2024年1月10日发(作者：勤访梦)
[Table_Title]1月智能手机市场同比下降，关注消费电子底部机会
[Table_ReportDate]
电子 | 行业简评报告 | 2023.03.10
[Table_Rank]
评级：
看好核心观点
⚫ 1月中国大陆智能手机市场销量同比下降，环比增长。
3月1日，根据CINNO Research数据显示， 23年1月，中国大陆智能手机市场销量约为2,766万台，环比增长44.6%，同比下降10.4%。
⚫ 苹果销量位居第一，小米、vivo环比增速超50%。
23年1月，中国大陆智能手机市场销量Top5品牌分别为苹果、OPPO、荣耀、小米、vivo，Top5品牌销量同比均为负增长。其中，苹果销量位居第一，月度销量约为490万台，环比增长30.7%，同比下降4.2%；小米、vivo销量排名第四、第五，环比增速分别为57.5%、62.4%。
⚫ 关注消费电子底部机会。
自2022年2月起，中国大陆智能手机市场销量已连续十二个月同比负增长。虽然月度智能手机销量仍处于下降通道，但同比降幅已有所缩窄，建议关注消费电子底部机会。
⚫ 电子板块行情弱于大盘
2月27日至3月3日，上证上涨1.87%，电子板块上涨0.77%，跑输大盘1.10个百分点。年初至今，上证指数上涨7.74%，中信电子板块上涨10.48%，跑赢大盘2.74个百分点。
⚫ 电子各细分行业涨幅
2月27日至3月3日，电子行业上涨的前五大细分行业分别为半导体设备、安防、光学光电、消费电子设备、面板，分别上涨了6.07% 、5.71%、2.35% 、1.80% 、1.40%，下跌的前五大细分行业分别为半导体材料、被动元件、消费电子组件、消费电子和显示零组，分别下跌了1.31%、0.74%、0.69%、0.58%、0.15%。年初至今，电子细分行业均为正收益，涨幅最高的细分行业为面板，上涨了20.72%。
⚫ 个股涨跌幅：A股
2月27日至3月3日，电子行业涨幅前五的公司分别为恒久科技、本川智能、大华股份、英飞拓和晓程科技，分别上涨了41.76%、26.98%、17.32%、13.83%和13.71%。
⚫ 投资建议
推荐关注裕太微、顺络电子、奥海科技。
⚫ 风险提示
行业发展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。
[Table_Authors]
何立中
电子行业首席分析师
SAC执证编号：S1
******************.cn
电话：************
赵绮晖
电子行业研究助理
******************.cn
电话：************
[Table_Chart]
市场指数走势（最近1年）
0.20电子沪深30019-May30-Jul10-Oct21-Dec8-Mar3-Mar-0.2-0.4资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
电子行业：扬杰科技拟控股楚微半导，巩固功率IDM优势
电子行业：裕太微上市，关注稀缺标的投资机会
电子行业：代工产能有所松动，关注设计公司需求复苏
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
行业简评报告 证券研究报告
1 1月中国大陆智能手机市场销量同比下降
1.1 1月中国大陆智能手机市场销量同比下降10.4%
1月中国大陆智能手机市场销量同比下降，环比增长。3月1日，根据CINNO
Research数据显示， 23年1月，中国大陆智能手机市场销量约为2,766万台，环比增长44.6%，同比下降10.4%。
1.2 苹果销量位居第一，小米、vivo环比增速超50%
23年1月，中国大陆智能手机市场销量Top5品牌分别为苹果、OPPO、荣耀、小米、vivo，Top5品牌销量同比均为负增长。其中，苹果销量位居第一，月度销量约为490万台，环比增长30.7%，同比下降4.2%；小米、vivo销量排名第四、第五，环比增速分别为57.5%、62.4%。
图 1 23年1月中国大陆智能手机销量Top5品牌
资料来源：CINNOResearch，首创证券
1.3 关注消费电子底部机会
自2022年2月起，中国大陆智能手机市场销量已连续十二个月同比负增长。虽然月度智能手机销量仍处于下降通道，但同比降幅已有所缩窄，建议关注消费电子底部机会。
2 周报数据
2.1 电子指数走势
2月27日至3月3日，上证上涨1.87%，电子板块上涨0.77%，跑输大盘1.10个百分点。年初至今，上证指数上涨7.74%，中信电子板块上涨10.48%，跑赢大盘2.74个 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1
行业简评报告 证券研究报告
百分点。
图 1 2月27日至3月3日电子指数走势
创业板指电子(中信)中证500科创50沪深300上证指数-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%
图 2 年初至今电子指数走势
创业板指科创50沪深300上证指数中证500电子(中信)
