2024年5月7日发(作者：公孙冰海)
增持
——维持
`
日期：2020年08月25日
行业：传媒-游戏
一周表现回顾：
上周沪深300指数上涨0.30%，传媒版块上涨2.41%，跑赢沪深300
指数2.11个百分点。游戏版块上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.36个
百分点，跑输传媒板块0.75个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有
金科文化（+9.21%）、姚记科技（+9.19%）、昆仑万维（+6.43%）；上
周跌幅较大的有天舟文化（-6.17%）、美盛文化（-4.02%）。
分析师： 胡纯青
Tel：
************
E-mail：
*******************
SAC证书编号：S1
近6个月行业指数与沪深300比较
行业动态数据：
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：
《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世
界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》
（完美世界）、云上城之歌（三七互娱）以及《少年三国志2》（游族
网络）。新游戏方面，《龙之谷2》（世纪华通）、《真红之刃》（掌趣科
技）均排名50左右。
新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款，包括归属于A股上市
公司名下的游戏共9款，其中3款正式上线。
游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了8月首批国产网络游戏
版号审批信息。此次获得版号的游戏共计57款，其中，由A股上市
公司及其关联公司运营的游戏共12款，包括《白之物语》（吉比特）、
《2047》（电魂网络）、《一千克拉女王》（三七互娱）、《江湖客栈》（世
纪华通）等。
投资建议：
近日，微信小游戏官方团队公布了微信小游戏的部分最新数据：2020
年上半年微信小游戏月活跃用户数较2019年下半年环比增长16%，商
业变现环比增长18%。小游戏的用户群体中有约半数不是传统App游
戏玩家，从而有效地拓宽了国内玩家群体规模。官方团队还认为，下
半年在排除了疫情的扰动后，微信小游戏的商业化速度能够得到进一
步提速，广告、内购都将是小游戏的变现手段。截至今年7月，已有
多达39款小游戏实现了月广告分成超百万。在传统App游戏市场，下
半年新游戏将成为推动头部游戏市场竞争格局变化的主要因素，建议
持续关注业绩确定性较强，且近期已有新游戏上线，取得了一定先发
优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的游戏公司，同时关注持续
受益海外疫情扩散的游戏出海公司。
风险提示：
监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。
请务必阅读尾页重要声明
行业动态
一、 上周行情回顾
上周沪深300指数上涨0.30%，传媒版块上涨2.41%，跑赢
沪深300指数2.11个百分点。游戏版块上涨1.66%，跑赢沪深
300指数1.36个百分点，跑输传媒板块0.75个百分点。
图 1 上周行业市场表现（%）
数据来源：
Wind
、上海证券研究所
个股方面，上周涨幅较大的有金科文化（+9.21%）、姚记科技
（+9.19%）、昆仑万维（+6.43%）；上周跌幅较大的有天舟文化
（-6.17%）、美盛文化（-4.02%）。
图 2 上周个股市场表现（%）
数据来源：
Wind
、上海证券研究所
二、 行业动态数据
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包
括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完
美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神
魔大陆》（完美世界）、云上城之歌（三七互娱）以及《少年三国志
2》（游族网络）。新游戏方面，《龙之谷2》（世纪华通）、《真红之刃》
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行业动态
（掌趣科技）均排名50左右。
图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）
数据来源：
AppAnnie
、上海证券研究所
新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款，包括归属于A股上
