2024年1月6日发(作者：巫马兴朝)
行业研究
行业研究周报
申港证券股份有限公司证券研究报告
中国移动小站集采开标 Semtech拟收购Sierra Wireless
——通信行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：
中国移动扩展型皮站设备集采落地，这是5G商用以来最大规模的小站集采。
此次集采预估采购规模约为20000站，其中单模扩展型皮站7500站，双模扩展型皮站12500站。
经过严格的技术测试以及激烈的商务比拼，共有9家中标，京信独占鳌头。
室内作为5G覆盖的重要场景，逐渐成为下一阶段建设的关注热点。对于中低流量的用户场景，扩展型皮基站兼顾性能和成本，降低了运营商的成本。
近日Semtech宣布就收购Sierra Wireless事项双方达成最终协议。
Semtech拟以全现金交易方式收购Sierra Wireless，包含债务在内，这家加拿大公司的估值为12亿美元。Semtech因LoRa技术而被熟知。
该交易已获得Semtech和Sierra Wireless董事会的批准。本次交易还需获得Sierra股东、监管机构和加拿大不列颠哥伦比亚省最高法院的批准。
根据Counterpoint发布的最新研究报告：2022年Q1，Sierra Wireless以3.2%的市场份额位列全球第8。
我们认为此次收购将显著扩大Semtech的潜在市场，助力Semtech在不断增长的物联网市场为客户创建更加强大、多样化的产品解决方案。
行业洗牌加剧，行业内并购频发。在物联网市场持续扩大的背景下，模组企业围绕自身物联网的长期发展战略，积极通过并购、合作等方式布局重点行业。
Thales收购GEMALTO：2019年4月法国泰雷兹（THALES）集团宣布以48亿欧元（73亿加元）完成对金雅拓（GEMALTO）公司的收购。
广和通收购Sierra Wireless前装车载模组业务：2020年7月，广和通子公司锐凌无线收购Sierra全球车载前装模块业务相关资产。
Telit收购Thales：2022年7月，海外知名物联网模组厂商Telit宣布将收购Thales旗下的蜂窝物联网模组业务，并组建新的公司Telit Cinterion。
市场回顾：
本周（2022.08.01-2022.08.01），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.81%、0.02%、0.49%，申万通信指数涨幅为1.66%，在申万31个一级行业排第4位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：光库科技、科信技术、国盾量子、东土科技、三旺通信
股价跌幅前五名为：鼎通科技、ST新海、铭普光磁、万隆光电、意华股份
投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐蜂窝通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。
风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。
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评级 增持（维持）
2022年08月07日
曹旭特 分析师
SAC执业证书编号：S166
张建宇 研究助理
**********************
SAC执业证书编号：S166
行业基本资料
股票家数 115
行业平均市盈率 17.94
市场平均市盈率 17.56
行业表现走势图
18%0%-18%-36%2021-082021-112022-022022-052022-08通信沪深300
资料来源：wind，申港证券研究所
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证券研究报告
通信行业研究周报
内容目录
1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3
2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................4
3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6
4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7
5. 行业招标情况 ..........................................................................................................................................................................8
6. 行业数据情况 ..........................................................................................................................................................................9
图表目录
图1： 中国移动2002年至2023年扩展型皮站设备集采中标候选人 ..........................................................................................3
图2： 2022年Q1全球蜂窝通信模组厂商市场格局 ....................................................................................................................4
图3： 申万一级行业周涨幅 .........................................................................................................................................................5
图4： 申万一级行业年初至今涨跌幅 ..........................................................................................................................................5
图5： 本周涨幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图6： 本周跌幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图7： 本年度涨幅前十 ................................................................................................................................................................6
图8： 本年度跌幅前十 ................................................................................................................................................................6
图9： 中国移动资本开支结构 .....................................................................................................................................................9
图10： 中国联通资本开支结构 ...................................................................................................................................................9
