2023年12月16日发(作者：蒉锐立)
谋势Trend从仰望500强、追赶500强、入榜500强，到现在领先500强，这是一个百年来未有之大变局，这个榜单也见证了中国改革开放的巨大成功。当然，大是手段，是途径，强与优是目的，是我们的梦想。李 锦
中国企业研究院首席研究员世界500强超过美国是中国企业百年之大变局文=李 锦世界500强企业最多的国家。从仰望500强、追赶500强、入榜500强，到现在领先500强，这是一个百年来未有之大变局，这个榜单也见证了中国改革开放的巨大成功。从发展趋势看，整个经济形势出现龙头企业强者恒强的局面，世界500强将进入中美日德英法六国的“战国格局”。如不出意料，2025年后中国企业总收入将超过美国，成为世界第一。我想说的是，中国不可妄自菲薄，更不能妄自尊大。美国在500强数量上稍弱，质量上比2019《财富》世界500强企业名单公布。不出意料，中国上榜企业129家，直接登顶，超过美国，成为世界第一，这是历史性的变化。只要发展顺利，中国将是而且长期是18
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Trend专栏我们强，中美经济的竞争是长久的，目前的贸易只是表面现象，最终决定于实体经济。中美企业竞争，主要转向质量竞争，千亿美元公司是中美竞争的重点，科技公司竞争是焦点，结构调整是牵涉全局的大事，高质量发展是重要抓手。这种竞争，将决定中华民族的未来。业时代。1989年中国才有中国银行1家企业进入财富500强，1995年是三家。1998年，仅有中国银行、中石油、中石化、国泰人寿保险、中粮集团，以及由两个英国人在广州成立的怡和集团共6家企业上榜。毫无疑问，中国加入WTO融入全球是一个重要的转折。2002年，世界500强企业中国企业为11家，美国是132家，此后中国中国企业历史性的胜利世界500强榜单就像是企业界的奥运会，展示着大国实力的此消彼长。经济学家萨缪尔森在他的成名作《经济学》中说“美国的事业是企业”，国家和国家之间的竞争，就是大企业之间的竞争。德国西门子与美国通用电气、日本的小松机械与美国的卡特彼勒、法国施奈德与瑞士ABB、美国通用汽车与日本丰田，无一例外地体现出代表国家竞争力的大企业之角逐。中石油、华为、中兴、三一重工在美国的困境，都说明这种大国之间竞争的残酷性。近20年间，中国企业变化太大了。2012年中国500强企业在长春发布时，我就说过中国已经进入了大企企业一直处于上升通道，一路赶超德国、法国、英国与日本。而美国在2002年数量达到巅峰之后就开始走下坡路，直到2019年被中国超越。这个榜单最大的亮点就是，中国企业数量以前所未有的速度向前推进。从数量上看，世界最大的500家企业中，有129家来自中国，历史上首次超过美国（121家），中国内地和中国香港也达119家，与美国数量旗鼓相当。中国经济总量迅速增加，中国企业的规模也越来越大。《财富》认为，从没有国家如中国般，如此迅速地增加排行榜中的企业数量。第二个亮点是，中国企业发展势头强劲，新上榜的公司有13家，占新上榜公司总数的一半以上。今年世界有25家新上榜和重新上榜公司，其中13家首次上榜的表1：2001年以来进入《财富》世界500强的中国大陆（包括香港）企业数量。资料来源：根据《财富》杂志历年数据整理。进入《财富》世界500强榜单的中国大陆企业（包含香港地区企业）。August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究19
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谋势Trend中国公司分别是：国家开发银行、中国中车集团、青山控股集团、金川集团、珠海格力电器、安徽海螺集团、华夏保险公司、铜陵有色金属集团、山西焦煤集团、小米集团、海亮集团、中国通用技术(集团)、台塑石化公司。顺便说到，目前重庆、成都、长沙、合肥、大连、哈尔滨、沈阳等城市，没有一家世界500强总部。整个东北地区只有鞍钢和一汽，而西南一家世界500强都没有。而安徽今年一下子进了海螺集团、铜陵有色两家，值得关注。第三个亮点是，大多数中国企业排名都在上升。去年便在榜单上的107家企业，有77家排位比去年提升，与去年排位持平的有6家，24家排位比去年有所下降。排名跃升最快的前十家公司中有六家都来自中国大陆，除了碧桂园（176），其余五家是：阿里巴巴（上升118位）、阳光龙净集团（上升96位）、腾讯（上升94位）、苏宁易购集团（上升94位）、中国恒大集团（上升92位）。第四个亮点是，销售收益率和净资产收益率两个指标，已经扭转了近年来的下行趋势。与世界500强横向比较，2018年，中国上榜企业平均销售收入与净资产两项指标也与世界500强上榜企业数值基本持平；与传统经济大国的上榜企业相比，上榜中国企业在销售规模和资产规模上已经不输日本、英国、法国与德国企业。第五个亮点，科技与新兴产业比重增加。阿里巴巴、腾讯、海尔、中国航天科技集团等企业颇为争气，这也是为数不多在企业数量上我国可以与美国正面抗衡不落下风的前沿领域。近10年，我们见证了2008年的联想、2010年的华为、2016年的京东、2017年的阿里巴巴和腾讯等民营企业的接踵登场，同时大洋彼岸也经历了GAP、LOEWS、摩托罗拉等巨头的衰落。今年备受瞩目的华为虽然不断遭遇挑战，但仍旧从去年的72位上升至今年的61位。新上榜的企业中，“欢喜冤家”珠海格力与小米共同登上世界500强的舞台。来自北方的青岛海尔则是电子与电子设备行业唯一一家中国新上榜公司。第六个亮点是，民营企业速度的上涨出乎意料。信息和通信技术行业的创新溢出效应最为明显，为其他技术创新的2倍。排名跃升最快的前十家公司中有六家都来自中国大陆，全部是民营企业。在500强中，珠三角、长三角显得更为突出。广东省佛山市顺德区北滘镇就有两家世界500强——碧桂园和美的。从世界500强榜单，我们可以看到中国经济的蜕变，以及中国企业拥有的巨大后发优势，未来空间广阔。未来，类似国家开发银行、中国中车集团进入500强还会有的，但是央企数量进一步缩减至96家，而进入500强的为48家，增加空间有限，而地方国企与民企是增加的主要力量。