市公司名下的游戏共9款，其中3款正式上线。
表 1 新开测手游（A股上市公司部分）
开测时间 游戏名称 游戏厂商
关联上市公
司
游戏类型
测试类型
平台
8.25
8.25
8.25
8.26
8.26
8.26
8.27
8.27
8.27
地城邂逅：记忆憧憬
街霸：对决
街头足球
月夜狂想曲
末世王者
绝世仙王
旧日传说
青之战纪
天地豪杰
盛趣游戏
掌趣科技
时代首游
盛趣游戏
星辉游戏
智虎网络
完美世界
东方明珠文
化
缘中缘网络
世纪华通
掌趣科技
中青宝
世纪华通
星辉娱乐
三七互娱
完美世界
东方明珠
深圳惠程
RPG
ACT
体育
ARPG
SLG
MMORPG
RPG
RPG
ARPG
删档测试
删档内测
上线
测试
公测
删档内测
限量测试
删档
公测
iOS&Android
Android
iOS&Android
Android
Android
Android
Android
Android
Android
数据来源：GameRes、上海证券研究所整理
游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了8月首批国产网络游
戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计57款，其中，由A股
上市公司及其关联公司运营的游戏共12款，包括《白之物语》（吉
比特）、《2047》（电魂网络）、《一千克拉女王》（三七互娱）、《江湖
请务必阅读尾页重要声明 3
行业动态
客栈》（世纪华通）等。
表 2 版号获取情况（A股上市公司部分）
审批日期 游戏名称 出版单位 运营单位 关联上市公司
申报类别
8.21 一千克拉女王
三七互娱（上海）科
技有限公司
杭州电魂网络科技
股份有限公司
上海科学技术文献
出版社有限公司
江苏凤凰电子音像
出版社有限公司
厦门雷霆互动网络
有限公司
上海久游网络科技
有限公司
海南动网先锋网络
科技有限公司
深圳冰川网络股份
有限公司
厦门雷霆互动网络
有限公司
上海游爱之星信息
科技有限公司
北京掌趣科技股份
有限公司
杭州边锋网络技术
有限公司
上海硬通网络科技有
限公司
杭州电魂网络科技股
份有限公司
上海盛展网络科技有
限公司
深圳市拇指游玩科技
有限公司
深圳雷霆信息技术有
限公司
上海久游网络科技有
限公司
海南动网先锋网络科
技有限公司
深圳冰川网络股份有
限公司
厦门淘金互动网络股
份有限公司
上海游爱之星信息科
技有限公司
北京天马时空网络技
术有限公司
杭州边锋网络技术有
限公司
三七互娱 移动
8.21 2047 电魂网络 移动
8.21
8.21
8.21
江湖客栈
歌手
白之物语
世纪华通
天润数娱
吉比特
移动
移动
移动
8.21 拂晓 电广传媒 移动
8.21 寻侠之侠影 掌趣科技 移动
8.21 悄然心动 冰川网络 移动
8.21 异世江湖 吉比特 移动
8.21 召唤大陆 天舟文化 移动
8.21 黑暗之潮：契约 掌趣科技 移动
8.21 连连看大作战 浙数文化 移动-休闲益智
数据来源：国家新闻出版署官网、上海证券研究所整理
三、 近期公司公告
表 3 公司重点公告
公司名 代码 事件 内容
吉比特
天舟文化
603444
300148
半年报
半年报
公司发布2020年半年报，报告期内，公司实现营收14.09亿元，
同比增长31.61%；实现归母净利润5.50亿元，同比增长18.17%。
公司发布2020年半年报，报告期内，公司实现营收3.78亿元，
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行业动态
同减28.96%；实现归母净利润0.43亿元，同比减少42.08%。
中文在线 300364 半年报
公司发布2020年半年报，报告期内，公司实现营收4.14亿元，
同比增长21.16%；实现归母净利润0.25亿元，同比扭亏。
公司计划发行第二期员工持股计划，参加本次员工持股计划人
员范围为公司董事、监事、高级管理人员，与公司及其全资、
控股子公司签署劳动合同的员工。参加本次员工持股计划的员
掌趣科技 300315
员工持股
计划
工总人数不超过122人，本次员工持股计划的股份来源为公司
回购专用证券账户内由公司回购的股份，本计划将通过非交易
过户等法律法规允许的方式获得公司回购专用证券账户所持有
的公司股份27,862,843股，占公司总股本的1.0104%，受让价
格为3.80元/股。资金总额不超过10,587.88万元。
数据来源：Wind、上海证券研究所
四、行业热点信息
1. 腾讯新文创总部落户成都
8月20日，成都市与腾讯公司正式签署新文创和智慧城市战略
合作协议，将在新文创、智慧城市等领域加大在蓉投资力度，推动
更高水平的互惠互利与合作共赢。市委副书记、代市长王凤朝，腾
讯集团副总裁、阅文集团首席执行官、腾讯影业首席执行官、国际
