2024年5月23日发(作者：蒯昆雄)
目前世界甲醇生产原料中，天然气大约占80%，我国天然气资源相对较少、价格较高，从
而使以天然气为原料生产甲醇的比以煤为原料高出35%左右。煤炭是中国储量最多、
产量最大的主导能源，且我国煤制甲醇生产技术成熟，因此，甲醇汽油研制成功将会带动煤
化工及可燃物质提取混合醇工业的发展。
甲醇项目主要由两个控股公司实施，即苏里格天然气化工有限公司（简称苏天化）目前拥有
18万吨甲醇产能，在建15万吨甲醇项目；内蒙古博源联合化工有限公司100万吨甲醇项目，
2007年7月份投产40万吨。预计公司将拥有133万吨甲醇产能，成为全国最大的甲醇生产
基地。天然气在中占75％左右的比重，是甲醇最主要成本，因而天然气价格对于
甲醇生产的成本具有决定性的作用。公司地处鄂尔多斯苏里格气田之上，与中东部甲醇生产
商相比，公司天然气价格要低20％左右。
2007年中期，公司实现主营业务收入50850万元，净利润4974万元，同比分别增长-0.6％
和31.5％。主营业务利润率为32.5％，比去年同期的26.8％提高6个百分点。
近年来，随着天然气价格的上升和煤炭价格涨幅的相对缓和，用煤炭生产甲醇在经济性
上已开始凸现出成本优势。据中金公司研究部测算，和天然气价格相比，以热值算，420元
/吨的煤炭相当于天然气价格0.63元/立方米，或者2.2美元/百万英热单位（MMBTU），实
际运行中加上煤气化的成本，高效煤气化的甲醇生产成本相当于天然气价格1.10元/立方米
左右或3.80美元/MMBTU的水平。
表格 1：煤、天然气和原油转化为甲醇的成本比较
原料价格对比
煤炭
420元/吨，单位热值24.2MJ/Kg，相
当于17.4元/GJ
天然气
1.2元/m3，单位热值36.2MJ/m3，相
当于33.1元/GJ
原油
3000元/吨（50美元/桶），单位热
值41.0MJ/Kg，相当于73.2元/GJ
资料来源：中金公司研究部
气化成本
12.7元/GJ
合成气成本
37.55元/GJ
甲醇产品成本
1300元/吨
65.3元/GJ
1400元/吨
70.35元/GJ
2310元/吨
116.2元/GJ
5元/GJ 41.7元/GJ
7元/GJ 88.3元/GJ
注：原油一般不会直接用来生产甲醇，在此仅用相当重油价格作比较。
图表 1：天然气和煤制甲醇及二甲醚的情况
资料来源：上海交通大学能源研究院
（1）天然气路线：以40万吨甲醇、20万吨二甲醚项目为例，假设天然气价格在1元/
立方米，预期其目前甲醇的生产成本在1240元/吨左右，二甲醚的生产成本在2400元/吨左
右，对应原油价格约32美元/桶。在天然气生产二甲醚的过程中，二甲醚受天然气价格影响
较大，天然气价格上涨0.1元/立方米，二甲醚的生产成本将上涨140～150元/吨。虽然我国
目前天然气价格较低，但天然气价格长期上涨已经成为必然趋势，因此，天然气路线的二甲
醚成本将不断上升。
表格 2：天然气制醇醚的生产成本估算
项目
天然气价格（元/立方米）
甲醇成本（元/吨）
二甲醚成本（元/吨）
对应汽油价格（美元/桶）
对应原油价格（美元/桶）
资料来源：华研世纪
0.6
900
2000
29
25
天然气路线
1.0
1240
2400
39
32
1.3
1500
2700
48
41
（2）煤炭路线：仍以40万吨甲醇、20万吨二甲醚项目为例，煤价在250元/吨左右，
预期甲醇的生产成本在1000元/吨左右，二甲醚生产成本在2200元/吨左右，对应原油价格
