2024年3月8日发(作者：畅靖之)
行业报告 | 行业研究周报
半导体
印度AIoT未来发展可期，23Q1可穿戴同比高增长
证券研究报告
2023年06月12日
投资评级
行业评级
上次评级
作者
潘暕
程如莹
骆奕扬
分析师
强于大市(维持评级)
强于大市
本周行情概览：
本周半导体行情跑输部分主要指数。本周申万半导体行业指数下跌2.9%，同期创业板指数下跌4.04%，上证综指上跌0.04%，深证综指下跌1.86%，中小板指下跌1.62%，万得全A下跌0.89%。半导体行业指数跑输部分主要指数。半导体细分板块中，半导体制造板块本周下跌3.2%，半导体设备板块本周下跌5.4%，分立器件板块本周下跌4.0%，半导体材料板块本周下跌2.2%，IC设计板块本周下跌3.1%，封测板块本周上涨0.48%，其他板块本周下跌0.7%。
印度智能家居市场高增长，未来8年CAGR有望达到23%。根据Research And
Markets的数据，印度家庭自动化市场预计从2022年的48.3亿美元，到
2030年预计将达到 256.4 亿美元，年复合增长率达到23%。其中印度智能家居安防摄像头2022年同比增长76%。根据 Counterpoint数据，印度智能家居安防摄像头市场出货量在2022年同比增长76%。其中印度本土品牌CP
Plus在印度市场中市占率达到27%，CP Plus 2022年出货量同比增长四倍。
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****************分析师
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******************行业走势图
半导体9%4%-1%-6%-11%-16%-21%沪深300印度智能可穿戴设备市场2023年第一季度出货量同比增长80.9%。根据IDC数据，2023年第一季度印度智能可穿戴设备市场出货量同比增长80.9%，整2022-062022-102023-02
体可穿戴设备出货量超过2500万个。根据 Counterpoint Research数据，23Q1仅印度智能手表出货量同比实现增长，全球因季节性因素呈现同比下资料来源：聚源数据
滑。印度智能手表品牌中，Fire Boltt、Noise、boAt等本土品牌市占率超50%。
相关报告
TWS耳机方面，2022 年印度 TWS 市场出货量同比增长 85%。boAt连续1 《半导体-行业研究周报:5月国产半第三年以89% 的同比增长位居榜首，在前 10 大畅销机型排行榜中就占据导体设备中标同比+47.83%，AI+催化下七款机型。
新一轮大周期已现》 2023-06-05
建议关注：
1）半导体设计：晶晨股份/恒玄科技/瑞芯微/全志科技/乐鑫科技/炬芯科技/中科蓝讯/寒武纪/龙芯中科/海光信息（天风计算机覆盖）/江波龙（天风计算机联合覆盖）/北京君正/富瀚微/普冉股份/东芯股份/澜起科技/聚辰股份/帝奥微/纳芯微/圣邦股份/中颖电子/斯达半导/宏微科技/东微半导/思瑞浦/扬杰科技/新洁能/兆易创新/韦尔股份/思特威/艾为电子/卓胜微/晶丰明源/声光电科/紫光国微/复旦微电
2）半导体材料设备零部件：正帆科技（天风机械联合覆盖）/江丰电子/北方华创/新莱应材（天风机械覆盖）/华亚智能/神工股份/英杰电气/富创精密/明志科技/汉钟精机（天风机械覆盖）/国机精工（天风机械覆盖）；雅克科技/沪硅产业/华峰测控（天风机械覆盖）/上海新阳/中微公司/精测电子（天风机械联合覆盖）/长川科技（天风机械覆盖）/鼎龙股份（天风化工联合覆盖）/安集科技/拓荆科技（天风机械联合覆盖）/盛美上海/多氟多/中巨芯/清溢光电/有研新材/华特气体/南大光电/金宏气体（天风化工覆盖）/凯美特气/杭氧股份（天风机械覆盖）/和远气体
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4）卫星产业链：声光电科/复旦微电/铖昌科技/振芯科技/北斗星通
2 《半导体-行业研究周报:人工智能快速发展有望催生定制化SoC市场》
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风险提示：疫情反复、上游供给不足、科研进度不及预期、需求恢复不及预期、新型市场需求不及预期、新品推出不及预期
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行业报告 | 行业研究周报
内容目录
1. 每周谈：印度AIoT未来发展可期，23Q1可穿戴同比高增长 ............................................ 3
2. 本周半导体行情回顾 .................................................................................................................... 6
3. 本周重点公司公告 半导体公司公告 ......................................................................................... 7
4. 本周半导体重点新闻 .................................................................................................................... 8
