2024年1月18日发(作者：本略)
财务管理（实践）
华为公司的财务分析与投资战略
1华为公司的财务分析
1.1华为公司盈亏状态分析
表1-1 总资产周转率
营运指标
2017
年份
销售收入/百万元
总资产周转率/%
总资产周转天数
603621
1.27
287.4
721202
1.23
296.75
2018
2019
858833
1.13
323.01
从表1-1可以看出，销售收入连年增长，增长幅度保持在高位。但是总资产周转率较小且连续3年下降；近三年来，华为公司总资产周转天数超过200以上，这表明华为公司对其所有资金管理状况不理想。特别是2019年，华为公司经历了前所未有的、及其严峻的考验。在此背景下，虽然华为公司年销售收入增幅达到19%，但是其总资产周转天数超过300天，如果这种情况维持下去，就意味着华为公司对资产的管理失去了效率，不利于企业的健康发展。
表1-2
流动资产周转率
营运指标 年份
销售收入/百万元
流动资产周转率/%
流动资产周转天数
2017
140587
4.29
83.92
2018
166700
4.33
83.14
2019
201104
4.27
84.31
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。结合表中数据可以发现，近几年华为公司的流动资产周转率变化幅度较小，始终维持在4.25左右。流动资金周转天数被控制在84天左右，三年来增幅平
稳。由此可以得出即使外部环境恶劣，但华为公司资金流转能力强，偿债能力强。“阴谋论”对华为公司影响不是太大。同时，华为公司2017年——2019年应收账款周转天数分别为57天，63天和59天。华为公司应收账款周转天数保持在55—70天之间，这说明坏账发生机率大幅增加，华为公司应收账款转变为现金的能力有待提高。
此外，华为公司2017年——2019年存货周转天数分别为98天，125天和130天，连续三年增长，在2018年增长幅度达28%。由此说明，华为公司应该重视存货积压问题和找到相关解决问题的方法。
1.2华为公司现金流分析
经营活动现金流运营资产及负债变动变动运营资产及负债变动前经营活动现金流折旧、摊销、净汇兑损失和非经营性损失净利润0经营活动现金流经营活动现金流2017年2019年40000经营活动现金流1,2242,91414,25514,25514,09025,81447,45559,34562656800002018年12000034,62696,33674,65991,38473,43588,470
图1-1 经营活动现金流
现金流量出处是现代理财学，是指投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。如图1-1所示，华为公司2017年—2019年经营活动现金流分别为96336，74659和91384（百万元），现金流充沛；如表4-5所示，虽然2017—2019年华为公司净利润连续增长，但较之2018年25%的增长速度，2019年增长速度仅仅只有5.6%，增速明显放缓；运营资产及负债变动较为明显，2019年较之2017年负增长45.79%，较之2018年同比增长138.1%。
以上数据说明：（1）受全球经济增速放缓影响，华为公司净利润增长速度大幅降低；（2）得益于消费者业务快速增长，以及管理改进
所带来的运营效率提升，2019运营资产及负债变动同比有大幅提升，但仍存在较大短期偿债能力不足风险。
1.3华为公司营运效果分析
综合4.1.1和4.1.2分析可以得出，华为公司2017—2019年三年期间营运能力总体上是稳中有进的，但是我们也不能忽略相关数据上升背后隐藏的问题。华为公司应该提高管理效率，建立防范短期偿债能力不足风险的机制，保障公司资金健康流转；同时，结合国际和国内局势进一步做出合理的存货决策，加快存货周转速度，尽最大可能减少因存货堆积而造成营运指标虚增的现象。2019年个人终端市场和大型通信设备市场进入“瓶颈期”，2020年中美贸易谈判有关高科技设备进出口问题也有待观察，恶劣的外部环境也让华为公司不得不考虑公司整体的营运效果。
2.2华为公司投资战略分析
2.1投资战略对于华为公司的重要性分析
随着互联网信息技术和数字技术的普及和运用，智能时代到，掀起新的时代篇章和重塑世界格局，呈现出“智能化、互联网化”的发展趋势。2025年，预计全球5G用户将会超过60%，云技术、5G技术和AI技术高度融合和快速发展，必然会给人们的生产和生活带来极大的影响，投资战略对于华为公司发展的重要性日益凸现，正是科学投资战略布局为华为公司的发展指明了方向。