约27美元/桶。煤价每上涨50元/吨，二甲醚的生产成本将上涨120～130元/吨。
表格 3：煤制醇醚的生产成本估算
项目
煤价格（元/吨）
甲醇成本（元/吨）
二甲醚成本（元/吨）
对应汽油价格（美元/桶）
对应原油价格（美元/桶）
资料来源：华研世纪
200
900
2000
29
25
煤炭路线
250
1000
2200
32
27
300
1100
2300
35
28
400
1250
2500
40
32
总体而言，从生产成本上看，在原油价格高企、天然气价格上涨的情况下，煤制二甲醚
的生产成本更具竞争优势。
二甲醚在民用市场的应用目前已经非常成熟，但在汽车上的应用尚处于起步阶段。2006
年7月，国家发改委关于《加强煤化工项目建设管理，促进产业健康发展的通知》指出，以
民用燃料和油品市场为导向，支持有条件的地区，采用先进煤气化技术和二步法二甲醚合成
技术，建设大型甲醇和二甲醚生产基地。同月，发改委二甲醚产业发展座谈会谈纪要形成以
下共识：一是二甲醚是具有较好发展前景的替代能源产品，是适合于我国能源结构的替代燃
料；二是二甲醚产业要走规模化、大型化发展道路；三是二甲醚产业的发展应立足于以煤炭
为原料。可以说，煤制二甲醚产业的发展已获得国家明确的政策支持。
表格 4：石脑油、煤炭、天然气路线制烯烃的评价模型
项目
石脑油裂解（万吨/年）
甲醇（万吨/年）
MTO（万吨/年）
其中：乙烯（万吨/年）
丙烯（万吨/年）
单耗（/吨）
资料来源：化工技术经济
石脑油路线 煤炭路线 天然气路线
80
2.03吨
240
80
43.9
35.5
6.23吨
240
80
44.4
35.6
2823立方米
在该评价模型下，三大原料路线的烯烃平均生产成本变化情况如下：（1）石脑油路线。
石脑油价格上涨100元/吨，烯烃的生产成本将上涨约130元/吨。（2）煤炭路线。煤炭价格
上涨50元/吨，烯烃的生产成本将上涨约270元/吨。（3）天然气路线。天然气价格上涨0.1
元/立方米，烯烃的生产成本将上涨约250元/吨。
表格 5：烯烃平均生产成本与对应原料价格情况
烯烃成本原油价格石脑油价格天然气价格
煤价（元/吨）
（元/吨） （美元/桶） （元/吨） （元/立方米）
2450
2700
3180
3650
4135
4610
5560
6510
17.4
20
25
30
35
40
50
60
1282
1460
1801
2135
2480
2818
3494
4167
7
53
141
227
316
403
577
752
0.38
0.49
0.68
0.87
1.07
1.26
1.65
2.03
资料来源：化工技术经济
在原油价格高企的背景下，煤制烯烃具有较明显的成本优势。以神华集团包头煤制烯烃
项目来说，该项目选址区距神华万利煤矿仅约90公里，建设内容包括180万吨/年甲醇装置、
60万吨/年甲醇制烯烃（MTO）装置、30万吨/年聚乙烯装置、30万吨/年聚丙烯装置等。整
个项目年消耗原料煤345万吨、燃料煤128万吨，项目上报总投资达117亿元。据申银万国
研究人员估算，该项目一期联产乙烯和丙烯各30万吨的烯烃成本为3276元/吨，相当于原
油价格30美元/桶，生产成本较石油化工路线具有绝对的竞争力。
表格 6：神华集团一期联产乙烯和丙烯各30万吨的烯烃成本估算
煤炭（含燃料）
蒸汽
折旧
其他
单位
吨
吨
单耗
8
2.5
单价
120
120
成本
960
300
1666
350
合计
天然气制甲醇工艺简介及消耗：
3276
资料来源：申银万国证券研究所