每个省在国企改革中，最大的动作就是大集团，各省都想把自己的交通运输、能源等行业做大。各省增加是必然趋势，类似去年的厦门建发、厦门国贸和新疆广汇，今年的山西焦煤集团。作为一个整体，在《财富》世界500强排行榜中的数量迅速提升和规模不断扩大，有必然的原因。首先，中国宏观经济的变化与企业规模迅速扩大有密切联系。2008年为应对国际金融危机，中国M2大幅增长，当年达到48万亿元。到2018年，中国的M2已经增加到182.7万亿元。庞大的货币流动性促进企业扩大规模。这一点在房地产及其关联行业特别明显。今年的榜单上有5家房地产公司，而且每家公司的排名都比去年有大幅提升。例如恒大集团从230位提升到138位，碧桂园从353位提升到177位，绿地集团从252位提升到202位，保利集团从312位提升到242位，万科集团从332位提升到254位。其次，内需市场迅速扩大，从而为企业规模扩大提供了重要平台。十年间，中国社会商品零售额加商品20
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Trend专栏房销售额增加了近300%。如此迅速扩大的内需市场让一批企业得以迅速发展和扩大规模。它们有的开始进入世界500强，有的则在这份排行榜上的位次不断提升。再次，中国企业战略重组也是企业规模扩大的重要原因。近年来，不少中国企业进行了大规模的战略重组。这些战略重组的企业有些在重组后进入世界500强，有些则在重组后提升了在这份排行榜中的位次。再之，中国企业科技投入的成果已经显现。中国在互联网、电子电气、计算机、航天与防务等领域的投入与进步也十分可观，凸显出中国新经济的活力和创新能力。成立9年的小米则是2019年世界500强中最年轻的公司。确实，中国企业出现量质齐升，发展势头后劲强劲的局面。我们想到70年来，特别是近40年的发展，中国已大大缩小了与美国的差距，中国年均GDP发展速度达9.8%，而同期美国为2.3%。我们从综合国力对比变化来看，1950年GDP美国2938亿美元，中国161亿美元，比例是 18∶1；发电量美国3880亿度，中国46亿度，比例是84∶1；钢铁产量美国8785万吨，中国61万吨，比例是144∶1；汽车产量美国801万辆，中国是0；工业产值美国世界第1位，中国世界第26位。我们小时候，习惯称洋油、洋钉、洋火、洋布，有的口语到老了也改不过来。现在，中国大企业超过美国，确实是百年未有之大变局。正是因为此，我们应当有自信，对中华民族的振兴要有信心。中国正在进入以大企业为主导的时代，但是“大”并不意味着“强”。与国际一流企业相比，中国大企业在诸如体制机制、资源整合、创新能力、人才培养、品牌影响力、自主知识产权和核心技术、国际化能力等方面，还存在很大差距，大而不强，这是中国大企业的尴尬。差距体现在哪些方面？在科技竞争上，美国优势明显，中国追赶快速，然而差距明显，中国要追赶一段时间。从这次世界500强企业来看，美国的苹果以11名的排名位列科技公司第一，收入为2655.95亿美元，排名与去年持平；美国的亚马逊排名第13，比去年上升5位，收入为2328.87亿美元；三星电子第15，相较去年下降3位，收入为2215.79亿美元。美国的微软与中国的华为紧邻，分列第60、61位。前100名中，鸿海精密位列第23，AT&T位列第25，谷歌母公司Alphabet位列37，Verizon位列第43，中国移动第56，SK Holdings位列第73，戴尔第84，德国电信第90，软银位列第98。100-500名中，索尼位列第116名，较去年下降19位；京东排名139，上升42名；中国电信位列第141，与去年持平；西班牙电信第176，较去年下降12位；阿里巴巴位列第182，上升118位；Facebook位列第184，上升90位；LG电子位列第185，较去年下降7位。联想集团位列第212名，上升28位；沃达丰第217名，下降59位；Orange排名228位，下降3位；腾讯第237名，上升94位；中国联通262名，上升11位。苏宁集团总排名333，排名上升94位，2018年收入中国不可妄自菲薄，更不能妄自尊大美国企业在世界500强中即使近年来数量上有所减少，但仍占据着世界领先地位。在今后若干年内，中美大企业合作的空间增加，然而竞争将更加激烈，矛盾会更加尖锐。越来越多的中国企业进入世界500强，显示为370.32亿美元；台积电排名363，排名上升5位，收入342.18亿美元；格力电器排名414，为新上榜企业，收入302.39亿美元；海尔排名448，上升51位，收入277.14亿美元；诺基亚总排名466，下降9位，收入266.28亿美元；小米总排名468，首次上榜，收入264.44亿美元。目前，电商与AI的繁荣并不能掩盖中国在前沿科August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究21
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谋势Trend技领域的劣势。在互联网软件和服务、Fintech等行业中，中国的新兴企业数量还不到美国的零头。生命健康领域中国的独角兽数量也几乎只是美国的三分之一，许多核心科技仍旧被美国垄断，且中国估值最高的健康领域独角兽还是家中美合资企业——北京汇影互联科技有限公司。在产业势头上，2019年美国大公司有72个不同领域的企业选手，具多样性和均衡性，中国只覆盖了35个行业，房地产业势头强劲。中国有数量众多的金属制品企业、工程建筑企业、汽车企业和房地产企业，上榜美国企业在这些产业或者没有，或者极少。世界500强上榜房企均来自中国，今年上升最快的是来自中国的房企碧桂园，跃升176位、排名第177位。上榜的房地产企业共有5家，全部来自中国，分别为恒大（138位）、碧桂园（177位）、绿地控股（202位）、保利集团（242位）、万科（254位）。保利是中央企业，保利集团连续5年登入世界500强榜单，首次入榜是在2015年，排名457位。看来，保利完全可以再做大些，多重组兼并几家，是可以的。排名第29位的平安、排名第80位的中国华润，在经营各自主业同时同样经营房地产业务。从利润上看，美国企业平均利润是中国的近3倍。2018年中美企业营收差距已经缩小为20年前的一半。而利润方面，美国企业的利润呈周期性波动，中国虽稳步上升，但差距仍旧明显。根据2019年最新数据，中国企业的盈利能力依然没有达到世界500强的平均水平。入榜的119家中国企业中，平均销售收入665亿美元，平均净资产354亿美元，平均利润35亿美元。以此计算，上榜中国企业的平均销售收益率为5.3%，低于美国企业的7.7%；平均净资产收益率是9.9%，低于美国企业的15%。若再考虑平均雇佣员工数量，美国企业人均利润4.3万美元，中国企业人均利润只有1.95万美元。 中国上榜公司的近半数利润来自银行。这11家银行的利润总额超过2000亿美元，占全部上榜中国大陆（包括香港地区）企业利润总额的近50%。如果不计算22