电子竞技联合会副主席程武出席签约仪式并见证签约。
根据协议，腾讯将在蓉设立腾讯新文创总部，创新形成新时代
下以IP构建为核心的文化生产方式，在影视、文学、动漫、音乐、
电竞、游戏、会展等多个方面探索科技、文化与城市实体经济的跨
界融合，实现‚新文创 城市‛融合发展战略。同时，将助力城市
基础平台、政务民生、城市治理、城市决策、产业发展等领域的场
景建设，全面参与成都新基建示范项目，助力成都科技产业发展，
打造智慧化示范新场景。（界面新闻）
2. 腾讯收购超休闲游戏巨头Voodoo少数股权
据法国《回声报》报道，腾讯收购法国游戏公司Voodoo的少
数股权，后者估值达14亿美元。
7月14日，彭博就报道称，腾讯考虑斥资不到5亿欧元（约合
5.68亿美元）收购Voodoo约20％至25％的股份。当时报道称，因
为还有其他竞购者，腾讯并不一定能达成协议。Voodoo也一直在考
虑游戏开发商Ubisoft Entertainment和Zynga的收购意向。
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行业动态
Voodoo是全球超休闲游戏领域的巨头公司，旗下手游包括
Roller Splat、Snake VS Block等。根据 SensorTower数据，今年5
月，Voodoo是全球下载量第一的超休闲游戏厂商。同时，Voodoo
和Crazy Labs两大厂商在全球App Store和Google Play的下载量均
接近1.3亿次。（36氪）
3．国产3A大作《黑神话：悟空》预告片引热议
日前，游戏科学负责开发的APRG《黑神话：悟空》公布了长
达13分钟的实机演示。视频发布后，引发了网友们的广发讨论和
观看，官方在B站发布的视频爬到了全站近期投稿热度第一的位置，
也一度登上微博热搜榜第33名。
IGN等国外媒体也对本作进行了报道。IGN官方油管频道的《黑
神话：悟空》的实机演示播放量已超过30万次，有2.9万赞，并仍
在攀升中。
据了解，《黑神话：悟空》游戏类型为动作冒险，将采用一次
性买断制的经典单机付费模式，未来不排除有发售DLC与非数值
向的内购内容。游戏将登陆PC+所有主流主机平台，并且不排出流
畅运行端游的云游戏平台。
在游戏中，悟空可使用‘七十二变’如化身金蝉规避战斗、铜
头铁臂抵抗伤害、吹毛成兵发动影分身，还可以通过使用法宝变身
猿猴、人狼等。故事以西游记原著为背景，不对原著进行任何情节
篡改，但原著未提及的部分会加入合理想象。目前游戏发售日尚未
确定。
《黑神话：悟空》的主创团队就是制作《斗战神》的原班人马，
当年因为种种原因离开腾讯，创立了游戏科学这家公司。在这之后
他们先后制作了《百将行》《赤潮》等手游，而这款《黑神话：悟
空》则是他们第一款单机游戏。（新浪VR）
4．雷霆游戏正式代理《摩尔庄园》手游
8月18日，吉比特旗下子公司雷霆游戏正式官宣代理淘米公司
研发的《摩尔庄园》手游。
《摩尔庄园》IP距今已有12年的历史，自宣布手游项目以来，
一直备受玩家关注和期待。2008年《摩尔庄园》页游上线，可以说
是很多95后、00后接触的第一款网络游戏，当时还是孩子的小摩
尔们在这里成长、社交，庄园承载了一代人美好单纯的童年时光。
而《摩尔庄园》手游是一个集怀旧、益智、养成、社交和剧情为一
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行业动态
体的休闲社区，不仅还原了页游的经典元素，更还原了页游简单纯
粹的氛围。与当下主流的竞技游戏相比，《摩尔庄园》轻松休闲的
玩法极具差异化。
雷霆游戏代理《摩尔庄园》手游后，淘米将全心投入到手游的
开发当中，不出大的意外，预计将在第四季度公测。（企鹅号-吉比
特游戏）
五、投资建议
近日，微信小游戏官方团队公布了微信小游戏的部分最新数
据：2020年上半年微信小游戏月活跃用户数较2019年下半年环比
增长16%，商业变现环比增长18%。小游戏的用户群体中有约半数
不是传统App游戏玩家，从而有效地拓宽了国内玩家群体规模。官
方团队还认为，下半年在排除了疫情的扰动后，微信小游戏的商业
化速度能够得到进一步提速，广告、内购都将是小游戏的变现手段。
截至今年7月，已有多达39款小游戏实现了月广告分成超百万。
在传统App游戏市场，下半年新游戏将成为推动头部游戏市场竞争
格局变化的主要因素，建议持续关注业绩确定性较强，且近期已有
新游戏上线，取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别
丰富的游戏公司，同时关注持续受益海外疫情扩散的游戏出海公
司。
六、风险提示
监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险
请务必阅读尾页重要声明 7
行业动态
分析师声明
胡纯青
