2023年12月20日发(作者：孝高丽)
行业报告 | 行业研究周报
汽车行业周报
长城汽车发布2021年股权激励计划
——汽车行业周报（2021.5.24-2021.5.30）
证券研究报告
2021年05月31日
投资评级
行业评级
上次评级
作者
于特
陆嘉敏
分析师
强于大市(维持评级)
强于大市
投资要点
上周重要新闻：（一）近万人分4亿份股票期权，长城汽车发布2021年股权激励计划。5月25日，长城汽车正式发布《长城汽车股份有限公司2021年股票期权激励计划(草案)》，拟分别向8784名激励对象授予股票期权约3.97亿份，向不超过586名激励对象授予限制性股票约4.32亿股。激励计划的行权考核年度为2021-2023年三个会计年度，销量考核目标分别为149/190/280万辆，净利润考核目标分别为68/82/115亿元。（二）特斯拉：已在中国建立数据中心，预计2021年上线查询平台。据盖世汽车报道，5月25日晚，特斯拉官方微博对外发布消息称，已在中国建立数据中心，以实现数据存储本地化，并将陆续增加更多本地数据中心。所有在中国大陆市场销售车辆所产生的数据，都将存储在境内。与此同时，特斯拉将向车主开放车辆信息查询平台，目前该工作正在紧锣密鼓地进行中。（三）奇瑞与科大讯飞全面深化战略合作。据盖世汽车报道，5月24日，奇瑞汽车与科大讯飞在芜湖签订全面深化战略合作框架协议。这是双方在2017年正式建立战略合作关系的基础上，从“全面”到“全面深化”合作的重要升级，合作范围覆盖智能化产品和企业数字化转型多领域，全方位强强联手。
上周市场回顾：汽车板块上升1.40%，沪深300上升3.64%，汽车板块低于大盘2.24PCT。其中汽车整车上升0.53% ，乘用车上升0.55%，商用载货车下降0.86%，商用载客车上涨1.95%，汽车零部件上升3.31% ，汽车服务下降0.33% 。汽车板块中表现较好公司有大东方（+28.65%），飞龙股份（+29.92%）、文灿股份（+24.55%），隆盛科技（+21.83%）、 ST海马（+20.94%）。
本周投资建议：
2021年汽车行业复苏趋势延续；与此同时，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，科技大浪潮下，我们坚定看好汽车智能电动产业链成为贯穿汽车板块未来数年且有望穿越周期的投资主线。
1、华为作为中国最具实力的科技公司，其智能汽车产业链具备中长期投资价值。建议关注：
①华为HI联合打造子品牌的汽车企业：【北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团】；
②华为战略合作企业：【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】；
③三电+Hicar+音响+华为智选综合合作：【小康股份】。
④华为智能座舱合作伙伴：【中科创达（计算机读组覆盖）、德赛西威】；
⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等；
2、综合实力强，战略携手华为、高通、英伟达等多家智能产业链供应商的自主品牌龙头车企：【长城汽车、吉利汽车（H）、上汽集团】；
3、零部件板块关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的细分领域龙头【常熟汽饰、保隆科技、银轮股份、福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、华域汽车、德赛西威、均胜电子、富临精工】等。
风险提示：宏观经济回暖不及预期，车市景气度下行，汽车电动智能化进程不及预期等。
SAC执业证书编号：S111
*************分析师
SAC执业证书编号：S111
*****************行业走势图
汽车54%45%36%27%18%9%0%沪深3002020-062020-102021-02
资料来源：贝格数据
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2021-05-24
3 《汽车-行业研究周报:智能电动浪潮，华为产业链机遇——汽车行业周报（2021.5.10-2021.5.16）》
2021-05-16
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内容目录
1. 上周市场回顾 ................................................................................................................................ 3
2. 上周行业要闻及新车上市 ........................................................................................................... 5
2.1. 上周行业要闻 ................................................................................................................................... 5
2.2. 上周重点新车 ................................................................................................................................... 6
3. 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................ 8
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 ............................................................................................................ 8
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 ....................................................................................................... 8
3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 ......................................................................................... 9
3.4. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 10
3.5. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 11
3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 11
4. 投资建议 ....................................................................................................................................... 12
5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 12
图表目录
图1：上周各行业涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30） ............................................................................ 3
图2：汽车细分板块表现（2021/5/24-2021/5/30） ............................................................................ 3
图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 3
图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 4