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Trend专栏这11家银行的利润，其他108家上榜企业的平均利润只有19.2亿美元。美国上榜8家银行，其利润总额是1334亿美元，占全部上榜企业利润总额的18.3%。如果不计算银行的利润，其他113家企业平均利润仍然达到52.8亿美元。这个数字是中国企业的近3倍。 2018年排名第三位的中石油，本身属于国企垄断性质的企业，但在2017年亏损6.9亿美元，成为榜单中前10唯一亏损的企业，其产业链封闭和非市场化，开采成本很高，相比之下，美国的石化行业更强。从产业结构看，中国仍然处在工业化中期，上榜的多为传统行业，中国企业产业结构缺乏可持续发展的竞争力。美国的产业结构是后工业化发展阶段的产业结构，而中国的产业结构还处在工业化阶段。中美两国企业都集中在：能源矿业、商业贸易、银行、保险、航空与防务等5个产业。从行业来看，中国的上榜企业集中在资源垄断性行业及金融部门，包括大家熟知的“三桶油”、五矿集团、中国铁路、太平洋建设等，以及国有四大银行。且多年来，挑起500强大梁的始终是国企，格局少有变化。而美国除了早年由于大都会人寿、安泰保险、花旗等企业在保险、银行等领域就建立了优势之外，近5年来，电信、计算机等高新科技行业进步也十分显著，在2018年已跻身行业前10。与美国相比，中国在民生关注度上不足。美国在保健、制药、食品等生命健康领域优势显著，且还在持续加强。比如，自1989年中国引进的乙肝疫苗就来自于美国的默沙东公司，可降胆固醇、血脂的“全球最畅销药”立普妥，以及我们常吃的钙尔奇等保健品，则来自美国的辉瑞制药。不仅如此，美国在信息技术服务、半导体等前沿领域也在持续发力，高通、英特尔等芯片垄断企业正是美国制裁中兴、华为的底气所在，而中国的半导体企业仅有的一个还是来自台湾的台积电，信息技术服务还尚未实现零的突破。从跨国指数看，中国企业在全球竞争力明显处在初级阶段。1992年冷战结束，全球企业纷纷推进全球化战略。这些公司的销售收入、公司资产以及雇佣员工在海外的比重越来越高，甚至超过50%。全球型公司吸纳全球各地最佳资源加以整合，从而构建全球价值链。这是全球型公司形成超强的全球竞争力的真正秘诀。近年来，随着中国开始大规模走出去，中国从投资净输入国变成净输出国，中国最大的跨国公司的海外资产、海外销售和海外员工数量不断增加。其实，近年来中国已经出现了一批在海外积极拓展、构建全球价值链的成功企业，华为和吉利就是其中较为成功的两家公司。中国企业应该借鉴它们全球化成功的经验，在已经做大的基础上走向世界，构建全球价值链，从而提升全球竞争力。做好千亿美元公司最新的世界500强榜单继续呈现出龙头企业强者恒强的姿态。从整体上看，这些全球最大企业的经营状况在明显改善，有一个回升的趋势。2016年，上榜公司的总营业收入、净利润总和以及入围门槛均有11%左右的下降。2017年，这三个指标均有小幅回升，2018年上榜500家公司的总营业收入近32.7万亿美元，同比增加8.9%；总利润再创纪录达到2.15万亿美元，同比增加14.5%；净利润率则达到6.6%，净资产收益率达到12.1%，都超过了去年。从世界500强榜单看，沃尔玛位居第一，中国石化排在第2位，荷兰皇家壳牌集团、中国石油与国家电网分列3至5位。第6到第10位，分别是沙特阿美石油公司、英国石油公司、埃克森美孚、大众汽车、丰田汽车，前10位中有五家石油企业。而在第11到第20位，没有一家中国企业。世界级的大公司经营状况有所改善，营收和利润August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究23
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谋势Trend均在翻番。随着销售收入的增加，进入世界500强的企业门槛（最低销售收入）也从2017年的236亿美元上升到248亿美元。今年上榜500家公司的总营业收入近32.7万亿美元，同比增加8.9%；总利润再创纪录达到2.15万亿美元，同比增加14.5%；净利润率则达到6.6%，净资产收益率达到12.1%，都超过了去年。一个国家必须要有巨头公司，一个产业必须要有龙头企业。十个百亿美元公司肯定竞争不过一个千亿美元公司，在全球任何一个行业，都有能够影响整个行业的巨头公司，基本都是在全球范围内具备影响力的公司。2018年，世界上拥有61家千亿美元公司。其中美国有25家千亿美元的超级公司，中国只有美国的60%。中国500强企业的营收超过2018年全国GDP的一半，而美国500强的营收超过其GDP的三分之二。可见美国企业的头部效应更加明显。如果光看美国的千亿美元企业的话，可以看出最有技术含量、一算得上美国立国支柱的，还是ICT产业、汽车产业和能源行业，总共10家公司。其中ICT产业公司5家，亚马逊，苹果，Verizon，AT&T，alphabet；汽车2家；能源2家：埃克森美孚，雪佛龙。还有通用电气，通用电气其实是一家综合工业集团，比方说他还做医疗设备，通用电气制造大量能源设备，包括发电机，石油生产设备等等。我们盘点下中国的15家千亿美元超级公司，我们也能很容易地发现一个规律，中国和美国一样，也是一个在三大支柱产业上都有千亿美元级别公司的国家。