2024年5月13日发(作者：郦思琳)
、
1-2月业绩显示材料、设备高增长，台积电拟Q3上调8寸价格
-半导体周跟踪
证券研究报告/行业周报 2022年3月13日
评级：增持（ 维持 ）
分析师：王芳
执业证书编号：S2
Email：******************.cn
分析师：杨旭
执业证书编号：S1
Email：****************.cn
研究助理：赵晗泥
Email：****************.cn
研究助理：游凡
Email：**************.cn
研究助理：李雪峰
重点公司基本状况
简称
韦尔股份
兆易创新
圣邦股份
时代电气
士兰微
立昂微
江丰电子
北方华创
兴森科技
股价
(元)
222
158
335
66
58
105
26
300
11
EPS
2019 2020
0.5
1.9
2
2
0
0
0
1
0
3.1
1.9
1.8
2.1
0.1
0.0
0.0
1.1
0.4
PE
2021E 2022E
43
46
115
41
86
80
488
159
27
32
33
85
32
67
51
315
106
22
2021E 2022E 2019 2020
5.1
3.5
2.9
1.6
0.7
0.1
0.1
1.9
0.4
6.9
4.8
3.9
2.0
0.9
0.1
0.1
2.8
0.5
412
83
197
29
5225
295
NA
477
56
71
85
181
31
1126
208
741
278
31
PEG
0.9
0.8
2.5
1.2
2.4
0.9
5.8
2.1
17.1
评级
买入
买入
买入
买入
买入
买入
NA
买入
买入
投资要点
市场整体下跌，半导体指数下跌1.00%。
上周（2022/03/07-2022/03/11）市场整体下跌，半导体指数下跌1.00%。其中：半导体设计
-3.2%、半导体制造
-2.1%
、半导体封测-5.0%、半导体材料-1.4%、半导体设备+1.2%、功率
半导体+1.6%。上周费城半导体指数下跌，跌幅为3.52%，台湾半导体指数上周下跌3.55%。
287
Email：**************.cn
[Table_Profit]
基本状况
上市公司数
行业总市值(百万元)
行业流通市值(百万元)
4,732,075
2,474,581
截至上周（2022/03/11），A股半导体公司总市值达
36,768
亿元，环比-0.87%，对应2022
年整体PE为62倍（注：PE为按中泰证券图5统计数据）。
行业新闻
[Table_QuotePic]
行业-市场走势对比
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
21-3
1）台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价。3月9日，据中国台湾《电子时报》，有IC
设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价10%至20%，12英
寸成熟与先进制程则还在评估中。2021年9月，台积电曾上调代工价格，其中7nm制程技
术的报价上涨3%-10%，12nm以上制程上涨20%。由于供应链等问题的影响，全球一直在
缺芯，代工芯片制造商纷纷宣布上调代工费，虽然产业链方面未提到12英寸晶圆代工服务
价格上调的消息，但在需求强劲、产能紧张的情况下，不排除台积电后续上调。
沪深300电子（中信）
21-621-921-1222-3
2）美国SEC列出五家中概股的“退市风险”，盛美半导体在列。11日盛美半导体发澄清公
告美国SEC日前将5家中国公司列入《外国公司问责法》(简称HFCAA)的暂定清单，盛美
半导体在内。11日早间，盛美上海发布公告，表示控股股东ACMR现正在积极寻找解决方
法，进行沟通，致力于在2024年截止日期前满足美国SEC要求。该事项不会影响ACMR
对盛美上海的控制权，不影响股权结构的稳定。对盛美上海的生产经营不存在直接影响。
板块跟踪：
1）设计：
（1）兆易创新：营收利润双双高增，扣非增长300%。2021: 实现营收85.1亿元，同比+89%，
归母净利23.3亿元，位于此前预告中值附近，同比+165%，扣非22.2亿元，同比大增300%。
21Q4：实现营收21.8亿元，同比+165%，归母净利6.9亿元，同比+230%，扣非5.8亿元，
同比+178%。龙头优势凸显，紧抓国产机遇持续完善产品阵列。Nor业务：全球第三、大陆
龙头，存储容量、应用领域、制程分布持续带来公司产品结构优化。MCU业务：大陆32位
龙头，持续受益本土低自给率，产品往工业和汽车升级持续带来结构优化。DRAM业务：大
陆自给率极低，自研发展迅速，22年自研营收有望超过16亿元，增长700%。
车规市场拓
[Table_Report]
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规级芯片缺货依旧，国产模拟进入
黄金期
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预告印证半导体景气周期
2【中泰电子】半导体周跟踪：海
外设备、制造大厂CAPEX指引乐
观
展顺利，NAND通过认证再添一将，Nor全线铺齐，MCU预计年中量产。
（2）澜起科技：2022年1-2月份业绩，营收同比+211%、净利润同比+157%，已从周期底
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
部进入下一次成长周期。2021年10月Intel首发支持DDR5内存的Alder Lake 12代酷睿服
务器，公司作为内存接口芯片龙头厂商，预计随着DDR5起量，DDR5第一子代内存接口芯
片、内存模组配套芯片将进入成长周期。公司于2021年4月发布第三代津逮® CPU，主要
应用于数据中心、服务器等算例性能要求较高的场景，目前业务推进梳理、持续出货。
2）材料：
2022年1-2月业绩：产能爬坡，良率提升，硅片高价带动大陆半导体硅材料公司进入黄金发
展期。材料板块公布2022年1-2月份业绩是立昂微、沪硅产业。在全球缺芯潮刺激下，晶
圆厂扩产资本开支上行带动上游设备、材料公司景气度旺盛。硅片作为材料板块占比最大的
细分行业，多年来大陆国产化率较低，海外五大家占据全球9成以上份额。复盘硅片市场，
历经几轮周期，2006年国际大厂纷纷扩产12寸硅片产线后数十年供给大于需求，硅片价格
低迷，因此往后扩产相对谨慎。在2020年下半年半导体景气度上行，硅片行业极度供不应
求后，海外大厂大多21H2才宣布扩产，因此短期暂无新增产能释放，预计全球硅片市场将
长期保持价格高位。同时，叠加海外硅片厂供不应求，国产硅片厂商国产化率加速，我们预
计2022年国产硅片公司将受产能爬坡、良率提升、产品价格保持高位等因素推动，业绩大
幅增长进入黄金增长期。
3）设备：
（1）中微公司拟向1104 名激励对象授予400 万股限制性股票，约占公司总股本的0.649%，
授予价格为50 元/股。同时拟以现金1.08 亿元人民币对上海睿励进行增资，增资后公司持
股比例由20.4467%增加至29.3562%。上海睿励主营为光学膜厚测量设备和光学缺陷检测设
备等。
（2）芯源微发布2021年报，全年实现营收8.29亿元，同比+152%，归母净利0.77亿元，
同比+58%，扣非归母净利0.64亿元，同比+391%。据公告，公司先进封装设备实现了海外
客户拓展，前道设备已获得多家大客户订单及应用。
（3）北方华创和华峰测控公布1-2月份业绩。北方华创1-2月实现营收13.66亿元，同比
+135%；华峰测控同期实现营收1.99亿元，同比+192%，归母净利1.05亿元，同比——241%。
两家公司作为国产设备龙头，其业绩的高增显现了设备板块的高景气。
4）制造：
（1）晶合集成科创板过会，拟募资95亿元。晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，致
力于研发并应用行业先进的工艺，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。
公司目前已实现150nm至90nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的量产，正在进行55nm
制程节点的12英寸晶圆代工平台的客户产品验证。
（2）中芯国际：1-2月份实现营收77.33亿元，同比+59%，实现归母净利19.5亿元，同比
+95%，对应净利率为25%，为近3年Q1的最高值，展现了行业高景气下公司盈利能力的
提升。
5）功率：
1）斯达半导发布2021年业绩快报，全年实现收入17亿元，YoY+77%，归母净利润3.98
亿元，YoY+121%，对应扣非归母净利润3.78亿元，YoY+143%。据公告，公司产品在下游
行业尤其是在新能源领域（新能源车、光伏、风电）持续快速放量，营业收入实现高速增长。
2）华润微公布了2022年1-2月份业绩，利润同比增幅高达75%，高于营收同比25%的增
幅，盈利性大幅改善。
投资建议：建议关注韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、时代电气、士兰微、立昂微、江
丰电子、北方华创、兴森科技。
风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩
擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
- 2 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
内容目录
一、行情回顾： 市场整体下跌，半导体指数下跌1.00% .................................. - 4 -
二、行业新闻：台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价 ................................. - 8 -
三、板块跟踪：1-2月业绩显示材料、设备高景气 ........................................... - 10 -