图5：上周行业A股重点公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）..................................................... 4
图6：上周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30） ..................................................... 5
图7：上周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30） ..................................................... 5
图8：汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆） ........................................................................... 8
图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/04，单位：%） ............................................................... 8
图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/04，单位：万辆） ........................................................... 8
图11：月度产量同比增速（15/01-21/04，单位：%） ...................................................................... 8
图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆） ........................................................... 9
图13：月度销量同比增速（16/01-21/04，单位：%） ...................................................................... 9
图14：4月主要造车新势力销量（销量：辆） .................................................................................... 9
图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） .................................................... 9
图21：国际油价数据（2021/5/24-2021/5/30） ................................................................................. 11
图22：天然橡胶价格数据（2021/5/24-2021/5/30） ........................................................................ 11
图23：冷轧板（1mm）价格数据（2021/5/24-2021/5/30） ......................................................... 11
图24：中铝价格数据（2021/5/24-2021/5/30） ................................................................................. 12
图25：塑料PBT价格数据（2021/5/24-2021/5/30）单位：元/吨 ............................................ 12
表1：上周重点上市车型（2021/5/24-2021/5/30） ............................................................................ 6
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1. 上周市场回顾
上周汽车板块上升1.40%，沪深300上升3.64%，汽车板块低于大盘2.24 PCT。汽车整车上升0.53% ，乘用车上升0.55%，商用载货车下降0.86%，商用载客车上涨1.95%，汽车零部件上升3.31% ，汽车服务下降0.33% 。汽车板块中表现较好公司有大东方（+28.65%），飞龙股份（+29.92%）、文灿股份（+24.55%），隆盛科技（+21.83%）、 ST海马（+20.94%）。
图1：上周各行业涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
8%6%4%2%0%-2%非银行金融食品饮料消费者服务基础化工计算机国防军工综合电子通信银行机械有色金属电力设备及新能源综合金融石油石化纺织服装房地产商贸零售交通运输煤炭传媒汽车建材轻工制造医药家电建筑钢铁电力及公用事业农林牧渔图3：汽车细分板块近一年内表现
-4%
资料来源：WIND，天风证券研究所
图2：汽车细分板块表现（2021/5/24-2021/5/30）
4%3%2%1%0%
10%5%0%汽车整车汽车零部件Ⅱ汽车服务Ⅱ商用载货车乘用车-5%商用载客车乘用车汽车服务Ⅱ商用载货车汽车零部件Ⅱ-1%-2%汽车整车-10%-15%
-20%商用载客车
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
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资料来源：WIND，天风证券研究所
资料来源：WIND，天风证券研究所
100%-20%20%40%60%80%0%2020-04-282020-05-202020-06-112020-07-032020-07-252020-08-16沪深300-10%10%15%20%-5%0%5%拓普集团图4：汽车与沪深300一年内表现
精锻科技岱美股份长城汽车多伦科技2020-09-072020-09-292020-10-21潍柴动力 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
图5：上周行业A股重点公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
银轮股份科博达常熟汽饰福耀玻璃2020-11-122020-12-042020-12-262021-01-172021-02-082021-03-022021-03-242021-04-152021-05-072021-05-29
汽车与汽车零部件指数
新泉股份中鼎股份天润工业威孚高科上汽集团爱柯迪华域汽车广汇汽车道通科技广汽集团长安汽车
4
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图6：上周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
图7：上周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
60%40%20%0%
20%15%10%5%0%福特汽车理想汽车蔚来小鹏汽车奥托立夫李尔美国车桥库珀轮胎与橡胶哈雷戴维森京西国际长城汽车永达汽车中升控股五菱汽车敏实集团吉利汽车北京汽车广汽集团正通汽车-20%-40%首控集团新焦点-5%
资料来源：WIND，天风证券研究所
中汽系统
5
特斯拉天纳克资料来源：WIND，天风证券研究所
2. 上周行业要闻及新车上市
2.1. 上周行业要闻
（一）近万人分4亿份股票期权，长城汽车发布2021年股权激励计划
据盖世汽车报道，5月25日，长城汽车正式发布《长城汽车股份有限公司2021年股票期权激励计划(草案)》、《长城汽车股份有限公司2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟分别向8784名激励对象授予股票期权约3.97亿份，向不超过586名激励对象授予限制性股票约4.32亿股。截至报道，长城汽车在2020年和2021年两期股权激励计划授予对象总人数约为1.07万人，占企业员工总人数的16.89%。