图11： 中国电信资本开支结构 ................................................................................................................................................. 10
图12： 中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况 ..................................................................................................... 10
图13： 我国移动基站及4G基站数量情况 ................................................................................................................................ 10
图14： 我国5G基站数量情况 .................................................................................................................................................. 10
图15： 我国移动电话用户数量情况 .......................................................................................................................................... 11
图16： 1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况 ..................................................................................................... 11
图17： 我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU） ..................................................................................................... 11
图18： 我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况 ................................................................................................................. 11
图19： 我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比 .............................................................................................................. 12
图20： 我国5G用户数量及其占比情况 ................................................................................................................................... 12
图21： 我国光缆线路总长度情况 ............................................................................................................................................. 12
表1： 通信行业一周重要公告 .....................................................................................................................................................6
表2： 行业招标信息 ...................................................................................................................................................................8
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通信行业研究周报
1. 每周一谈
近日中国移动2022年至2023年扩展型皮站设备集采落地，这是5G商用以来最大规模的小站集采。
此次集采预估采购规模约为20000站，其中单模扩展型皮站7500站，双模扩展型皮站12500站。
经过严格的技术测试以及激烈的商务比拼，包括京信、中信科移动、赛特斯、锐捷、新华三等在内的9家中标。其中京信通信独占鳌头，标包1和标包2的份额均位列第一。
室内作为5G覆盖的重要场景，逐渐成为下一阶段建设的关注热点，对于中低流量的用户场景，扩展型皮基站更加兼顾性能和成本，显著降低了运营商CAPEX和OPEX，加强室内覆盖成为后续运营商网络建设的重点。
图1：中国移动2002年至2023年扩展型皮站设备集采中标候选人
资料来源：C114通信网，申港证券研究所
近日Semtech宣布就收购Sierra Wireless事项双方达成最终协议。
Semtech拟以全现金交易方式收购Sierra Wireless，包含债务在内，这家加拿大公司的估值为12亿美元。Semtech因其非蜂窝物联网通信技术—LoRa技术而被熟知。
该交易已获得Semtech和Sierra Wireless董事会的批准。本次交易还需获得Sierra Wireless股东、监管机构和加拿大不列颠哥伦比亚省最高法院的批准。
根据Counterpoint发布的最新研究报告：2022年Q1，Sierra Wireless以3.2%的市场份额位列全球第8。
我们认为此次收购将显著扩大Semtech的潜在市场，助力Semtech在不断增长的物联网市场为客户创建更加强大、多样化的产品解决方案。
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图2：2022年Q1全球蜂窝通信模组厂商市场格局
资料来源：Counterpoint，申港证券研究所
行业洗牌加剧，行业内并购频发。在物联网市场持续扩大的背景下，模组企业纷纷围绕自身物联网的长期发展战略，积极通过并购、合作等方式快速布局重点行业，争夺物联网未来发展的制高点。
Thales收购GEMALTO：2019年4月法国泰雷兹（THALES）集团宣布以48亿欧元（73亿加元）完成对金雅拓（GEMALTO）公司的收购，双方合并后将打造一家拥有8万名员工、业务遍布68个国家的庞大集团。
广和通收购Sierra Wireless前装车载模组业务：2020年7月，广和通子公司锐凌无线收购Sierra全球车载前装模块业务相关资产。
Telit收购Thales：2022年7月，海外知名物联网模组厂商Telit宣布将收购法国防务、航空、轨道交通和安全供应商Thales旗下的蜂窝物联网模组业务，并组建新的公司Telit Cinterion。
2. 市场回顾
本周（2022.08.01-2022.08.05），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.81%、0.02%、0.49%，申万通信指数涨幅为1.66%，在申万31个一级行业排第4位。
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图3：申万一级行业周涨幅
