2023年12月17日发(作者：松妃)
巨头相继落子，汽车智能化网联化发展加速
[Table_Title]
[Table_Rank]
评级：
看好
[Table_ReportDate]
2021.01.11 ~ 2021.01.17） | 2021.01.17 通信 | 行业周报（
核心观点
[Table_Summary]
本周核心观点：本周，智能网联汽车道路测试政策出现进展。
据工信部官网1月11日公告，工信部会同公安部、交通运输部组织行业机构、重点企业等开展了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。规范所称道路测试，是指在公路（包括高速公路）、城市道路、区域范围内等用于社会机动车通行的各类道路指定的路段进行的智能网联汽车自动驾驶功能测试活动，有望将自动驾驶汽车道路测试及示范应用范围拓宽至高速公路。政策落地有助于营造更好的测试示范环境，促进智能网联汽车产业生态健康发展。
与此同时，各方技术巨头落子加速，布局智能网联汽车赛道。汽车智能网联化是5G、AI、IoT等技术的重要应用场景，汽车是继智能手机之后，消费者数据聚合的又一大平台，这也使得各方技术巨头纷纷布局此赛道。随着各方巨头以不同的技术路线进入赛道，不同的生态圈将会形成，智能网联汽车乃至整个消费电子的新格局有望重塑。
整体来看，未来5年，智能网联汽车有望快速发展。根据IDC近日发布的物联网市场报告，未来5年中国物联网市场的复合增长率将达到13.0%。在20个垂直行业的39个应用场景中，预计车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。
建议中长期关注汽车智能网联化产业链供应商。模组厂商：移远通信、广和通等；车侧厂商：中科创达、德赛西威、均胜电子、四维图新等；路侧厂商：千方科技、万集科技、金溢科技等。
上周市场回顾：上周，沪深300下跌0.59%，上证综指下跌0.18%，深证成指下跌2.63%，创业板指下跌3.48%，中小板指下跌2.31%，通信行业上涨5.50%。通信行业19个子版块16个上涨，表现居前的五名分别为：通信设备代工、车联网、电信运营、主设备商、云计算及IDC。
通信板块涨幅居前的部分个股为：路畅科技、东信和平、博创科技、东方通信、德生科技、信维通信、鹏博士、工业富联、宜通世纪、华测导航。跌幅居前的部分个股分别为：七一二、亿通科技、瑞斯康达、中富通、高斯贝尔、ST新海、东软载波、大唐电信、中光防雷、邦讯技术。
通信指数（中信）PE-TTM约31倍，处于近十年内的较低水平。
行业要闻：工信部面向社会就智能网联汽车新规范征求意见；2020年第四季度iPhone 12系列中国销量1800万部；华为4G相关供应已获许可证，5G仍未松动；2024年中国物联网市场支出预计将达到约3000亿美元；工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》。
风险提示：疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际。
[Table_Authors]
李嘉宝
首席分析师
SAC执证编号：S1
电话：86-10-5651 1803
[Table_Chart]
市场指数走势（最近1年）
0.40.201-Apr
通信 沪深300
3-Nov
20-Jan 12-Jun 23-Aug 14-Jan
-0.2
-0.4
资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
5G规划逐渐清晰，运营商黑天鹅实际影响或有限——通信行业周报（12.28-01.03）
三大运营商获批中低频使用许可，5G消息启动规模化部署——通信行业周报（12.21 ~ 12.27）
深圳国企拟成控股股东，综合实力有望提升----海兰信（300065）点评
中央经济工作会议对科技领域的若干指引
立足新基建，数字中国图景展开——通信行业2021年年度投资策略
业界联手推动，5G及NB-IoT终端产业发展有望提速——通信行业周报（11.02-11.08）
Q3业绩持续兑现，低估值，光模块、云视频、物联网表现亮眼——通信行业周报（10.26-11.01）
云视频服务行业有望快速发展，垂直应用场景空间广阔——通信行业周报（10.19-10.25）
三大运营商获批开展eSIM技术应用服务，有望推动蜂窝物联网规模化——通信行业周报（10.12-10.18）
网络部署稳步推进，产业数字化加速——通信行业周报（09.28-10.11）
中国移动公告4G主设备集采结果，头部供应商包揽绝大份额 ——通信行业周报（09.21-09.27）
5G+智慧工业有望驱动移动通信业务新增长，中小微企业或成突破口——通信行业周报（09.14-09.20）
行业深度报告 证券研究报告
目录
1 本周核心观点................................................................................................................................................................... 1
巨头相继落子，汽车智能网联化发展加速 ............................................................................................................... 1
风险提示....................................................................................................................................................................... 1
2 本周投资提示................................................................................................................................................................... 2
3 上周板块表现................................................................................................................................................................... 2
