082
5.4520
7.6162
5.5530
7.5446
7.2733
5.4726
5.3255
3.5192
5.0445
5.2047
7.4465
2.2816
6.2551
6.0528
6.1371
5.7083
7.1574
9.1378
9.0758
11.5088
8.9619
9.0083
10.2715
11.1744
10.7464
11.3063
10.2903
8.4791
8.0310
6.1764
6.1528
6.5018
5.8497
4.9525
-
5.1837
4.3759
5.6256
4.5381
6.2949
6.2056
4.7938
4.4974
2.8511
4.2897
4.6424
6.4351
1.9494
4.9023
5.1435
5.5426
5.4743
6.2103
6.0565
8.2205
9.5685
8.5665
17.3969
18.7417
14.6277
19.8731
15.1823
12.9995
11.0426
9.2376
7.7705
7.1181
7.0209
7.5456
6.6145
-
6.2911
6.4761
10.2977
6.7634
9.6743
9.6996
6.6226
7.0328
4.6665
7.0292
7.4695
9.4090
3.3010
9.3563
8.5936
7.5220
7.4379
10.3198
12.3157
12.8378
19.3320
15.1050
17.5198
18.5016
12.4750
19.9845
12.4109
11.1116
9.8941
8.0659
6.9348
5.5967
7.6593
8.1910
7.4610
-
6.0692
6.6291
11.2271
8.2956
12.9277
13.1310
9.1003
9.0810
5.4513
9.0899
12.2310
11.9002
3.2939
10.8874
10.2981
8.4471
9.9075
12.3411
22.8617
22.4953
27.3529
18.6505
9.9987
11.8977
9.6757
13.8877
14.5422
14.3632
9.5240
8.5180
7.5919
7.0231
6.6838
8.4868
6.9378
-
7.0969
5.9395
9.6273
7.1717
9.5079
10.0364
7.4393
7.6892
5.4367
9.4698
8.2582
10.1281
3.0995
8.5383
8.4981
8.2032
7.8214
9.5322
10.3802
11.9682
16.3247
12.2282
17.0598
26.3669
17.4520
17.8505
12.9546
13.1607
10.3697
8.3202
8.3038
10.7791
6.7472
6.0430
8.3203
-
8.2168
7.8396
11.7151
7.3736
10.2088
13.7106
6.7651
7.3725
4.3396
7.0960
6.7151
9.1420
3.4795
10.4070
7.4370
5.8781
7.5796
10.3838
10.1085
8.9639
10.7691
14.7379
16.4734
24.2988
19.0871
23.5925
15.3484
13.1166
14.5392
13.3901
16.2572
10.5943
8.4664
9.1394
7.9876
-
8.6256
7.6881
13.6132
10.5876
15.6064
14.1694
9.1345
13.4108
7.1885
8.7150
10.6896
12.1918
3.8468
13.1160
13.7059
11.6714
9.7622
13.6807
17.0022
14.9930
20.7883
17.3257
14.5909
18.6636
11.8022
16.0215
11.5943
9.5786
7.9368
6.3900
4.6585
4.9546
5.2440
4.9363
4.7789
-
4.0601
5.4786
7.6260
4.5234
6.8916
6.7345
4.7126
4.1153
2.6620
4.2589
4.1815
6.6781
3.1146
7.0918
5.7229
5.2736
5.0083
8.4437
8.8444
7.7495
13.0608
8.9114
P.6 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
2022-07-17
2022-07-24
2022-07-31
2022-08-07
2022-08-14
7.6650
8.5794
8.8960
11.7107
13.4204
8.0589
9.3225
11.2035
9.9610
11.4495
10.7815
12.6738
11.7725
20.9182
32.6460
14.3120
13.9718
9.4308
15.2890
17.1569
8.8478
9.1230
7.0503
12.1693
13.7185
10.7272
14.8524
11.3959
22.3791
18.1005
14.3531
15.0736
11.0551
28.3211
42.3389
6.6113
9.6471
7.4221
15.6310
41.6824
资料来源：Wind，国盛证券研究所
个股方面，半导体中大港股份、康强电子、通富微电本周分别上涨36.69%、23.22%、23.08%，为本周涨幅前三；消费电子领域中，前三涨幅为国光电器、光弘科技、漫步者，分别上涨39.72%、26.02%、21.15%。
图表7：半导体&消费电子本周涨幅Top20个股