资料来源：wind，申港证券研究所
2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-11.34%、-17.42%、-19.23%，申万通信指数涨幅为-7.69%，在申万31个一级行业中排第8位。
图4：申万一级行业年初至今涨跌幅
资料来源：wind，申港证券研究所
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：光库科技、科信技术、国盾量子、东土科技、三旺通信
股价跌幅前五名为：鼎通科技、ST新海、铭普光磁、万隆光电、意华股份
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通信行业研究周报
图5：本周涨幅前十
图6：本周跌幅前十
资料来源：wind，申港证券研究所
资料来源：wind，申港证券研究所
本年度通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：*ST实达、科信技术、中瓷电子、超讯通信、中天科技
股价跌幅前五名为：*ST邦讯、恒信东方、映翰通、中嘉博创、鹏博士
图7：本年度涨幅前十
图8：本年度跌幅前十
资料来源：wind，申港证券研究所
资料来源：wind，申港证券研究所
3. 重要公告
表1：通信行业一周重要公告
公告类别
股份减持
公司名称
线上线下
公告日期
2022.08.02
公告内容
公司发布关于持股5%以上股东减持股份比例超过1%的公告。公司于2022年4月1日在巨潮资讯网披露了《关于持股5%以上股东减持股份预披露公告》。公司持股5%以上股东广东易简投资计划于2022年4月27日至2022年8月26日期间通过集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持不超过4,800,000股（即不超过公司股份总数的6.00%）。
股份回购 光弘科技 2022.08.03 公司发布关于首次回购公司股份的公告。公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，本次回购股份的用途为减少公司注册资本。本次回购资金总额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币10,000万元（含），回购股份的价格不超过人民币14.85元/股。本次回购的实施期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内。
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公告类别
政府补助
公司名称
东土科技
公告日期
2022.08.03
公告内容
公司发布关于获得政府补助的公告。公司及控股子公司自2022年1月1日至本公告披露日，累计收到的政府补助资金共计57,571,342.57元。公司收到的上述政府补助预计影响2022年度利润13,780,251.76元。
股份回购 工业富联 2022.08.05 公司发布关于实施2021年年度权益分派后调整2022年股份回购价格上限的公告。公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币10亿元且不超过人民币15亿元，回购价格不超过人民币17.95元/股，回购期限为自公司本次董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。
半年度
报告
九联科技 2022.08.05 公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,362,478,782.82万元，同比增长-11.9%；实现归母净利润16,705,249.77万元，同比增长66.02%；经营活动产生的现金流量净额290,239,393.47万元。
半年度
报告
ST新海 2022.08.05 公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入96,543,132.45万元，同比增长17.13%；实现归母净利润51,229,461.67万元，同比增长119.8%；经营活动产生的现金流量净额8,692,975.07万元。
股权激励 会畅通讯 2022.08.06 公司发布第三期限制性股票激励计划（草案）。本激励计划拟向激励对象授予288.00万股第一类限制性股票，占本激励计划草案公告时公司股本总额19,978.20万股的1.44%。其中首次授予238.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额19,978.20万股的1.19%，占本次授予第一类限制性股票总量的82.64%；预留50.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额19,978.20万股的0.25%，占本次授予第一类限制性股票总量的17.36%。
资料来源：wind，申港证券研究所
4. 行业新闻
【中国信通院：我国5G基站数达185.4万个，已建成全球规模最大网络基建】中国已建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施。截至2022年6月底，5G基站数达到185.4万个，5G移动电话用户数超过4.5亿户，所有地级市全面建成光网城市，千兆光纤用户数突破6100万户，启动建设多条“东数西算”干线光缆。（C114通信网）
【Lumentum收购NeoPhotonics获中国批准，预计8月3日完成合并】Lumentum和NeoPhotonics（新飞通）宣布，关于Lumentum对NeoPhotonics的收购，Lumentum已获得中国国家市场监督管理总局的反垄断许可，预计该笔收购将在当地时间2022年8月3日左右完成。根据合并协议的条款，NeoPhotonics的每股普通股将在交易完成后被转换为16美元现金。（C114通信网）
【IDC：二季度中国智能手机出货量下滑14.7%，折叠屏产品逆势大增】国际数据机构IDC近日公布的手机季度跟踪报告显示，2022年第二季度，中国智能手机市场出货量约6720万台，同比下降14.7%。上半年国内智能机市场出货量约1.4亿台，同比下降14.4%。具体到手机厂商，荣耀（Honor）第二季度国内市场出货量排名第一，同比大幅增长88.6%至1310万台。vivo、OPPO、小米（Xiaomi）和苹果（Apple）位列第二到第五位。（C114通信网）
【Q2全球云基础设施服务支出623亿美元，同比增长33%】市场研究机构Canalys发布的报告数据显示，2022年第二季度，全球云基础设施服务支出达到623亿美敬请参阅最后一页免责声明 7 / 14 证券研究报告
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元，同比增长33%，比上一季度高出60多亿美元，比2021年第二季度高出150亿美元。2022年第二季度，全球云支出前三名为：亚马逊云科技、微软Azure、谷歌云包揽。这三大巨头合计占2022年第二季度全球云支出的63%，合计增长高达42%。（C114通信网）
【2025年5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%】住房和城乡建设部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。《规划》提出“十四五”城市基础设施主要发展指标，其中信息通信系统2025年目标为5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%。（C114通信网）
【中国联通发布《“东数西算”专题研究报告》】“东数西算”工程的大幕已经开启，国家、地方政府及产业链的相关方都在紧锣密鼓地推进，但依然面临多方面的挑战。为加快“东数西算”工程的顺利实施，中国联通在报告中提出8项建议：完善顶层设计和组织体系；强化监督管理和政策引导；鼓励产业西迁和东西协同；加强技术攻关和标准制定；保障算网安全和数据安全；推进产业自立和技术可控；坚持开源开放和生态共建；重视融合创新和注智赋能。（C114通信网）
5. 行业招标情况
表2：行业招标信息
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万元）