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地
出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三
方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。
投资评级体系与评级定义
股票投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期
市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
增持
谨慎增持
中性
减持
行业投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基
本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
增持
中性
减持
投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级
体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。
定 义
行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%
定 义
股价表现将强于基准指数20%以上
股价表现将强于基准指数10%以上
股价表现将介于基准指数±10%之间
股价表现将弱于基准指数10%以上
免责声明
本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称‚本公司‛）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任
何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，
且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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为这些公司提供或争取提供多种金融服务。
本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资
料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可
升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的
报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做
出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不
承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，
投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。
市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。
2024年5月7日发(作者：公孙冰海)
增持
——维持
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日期：2020年08月25日
行业：传媒-游戏
一周表现回顾：
上周沪深300指数上涨0.30%，传媒版块上涨2.41%，跑赢沪深300
指数2.11个百分点。游戏版块上涨1.66%，跑赢沪深300指数1.36个
百分点，跑输传媒板块0.75个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有
金科文化（+9.21%）、姚记科技（+9.19%）、昆仑万维（+6.43%）；上
周跌幅较大的有天舟文化（-6.17%）、美盛文化（-4.02%）。
分析师： 胡纯青
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SAC证书编号：S1
近6个月行业指数与沪深300比较
行业动态数据：
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：
《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世
界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》
（完美世界）、云上城之歌（三七互娱）以及《少年三国志2》（游族
网络）。新游戏方面，《龙之谷2》（世纪华通）、《真红之刃》（掌趣科
技）均排名50左右。