4 行业要闻 .......................................................................................................................................................................... 4
5 上市公司要闻................................................................................................................................................................... 5
插图目录
图 1 上周通信行业子板块涨跌幅 ................................................................................................................................. 3
表格目录
表 2 本周重要会议 ......................................................................................................................................................... 2
表 3 上周通信板块涨跌幅 ............................................................................................................................................. 3
表 4 上周通信板块涨幅居前个股 ................................................................................................................................. 3
表 5 上周通信板块跌幅居前个股 ................................................................................................................................. 4
行业深度报告 证券研究报告
1 本周核心观点
巨头相继落子，汽车智能网联化发展加速
本周，智能网联汽车道路测试政策出现进展。
据工信部官网1月11日公告，工信部会同公安部、交通运输部组织行业机构、重点企业等开展了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
规范所称道路测试，是指在公路（包括高速公路）、城市道路、区域范围内等用于社会机动车通行的各类道路指定的路段进行的智能网联汽车自动驾驶功能测试活动，有望将自动驾驶汽车道路测试及示范应用范围拓宽至高速公路。政策落地有助于营造更好的测试示范环境，促进智能网联汽车产业生态健康发展。
与此同时，各方技术巨头落子加速，布局智能网联汽车赛道。
1月9日，2020蔚来日（NIO Day 2020）在成都举行，与此同时，蔚来首款自动驾驶车型，智能电动旗舰轿车eT7正式发布，其搭载最新的蔚来自动驾驶技术NAD，标配NAD的19项安全与驾驶辅助功能，将逐步实现高速、城区、泊车、换电等场景。蔚来从感知算法到地图定位、从控制策略到底层系统全面自研，建立了NAD全栈自动驾驶技术能力。此外，蔚来还发布NIO Aquila蔚来超感系统和NIO Adam蔚来超算平台。
1月11日，百度正式宣布组建一家智能汽车公司，吉利控股集团将作为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，致力于让用户购买到更极致的智能电动汽车。百度自2013年布局智能网联汽车，战略基点为“百度汽车大脑”，主要优势为高精度地图、AI能力等。
1月11日，苹果与现代汽车已经达成共识，双方将于2021年3月份之前就自动驾驶汽车领域的合作签署相关协议。同时，双方计划于2024年在美国的工厂开始投产相应的车型。苹果同样自2013年布局智能网联汽车，主要优势为操作系统、计算及感知等硬件及算法能力、忠诚的用户群体、雄厚的资金实力等。
汽车智能网联化是5G、AI、IoT等技术的重要应用场景，汽车是继智能手机之后，消费者数据聚合的又一大平台，汽车智能网联化给人们生活以及千行百业带来的改变或将不亚于智能手机时代，这也使得各方技术巨头纷纷布局此赛道。随着各方巨头以不同的技术路线进入赛道，不同的生态圈将会形成，智能网联汽车乃至整个消费电子的新格局有望重塑。
整体来看，未来5年，智能网联汽车有望快速发展。根据IDC近日发布的物联网市场报告，未来5年中国物联网市场的复合增长率将达到13.0%。在20个垂直行业的39个应用场景中，预计车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。
建议中长期关注汽车智能网联化产业链供应商。模组厂商：移远通信、广和通等；车侧厂商：中科创达、德赛西威、均胜电子、四维图新等；路侧厂商：千方科技、万集科技、金溢科技等。
风险提示
疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际
1
行业深度报告 证券研究报告
2 本周投资提示
本周将有部分公司召开股东大会：
表 1 本周重要会议
序号证券代码证券名称 会议时间事件摘要2021-01-22召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》2.《关于公司向特定对象发行股票方案的议案》3.《关于公司向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案》4.《关于公司向特定对象发行股票预案的议案》5.《关于公司向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案》6.《关于公司向特定对象发行股票涉及关联交易的议案》7.《关于公司与认购对象签订<附条件生效的股票认购协议>的议案》8.《关于提请股东大会授权董事会或董事会授权人士办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案》9.《关于向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险提示,填补措施以及相关主体承诺的议案》10.《关于公司未来三年股东分红回报规划(2021年-2023年)的议案》11.《北京海兰信数据科技股份有限公司前次募集资金使用情况报告》2021-01-22召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》2.