8.1 河南联通 河南联通智企组网FTTO终端采购项目
中标公告
中标（候选）公司（投标报价，万元，不含税）
1.华为技术有限公司 主FTTR标准版B866-S1、从FTTR以及各种规格的ODN组件
8.2 中国电信 中国电信2022年ChinaNet网络扩容工程-路由反射器（RR）招标
8.2 上海联通 上海联通2022-2023年无线网优化服务中低端部分采购
中标公告 标包1：
1.杭州东信网络技术有限公司，40366元/月/网格
2.上海杰盛立业网络科技有限公司，40700元/月/网格
3.嘉环科技股份有限公司，39515.7元/月/网格
标包2：
1.上海杰盛立业网络科技有限公司，39900元/月/网格
8.3 中国移动 中国移动2022年至2023年5G无线主设备（2.6GHz/4.9GHz）敬请参阅最后一页免责声明 8 / 14
中标公告 1.华为技术有限公司
2.爱立信（中国）通信有限公司
证券研究报告
招标公告 中国电信ChinaNet网络省际部分所需的路由反射器。采购数量为3台
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万元）
单一来源采购
中标（候选）公司（投标报价，万元，不含税）
3.中兴通讯股份有限公司
4.大唐移动通信设备有限公司
5.上海诺基亚贝尔股份有限公司
8.5 中国移动 中国移动2022年移动云15期及省4期专用服务器采购
招标公告 68149（不含税）
AMD+BlueField2、AMD+IB网卡、Intel
通用服务器、Intel
智能网卡服务器4种类型服务器，总采购量404台
资料来源：C114通信网，申港证券研究所
主要采购项目
6. 行业数据情况
中国移动2022年预计总资本开支为1852亿元，同比增长0.87%。其2022年业务支撑网以及传输网资本开支预计占比分别为16.6%和25.6%，较2021年增长1%和2.6%。而移动通信网与土建及其他两项资本开支占比预计分别下降3.4%和1.2%。
中国电信2022年预计总资本开支为930亿元，同比增长7.24%。其2022年产业数字化和运营系统及业务平台资本开支预计占比预计分别为30%和5.4%，较2021年增长10.1%和0.1%。而5G网络、4G网络、宽带及网络和基础设施及其他五项资本开支占比预计发别减少7.2%、1%、1.4%和0.6%。
图9：中国移动资本开支结构
图10：中国联通资本开支结构
资料来源：中国移动业绩报告，申港证券研究所
资料来源：中国联通年报，申港证券研究所
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通信行业研究周报
图11：中国电信资本开支结构
图12：中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况
资料来源：中国电信业绩报告，申港证券研究所
资料来源：中国移动，中国联通，中国电信业绩报告及年报，申港证券研究所
截至今年6月份，我国移动通信基站总数达到1035万个，4G基站总数达到575万个
截至6月底，我国已建成5G基站数量达到185.4万个，占移动基站总数的17.9%。其中今年1-6月份新建5G基站42.9万个。
图13：我国移动基站及4G基站数量情况
图14：我国5G基站数量情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
我国移动电话用户规模稳中有增。截至6月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达16.7亿户，比上年末增长2552万户。
千兆用户规模快速扩大。截至6月末，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.27亿户，占总用户的93.7%。1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6111亿户，比上年末净增2565万户。
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通信行业研究周报
图15：我国移动电话用户数量情况
图16：1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
移动互联网流量快速增长。截至6月末，我国移动互联网用户数达到14.5亿户，比上年末净增3065万户。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到14.89GB/户·月，同比增长10.1%。
截至6月末，三家基础电信企业的蜂窝物联网终端用户总量已达16.4亿，比上年末净增2.4亿户，其规模正快速接近移动电话用户规模。
图17：我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU）
图18：我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
5G手机出货量有所回升。1-6月国内市场5G手机出货量达1.09亿部，占同期手机出货量的80.2%。
5G用户占移动电话用户比例超四分之一。截至6月末，三家基础电信企业的5G移动电话用户总数达4.55亿户，比上年末增长10055万户，占移动电话用户的27.3%。
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图19：我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比
图20：我国5G用户数量及其占比情况
资料来源：中国信通院，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
光缆线路总长度逐步增加。截至6月末，全国光缆线路总长度达到5791万公里，同比增长8.2%，比上年末净增303万公里。
图21：我国光缆线路总长度情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
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研究助理简介
张建宇，北京科技大学工学硕士，曾先后就职于华为和中国移动，多年ICT行业工作经验，2021年11月加入申港证券，担任通信行业研究员。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
风险提示
本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。
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免责声明
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本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。
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本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者，本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户。本报告版权归本公司所有，未经事先许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如转载或引用，需注明出处为申港证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。
行业评级体系
申港证券行业评级体系：增持、中性、减持
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
市场基准指数为沪深300指数
申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持
买入
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
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2024年1月6日发(作者：巫马兴朝)
