2024年5月15日发(作者：徐雅懿)
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库
“老三板”、“新三板”的定义与区别
一、 通识
1、
一板指的是主板和中小板，其实中小板是主板和创业板之间的过度；
二板指的是创业板，实际上现在看来创业板的财务门槛跟中小板差不多，虽然
法律规定是年利润500万以上，但没个3000到5000万，根本别想上。正因为创
业板的门槛还是太高，远远满足不了大量的中小企业融资，国家为了建立结构合
理的多层次资本市场，于是今年开始大力推新三板;三板主要是现在的新三板了，
属于场外市场，企业只能向特定机构和合格个人投资者定向增发股票而不能向社
会公众公开募集，因此新三板的融资功能较弱。新三板之前是只能上北京中关村、
天津滨海、上海大张江、武汉光谷的高新技术企业，2013年取消了高新限制，
变成全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业;
四板就是地方股权交易中心。
2、一、二板均是场内交易市场，三、四板为场外交易市场。这里的「场」是指
「证券交易所」，在中国，即为「上海证券交易所」和「深圳证券交易所」。场
内与场外的区别中，最核心的两点区别为：
1、场内市场能够面向不特定的公众公开发行股票，场外市场仅能向证监会许可
的合格投资者进行定向发行；
2、场内市场的主要交易方式为「集中竞价」，场外市场的主要交易方式为「协
议交易」和「做市商交易」。
二、
“老三板”、“新三板”的定义
1、什么是“三板”
（1）什么是“老三板” “三板”有新老之分。老三板起源于2001年上线的
"股权代办转让系统"，最早承接两网公司和退市公司。
1990年12月5日正式开通的全国证券交易自动报价系统(STAQ系统)；以及
由中国证券交易系统有限公司运作和管理、1993年4月28日投入运行的全国电
子交易系统(NET系统)。这两个系统被简称为“两网”，在交易机制上采取了做
市商制度，在市场组织上采取了自律管理方法，自成立后主要从事法人股交易和
国债交易。1997年，NET更名为中央国债登记结算有限责任公司，主营业务中取
消了股票交易；1999年9月，STAQ系统暂停交易。
为妥善解决原STAQ、NET系统挂牌公司流通股的转让问题，2001年6月12
日经中国证监会批准，中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试
点办法》，代办股份转让工作正式启动，7月16日第一家股份转让公司挂牌。
为解决退市公司股份转让问题，2002年8月29日起退市公司纳入代办股份转让
试点范围。
代办股份转让系统即为俗称的“老三板”。
（2）什么是“新三板”
2006年《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司
股份报价转让试点办法》的公布，使得中关村科技园区非上市股份有限公司也进
入代办股份转让系统。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于“老三板”上的两
网公司和退市公司，为示区分，故将“中关村科技园区非上市股份有限公司报价
转让系统”为“新三板”。
百度文库 - 让每个人平等地提升自我
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库
2012年9月7日，经国务院批准，中国证监会决定扩大非上市股份公司股
份转让试点。非上市股份公司股份转让试点扩大至北京中关村科技园区、天津滨
海新区、上海张江高新区和武汉东湖高新区等四区。
2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在北京举行揭牌仪式。自此，
非上市公司股份转让的小范围、区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行；
市场运作平台将由证券业协会自律管理的证券公司代办股份转让系统转为国务
院批准设立的全国中小企业股份转让系统有限公司；挂牌公司的准入和持续监管
将纳入证监会非上市公众公司监管范围；市场运行制度将由证券业协会发布的试
点办法转为全国中小企业股份转让系统业务规则；这是全国场外市场建设从试点
走向规范运行的重要转折。
确切的说，“新三板”的正式名称应为“全国中小企业股份转让系统”。
三、“老三板”、“新三板”的区别
老三板
1、第历史遗留问题公司，主要指从
STAQ、NET法人股市场转过来的
新三板
2006年初，国家批准中关村科技园区
的高科技企业在三板市场进行交易后
挂牌的企业。2013年12月31日，正
式向全国放开。
定义
股票；
2因为连年亏损、走投无路而被迫
从主板上摘牌的企业；
1、以竞价的方式进行集中配对成
交，涨跌停的限制为5%，
2、盈利且净资产为正的公司每周交
易5天，
3、净资产为负数的公司每周只能交
易3天，4、净资产为负数并且不能
准时公布年报的企业，每周只能交
易1天，
交易制度
1
协议转让：
2
做市转让：
。
3
二者均没有涨跌幅限制
1、
企业投资者要求是注册资本在500
万以上的法人机构或者是实缴资本
开户没有资产额度的限制，在证券
公司柜台开通权限即可。
在500万以上的合伙企业；
投资者
2、
2个人投资者要求前一交易日证券
资产超过500万，同时具有两年以
上证券投资经验，财经相关专业或
者培训。
作用
老三板是为了承接两网股和退市股
新三板则是为了增加中小企业的直接
融资渠道。
其他
可以转板
百度文库 - 让每个人平等地提升自我
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库
1协议转让
：
相对比较随意，可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒
手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须完全相同，买卖方向相反才能成交。外
加不设涨跌幅限制，因而价格变动很剧烈。通常来讲新三板协议转让的流动性较
差，绝大部分公司挂板至今没有成交过。
2做市转让
：
做市商实际上类似于批发商，从做市公司处获得库存股，然后
当投资者需要买卖股票时，投资者间不直接成交，而是通过做市商作为对手方，
只要是在报价区间就有成交义务。因此做市商为新三板提供了流动性，相比协议
转让来说流动性更好。
百度文库 - 让每个人平等地提升自我