（二）特斯拉：已在中国建立数据中心，预计2021年上线查询平台
据盖世汽车报道，5月25日晚，特斯拉官方微博对外发布消息称，该公司已经在中国建立数据中心，以实现数据存储本地化，并将陆续增加更多本地数据中心。所有在中国大陆市场销售车辆所产生的数据，都将存储在境内。与此同时，特斯拉将向车主开放车辆信息查询平台，目前该工作正在紧锣密鼓地进行中，详情及进展将陆续汇报。
（三）紧跟通用和大众 福特2025年前将推两款全新电动车专用平台
据外媒报道，知情人士透露，福特汽车计划于当地时间5月26日宣布，该公司正在开发两个专用的纯电动汽车平台，一个用于全尺寸卡车和SUV生产，另一个用于汽车和跨界车生产，以在全球电气化竞赛中赶上通用、大众和特斯拉。这些平台将为福特提供通用架构，包括共享底盘组件、电动马达和电池组，这些都将为福特未来的电动汽车提供基础，并使福特在从以化石燃料为主的全球产品阵容转型之际，简化并降低从物流到制造的所有成本。
（四）蔚来、江淮再度续约，合肥工厂年产能增加至24万辆
据蔚来汽车正式发布的公告显示，确定将与江淮汽车集团继续签订制造合同。未来，江淮汽车将把年生产能力扩大到 24 万辆(每年4000工作小时计算)，以满足蔚来汽车日益增长的生产需求。根据联合制造协议，从2021年5月到2024年5月，江淮汽车将继续生产ES8，ES6，EC6，ET7以及今后可能诞生的其他车型。接下来，蔚来将负责车辆开发和工程，供应链管理，制造技术以及质量管理和保证，“江来”将负责零件的组装和运营管理。
（五）奇瑞与科大讯飞全面深化战略合作
据盖世汽车报道，5月24日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞”）与科大讯飞股份有限公司（以下简称“科大讯飞”）在芜湖签订全面深化战略合作框架协议。这是双方在2017年正式建立战略合作关系的基础上，从“全面”到“全面深化”合作的重要升级， 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
法拉利
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合作范围覆盖智能化产品和企业数字化转型多领域，全方位强强联手。
（六） 一汽-大众芯片短缺影响29款车型，二季度拟减产30%
据第一财经报道，一汽-大众二季度在ESP芯片短缺减产2万辆的基础上，还额外因10种芯片类资源，影响29款车型生产。预计二季度只能生产40万辆汽车，减产比例达30%。
（七）现代公布IONIQ 6与IONIQ 7信息 续航里程超480公里
据外媒报道，在IONIQ 5的美国发布会上，现代发布了IONIQ 6轿车和IONIQ 7跨界车。IONIQ 6将基于Prophecy概念车打造，是一款中型高端轿车，车身尺寸与索纳塔（Sonata）大致相同。该车将基于eGMP平台，配备容量为73 kWh的电池组，并且将提供两种不同的动力系统。其中之一为单电机版本，最大功率为215马力；另一个为双电机系统，最大综合功率可达308马力。IONIQ 6的续航里程超过300英里（约483公里）。另外，现代还将在2024年初推出IONIQ 7车型，这将是一款三排座跨界车，尺寸与Palisade大致相同，届时该公司将提供6座和7座两个版本。IONIQ 7将采用双电机配置，综合输出功率为308马力。IONIQ 7的电池容量将达到100 kWh，该车的续航里程也超过300英里（约483公里）。
2.2. 上周重点新车
表1：上周重点上市车型（2021/5/24-2021/5/30）
名称
类型
车型
轴距（mm）
长*宽*高（mm） 排量 变速箱 环保标准
价格
（万元）
上市
时间
2021款
奥迪Q5L
改款
SUV 2907 4770×1893×1667 2.0T
7挡双离合 国 VI
39.68-48.70 21/5/28
2021款
捷豹XEL
2021款
广汽丰田C-HR
2021款
思皓E50A悦享版
2021款
玛莎拉蒂Ghibli
F Tributo致敬特别版
2021款
玛莎拉蒂Levante
F Tributo致敬特别版
2021款
大众速腾
30周年版
2021款
起亚KX3傲跑
改款 轿车
2935 4778×1850×1429 2.0T
8挡AT 国 VI
29.98-38.08 21/5/28
改款
SUV 2640 4390×1795×1565 2.0L
10挡CVT
国 VI
14.18-19.08 21/5/28
新车 轿车
2760 4770×1820×1510 - -
- 16.19 21/5/27
新车 轿车
2998 4974×1945×1484 3.0T
8挡AT 国VI
101.58 21/5/27
新车
SUV 3004 5005×1968×1679 3.0T
8挡AT 国VI
122.58 21/5/27
新车 轿车
2731 4753×1800×1462 1.4T
7挡双离合 国VI
13.59-16.59 21/5/26
改款
SUV 2630 4345×1800×1645 1.5L
8挡CVT 国VI
10.88-13.68 21/5/26
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2021款
理想ONE
改款
SUV 2935 5030×1960×1760 -
- - 33.8 21/5/25
资料来源：爱卡汽车，汽车之家，天风证券研究所
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3. 行业重点数据跟踪
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪
2021年4月，汽车产销分别完成223.4万辆和225.2万辆，环比分别下降9.3%和10.8%，同比分别增长6.3%和8.6%。其中：乘用车产销分别完成171.4万辆和170.4万辆，同比上升7.9%和10.8%；商用车产销分别完成52.1万辆和54.8万辆，同比上升1.2%和2.3%。
2021年4月，基本型乘用车（轿车）产销74.5万辆和75.7万辆，同比上升-1.9%和2.0%；运动型多用途乘用车（SUV）产销84.3万辆和82.1万辆，同比上升16.0%和17.6%；多功能乘用车（MPV）产销8.2万辆和8.5万辆，同比增长27.1%和39.7%；交叉型乘用车产销4.3万辆和4.1万辆，同比增长14.4%和13.0%。
图8：汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆） 图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/04，单位：%）
3360300x
120172020
100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%20189月1月2月3月4月5月6月7月8月10月11月12月7月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月11月
12月12月
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪
2021年4月，新能源汽车产销分别完成21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长1.6倍和1.8倍。其中纯电动汽车产销分别完成18.2万辆和17.1万辆，同比分别增长2.1倍和2.2倍；插电式混合动力汽车产销分别完成3.4万辆和3.5万辆，产销同比增长49.9%和70.8%。燃料电池汽车产销分别完成36辆和38辆。
图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/04，单位：万辆）
图11：月度产量同比增速（15/01-21/04，单位：%）
252
20151200%1000%800%600%400%200%0%2月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200%
10月7月1月2月3月4月5月6月8月9月
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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8
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图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