0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%
资料来源：Wind，首创证券
资料来源：Wind，首创证券
2.2 A股各个行业涨跌幅
2月27日至3月3日，中信电子板块上涨0.77%，费城半导体指数上涨3.18%。年初至今，中信电子板块上涨10.48%，费城半导体指数上涨19.60%。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2
行业简评报告 证券研究报告
图 3 2月27日至3月3日A股各行业涨跌幅
电力设备及新能源(中信)汽车(中信)有色金属(中信)轻工制造(中信)综合金融(中信)医药(中信)综合(中信)农林牧渔(中信)基础化工(中信)机械(中信)煤炭(中信)电子(中信)房地产(中信)钢铁(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)消费者服务(中信)食品饮料(中信)国防军工(中信)家电(中信)建材(中信)电力及公用事业(中信)石油石化(中信)银行(中信)非银行金融(中信)交通运输(中信)费城半导体指数计算机(中信)传媒(中信)建筑(中信)通信(中信)0.77%3.18%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%
资料来源：Wind，首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3
行业简评报告 证券研究报告
图 4 年初至今A股各行业涨跌幅
消费者服务(中信)房地产(中信)商贸零售(中信)银行(中信)农林牧渔(中信)交通运输(中信)电力设备及新能源(中信)综合(中信)医药(中信)电力及公用事业(中信)食品饮料(中信)基础化工(中信)非银行金融(中信)煤炭(中信)纺织服装(中信)汽车(中信)国防军工(中信)综合金融(中信)轻工制造(中信)电子(中信)有色金属(中信)建材(中信)家电(中信)机械(中信)石油石化(中信)钢铁(中信)建筑(中信)传媒(中信)费城半导体指数计算机(中信)通信(中信)-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%资料来源：Wind，首创证券
2.3 电子各细分行业涨跌幅
2月27日至3月3日，电子行业上涨的前五大细分行业分别为半导体设备、安防、光学光电、消费电子设备、面板，分别上涨了6.07% 、5.71%、2.35% 、1.80% 和1.40%，下跌的前五大细分行业分别为半导体材料、被动元件、消费电子组件、消费电子和显示零组，分别下跌了1.31%、0.74%、0.69%、0.58%和0.15%。年初至今，电子细分行业均为正收益，涨幅最高的细分行业为面板，上涨了20.72%，涨幅最低的细分行业为被动元件，上涨了3.81%。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4
行业简评报告 证券研究报告
图 5 2月27日至3月3日电子各细分行业涨跌幅
-1.31%半导体材料(中信)被动元件(中信)-0.74%消费电子组件(中信)-0.69%-0.58%消费电子(中信)-0.15%显示零组(中信)-0.14%分立器件(中信)-0.07%元器件(中信)PCB(中信)集成电路(中信)电子(中信)LED(中信)半导体(中信)面板(中信)消费电子设备(中信)光学光电(中信)费城半导体指数安防(中信)半导体设备(中信)0.33%0.58%0.77%0.93%1.08%1.40%1.80%2.35%3.18%5.71%6.07%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%
资料来源：Wind，首创证券
图 6 年初至今电子各细分行业涨跌幅
被动元件(中信)3.81%5.15%7.06%7.61%7.88%分立器件(中信)集成电路(中信)半导体材料(中信)半导体(中信)消费电子(中信)消费电子组件(中信)消费电子设备(中信)9.12%9.18%10.42%10.48%12.74%13.27%14.38%电子(中信)元器件(中信)显示零组(中信)LED(中信)半导体设备(中信)安防(中信)光学光电(中信)PCB(中信)费城半导体指数面板(中信)0.00%5.00%14.82%16.51%17.01%18.71%19.60%20.72%10.00%15.00%20.00%25.00%
资料来源：Wind，首创证券
2.4 个股涨跌幅：A股
2月27日至3月3日，电子行业涨幅前五的公司分别为恒久科技、本川智能、大华 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5
行业简评报告 证券研究报告
股份、英飞拓和晓程科技，分别上涨了41.76%、26.98%、17.32%、13.83%和13.71%。
表 1
2月27日至3月3日涨幅前20名的公司
公司名称
恒久科技
本川智能
大华股份
英飞拓
晓程科技
美格智能
国光电器
中微公司
方邦股份
康强电子
气派科技
洲明科技
寒武纪-U
罗普特
长川科技
润欣科技
富瀚微