四、投资建议 .................................................................................................... - 12 -
五、风险提示 .................................................................................................... - 13 -
- 3 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
一、行情回顾： 市场整体下跌，半导体指数下跌1.00%
上周（2022/03/07-2022/03/11）市场整体下跌，沪深300指数下跌4.22%，
上证综指下跌4.46%，深证成指下跌4.40%，创业板指数下跌3.03%，
中信电子下跌4.09%，半导体指数下跌1.00%。其中：半导体设计-3.2%、
半导体制造-2.1%、半导体封测-5.0%、半导体材料-1.4%、半导体设备
+1.2%、功率半导体+1.6%。
上周费城半导体指数下跌，跌幅为3.52%，2022/01/01-2022/03/11跌
幅为20.32%。台湾半导体指数上周下跌3.55%，2022/01/01-2022/03/11
跌幅为9.11%。
图表
1
：费城半导体指数
费城半导体指数
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
图表
2
：全球半导体月度销售额及增速
销售额（十亿美元）
60
50
40
30
20
10
0
YoY
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所
图表
3
：
A
股半导体指数
中信行业指数：半导体
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
沪深300指数（右轴）
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
图表
4
：中国台湾半导体指数
中国台湾半导体行业指数
500
450
400
350
300
来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所
图表
5
：细分板块估值情况（
2022
）
图表
6
：上周半导体各细分板块涨跌幅情况
- 4 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
PE
300
250
200
150
100
50
设
计
制
造
封
测
材
料
设
备
功
率
总
体
0
PB（右轴）
6
5
4
3
2
1
设
计
制
造
封
测
材
料
设
备
功
率
0
-6.0%
-2.0%
0.0%
行业周报
2.0%
涨跌幅
-4.0%
来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所
注：PE=最近市值/2022年wind一致预期净利润
注：PB=最近市值/2022年wind一致预期净资产
图表
7
：上周半导体行业涨跌幅前五公司
周涨跌幅
15.0%
13.9%
13.9%
10.8%
10.0%
图表
8
：上周半导体行业涨跌幅后五公司
立昂微 有研新材 深科技 纳思达
0.0%
-2.0%
大族激光
9.6%
8.8%
-4.0%
-6.0%
5.0%
-8.0%
-10.0%
-10.1%
-9.8%
-9.4%
-9.4%
-9.3%
0.0%
富满微 宏微科技 东微半导 沪硅产业-U 扬杰科技
-12.0%
来源：wind，中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
截至上周（2022/03/11），A股半导体公司总市值达36768亿元，环比
-0.87%。其中：设计板块公司总市值11,537亿元，环比-3.4%；制造板
块公司总市值6,534亿元，环比-1.9%；设备板块公司总市值4,507亿
元，环比-0.5%；材料板块公司总市值4,434亿元，环比+1.0%；封测公
司总市值1,628亿元，环比-4.4%。
图表
9
：
A
股半导体板块公司总市值（亿元）
图表
10
：
A
股半导体设计板块公司总市值（亿元）
- 5 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
来源：wind。中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
3000
4000
5000
6000
10000
12000
14000
16000
2000
4000
6000
8000
0
2
0
1
7
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0
1
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1
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2000
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0
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1
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0
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45000
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9
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8
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1
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0
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18
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0
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2
1
-
0
1
-
3
1
图表
11
：
A
股半导体设制造块公司总市值（亿元）
图表
13
：
A
股半导体材料板块公司总市值（亿元）
图表
15
：
A
股功率板块公司总市值（亿元）
35
26
34
39
41
40
29
25
33
15
24
28
32
37
14
30
27
23
20
13
22
19
21
12
18
11
16
17
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0
2
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- 6 -
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1500
2000
2500
1000
2000
3000
4000
5000
6000
0
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1
7
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7
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3
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0
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2
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0
1
-
3
1
12
来源：wind，中泰证券研究所
500
10000
12000
14000
16000
2000
4000
6000
8000
0
0
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0
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3
1
来源：wind，中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
2
0
1
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0
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14
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-
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1
20
16
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0
2
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-
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1
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图表
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A
股半导体封测板块公司总市值（亿元）
图表
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A
股半导体设备板块公司总市值（亿元）