这15家公司里面，首先是7家银行、保险和电信公司。4家银行（四大行：工行、农行、建设银行、中行），2家保险（平安保险、中国人寿），1家电信（中国移动）。那么剩下的8家呢？对应西方三大支柱产业，我们有能源行业3家：国家电网（世界五百强第5），中石化（世界第2），中石油（世界第4）；汽车1家：上海汽车集团（世界第36位）；ICT行业1家：鸿海精密，处于下游代工行列；另外还有3家是什么？是中国建筑公司，2家轨道交通公司：中国铁路工程总公司，中国铁道建筑总公司。除了基建产业中国超过了美国以外，能源产业，中美千亿美元公司比例为3∶2，但中石油出现亏损，中石化利润只有15.37亿美元，只有国家电网利润接近百亿美元。而美国这两家公司利润都接近百亿美元，所以能源产业美国还是比中国强。汽车产业，中美千亿美元公司比例为1∶2，考虑到上汽公司生产了大量合资车，真实实力肯定小于1∶2。ICT行业，中美千亿美元公司比例为1∶5，即使华为扛住美国的打击，顺利进入千亿美元俱乐部，比例也是2∶5。可以这样认为，世界500强将进入中美日德英法等六个国家的“战国时代”。目前，全球只有33个国家有五百强。20年后不会超过15个，而中国一家将独占一半以上的五百强。就像春秋时代很多小国消失。很多小国只有一个五百强，如果它们的五百强不再强了，其经济必然伤筋动骨。像卢森堡、芬兰、比利时、瑞典、挪威这种小国，必然属于在战国车轮下最先倒下的那一批。就像吉利收购瑞典沃尔沃，此事在瑞典国内影响极大。对国有企业，要坚持把国有企业搞好、把国有企业做大做强做优不动摇，意味着首先要把国有企业做大，并在做大的基础上再做强做优。当然，大是手段，是途径，强与优是目的，是我们的梦想。做好千亿美元公司，我们应当学习美国人的重组兼并战略。我们可以看看在人工智能领域美国人的强势兼并。中美以外，只有英国还算有点规模，实际上，在过去五年英国诞生了不少人工智能初创企业，但是由于英国缺乏巨头科技公司，因此这类初创企业大量被美国科技巨头收购：2011 年，惠普以104 亿美元收购擅长语义处理的英国公司Autonomy。2013 年，亚马逊用260024
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Trend专栏万美元收购英国语音搜索公司True Knowledge。2014
年，谷歌以约4亿英镑的价格把Dark Blue Labs、Vision
Factory 两家专精深度学习的英国公司收入麾下。2017年初，微软以2.5亿美元价格收购英国企业Swift Key。2017年6 月份，Twitter 宣布以1.5亿美元收购伦敦的机器学习和视觉处理技术开发商Magic Pony。中国的重组要在重要的方面使劲。最近的南北船、保利与中丝集团、宝武与马鞍山钢铁的重组是有积极意义的。重组不能只盯着国内看，只盯着自己的一亩三分地。从某种意义上讲，这标志着21世纪初国家制定的关于发展具有国际竞争力的大型企业的战略规划进一步取得成功，具有重要的意义。大企业的重要手段之一是重组，兼并重组才能增强企业竞争力。同时，这种规模化带动了整个国家结构、产业的调整。但其中也长期存在同质化的竞争，亟需产业结构调整和市场化的资源配置。以中国化工和中化集团为例，二者兼并重组，将有利于形成相较于现在更大的规模以及更稳定的交易关系。做好千亿美元公司，我们应当学习美国人向最有技术含量的方向努力。美国的千亿美元公司，算得上美国立国支柱的，还是ICT产业、汽车产业和能源行业，总共10家公司。虽然中国在上榜公司数量上远远超越排在第三位的日本，但是除了金融业，日本主体是10家电子和通信行业公司以及10家汽车制造业公司，来自具备创新能力的优势行业。作为对比，中国除了金融业，最多的行业分布是能源、炼油、采矿、房地产、工程与建筑公司。做好千亿美元公司，我们应当学习美国人要建设“全球价值链”企业。优秀的全球性企业有52%的收入来自本土以外的国家，而日本这项比例只有33%，这是日企纷纷跌出500强的重要原因。反观中国企业，即使作为吸金能力最强的工商银行，其境外收入也仅占总收入的5%左右，而不少资源性企业及垄断企业的国际化程度则更低。如果说，我们要坚定实施一带一路战略，在融入全球化和融入全球产业链的过程中做大做强。离开全球产业链，中国企业不可能如此迅速发展和成功；离开全球产业链，中国企业今后也难以提升真正的全球竞争力。中国企业应该走出“中国价值链”思维，坚持“全球价值链”思维。要建设真正的千亿美元的全球公司，要以美国企业为榜样，深入学习美国企业，实行与美国公司合作的战略。2019年《财富》世界500强榜单发布之时，中美两国还处在贸易争端之中。研究华为对研究两国企业的关系以及贸易争端的走向有着重要意义。华为在《财富》世界500强排行榜上从去年排名72位提升到今年的61位，销售收入1090亿美元，同比增长22%；利润90亿美元，同比增长27.5%。美国没有与华为业务完全一样的公司，手机产品与华为竞争的是苹果，通信设备与华为竞争的是思科。华为走的是真正全球化之路。他们强化合规，按照全球通行规则参与全球竞争，因此发展极为迅速。华为开始在通信设备领域超越思科。2018年，在通信终端的手机方面追上了苹果。人们看到了华为与美国等全球先进企业的竞争，却往往忽视了华为与美国企业密切的合作。华为真正以美国企业为榜样，深入学习美国企业，华为构建了自己主导的全球价值链。即使处在贸易争端之中，华为的创始人任正非仍然一直坚持与美国企业合作。而众多的美国供应商也呼吁美国政府停止制裁华为，继续与华为及其他中国企业的合作。中国500强企业要继续向包括美国企业在内的全球型公司学习，与它们合作，同它们竞争，在学习、合作、竞争中形成硬实力和软实力皆强大的世界一流企业。总体上看，“大”只是“强”的一个方面，大不等于强。中国的500强企业已经做到了全球第一，过去的历史已经完成。从追求做大转向追求做强，一个新的x历史转折点，已经到来。August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究25