图13：月度销量同比增速（16/01-21/04，单位：%）
2021
2%2021600%2015105400%200%3月1月2月4月5月6月7月8月9月10月11月2020111月2月3月4月5月6月10月11月12月7月8月9月
资料来源：中汽协，天风证券研究所
-200%资料来源：中汽协，天风证券研究所
12月
00%
3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪
根据交强险数据，4月蔚来、理想、小鹏新能源汽车销量排前三，蔚来销量7102辆，同比上升125.1%。理想5539辆，同比上升111.3%。小鹏5147辆，同比上升285.0%。
图14：4月主要造车新势力销量（销量：辆） 图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%）
800010000蔚来理想小鹏零跑
资料来源：交强险，天风证券研究所
20.0%18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%202101
9
2
资料来源：交强险、天风证券研究所（注，造车新势力指中国不包括特斯拉在内的新兴造车企业）
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202009
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3.4. 商用车数据追踪
2021年4月，商用车产销分别完成52.1万辆和54.8万辆，同比增长1.2%和2.3%。其中，重卡销量19.3万辆，同比增长1.0%；轻卡销量23.3万辆，同比增长18.1%；客车销量4.7万辆，同比增长29.7%。
图16：商用车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
图17：重卡月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
22
2020x
100003月10月1月2月4月5月6月7月8月9月11月12月25201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
资料来源：中汽协，天风证券研究所
资料来源：中汽协，天风证券研究所
图18：轻卡月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
图19：客车月度销量（15/01-21/04，单位：辆）
2020
20,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,201720207月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月3月10月11月12月1月2月4月5月6月7月8月9月12月
10
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
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3.5. 国际油价数据跟踪
图16：国际油价数据（2021/5/24-2021/5/30）
布伦特原油期货结算价格（美元/桶）WTI原油期货结算价格（美元/桶）80.070.060.050.040.030.020.010.00.02021-01-212020-07-072020-07-252020-08-122020-08-302020-09-172020-10-052020-10-232020-11-102020-11-282020-12-162021-01-032021-02-082021-02-262021-03-162021-04-032021-04-212021-05-092021-05-272021-04-20
资料来源：WIND，天风证券研究所
3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪
图17：天然橡胶价格数据（2021/5/24-2021/5/30） 图18：冷轧板（1mm）价格数据（2021/5/24-2021/5/30）
天然橡胶期货结算价（元/吨）20050000
重庆（元/吨）北京（元/吨）8,0006,0004,0002,0000天津（元/吨）2020-11-122020-07-072020-08-082020-09-092020-10-112020-12-142021-01-152021-02-162021-03-202021-04-212021-05-232020-08-182020-07-142020-09-222020-10-272020-12-012021-01-052021-02-092021-03-16
2021-05-2511
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
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行业报告 | 行业研究周报
图19：中铝价格数据（2021/5/24-2021/5/30） 图20：塑料PBT价格数据（2021/5/24-2021/5/30）单位：元/吨
中铝华东市场(元/吨）中铝华南市场(元/吨）中铝西南市场(元/吨）211000
28,00023,00018,00013,0008,000现货价:PBT:国内日2021-01-182021-02-192020-07-102020-08-112020-09-122020-10-142020-11-152020-12-172021-03-232021-04-242021-05-262020-02-102020-03-242020-05-062020-06-182020-07-312020-09-122020-10-252020-12-072021-01-192021-03-032021-04-15
2021-05-2812
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
4. 投资建议
2021年汽车行业复苏趋势延续；与此同时，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，科技大浪潮下，我们坚定看好汽车智能电动产业链成为贯穿汽车板块未来数年且有望穿越周期的投资主线。
1、华为作为中国最具实力的科技公司，其智能汽车产业链具备中长期投资价值。建议关注：
①华为HI联合打造子品牌的汽车企业：【北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团】；
②华为战略合作企业：【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】；
③三电+Hicar+音响+华为智选综合合作：【小康股份】。
④华为智能座舱合作伙伴：【中科创达（计算机读组覆盖）、德赛西威】；
⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等；
2、综合实力强，战略携手华为、高通、英伟达等多家智能产业链供应商的自主品牌龙头车企：【长城汽车、吉利汽车（H）、上汽集团】；
3、零部件板块关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的细分领域龙头【常熟汽饰、保隆科技、银轮股份、福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、华域汽车、德赛西威、均胜电子、富临精工】等。
5. 风险提示
宏观经济回暖不及预期，车市景气度下行，汽车电动智能化进程不及预期等。
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分析师声明
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深300指数的涨跌幅
卖出
强于大市
中性
弱于大市
体系
预期股价相对收益20%以上
预期股价相对收益10%-20%
预期股价相对收益-10%-10%
预期股价相对收益-10%以下
预期行业指数涨幅5%以上
预期行业指数涨幅-5%-5%
预期行业指数涨幅-5%以下
股票投资评级
自报告日后的6个月内，相对同期沪
深300指数的涨跌幅
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13
2023年12月20日发(作者：孝高丽)
行业报告 | 行业研究周报
汽车行业周报
长城汽车发布2021年股权激励计划