新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款，包括归属于A股上市
公司名下的游戏共9款，其中3款正式上线。
游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了8月首批国产网络游戏
版号审批信息。此次获得版号的游戏共计57款，其中，由A股上市
公司及其关联公司运营的游戏共12款，包括《白之物语》（吉比特）、
《2047》（电魂网络）、《一千克拉女王》（三七互娱）、《江湖客栈》（世
纪华通）等。
投资建议：
近日，微信小游戏官方团队公布了微信小游戏的部分最新数据：2020
年上半年微信小游戏月活跃用户数较2019年下半年环比增长16%，商
业变现环比增长18%。小游戏的用户群体中有约半数不是传统App游
戏玩家，从而有效地拓宽了国内玩家群体规模。官方团队还认为，下
半年在排除了疫情的扰动后，微信小游戏的商业化速度能够得到进一
步提速，广告、内购都将是小游戏的变现手段。截至今年7月，已有
多达39款小游戏实现了月广告分成超百万。在传统App游戏市场，下
半年新游戏将成为推动头部游戏市场竞争格局变化的主要因素，建议
持续关注业绩确定性较强，且近期已有新游戏上线，取得了一定先发
优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的游戏公司，同时关注持续
受益海外疫情扩散的游戏出海公司。
风险提示：
监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。
请务必阅读尾页重要声明
行业动态
一、 上周行情回顾
上周沪深300指数上涨0.30%，传媒版块上涨2.41%，跑赢
沪深300指数2.11个百分点。游戏版块上涨1.66%，跑赢沪深
300指数1.36个百分点，跑输传媒板块0.75个百分点。
图 1 上周行业市场表现（%）
数据来源：
Wind
、上海证券研究所
个股方面，上周涨幅较大的有金科文化（+9.21%）、姚记科技
（+9.19%）、昆仑万维（+6.43%）；上周跌幅较大的有天舟文化
（-6.17%）、美盛文化（-4.02%）。
图 2 上周个股市场表现（%）
数据来源：
Wind
、上海证券研究所
二、 行业动态数据
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包
括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完
美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神
魔大陆》（完美世界）、云上城之歌（三七互娱）以及《少年三国志
2》（游族网络）。新游戏方面，《龙之谷2》（世纪华通）、《真红之刃》
请务必阅读尾页重要声明 2
行业动态
（掌趣科技）均排名50左右。
图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）
数据来源：
AppAnnie
、上海证券研究所
新开测手游：本周新开测游戏数量超过40款，包括归属于A股上
市公司名下的游戏共9款，其中3款正式上线。
表 1 新开测手游（A股上市公司部分）
开测时间 游戏名称 游戏厂商
关联上市公
司
游戏类型
测试类型
平台
8.25
8.25
8.25
8.26
8.26
8.26
8.27
8.27
8.27
地城邂逅：记忆憧憬
街霸：对决
街头足球
月夜狂想曲
末世王者
绝世仙王
旧日传说
青之战纪
天地豪杰
盛趣游戏
掌趣科技
时代首游
盛趣游戏
星辉游戏
智虎网络
完美世界
东方明珠文
化
缘中缘网络
世纪华通
掌趣科技
中青宝
世纪华通
星辉娱乐
三七互娱
完美世界
东方明珠
深圳惠程
RPG
ACT
体育
ARPG
SLG
MMORPG
RPG
RPG
ARPG
删档测试
删档内测
上线
测试
公测
删档内测
限量测试
删档
公测
iOS&Android
Android
iOS&Android
Android
Android
Android
Android
Android
Android
数据来源：GameRes、上海证券研究所整理
游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了8月首批国产网络游
戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计57款，其中，由A股
上市公司及其关联公司运营的游戏共12款，包括《白之物语》（吉
比特）、《2047》（电魂网络）、《一千克拉女王》（三七互娱）、《江湖
请务必阅读尾页重要声明 3
行业动态
客栈》（世纪华通）等。
表 2 版号获取情况（A股上市公司部分）
审批日期 游戏名称 出版单位 运营单位 关联上市公司