芯原股份-U
协创数据
乾照光电
上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元）
41.76% 156.62% 49.46
26.98%
17.32%
13.83%
13.71%
12.09%
11.94%
11.44%
9.71%
9.63%
7.25%
6.77%
6.57%
6.41%
6.38%
6.33%
6.29%
6.25%
6.13%
6.03%
55.28%
38.37%
9.27%
24.54%
36.29%
27.12%
21.61%
38.54%
21.52%
20.61%
20.58%
71.76%
44.39%
8.17%
27.14%
32.85%
49.72%
17.89%
16.93%
32.16
474.69
146.96
26.14
87.30
73.77
734.50
58.64
52.13
32.71
72.43
375.60
28.02
291.41
39.02
152.93
328.42
46.83
66.77
PE（TTM）
-32.83
89.31
17.76
-10.21
-117.87
54.21
81.53
62.79
-86.22
33.96
-54.59
31.66
-32.20
-12.74
70.35
64.26
34.59
444.92
33.85
13,586.52
资料来源：Wind，首创证券
表
2 2月27日至3月3日跌幅前20名的公司
公司名称
东尼电子
宝明科技
达瑞电子
中熔电气
晶晨股份
新益昌
华金资本
敏芯股份
电连技术
上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元）
-19.75% -12.86% 121.80
-11.11%
-10.52%
-10.11%
-8.77%
-8.73%
-8.53%
-8.19%
-7.44%
-20.68%
24.54%
2.56%
8.64%
16.40%
14.48%
19.43%
-0.19%
81.42
48.84
110.79
316.92
112.80
42.50
31.56
155.90
PE（TTM）
108.26
-25.42
30.27
93.00
43.49
55.54
18.93
-57.60
31.12
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6
行业简评报告 证券研究报告
中瓷电子
瑞可达
英力股份
凤凰光学
中科三环
沃格光电
昀冢科技
正海磁材
奋达科技
激智科技
欧陆通
-7.23%
-7.12%
-7.09%
-6.78%
-6.73%
-6.56%
-5.95%
-5.94%
-5.56%
-5.46%
-5.44%
0.52%
-11.50%
20.27%
4.93%
-0.37%
11.57%
19.41%
2.39%
17.24%
-17.04%
28.49%
202.38
106.83
21.46
62.28
165.22
37.30
19.93
105.23
80.65
58.42
58.01
140.13
41.93
66.00
-685.99
20.41
-68.20
-30.93
27.22
23.98
115.59
122.45
资料来源：Wind，首创证券
2.5 个股涨跌幅：海外
2月27日至3月3日，海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为友达光电、华邦电、SOLAREDGE TECHNOLOGIES、博通(BROADCOM)和ENPHASE ENERGY，分别上涨了17.56%、11.06%、10.35%、9.52%、9.15%。
表 3
海外主要公司2月27日至3月3日涨跌幅
公司名称
友达光电
华邦电
上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元）
17.56% 69.42% 77.89
11.06%
10.35%
9.52%
9.15%
7.28%
7.19%
6.87%
5.61%
5.58%
5.39%
5.11%
5.01%
4.76%
30.61%
15.38%
13.17%
-18.04%
36.58%
24.00%
22.45%
47.94%
11.26%
33.33%
29.25%
1.10%
43.10%
33.21
183.50
2,644.22
296.42
121.73
404.11
1,005.35
49.05
65.25
130.47
197.91
1,092.17
239.38
PE（TTM）
-1,038.99
6.15
195.68
20.99
74.60
68.05
9.56
15.59
102.45
8.52
62.45
8.68
13.63
54.69
SOLAREDGE
TECHNOLOGIES
博通(BROADCOM)
ENPHASE
ENERGY
莱迪思半导体
联发科
应用材料
力旺
艾马克技术
英特格
联华电子
英特尔(INTEL)
MONOLITHIC
POWER
SYSTEMS