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谋势Trend从仰望500强、追赶500强、入榜500强，到现在领先500强，这是一个百年来未有之大变局，这个榜单也见证了中国改革开放的巨大成功。当然，大是手段，是途径，强与优是目的，是我们的梦想。李 锦
中国企业研究院首席研究员世界500强超过美国是中国企业百年之大变局文=李 锦世界500强企业最多的国家。从仰望500强、追赶500强、入榜500强，到现在领先500强，这是一个百年来未有之大变局，这个榜单也见证了中国改革开放的巨大成功。从发展趋势看，整个经济形势出现龙头企业强者恒强的局面，世界500强将进入中美日德英法六国的“战国格局”。如不出意料，2025年后中国企业总收入将超过美国，成为世界第一。我想说的是，中国不可妄自菲薄，更不能妄自尊大。美国在500强数量上稍弱，质量上比2019《财富》世界500强企业名单公布。不出意料，中国上榜企业129家，直接登顶，超过美国，成为世界第一，这是历史性的变化。只要发展顺利，中国将是而且长期是18
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Trend专栏我们强，中美经济的竞争是长久的，目前的贸易只是表面现象，最终决定于实体经济。中美企业竞争，主要转向质量竞争，千亿美元公司是中美竞争的重点，科技公司竞争是焦点，结构调整是牵涉全局的大事，高质量发展是重要抓手。这种竞争，将决定中华民族的未来。业时代。1989年中国才有中国银行1家企业进入财富500强，1995年是三家。1998年，仅有中国银行、中石油、中石化、国泰人寿保险、中粮集团，以及由两个英国人在广州成立的怡和集团共6家企业上榜。毫无疑问，中国加入WTO融入全球是一个重要的转折。2002年，世界500强企业中国企业为11家，美国是132家，此后中国中国企业历史性的胜利世界500强榜单就像是企业界的奥运会，展示着大国实力的此消彼长。经济学家萨缪尔森在他的成名作《经济学》中说“美国的事业是企业”，国家和国家之间的竞争，就是大企业之间的竞争。德国西门子与美国通用电气、日本的小松机械与美国的卡特彼勒、法国施奈德与瑞士ABB、美国通用汽车与日本丰田，无一例外地体现出代表国家竞争力的大企业之角逐。中石油、华为、中兴、三一重工在美国的困境，都说明这种大国之间竞争的残酷性。近20年间，中国企业变化太大了。2012年中国500强企业在长春发布时，我就说过中国已经进入了大企企业一直处于上升通道，一路赶超德国、法国、英国与日本。而美国在2002年数量达到巅峰之后就开始走下坡路，直到2019年被中国超越。这个榜单最大的亮点就是，中国企业数量以前所未有的速度向前推进。从数量上看，世界最大的500家企业中，有129家来自中国，历史上首次超过美国（121家），中国内地和中国香港也达119家，与美国数量旗鼓相当。中国经济总量迅速增加，中国企业的规模也越来越大。《财富》认为，从没有国家如中国般，如此迅速地增加排行榜中的企业数量。第二个亮点是，中国企业发展势头强劲，新上榜的公司有13家，占新上榜公司总数的一半以上。今年世界有25家新上榜和重新上榜公司，其中13家首次上榜的表1：2001年以来进入《财富》世界500强的中国大陆（包括香港）企业数量。资料来源：根据《财富》杂志历年数据整理。进入《财富》世界500强榜单的中国大陆企业（包含香港地区企业）。August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究19
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谋势Trend中国公司分别是：国家开发银行、中国中车集团、青山控股集团、金川集团、珠海格力电器、安徽海螺集团、华夏保险公司、铜陵有色金属集团、山西焦煤集团、小米集团、海亮集团、中国通用技术(集团)、台塑石化公司。顺便说到，目前重庆、成都、长沙、合肥、大连、哈尔滨、沈阳等城市，没有一家世界500强总部。整个东北地区只有鞍钢和一汽，而西南一家世界500强都没有。而安徽今年一下子进了海螺集团、铜陵有色两家，值得关注。第三个亮点是，大多数中国企业排名都在上升。去年便在榜单上的107家企业，有77家排位比去年提升，与去年排位持平的有6家，24家排位比去年有所下降。排名跃升最快的前十家公司中有六家都来自中国大陆，除了碧桂园（176），其余五家是：阿里巴巴（上升118位）、阳光龙净集团（上升96位）、腾讯（上升94位）、苏宁易购集团（上升94位）、中国恒大集团（上升92位）。第四个亮点是，销售收益率和净资产收益率两个指标，已经扭转了近年来的下行趋势。与世界500强横向比较，2018年，中国上榜企业平均销售收入与净资产两项指标也与世界500强上榜企业数值基本持平；与传统经济大国的上榜企业相比，上榜中国企业在销售规模和资产规模上已经不输日本、英国、法国与德国企业。第五个亮点，科技与新兴产业比重增加。阿里巴巴、腾讯、海尔、中国航天科技集团等企业颇为争气，这也是为数不多在企业数量上我国可以与美国正面抗衡不落下风的前沿领域。近10年，我们见证了2008年的联想、2010年的华为、2016年的京东、2017年的阿里巴巴和腾讯等民营企业的接踵登场，同时大洋彼岸也经历了GAP、LOEWS、摩托罗拉等巨头的衰落。今年备受瞩目的华为虽然不断遭遇挑战，但仍旧从去年的72位上升至今年的61位。新上榜的企业中，“欢喜冤家”珠海格力与小米共同登上世界500强的舞台。来自北方的青岛海尔则是电子与电子设备行业唯一一家中国新上榜公司。第六个亮点是，民营企业速度的上涨出乎意料。信息和通信技术行业的创新溢出效应最为明显，为其他技术创新的2倍。排名跃升最快的前十家公司中有六家都来自中国大陆，全部是民营企业。在500强中，珠三角、长三角显得更为突出。广东省佛山市顺德区北滘镇就有两家世界500强——碧桂园和美的。从世界500强榜单，我们可以看到中国经济的蜕变，以及中国企业拥有的巨大后发优势，未来空间广阔。未来，类似国家开发银行、中国中车集团进入500强还会有的，但是央企数量进一步缩减至96家，而进入500强的为48家，增加空间有限，而地方国企与民企是增加的主要力量。