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行业周报
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行业周报
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来源：中泰证券研究所
注1：2017/2/20富瀚微（）上市（影响当月市值63亿）
注2：2017/4/17长传科技（）上市（影响当月市值26亿）
注3：2017/5/4韦尔股份（）上市（影响当月市值95亿）
注4：2017/6/6圣邦股份（）上市（影响当月市值44亿）
注5：2017/6/15江丰电子（）上市（影响当月市值42亿）
注6：2017/7/12国科微（）上市（影响当月市值32亿）
注7：2017/7/28中科信息（）上市（影响当月市值12亿）
注8：2019/4/15博通集成（）上市（影响当月市值69亿）
注9：2019/6/18卓胜微（）上市（影响当月市值111亿）
注10：2019/7/22乐鑫科技（）上市（影响当月市值132亿）
注11：2019/7/22澜起科技（）上市（影响当月市值874亿）
注12：2019/7/22中微公司（）上市（影响当月市值473亿）
注13：2019/7/22安集科技（）上市（影响当月市值103亿）
注14：2019/8/8晶晨股份（）上市（影响当月市值358亿）
注15：2019/11/20清溢光电（）上市（影响当月市值41亿）
注16：2019/12/16芯源微（）上市（影响当月市值62亿）
注17：2019/12/23聚辰股份（）上市（影响当月市值87亿）
注18：2019/12/26华特气体（）上市（影响当月市值53亿）
注19：2020/2/7瑞芯微（）上市（影响当月市值240亿）
注20：2020/2/18华峰测控（）上市（影响当月市值155亿）
注21：2020/4/20沪硅产业-U（）上市（影响当月市值398亿）
注22：2020/6/16金宏气体（）上市（影响当月市值262亿）
注23：2020/7/16中芯国际（）上市（影响当月市值6115亿）
注24：2020/7/22芯朋微（）上市（影响当月市值176亿）
注25：2020/8/10敏芯股份（）上市（影响当月市值72亿）
注26：2020/8/18芯原股份-U（）上市（影响当月市值560亿）
注27：2020/9/11立昂微（）上市（影响当月市值393亿）
注28：2020/9/21思瑞浦（）上市（影响当月市值203亿）
注29：2020/9/28芯海科技（）上市（影响当月市值62亿）
注30：2020/11/11利扬芯片（）上市（影响当月市值78亿）
- 7 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
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上周（2022/03/07-2022/03/11）沪/深股通总体减持半导体板块。沪/深
股通持股市值前20的企业中，5家企业获增持，15家企业被减持。增
持金额前三公司为中颖电子（1.67亿元）、闻泰科技（1.22亿元）、圣
邦股份（0.63亿元），减持金额前三公司为北方华创（-8.59亿元）、
韦尔股份（-7.95亿元）、兆易创新（-6.04亿元）。
行业周报
图表
16
：沪
/
深股通半导体板块持仓情况（按持股市值排名）
来源：wind，中泰证券研究所
注：此表中沪（深）股通持股市值=沪（深）股通持股数量*上周交易均价，数据更新截止于 2022/3/11；
二、行业新闻：台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价
台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价
3月9日，据中国台湾《电子时报》，有IC设计业者表示，台积电计划
第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价10%至20%，12英寸成熟
与先进制程则还在评估中。2021年9月，台积电曾上调代工价格，其中
7nm制程技术的报价上涨3%-10%，12nm以上制程上涨20%。由于供
应链等问题的影响，全球一直在缺芯，代工芯片制造商纷纷宣布上调代
工费，虽然产业链方面未提到12英寸晶圆代工服务价格上调的消息，
但在需求强劲、产能紧张的情况下，不排除台积电后续上调。
/1/819/
美国SEC列出五家中概股的“退市风险”，盛美半导体在列。11日盛美半
导体发澄清公告美国SEC日前将5家中国公司列入《外国公司问责法》(简
称HFCAA)的暂定清单，盛美半导体在内。11日早间，盛美上海发布公告，
表示控股股东ACMR现正在积极寻找解决方法，进行沟通，致力于在2024
年截止日期前满足美国SEC要求。该事项不会影响ACMR对盛美上海的控
制权，不影响股权结构的稳定。对盛美上海的生产经营不存在直接影响。
/news/
AMD全面下调Ryzen 5000系列CPU价格
3月7日，根据Tom's Hardware发布的摘要，AMD已全面下调其Ryzen
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请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
5000系列CPU芯片的价格，旗舰16核32线程Ryzen 9 5950X降价
幅度最大，从799美元降至599美元，12核24线程 5900X CPU从
549美元降至448美元，颇受欢迎的标准的八核16线程配臵Ryzen 7
5800X从449美元降至349美元。外媒认为，降价的主要原因是应对英
特尔于去年年底推出的基于Alder Lake架构的12代酷睿CPU，后者已
从 AMD 手中夺回了台式机和笔记本“最快 CPU”的桂冠。预计随着
AMD首款添加了V-Cache的Zen 3 CPU的发布，Ryzen 7 5800X3D
很快就会开始反击英特尔的Alder Lake。
新闻链接：
/page/OdEip3hRWk2Tty3lOLixqu2w0
中国集成电路进口量两年来首次下跌
3月9日，海关官方数据显示，2022年前两个月中国集成电路（IC）进
口919亿颗，同比下降4.6%，为2020年初以来首次同比下降。然而，
由于全球芯片短缺推高了半导体价格，进口价值跃升19.2%至688亿美
元。同时，根据中国国家统计局发布的数据，2021年中国半导体集成电
路（IC）产量将达到3594亿片，比上年增长33.3%，这一增长率是上
一年16.2%的两倍多。
新闻链接：
/a/
英伟达宣布收购以色列数据存储软件厂商Excelero
3月7日，英伟达（Nvidia）正式官宣了对以色列企业数据存储和块存
储解决方案提供商Excelero的收购，但具体的收购条款并未披露。
Excelero成立于2014年，是一家NVMesh软件的开发厂商，该软件主
要用于管理和保护NVMe闪存驱动器虚拟阵列，使其在公有云和私有云
环境中用作块存储。Excelero与Nvidia在过去几年中曾就多项举措展开
密切合作，例如Excelero帮助英伟达开发了Magnum IO软件套件，旨
在帮助数据科学家和人工智能研究人员在短时间内处理大量数据，此外
Excelero的软件也用于Nvidia Quantum-2 Infiniband网络平台。
新闻链接：
/51567/
GLOBAL FOUNDRIES推出新一代硅光解决方案
3月7日，格芯（GLOBALFOUNDRIES）宣布与Broadcom、Cisco
Systems, Inc、Marvell和NVIDIA等行业领导者，以及Ayar Labs、
Lightmatter、PsiQuantum、Ranovus和Xanadu等突破性光子技术领
导者合作，提供功能丰富的独特创新解决方案，应对数据中心当前面临
的严峻挑战。格芯是唯一提供300mm单芯片硅光解决方案的纯晶圆代
工厂，其GF Fotonix是一个单芯片平台，将差异化300mm光子功能和
300GHz级别RF-CMOS结合在单个硅晶圆。GF Fotonix将在格芯位于
纽约州马耳他的先进制造厂中生产，PDK 1.0将于2022年4月发布。
新闻链接：
/MEMS/
乌克兰两家氖气大厂停产，全球损失一半产能
3月11日，据路透社报道，由于俄罗斯对乌克兰的特别行动的持续，乌
克兰的两家主要氖（Ne）气供应商Ingas公司和Cryoin公司已停止运
营，将刺激氖气价格大涨，并加剧半导体的短缺。整个乌克兰供应的氖
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请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
气约占全球的70%，这两家公司占全球45%-54%，氖气可用于KrF镭
射以曝光。根据美国国际贸易委员会的数据，2014年俄罗斯和乌克兰爆
发冲突期间，氖气的价格就曾出现飙升，上涨了600%。除了氖气，乌
克兰也供应全球约40%氪气，约30%氙气。
新闻链接：
/51695/
三、板块跟踪：1-2月业绩显示材料、设备高景气
1、半导体设计：
2022年1-2月业绩：澜起科技，DDR5开始起量、津逮® CPU发展顺
利。
澜起科技2022年1-2月份业绩，同比实现高速增长，已从周期底部进
入下一次成长周期：1）2021年10月Intel首发支持DDR5内存的Alder
Lake 12代酷睿服务器，公司作为内存接口芯片龙头厂商，预计随着
DDR5起量，DDR5第一子代内存接口芯片、内存模组配套芯片将进入
成长周期。2）公司于2021年4月发布第三代津逮® CPU，主要应用于
数据中心、服务器等算例性能要求较高的场景，目前业务推进梳理、持
续出货。
图表
17
：设计板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
澜起科技
1-2月营收
6.2
yoy
211%
归母净利润
2.2
yoy
157%
兆易创新：2021扣非大增300%，“MCU+存储”双龙头有望持续强劲
增长
营收利润双双高增，扣非增长300%。1）2021: 实现营收85.1亿元，
同比+89%，归母净利23.3亿元，位于此前预告中值附近，同比+165%，