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 7
行业简评报告 证券研究报告
芯科实验室
超威半导体(AMD)
德州仪器
旺宏
微芯科技(MICROCHIP)
安森美半导体
恩智浦半导体
阿斯麦
苹果(APPLE)
拉姆研究(LAM
RESEARCH)
联电
日本京瓷
意法半导体
英伟达(NVIDIA)
IPG光电
硅力-KY
泰瑞达
思佳讯(SKYWORKS)
QORVO
台积电
亚德诺(ANALOG)
凌云半导体
奇景光电
力成
联咏
科天半导体(KLA)
迈威尔科技
赛灵思(XILINX)
克里科技
力积电
瑞昱
南亚科
世界
西部数据
4.43%
4.39%
3.87%
3.77%
3.66%
3.49%
3.45%
3.07%
2.94%
2.72%
2.70%
2.69%
2.68%
2.59%
2.52%
2.41%
2.37%
2.04%
2.02%
1.91%
1.81%
1.63%
1.04%
0.91%
0.74%
0.44%
0.43%
0.00%
0.00%
0.00%
-0.13%
-0.86%
-0.97%
-1.33%
33.53%
25.86%
7.09%
5.93%
18.08%
26.57%
15.78%
16.87%
16.42%
16.98%
26.04%
2.04%
37.00%
63.47%
34.28%
36.54%
18.07%
25.54%
13.31%
20.54%
14.07%
39.29%
24.96%
12.25%
30.11%
1.52%
19.09%
0.00%
0.00%
0.00%
35.05%
13.09%
18.19%
22.31%
57.79
1,313.60
1,592.02
21.63
452.48
341.00
474.82
2,515.03
23,895.89
663.41
197.91
187.29
440.45
5,900.83
60.54
74.08
160.78
180.86
102.59
4,656.58
942.15
57.32
13.53
22.00
81.43
528.34
375.75
-
-
-
63.44
58.47
48.94
123.23
63.22
99.52
18.28
5.50
21.84
17.93
17.04
41.96
25.11
12.94
9.23
-
11.12
135.09
55.09
34.86
22.47
15.27
22.60
14.04
27.47
17.54
5.71
6.86
7.17
14.92
-229.82
-
-
-
10.42
8.07
9.09
-132.50
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 8
行业简评报告 证券研究报告
环球晶圆
稳懋
-1.56%
-1.76%
17.89%
22.34%
71.84
23.08
18.85
19.40
资料来源：Wind，首创证券
3 投资建议
推荐关注裕太微、顺络电子、奥海科技。
4 风险提示
行业发展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。
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行业简评报告 证券研究报告
[Table_Introduction]
分析师简介
何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作。
赵绮晖，电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021年12月加入首创证券。
分析师声明
本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。
免责声明
本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
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在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
评级说明
1. 投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司
股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准
股票投资评级
评级
买入
增持
中性
减持
看好
中性
看淡
说明
相对沪深300指数涨幅15％以上
相对沪深300指数涨幅5％-15%之间
相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间
相对沪深300指数跌幅5％以上
行业超越整体市场表现
行业与整体市场表现基本持平
行业弱于整体市场表现
行业投资评级
2. 投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或