5. 风险提示： ..................................................................................................................................... 8
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行业报告 | 行业研究周报
1. 每周谈：印度AIoT未来发展可期，23Q1可穿戴同比高增长
印度智能家居市场高增长，未来8年CAGR达到23%。根据Research And Markets的数据，印度家庭自动化市场预计从2022年的48.3亿美元，到 2030年预计将达到
256.4 亿美元，年复合增长率达到23%。印度家庭自动化市场涵盖范围广泛的基本产品，如智能扬声器、安全摄像头、智能门铃、智能灯、智能门锁、智能开关、智能传感器和其他相关设备。推动印度智能家居自动化市场发展的因素之一是成本效益，但由于印度目前基础建设有限且平均带宽较低，智能家居自动化系统市场渗透率低于其他新兴国家。
印度智能家居安防摄像头2022年同比增长76%，印度本土品牌CP Plus市占率第一。根据 Counterpoint数据，印度智能家居安防摄像头市场出货量在2022年同比增长76%，其中印度本土品牌CP Plus在印度市场中市占率达到27%，CP Plus 2022年出货量同比增长四倍。CP Plus在 2022 年下半年扩展了其产品组合，针对室内和室外应用多次推出 2MP、3MP 和 4MP 相机尺寸。小米在 2022 年同比增长15% ，以19% 的份额位居第二，它在第三季度推出了一款新的 3MP 2K 相机，为客户提供更优质的体验。萤石以 17% 的份额位居第三，同比增长 13%，该品牌的室内和室外摄像机需求强劲。
图1：印度智能家居安防摄像头市占率
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
印度智能电视2022年同比增长28%，其中Google TV具备用户界面和内容推荐。根据Counterpoint数据，印度的智能电视出货量在 2022 年同比增长 28% 。2022年的增长主要是由于第三季度节日期间的强劲出货量、多个新产品的发布、折扣和促销活动，以及对低价位大屏幕电视的需求。在软件方面，许多品牌都在中端市场（30,000 印度卢比至50,000印度卢比）推出带Google TV 的电视。Google TV 的主要优势在于它的用户界面和内容推荐。OnePlus、Vu 和 TCL 是 2022 年智能电视领域增长最快的品牌之一。小米以 11% 的份额领先整个智能电视市场，其次是三星和LG。
图2：印度智能电视出货市占率
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
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23Q1印度可穿戴出货量同比增幅达80.9%。根据IDC数据，全球可穿戴设备出货量2023
年全球出货量今年有望达到4.4亿台，同比增长 6.3%；2023年第一季度由于库存过剩短期出货量和平均售价或承压，预计到 2023 年下半年这些问题将得到解决。根据IDC数据，2023年第一季度印度智能可穿戴设备市场出货量同比增长80.9%，整体可穿戴设备出货量超过2500万个，同比大幅增长但相较于22Q4环比持平；其中智能手表（包括基本型和高级型）为增长最快的可穿戴类别，出货量约为1040万台，同比增长 178.9%，但智能手表平均售价从去年的50.4美金同比下降42.0%至29.2美元，带动基础智能手表份额在2023年第一季度上升至98%，同比187.4%。耳机方面，TWS的份额从2022年的48.1%上升至63.9%。
图3：印度22Q1及23Q1可穿戴出货量（单位：千个）
资料来源：IDC，天风证券研究所
2022年印度智能手表品牌进入全球份额前五排名。根据 Counterpoint Research数据，2022 年全球智能手表市场出货量同比增长9%，从地区来看，北美是智能手表最大的市场，在智能手表地区出货份额中占比28%，印度是占比提升最多的市场，在智能手表地区出货份额中占比21%。其中由于印度市场快速增长，受益本土市场快速增长的印度品牌Noise和Fire Bolt在2022年市占率超过5%，分别排名第四和第五。
图4：全球智能手表品牌出货份额
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
23Q1仅印度智能手表出货量同比实现增长，全球因季节性因素呈现同比下滑。根据
Counterpoint Research数据，全球智能手表出货量在2023 年第一季度同比下降1.5%，主要受到苹果和三星等主要厂商产品需求季节性下降，而印度市场是少数实现同比增长的地区，出货量同比增长121%；从全球智能手表品牌出货量占比来看，印度品牌Fire-Boltt市占率首次超越三星，在全球市场位居第二，其中Fire-Boltt的出货量与2022年第一季度相比同比增长接近三倍，与2022年第四季度相比环比增长了57%。
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图5：全球各地区智能手表出货量占比