行业研究
行业研究周报
申港证券股份有限公司证券研究报告
中国移动小站集采开标 Semtech拟收购Sierra Wireless
——通信行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：
中国移动扩展型皮站设备集采落地，这是5G商用以来最大规模的小站集采。
此次集采预估采购规模约为20000站，其中单模扩展型皮站7500站，双模扩展型皮站12500站。
经过严格的技术测试以及激烈的商务比拼，共有9家中标，京信独占鳌头。
室内作为5G覆盖的重要场景，逐渐成为下一阶段建设的关注热点。对于中低流量的用户场景，扩展型皮基站兼顾性能和成本，降低了运营商的成本。
近日Semtech宣布就收购Sierra Wireless事项双方达成最终协议。
Semtech拟以全现金交易方式收购Sierra Wireless，包含债务在内，这家加拿大公司的估值为12亿美元。Semtech因LoRa技术而被熟知。
该交易已获得Semtech和Sierra Wireless董事会的批准。本次交易还需获得Sierra股东、监管机构和加拿大不列颠哥伦比亚省最高法院的批准。
根据Counterpoint发布的最新研究报告：2022年Q1，Sierra Wireless以3.2%的市场份额位列全球第8。
我们认为此次收购将显著扩大Semtech的潜在市场，助力Semtech在不断增长的物联网市场为客户创建更加强大、多样化的产品解决方案。
行业洗牌加剧，行业内并购频发。在物联网市场持续扩大的背景下，模组企业围绕自身物联网的长期发展战略，积极通过并购、合作等方式布局重点行业。
Thales收购GEMALTO：2019年4月法国泰雷兹（THALES）集团宣布以48亿欧元（73亿加元）完成对金雅拓（GEMALTO）公司的收购。
广和通收购Sierra Wireless前装车载模组业务：2020年7月，广和通子公司锐凌无线收购Sierra全球车载前装模块业务相关资产。
Telit收购Thales：2022年7月，海外知名物联网模组厂商Telit宣布将收购Thales旗下的蜂窝物联网模组业务，并组建新的公司Telit Cinterion。
市场回顾：
本周（2022.08.01-2022.08.01），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.81%、0.02%、0.49%，申万通信指数涨幅为1.66%，在申万31个一级行业排第4位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：光库科技、科信技术、国盾量子、东土科技、三旺通信
股价跌幅前五名为：鼎通科技、ST新海、铭普光磁、万隆光电、意华股份
投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破185万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐蜂窝通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。
风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。
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评级 增持（维持）
2022年08月07日
曹旭特 分析师
SAC执业证书编号：S166
张建宇 研究助理
**********************
SAC执业证书编号：S166
行业基本资料
股票家数 115
行业平均市盈率 17.94
市场平均市盈率 17.56
行业表现走势图
18%0%-18%-36%2021-082021-112022-022022-052022-08通信沪深300
资料来源：wind，申港证券研究所
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6、《通信行业研究周报：5GR17标准冻结 RedCap助力5G发展》2022-06-12
证券研究报告
通信行业研究周报
内容目录
1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3
2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................4
3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6
4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7
5. 行业招标情况 ..........................................................................................................................................................................8
6. 行业数据情况 ..........................................................................................................................................................................9
图表目录
图1： 中国移动2002年至2023年扩展型皮站设备集采中标候选人 ..........................................................................................3
图2： 2022年Q1全球蜂窝通信模组厂商市场格局 ....................................................................................................................4
图3： 申万一级行业周涨幅 .........................................................................................................................................................5
图4： 申万一级行业年初至今涨跌幅 ..........................................................................................................................................5
图5： 本周涨幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图6： 本周跌幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图7： 本年度涨幅前十 ................................................................................................................................................................6
图8： 本年度跌幅前十 ................................................................................................................................................................6
图9： 中国移动资本开支结构 .....................................................................................................................................................9