每个省在国企改革中，最大的动作就是大集团，各省都想把自己的交通运输、能源等行业做大。各省增加是必然趋势，类似去年的厦门建发、厦门国贸和新疆广汇，今年的山西焦煤集团。作为一个整体，在《财富》世界500强排行榜中的数量迅速提升和规模不断扩大，有必然的原因。首先，中国宏观经济的变化与企业规模迅速扩大有密切联系。2008年为应对国际金融危机，中国M2大幅增长，当年达到48万亿元。到2018年，中国的M2已经增加到182.7万亿元。庞大的货币流动性促进企业扩大规模。这一点在房地产及其关联行业特别明显。今年的榜单上有5家房地产公司，而且每家公司的排名都比去年有大幅提升。例如恒大集团从230位提升到138位，碧桂园从353位提升到177位，绿地集团从252位提升到202位，保利集团从312位提升到242位，万科集团从332位提升到254位。其次，内需市场迅速扩大，从而为企业规模扩大提供了重要平台。十年间，中国社会商品零售额加商品20
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Trend专栏房销售额增加了近300%。如此迅速扩大的内需市场让一批企业得以迅速发展和扩大规模。它们有的开始进入世界500强，有的则在这份排行榜上的位次不断提升。再次，中国企业战略重组也是企业规模扩大的重要原因。近年来，不少中国企业进行了大规模的战略重组。这些战略重组的企业有些在重组后进入世界500强，有些则在重组后提升了在这份排行榜中的位次。再之，中国企业科技投入的成果已经显现。中国在互联网、电子电气、计算机、航天与防务等领域的投入与进步也十分可观，凸显出中国新经济的活力和创新能力。成立9年的小米则是2019年世界500强中最年轻的公司。确实，中国企业出现量质齐升，发展势头后劲强劲的局面。我们想到70年来，特别是近40年的发展，中国已大大缩小了与美国的差距，中国年均GDP发展速度达9.8%，而同期美国为2.3%。我们从综合国力对比变化来看，1950年GDP美国2938亿美元，中国161亿美元，比例是 18∶1；发电量美国3880亿度，中国46亿度，比例是84∶1；钢铁产量美国8785万吨，中国61万吨，比例是144∶1；汽车产量美国801万辆，中国是0；工业产值美国世界第1位，中国世界第26位。我们小时候，习惯称洋油、洋钉、洋火、洋布，有的口语到老了也改不过来。现在，中国大企业超过美国，确实是百年未有之大变局。正是因为此，我们应当有自信，对中华民族的振兴要有信心。中国正在进入以大企业为主导的时代，但是“大”并不意味着“强”。与国际一流企业相比，中国大企业在诸如体制机制、资源整合、创新能力、人才培养、品牌影响力、自主知识产权和核心技术、国际化能力等方面，还存在很大差距，大而不强，这是中国大企业的尴尬。差距体现在哪些方面？在科技竞争上，美国优势明显，中国追赶快速，然而差距明显，中国要追赶一段时间。从这次世界500强企业来看，美国的苹果以11名的排名位列科技公司第一，收入为2655.95亿美元，排名与去年持平；美国的亚马逊排名第13，比去年上升5位，收入为2328.87亿美元；三星电子第15，相较去年下降3位，收入为2215.79亿美元。美国的微软与中国的华为紧邻，分列第60、61位。前100名中，鸿海精密位列第23，AT&T位列第25，谷歌母公司Alphabet位列37，Verizon位列第43，中国移动第56，SK Holdings位列第73，戴尔第84，德国电信第90，软银位列第98。100-500名中，索尼位列第116名，较去年下降19位；京东排名139，上升42名；中国电信位列第141，与去年持平；西班牙电信第176，较去年下降12位；阿里巴巴位列第182，上升118位；Facebook位列第184，上升90位；LG电子位列第185，较去年下降7位。联想集团位列第212名，上升28位；沃达丰第217名，下降59位；Orange排名228位，下降3位；腾讯第237名，上升94位；中国联通262名，上升11位。苏宁集团总排名333，排名上升94位，2018年收入中国不可妄自菲薄，更不能妄自尊大美国企业在世界500强中即使近年来数量上有所减少，但仍占据着世界领先地位。在今后若干年内，中美大企业合作的空间增加，然而竞争将更加激烈，矛盾会更加尖锐。越来越多的中国企业进入世界500强，显示为370.32亿美元；台积电排名363，排名上升5位，收入342.18亿美元；格力电器排名414，为新上榜企业，收入302.39亿美元；海尔排名448，上升51位，收入277.14亿美元；诺基亚总排名466，下降9位，收入266.28亿美元；小米总排名468，首次上榜，收入264.44亿美元。目前，电商与AI的繁荣并不能掩盖中国在前沿科August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究21
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谋势Trend技领域的劣势。在互联网软件和服务、Fintech等行业中，中国的新兴企业数量还不到美国的零头。生命健康领域中国的独角兽数量也几乎只是美国的三分之一，许多核心科技仍旧被美国垄断，且中国估值最高的健康领域独角兽还是家中美合资企业——北京汇影互联科技有限公司。在产业势头上，2019年美国大公司有72个不同领域的企业选手，具多样性和均衡性，中国只覆盖了35个行业，房地产业势头强劲。中国有数量众多的金属制品企业、工程建筑企业、汽车企业和房地产企业，上榜美国企业在这些产业或者没有，或者极少。世界500强上榜房企均来自中国，今年上升最快的是来自中国的房企碧桂园，跃升176位、排名第177位。上榜的房地产企业共有5家，全部来自中国，分别为恒大（138位）、碧桂园（177位）、绿地控股（202位）、保利集团（242位）、万科（254位）。保利是中央企业，保利集团连续5年登入世界500强榜单，首次入榜是在2015年，排名457位。看来，保利完全可以再做大些，多重组兼并几家，是可以的。排名第29位的平安、排名第80位的中国华润，在经营各自主业同时同样经营房地产业务。从利润上看，美国企业平均利润是中国的近3倍。2018年中美企业营收差距已经缩小为20年前的一半。而利润方面，美国企业的利润呈周期性波动，中国虽稳步上升，但差距仍旧明显。根据2019年最新数据，中国企业的盈利能力依然没有达到世界500强的平均水平。入榜的119家中国企业中，平均销售收入665亿美元，平均净资产354亿美元，平均利润35亿美元。以此计算，上榜中国企业的平均销售收益率为5.3%，低于美国企业的7.7%；平均净资产收益率是9.9%，低于美国企业的15%。若再考虑平均雇佣员工数量，美国企业人均利润4.3万美元，中国企业人均利润只有1.95万美元。 中国上榜公司的近半数利润来自银行。这11家银行的利润总额超过2000亿美元，占全部上榜中国大陆（包括香港地区）企业利润总额的近50%。如果不计算22