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
印度智能手表品牌中，Fire Boltt、Noise、boAt等本土品牌市占率超50%。根据
Counterpoint Research数据，印度的智能手表市场在 2023 年第一季度同比增长
121%，印度市场的总出货量中，大约40%的价位区间落在2,000印度卢比以下。根据IDC数据，23Q1 Fire Boltt智能手表出货量市占率达到28.6%，出货量同比增长224.2%；Nexxbase（Noise）智能手表出货量市占率达到21.6%，出货量同比增长157.6%。Imagine Marketing (boAt)智能手表出货量市占率达到17.5%，出货量同比增长222.2%。以Fire Boltt为例，根据官网最新发布新品的价格，新品发布的价格区间大约在3000卢布，259.32人民币（按0.086汇率测算）的价位。
图6：印度智能手表出货量品牌市占率
资料来源：IDC，天风证券研究所
图7：Fire Boltt新品价格情况
资料来源：Fire Boltt官网，天风证券研究所
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2022年印度TWS市场出货量同比增长85%，印度本土品牌市占率高。根据
Counterpoint数据，2022 年印度 TWS 市场出货量同比增长 85%。boAt以89% 的同比增长连续第三年位居榜首，在前 10 大畅销机型排行榜中就占据七款机型。boAt的Airdopes 131连续第二年保持最畅销型号，占TWS 市场总出货量的10% 。Noise以2倍的同比增长升至第二位，该品牌的 VS 系列在2,000 印度卢比（约25美元）的价格区间。Boult Audio以7% 的份额和167% 的同比增长位居第三，该品牌产品低于
2,000 印度卢比（约低于25 美元），其中Airbass XPod是其整个 TWS 产品组合中的畅销产品。Mivi今年同比增长544%，该品牌在入门级市场具备较大的影响力。
图8：印度TWS耳机品牌市占率
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
2. 本周半导体行情回顾
本周半导体行情跑输部分主要指数。本周申万半导体行业指数下跌2.9%，同期创业板指数下跌4.04%，上证综指上跌0.04%，深证综指下跌1.86%，中小板指下跌1.62%，万得全A下跌0.89%。半导体行业指数跑输部分主要指数。
表1：本周半导体行情与主要指数对比
创业板指数
上证综合指数
深证综合指数
中小板指数
万得全A
半导体（申万）
资料来源：Wind，天风证券研究所
本周涨跌幅%
-4.04
0.04
-1.86
-1.62
-0.89
-2.90
半导体行业相对涨跌幅（%）
1.14
-2.94
-1.05
-1.29
-2.01
-
图11：本周A股各行业行情对比（%）
43210电力设备及新…汽车石油石化综合电子建筑机械轻工制造医药基础化工通信商贸零售有色金属国防军工传媒纺织服装综合金融交通运输建材钢铁食品饮料家电农林牧渔煤炭电力及公用事业消费者服务房地产计算机(1)(2)(3)(4)(5)-2.7非银行金融银行
6
资料来源：Wind，天风证券研究所
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半导体各细分板块全面下跌。半导体细分板块中，半导体制造板块本周下跌3.2%，半导体设备板块本周下跌5.4%，分立器件板块本周下跌4.0%，半导体材料板块本周下跌2.2%，IC设计板块本周下跌3.1%，封测板块本周上涨0.48%，其他板块本周下跌0.7%。
图12：本周子板块涨跌幅（%） 图13：半导体子板块估值与业绩增速预期
1.0 - -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.00.48
-0.7
-2.2
-3.2
-4.0
-5.4
-3.1
180%160%140%120%100%80%60%40%20%0% -半导体制半导体材造料归母净利润增速IC分立器件封测其他半导体设备 20 40 60 80
资料来源：Wind，天风证券研究所
PE
资料来源：Wind，天风证券研究所
本周半导体板块涨幅前10的个股为：东微半导、卓胜微、长光华芯、盛美上海、翱捷科技-U、华岭股份、通富微电、芯源微、明微电子、富创精密
本周半导体板块跌幅前10的个股为：和林微纳、恒玄科技、中颖电子、中微公司、全志科技、瑞芯微、芯朋微、必易微、力芯微、紫光国微
表2：本周涨跌前10半导体个股
本周涨幅前10
东微半导
卓胜微
长光华芯
盛美上海
翱捷科技-U
华岭股份
通富微电
芯源微
明微电子
富创精密
资料来源：Wind，天风证券研究所
涨跌幅（%）
6.82
6.25
5.67
5.52
5.36
5.25
4.83
4.77
4.52
4.18
本周跌幅前10
和林微纳
恒玄科技
中颖电子
中微公司
全志科技
瑞芯微
芯朋微
必易微
力芯微
紫光国微
涨跌幅（%）
-11.86
-11.76
-11.49
-11.42
-11.15
-11.12
-10.78
-9.51
-9.50
-8.96
3. 本周重点公司公告 半导体公司公告
【普冉股份 688766】