行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准
2024年1月10日发(作者：勤访梦)
[Table_Title]1月智能手机市场同比下降，关注消费电子底部机会
[Table_ReportDate]
电子 | 行业简评报告 | 2023.03.10
[Table_Rank]
评级：
看好核心观点
⚫ 1月中国大陆智能手机市场销量同比下降，环比增长。
3月1日，根据CINNO Research数据显示， 23年1月，中国大陆智能手机市场销量约为2,766万台，环比增长44.6%，同比下降10.4%。
⚫ 苹果销量位居第一，小米、vivo环比增速超50%。
23年1月，中国大陆智能手机市场销量Top5品牌分别为苹果、OPPO、荣耀、小米、vivo，Top5品牌销量同比均为负增长。其中，苹果销量位居第一，月度销量约为490万台，环比增长30.7%，同比下降4.2%；小米、vivo销量排名第四、第五，环比增速分别为57.5%、62.4%。
⚫ 关注消费电子底部机会。
自2022年2月起，中国大陆智能手机市场销量已连续十二个月同比负增长。虽然月度智能手机销量仍处于下降通道，但同比降幅已有所缩窄，建议关注消费电子底部机会。
⚫ 电子板块行情弱于大盘
2月27日至3月3日，上证上涨1.87%，电子板块上涨0.77%，跑输大盘1.10个百分点。年初至今，上证指数上涨7.74%，中信电子板块上涨10.48%，跑赢大盘2.74个百分点。
⚫ 电子各细分行业涨幅
2月27日至3月3日，电子行业上涨的前五大细分行业分别为半导体设备、安防、光学光电、消费电子设备、面板，分别上涨了6.07% 、5.71%、2.35% 、1.80% 、1.40%，下跌的前五大细分行业分别为半导体材料、被动元件、消费电子组件、消费电子和显示零组，分别下跌了1.31%、0.74%、0.69%、0.58%、0.15%。年初至今，电子细分行业均为正收益，涨幅最高的细分行业为面板，上涨了20.72%。
⚫ 个股涨跌幅：A股
2月27日至3月3日，电子行业涨幅前五的公司分别为恒久科技、本川智能、大华股份、英飞拓和晓程科技，分别上涨了41.76%、26.98%、17.32%、13.83%和13.71%。
⚫ 投资建议
推荐关注裕太微、顺络电子、奥海科技。
⚫ 风险提示
行业发展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。
[Table_Authors]
何立中
电子行业首席分析师
SAC执证编号：S1
******************.cn
电话：************
赵绮晖
电子行业研究助理
******************.cn
电话：************
[Table_Chart]
市场指数走势（最近1年）
0.20电子沪深30019-May30-Jul10-Oct21-Dec8-Mar3-Mar-0.2-0.4资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
电子行业：扬杰科技拟控股楚微半导，巩固功率IDM优势
电子行业：裕太微上市，关注稀缺标的投资机会
电子行业：代工产能有所松动，关注设计公司需求复苏
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
行业简评报告 证券研究报告
1 1月中国大陆智能手机市场销量同比下降
1.1 1月中国大陆智能手机市场销量同比下降10.4%
1月中国大陆智能手机市场销量同比下降，环比增长。3月1日，根据CINNO
Research数据显示， 23年1月，中国大陆智能手机市场销量约为2,766万台，环比增长44.6%，同比下降10.4%。
1.2 苹果销量位居第一，小米、vivo环比增速超50%
23年1月，中国大陆智能手机市场销量Top5品牌分别为苹果、OPPO、荣耀、小米、vivo，Top5品牌销量同比均为负增长。其中，苹果销量位居第一，月度销量约为490万台，环比增长30.7%，同比下降4.2%；小米、vivo销量排名第四、第五，环比增速分别为57.5%、62.4%。
图 1 23年1月中国大陆智能手机销量Top5品牌
资料来源：CINNOResearch，首创证券
1.3 关注消费电子底部机会
自2022年2月起，中国大陆智能手机市场销量已连续十二个月同比负增长。虽然月度智能手机销量仍处于下降通道，但同比降幅已有所缩窄，建议关注消费电子底部机会。
2 周报数据
2.1 电子指数走势
2月27日至3月3日，上证上涨1.87%，电子板块上涨0.77%，跑输大盘1.10个百分点。年初至今，上证指数上涨7.74%，中信电子板块上涨10.48%，跑赢大盘2.74个 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1
行业简评报告 证券研究报告
百分点。
图 1 2月27日至3月3日电子指数走势
创业板指电子(中信)中证500科创50沪深300上证指数-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%
图 2 年初至今电子指数走势