——汽车行业周报（2021.5.24-2021.5.30）
证券研究报告
2021年05月31日
投资评级
行业评级
上次评级
作者
于特
陆嘉敏
分析师
强于大市(维持评级)
强于大市
投资要点
上周重要新闻：（一）近万人分4亿份股票期权，长城汽车发布2021年股权激励计划。5月25日，长城汽车正式发布《长城汽车股份有限公司2021年股票期权激励计划(草案)》，拟分别向8784名激励对象授予股票期权约3.97亿份，向不超过586名激励对象授予限制性股票约4.32亿股。激励计划的行权考核年度为2021-2023年三个会计年度，销量考核目标分别为149/190/280万辆，净利润考核目标分别为68/82/115亿元。（二）特斯拉：已在中国建立数据中心，预计2021年上线查询平台。据盖世汽车报道，5月25日晚，特斯拉官方微博对外发布消息称，已在中国建立数据中心，以实现数据存储本地化，并将陆续增加更多本地数据中心。所有在中国大陆市场销售车辆所产生的数据，都将存储在境内。与此同时，特斯拉将向车主开放车辆信息查询平台，目前该工作正在紧锣密鼓地进行中。（三）奇瑞与科大讯飞全面深化战略合作。据盖世汽车报道，5月24日，奇瑞汽车与科大讯飞在芜湖签订全面深化战略合作框架协议。这是双方在2017年正式建立战略合作关系的基础上，从“全面”到“全面深化”合作的重要升级，合作范围覆盖智能化产品和企业数字化转型多领域，全方位强强联手。
上周市场回顾：汽车板块上升1.40%，沪深300上升3.64%，汽车板块低于大盘2.24PCT。其中汽车整车上升0.53% ，乘用车上升0.55%，商用载货车下降0.86%，商用载客车上涨1.95%，汽车零部件上升3.31% ，汽车服务下降0.33% 。汽车板块中表现较好公司有大东方（+28.65%），飞龙股份（+29.92%）、文灿股份（+24.55%），隆盛科技（+21.83%）、 ST海马（+20.94%）。
本周投资建议：
2021年汽车行业复苏趋势延续；与此同时，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，科技大浪潮下，我们坚定看好汽车智能电动产业链成为贯穿汽车板块未来数年且有望穿越周期的投资主线。
1、华为作为中国最具实力的科技公司，其智能汽车产业链具备中长期投资价值。建议关注：
①华为HI联合打造子品牌的汽车企业：【北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团】；
②华为战略合作企业：【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】；
③三电+Hicar+音响+华为智选综合合作：【小康股份】。
④华为智能座舱合作伙伴：【中科创达（计算机读组覆盖）、德赛西威】；
⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等；
2、综合实力强，战略携手华为、高通、英伟达等多家智能产业链供应商的自主品牌龙头车企：【长城汽车、吉利汽车（H）、上汽集团】；
3、零部件板块关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的细分领域龙头【常熟汽饰、保隆科技、银轮股份、福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、华域汽车、德赛西威、均胜电子、富临精工】等。
风险提示：宏观经济回暖不及预期，车市景气度下行，汽车电动智能化进程不及预期等。
SAC执业证书编号：S111
*************分析师
SAC执业证书编号：S111
*****************行业走势图
汽车54%45%36%27%18%9%0%沪深3002020-062020-102021-02
资料来源：贝格数据
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2021-05-24
3 《汽车-行业研究周报:智能电动浪潮，华为产业链机遇——汽车行业周报（2021.5.10-2021.5.16）》
2021-05-16
1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
行业报告 | 行业研究周报
内容目录
1. 上周市场回顾 ................................................................................................................................ 3
2. 上周行业要闻及新车上市 ........................................................................................................... 5
2.1. 上周行业要闻 ................................................................................................................................... 5
2.2. 上周重点新车 ................................................................................................................................... 6
3. 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................ 8
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 ............................................................................................................ 8
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 ....................................................................................................... 8
3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 ......................................................................................... 9
3.4. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 10
3.5. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 11
3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 11
4. 投资建议 ....................................................................................................................................... 12
5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 12
图表目录
图1：上周各行业涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30） ............................................................................ 3
图2：汽车细分板块表现（2021/5/24-2021/5/30） ............................................................................ 3
图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 3
图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 4