扣非22.2亿元，同比大增300%。2）21Q4：实现营收21.8亿元，同
比+165%，归母净利6.9亿元，同比+230%，扣非5.8亿元，同比+178%。
龙头优势凸显，紧抓国产机遇持续完善产品阵列。1）Nor业务：全球第
三、大陆龙头，存储容量、应用领域、制程分布持续带来公司产品结构
优化。2）MCU业务：大陆32位龙头，持续受益本土低自给率，产品
往工业和汽车升级持续带来结构优化。3）DRAM业务：大陆自给率极
低，自研发展迅速，22年自研营收有望超过16亿元，增长700%。
车规市场拓展顺利，NAND通过认证再添一将，Nor全线铺齐，MCU预
计年中量产。
2、半导体材料
2022年1-2月业绩：产能爬坡，良率提升，硅片高价带动大陆半导体硅
材料公司进入黄金发展期
设备板块公布2022年1-2月份业绩的主要为立昂微、沪硅产业。在全
球缺芯潮刺激下，晶圆厂扩产资本开支上行带动上游设备、材料公司景
气度旺盛。硅片作为材料板块占比最大的细分行业，多年来大陆国产化
- 10 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
率较低，海外五大家占据全球9成以上份额。复盘硅片市场，历经几轮
周期，2006年国际大厂纷纷扩产12寸硅片产线后数十年供给大于需求，
硅片价格低迷，因此往后扩产相对谨慎。在2020年下半年半导体景气
度上行，硅片行业极度供不应求后，海外大厂大多21H2才宣布扩产，
因此短期暂无新增产能释放，预计全球硅片市场将长期保持价格高位。
同时，叠加海外硅片厂供不应求，国产硅片厂商国产化率加速，我们预
计2022年国产硅片公司将受产能爬坡、良率提升、产品价格保持高位
等因素推动，业绩大幅增长进入黄金增长期。
图表
18
：材料板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
立昂微
沪硅产业
1-2月营收
4.6
5.1
yoy
84%
51%
归母净利润
1.2
-0.1
yoy
253%
/
3、半导体设备
2022年1-2月业绩：高景气持续
北方华创和华峰测控公布1-2月份业绩。北方华创1-2月实现营收13.66
亿元，同比+135%；华峰测控同期实现营收1.99亿元，同比+192%，
归母净利1.05亿元，同比——241%。两家公司作为国产设备龙头，其
业绩的高增显现了设备板块的高景气。
图表
19
：设备板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
北方华创
华峰测控
1-2月营收
13.66
1.99
yoy
135.00%
171.97%
归母净利润
1.05
yoy
241.35%
晶盛机电：3月9日，晶盛机电公司发布业绩快报，21 年实现营收59.61
亿元，同比增长56%；净利润17.18 亿元，同比增长100%，扣非净利
润16.39 亿元，同比增长100%。据公告，公司业绩高增主要得益于光
伏行业高景气，下游硅片厂商积极推进扩产进度，公司光伏设备订单规
模大幅增长。
中微公司：公司拟向1104 名激励对象授予400 万股限制性股票，约占
公司总股本的0.649%，授予价格为50 元/股。同时拟以现金1.08 亿元
人民币对上海睿励进行增资，增资后公司持股比例由20.4467%增加至
29.3562%。上海睿励主营为光学膜厚测量设备和光学缺陷检测设备等。
芯源微：公司发布2021年报，全年实现营收8.29亿元，同比+152%，
归母净利0.77亿元，同比+58%，扣非归母净利0.64亿元，同比+391%。
据公告，公司先进封装设备实现了海外客户拓展，前道设备已获得多家
大客户订单及应用。
4、半导体制造
2022年1-2月业绩：中芯国际盈利能力持续提升
中芯国际公布1-2月份业绩，营收同比增速60%，归母净利增速95%，
一方面显现强劲增长动能，一方面可以看到公司盈利能力的进一步提升。
图表
20
：制造板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
- 11 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
来源： wind，中泰证券研究所
行业周报
1-2月营收
77.33
中芯国际
yoy
59.10%
归母净利润
19.54
yoy
94.90%
晶合集成科创板过会，拟募资95亿元。
晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，致力于研发并应用行业先进的工
艺，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。公司目前已
实现150nm至90nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的量产，正在进行
55nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的客户产品验证
。
5、功率半导体
2022年1-2月业绩：华润微盈利能力大幅改善
功率板块，目前仅华润微公布了1-2月份业绩，利润同比增幅高达75%，
高于营收同比25%的增幅，盈利性大幅改善。
图表
21
：功率板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
华润微
1-2月营收
16.40
yoy
25.00%
归母净利润
3.60
yoy
75.00%
斯达半导：新能源等持续放量，营收实现高增长
斯达半导发布2021年业绩快报，全年实现收入17亿元，YoY+77%，
归母净利润3.98亿元，YoY+121%，对应扣非归母净利润3.78亿元，
YoY+143%。据公告，公司产品在下游行业尤其是在新能源领域（新能
源车、光伏、风电）持续快速放量，营业收入实现高速增长。
四、投资建议
持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业：
1）设计：看好下游需求景气及国产替代空间仍大的领域，建议关注韦尔
股份、兆易创新、中颖电子、芯海科技、圣邦股份、希荻微、思瑞浦、
卓胜微等；
2）功率：供给紧张、高景气趋势仍将持续。建议关注中车时代电气、士
兰微、扬杰科技、斯达半导、宏微科技等；
3）材料：建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、雅克科技、鼎龙股份、
安集科技、华特气体、金宏气体等；
4）设备：景气持续下代工厂/封测厂扩产+国产替代下国内存储厂扩产，
建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、芯碁微装等；
5）代工：产能持续满载+国产替代，建议关注中芯国际、华虹半导体；
6）封测：产能持续满载，建议关注长电科技、晶方科技、通富微电、深
科技、华天科技等。
图表
22
：盈利预测与财务指标
- 12 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
现价
代码
重点公司
2022/3/11
韦尔股份
兆易创新
中颖电子
芯海科技
圣邦股份
希荻微
思瑞浦
卓胜微
时代电气
士兰微
扬杰科技
斯达半导
宏微科技
立昂微
江丰电子
沪硅产业-U
兴森科技
雅克科技
鼎龙股份
安集科技
华特气体
金宏气体
北方华创
芯源微
华峰测控
中微公司
芯碁微装
中芯国际
华虹半导体
长电科技
晶方科技
通富微电
深科技
华天科技
222
158
58
87
335
26
660
238
66
58
74
372
110
105
62
26
11
56
21
260
69
23
300
163
438
121
64
50
32
26
41
17
12
11
2020A
3.1
1.9
0.7
0.9
1.8
-0.4
2.3
6.0
2.1
0.1
0.8
1.1
0.4
0.5
0.7
0.0
0.4
0.9
-0.2
2.9
0.9
0.4
1.1
0.6
3.3
0.9
0.8
0.5
0.5
0.8
1.1
0.3
0.6
0.3
2021E
5.1
3.5
1.3
1.0
2.9
0.1
5.5
6.5
1.6
0.7
1.5
2.0
0.6
1.3
0.7
0.1
0.4
1.3
0.3
2.4
1.3
0.5
1.9
1.1
7.5
1.2
0.9
1.3
1.0
1.6
1.4
0.7
0.5
0.4
行业周报
EPS
2022E
6.9
4.8
1.9
2.0
3.9
0.2
7.3
8.7
2.0
0.9
1.9
2.8
1.0
2.1
1.0
0.1
0.5
1.8
0.4
3.9
1.7
0.7
2.8
2.0
10.9
1.4
1.3
1.5
1.3
1.9
1.9
0.9
0.7
0.5
2020A
71
85
78
98
181
-66
287
40
31
1126
92
329
305
208
95
741
31
63
-122
90
78
58
278
280
134
131
81
91
69
32
37
68
20
44
PE
2021E
43
46
45
88
115
378
119
37
41
86
50
182
169
80
92
488
27
44
80
110
54
44
159
149
58
104
69
38
32
16
29
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2022E
32
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31
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85
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27
32
67
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评级
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NA
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买入
NA