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票方案的议案》3.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票预案的议案》4.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告的议案》5.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告的议案》6.《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》7.《关于公司向特定对象发行股票摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的议案》8.《关于公司未来三年(2021-2023年)股东分红回报规划的议案》9.《关于提请股东大会授权董事会办理本次向特定对象发行A股股票相关事宜的议案》10.《关于2021年公司及全资子公司申请授信额度暨关联交易的议案》2021-01-20召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于公司2021年使用闲置募集资金购买理财产品的议案2.关于公司2021年利用自有闲置资金购买理财产品的议案3.关于调整监事津贴的议案2021-01-18召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于变更公司2020年度审计机构的议案》2.《关于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会非独立董事候选人的议案》3.《关于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会独立董事候选人的议案》4.《关于公司监事会换届选举暨提名第五届监事会非职工代表监事候选人的议案》海兰信首都在线二六三海兰信20210118资料来源：Wind，首创证券
3 上周板块表现
上周，沪深300下跌0.59%，上证综指下跌0.18%，深证成指下跌2.63%，创业板指下跌3.48%，中小板指下跌2.31%，通信行业上涨5.50%。
2
行业深度报告 证券研究报告
表 2 上周通信板块涨跌幅
本周收益本周超额收益月度收益月度超额收益年初至今收益年初至今超额收益沪深300上证综指深证成指(0.59)(0.18)(2.63)9.404.510.415.94(3.46)2.69(1.82)(2.04)9.990.593.64(0.87)创业板指(3.48)(2.89)17.017.614.750.24中小板指(2.31)(1.72)11.221.825.210.71通信行业5.506.090.75(8.65)3.62(0.89)资料来源：Wind，首创证券
上周，通信行业19个子版块16个上涨。表现居前的五名分别为：通信设备代工、车联网、电信运营、主设备商、云计算及IDC。
图 1 上周通信行业子板块涨跌幅
资料来源：Wind，首创证券
上周，通信板块涨幅居前的部分个股为：路畅科技、东信和平、博创科技、东方通信、德生科技、信维通信、鹏博士、工业富联、宜通世纪、华测导航。其中，路畅科技、东信和平、德生科技、信维通信属于通信终端及配件板块；东方通信、工业富联、华测导航属于其他通信设备板块。
表 3 上周通信板块涨幅居前个股
代码名称路畅科技东信和平博创科技东方通信德生科技信维通信鹏博士工业富联宜通世纪华测导航1周内62.1126.3620.8915.8815.4712.4711.2611.079.889.17区间内涨幅（%）2周内41.9519.5811.087.1717.348.8410.2711.402.647.351月内29.637.795.312.1719.81(4.64)4.9612.63(0.73)12.08年内年内最高价31.6515.80132.0021.9016.7064.6010.4520.858.2332.25周最低价19.219.5230.6812.0614.7936.546.9714.245.1522.53周最高价30.9311.9938.4913.3216.7040.917.5215.675.4725.21最新收盘价28.1211.7536.8213.2016.6040.537.5215.675.4724.813月内年初至今最低价62.3621.5817.20(5.94)(29.49)8.53(23.68)(0.05)30.68(3.35)(39.22)10.8722.5615.1311.10(24.83)(15.67)34.32(10.40)11.434.6111.07(15.97)12.52(13.77)0.934.22(4.50)32.8019.77周换手率132.7762.5329.0221.2164.7545.7023.0721.7727.4419.30周成交量周成交额（万手）（亿元）45.8812.04278.3331.2533.5212.18202.7426.0892.6914.90373.03144.94330.3823.85630.5995.91189.8110.0851.6212.66 3
行业深度报告 证券研究报告
资料来源：Wind，首创证券
跌幅前十名分别为：七一二、亿通科技、瑞斯康达、中富通、高斯贝尔、ST新海、东软载波、大唐电信、中光防雷、邦讯技术。其中，ST新海、中光防雷、邦讯技术属于网络接配及塔设板块；亿通科技、瑞斯康达、高斯贝尔属于通信终端及配件板块。
表 4 上周通信板块跌幅居前个股
代码名称七一二亿通科技瑞斯康达中富通高斯贝尔ST新海东软载波大唐电信中光防雷邦讯技术区间内涨幅（%）1周内2周内1月内(13.44)(6.17)8.37(12.24)12.865.07(10.25)(16.02)(11.87)(9.80)(9.23)(18.76)(8.92)(8.89)(8.64)(8.54)(8.26)(8.09)(1.19)(13.68)(8.04)(10.50)(10.77)(21.31)(5.50)(15.46)(13.98)(21.95)(17.47)(35.80)年内年内最高价57.479.6017.3124.1915.613.3325.3518.8618.759.80周最低价37.457.469.0614.0710.501.6215.169.2110.304.13周最高价42.029.1510.3215.4711.111.7916.2510.2311.154.74最新收盘价37.457.859.0714.3910.841.6215.299.2210.324.343月内年初至今最低价(21.75)52.3121.10(12.85)(9.05)6.32(20.68)(30.33)9.06(24.06)(11.50)13.67(17.58)(36.19)(23.37)(16.58)(34.34)(51.27)(26.82)(15.46)0.41(14.25)(17.46)(30.46)10.381.6213.848.109.854.08周换手率12.5834.665.0912.4222.524.5915.2312.8710.2745.81周成交量周成交额（万手）（亿元）46.1018.65102.938.6321.432.0623.523.4422.2354.2643.24113.3331.3196.032.410.926.7911.013.354.24资料来源：Wind，首创证券