图5：上周行业A股重点公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）..................................................... 4
图6：上周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30） ..................................................... 5
图7：上周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30） ..................................................... 5
图8：汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆） ........................................................................... 8
图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/04，单位：%） ............................................................... 8
图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/04，单位：万辆） ........................................................... 8
图11：月度产量同比增速（15/01-21/04，单位：%） ...................................................................... 8
图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆） ........................................................... 9
图13：月度销量同比增速（16/01-21/04，单位：%） ...................................................................... 9
图14：4月主要造车新势力销量（销量：辆） .................................................................................... 9
图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） .................................................... 9
图21：国际油价数据（2021/5/24-2021/5/30） ................................................................................. 11
图22：天然橡胶价格数据（2021/5/24-2021/5/30） ........................................................................ 11
图23：冷轧板（1mm）价格数据（2021/5/24-2021/5/30） ......................................................... 11
图24：中铝价格数据（2021/5/24-2021/5/30） ................................................................................. 12
图25：塑料PBT价格数据（2021/5/24-2021/5/30）单位：元/吨 ............................................ 12
表1：上周重点上市车型（2021/5/24-2021/5/30） ............................................................................ 6
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行业报告 | 行业研究周报
1. 上周市场回顾
上周汽车板块上升1.40%，沪深300上升3.64%，汽车板块低于大盘2.24 PCT。汽车整车上升0.53% ，乘用车上升0.55%，商用载货车下降0.86%，商用载客车上涨1.95%，汽车零部件上升3.31% ，汽车服务下降0.33% 。汽车板块中表现较好公司有大东方（+28.65%），飞龙股份（+29.92%）、文灿股份（+24.55%），隆盛科技（+21.83%）、 ST海马（+20.94%）。
图1：上周各行业涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
8%6%4%2%0%-2%非银行金融食品饮料消费者服务基础化工计算机国防军工综合电子通信银行机械有色金属电力设备及新能源综合金融石油石化纺织服装房地产商贸零售交通运输煤炭传媒汽车建材轻工制造医药家电建筑钢铁电力及公用事业农林牧渔图3：汽车细分板块近一年内表现
-4%
资料来源：WIND，天风证券研究所
图2：汽车细分板块表现（2021/5/24-2021/5/30）
4%3%2%1%0%
10%5%0%汽车整车汽车零部件Ⅱ汽车服务Ⅱ商用载货车乘用车-5%商用载客车乘用车汽车服务Ⅱ商用载货车汽车零部件Ⅱ-1%-2%汽车整车-10%-15%
-20%商用载客车
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
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行业报告 | 行业研究周报
资料来源：WIND，天风证券研究所
资料来源：WIND，天风证券研究所
100%-20%20%40%60%80%0%2020-04-282020-05-202020-06-112020-07-032020-07-252020-08-16沪深300-10%10%15%20%-5%0%5%拓普集团图4：汽车与沪深300一年内表现
精锻科技岱美股份长城汽车多伦科技2020-09-072020-09-292020-10-21潍柴动力 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
图5：上周行业A股重点公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
银轮股份科博达常熟汽饰福耀玻璃2020-11-122020-12-042020-12-262021-01-172021-02-082021-03-022021-03-242021-04-152021-05-072021-05-29
汽车与汽车零部件指数
新泉股份中鼎股份天润工业威孚高科上汽集团爱柯迪华域汽车广汇汽车道通科技广汽集团长安汽车
4
行业报告 | 行业研究周报
图6：上周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
图7：上周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/5/24-2021/5/30）
60%40%20%0%
20%15%10%5%0%福特汽车理想汽车蔚来小鹏汽车奥托立夫李尔美国车桥库珀轮胎与橡胶哈雷戴维森京西国际长城汽车永达汽车中升控股五菱汽车敏实集团吉利汽车北京汽车广汽集团正通汽车-20%-40%首控集团新焦点-5%
资料来源：WIND，天风证券研究所
中汽系统
5
特斯拉天纳克资料来源：WIND，天风证券研究所
2. 上周行业要闻及新车上市
2.1. 上周行业要闻
（一）近万人分4亿份股票期权，长城汽车发布2021年股权激励计划
据盖世汽车报道，5月25日，长城汽车正式发布《长城汽车股份有限公司2021年股票期权激励计划(草案)》、《长城汽车股份有限公司2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟分别向8784名激励对象授予股票期权约3.97亿份，向不超过586名激励对象授予限制性股票约4.32亿股。截至报道，长城汽车在2020年和2021年两期股权激励计划授予对象总人数约为1.07万人，占企业员工总人数的16.89%。
（二）特斯拉：已在中国建立数据中心，预计2021年上线查询平台