来源：wind，中泰证券研究所
注：已覆盖公司采用我们预测值，未覆盖公司采用wind一致预期。
注：表中2020年EPS为期末股本摊薄ESP。
五、风险提示
需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸
易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
- 13 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
投资评级说明：
评级 说明
买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
股票评级
增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
行业评级 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上
备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其
中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市
转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为
基准（另有说明的除外）。
重要声明：
中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。
本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、
客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作
任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对
本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的
资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作
建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别
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证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。
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式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节
或修改。
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2024年5月13日发(作者：郦思琳)
、
1-2月业绩显示材料、设备高增长，台积电拟Q3上调8寸价格
-半导体周跟踪
证券研究报告/行业周报 2022年3月13日
评级：增持（ 维持 ）
分析师：王芳
执业证书编号：S2
Email：******************.cn
分析师：杨旭
执业证书编号：S1
Email：****************.cn
研究助理：赵晗泥
Email：****************.cn
研究助理：游凡
Email：**************.cn
研究助理：李雪峰
重点公司基本状况
简称
韦尔股份
兆易创新
圣邦股份
时代电气
士兰微
立昂微
江丰电子
北方华创
兴森科技
股价
(元)
222
158
335
66
58
105
26
300
11
EPS
2019 2020
0.5
1.9
2
2
0
0
0
1
0
3.1
1.9
1.8
2.1
0.1
0.0
0.0
1.1
0.4
PE
2021E 2022E
43
46
115
41
86
80
488
159
27
32
33
85
32
67
51
315
106
22
2021E 2022E 2019 2020
5.1
3.5
2.9
1.6
0.7
0.1
0.1
1.9
0.4
6.9
4.8
3.9
2.0
0.9
0.1
0.1
2.8
0.5
412
83
197
29
5225
295
NA
477
56
71
85
181
31
1126
208
741
278
31
PEG
0.9
0.8
2.5
1.2
2.4
0.9
5.8
2.1
17.1
评级
买入
买入
买入
买入
买入
买入
NA
买入
买入
投资要点
市场整体下跌，半导体指数下跌1.00%。
上周（2022/03/07-2022/03/11）市场整体下跌，半导体指数下跌1.00%。其中：半导体设计
-3.2%、半导体制造
-2.1%
、半导体封测-5.0%、半导体材料-1.4%、半导体设备+1.2%、功率
半导体+1.6%。上周费城半导体指数下跌，跌幅为3.52%，台湾半导体指数上周下跌3.55%。
287
Email：**************.cn
[Table_Profit]
基本状况
上市公司数
行业总市值(百万元)
行业流通市值(百万元)
4,732,075
2,474,581
截至上周（2022/03/11），A股半导体公司总市值达
36,768
亿元，环比-0.87%，对应2022
年整体PE为62倍（注：PE为按中泰证券图5统计数据）。
行业新闻
[Table_QuotePic]
行业-市场走势对比
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
21-3
1）台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价。3月9日，据中国台湾《电子时报》，有IC
设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价10%至20%，12英
寸成熟与先进制程则还在评估中。2021年9月，台积电曾上调代工价格，其中7nm制程技
术的报价上涨3%-10%，12nm以上制程上涨20%。由于供应链等问题的影响，全球一直在
缺芯，代工芯片制造商纷纷宣布上调代工费，虽然产业链方面未提到12英寸晶圆代工服务
价格上调的消息，但在需求强劲、产能紧张的情况下，不排除台积电后续上调。
沪深300电子（中信）
21-621-921-1222-3
2）美国SEC列出五家中概股的“退市风险”，盛美半导体在列。11日盛美半导体发澄清公
告美国SEC日前将5家中国公司列入《外国公司问责法》(简称HFCAA)的暂定清单，盛美
半导体在内。11日早间，盛美上海发布公告，表示控股股东ACMR现正在积极寻找解决方
法，进行沟通，致力于在2024年截止日期前满足美国SEC要求。该事项不会影响ACMR
对盛美上海的控制权，不影响股权结构的稳定。对盛美上海的生产经营不存在直接影响。
板块跟踪：
1）设计：
（1）兆易创新：营收利润双双高增，扣非增长300%。2021: 实现营收85.1亿元，同比+89%，
归母净利23.3亿元，位于此前预告中值附近，同比+165%，扣非22.2亿元，同比大增300%。
21Q4：实现营收21.8亿元，同比+165%，归母净利6.9亿元，同比+230%，扣非5.8亿元，
同比+178%。龙头优势凸显，紧抓国产机遇持续完善产品阵列。Nor业务：全球第三、大陆
龙头，存储容量、应用领域、制程分布持续带来公司产品结构优化。MCU业务：大陆32位
龙头，持续受益本土低自给率，产品往工业和汽车升级持续带来结构优化。DRAM业务：大
陆自给率极低，自研发展迅速，22年自研营收有望超过16亿元，增长700%。
车规市场拓
[Table_Report]
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1【中泰电子】半导体周跟踪：车
规级芯片缺货依旧，国产模拟进入
黄金期
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预告印证半导体景气周期
2【中泰电子】半导体周跟踪：海
外设备、制造大厂CAPEX指引乐
观
展顺利，NAND通过认证再添一将，Nor全线铺齐，MCU预计年中量产。
（2）澜起科技：2022年1-2月份业绩，营收同比+211%、净利润同比+157%，已从周期底
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
部进入下一次成长周期。2021年10月Intel首发支持DDR5内存的Alder Lake 12代酷睿服
务器，公司作为内存接口芯片龙头厂商，预计随着DDR5起量，DDR5第一子代内存接口芯
片、内存模组配套芯片将进入成长周期。公司于2021年4月发布第三代津逮® CPU，主要
应用于数据中心、服务器等算例性能要求较高的场景，目前业务推进梳理、持续出货。
2）材料：
2022年1-2月业绩：产能爬坡，良率提升，硅片高价带动大陆半导体硅材料公司进入黄金发
展期。材料板块公布2022年1-2月份业绩是立昂微、沪硅产业。在全球缺芯潮刺激下，晶
圆厂扩产资本开支上行带动上游设备、材料公司景气度旺盛。硅片作为材料板块占比最大的
细分行业，多年来大陆国产化率较低，海外五大家占据全球9成以上份额。复盘硅片市场，
历经几轮周期，2006年国际大厂纷纷扩产12寸硅片产线后数十年供给大于需求，硅片价格
低迷，因此往后扩产相对谨慎。在2020年下半年半导体景气度上行，硅片行业极度供不应
求后，海外大厂大多21H2才宣布扩产，因此短期暂无新增产能释放，预计全球硅片市场将
长期保持价格高位。同时，叠加海外硅片厂供不应求，国产硅片厂商国产化率加速，我们预
计2022年国产硅片公司将受产能爬坡、良率提升、产品价格保持高位等因素推动，业绩大
幅增长进入黄金增长期。
3）设备：
（1）中微公司拟向1104 名激励对象授予400 万股限制性股票，约占公司总股本的0.649%，
授予价格为50 元/股。同时拟以现金1.08 亿元人民币对上海睿励进行增资，增资后公司持
股比例由20.4467%增加至29.3562%。上海睿励主营为光学膜厚测量设备和光学缺陷检测设
备等。
（2）芯源微发布2021年报，全年实现营收8.29亿元，同比+152%，归母净利0.77亿元，