目前，通信指数（中信）PE-TTM约31倍，处于近十年内的较低水平。
4 行业要闻
工信部面向社会就智能网联汽车新规范征求意见
据工业和信息化部官网1月11日公告，为营造更好的测试示范环境，共促智能网联汽车产业生态健康发展，工业和信息化部会同公安部、交通运输部组织行业机构、重点企业等开展了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
《规范》提出，本规范所称道路测试，是指在公路（包括高速公路）、城市道路、区域范围内等用于社会机动车通行的各类道路指定的路段进行的智能网联汽车自动驾驶功能测试活动，拟将自动驾驶汽车道路测试及示范应用范围拓宽至高速公路。（来源：工信部官网、雷锋网）
2020年第四季度iPhone 12系列中国销量1800万部
1月13日，据雷锋网报道，2020年第四季度，苹果公司的iPhone 12系列在中国销售达到1800万台，超出预期。这1800万台手机为苹果赢得了20%以上的中国智能手机市场份额，国产品牌的份额则下降到了78%左右。中国农历新年假期期间iPhone 12系列销量预计将继续保持增长势头，使2021年第一季度的出货量与上一季度持平。据TechWeb报道，苹果已向供应商下达了上半年iPhone的组装订单，要求生产9500万到9600万部，同比增加30%，主要是iPhone 12系列。（来源：雷锋网、TechWeb）
华为4G相关供应已获许可证，5G仍未松动
1月12日，据科创板日报报道，华为4G接近全部电子元器件、设备和技术供应商已获美国商务部许可证，但是5G相关供应还未松动。(来源：雷锋网)
2024年中国物联网市场支出预计将达到约3000亿美元
IDC近日发布了《2020年V2全球物联网支出指南》，从技术、行业、应用场景等维度对2020年下半年全球物联网市场进行全面梳理，并对未来5年的市场进行了预测。IDC预计，到2024年中国物联网市场支出预计将达到约3,000亿美元，未来5年的复合增长率将达到13.0%。2024年，中国占全球物联网支出的26.7%，超越美国成为全球第一大物联网市场。
通过对20个行业的持续跟踪研究，IDC预计，到2024年制造业、政府、消费者三 4
行业深度报告 证券研究报告
大行业的支出将占市场总支出的一半以上。尤其是消费者行业，随着越来越多厂商入局，产品日益成熟，价格降低，车联网服务、智慧家居、医疗健康监测等领域的物联网支出将持续高速增长。IDC将20个行业进一步划分为39个应用场景，预计车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。(来源：TechWeb）
工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》
工信部近日印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，目标到2023年，工业互联网新型基础设施建设量质并进，新模式、新业态大范围推广，产业综合实力显著提升。
《计划》提出，新型基础设施进一步完善。覆盖各地区、各行业的工业互联网网络基础设施初步建成，在10个重点行业打造30个5G全连接工厂。标识解析体系创新赋能效应凸显，二级节点达到120个以上。打造3～5个具有国际影响力的综合型工业互联网平台。基本建成国家工业互联网大数据中心体系，建设20个区域级分中心和10个行业级分中心。
产业发展生态进一步健全。培育发展40个以上主营业务收入超10亿元的创新型领军企业，形成1～2家具有国际影响力的龙头企业。培育5个国家级工业互联网产业示范基地，促进产业链供应链现代化水平提升。（来源：工信部、飞象网）
5 上市公司要闻
中兴通讯转让高达通信股权
1月11日，中兴通信公告，将以10.35亿元价格向北京亦庄国际投资发展有限公司旗下北京屹唐半导体产业投资中心（有限合伙）转让公司所持北京中兴高达通信技术有限公司（以下简称“高达通信”）90%的股权。本次交易完成后，中兴通讯将不再持有高达通信股权，高达通信不再纳入本公司的合并报表范围。
高达通信主营专网通信，包括应用于公检法司、能源、林业、水利、机场、港口等行业的专业集群系统和对讲机等专业集群终端产品。
由于高达通信主要从事的集群业务并非中兴通讯主营业务，公司预计本次交易不会对公司业务产生重大影响。公司转让高达通信90%股权产生投资收益（税前）约为7.74亿元，具体金额以交割日后公司经审计财务报告为准。
海兰信展示海底数据中心阶段性测试成果
1月10日，公司在珠海市举办了“海底数据中心（UDC）阶段性测试发布会”，展示了公司自主研制的全国首个海底数据舱，并发布了公司海底数据中心测试样机第一阶段测试的测试报告。测试结果显示，测试样机PUE达到设计目标，具备世界先进数据中心的能效水平；样机对测试海域的海洋生态环境友好。公司后续将进一步加强与各方合作，推进海底数据中心商业化应用。详见报告：海底数据中心测试结果良好，商业化有望加速——海兰信（300065）点评。
5
行业深度报告 证券研究报告
[Table_Introduction]
分析师简介
李嘉宝，通信行业首席分析师，暨南大学光电信息工程学士，清华大学光学工程博士，普林斯顿大学光学工程访问博士生，具有4年证券从业经历。
分析师声明
本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。
免责声明
本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
评级说明
1. 投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深300指数的涨跌幅为基准
2. 投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或
股票投资评级
评级
买入
增持
中性
减持
看好
中性
看淡
说明
相对沪深300指数涨幅15％以上
相对沪深300指数涨幅5％-15%之间
相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间
相对沪深300指数跌幅5％以上
行业超越整体市场表现
行业与整体市场表现基本持平
行业弱于整体市场表现
行业投资评级
行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准