据盖世汽车报道，5月25日晚，特斯拉官方微博对外发布消息称，该公司已经在中国建立数据中心，以实现数据存储本地化，并将陆续增加更多本地数据中心。所有在中国大陆市场销售车辆所产生的数据，都将存储在境内。与此同时，特斯拉将向车主开放车辆信息查询平台，目前该工作正在紧锣密鼓地进行中，详情及进展将陆续汇报。
（三）紧跟通用和大众 福特2025年前将推两款全新电动车专用平台
据外媒报道，知情人士透露，福特汽车计划于当地时间5月26日宣布，该公司正在开发两个专用的纯电动汽车平台，一个用于全尺寸卡车和SUV生产，另一个用于汽车和跨界车生产，以在全球电气化竞赛中赶上通用、大众和特斯拉。这些平台将为福特提供通用架构，包括共享底盘组件、电动马达和电池组，这些都将为福特未来的电动汽车提供基础，并使福特在从以化石燃料为主的全球产品阵容转型之际，简化并降低从物流到制造的所有成本。
（四）蔚来、江淮再度续约，合肥工厂年产能增加至24万辆
据蔚来汽车正式发布的公告显示，确定将与江淮汽车集团继续签订制造合同。未来，江淮汽车将把年生产能力扩大到 24 万辆(每年4000工作小时计算)，以满足蔚来汽车日益增长的生产需求。根据联合制造协议，从2021年5月到2024年5月，江淮汽车将继续生产ES8，ES6，EC6，ET7以及今后可能诞生的其他车型。接下来，蔚来将负责车辆开发和工程，供应链管理，制造技术以及质量管理和保证，“江来”将负责零件的组装和运营管理。
（五）奇瑞与科大讯飞全面深化战略合作
据盖世汽车报道，5月24日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞”）与科大讯飞股份有限公司（以下简称“科大讯飞”）在芜湖签订全面深化战略合作框架协议。这是双方在2017年正式建立战略合作关系的基础上，从“全面”到“全面深化”合作的重要升级， 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
法拉利
行业报告 | 行业研究周报
合作范围覆盖智能化产品和企业数字化转型多领域，全方位强强联手。
（六） 一汽-大众芯片短缺影响29款车型，二季度拟减产30%
据第一财经报道，一汽-大众二季度在ESP芯片短缺减产2万辆的基础上，还额外因10种芯片类资源，影响29款车型生产。预计二季度只能生产40万辆汽车，减产比例达30%。
（七）现代公布IONIQ 6与IONIQ 7信息 续航里程超480公里
据外媒报道，在IONIQ 5的美国发布会上，现代发布了IONIQ 6轿车和IONIQ 7跨界车。IONIQ 6将基于Prophecy概念车打造，是一款中型高端轿车，车身尺寸与索纳塔（Sonata）大致相同。该车将基于eGMP平台，配备容量为73 kWh的电池组，并且将提供两种不同的动力系统。其中之一为单电机版本，最大功率为215马力；另一个为双电机系统，最大综合功率可达308马力。IONIQ 6的续航里程超过300英里（约483公里）。另外，现代还将在2024年初推出IONIQ 7车型，这将是一款三排座跨界车，尺寸与Palisade大致相同，届时该公司将提供6座和7座两个版本。IONIQ 7将采用双电机配置，综合输出功率为308马力。IONIQ 7的电池容量将达到100 kWh，该车的续航里程也超过300英里（约483公里）。
2.2. 上周重点新车
表1：上周重点上市车型（2021/5/24-2021/5/30）
名称
类型
车型
轴距（mm）
长*宽*高（mm） 排量 变速箱 环保标准
价格
（万元）
上市
时间
2021款
奥迪Q5L
改款
SUV 2907 4770×1893×1667 2.0T
7挡双离合 国 VI
39.68-48.70 21/5/28
2021款
捷豹XEL
2021款
广汽丰田C-HR
2021款
思皓E50A悦享版
2021款
玛莎拉蒂Ghibli
F Tributo致敬特别版
2021款
玛莎拉蒂Levante
F Tributo致敬特别版
2021款
大众速腾
30周年版
2021款
起亚KX3傲跑
改款 轿车
2935 4778×1850×1429 2.0T
8挡AT 国 VI
29.98-38.08 21/5/28
改款
SUV 2640 4390×1795×1565 2.0L
10挡CVT
国 VI
14.18-19.08 21/5/28
新车 轿车
2760 4770×1820×1510 - -
- 16.19 21/5/27
新车 轿车
2998 4974×1945×1484 3.0T
8挡AT 国VI
101.58 21/5/27
新车
SUV 3004 5005×1968×1679 3.0T
8挡AT 国VI
122.58 21/5/27
新车 轿车
2731 4753×1800×1462 1.4T
7挡双离合 国VI
13.59-16.59 21/5/26
改款
SUV 2630 4345×1800×1645 1.5L
8挡CVT 国VI
10.88-13.68 21/5/26
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
6
行业报告 | 行业研究周报
2021款
理想ONE
改款
SUV 2935 5030×1960×1760 -
- - 33.8 21/5/25
资料来源：爱卡汽车，汽车之家，天风证券研究所
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7
行业报告 | 行业研究周报
3. 行业重点数据跟踪
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪
2021年4月，汽车产销分别完成223.4万辆和225.2万辆，环比分别下降9.3%和10.8%，同比分别增长6.3%和8.6%。其中：乘用车产销分别完成171.4万辆和170.4万辆，同比上升7.9%和10.8%；商用车产销分别完成52.1万辆和54.8万辆，同比上升1.2%和2.3%。
2021年4月，基本型乘用车（轿车）产销74.5万辆和75.7万辆，同比上升-1.9%和2.0%；运动型多用途乘用车（SUV）产销84.3万辆和82.1万辆，同比上升16.0%和17.6%；多功能乘用车（MPV）产销8.2万辆和8.5万辆，同比增长27.1%和39.7%；交叉型乘用车产销4.3万辆和4.1万辆，同比增长14.4%和13.0%。
图8：汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆） 图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/04，单位：%）
3360300x
120172020
100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%20189月1月2月3月4月5月6月7月8月10月11月12月7月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月11月
12月12月
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪
2021年4月，新能源汽车产销分别完成21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长1.6倍和1.8倍。其中纯电动汽车产销分别完成18.2万辆和17.1万辆，同比分别增长2.1倍和2.2倍；插电式混合动力汽车产销分别完成3.4万辆和3.5万辆，产销同比增长49.9%和70.8%。燃料电池汽车产销分别完成36辆和38辆。
图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/04，单位：万辆）
图11：月度产量同比增速（15/01-21/04，单位：%）
252
20151200%1000%800%600%400%200%0%2月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200%
10月7月1月2月3月4月5月6月8月9月
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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8
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图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
图13：月度销量同比增速（16/01-21/04，单位：%）
2021