排序17181920代码半导体公司大港股份康强电子通富微电苏州固锝气派科技易天股份华亚智能华峰测控长川科技雅克科技晶方科技明微电子紫光国微江丰电子华天科技普冉股份华微电子清溢光电力合微芯原股份-U周度涨跌（%）36.69%23.22%23.08%15.10%14.18%12.15%11.90%10.01%8.66%7.14%7.09%6.70%5.82%4.90%4.20%4.17%4.07%3.39%3.22%2.94%排序17181920消费电子代码公司国光电器光弘科技漫步者东尼电子传艺科技精研科技领益智造超频三卓翼科技英唐智控科森科技电连技术福蓉科技格林精密飞荣达鸿富瀚茂硕电源歌尔股份利通电子金龙机电周度涨跌（%）39.72%26.02%21.15%18.58%15.94%15.22%11.30%11.17%10.84%10.79%10.62%9.45%9.30%8.28%8.19%7.85%7.57%7.57%7.28%7.23%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
从估值角度出发，本周虽然电子版块持续上涨，且成交量、成交额创年内新高，但是总体的PE水平依旧维持在相对底部位臵。
图表8：电子版块PE（TTM）
P.7 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
801002016-01-29 2016-04-29 2016-07-29 2016-10-29 2017-04-29 2017-01-29 2017-07-29 2017-10-29 2018-04-29 2018-01-29 2018-07-29 2018-10-29 2019-04-29 2019-01-29 2019-07-29 2019-10-29 2020-01-29 2020-04-29 2020-07-29 2020-10-29 2021-04-29 2021-01-29 2021-07-29 2021-10-29 2022-04-29 2022-01-29 2022-07-29
资料来源：Wind，国盛证券研究所
二、本周新闻
2.1 美国签署《芯片与科学法案》
本周，美国总统签署了《芯片与科学法案》，目前已经正式生效。该法案旨在促进美国半导体制造的发展同时提升其综合竞争力。美国拟投入超520亿美元推动芯片研制和相关劳动力发展，其中390亿美元用于建设、扩大晶圆厂，110亿美元用于研发，同时给予半导体企业25%的税收抵免。但是与此同时，获得资金援助的芯片企业在未来10年内将不得在中国增建28nm以下的先进制程芯片。我们认为，美国最新的芯片法案使得国内进一步认识到国产化的重要性，或将促使相关产业链的加速。
图表9：中美科技竞争持续不断
资料来源：BBC中文，国盛证券研究所
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2022年08月14日
2.2 海光信息科创板上市
本周五，海光信息成功登陆科创板。公司多年专注于高端处理器研发，目前已有CPU、DCU系列核心产品。公司成立于2014年，拥有高端处理器核心微结构设计、高端处理器SoC架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片IP设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术，研发出了多款性能达到国际同类型主流高端处理器水平的产品，其中主要包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
图表10：海光信息主要产品情况
产品类型 处理器种类 指令集 主要产品 产品特征 典型应用场景
海光CPU 通用处理器
兼容
x86指令集
海光DCU 协处理器
兼容
“类CUDA”环境
海光3000系列
内臵多个处理器核心，集成通用的高性能外设接口，拥有完海光5000系列 善的软硬件生态环境和完备的系统安全机制，适用于数据计海光7000系列
算和事务处理等通用型应用
内臵大量运算核心，具有较强的并行计算能力和较高的能效海光8000系列
比，适用于向量计算和矩阵计算等计算密集型应用
云计算、物联网、信息服务等
大数据处理、人工智能、商业计算等
资料来源：招股说明书，国盛证券研究所
根据招股书显示，海光信息是少数几家同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的集成电路设计企业，产品性能达到了国际上同类型主流高端处理器的水平，在国内处于领先地位。
图表11：国内外主流厂商产品参数对比
品牌
指令集
核心数
超线程
主频
内存类型
内存通道数
最高内存频率
PCIe通道数
产品定位
Intel
Xeon6354
x86
18
36
3.0GHz
DDR4
8
3200MHz
64
服务器CPU
AMD
EPYC7542
x86
32
64
2.9GHz
DDR4
8
3200MHz
128
服务器CPU
海光
海光7285
x86
32
64
2.0GHz
DDR4
8
2666MHz
128
服务器CPU
兆芯
开胜KH-30000
x86
8
不支持
3.0GHz
DDR4
2
2666MHz
16
服务器CPU
海思
鲲鹏920-7260
ARM
64
不支持
2.6GHz
DDR4
8
2933MHz
40
服务器CPU
飞腾
S2500
ARM
64
不支持
2.2GHz
DDR4
8
3200MHz
17
服务器CPU
龙芯
企业级3C5000L
LoongArch
16
不支持
2.2GHz
DDR4
4
3200MHz
32
服务器
CPU
申威
申威1621
SW_64
16
不支持
2.0GHz
DDR3
8
2133MHz
16
服务器CPU
资料来源：公司招股说明书、国盛证券研究所
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2022年08月14日
2.3 手机厂密集发布折叠屏手机