公司于2023年06月09日收到董事陈凯出具的《关于股份减持结果的告知函》，截至2023年06月09日，董事陈凯累计减持公司股份15,850股，占公司截至本公告披露日总股本比例为0.0312%，截至本公告披露日，董事陈凯股份减持计划已实施完毕。本次减持计划实施前，普冉半导体（上海）股份有限公司（以下简称“公司”）董事陈凯持有公司股份63,403股，占公司当前总股本的0.1250%，以上股份来源于公司首次公开发行前取得的股份以及公司实施资本公积转增股本取得的股份，且均已于2022年08月23日起解除限售上市流通。
【北京君正 300223】
上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称“韦尔股份”）于2022年5月22日召开第五届董事会第五十九次会议，并于2022年6月8日召开2022年第三次临时股东大会，审议 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
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行业报告 | 行业研究周报
通过了《关于公司全资企业增持北京君正集成电路股份有限公司股票暨关联交易的议案》，韦尔股份拟通过全资企业绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“绍兴韦豪”）以集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正集成电路股份有限公司（以下简称“公司”）的股票（以下简称“本次交易”），总投资金额不超过人民币40亿元，且增持后累计持有公司股份数量不超过5,000万股，不超过公司总股本的10.38%，本次交易有效期为股东大会审议通过之日起12个月。2023年6月8日，公司收到韦尔股份的《告知函》：本次交易有效期已于2023年6月7日届满，本次交易已完成。截至发函日，韦尔股份共持有公司24,078,487股股份，占公司截至2023年3月31日总股本比例的5%。。
【寒武纪 688256】
本次减持计划实施前，中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“寒武纪”）股东南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“南京招银”）持有本公司股份3,114,627股，占披露本次减持计划时公司总股本（400,814,650股）的0.78%。湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“湖北招银”）持有公司股份1,539,549股，占披露本次减持计划时公司总股本的0.38%。上述减持主体的普通合伙人暨执行事务合伙人的控股股东为招银国际资本管理（深圳）有限公司。2023年6月8日，公司收到股东南京招银、湖北招银出具的《关于减持计划完成暨减持结果告知函》，股东南京招银通过集中竞价的方式累计减持公司股份3,114,627股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.78%，通过大宗交易方式累计减持公司股份0股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.00%；股东湖北招银通过集中竞价的方式累计减持公司股份1,539,549股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.38%，通过大宗交易方式累计减持公司股份0股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.00%。股东南京招银、湖北招银本次减持计划已实施完毕。
4. 本周半导体重点新闻
Matter标准更新为1.1版。自Matter 1.0去年10月份发布以来，引发了物联网（IoT）和智能家居业内的强烈反响。Matter工作小组计划每年定期发布两次标准更新，以推动开发人员和用户体验的改进。今年5月，CSA连接标准联盟正式发布了Matter 1.1标准，该版本是Matter协议在2022年秋季发布后的首版更新。Matter 1.1主要基于Matter 1.0上发现的一些问题进行改进，对技术规范进行澄清和梳理。例如SDK Bug的修复、开发新设备类型指南、增加自动测试化工具的测试范围以及优化对间歇性连接设备（ICD）的支持等。（eet-china）
台积电启动2nm试产前置作业 英伟达、ASML、Synoposys参与其中。晶圆代工大厂台积电近期已经启动了2nm试产的前置作业，同时将导入英伟达先进的DGX H100的AI系统，来大幅提升试产效率，减少能源消耗。预计，苹果、英伟达（NVIDIA）等大厂都将会是台积电2nm量产后的首批客户。为应对2nm试产前置作业，台积电内部已经调配千人以上的研发人员到竹科研发厂区做准备。台积电初期会先在竹科建立小量试产生产线，目标今年试产近千片。若试产顺利后，将导入后续建设完成的竹科宝山Fab 20厂，且由该厂团队接力冲刺2024年风险试产与2025年量产目标。（eet-china）
5. 风险提示：
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深300指数的涨跌幅
卖出
强于大市
中性
弱于大市
体系
预期股价相对收益20%以上
预期股价相对收益10%-20%