2024年5月15日发(作者：徐雅懿)
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库
“老三板”、“新三板”的定义与区别
一、 通识
1、
一板指的是主板和中小板，其实中小板是主板和创业板之间的过度；
二板指的是创业板，实际上现在看来创业板的财务门槛跟中小板差不多，虽然
法律规定是年利润500万以上，但没个3000到5000万，根本别想上。正因为创
业板的门槛还是太高，远远满足不了大量的中小企业融资，国家为了建立结构合
理的多层次资本市场，于是今年开始大力推新三板;三板主要是现在的新三板了，
属于场外市场，企业只能向特定机构和合格个人投资者定向增发股票而不能向社
会公众公开募集，因此新三板的融资功能较弱。新三板之前是只能上北京中关村、
天津滨海、上海大张江、武汉光谷的高新技术企业，2013年取消了高新限制，
变成全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业;
四板就是地方股权交易中心。
2、一、二板均是场内交易市场，三、四板为场外交易市场。这里的「场」是指
「证券交易所」，在中国，即为「上海证券交易所」和「深圳证券交易所」。场
内与场外的区别中，最核心的两点区别为：
1、场内市场能够面向不特定的公众公开发行股票，场外市场仅能向证监会许可
的合格投资者进行定向发行；
2、场内市场的主要交易方式为「集中竞价」，场外市场的主要交易方式为「协
议交易」和「做市商交易」。
二、
“老三板”、“新三板”的定义
1、什么是“三板”
（1）什么是“老三板” “三板”有新老之分。老三板起源于2001年上线的
"股权代办转让系统"，最早承接两网公司和退市公司。
1990年12月5日正式开通的全国证券交易自动报价系统(STAQ系统)；以及
由中国证券交易系统有限公司运作和管理、1993年4月28日投入运行的全国电
子交易系统(NET系统)。这两个系统被简称为“两网”，在交易机制上采取了做
市商制度，在市场组织上采取了自律管理方法，自成立后主要从事法人股交易和
国债交易。1997年，NET更名为中央国债登记结算有限责任公司，主营业务中取
消了股票交易；1999年9月，STAQ系统暂停交易。
为妥善解决原STAQ、NET系统挂牌公司流通股的转让问题，2001年6月12
日经中国证监会批准，中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试
点办法》，代办股份转让工作正式启动，7月16日第一家股份转让公司挂牌。
为解决退市公司股份转让问题，2002年8月29日起退市公司纳入代办股份转让
试点范围。
代办股份转让系统即为俗称的“老三板”。
（2）什么是“新三板”
2006年《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司
股份报价转让试点办法》的公布，使得中关村科技园区非上市股份有限公司也进
入代办股份转让系统。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于“老三板”上的两
网公司和退市公司，为示区分，故将“中关村科技园区非上市股份有限公司报价
转让系统”为“新三板”。
百度文库 - 让每个人平等地提升自我
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库
2012年9月7日，经国务院批准，中国证监会决定扩大非上市股份公司股
份转让试点。非上市股份公司股份转让试点扩大至北京中关村科技园区、天津滨
海新区、上海张江高新区和武汉东湖高新区等四区。
2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在北京举行揭牌仪式。自此，
非上市公司股份转让的小范围、区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行；
市场运作平台将由证券业协会自律管理的证券公司代办股份转让系统转为国务
院批准设立的全国中小企业股份转让系统有限公司；挂牌公司的准入和持续监管
将纳入证监会非上市公众公司监管范围；市场运行制度将由证券业协会发布的试
点办法转为全国中小企业股份转让系统业务规则；这是全国场外市场建设从试点
走向规范运行的重要转折。
确切的说，“新三板”的正式名称应为“全国中小企业股份转让系统”。
三、“老三板”、“新三板”的区别
老三板
1、第历史遗留问题公司，主要指从
STAQ、NET法人股市场转过来的
新三板
2006年初，国家批准中关村科技园区
的高科技企业在三板市场进行交易后
挂牌的企业。2013年12月31日，正
式向全国放开。
定义
股票；
2因为连年亏损、走投无路而被迫
从主板上摘牌的企业；
1、以竞价的方式进行集中配对成
交，涨跌停的限制为5%，
2、盈利且净资产为正的公司每周交
易5天，
3、净资产为负数的公司每周只能交
易3天，4、净资产为负数并且不能
准时公布年报的企业，每周只能交
易1天，
交易制度
1
协议转让：
2
做市转让：
。
3
二者均没有涨跌幅限制
1、
企业投资者要求是注册资本在500
万以上的法人机构或者是实缴资本
开户没有资产额度的限制，在证券
公司柜台开通权限即可。
在500万以上的合伙企业；
投资者
2、
2个人投资者要求前一交易日证券
资产超过500万，同时具有两年以
上证券投资经验，财经相关专业或
者培训。
作用
老三板是为了承接两网股和退市股
新三板则是为了增加中小企业的直接
融资渠道。
其他
可以转板
百度文库 - 让每个人平等地提升自我
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库
1协议转让
：
相对比较随意，可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒
手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须完全相同，买卖方向相反才能成交。外
加不设涨跌幅限制，因而价格变动很剧烈。通常来讲新三板协议转让的流动性较
差，绝大部分公司挂板至今没有成交过。
2做市转让
：
做市商实际上类似于批发商，从做市公司处获得库存股，然后
当投资者需要买卖股票时，投资者间不直接成交，而是通过做市商作为对手方，
只要是在报价区间就有成交义务。因此做市商为新三板提供了流动性，相比协议
转让来说流动性更好。
百度文库 - 让每个人平等地提升自我