2023年12月17日发(作者：松妃)
巨头相继落子，汽车智能化网联化发展加速
[Table_Title]
[Table_Rank]
评级：
看好
[Table_ReportDate]
2021.01.11 ~ 2021.01.17） | 2021.01.17 通信 | 行业周报（
核心观点
[Table_Summary]
本周核心观点：本周，智能网联汽车道路测试政策出现进展。
据工信部官网1月11日公告，工信部会同公安部、交通运输部组织行业机构、重点企业等开展了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。规范所称道路测试，是指在公路（包括高速公路）、城市道路、区域范围内等用于社会机动车通行的各类道路指定的路段进行的智能网联汽车自动驾驶功能测试活动，有望将自动驾驶汽车道路测试及示范应用范围拓宽至高速公路。政策落地有助于营造更好的测试示范环境，促进智能网联汽车产业生态健康发展。
与此同时，各方技术巨头落子加速，布局智能网联汽车赛道。汽车智能网联化是5G、AI、IoT等技术的重要应用场景，汽车是继智能手机之后，消费者数据聚合的又一大平台，这也使得各方技术巨头纷纷布局此赛道。随着各方巨头以不同的技术路线进入赛道，不同的生态圈将会形成，智能网联汽车乃至整个消费电子的新格局有望重塑。
整体来看，未来5年，智能网联汽车有望快速发展。根据IDC近日发布的物联网市场报告，未来5年中国物联网市场的复合增长率将达到13.0%。在20个垂直行业的39个应用场景中，预计车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。
建议中长期关注汽车智能网联化产业链供应商。模组厂商：移远通信、广和通等；车侧厂商：中科创达、德赛西威、均胜电子、四维图新等；路侧厂商：千方科技、万集科技、金溢科技等。
上周市场回顾：上周，沪深300下跌0.59%，上证综指下跌0.18%，深证成指下跌2.63%，创业板指下跌3.48%，中小板指下跌2.31%，通信行业上涨5.50%。通信行业19个子版块16个上涨，表现居前的五名分别为：通信设备代工、车联网、电信运营、主设备商、云计算及IDC。
通信板块涨幅居前的部分个股为：路畅科技、东信和平、博创科技、东方通信、德生科技、信维通信、鹏博士、工业富联、宜通世纪、华测导航。跌幅居前的部分个股分别为：七一二、亿通科技、瑞斯康达、中富通、高斯贝尔、ST新海、东软载波、大唐电信、中光防雷、邦讯技术。
通信指数（中信）PE-TTM约31倍，处于近十年内的较低水平。
行业要闻：工信部面向社会就智能网联汽车新规范征求意见；2020年第四季度iPhone 12系列中国销量1800万部；华为4G相关供应已获许可证，5G仍未松动；2024年中国物联网市场支出预计将达到约3000亿美元；工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》。
风险提示：疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际。
[Table_Authors]
李嘉宝
首席分析师
SAC执证编号：S1
电话：86-10-5651 1803
[Table_Chart]
市场指数走势（最近1年）
0.40.201-Apr
通信 沪深300
3-Nov
20-Jan 12-Jun 23-Aug 14-Jan
-0.2
-0.4
资料来源：聚源数据
相关研究
[Table_OtherReport]
5G规划逐渐清晰，运营商黑天鹅实际影响或有限——通信行业周报（12.28-01.03）
三大运营商获批中低频使用许可，5G消息启动规模化部署——通信行业周报（12.21 ~ 12.27）
深圳国企拟成控股股东，综合实力有望提升----海兰信（300065）点评
中央经济工作会议对科技领域的若干指引
立足新基建，数字中国图景展开——通信行业2021年年度投资策略
业界联手推动，5G及NB-IoT终端产业发展有望提速——通信行业周报（11.02-11.08）
Q3业绩持续兑现，低估值，光模块、云视频、物联网表现亮眼——通信行业周报（10.26-11.01）
云视频服务行业有望快速发展，垂直应用场景空间广阔——通信行业周报（10.19-10.25）
三大运营商获批开展eSIM技术应用服务，有望推动蜂窝物联网规模化——通信行业周报（10.12-10.18）
网络部署稳步推进，产业数字化加速——通信行业周报（09.28-10.11）
中国移动公告4G主设备集采结果，头部供应商包揽绝大份额 ——通信行业周报（09.21-09.27）
5G+智慧工业有望驱动移动通信业务新增长，中小微企业或成突破口——通信行业周报（09.14-09.20）
行业深度报告 证券研究报告
目录
1 本周核心观点................................................................................................................................................................... 1
巨头相继落子，汽车智能网联化发展加速 ............................................................................................................... 1
风险提示....................................................................................................................................................................... 1
2 本周投资提示................................................................................................................................................................... 2
3 上周板块表现................................................................................................................................................................... 2