2024年5月23日发(作者：蒯昆雄)
目前世界甲醇生产原料中，天然气大约占80%，我国天然气资源相对较少、价格较高，从
而使以天然气为原料生产甲醇的比以煤为原料高出35%左右。煤炭是中国储量最多、
产量最大的主导能源，且我国煤制甲醇生产技术成熟，因此，甲醇汽油研制成功将会带动煤
化工及可燃物质提取混合醇工业的发展。
甲醇项目主要由两个控股公司实施，即苏里格天然气化工有限公司（简称苏天化）目前拥有
18万吨甲醇产能，在建15万吨甲醇项目；内蒙古博源联合化工有限公司100万吨甲醇项目，
2007年7月份投产40万吨。预计公司将拥有133万吨甲醇产能，成为全国最大的甲醇生产
基地。天然气在中占75％左右的比重，是甲醇最主要成本，因而天然气价格对于
甲醇生产的成本具有决定性的作用。公司地处鄂尔多斯苏里格气田之上，与中东部甲醇生产
商相比，公司天然气价格要低20％左右。
2007年中期，公司实现主营业务收入50850万元，净利润4974万元，同比分别增长-0.6％
和31.5％。主营业务利润率为32.5％，比去年同期的26.8％提高6个百分点。
近年来，随着天然气价格的上升和煤炭价格涨幅的相对缓和，用煤炭生产甲醇在经济性
上已开始凸现出成本优势。据中金公司研究部测算，和天然气价格相比，以热值算，420元
/吨的煤炭相当于天然气价格0.63元/立方米，或者2.2美元/百万英热单位（MMBTU），实
际运行中加上煤气化的成本，高效煤气化的甲醇生产成本相当于天然气价格1.10元/立方米
左右或3.80美元/MMBTU的水平。
表格 1：煤、天然气和原油转化为甲醇的成本比较
原料价格对比
煤炭
420元/吨，单位热值24.2MJ/Kg，相
当于17.4元/GJ
天然气
1.2元/m3，单位热值36.2MJ/m3，相
当于33.1元/GJ
原油
3000元/吨（50美元/桶），单位热
值41.0MJ/Kg，相当于73.2元/GJ
资料来源：中金公司研究部
气化成本
12.7元/GJ
合成气成本
37.55元/GJ
甲醇产品成本
1300元/吨
65.3元/GJ
1400元/吨
70.35元/GJ
2310元/吨
116.2元/GJ
5元/GJ 41.7元/GJ
7元/GJ 88.3元/GJ
注：原油一般不会直接用来生产甲醇，在此仅用相当重油价格作比较。
图表 1：天然气和煤制甲醇及二甲醚的情况
资料来源：上海交通大学能源研究院
（1）天然气路线：以40万吨甲醇、20万吨二甲醚项目为例，假设天然气价格在1元/
立方米，预期其目前甲醇的生产成本在1240元/吨左右，二甲醚的生产成本在2400元/吨左
右，对应原油价格约32美元/桶。在天然气生产二甲醚的过程中，二甲醚受天然气价格影响
较大，天然气价格上涨0.1元/立方米，二甲醚的生产成本将上涨140～150元/吨。虽然我国
目前天然气价格较低，但天然气价格长期上涨已经成为必然趋势，因此，天然气路线的二甲
醚成本将不断上升。
表格 2：天然气制醇醚的生产成本估算
项目
天然气价格（元/立方米）
甲醇成本（元/吨）
二甲醚成本（元/吨）
对应汽油价格（美元/桶）
对应原油价格（美元/桶）
资料来源：华研世纪
0.6
900
2000
29
25
天然气路线
1.0
1240
2400
39
32
1.3
1500
2700
48
41
（2）煤炭路线：仍以40万吨甲醇、20万吨二甲醚项目为例，煤价在250元/吨左右，
预期甲醇的生产成本在1000元/吨左右，二甲醚生产成本在2200元/吨左右，对应原油价格