同比+58%，扣非归母净利0.64亿元，同比+391%。据公告，公司先进封装设备实现了海外
客户拓展，前道设备已获得多家大客户订单及应用。
（3）北方华创和华峰测控公布1-2月份业绩。北方华创1-2月实现营收13.66亿元，同比
+135%；华峰测控同期实现营收1.99亿元，同比+192%，归母净利1.05亿元，同比——241%。
两家公司作为国产设备龙头，其业绩的高增显现了设备板块的高景气。
4）制造：
（1）晶合集成科创板过会，拟募资95亿元。晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，致
力于研发并应用行业先进的工艺，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。
公司目前已实现150nm至90nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的量产，正在进行55nm
制程节点的12英寸晶圆代工平台的客户产品验证。
（2）中芯国际：1-2月份实现营收77.33亿元，同比+59%，实现归母净利19.5亿元，同比
+95%，对应净利率为25%，为近3年Q1的最高值，展现了行业高景气下公司盈利能力的
提升。
5）功率：
1）斯达半导发布2021年业绩快报，全年实现收入17亿元，YoY+77%，归母净利润3.98
亿元，YoY+121%，对应扣非归母净利润3.78亿元，YoY+143%。据公告，公司产品在下游
行业尤其是在新能源领域（新能源车、光伏、风电）持续快速放量，营业收入实现高速增长。
2）华润微公布了2022年1-2月份业绩，利润同比增幅高达75%，高于营收同比25%的增
幅，盈利性大幅改善。
投资建议：建议关注韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、时代电气、士兰微、立昂微、江
丰电子、北方华创、兴森科技。
风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩
擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
- 2 -
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行业周报
内容目录
一、行情回顾： 市场整体下跌，半导体指数下跌1.00% .................................. - 4 -
二、行业新闻：台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价 ................................. - 8 -
三、板块跟踪：1-2月业绩显示材料、设备高景气 ........................................... - 10 -
四、投资建议 .................................................................................................... - 12 -
五、风险提示 .................................................................................................... - 13 -
- 3 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
一、行情回顾： 市场整体下跌，半导体指数下跌1.00%
上周（2022/03/07-2022/03/11）市场整体下跌，沪深300指数下跌4.22%，
上证综指下跌4.46%，深证成指下跌4.40%，创业板指数下跌3.03%，
中信电子下跌4.09%，半导体指数下跌1.00%。其中：半导体设计-3.2%、
半导体制造-2.1%、半导体封测-5.0%、半导体材料-1.4%、半导体设备
+1.2%、功率半导体+1.6%。
上周费城半导体指数下跌，跌幅为3.52%，2022/01/01-2022/03/11跌
幅为20.32%。台湾半导体指数上周下跌3.55%，2022/01/01-2022/03/11
跌幅为9.11%。
图表
1
：费城半导体指数
费城半导体指数
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
图表
2
：全球半导体月度销售额及增速
销售额（十亿美元）
60
50
40
30
20
10
0
YoY
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所
图表
3
：
A
股半导体指数
中信行业指数：半导体
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
沪深300指数（右轴）
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
图表
4
：中国台湾半导体指数
中国台湾半导体行业指数
500
450
400
350
300
来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所
图表
5
：细分板块估值情况（
2022
）
图表
6
：上周半导体各细分板块涨跌幅情况
- 4 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
PE
300
250
200
150
100
50
设
计
制
造
封
测
材
料
设
备
功
率
总
体
0
PB（右轴）
6
5
4
3
2
1
设
计
制
造
封
测
材
料
设
备
功
率
0
-6.0%
-2.0%
0.0%
行业周报
2.0%
涨跌幅
-4.0%
来源：wind，中泰证券研究所 来源：wind，中泰证券研究所
注：PE=最近市值/2022年wind一致预期净利润
注：PB=最近市值/2022年wind一致预期净资产
图表
7
：上周半导体行业涨跌幅前五公司
周涨跌幅
15.0%
13.9%
13.9%
10.8%
10.0%
图表
8
：上周半导体行业涨跌幅后五公司
立昂微 有研新材 深科技 纳思达
0.0%
-2.0%
大族激光
9.6%
8.8%
-4.0%
-6.0%
5.0%
-8.0%
-10.0%
-10.1%
-9.8%
-9.4%
-9.4%
-9.3%
0.0%
富满微 宏微科技 东微半导 沪硅产业-U 扬杰科技
-12.0%
来源：wind，中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
截至上周（2022/03/11），A股半导体公司总市值达36768亿元，环比
-0.87%。其中：设计板块公司总市值11,537亿元，环比-3.4%；制造板
块公司总市值6,534亿元，环比-1.9%；设备板块公司总市值4,507亿
元，环比-0.5%；材料板块公司总市值4,434亿元，环比+1.0%；封测公
司总市值1,628亿元，环比-4.4%。
图表
9
：
A
股半导体板块公司总市值（亿元）
图表
10
：
A
股半导体设计板块公司总市值（亿元）
- 5 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
来源：wind。中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
3000
4000
5000
6000
10000
12000
14000
16000
2000
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图表
11
：
A
股半导体设制造块公司总市值（亿元）
图表
13
：
A
股半导体材料板块公司总市值（亿元）
图表
15
：
A
股功率板块公司总市值（亿元）
35
26
34
39
41
40
29
25
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24
28
32
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来源：wind，中泰证券研究所
来源：wind，中泰证券研究所
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图表
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A
股半导体封测板块公司总市值（亿元）
图表
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股半导体设备板块公司总市值（亿元）
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行业周报
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行业周报
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来源：中泰证券研究所
注1：2017/2/20富瀚微（）上市（影响当月市值63亿）
注2：2017/4/17长传科技（）上市（影响当月市值26亿）
注3：2017/5/4韦尔股份（）上市（影响当月市值95亿）
注4：2017/6/6圣邦股份（）上市（影响当月市值44亿）
注5：2017/6/15江丰电子（）上市（影响当月市值42亿）
注6：2017/7/12国科微（）上市（影响当月市值32亿）
注7：2017/7/28中科信息（）上市（影响当月市值12亿）
注8：2019/4/15博通集成（）上市（影响当月市值69亿）
注9：2019/6/18卓胜微（）上市（影响当月市值111亿）
注10：2019/7/22乐鑫科技（）上市（影响当月市值132亿）
注11：2019/7/22澜起科技（）上市（影响当月市值874亿）
注12：2019/7/22中微公司（）上市（影响当月市值473亿）
注13：2019/7/22安集科技（）上市（影响当月市值103亿）