4 行业要闻 .......................................................................................................................................................................... 4
5 上市公司要闻................................................................................................................................................................... 5
插图目录
图 1 上周通信行业子板块涨跌幅 ................................................................................................................................. 3
表格目录
表 2 本周重要会议 ......................................................................................................................................................... 2
表 3 上周通信板块涨跌幅 ............................................................................................................................................. 3
表 4 上周通信板块涨幅居前个股 ................................................................................................................................. 3
表 5 上周通信板块跌幅居前个股 ................................................................................................................................. 4
行业深度报告 证券研究报告
1 本周核心观点
巨头相继落子，汽车智能网联化发展加速
本周，智能网联汽车道路测试政策出现进展。
据工信部官网1月11日公告，工信部会同公安部、交通运输部组织行业机构、重点企业等开展了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
规范所称道路测试，是指在公路（包括高速公路）、城市道路、区域范围内等用于社会机动车通行的各类道路指定的路段进行的智能网联汽车自动驾驶功能测试活动，有望将自动驾驶汽车道路测试及示范应用范围拓宽至高速公路。政策落地有助于营造更好的测试示范环境，促进智能网联汽车产业生态健康发展。
与此同时，各方技术巨头落子加速，布局智能网联汽车赛道。
1月9日，2020蔚来日（NIO Day 2020）在成都举行，与此同时，蔚来首款自动驾驶车型，智能电动旗舰轿车eT7正式发布，其搭载最新的蔚来自动驾驶技术NAD，标配NAD的19项安全与驾驶辅助功能，将逐步实现高速、城区、泊车、换电等场景。蔚来从感知算法到地图定位、从控制策略到底层系统全面自研，建立了NAD全栈自动驾驶技术能力。此外，蔚来还发布NIO Aquila蔚来超感系统和NIO Adam蔚来超算平台。
1月11日，百度正式宣布组建一家智能汽车公司，吉利控股集团将作为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，致力于让用户购买到更极致的智能电动汽车。百度自2013年布局智能网联汽车，战略基点为“百度汽车大脑”，主要优势为高精度地图、AI能力等。
1月11日，苹果与现代汽车已经达成共识，双方将于2021年3月份之前就自动驾驶汽车领域的合作签署相关协议。同时，双方计划于2024年在美国的工厂开始投产相应的车型。苹果同样自2013年布局智能网联汽车，主要优势为操作系统、计算及感知等硬件及算法能力、忠诚的用户群体、雄厚的资金实力等。
汽车智能网联化是5G、AI、IoT等技术的重要应用场景，汽车是继智能手机之后，消费者数据聚合的又一大平台，汽车智能网联化给人们生活以及千行百业带来的改变或将不亚于智能手机时代，这也使得各方技术巨头纷纷布局此赛道。随着各方巨头以不同的技术路线进入赛道，不同的生态圈将会形成，智能网联汽车乃至整个消费电子的新格局有望重塑。
整体来看，未来5年，智能网联汽车有望快速发展。根据IDC近日发布的物联网市场报告，未来5年中国物联网市场的复合增长率将达到13.0%。在20个垂直行业的39个应用场景中，预计车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。
建议中长期关注汽车智能网联化产业链供应商。模组厂商：移远通信、广和通等；车侧厂商：中科创达、德赛西威、均胜电子、四维图新等；路侧厂商：千方科技、万集科技、金溢科技等。
风险提示
疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际
1
行业深度报告 证券研究报告
2 本周投资提示
本周将有部分公司召开股东大会：
表 1 本周重要会议
序号证券代码证券名称 会议时间事件摘要2021-01-22召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》2.《关于公司向特定对象发行股票方案的议案》3.《关于公司向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案》4.《关于公司向特定对象发行股票预案的议案》5.《关于公司向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案》6.《关于公司向特定对象发行股票涉及关联交易的议案》7.《关于公司与认购对象签订<附条件生效的股票认购协议>的议案》8.《关于提请股东大会授权董事会或董事会授权人士办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案》9.《关于向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险提示,填补措施以及相关主体承诺的议案》10.《关于公司未来三年股东分红回报规划(2021年-2023年)的议案》11.《北京海兰信数据科技股份有限公司前次募集资金使用情况报告》2021-01-22召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》2.