图10： 中国联通资本开支结构 ...................................................................................................................................................9
图11： 中国电信资本开支结构 ................................................................................................................................................. 10
图12： 中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况 ..................................................................................................... 10
图13： 我国移动基站及4G基站数量情况 ................................................................................................................................ 10
图14： 我国5G基站数量情况 .................................................................................................................................................. 10
图15： 我国移动电话用户数量情况 .......................................................................................................................................... 11
图16： 1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况 ..................................................................................................... 11
图17： 我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU） ..................................................................................................... 11
图18： 我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况 ................................................................................................................. 11
图19： 我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比 .............................................................................................................. 12
图20： 我国5G用户数量及其占比情况 ................................................................................................................................... 12
图21： 我国光缆线路总长度情况 ............................................................................................................................................. 12
表1： 通信行业一周重要公告 .....................................................................................................................................................6
表2： 行业招标信息 ...................................................................................................................................................................8
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1. 每周一谈
近日中国移动2022年至2023年扩展型皮站设备集采落地，这是5G商用以来最大规模的小站集采。
此次集采预估采购规模约为20000站，其中单模扩展型皮站7500站，双模扩展型皮站12500站。
经过严格的技术测试以及激烈的商务比拼，包括京信、中信科移动、赛特斯、锐捷、新华三等在内的9家中标。其中京信通信独占鳌头，标包1和标包2的份额均位列第一。
室内作为5G覆盖的重要场景，逐渐成为下一阶段建设的关注热点，对于中低流量的用户场景，扩展型皮基站更加兼顾性能和成本，显著降低了运营商CAPEX和OPEX，加强室内覆盖成为后续运营商网络建设的重点。
图1：中国移动2002年至2023年扩展型皮站设备集采中标候选人
资料来源：C114通信网，申港证券研究所
近日Semtech宣布就收购Sierra Wireless事项双方达成最终协议。
Semtech拟以全现金交易方式收购Sierra Wireless，包含债务在内，这家加拿大公司的估值为12亿美元。Semtech因其非蜂窝物联网通信技术—LoRa技术而被熟知。
该交易已获得Semtech和Sierra Wireless董事会的批准。本次交易还需获得Sierra Wireless股东、监管机构和加拿大不列颠哥伦比亚省最高法院的批准。
根据Counterpoint发布的最新研究报告：2022年Q1，Sierra Wireless以3.2%的市场份额位列全球第8。
我们认为此次收购将显著扩大Semtech的潜在市场，助力Semtech在不断增长的物联网市场为客户创建更加强大、多样化的产品解决方案。
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图2：2022年Q1全球蜂窝通信模组厂商市场格局
资料来源：Counterpoint，申港证券研究所
行业洗牌加剧，行业内并购频发。在物联网市场持续扩大的背景下，模组企业纷纷围绕自身物联网的长期发展战略，积极通过并购、合作等方式快速布局重点行业，争夺物联网未来发展的制高点。
Thales收购GEMALTO：2019年4月法国泰雷兹（THALES）集团宣布以48亿欧元（73亿加元）完成对金雅拓（GEMALTO）公司的收购，双方合并后将打造一家拥有8万名员工、业务遍布68个国家的庞大集团。
广和通收购Sierra Wireless前装车载模组业务：2020年7月，广和通子公司锐凌无线收购Sierra全球车载前装模块业务相关资产。
Telit收购Thales：2022年7月，海外知名物联网模组厂商Telit宣布将收购法国防务、航空、轨道交通和安全供应商Thales旗下的蜂窝物联网模组业务，并组建新的公司Telit Cinterion。
2. 市场回顾
本周（2022.08.01-2022.08.05），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.81%、0.02%、0.49%，申万通信指数涨幅为1.66%，在申万31个一级行业排第4位。