8月10日，三星推出全新一代折叠屏手机：Galaxy Z Flip4和Galaxy Z Fold4。其中：
Galaxy Z Flip4采用上下折叠设计，后摄采用12M像素主摄像头+12M像素广角摄像头，搭配25W快充和无线充电模块，具备多色彩外观可选，折叠屏方面，根据三星发布会显示，整机屏幕尺寸达到6.7寸，可承受20万次折叠。国内8G内存256G容量版本售价9499人民币。
Galaxy Z Fold4采用左右折叠设计，后摄搭载50M主摄像头+12M超广角摄像头+10M 3X光学边角摄像头，120Hz高刷屏同时屏幕尺寸高达7.6英寸，机身设计轻薄的同时配备了三星传统手写笔S Pen，使用体验更上一个台阶。国内售价13999元起。
图表12：Galaxy Z Flip4发布
图表13：Galaxy Z Fold4发布
资料来源：三星，国盛证券研究所
资料来源：三星，国盛证券研究所
8月11日小米发布新一代折叠屏手机Xiaomi MIX Fold 2此次折叠新机对折叠铰链、外观、系统做了重大升级。发布会礼盒套装版售价13999，包含折叠屏手机Xiaomi MIX Fold
2+小米高端手表+小米高端耳机等配件。
整机机身展开5.4mm，折叠11.2mm，展开后整机尺寸8.02英寸配备120Hz高刷，折叠转轴采用自研微水滴形态转轴，同时利用转轴区域堆叠，空间利用率提升20%，大幅P.10 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
降低转轴厚度。影像方面，MIX Fold 2采用三摄方案，主摄5000万像素+超广角1300万像素+800万像素2倍人像长变焦镜头，同时支持徕卡影像系统。MIX Fold 2国内售价8999元起。
图表14：Xiaomi MIX Fold 2外观
资料来源：Xiaomi MIX Fold 2发布会，国盛证券研究所
图表15：Xiaomi MIX Fold 2搭载自研微水滴形态转轴
资料来源：Xiaomi MIX Fold 2发布会，国盛证券研究所
三、投资建议
【半导体核心设计】
韦尔股份、卓 胜 微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份；
【军工芯片】
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2022年08月14日
紫光国微、复旦微、景嘉微；
【功率】
华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能；
【半导体代工、封测及配套】
I D M：三安光电、闻泰科技、士 兰 微；
晶圆代工：中芯国际、华 润 微；
封 测：长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技；
材 料：鼎龙股份、凯美特气、兴森科技、安集科技、沪硅产业、彤程新材、
雅克科技、立昂微、华特气体、金宏气体、晶瑞电材、南大光电；
设 备：北方华创、芯源微、新益昌、华海清科、拓荆科技、华峰测控、
中微公司、长川科技、盛美上海、精测电子、至纯科技、万业企业；
【智能汽车】
车 载 光 学：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子
MCU、存储：兆易创新、北京君正
IGBT、SiC：三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、
闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能
G P U：景嘉微
连 接 器：立讯精密、永贵电器、瑞可达、电连技术、鼎通科技
【苹果链龙头】
立讯精密、东山精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、长盈精密；
【光学】
舜宇光学、永新光学、水晶光电、联创电子、苏大维格、瑞声科技、丘钛科技、欧菲光、；
【消费电子】
精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技；
【面板】
京东方A、TCL科技、激智科技；
【元器件】
火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子；
【PCB】
东山精密、鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、弘信电子；
【安防】
海康威视、大华股份。
四、风险提示
下游需求不及预期：若下游市场的增速不及预期，相关供应链公司的经营业绩将受到不P.12 请仔细阅读本报告末页声明
2022年08月14日
利影响。
中美科技摩擦：若中美科技摩擦进一步恶化，将对下游市场造成较大影响，从而对供应链公司造成不利影响。
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2022年08月14日
免责声明
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投资评级说明
投资建议的评级标准
评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。
行业评级
股票评级
评级
买入
增持
持有
减持
增持
中性
减持
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相对同期基准指数涨幅在15%以上
相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
相对同期基准指数跌幅在5%以上
相对同期基准指数涨幅在10%以上
相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
相对同期基准指数跌幅在10%以上
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