注14：2019/8/8晶晨股份（）上市（影响当月市值358亿）
注15：2019/11/20清溢光电（）上市（影响当月市值41亿）
注16：2019/12/16芯源微（）上市（影响当月市值62亿）
注17：2019/12/23聚辰股份（）上市（影响当月市值87亿）
注18：2019/12/26华特气体（）上市（影响当月市值53亿）
注19：2020/2/7瑞芯微（）上市（影响当月市值240亿）
注20：2020/2/18华峰测控（）上市（影响当月市值155亿）
注21：2020/4/20沪硅产业-U（）上市（影响当月市值398亿）
注22：2020/6/16金宏气体（）上市（影响当月市值262亿）
注23：2020/7/16中芯国际（）上市（影响当月市值6115亿）
注24：2020/7/22芯朋微（）上市（影响当月市值176亿）
注25：2020/8/10敏芯股份（）上市（影响当月市值72亿）
注26：2020/8/18芯原股份-U（）上市（影响当月市值560亿）
注27：2020/9/11立昂微（）上市（影响当月市值393亿）
注28：2020/9/21思瑞浦（）上市（影响当月市值203亿）
注29：2020/9/28芯海科技（）上市（影响当月市值62亿）
注30：2020/11/11利扬芯片（）上市（影响当月市值78亿）
- 7 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
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1
上周（2022/03/07-2022/03/11）沪/深股通总体减持半导体板块。沪/深
股通持股市值前20的企业中，5家企业获增持，15家企业被减持。增
持金额前三公司为中颖电子（1.67亿元）、闻泰科技（1.22亿元）、圣
邦股份（0.63亿元），减持金额前三公司为北方华创（-8.59亿元）、
韦尔股份（-7.95亿元）、兆易创新（-6.04亿元）。
行业周报
图表
16
：沪
/
深股通半导体板块持仓情况（按持股市值排名）
来源：wind，中泰证券研究所
注：此表中沪（深）股通持股市值=沪（深）股通持股数量*上周交易均价，数据更新截止于 2022/3/11；
二、行业新闻：台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价
台积电Q3将再调涨8英寸制程代工报价
3月9日，据中国台湾《电子时报》，有IC设计业者表示，台积电计划
第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价10%至20%，12英寸成熟
与先进制程则还在评估中。2021年9月，台积电曾上调代工价格，其中
7nm制程技术的报价上涨3%-10%，12nm以上制程上涨20%。由于供
应链等问题的影响，全球一直在缺芯，代工芯片制造商纷纷宣布上调代
工费，虽然产业链方面未提到12英寸晶圆代工服务价格上调的消息，
但在需求强劲、产能紧张的情况下，不排除台积电后续上调。
/1/819/
美国SEC列出五家中概股的“退市风险”，盛美半导体在列。11日盛美半
导体发澄清公告美国SEC日前将5家中国公司列入《外国公司问责法》(简
称HFCAA)的暂定清单，盛美半导体在内。11日早间，盛美上海发布公告，
表示控股股东ACMR现正在积极寻找解决方法，进行沟通，致力于在2024
年截止日期前满足美国SEC要求。该事项不会影响ACMR对盛美上海的控
制权，不影响股权结构的稳定。对盛美上海的生产经营不存在直接影响。
/news/
AMD全面下调Ryzen 5000系列CPU价格
3月7日，根据Tom's Hardware发布的摘要，AMD已全面下调其Ryzen
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请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
5000系列CPU芯片的价格，旗舰16核32线程Ryzen 9 5950X降价
幅度最大，从799美元降至599美元，12核24线程 5900X CPU从
549美元降至448美元，颇受欢迎的标准的八核16线程配臵Ryzen 7
5800X从449美元降至349美元。外媒认为，降价的主要原因是应对英
特尔于去年年底推出的基于Alder Lake架构的12代酷睿CPU，后者已
从 AMD 手中夺回了台式机和笔记本“最快 CPU”的桂冠。预计随着
AMD首款添加了V-Cache的Zen 3 CPU的发布，Ryzen 7 5800X3D
很快就会开始反击英特尔的Alder Lake。
新闻链接：
/page/OdEip3hRWk2Tty3lOLixqu2w0
中国集成电路进口量两年来首次下跌
3月9日，海关官方数据显示，2022年前两个月中国集成电路（IC）进
口919亿颗，同比下降4.6%，为2020年初以来首次同比下降。然而，
由于全球芯片短缺推高了半导体价格，进口价值跃升19.2%至688亿美
元。同时，根据中国国家统计局发布的数据，2021年中国半导体集成电
路（IC）产量将达到3594亿片，比上年增长33.3%，这一增长率是上
一年16.2%的两倍多。
新闻链接：
/a/
英伟达宣布收购以色列数据存储软件厂商Excelero
3月7日，英伟达（Nvidia）正式官宣了对以色列企业数据存储和块存
储解决方案提供商Excelero的收购，但具体的收购条款并未披露。
Excelero成立于2014年，是一家NVMesh软件的开发厂商，该软件主
要用于管理和保护NVMe闪存驱动器虚拟阵列，使其在公有云和私有云
环境中用作块存储。Excelero与Nvidia在过去几年中曾就多项举措展开
密切合作，例如Excelero帮助英伟达开发了Magnum IO软件套件，旨
在帮助数据科学家和人工智能研究人员在短时间内处理大量数据，此外
Excelero的软件也用于Nvidia Quantum-2 Infiniband网络平台。
新闻链接：
/51567/
GLOBAL FOUNDRIES推出新一代硅光解决方案
3月7日，格芯（GLOBALFOUNDRIES）宣布与Broadcom、Cisco
Systems, Inc、Marvell和NVIDIA等行业领导者，以及Ayar Labs、
Lightmatter、PsiQuantum、Ranovus和Xanadu等突破性光子技术领
导者合作，提供功能丰富的独特创新解决方案，应对数据中心当前面临
的严峻挑战。格芯是唯一提供300mm单芯片硅光解决方案的纯晶圆代
工厂，其GF Fotonix是一个单芯片平台，将差异化300mm光子功能和
300GHz级别RF-CMOS结合在单个硅晶圆。GF Fotonix将在格芯位于
纽约州马耳他的先进制造厂中生产，PDK 1.0将于2022年4月发布。
新闻链接：
/MEMS/
乌克兰两家氖气大厂停产，全球损失一半产能
3月11日，据路透社报道，由于俄罗斯对乌克兰的特别行动的持续，乌
克兰的两家主要氖（Ne）气供应商Ingas公司和Cryoin公司已停止运
营，将刺激氖气价格大涨，并加剧半导体的短缺。整个乌克兰供应的氖
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请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
气约占全球的70%，这两家公司占全球45%-54%，氖气可用于KrF镭
射以曝光。根据美国国际贸易委员会的数据，2014年俄罗斯和乌克兰爆
发冲突期间，氖气的价格就曾出现飙升，上涨了600%。除了氖气，乌
克兰也供应全球约40%氪气，约30%氙气。
新闻链接：
/51695/
三、板块跟踪：1-2月业绩显示材料、设备高景气
1、半导体设计：
2022年1-2月业绩：澜起科技，DDR5开始起量、津逮® CPU发展顺
利。
澜起科技2022年1-2月份业绩，同比实现高速增长，已从周期底部进
入下一次成长周期：1）2021年10月Intel首发支持DDR5内存的Alder
Lake 12代酷睿服务器，公司作为内存接口芯片龙头厂商，预计随着
DDR5起量，DDR5第一子代内存接口芯片、内存模组配套芯片将进入
成长周期。2）公司于2021年4月发布第三代津逮® CPU，主要应用于
数据中心、服务器等算例性能要求较高的场景，目前业务推进梳理、持
续出货。
图表
17
：设计板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
澜起科技
1-2月营收
6.2
yoy
211%
归母净利润
2.2
yoy
157%
兆易创新：2021扣非大增300%，“MCU+存储”双龙头有望持续强劲
增长
营收利润双双高增，扣非增长300%。1）2021: 实现营收85.1亿元，
同比+89%，归母净利23.3亿元，位于此前预告中值附近，同比+165%，
扣非22.2亿元，同比大增300%。2）21Q4：实现营收21.8亿元，同
比+165%，归母净利6.9亿元，同比+230%，扣非5.8亿元，同比+178%。
龙头优势凸显，紧抓国产机遇持续完善产品阵列。1）Nor业务：全球第
三、大陆龙头，存储容量、应用领域、制程分布持续带来公司产品结构
优化。2）MCU业务：大陆32位龙头，持续受益本土低自给率，产品
往工业和汽车升级持续带来结构优化。3）DRAM业务：大陆自给率极
低，自研发展迅速，22年自研营收有望超过16亿元，增长700%。
车规市场拓展顺利，NAND通过认证再添一将，Nor全线铺齐，MCU预
计年中量产。
2、半导体材料
2022年1-2月业绩：产能爬坡，良率提升，硅片高价带动大陆半导体硅
材料公司进入黄金发展期
设备板块公布2022年1-2月份业绩的主要为立昂微、沪硅产业。在全
球缺芯潮刺激下，晶圆厂扩产资本开支上行带动上游设备、材料公司景
气度旺盛。硅片作为材料板块占比最大的细分行业，多年来大陆国产化
- 10 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
行业周报
率较低，海外五大家占据全球9成以上份额。复盘硅片市场，历经几轮
周期，2006年国际大厂纷纷扩产12寸硅片产线后数十年供给大于需求，
硅片价格低迷，因此往后扩产相对谨慎。在2020年下半年半导体景气