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票方案的议案》3.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票预案的议案》4.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告的议案》5.《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告的议案》6.《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》7.《关于公司向特定对象发行股票摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺的议案》8.《关于公司未来三年(2021-2023年)股东分红回报规划的议案》9.《关于提请股东大会授权董事会办理本次向特定对象发行A股股票相关事宜的议案》10.《关于2021年公司及全资子公司申请授信额度暨关联交易的议案》2021-01-20召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于公司2021年使用闲置募集资金购买理财产品的议案2.关于公司2021年利用自有闲置资金购买理财产品的议案3.关于调整监事津贴的议案2021-01-18召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于变更公司2020年度审计机构的议案》2.《关于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会非独立董事候选人的议案》3.《关于公司董事会换届选举暨提名第五届董事会独立董事候选人的议案》4.《关于公司监事会换届选举暨提名第五届监事会非职工代表监事候选人的议案》海兰信首都在线二六三海兰信20210118资料来源：Wind，首创证券
3 上周板块表现
上周，沪深300下跌0.59%，上证综指下跌0.18%，深证成指下跌2.63%，创业板指下跌3.48%，中小板指下跌2.31%，通信行业上涨5.50%。
2
行业深度报告 证券研究报告
表 2 上周通信板块涨跌幅
本周收益本周超额收益月度收益月度超额收益年初至今收益年初至今超额收益沪深300上证综指深证成指(0.59)(0.18)(2.63)9.404.510.415.94(3.46)2.69(1.82)(2.04)9.990.593.64(0.87)创业板指(3.48)(2.89)17.017.614.750.24中小板指(2.31)(1.72)11.221.825.210.71通信行业5.506.090.75(8.65)3.62(0.89)资料来源：Wind，首创证券
上周，通信行业19个子版块16个上涨。表现居前的五名分别为：通信设备代工、车联网、电信运营、主设备商、云计算及IDC。
图 1 上周通信行业子板块涨跌幅
资料来源：Wind，首创证券
上周，通信板块涨幅居前的部分个股为：路畅科技、东信和平、博创科技、东方通信、德生科技、信维通信、鹏博士、工业富联、宜通世纪、华测导航。其中，路畅科技、东信和平、德生科技、信维通信属于通信终端及配件板块；东方通信、工业富联、华测导航属于其他通信设备板块。
表 3 上周通信板块涨幅居前个股
代码名称路畅科技东信和平博创科技东方通信德生科技信维通信鹏博士工业富联宜通世纪华测导航1周内62.1126.3620.8915.8815.4712.4711.2611.079.889.17区间内涨幅（%）2周内41.9519.5811.087.1717.348.8410.2711.402.647.351月内29.637.795.312.1719.81(4.64)4.9612.63(0.73)12.08年内年内最高价31.6515.80132.0021.9016.7064.6010.4520.858.2332.25周最低价19.219.5230.6812.0614.7936.546.9714.245.1522.53周最高价30.9311.9938.4913.3216.7040.917.5215.675.4725.21最新收盘价28.1211.7536.8213.2016.6040.537.5215.675.4724.813月内年初至今最低价62.3621.5817.20(5.94)(29.49)8.53(23.68)(0.05)30.68(3.35)(39.22)10.8722.5615.1311.10(24.83)(15.67)34.32(10.40)11.434.6111.07(15.97)12.52(13.77)0.934.22(4.50)32.8019.77周换手率132.7762.5329.0221.2164.7545.7023.0721.7727.4419.30周成交量周成交额（万手）（亿元）45.8812.04278.3331.2533.5212.18202.7426.0892.6914.90373.03144.94330.3823.85630.5995.91189.8110.0851.6212.66 3
行业深度报告 证券研究报告
资料来源：Wind，首创证券
跌幅前十名分别为：七一二、亿通科技、瑞斯康达、中富通、高斯贝尔、ST新海、东软载波、大唐电信、中光防雷、邦讯技术。其中，ST新海、中光防雷、邦讯技术属于网络接配及塔设板块；亿通科技、瑞斯康达、高斯贝尔属于通信终端及配件板块。
表 4 上周通信板块跌幅居前个股
代码名称七一二亿通科技瑞斯康达中富通高斯贝尔ST新海东软载波大唐电信中光防雷邦讯技术区间内涨幅（%）1周内2周内1月内(13.44)(6.17)8.37(12.24)12.865.07(10.25)(16.02)(11.87)(9.80)(9.23)(18.76)(8.92)(8.89)(8.64)(8.54)(8.26)(8.09)(1.19)(13.68)(8.04)(10.50)(10.77)(21.31)(5.50)(15.46)(13.98)(21.95)(17.47)(35.80)年内年内最高价57.479.6017.3124.1915.613.3325.3518.8618.759.80周最低价37.457.469.0614.0710.501.6215.169.2110.304.13周最高价42.029.1510.3215.4711.111.7916.2510.2311.154.74最新收盘价37.457.859.0714.3910.841.6215.299.2210.324.343月内年初至今最低价(21.75)52.3121.10(12.85)(9.05)6.32(20.68)(30.33)9.06(24.06)(11.50)13.67(17.58)(36.19)(23.37)(16.58)(34.34)(51.27)(26.82)(15.46)0.41(14.25)(17.46)(30.46)10.381.6213.848.109.854.08周换手率12.5834.665.0912.4222.524.5915.2312.8710.2745.81周成交量周成交额（万手）（亿元）46.1018.65102.938.6321.432.0623.523.4422.2354.2643.24113.3331.3196.032.410.926.7911.013.354.24资料来源：Wind，首创证券