预期股价相对收益-10%-10%
预期股价相对收益-10%以下
预期行业指数涨幅5%以上
预期行业指数涨幅-5%-5%
预期行业指数涨幅-5%以下
股票投资评级
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上次评级
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分析师
强于大市(维持评级)
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本周行情概览：
本周半导体行情跑输部分主要指数。本周申万半导体行业指数下跌2.9%，同期创业板指数下跌4.04%，上证综指上跌0.04%，深证综指下跌1.86%，中小板指下跌1.62%，万得全A下跌0.89%。半导体行业指数跑输部分主要指数。半导体细分板块中，半导体制造板块本周下跌3.2%，半导体设备板块本周下跌5.4%，分立器件板块本周下跌4.0%，半导体材料板块本周下跌2.2%，IC设计板块本周下跌3.1%，封测板块本周上涨0.48%，其他板块本周下跌0.7%。
印度智能家居市场高增长，未来8年CAGR有望达到23%。根据Research And
Markets的数据，印度家庭自动化市场预计从2022年的48.3亿美元，到
2030年预计将达到 256.4 亿美元，年复合增长率达到23%。其中印度智能家居安防摄像头2022年同比增长76%。根据 Counterpoint数据，印度智能家居安防摄像头市场出货量在2022年同比增长76%。其中印度本土品牌CP
Plus在印度市场中市占率达到27%，CP Plus 2022年出货量同比增长四倍。
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体可穿戴设备出货量超过2500万个。根据 Counterpoint Research数据，23Q1仅印度智能手表出货量同比实现增长，全球因季节性因素呈现同比下资料来源：聚源数据
滑。印度智能手表品牌中，Fire Boltt、Noise、boAt等本土品牌市占率超50%。
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TWS耳机方面，2022 年印度 TWS 市场出货量同比增长 85%。boAt连续1 《半导体-行业研究周报:5月国产半第三年以89% 的同比增长位居榜首，在前 10 大畅销机型排行榜中就占据导体设备中标同比+47.83%，AI+催化下七款机型。
新一轮大周期已现》 2023-06-05
建议关注：
1）半导体设计：晶晨股份/恒玄科技/瑞芯微/全志科技/乐鑫科技/炬芯科技/中科蓝讯/寒武纪/龙芯中科/海光信息（天风计算机覆盖）/江波龙（天风计算机联合覆盖）/北京君正/富瀚微/普冉股份/东芯股份/澜起科技/聚辰股份/帝奥微/纳芯微/圣邦股份/中颖电子/斯达半导/宏微科技/东微半导/思瑞浦/扬杰科技/新洁能/兆易创新/韦尔股份/思特威/艾为电子/卓胜微/晶丰明源/声光电科/紫光国微/复旦微电
2）半导体材料设备零部件：正帆科技（天风机械联合覆盖）/江丰电子/北方华创/新莱应材（天风机械覆盖）/华亚智能/神工股份/英杰电气/富创精密/明志科技/汉钟精机（天风机械覆盖）/国机精工（天风机械覆盖）；雅克科技/沪硅产业/华峰测控（天风机械覆盖）/上海新阳/中微公司/精测电子（天风机械联合覆盖）/长川科技（天风机械覆盖）/鼎龙股份（天风化工联合覆盖）/安集科技/拓荆科技（天风机械联合覆盖）/盛美上海/多氟多/中巨芯/清溢光电/有研新材/华特气体/南大光电/金宏气体（天风化工覆盖）/凯美特气/杭氧股份（天风机械覆盖）/和远气体
3）IDM代工封测：时代电气/士兰微/扬杰科技/闻泰科技/三安光电；华虹半导体/中芯国际/长电科技/通富微电
4）卫星产业链：声光电科/复旦微电/铖昌科技/振芯科技/北斗星通
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行业报告 | 行业研究周报
内容目录
1. 每周谈：印度AIoT未来发展可期，23Q1可穿戴同比高增长 ............................................ 3
2. 本周半导体行情回顾 .................................................................................................................... 6
3. 本周重点公司公告 半导体公司公告 ......................................................................................... 7
4. 本周半导体重点新闻 .................................................................................................................... 8
5. 风险提示： ..................................................................................................................................... 8