21世纪以来，互联网信息技术的普及度越来越高，网络系统不断升级换代，计算机技术日新月异，云计算应用规模越来越广，AI技术的覆盖范围越来越大，人类即将迈入智能世界，智能终端全面普及、实时在线和海量数据沟通，实现物理世界和数字世界的融合发展。因此通讯设备制造业也将面临“核聚变”。
综上所述基于智能时代和智能世界将深刻影响人类生存和生活方式以及将推动行业“智能”化发展这一背景之下，华为公司的战略投资不仅能够继续为电信运营商提供安全可靠、智能方便、附加值较高的网络产品和营销策略；为政企行业客户提供高端先进、智能开放融合的ICT
基础设施，还能够保障网络安全和维持网络的正常运行，参与制定主流标准，促进整个产业的可持续发展，最终达到社会平稳发展的目标。
2.2华为公司主要投资愿景
首先，实现万物联接。在全球范围内推广和普及5G技术，与其他各国运营商锻炼良好的合作关系，设立5G联合创新中心，不断创新研发5G技术同时制定RuralStar Lite解决方案，为人口规模较小的村庄解决网络覆盖的难题。同时，与其他知名家电品牌开展战略合作，如海尔、美的、飞利浦、松下、西门子和佳能等，促进家电行业的智能化发展，提供科技含量较高的家电产品，促进智能生活时代的到来。
其次，实现万物智能。利用现有的处理器和云技术，推出处理器鲲鹏920、AI芯片昇腾910、AI训练集群Atlas 900等，从最初的生产和销售移动终端芯片，转变为生产、销售和研发全场景终端芯片，提供多种多样的终端处理器，满足消费者的多样化需求。
再次，提供个性化体验。建立HMS（Huawei Mobile Services）并向客户开放，提供“芯-端-云”能力和HMS Core能力，包括广告宣传、系统通知、账号登录、扫码服务和地图等，同时为应用开发者带来全新的应用体验并惠及6亿终端用户。集成 HMS Core的世界应用数量超过5万款；不断创新研发底层软件技术，如分布式技术等，有效开发、优化和创新全程请终端操作系统，能够为顾客来与众不同的带全场景智慧生活体验。
最后，建立数字平台。围绕云建立沃土数字平台，包括地理信息系统、视频系统、大数据技术、物联网技术等，增加新ICT能力，实现数据整合利用和业务融合创新，为未来数字世界的到来铺平道路；促进行业的数字化、智能化发展，努力创造更多的客户价值，华为数字化转型过程中争取到不同的合作伙伴，包括世界的众多城市和500强企业。其中，场景化解决方案的商用范围越来越广，逐渐运用到交通、城市规划等领域，如深圳机场等让更多的人感受到科技的力量。
2024年1月18日发(作者：本略)
财务管理（实践）
华为公司的财务分析与投资战略
1华为公司的财务分析
1.1华为公司盈亏状态分析
表1-1 总资产周转率
营运指标
2017
年份
销售收入/百万元
总资产周转率/%
总资产周转天数
603621
1.27
287.4
721202
1.23
296.75
2018
2019
858833
1.13
323.01
从表1-1可以看出，销售收入连年增长，增长幅度保持在高位。但是总资产周转率较小且连续3年下降；近三年来，华为公司总资产周转天数超过200以上，这表明华为公司对其所有资金管理状况不理想。特别是2019年，华为公司经历了前所未有的、及其严峻的考验。在此背景下，虽然华为公司年销售收入增幅达到19%，但是其总资产周转天数超过300天，如果这种情况维持下去，就意味着华为公司对资产的管理失去了效率，不利于企业的健康发展。
表1-2
流动资产周转率
营运指标 年份
销售收入/百万元
流动资产周转率/%
流动资产周转天数
2017
140587
4.29
83.92
2018
166700
4.33
83.14
2019
201104
4.27
84.31
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。结合表中数据可以发现，近几年华为公司的流动资产周转率变化幅度较小，始终维持在4.25左右。流动资金周转天数被控制在84天左右，三年来增幅平
稳。由此可以得出即使外部环境恶劣，但华为公司资金流转能力强，偿债能力强。“阴谋论”对华为公司影响不是太大。同时，华为公司2017年——2019年应收账款周转天数分别为57天，63天和59天。华为公司应收账款周转天数保持在55—70天之间，这说明坏账发生机率大幅增加，华为公司应收账款转变为现金的能力有待提高。
此外，华为公司2017年——2019年存货周转天数分别为98天，125天和130天，连续三年增长，在2018年增长幅度达28%。由此说明，华为公司应该重视存货积压问题和找到相关解决问题的方法。
1.2华为公司现金流分析
经营活动现金流运营资产及负债变动变动运营资产及负债变动前经营活动现金流折旧、摊销、净汇兑损失和非经营性损失净利润0经营活动现金流经营活动现金流2017年2019年40000经营活动现金流1,2242,91414,25514,25514,09025,81447,45559,34562656800002018年12000034,62696,33674,65991,38473,43588,470