目前，通信指数（中信）PE-TTM约31倍，处于近十年内的较低水平。
4 行业要闻
工信部面向社会就智能网联汽车新规范征求意见
据工业和信息化部官网1月11日公告，为营造更好的测试示范环境，共促智能网联汽车产业生态健康发展，工业和信息化部会同公安部、交通运输部组织行业机构、重点企业等开展了《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》的修订，已形成征求意见稿，现公开征求社会各界意见。
《规范》提出，本规范所称道路测试，是指在公路（包括高速公路）、城市道路、区域范围内等用于社会机动车通行的各类道路指定的路段进行的智能网联汽车自动驾驶功能测试活动，拟将自动驾驶汽车道路测试及示范应用范围拓宽至高速公路。（来源：工信部官网、雷锋网）
2020年第四季度iPhone 12系列中国销量1800万部
1月13日，据雷锋网报道，2020年第四季度，苹果公司的iPhone 12系列在中国销售达到1800万台，超出预期。这1800万台手机为苹果赢得了20%以上的中国智能手机市场份额，国产品牌的份额则下降到了78%左右。中国农历新年假期期间iPhone 12系列销量预计将继续保持增长势头，使2021年第一季度的出货量与上一季度持平。据TechWeb报道，苹果已向供应商下达了上半年iPhone的组装订单，要求生产9500万到9600万部，同比增加30%，主要是iPhone 12系列。（来源：雷锋网、TechWeb）
华为4G相关供应已获许可证，5G仍未松动
1月12日，据科创板日报报道，华为4G接近全部电子元器件、设备和技术供应商已获美国商务部许可证，但是5G相关供应还未松动。(来源：雷锋网)
2024年中国物联网市场支出预计将达到约3000亿美元
IDC近日发布了《2020年V2全球物联网支出指南》，从技术、行业、应用场景等维度对2020年下半年全球物联网市场进行全面梳理，并对未来5年的市场进行了预测。IDC预计，到2024年中国物联网市场支出预计将达到约3,000亿美元，未来5年的复合增长率将达到13.0%。2024年，中国占全球物联网支出的26.7%，超越美国成为全球第一大物联网市场。
通过对20个行业的持续跟踪研究，IDC预计，到2024年制造业、政府、消费者三 4
行业深度报告 证券研究报告
大行业的支出将占市场总支出的一半以上。尤其是消费者行业，随着越来越多厂商入局，产品日益成熟，价格降低，车联网服务、智慧家居、医疗健康监测等领域的物联网支出将持续高速增长。IDC将20个行业进一步划分为39个应用场景，预计车联网将是主流应用场景中增长最快的，年均复合增长率将达到35.9%。(来源：TechWeb）
工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》
工信部近日印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，目标到2023年，工业互联网新型基础设施建设量质并进，新模式、新业态大范围推广，产业综合实力显著提升。
《计划》提出，新型基础设施进一步完善。覆盖各地区、各行业的工业互联网网络基础设施初步建成，在10个重点行业打造30个5G全连接工厂。标识解析体系创新赋能效应凸显，二级节点达到120个以上。打造3～5个具有国际影响力的综合型工业互联网平台。基本建成国家工业互联网大数据中心体系，建设20个区域级分中心和10个行业级分中心。
产业发展生态进一步健全。培育发展40个以上主营业务收入超10亿元的创新型领军企业，形成1～2家具有国际影响力的龙头企业。培育5个国家级工业互联网产业示范基地，促进产业链供应链现代化水平提升。（来源：工信部、飞象网）
5 上市公司要闻
中兴通讯转让高达通信股权
1月11日，中兴通信公告，将以10.35亿元价格向北京亦庄国际投资发展有限公司旗下北京屹唐半导体产业投资中心（有限合伙）转让公司所持北京中兴高达通信技术有限公司（以下简称“高达通信”）90%的股权。本次交易完成后，中兴通讯将不再持有高达通信股权，高达通信不再纳入本公司的合并报表范围。
高达通信主营专网通信，包括应用于公检法司、能源、林业、水利、机场、港口等行业的专业集群系统和对讲机等专业集群终端产品。
由于高达通信主要从事的集群业务并非中兴通讯主营业务，公司预计本次交易不会对公司业务产生重大影响。公司转让高达通信90%股权产生投资收益（税前）约为7.74亿元，具体金额以交割日后公司经审计财务报告为准。
海兰信展示海底数据中心阶段性测试成果
1月10日，公司在珠海市举办了“海底数据中心（UDC）阶段性测试发布会”，展示了公司自主研制的全国首个海底数据舱，并发布了公司海底数据中心测试样机第一阶段测试的测试报告。测试结果显示，测试样机PUE达到设计目标，具备世界先进数据中心的能效水平；样机对测试海域的海洋生态环境友好。公司后续将进一步加强与各方合作，推进海底数据中心商业化应用。详见报告：海底数据中心测试结果良好，商业化有望加速——海兰信（300065）点评。
5
行业深度报告 证券研究报告
[Table_Introduction]
分析师简介
李嘉宝，通信行业首席分析师，暨南大学光电信息工程学士，清华大学光学工程博士，普林斯顿大学光学工程访问博士生，具有4年证券从业经历。
分析师声明
本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。
免责声明
本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
评级说明
1. 投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深300指数的涨跌幅为基准
2. 投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或
股票投资评级
评级
买入
增持
中性
减持
看好
中性
看淡
说明
相对沪深300指数涨幅15％以上
相对沪深300指数涨幅5％-15%之间
相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间
相对沪深300指数跌幅5％以上
行业超越整体市场表现
行业与整体市场表现基本持平
行业弱于整体市场表现
行业投资评级
行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准