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1. 每周谈：印度AIoT未来发展可期，23Q1可穿戴同比高增长
印度智能家居市场高增长，未来8年CAGR达到23%。根据Research And Markets的数据，印度家庭自动化市场预计从2022年的48.3亿美元，到 2030年预计将达到
256.4 亿美元，年复合增长率达到23%。印度家庭自动化市场涵盖范围广泛的基本产品，如智能扬声器、安全摄像头、智能门铃、智能灯、智能门锁、智能开关、智能传感器和其他相关设备。推动印度智能家居自动化市场发展的因素之一是成本效益，但由于印度目前基础建设有限且平均带宽较低，智能家居自动化系统市场渗透率低于其他新兴国家。
印度智能家居安防摄像头2022年同比增长76%，印度本土品牌CP Plus市占率第一。根据 Counterpoint数据，印度智能家居安防摄像头市场出货量在2022年同比增长76%，其中印度本土品牌CP Plus在印度市场中市占率达到27%，CP Plus 2022年出货量同比增长四倍。CP Plus在 2022 年下半年扩展了其产品组合，针对室内和室外应用多次推出 2MP、3MP 和 4MP 相机尺寸。小米在 2022 年同比增长15% ，以19% 的份额位居第二，它在第三季度推出了一款新的 3MP 2K 相机，为客户提供更优质的体验。萤石以 17% 的份额位居第三，同比增长 13%，该品牌的室内和室外摄像机需求强劲。
图1：印度智能家居安防摄像头市占率
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
印度智能电视2022年同比增长28%，其中Google TV具备用户界面和内容推荐。根据Counterpoint数据，印度的智能电视出货量在 2022 年同比增长 28% 。2022年的增长主要是由于第三季度节日期间的强劲出货量、多个新产品的发布、折扣和促销活动，以及对低价位大屏幕电视的需求。在软件方面，许多品牌都在中端市场（30,000 印度卢比至50,000印度卢比）推出带Google TV 的电视。Google TV 的主要优势在于它的用户界面和内容推荐。OnePlus、Vu 和 TCL 是 2022 年智能电视领域增长最快的品牌之一。小米以 11% 的份额领先整个智能电视市场，其次是三星和LG。
图2：印度智能电视出货市占率
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
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23Q1印度可穿戴出货量同比增幅达80.9%。根据IDC数据，全球可穿戴设备出货量2023
年全球出货量今年有望达到4.4亿台，同比增长 6.3%；2023年第一季度由于库存过剩短期出货量和平均售价或承压，预计到 2023 年下半年这些问题将得到解决。根据IDC数据，2023年第一季度印度智能可穿戴设备市场出货量同比增长80.9%，整体可穿戴设备出货量超过2500万个，同比大幅增长但相较于22Q4环比持平；其中智能手表（包括基本型和高级型）为增长最快的可穿戴类别，出货量约为1040万台，同比增长 178.9%，但智能手表平均售价从去年的50.4美金同比下降42.0%至29.2美元，带动基础智能手表份额在2023年第一季度上升至98%，同比187.4%。耳机方面，TWS的份额从2022年的48.1%上升至63.9%。
图3：印度22Q1及23Q1可穿戴出货量（单位：千个）
资料来源：IDC，天风证券研究所
2022年印度智能手表品牌进入全球份额前五排名。根据 Counterpoint Research数据，2022 年全球智能手表市场出货量同比增长9%，从地区来看，北美是智能手表最大的市场，在智能手表地区出货份额中占比28%，印度是占比提升最多的市场，在智能手表地区出货份额中占比21%。其中由于印度市场快速增长，受益本土市场快速增长的印度品牌Noise和Fire Bolt在2022年市占率超过5%，分别排名第四和第五。
图4：全球智能手表品牌出货份额
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
23Q1仅印度智能手表出货量同比实现增长，全球因季节性因素呈现同比下滑。根据
Counterpoint Research数据，全球智能手表出货量在2023 年第一季度同比下降1.5%，主要受到苹果和三星等主要厂商产品需求季节性下降，而印度市场是少数实现同比增长的地区，出货量同比增长121%；从全球智能手表品牌出货量占比来看，印度品牌Fire-Boltt市占率首次超越三星，在全球市场位居第二，其中Fire-Boltt的出货量与2022年第一季度相比同比增长接近三倍，与2022年第四季度相比环比增长了57%。
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图5：全球各地区智能手表出货量占比
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
印度智能手表品牌中，Fire Boltt、Noise、boAt等本土品牌市占率超50%。根据
Counterpoint Research数据，印度的智能手表市场在 2023 年第一季度同比增长