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Trend专栏这11家银行的利润，其他108家上榜企业的平均利润只有19.2亿美元。美国上榜8家银行，其利润总额是1334亿美元，占全部上榜企业利润总额的18.3%。如果不计算银行的利润，其他113家企业平均利润仍然达到52.8亿美元。这个数字是中国企业的近3倍。 2018年排名第三位的中石油，本身属于国企垄断性质的企业，但在2017年亏损6.9亿美元，成为榜单中前10唯一亏损的企业，其产业链封闭和非市场化，开采成本很高，相比之下，美国的石化行业更强。从产业结构看，中国仍然处在工业化中期，上榜的多为传统行业，中国企业产业结构缺乏可持续发展的竞争力。美国的产业结构是后工业化发展阶段的产业结构，而中国的产业结构还处在工业化阶段。中美两国企业都集中在：能源矿业、商业贸易、银行、保险、航空与防务等5个产业。从行业来看，中国的上榜企业集中在资源垄断性行业及金融部门，包括大家熟知的“三桶油”、五矿集团、中国铁路、太平洋建设等，以及国有四大银行。且多年来，挑起500强大梁的始终是国企，格局少有变化。而美国除了早年由于大都会人寿、安泰保险、花旗等企业在保险、银行等领域就建立了优势之外，近5年来，电信、计算机等高新科技行业进步也十分显著，在2018年已跻身行业前10。与美国相比，中国在民生关注度上不足。美国在保健、制药、食品等生命健康领域优势显著，且还在持续加强。比如，自1989年中国引进的乙肝疫苗就来自于美国的默沙东公司，可降胆固醇、血脂的“全球最畅销药”立普妥，以及我们常吃的钙尔奇等保健品，则来自美国的辉瑞制药。不仅如此，美国在信息技术服务、半导体等前沿领域也在持续发力，高通、英特尔等芯片垄断企业正是美国制裁中兴、华为的底气所在，而中国的半导体企业仅有的一个还是来自台湾的台积电，信息技术服务还尚未实现零的突破。从跨国指数看，中国企业在全球竞争力明显处在初级阶段。1992年冷战结束，全球企业纷纷推进全球化战略。这些公司的销售收入、公司资产以及雇佣员工在海外的比重越来越高，甚至超过50%。全球型公司吸纳全球各地最佳资源加以整合，从而构建全球价值链。这是全球型公司形成超强的全球竞争力的真正秘诀。近年来，随着中国开始大规模走出去，中国从投资净输入国变成净输出国，中国最大的跨国公司的海外资产、海外销售和海外员工数量不断增加。其实，近年来中国已经出现了一批在海外积极拓展、构建全球价值链的成功企业，华为和吉利就是其中较为成功的两家公司。中国企业应该借鉴它们全球化成功的经验，在已经做大的基础上走向世界，构建全球价值链，从而提升全球竞争力。做好千亿美元公司最新的世界500强榜单继续呈现出龙头企业强者恒强的姿态。从整体上看，这些全球最大企业的经营状况在明显改善，有一个回升的趋势。2016年，上榜公司的总营业收入、净利润总和以及入围门槛均有11%左右的下降。2017年，这三个指标均有小幅回升，2018年上榜500家公司的总营业收入近32.7万亿美元，同比增加8.9%；总利润再创纪录达到2.15万亿美元，同比增加14.5%；净利润率则达到6.6%，净资产收益率达到12.1%，都超过了去年。从世界500强榜单看，沃尔玛位居第一，中国石化排在第2位，荷兰皇家壳牌集团、中国石油与国家电网分列3至5位。第6到第10位，分别是沙特阿美石油公司、英国石油公司、埃克森美孚、大众汽车、丰田汽车，前10位中有五家石油企业。而在第11到第20位，没有一家中国企业。世界级的大公司经营状况有所改善，营收和利润August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究23
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谋势Trend均在翻番。随着销售收入的增加，进入世界500强的企业门槛（最低销售收入）也从2017年的236亿美元上升到248亿美元。今年上榜500家公司的总营业收入近32.7万亿美元，同比增加8.9%；总利润再创纪录达到2.15万亿美元，同比增加14.5%；净利润率则达到6.6%，净资产收益率达到12.1%，都超过了去年。一个国家必须要有巨头公司，一个产业必须要有龙头企业。十个百亿美元公司肯定竞争不过一个千亿美元公司，在全球任何一个行业，都有能够影响整个行业的巨头公司，基本都是在全球范围内具备影响力的公司。2018年，世界上拥有61家千亿美元公司。其中美国有25家千亿美元的超级公司，中国只有美国的60%。中国500强企业的营收超过2018年全国GDP的一半，而美国500强的营收超过其GDP的三分之二。可见美国企业的头部效应更加明显。如果光看美国的千亿美元企业的话，可以看出最有技术含量、一算得上美国立国支柱的，还是ICT产业、汽车产业和能源行业，总共10家公司。其中ICT产业公司5家，亚马逊，苹果，Verizon，AT&T，alphabet；汽车2家；能源2家：埃克森美孚，雪佛龙。还有通用电气，通用电气其实是一家综合工业集团，比方说他还做医疗设备，通用电气制造大量能源设备，包括发电机，石油生产设备等等。我们盘点下中国的15家千亿美元超级公司，我们也能很容易地发现一个规律，中国和美国一样，也是一个在三大支柱产业上都有千亿美元级别公司的国家。