2%2021600%2015105400%200%3月1月2月4月5月6月7月8月9月10月11月2020111月2月3月4月5月6月10月11月12月7月8月9月
资料来源：中汽协，天风证券研究所
-200%资料来源：中汽协，天风证券研究所
12月
00%
3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪
根据交强险数据，4月蔚来、理想、小鹏新能源汽车销量排前三，蔚来销量7102辆，同比上升125.1%。理想5539辆，同比上升111.3%。小鹏5147辆，同比上升285.0%。
图14：4月主要造车新势力销量（销量：辆） 图15：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%）
800010000蔚来理想小鹏零跑
资料来源：交强险，天风证券研究所
20.0%18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%202101
9
2
资料来源：交强险、天风证券研究所（注，造车新势力指中国不包括特斯拉在内的新兴造车企业）
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202009
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3.4. 商用车数据追踪
2021年4月，商用车产销分别完成52.1万辆和54.8万辆，同比增长1.2%和2.3%。其中，重卡销量19.3万辆，同比增长1.0%；轻卡销量23.3万辆，同比增长18.1%；客车销量4.7万辆，同比增长29.7%。
图16：商用车月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
图17：重卡月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
22
2020x
100003月10月1月2月4月5月6月7月8月9月11月12月25201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
资料来源：中汽协，天风证券研究所
资料来源：中汽协，天风证券研究所
图18：轻卡月度销量（15/01-21/04，单位：万辆）
图19：客车月度销量（15/01-21/04，单位：辆）
2020
20,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,201720207月1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月3月10月11月12月1月2月4月5月6月7月8月9月12月
10
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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3.5. 国际油价数据跟踪
图16：国际油价数据（2021/5/24-2021/5/30）
布伦特原油期货结算价格（美元/桶）WTI原油期货结算价格（美元/桶）80.070.060.050.040.030.020.010.00.02021-01-212020-07-072020-07-252020-08-122020-08-302020-09-172020-10-052020-10-232020-11-102020-11-282020-12-162021-01-032021-02-082021-02-262021-03-162021-04-032021-04-212021-05-092021-05-272021-04-20
资料来源：WIND，天风证券研究所
3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪
图17：天然橡胶价格数据（2021/5/24-2021/5/30） 图18：冷轧板（1mm）价格数据（2021/5/24-2021/5/30）
天然橡胶期货结算价（元/吨）20050000
重庆（元/吨）北京（元/吨）8,0006,0004,0002,0000天津（元/吨）2020-11-122020-07-072020-08-082020-09-092020-10-112020-12-142021-01-152021-02-162021-03-202021-04-212021-05-232020-08-182020-07-142020-09-222020-10-272020-12-012021-01-052021-02-092021-03-16
2021-05-2511
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
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图19：中铝价格数据（2021/5/24-2021/5/30） 图20：塑料PBT价格数据（2021/5/24-2021/5/30）单位：元/吨
中铝华东市场(元/吨）中铝华南市场(元/吨）中铝西南市场(元/吨）211000
28,00023,00018,00013,0008,000现货价:PBT:国内日2021-01-182021-02-192020-07-102020-08-112020-09-122020-10-142020-11-152020-12-172021-03-232021-04-242021-05-262020-02-102020-03-242020-05-062020-06-182020-07-312020-09-122020-10-252020-12-072021-01-192021-03-032021-04-15
2021-05-2812
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
4. 投资建议
2021年汽车行业复苏趋势延续；与此同时，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，科技大浪潮下，我们坚定看好汽车智能电动产业链成为贯穿汽车板块未来数年且有望穿越周期的投资主线。
1、华为作为中国最具实力的科技公司，其智能汽车产业链具备中长期投资价值。建议关注：
①华为HI联合打造子品牌的汽车企业：【北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团】；
②华为战略合作企业：【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】；
③三电+Hicar+音响+华为智选综合合作：【小康股份】。
④华为智能座舱合作伙伴：【中科创达（计算机读组覆盖）、德赛西威】；
⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等；
2、综合实力强，战略携手华为、高通、英伟达等多家智能产业链供应商的自主品牌龙头车企：【长城汽车、吉利汽车（H）、上汽集团】；
3、零部件板块关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的细分领域龙头【常熟汽饰、保隆科技、银轮股份、福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、华域汽车、德赛西威、均胜电子、富临精工】等。
5. 风险提示
宏观经济回暖不及预期，车市景气度下行，汽车电动智能化进程不及预期等。
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分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
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卖出
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中性
弱于大市
体系
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预期股价相对收益10%-20%
预期股价相对收益-10%-10%
预期股价相对收益-10%以下
预期行业指数涨幅5%以上
预期行业指数涨幅-5%-5%
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自报告日后的6个月内，相对同期沪
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