申报类别
8.21 一千克拉女王
三七互娱（上海）科
技有限公司
杭州电魂网络科技
股份有限公司
上海科学技术文献
出版社有限公司
江苏凤凰电子音像
出版社有限公司
厦门雷霆互动网络
有限公司
上海久游网络科技
有限公司
海南动网先锋网络
科技有限公司
深圳冰川网络股份
有限公司
厦门雷霆互动网络
有限公司
上海游爱之星信息
科技有限公司
北京掌趣科技股份
有限公司
杭州边锋网络技术
有限公司
上海硬通网络科技有
限公司
杭州电魂网络科技股
份有限公司
上海盛展网络科技有
限公司
深圳市拇指游玩科技
有限公司
深圳雷霆信息技术有
限公司
上海久游网络科技有
限公司
海南动网先锋网络科
技有限公司
深圳冰川网络股份有
限公司
厦门淘金互动网络股
份有限公司
上海游爱之星信息科
技有限公司
北京天马时空网络技
术有限公司
杭州边锋网络技术有
限公司
三七互娱 移动
8.21 2047 电魂网络 移动
8.21
8.21
8.21
江湖客栈
歌手
白之物语
世纪华通
天润数娱
吉比特
移动
移动
移动
8.21 拂晓 电广传媒 移动
8.21 寻侠之侠影 掌趣科技 移动
8.21 悄然心动 冰川网络 移动
8.21 异世江湖 吉比特 移动
8.21 召唤大陆 天舟文化 移动
8.21 黑暗之潮：契约 掌趣科技 移动
8.21 连连看大作战 浙数文化 移动-休闲益智
数据来源：国家新闻出版署官网、上海证券研究所整理
三、 近期公司公告
表 3 公司重点公告
公司名 代码 事件 内容
吉比特
天舟文化
603444
300148
半年报
半年报
公司发布2020年半年报，报告期内，公司实现营收14.09亿元，
同比增长31.61%；实现归母净利润5.50亿元，同比增长18.17%。
公司发布2020年半年报，报告期内，公司实现营收3.78亿元，
请务必阅读尾页重要声明 4
行业动态
同减28.96%；实现归母净利润0.43亿元，同比减少42.08%。
中文在线 300364 半年报
公司发布2020年半年报，报告期内，公司实现营收4.14亿元，
同比增长21.16%；实现归母净利润0.25亿元，同比扭亏。
公司计划发行第二期员工持股计划，参加本次员工持股计划人
员范围为公司董事、监事、高级管理人员，与公司及其全资、
控股子公司签署劳动合同的员工。参加本次员工持股计划的员
掌趣科技 300315
员工持股
计划
工总人数不超过122人，本次员工持股计划的股份来源为公司
回购专用证券账户内由公司回购的股份，本计划将通过非交易
过户等法律法规允许的方式获得公司回购专用证券账户所持有
的公司股份27,862,843股，占公司总股本的1.0104%，受让价
格为3.80元/股。资金总额不超过10,587.88万元。
数据来源：Wind、上海证券研究所
四、行业热点信息
1. 腾讯新文创总部落户成都
8月20日，成都市与腾讯公司正式签署新文创和智慧城市战略
合作协议，将在新文创、智慧城市等领域加大在蓉投资力度，推动
更高水平的互惠互利与合作共赢。市委副书记、代市长王凤朝，腾
讯集团副总裁、阅文集团首席执行官、腾讯影业首席执行官、国际
电子竞技联合会副主席程武出席签约仪式并见证签约。
根据协议，腾讯将在蓉设立腾讯新文创总部，创新形成新时代
下以IP构建为核心的文化生产方式，在影视、文学、动漫、音乐、
电竞、游戏、会展等多个方面探索科技、文化与城市实体经济的跨
界融合，实现‚新文创 城市‛融合发展战略。同时，将助力城市
基础平台、政务民生、城市治理、城市决策、产业发展等领域的场
景建设，全面参与成都新基建示范项目，助力成都科技产业发展，
打造智慧化示范新场景。（界面新闻）
2. 腾讯收购超休闲游戏巨头Voodoo少数股权
据法国《回声报》报道，腾讯收购法国游戏公司Voodoo的少
数股权，后者估值达14亿美元。
7月14日，彭博就报道称，腾讯考虑斥资不到5亿欧元（约合
5.68亿美元）收购Voodoo约20％至25％的股份。当时报道称，因
为还有其他竞购者，腾讯并不一定能达成协议。Voodoo也一直在考
虑游戏开发商Ubisoft Entertainment和Zynga的收购意向。
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行业动态
Voodoo是全球超休闲游戏领域的巨头公司，旗下手游包括
Roller Splat、Snake VS Block等。根据 SensorTower数据，今年5
月，Voodoo是全球下载量第一的超休闲游戏厂商。同时，Voodoo
和Crazy Labs两大厂商在全球App Store和Google Play的下载量均
接近1.3亿次。（36氪）
3．国产3A大作《黑神话：悟空》预告片引热议
日前，游戏科学负责开发的APRG《黑神话：悟空》公布了长
达13分钟的实机演示。视频发布后，引发了网友们的广发讨论和