这15家公司里面，首先是7家银行、保险和电信公司。4家银行（四大行：工行、农行、建设银行、中行），2家保险（平安保险、中国人寿），1家电信（中国移动）。那么剩下的8家呢？对应西方三大支柱产业，我们有能源行业3家：国家电网（世界五百强第5），中石化（世界第2），中石油（世界第4）；汽车1家：上海汽车集团（世界第36位）；ICT行业1家：鸿海精密，处于下游代工行列；另外还有3家是什么？是中国建筑公司，2家轨道交通公司：中国铁路工程总公司，中国铁道建筑总公司。除了基建产业中国超过了美国以外，能源产业，中美千亿美元公司比例为3∶2，但中石油出现亏损，中石化利润只有15.37亿美元，只有国家电网利润接近百亿美元。而美国这两家公司利润都接近百亿美元，所以能源产业美国还是比中国强。汽车产业，中美千亿美元公司比例为1∶2，考虑到上汽公司生产了大量合资车，真实实力肯定小于1∶2。ICT行业，中美千亿美元公司比例为1∶5，即使华为扛住美国的打击，顺利进入千亿美元俱乐部，比例也是2∶5。可以这样认为，世界500强将进入中美日德英法等六个国家的“战国时代”。目前，全球只有33个国家有五百强。20年后不会超过15个，而中国一家将独占一半以上的五百强。就像春秋时代很多小国消失。很多小国只有一个五百强，如果它们的五百强不再强了，其经济必然伤筋动骨。像卢森堡、芬兰、比利时、瑞典、挪威这种小国，必然属于在战国车轮下最先倒下的那一批。就像吉利收购瑞典沃尔沃，此事在瑞典国内影响极大。对国有企业，要坚持把国有企业搞好、把国有企业做大做强做优不动摇，意味着首先要把国有企业做大，并在做大的基础上再做强做优。当然，大是手段，是途径，强与优是目的，是我们的梦想。做好千亿美元公司，我们应当学习美国人的重组兼并战略。我们可以看看在人工智能领域美国人的强势兼并。中美以外，只有英国还算有点规模，实际上，在过去五年英国诞生了不少人工智能初创企业，但是由于英国缺乏巨头科技公司，因此这类初创企业大量被美国科技巨头收购：2011 年，惠普以104 亿美元收购擅长语义处理的英国公司Autonomy。2013 年，亚马逊用260024
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Trend专栏万美元收购英国语音搜索公司True Knowledge。2014
年，谷歌以约4亿英镑的价格把Dark Blue Labs、Vision
Factory 两家专精深度学习的英国公司收入麾下。2017年初，微软以2.5亿美元价格收购英国企业Swift Key。2017年6 月份，Twitter 宣布以1.5亿美元收购伦敦的机器学习和视觉处理技术开发商Magic Pony。中国的重组要在重要的方面使劲。最近的南北船、保利与中丝集团、宝武与马鞍山钢铁的重组是有积极意义的。重组不能只盯着国内看，只盯着自己的一亩三分地。从某种意义上讲，这标志着21世纪初国家制定的关于发展具有国际竞争力的大型企业的战略规划进一步取得成功，具有重要的意义。大企业的重要手段之一是重组，兼并重组才能增强企业竞争力。同时，这种规模化带动了整个国家结构、产业的调整。但其中也长期存在同质化的竞争，亟需产业结构调整和市场化的资源配置。以中国化工和中化集团为例，二者兼并重组，将有利于形成相较于现在更大的规模以及更稳定的交易关系。做好千亿美元公司，我们应当学习美国人向最有技术含量的方向努力。美国的千亿美元公司，算得上美国立国支柱的，还是ICT产业、汽车产业和能源行业，总共10家公司。虽然中国在上榜公司数量上远远超越排在第三位的日本，但是除了金融业，日本主体是10家电子和通信行业公司以及10家汽车制造业公司，来自具备创新能力的优势行业。作为对比，中国除了金融业，最多的行业分布是能源、炼油、采矿、房地产、工程与建筑公司。做好千亿美元公司，我们应当学习美国人要建设“全球价值链”企业。优秀的全球性企业有52%的收入来自本土以外的国家，而日本这项比例只有33%，这是日企纷纷跌出500强的重要原因。反观中国企业，即使作为吸金能力最强的工商银行，其境外收入也仅占总收入的5%左右，而不少资源性企业及垄断企业的国际化程度则更低。如果说，我们要坚定实施一带一路战略，在融入全球化和融入全球产业链的过程中做大做强。离开全球产业链，中国企业不可能如此迅速发展和成功；离开全球产业链，中国企业今后也难以提升真正的全球竞争力。中国企业应该走出“中国价值链”思维，坚持“全球价值链”思维。要建设真正的千亿美元的全球公司，要以美国企业为榜样，深入学习美国企业，实行与美国公司合作的战略。2019年《财富》世界500强榜单发布之时，中美两国还处在贸易争端之中。研究华为对研究两国企业的关系以及贸易争端的走向有着重要意义。华为在《财富》世界500强排行榜上从去年排名72位提升到今年的61位，销售收入1090亿美元，同比增长22%；利润90亿美元，同比增长27.5%。美国没有与华为业务完全一样的公司，手机产品与华为竞争的是苹果，通信设备与华为竞争的是思科。华为走的是真正全球化之路。他们强化合规，按照全球通行规则参与全球竞争，因此发展极为迅速。华为开始在通信设备领域超越思科。2018年，在通信终端的手机方面追上了苹果。人们看到了华为与美国等全球先进企业的竞争，却往往忽视了华为与美国企业密切的合作。华为真正以美国企业为榜样，深入学习美国企业，华为构建了自己主导的全球价值链。即使处在贸易争端之中，华为的创始人任正非仍然一直坚持与美国企业合作。而众多的美国供应商也呼吁美国政府停止制裁华为，继续与华为及其他中国企业的合作。中国500强企业要继续向包括美国企业在内的全球型公司学习，与它们合作，同它们竞争，在学习、合作、竞争中形成硬实力和软实力皆强大的世界一流企业。总体上看，“大”只是“强”的一个方面，大不等于强。中国的500强企业已经做到了全球第一，过去的历史已经完成。从追求做大转向追求做强，一个新的x历史转折点，已经到来。August, 2019MODERN SOE RESEARCH现代国企研究25
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