度上行，硅片行业极度供不应求后，海外大厂大多21H2才宣布扩产，
因此短期暂无新增产能释放，预计全球硅片市场将长期保持价格高位。
同时，叠加海外硅片厂供不应求，国产硅片厂商国产化率加速，我们预
计2022年国产硅片公司将受产能爬坡、良率提升、产品价格保持高位
等因素推动，业绩大幅增长进入黄金增长期。
图表
18
：材料板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
立昂微
沪硅产业
1-2月营收
4.6
5.1
yoy
84%
51%
归母净利润
1.2
-0.1
yoy
253%
/
3、半导体设备
2022年1-2月业绩：高景气持续
北方华创和华峰测控公布1-2月份业绩。北方华创1-2月实现营收13.66
亿元，同比+135%；华峰测控同期实现营收1.99亿元，同比+192%，
归母净利1.05亿元，同比——241%。两家公司作为国产设备龙头，其
业绩的高增显现了设备板块的高景气。
图表
19
：设备板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
北方华创
华峰测控
1-2月营收
13.66
1.99
yoy
135.00%
171.97%
归母净利润
1.05
yoy
241.35%
晶盛机电：3月9日，晶盛机电公司发布业绩快报，21 年实现营收59.61
亿元，同比增长56%；净利润17.18 亿元，同比增长100%，扣非净利
润16.39 亿元，同比增长100%。据公告，公司业绩高增主要得益于光
伏行业高景气，下游硅片厂商积极推进扩产进度，公司光伏设备订单规
模大幅增长。
中微公司：公司拟向1104 名激励对象授予400 万股限制性股票，约占
公司总股本的0.649%，授予价格为50 元/股。同时拟以现金1.08 亿元
人民币对上海睿励进行增资，增资后公司持股比例由20.4467%增加至
29.3562%。上海睿励主营为光学膜厚测量设备和光学缺陷检测设备等。
芯源微：公司发布2021年报，全年实现营收8.29亿元，同比+152%，
归母净利0.77亿元，同比+58%，扣非归母净利0.64亿元，同比+391%。
据公告，公司先进封装设备实现了海外客户拓展，前道设备已获得多家
大客户订单及应用。
4、半导体制造
2022年1-2月业绩：中芯国际盈利能力持续提升
中芯国际公布1-2月份业绩，营收同比增速60%，归母净利增速95%，
一方面显现强劲增长动能，一方面可以看到公司盈利能力的进一步提升。
图表
20
：制造板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
- 11 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
来源： wind，中泰证券研究所
行业周报
1-2月营收
77.33
中芯国际
yoy
59.10%
归母净利润
19.54
yoy
94.90%
晶合集成科创板过会，拟募资95亿元。
晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，致力于研发并应用行业先进的工
艺，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。公司目前已
实现150nm至90nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的量产，正在进行
55nm制程节点的12英寸晶圆代工平台的客户产品验证
。
5、功率半导体
2022年1-2月业绩：华润微盈利能力大幅改善
功率板块，目前仅华润微公布了1-2月份业绩，利润同比增幅高达75%，
高于营收同比25%的增幅，盈利性大幅改善。
图表
21
：功率板块
2022
年
1-2
月业绩情况（亿元）
来源： wind，中泰证券研究所
华润微
1-2月营收
16.40
yoy
25.00%
归母净利润
3.60
yoy
75.00%
斯达半导：新能源等持续放量，营收实现高增长
斯达半导发布2021年业绩快报，全年实现收入17亿元，YoY+77%，
归母净利润3.98亿元，YoY+121%，对应扣非归母净利润3.78亿元，
YoY+143%。据公告，公司产品在下游行业尤其是在新能源领域（新能
源车、光伏、风电）持续快速放量，营业收入实现高速增长。
四、投资建议
持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业：
1）设计：看好下游需求景气及国产替代空间仍大的领域，建议关注韦尔
股份、兆易创新、中颖电子、芯海科技、圣邦股份、希荻微、思瑞浦、
卓胜微等；
2）功率：供给紧张、高景气趋势仍将持续。建议关注中车时代电气、士
兰微、扬杰科技、斯达半导、宏微科技等；
3）材料：建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、雅克科技、鼎龙股份、
安集科技、华特气体、金宏气体等；
4）设备：景气持续下代工厂/封测厂扩产+国产替代下国内存储厂扩产，
建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、芯碁微装等；
5）代工：产能持续满载+国产替代，建议关注中芯国际、华虹半导体；
6）封测：产能持续满载，建议关注长电科技、晶方科技、通富微电、深
科技、华天科技等。
图表
22
：盈利预测与财务指标
- 12 -
请务必阅读正文之后的重要声明部分
现价
代码
重点公司
2022/3/11
韦尔股份
兆易创新
中颖电子
芯海科技
圣邦股份
希荻微
思瑞浦
卓胜微
时代电气
士兰微
扬杰科技
斯达半导
宏微科技
立昂微
江丰电子
沪硅产业-U
兴森科技
雅克科技
鼎龙股份
安集科技
华特气体
金宏气体
北方华创
芯源微
华峰测控
中微公司
芯碁微装
中芯国际
华虹半导体
长电科技
晶方科技
通富微电
深科技
华天科技
222
158
58
87
335
26
660
238
66
58
74
372
110
105
62
26
11
56
21
260
69
23
300
163
438
121
64
50
32
26
41
17
12
11
2020A
3.1
1.9
0.7
0.9
1.8
-0.4
2.3
6.0
2.1
0.1
0.8
1.1
0.4
0.5
0.7
0.0
0.4
0.9
-0.2
2.9
0.9
0.4
1.1
0.6
3.3
0.9
0.8
0.5
0.5
0.8
1.1
0.3
0.6
0.3
2021E
5.1
3.5
1.3
1.0
2.9
0.1
5.5
6.5
1.6
0.7
1.5
2.0
0.6
1.3
0.7
0.1
0.4
1.3
0.3
2.4
1.3
0.5
1.9
1.1
7.5
1.2
0.9
1.3
1.0
1.6
1.4
0.7
0.5
0.4
行业周报
EPS
2022E
6.9
4.8
1.9
2.0
3.9
0.2
7.3
8.7
2.0
0.9
1.9
2.8
1.0
2.1
1.0
0.1
0.5
1.8
0.4
3.9
1.7
0.7
2.8
2.0
10.9
1.4
1.3
1.5
1.3
1.9
1.9
0.9
0.7
0.5
2020A
71
85
78
98
181
-66
287
40
31
1126
92
329
305
208
95
741
31
63
-122
90
78
58
278
280
134
131
81
91
69
32
37
68
20
44
PE
2021E
43
46
45
88
115
378
119
37
41
86
50
182
169
80
92
488
27
44
80
110
54
44
159
149
58
104
69
38
32
16
29
26
22
26
2022E
32
33
31
44
85
136
90
27
32
67
39
131
109
51
60
315
22
32
49
67
41
35
106
82
40
88
50
34
24
14
21
19
18
21
评级
买入
买入
买入
买入
买入
买入
NA
买入
买入
买入
NA
买入
NA
买入
NA
NA
买入
买入
NA
NA
买入
买入
NA
买入
买入
买入
买入
买入
NA
NA
NA
买入
买入
NA
来源：wind，中泰证券研究所
注：已覆盖公司采用我们预测值，未覆盖公司采用wind一致预期。
注：表中2020年EPS为期末股本摊薄ESP。
五、风险提示
需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸
易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
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行业周报
投资评级说明：
评级 说明
买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
股票评级
增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
行业评级 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上
备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其
中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市
转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为
基准（另有说明的除外）。
重要声明：
中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。
本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
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任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对
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