创业板指科创50沪深300上证指数中证500电子(中信)
0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%
资料来源：Wind，首创证券
资料来源：Wind，首创证券
2.2 A股各个行业涨跌幅
2月27日至3月3日，中信电子板块上涨0.77%，费城半导体指数上涨3.18%。年初至今，中信电子板块上涨10.48%，费城半导体指数上涨19.60%。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2
行业简评报告 证券研究报告
图 3 2月27日至3月3日A股各行业涨跌幅
电力设备及新能源(中信)汽车(中信)有色金属(中信)轻工制造(中信)综合金融(中信)医药(中信)综合(中信)农林牧渔(中信)基础化工(中信)机械(中信)煤炭(中信)电子(中信)房地产(中信)钢铁(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)消费者服务(中信)食品饮料(中信)国防军工(中信)家电(中信)建材(中信)电力及公用事业(中信)石油石化(中信)银行(中信)非银行金融(中信)交通运输(中信)费城半导体指数计算机(中信)传媒(中信)建筑(中信)通信(中信)0.77%3.18%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%
资料来源：Wind，首创证券
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3
行业简评报告 证券研究报告
图 4 年初至今A股各行业涨跌幅
消费者服务(中信)房地产(中信)商贸零售(中信)银行(中信)农林牧渔(中信)交通运输(中信)电力设备及新能源(中信)综合(中信)医药(中信)电力及公用事业(中信)食品饮料(中信)基础化工(中信)非银行金融(中信)煤炭(中信)纺织服装(中信)汽车(中信)国防军工(中信)综合金融(中信)轻工制造(中信)电子(中信)有色金属(中信)建材(中信)家电(中信)机械(中信)石油石化(中信)钢铁(中信)建筑(中信)传媒(中信)费城半导体指数计算机(中信)通信(中信)-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%资料来源：Wind，首创证券
2.3 电子各细分行业涨跌幅
2月27日至3月3日，电子行业上涨的前五大细分行业分别为半导体设备、安防、光学光电、消费电子设备、面板，分别上涨了6.07% 、5.71%、2.35% 、1.80% 和1.40%，下跌的前五大细分行业分别为半导体材料、被动元件、消费电子组件、消费电子和显示零组，分别下跌了1.31%、0.74%、0.69%、0.58%和0.15%。年初至今，电子细分行业均为正收益，涨幅最高的细分行业为面板，上涨了20.72%，涨幅最低的细分行业为被动元件，上涨了3.81%。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4
行业简评报告 证券研究报告
图 5 2月27日至3月3日电子各细分行业涨跌幅
-1.31%半导体材料(中信)被动元件(中信)-0.74%消费电子组件(中信)-0.69%-0.58%消费电子(中信)-0.15%显示零组(中信)-0.14%分立器件(中信)-0.07%元器件(中信)PCB(中信)集成电路(中信)电子(中信)LED(中信)半导体(中信)面板(中信)消费电子设备(中信)光学光电(中信)费城半导体指数安防(中信)半导体设备(中信)0.33%0.58%0.77%0.93%1.08%1.40%1.80%2.35%3.18%5.71%6.07%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%
资料来源：Wind，首创证券
图 6 年初至今电子各细分行业涨跌幅
被动元件(中信)3.81%5.15%7.06%7.61%7.88%分立器件(中信)集成电路(中信)半导体材料(中信)半导体(中信)消费电子(中信)消费电子组件(中信)消费电子设备(中信)9.12%9.18%10.42%10.48%12.74%13.27%14.38%电子(中信)元器件(中信)显示零组(中信)LED(中信)半导体设备(中信)安防(中信)光学光电(中信)PCB(中信)费城半导体指数面板(中信)0.00%5.00%14.82%16.51%17.01%18.71%19.60%20.72%10.00%15.00%20.00%25.00%
资料来源：Wind，首创证券
2.4 个股涨跌幅：A股
2月27日至3月3日，电子行业涨幅前五的公司分别为恒久科技、本川智能、大华 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5
行业简评报告 证券研究报告
股份、英飞拓和晓程科技，分别上涨了41.76%、26.98%、17.32%、13.83%和13.71%。
表 1
2月27日至3月3日涨幅前20名的公司
公司名称
恒久科技
本川智能
大华股份
英飞拓
晓程科技
美格智能
国光电器
中微公司
方邦股份