121%，印度市场的总出货量中，大约40%的价位区间落在2,000印度卢比以下。根据IDC数据，23Q1 Fire Boltt智能手表出货量市占率达到28.6%，出货量同比增长224.2%；Nexxbase（Noise）智能手表出货量市占率达到21.6%，出货量同比增长157.6%。Imagine Marketing (boAt)智能手表出货量市占率达到17.5%，出货量同比增长222.2%。以Fire Boltt为例，根据官网最新发布新品的价格，新品发布的价格区间大约在3000卢布，259.32人民币（按0.086汇率测算）的价位。
图6：印度智能手表出货量品牌市占率
资料来源：IDC，天风证券研究所
图7：Fire Boltt新品价格情况
资料来源：Fire Boltt官网，天风证券研究所
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2022年印度TWS市场出货量同比增长85%，印度本土品牌市占率高。根据
Counterpoint数据，2022 年印度 TWS 市场出货量同比增长 85%。boAt以89% 的同比增长连续第三年位居榜首，在前 10 大畅销机型排行榜中就占据七款机型。boAt的Airdopes 131连续第二年保持最畅销型号，占TWS 市场总出货量的10% 。Noise以2倍的同比增长升至第二位，该品牌的 VS 系列在2,000 印度卢比（约25美元）的价格区间。Boult Audio以7% 的份额和167% 的同比增长位居第三，该品牌产品低于
2,000 印度卢比（约低于25 美元），其中Airbass XPod是其整个 TWS 产品组合中的畅销产品。Mivi今年同比增长544%，该品牌在入门级市场具备较大的影响力。
图8：印度TWS耳机品牌市占率
资料来源：Counterpoint Research，天风证券研究所
2. 本周半导体行情回顾
本周半导体行情跑输部分主要指数。本周申万半导体行业指数下跌2.9%，同期创业板指数下跌4.04%，上证综指上跌0.04%，深证综指下跌1.86%，中小板指下跌1.62%，万得全A下跌0.89%。半导体行业指数跑输部分主要指数。
表1：本周半导体行情与主要指数对比
创业板指数
上证综合指数
深证综合指数
中小板指数
万得全A
半导体（申万）
资料来源：Wind，天风证券研究所
本周涨跌幅%
-4.04
0.04
-1.86
-1.62
-0.89
-2.90
半导体行业相对涨跌幅（%）
1.14
-2.94
-1.05
-1.29
-2.01
-
图11：本周A股各行业行情对比（%）
43210电力设备及新…汽车石油石化综合电子建筑机械轻工制造医药基础化工通信商贸零售有色金属国防军工传媒纺织服装综合金融交通运输建材钢铁食品饮料家电农林牧渔煤炭电力及公用事业消费者服务房地产计算机(1)(2)(3)(4)(5)-2.7非银行金融银行
6
资料来源：Wind，天风证券研究所
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半导体各细分板块全面下跌。半导体细分板块中，半导体制造板块本周下跌3.2%，半导体设备板块本周下跌5.4%，分立器件板块本周下跌4.0%，半导体材料板块本周下跌2.2%，IC设计板块本周下跌3.1%，封测板块本周上涨0.48%，其他板块本周下跌0.7%。
图12：本周子板块涨跌幅（%） 图13：半导体子板块估值与业绩增速预期
1.0 - -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.00.48
-0.7
-2.2
-3.2
-4.0
-5.4
-3.1
180%160%140%120%100%80%60%40%20%0% -半导体制半导体材造料归母净利润增速IC分立器件封测其他半导体设备 20 40 60 80
资料来源：Wind，天风证券研究所
PE
资料来源：Wind，天风证券研究所
本周半导体板块涨幅前10的个股为：东微半导、卓胜微、长光华芯、盛美上海、翱捷科技-U、华岭股份、通富微电、芯源微、明微电子、富创精密
本周半导体板块跌幅前10的个股为：和林微纳、恒玄科技、中颖电子、中微公司、全志科技、瑞芯微、芯朋微、必易微、力芯微、紫光国微
表2：本周涨跌前10半导体个股
本周涨幅前10
东微半导
卓胜微
长光华芯
盛美上海
翱捷科技-U
华岭股份
通富微电
芯源微
明微电子
富创精密
资料来源：Wind，天风证券研究所
涨跌幅（%）
6.82
6.25
5.67
5.52
5.36
5.25
4.83
4.77
4.52
4.18
本周跌幅前10
和林微纳
恒玄科技
中颖电子
中微公司
全志科技
瑞芯微
芯朋微
必易微
力芯微
紫光国微
涨跌幅（%）
-11.86
-11.76
-11.49
-11.42
-11.15
-11.12
-10.78
-9.51
-9.50
-8.96
3. 本周重点公司公告 半导体公司公告
【普冉股份 688766】
公司于2023年06月09日收到董事陈凯出具的《关于股份减持结果的告知函》，截至2023年06月09日，董事陈凯累计减持公司股份15,850股，占公司截至本公告披露日总股本比例为0.0312%，截至本公告披露日，董事陈凯股份减持计划已实施完毕。本次减持计划实施前，普冉半导体（上海）股份有限公司（以下简称“公司”）董事陈凯持有公司股份63,403股，占公司当前总股本的0.1250%，以上股份来源于公司首次公开发行前取得的股份以及公司实施资本公积转增股本取得的股份，且均已于2022年08月23日起解除限售上市流通。