约27美元/桶。煤价每上涨50元/吨，二甲醚的生产成本将上涨120～130元/吨。
表格 3：煤制醇醚的生产成本估算
项目
煤价格（元/吨）
甲醇成本（元/吨）
二甲醚成本（元/吨）
对应汽油价格（美元/桶）
对应原油价格（美元/桶）
资料来源：华研世纪
200
900
2000
29
25
煤炭路线
250
1000
2200
32
27
300
1100
2300
35
28
400
1250
2500
40
32
总体而言，从生产成本上看，在原油价格高企、天然气价格上涨的情况下，煤制二甲醚
的生产成本更具竞争优势。
二甲醚在民用市场的应用目前已经非常成熟，但在汽车上的应用尚处于起步阶段。2006
年7月，国家发改委关于《加强煤化工项目建设管理，促进产业健康发展的通知》指出，以
民用燃料和油品市场为导向，支持有条件的地区，采用先进煤气化技术和二步法二甲醚合成
技术，建设大型甲醇和二甲醚生产基地。同月，发改委二甲醚产业发展座谈会谈纪要形成以
下共识：一是二甲醚是具有较好发展前景的替代能源产品，是适合于我国能源结构的替代燃
料；二是二甲醚产业要走规模化、大型化发展道路；三是二甲醚产业的发展应立足于以煤炭
为原料。可以说，煤制二甲醚产业的发展已获得国家明确的政策支持。
表格 4：石脑油、煤炭、天然气路线制烯烃的评价模型
项目
石脑油裂解（万吨/年）
甲醇（万吨/年）
MTO（万吨/年）
其中：乙烯（万吨/年）
丙烯（万吨/年）
单耗（/吨）
资料来源：化工技术经济
石脑油路线 煤炭路线 天然气路线
80
2.03吨
240
80
43.9
35.5
6.23吨
240
80
44.4
35.6
2823立方米
在该评价模型下，三大原料路线的烯烃平均生产成本变化情况如下：（1）石脑油路线。
石脑油价格上涨100元/吨，烯烃的生产成本将上涨约130元/吨。（2）煤炭路线。煤炭价格
上涨50元/吨，烯烃的生产成本将上涨约270元/吨。（3）天然气路线。天然气价格上涨0.1
元/立方米，烯烃的生产成本将上涨约250元/吨。
表格 5：烯烃平均生产成本与对应原料价格情况
烯烃成本原油价格石脑油价格天然气价格
煤价（元/吨）
（元/吨） （美元/桶） （元/吨） （元/立方米）
2450
2700
3180
3650
4135
4610
5560
6510
17.4
20
25
30
35
40
50
60
1282
1460
1801
2135
2480
2818
3494
4167
7
53
141
227
316
403
577
752
0.38
0.49
0.68
0.87
1.07
1.26
1.65
2.03
资料来源：化工技术经济
在原油价格高企的背景下，煤制烯烃具有较明显的成本优势。以神华集团包头煤制烯烃
项目来说，该项目选址区距神华万利煤矿仅约90公里，建设内容包括180万吨/年甲醇装置、
60万吨/年甲醇制烯烃（MTO）装置、30万吨/年聚乙烯装置、30万吨/年聚丙烯装置等。整
个项目年消耗原料煤345万吨、燃料煤128万吨，项目上报总投资达117亿元。据申银万国
研究人员估算，该项目一期联产乙烯和丙烯各30万吨的烯烃成本为3276元/吨，相当于原
油价格30美元/桶，生产成本较石油化工路线具有绝对的竞争力。
表格 6：神华集团一期联产乙烯和丙烯各30万吨的烯烃成本估算
煤炭（含燃料）
蒸汽
折旧
其他
单位
吨
吨
单耗
8
2.5
单价
120
120
成本
960
300
1666
350
合计
天然气制甲醇工艺简介及消耗：
3276
资料来源：申银万国证券研究所