康强电子
气派科技
洲明科技
寒武纪-U
罗普特
长川科技
润欣科技
富瀚微
芯原股份-U
协创数据
乾照光电
上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元）
41.76% 156.62% 49.46
26.98%
17.32%
13.83%
13.71%
12.09%
11.94%
11.44%
9.71%
9.63%
7.25%
6.77%
6.57%
6.41%
6.38%
6.33%
6.29%
6.25%
6.13%
6.03%
55.28%
38.37%
9.27%
24.54%
36.29%
27.12%
21.61%
38.54%
21.52%
20.61%
20.58%
71.76%
44.39%
8.17%
27.14%
32.85%
49.72%
17.89%
16.93%
32.16
474.69
146.96
26.14
87.30
73.77
734.50
58.64
52.13
32.71
72.43
375.60
28.02
291.41
39.02
152.93
328.42
46.83
66.77
PE（TTM）
-32.83
89.31
17.76
-10.21
-117.87
54.21
81.53
62.79
-86.22
33.96
-54.59
31.66
-32.20
-12.74
70.35
64.26
34.59
444.92
33.85
13,586.52
资料来源：Wind，首创证券
表
2 2月27日至3月3日跌幅前20名的公司
公司名称
东尼电子
宝明科技
达瑞电子
中熔电气
晶晨股份
新益昌
华金资本
敏芯股份
电连技术
上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元）
-19.75% -12.86% 121.80
-11.11%
-10.52%
-10.11%
-8.77%
-8.73%
-8.53%
-8.19%
-7.44%
-20.68%
24.54%
2.56%
8.64%
16.40%
14.48%
19.43%
-0.19%
81.42
48.84
110.79
316.92
112.80
42.50
31.56
155.90
PE（TTM）
108.26
-25.42
30.27
93.00
43.49
55.54
18.93
-57.60
31.12
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6
行业简评报告 证券研究报告
中瓷电子
瑞可达
英力股份
凤凰光学
中科三环
沃格光电
昀冢科技
正海磁材
奋达科技
激智科技
欧陆通
-7.23%
-7.12%
-7.09%
-6.78%
-6.73%
-6.56%
-5.95%
-5.94%
-5.56%
-5.46%
-5.44%
0.52%
-11.50%
20.27%
4.93%
-0.37%
11.57%
19.41%
2.39%
17.24%
-17.04%
28.49%
202.38
106.83
21.46
62.28
165.22
37.30
19.93
105.23
80.65
58.42
58.01
140.13
41.93
66.00
-685.99
20.41
-68.20
-30.93
27.22
23.98
115.59
122.45
资料来源：Wind，首创证券
2.5 个股涨跌幅：海外
2月27日至3月3日，海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为友达光电、华邦电、SOLAREDGE TECHNOLOGIES、博通(BROADCOM)和ENPHASE ENERGY，分别上涨了17.56%、11.06%、10.35%、9.52%、9.15%。
表 3
海外主要公司2月27日至3月3日涨跌幅
公司名称
友达光电
华邦电
上周涨跌幅（%） 本年涨跌幅（%） 市值（亿元）
17.56% 69.42% 77.89
11.06%
10.35%
9.52%
9.15%
7.28%
7.19%
6.87%
5.61%
5.58%
5.39%
5.11%
5.01%
4.76%
30.61%
15.38%
13.17%
-18.04%
36.58%
24.00%
22.45%
47.94%
11.26%
33.33%
29.25%
1.10%
43.10%
33.21
183.50
2,644.22
296.42
121.73
404.11
1,005.35
49.05
65.25
130.47
197.91
1,092.17
239.38
PE（TTM）
-1,038.99
6.15
195.68
20.99
74.60
68.05
9.56
15.59
102.45
8.52
62.45
8.68
13.63
54.69
SOLAREDGE
TECHNOLOGIES
博通(BROADCOM)
ENPHASE
ENERGY
莱迪思半导体
联发科
应用材料
力旺
艾马克技术
英特格
联华电子
英特尔(INTEL)
MONOLITHIC
POWER
SYSTEMS