【北京君正 300223】
上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称“韦尔股份”）于2022年5月22日召开第五届董事会第五十九次会议，并于2022年6月8日召开2022年第三次临时股东大会，审议 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
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通过了《关于公司全资企业增持北京君正集成电路股份有限公司股票暨关联交易的议案》，韦尔股份拟通过全资企业绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“绍兴韦豪”）以集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正集成电路股份有限公司（以下简称“公司”）的股票（以下简称“本次交易”），总投资金额不超过人民币40亿元，且增持后累计持有公司股份数量不超过5,000万股，不超过公司总股本的10.38%，本次交易有效期为股东大会审议通过之日起12个月。2023年6月8日，公司收到韦尔股份的《告知函》：本次交易有效期已于2023年6月7日届满，本次交易已完成。截至发函日，韦尔股份共持有公司24,078,487股股份，占公司截至2023年3月31日总股本比例的5%。。
【寒武纪 688256】
本次减持计划实施前，中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”或“寒武纪”）股东南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“南京招银”）持有本公司股份3,114,627股，占披露本次减持计划时公司总股本（400,814,650股）的0.78%。湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“湖北招银”）持有公司股份1,539,549股，占披露本次减持计划时公司总股本的0.38%。上述减持主体的普通合伙人暨执行事务合伙人的控股股东为招银国际资本管理（深圳）有限公司。2023年6月8日，公司收到股东南京招银、湖北招银出具的《关于减持计划完成暨减持结果告知函》，股东南京招银通过集中竞价的方式累计减持公司股份3,114,627股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.78%，通过大宗交易方式累计减持公司股份0股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.00%；股东湖北招银通过集中竞价的方式累计减持公司股份1,539,549股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.38%，通过大宗交易方式累计减持公司股份0股，减持股份数量占披露本次减持计划时公司总股本的0.00%。股东南京招银、湖北招银本次减持计划已实施完毕。
4. 本周半导体重点新闻
Matter标准更新为1.1版。自Matter 1.0去年10月份发布以来，引发了物联网（IoT）和智能家居业内的强烈反响。Matter工作小组计划每年定期发布两次标准更新，以推动开发人员和用户体验的改进。今年5月，CSA连接标准联盟正式发布了Matter 1.1标准，该版本是Matter协议在2022年秋季发布后的首版更新。Matter 1.1主要基于Matter 1.0上发现的一些问题进行改进，对技术规范进行澄清和梳理。例如SDK Bug的修复、开发新设备类型指南、增加自动测试化工具的测试范围以及优化对间歇性连接设备（ICD）的支持等。（eet-china）
台积电启动2nm试产前置作业 英伟达、ASML、Synoposys参与其中。晶圆代工大厂台积电近期已经启动了2nm试产的前置作业，同时将导入英伟达先进的DGX H100的AI系统，来大幅提升试产效率，减少能源消耗。预计，苹果、英伟达（NVIDIA）等大厂都将会是台积电2nm量产后的首批客户。为应对2nm试产前置作业，台积电内部已经调配千人以上的研发人员到竹科研发厂区做准备。台积电初期会先在竹科建立小量试产生产线，目标今年试产近千片。若试产顺利后，将导入后续建设完成的竹科宝山Fab 20厂，且由该厂团队接力冲刺2024年风险试产与2025年量产目标。（eet-china）
5. 风险提示：
疫情反复、上游供给不足、科研进度不及预期、需求恢复不及预期、新型市场需求不及预期、新品推出不及预期
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分析师声明
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深300指数的涨跌幅
卖出
强于大市
中性
弱于大市
体系
预期股价相对收益20%以上
预期股价相对收益10%-20%
预期股价相对收益-10%-10%
预期股价相对收益-10%以下
预期行业指数涨幅5%以上
预期行业指数涨幅-5%-5%
预期行业指数涨幅-5%以下
股票投资评级
自报告日后的6个月内，相对同期沪
深300指数的涨跌幅
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