图1-1 经营活动现金流
现金流量出处是现代理财学，是指投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。如图1-1所示，华为公司2017年—2019年经营活动现金流分别为96336，74659和91384（百万元），现金流充沛；如表4-5所示，虽然2017—2019年华为公司净利润连续增长，但较之2018年25%的增长速度，2019年增长速度仅仅只有5.6%，增速明显放缓；运营资产及负债变动较为明显，2019年较之2017年负增长45.79%，较之2018年同比增长138.1%。
以上数据说明：（1）受全球经济增速放缓影响，华为公司净利润增长速度大幅降低；（2）得益于消费者业务快速增长，以及管理改进
所带来的运营效率提升，2019运营资产及负债变动同比有大幅提升，但仍存在较大短期偿债能力不足风险。
1.3华为公司营运效果分析
综合4.1.1和4.1.2分析可以得出，华为公司2017—2019年三年期间营运能力总体上是稳中有进的，但是我们也不能忽略相关数据上升背后隐藏的问题。华为公司应该提高管理效率，建立防范短期偿债能力不足风险的机制，保障公司资金健康流转；同时，结合国际和国内局势进一步做出合理的存货决策，加快存货周转速度，尽最大可能减少因存货堆积而造成营运指标虚增的现象。2019年个人终端市场和大型通信设备市场进入“瓶颈期”，2020年中美贸易谈判有关高科技设备进出口问题也有待观察，恶劣的外部环境也让华为公司不得不考虑公司整体的营运效果。
2.2华为公司投资战略分析
2.1投资战略对于华为公司的重要性分析
随着互联网信息技术和数字技术的普及和运用，智能时代到，掀起新的时代篇章和重塑世界格局，呈现出“智能化、互联网化”的发展趋势。2025年，预计全球5G用户将会超过60%，云技术、5G技术和AI技术高度融合和快速发展，必然会给人们的生产和生活带来极大的影响，投资战略对于华为公司发展的重要性日益凸现，正是科学投资战略布局为华为公司的发展指明了方向。
21世纪以来，互联网信息技术的普及度越来越高，网络系统不断升级换代，计算机技术日新月异，云计算应用规模越来越广，AI技术的覆盖范围越来越大，人类即将迈入智能世界，智能终端全面普及、实时在线和海量数据沟通，实现物理世界和数字世界的融合发展。因此通讯设备制造业也将面临“核聚变”。
综上所述基于智能时代和智能世界将深刻影响人类生存和生活方式以及将推动行业“智能”化发展这一背景之下，华为公司的战略投资不仅能够继续为电信运营商提供安全可靠、智能方便、附加值较高的网络产品和营销策略；为政企行业客户提供高端先进、智能开放融合的ICT
基础设施，还能够保障网络安全和维持网络的正常运行，参与制定主流标准，促进整个产业的可持续发展，最终达到社会平稳发展的目标。
2.2华为公司主要投资愿景
首先，实现万物联接。在全球范围内推广和普及5G技术，与其他各国运营商锻炼良好的合作关系，设立5G联合创新中心，不断创新研发5G技术同时制定RuralStar Lite解决方案，为人口规模较小的村庄解决网络覆盖的难题。同时，与其他知名家电品牌开展战略合作，如海尔、美的、飞利浦、松下、西门子和佳能等，促进家电行业的智能化发展，提供科技含量较高的家电产品，促进智能生活时代的到来。
其次，实现万物智能。利用现有的处理器和云技术，推出处理器鲲鹏920、AI芯片昇腾910、AI训练集群Atlas 900等，从最初的生产和销售移动终端芯片，转变为生产、销售和研发全场景终端芯片，提供多种多样的终端处理器，满足消费者的多样化需求。
再次，提供个性化体验。建立HMS（Huawei Mobile Services）并向客户开放，提供“芯-端-云”能力和HMS Core能力，包括广告宣传、系统通知、账号登录、扫码服务和地图等，同时为应用开发者带来全新的应用体验并惠及6亿终端用户。集成 HMS Core的世界应用数量超过5万款；不断创新研发底层软件技术，如分布式技术等，有效开发、优化和创新全程请终端操作系统，能够为顾客来与众不同的带全场景智慧生活体验。
最后，建立数字平台。围绕云建立沃土数字平台，包括地理信息系统、视频系统、大数据技术、物联网技术等，增加新ICT能力，实现数据整合利用和业务融合创新，为未来数字世界的到来铺平道路；促进行业的数字化、智能化发展，努力创造更多的客户价值，华为数字化转型过程中争取到不同的合作伙伴，包括世界的众多城市和500强企业。其中，场景化解决方案的商用范围越来越广，逐渐运用到交通、城市规划等领域，如深圳机场等让更多的人感受到科技的力量。