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 7
行业简评报告 证券研究报告
芯科实验室
超威半导体(AMD)
德州仪器
旺宏
微芯科技(MICROCHIP)
安森美半导体
恩智浦半导体
阿斯麦
苹果(APPLE)
拉姆研究(LAM
RESEARCH)
联电
日本京瓷
意法半导体
英伟达(NVIDIA)
IPG光电
硅力-KY
泰瑞达
思佳讯(SKYWORKS)
QORVO
台积电
亚德诺(ANALOG)
凌云半导体
奇景光电
力成
联咏
科天半导体(KLA)
迈威尔科技
赛灵思(XILINX)
克里科技
力积电
瑞昱
南亚科
世界
西部数据
4.43%
4.39%
3.87%
3.77%
3.66%
3.49%
3.45%
3.07%
2.94%
2.72%
2.70%
2.69%
2.68%
2.59%
2.52%
2.41%
2.37%
2.04%
2.02%
1.91%
1.81%
1.63%
1.04%
0.91%
0.74%
0.44%
0.43%
0.00%
0.00%
0.00%
-0.13%
-0.86%
-0.97%
-1.33%
33.53%
25.86%
7.09%
5.93%
18.08%
26.57%
15.78%
16.87%
16.42%
16.98%
26.04%
2.04%
37.00%
63.47%
34.28%
36.54%
18.07%
25.54%
13.31%
20.54%
14.07%
39.29%
24.96%
12.25%
30.11%
1.52%
19.09%
0.00%
0.00%
0.00%
35.05%
13.09%
18.19%
22.31%
57.79
1,313.60
1,592.02
21.63
452.48
341.00
474.82
2,515.03
23,895.89
663.41
197.91
187.29
440.45
5,900.83
60.54
74.08
160.78
180.86
102.59
4,656.58
942.15
57.32
13.53
22.00
81.43
528.34
375.75
-
-
-
63.44
58.47
48.94
123.23
63.22
99.52
18.28
5.50
21.84
17.93
17.04
41.96
25.11
12.94
9.23
-
11.12
135.09
55.09
34.86
22.47
15.27
22.60
14.04
27.47
17.54
5.71
6.86
7.17
14.92
-229.82
-
-
-
10.42
8.07
9.09
-132.50
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 8
行业简评报告 证券研究报告
环球晶圆
稳懋
-1.56%
-1.76%
17.89%
22.34%
71.84
23.08
18.85
19.40
资料来源：Wind，首创证券
3 投资建议
推荐关注裕太微、顺络电子、奥海科技。
4 风险提示
行业发展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 9
行业简评报告 证券研究报告
[Table_Introduction]
分析师简介
何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报工作。
赵绮晖，电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021年12月加入首创证券。
分析师声明
本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。
免责声明
本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
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在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
评级说明
1. 投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司
股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准
股票投资评级
评级
买入
增持
中性
减持
看好
中性
看淡
说明
相对沪深300指数涨幅15％以上
相对沪深300指数涨幅5％-15%之间
相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间
相对沪深300指数跌幅5％以上
行业超越整体市场表现
行业与整体市场表现基本持平
行业弱于整体市场表现
行业投资评级
2. 投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或
行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准