观看，官方在B站发布的视频爬到了全站近期投稿热度第一的位置，
也一度登上微博热搜榜第33名。
IGN等国外媒体也对本作进行了报道。IGN官方油管频道的《黑
神话：悟空》的实机演示播放量已超过30万次，有2.9万赞，并仍
在攀升中。
据了解，《黑神话：悟空》游戏类型为动作冒险，将采用一次
性买断制的经典单机付费模式，未来不排除有发售DLC与非数值
向的内购内容。游戏将登陆PC+所有主流主机平台，并且不排出流
畅运行端游的云游戏平台。
在游戏中，悟空可使用‘七十二变’如化身金蝉规避战斗、铜
头铁臂抵抗伤害、吹毛成兵发动影分身，还可以通过使用法宝变身
猿猴、人狼等。故事以西游记原著为背景，不对原著进行任何情节
篡改，但原著未提及的部分会加入合理想象。目前游戏发售日尚未
确定。
《黑神话：悟空》的主创团队就是制作《斗战神》的原班人马，
当年因为种种原因离开腾讯，创立了游戏科学这家公司。在这之后
他们先后制作了《百将行》《赤潮》等手游，而这款《黑神话：悟
空》则是他们第一款单机游戏。（新浪VR）
4．雷霆游戏正式代理《摩尔庄园》手游
8月18日，吉比特旗下子公司雷霆游戏正式官宣代理淘米公司
研发的《摩尔庄园》手游。
《摩尔庄园》IP距今已有12年的历史，自宣布手游项目以来，
一直备受玩家关注和期待。2008年《摩尔庄园》页游上线，可以说
是很多95后、00后接触的第一款网络游戏，当时还是孩子的小摩
尔们在这里成长、社交，庄园承载了一代人美好单纯的童年时光。
而《摩尔庄园》手游是一个集怀旧、益智、养成、社交和剧情为一
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行业动态
体的休闲社区，不仅还原了页游的经典元素，更还原了页游简单纯
粹的氛围。与当下主流的竞技游戏相比，《摩尔庄园》轻松休闲的
玩法极具差异化。
雷霆游戏代理《摩尔庄园》手游后，淘米将全心投入到手游的
开发当中，不出大的意外，预计将在第四季度公测。（企鹅号-吉比
特游戏）
五、投资建议
近日，微信小游戏官方团队公布了微信小游戏的部分最新数
据：2020年上半年微信小游戏月活跃用户数较2019年下半年环比
增长16%，商业变现环比增长18%。小游戏的用户群体中有约半数
不是传统App游戏玩家，从而有效地拓宽了国内玩家群体规模。官
方团队还认为，下半年在排除了疫情的扰动后，微信小游戏的商业
化速度能够得到进一步提速，广告、内购都将是小游戏的变现手段。
截至今年7月，已有多达39款小游戏实现了月广告分成超百万。
在传统App游戏市场，下半年新游戏将成为推动头部游戏市场竞争
格局变化的主要因素，建议持续关注业绩确定性较强，且近期已有
新游戏上线，取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别
丰富的游戏公司，同时关注持续受益海外疫情扩散的游戏出海公
司。
六、风险提示
监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险
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行业动态
分析师声明
胡纯青
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地
出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三
方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。
投资评级体系与评级定义
股票投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期
市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
增持
谨慎增持
中性
减持
行业投资评级：
分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基
本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。
投资评级
增持
中性
减持
投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级
体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。
定 义
行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%
定 义
股价表现将强于基准指数20%以上
股价表现将强于基准指数10%以上
股价表现将介于基准指数±10%之间
股价表现将弱于基准指数10%以上
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