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图3：申万一级行业周涨幅
资料来源：wind，申港证券研究所
2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-11.34%、-17.42%、-19.23%，申万通信指数涨幅为-7.69%，在申万31个一级行业中排第8位。
图4：申万一级行业年初至今涨跌幅
资料来源：wind，申港证券研究所
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：光库科技、科信技术、国盾量子、东土科技、三旺通信
股价跌幅前五名为：鼎通科技、ST新海、铭普光磁、万隆光电、意华股份
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图5：本周涨幅前十
图6：本周跌幅前十
资料来源：wind，申港证券研究所
资料来源：wind，申港证券研究所
本年度通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：*ST实达、科信技术、中瓷电子、超讯通信、中天科技
股价跌幅前五名为：*ST邦讯、恒信东方、映翰通、中嘉博创、鹏博士
图7：本年度涨幅前十
图8：本年度跌幅前十
资料来源：wind，申港证券研究所
资料来源：wind，申港证券研究所
3. 重要公告
表1：通信行业一周重要公告
公告类别
股份减持
公司名称
线上线下
公告日期
2022.08.02
公告内容
公司发布关于持股5%以上股东减持股份比例超过1%的公告。公司于2022年4月1日在巨潮资讯网披露了《关于持股5%以上股东减持股份预披露公告》。公司持股5%以上股东广东易简投资计划于2022年4月27日至2022年8月26日期间通过集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持不超过4,800,000股（即不超过公司股份总数的6.00%）。
股份回购 光弘科技 2022.08.03 公司发布关于首次回购公司股份的公告。公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，本次回购股份的用途为减少公司注册资本。本次回购资金总额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币10,000万元（含），回购股份的价格不超过人民币14.85元/股。本次回购的实施期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内。
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公告类别
政府补助
公司名称
东土科技
公告日期
2022.08.03
公告内容
公司发布关于获得政府补助的公告。公司及控股子公司自2022年1月1日至本公告披露日，累计收到的政府补助资金共计57,571,342.57元。公司收到的上述政府补助预计影响2022年度利润13,780,251.76元。
股份回购 工业富联 2022.08.05 公司发布关于实施2021年年度权益分派后调整2022年股份回购价格上限的公告。公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币10亿元且不超过人民币15亿元，回购价格不超过人民币17.95元/股，回购期限为自公司本次董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。
半年度
报告
九联科技 2022.08.05 公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,362,478,782.82万元，同比增长-11.9%；实现归母净利润16,705,249.77万元，同比增长66.02%；经营活动产生的现金流量净额290,239,393.47万元。
半年度
报告
ST新海 2022.08.05 公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入96,543,132.45万元，同比增长17.13%；实现归母净利润51,229,461.67万元，同比增长119.8%；经营活动产生的现金流量净额8,692,975.07万元。
股权激励 会畅通讯 2022.08.06 公司发布第三期限制性股票激励计划（草案）。本激励计划拟向激励对象授予288.00万股第一类限制性股票，占本激励计划草案公告时公司股本总额19,978.20万股的1.44%。其中首次授予238.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额19,978.20万股的1.19%，占本次授予第一类限制性股票总量的82.64%；预留50.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额19,978.20万股的0.25%，占本次授予第一类限制性股票总量的17.36%。
资料来源：wind，申港证券研究所
4. 行业新闻
【中国信通院：我国5G基站数达185.4万个，已建成全球规模最大网络基建】中国已建成全球规模最大、技术领先的网络基础设施。截至2022年6月底，5G基站数达到185.4万个，5G移动电话用户数超过4.5亿户，所有地级市全面建成光网城市，千兆光纤用户数突破6100万户，启动建设多条“东数西算”干线光缆。（C114通信网）
【Lumentum收购NeoPhotonics获中国批准，预计8月3日完成合并】Lumentum和NeoPhotonics（新飞通）宣布，关于Lumentum对NeoPhotonics的收购，Lumentum已获得中国国家市场监督管理总局的反垄断许可，预计该笔收购将在当地时间2022年8月3日左右完成。根据合并协议的条款，NeoPhotonics的每股普通股将在交易完成后被转换为16美元现金。（C114通信网）
【IDC：二季度中国智能手机出货量下滑14.7%，折叠屏产品逆势大增】国际数据机构IDC近日公布的手机季度跟踪报告显示，2022年第二季度，中国智能手机市场出货量约6720万台，同比下降14.7%。上半年国内智能机市场出货量约1.4亿台，同比下降14.4%。具体到手机厂商，荣耀（Honor）第二季度国内市场出货量排名第一，同比大幅增长88.6%至1310万台。vivo、OPPO、小米（Xiaomi）和苹果（Apple）位列第二到第五位。（C114通信网）
【Q2全球云基础设施服务支出623亿美元，同比增长33%】市场研究机构Canalys发布的报告数据显示，2022年第二季度，全球云基础设施服务支出达到623亿美敬请参阅最后一页免责声明 7 / 14 证券研究报告
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元，同比增长33%，比上一季度高出60多亿美元，比2021年第二季度高出150亿美元。2022年第二季度，全球云支出前三名为：亚马逊云科技、微软Azure、谷歌云包揽。这三大巨头合计占2022年第二季度全球云支出的63%，合计增长高达42%。（C114通信网）
【2025年5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%】住房和城乡建设部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。《规划》提出“十四五”城市基础设施主要发展指标，其中信息通信系统2025年目标为5G用户普及率≥56%，城市千兆光纤宽带用户占比≥10%。（C114通信网）
【中国联通发布《“东数西算”专题研究报告》】“东数西算”工程的大幕已经开启，国家、地方政府及产业链的相关方都在紧锣密鼓地推进，但依然面临多方面的挑战。为加快“东数西算”工程的顺利实施，中国联通在报告中提出8项建议：完善顶层设计和组织体系；强化监督管理和政策引导；鼓励产业西迁和东西协同；加强技术攻关和标准制定；保障算网安全和数据安全；推进产业自立和技术可控；坚持开源开放和生态共建；重视融合创新和注智赋能。（C114通信网）
5. 行业招标情况
表2：行业招标信息
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万元）
8.1 河南联通 河南联通智企组网FTTO终端采购项目
中标公告
中标（候选）公司（投标报价，万元，不含税）
1.华为技术有限公司 主FTTR标准版B866-S1、从FTTR以及各种规格的ODN组件
8.2 中国电信 中国电信2022年ChinaNet网络扩容工程-路由反射器（RR）招标
8.2 上海联通 上海联通2022-2023年无线网优化服务中低端部分采购
中标公告 标包1：
1.杭州东信网络技术有限公司，40366元/月/网格
2.上海杰盛立业网络科技有限公司，40700元/月/网格
3.嘉环科技股份有限公司，39515.7元/月/网格
标包2：
1.上海杰盛立业网络科技有限公司，39900元/月/网格
8.3 中国移动 中国移动2022年至2023年5G无线主设备（2.6GHz/4.9GHz）敬请参阅最后一页免责声明 8 / 14
中标公告 1.华为技术有限公司
2.爱立信（中国）通信有限公司
证券研究报告
招标公告 中国电信ChinaNet网络省际部分所需的路由反射器。采购数量为3台
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万元）
单一来源采购
中标（候选）公司（投标报价，万元，不含税）
3.中兴通讯股份有限公司
4.大唐移动通信设备有限公司
5.上海诺基亚贝尔股份有限公司
8.5 中国移动 中国移动2022年移动云15期及省4期专用服务器采购
招标公告 68149（不含税）
AMD+BlueField2、AMD+IB网卡、Intel
通用服务器、Intel
智能网卡服务器4种类型服务器，总采购量404台
资料来源：C114通信网，申港证券研究所
主要采购项目
6. 行业数据情况
中国移动2022年预计总资本开支为1852亿元，同比增长0.87%。其2022年业务支撑网以及传输网资本开支预计占比分别为16.6%和25.6%，较2021年增长1%和2.6%。而移动通信网与土建及其他两项资本开支占比预计分别下降3.4%和1.2%。
中国电信2022年预计总资本开支为930亿元，同比增长7.24%。其2022年产业数字化和运营系统及业务平台资本开支预计占比预计分别为30%和5.4%，较2021年增长10.1%和0.1%。而5G网络、4G网络、宽带及网络和基础设施及其他五项资本开支占比预计发别减少7.2%、1%、1.4%和0.6%。
图9：中国移动资本开支结构
图10：中国联通资本开支结构
资料来源：中国移动业绩报告，申港证券研究所
资料来源：中国联通年报，申港证券研究所
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通信行业研究周报
图11：中国电信资本开支结构
图12：中国移动，联通，电信资本支出情况及其YoY情况
资料来源：中国电信业绩报告，申港证券研究所
资料来源：中国移动，中国联通，中国电信业绩报告及年报，申港证券研究所
截至今年6月份，我国移动通信基站总数达到1035万个，4G基站总数达到575万个
截至6月底，我国已建成5G基站数量达到185.4万个，占移动基站总数的17.9%。其中今年1-6月份新建5G基站42.9万个。
图13：我国移动基站及4G基站数量情况
图14：我国5G基站数量情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
我国移动电话用户规模稳中有增。截至6月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达16.7亿户，比上年末增长2552万户。
千兆用户规模快速扩大。截至6月末，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.27亿户，占总用户的93.7%。1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6111亿户，比上年末净增2565万户。
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通信行业研究周报
图15：我国移动电话用户数量情况
图16：1000M及以上用户数及100M及以上用户占比情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
移动互联网流量快速增长。截至6月末，我国移动互联网用户数达到14.5亿户，比上年末净增3065万户。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到14.89GB/户·月，同比增长10.1%。
截至6月末，三家基础电信企业的蜂窝物联网终端用户总量已达16.4亿，比上年末净增2.4亿户，其规模正快速接近移动电话用户规模。
图17：我国移动互联网接入流量及户均接入流量（DOU）
图18：我国蜂窝物联网终端用户数量及其增速情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
5G手机出货量有所回升。1-6月国内市场5G手机出货量达1.09亿部，占同期手机出货量的80.2%。
5G用户占移动电话用户比例超四分之一。截至6月末，三家基础电信企业的5G移动电话用户总数达4.55亿户，比上年末增长10055万户，占移动电话用户的27.3%。
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通信行业研究周报
图19：我国5G及其他手机出货量以及5G手机占比
图20：我国5G用户数量及其占比情况
资料来源：中国信通院，申港证券研究所
资料来源：工信部，申港证券研究所
光缆线路总长度逐步增加。截至6月末，全国光缆线路总长度达到5791万公里，同比增长8.2%，比上年末净增303万公里。
图21：我国光缆线路总长度情况
资料来源：工信部，申港证券研究所
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研究助理简介
张建宇，北京科技大学工学硕士，曾先后就职于华为和中国移动，多年ICT行业工作经验，2021年11月加入申港证券，担任通信行业研究员。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
风险提示
本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。
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免责声明
申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。
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本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断，本报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会产生波动，在不同时期，申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。
本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者，本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户。本报告版权归本公司所有，未经事先许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如转载或引用，需注明出处为申港证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。
行业评级体系
申港证券行业评级体系：增持、中性、减持
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
市场基准指数为沪深300指数
申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持
买入
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
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