2024年1月7日发(作者：洛妙双)
长虹美菱外部环境分析
一、概述
2019年以来，中国经济稳中求进、稳中有忧，经济下行的压力有所上升，尤其是在中美经贸摩擦的背景下，中国经济所面临的外部环境严峻，与自身发展所面临的不充分不平衡问题相叠加，使得稳增长、防风险的难度加大。受宏观环境及自身发展周期影响，加之楼市紧缩、消费结构迭代升级、需求平淡、供应链成本上升等多重不利因素，2019年上半年家电行业的表现不尽人意，家电行业整体步入"寒冬"。在此背景下，转型升级是企业打破"僵局"亟需解决的问题。
2019年上半年，公司在"美菱梦"和"双三一心"的战略指引下，坚持"产品领先、营销转型、效率提升、团队激活"的经营方针。2019年上半年公司实现营业收入91.33亿元，同比下降1.49%;归属于母公司净利润5,433.40万元，同比增加7.20%。
二、公司面临的风险和应对措施
(一)可能面临的风险及对策
2019年下半年，面对家电市场的竞争更加激烈等客观因素，企业生存的环境将会更加恶劣。公司将面临宏观经济增长乏力、行业形势严峻、竞争加剧、成本上升、新商业模式及互联网时代的冲击等风险。
针对上述风险，同时结合下半年行业形势及上半年不足，2019
年下半年，公司将从以下几个方面开展重点工作：
1.增收降本
继续推进公司增收降本工作。一方面公司营销端围绕电商、基础渠道、TOP渠道、2B业务展开，不断提升产品市场份额；另一方面所有业务单元围绕各项费用，逐项梳理，刚性控制各项费用预算，落到实处。同时，对公司各产品单元、营销总部到分部，提升组织、人员效率。
2.技术、质量方面
持续开展智能、变频、风冷、保鲜、薄壁等技术研究，高度重视产品工艺和质量。针对用户体验的焦点问题，落实到责任人、落实到具体方案，推动问题的解决，以保持公司在技术、质量方面的行业领先地位。
3.供应链、制造方面
关注大宗材料波动，持续推进采购降本、物回增收；关注资金运营效率，提高应收和存货周转率；继续实施"一流制造""少人化工程""智慧生产""智能制造"等项目，全面提高效率和品质，降低产品成本，增强公司产品竞争力。
4.销售方面
通过加快营销转型，统一营销服务平台，以更好适应市场竞争和用户消费行为的重大变化；通过加快品牌和产品协同，业务和管理融合，实现整体提效降本。
(二)下半年经营计划
在战略规划牵引下，2019年下半年继续围绕"产品领先、营销转型、效率提升、团队激活"开展经营和管理工作，经营策略上坚持"审慎预算、激进经营、量入为出",各产品线在市场策略还要做好以下工作：
1.冰箱产业
国内市场方面，以"存量"+"增量"用户思维，通过"爆品"+"精品"产品策略，持续提升产品份额；以"全面薄"、"M鲜生"为抓手，实现8000元以上高端份额突破和毛利提升；通过低端聚焦箱体和型号，持续降本提升箱体竞争力。与此同时，海外市场方面，继续做好"聚焦产品、聚焦市场、聚焦客户"工作，通过风冷、变频等产品的不断推广，提升产品竞争力；通过聚焦战略市场、重点市场、潜力市场，不断提升市场占有率；通过关注战略客户、重点客户，发展潜在客户，聚焦并提升客户集中度。
2.空调产业
国内市场方面，根据市场定位，进行差异化政策支持和提升方案，即巩固西南根据地、华东破冰、实现中原崛起；围绕C端用户强化零售运营管理，以零售驱动为核心，顺应渠道变革之势，积极推动O2O转型，线上线下融合；在夯实传统基业的前提下，抓住战略ODM品牌合作的机遇。海外市场方面，聚焦重点市场和重要客户，抓大做强；聚焦发展中国家(西非、海湾国家、中亚、东南亚),寻求新的业务模式；补齐空白市场产品，提升产品定义和服务能力。
3.洗衣机产业
围绕"稳定分销、提升G90、发力电商、启动外销及OEM/ODM业务"开展营销工作，通过"天瀑洗"、"小美一键智洗"等行业领先技术，填补自产波轮中高端的空白，实现自产洗衣机销售突破。
4.厨卫及小家电产业
持续深化"智慧厨房"理念，完善优化智慧厨房产品阵列，以智能厨卫系统和智能净水系统为主线，建立整套厨房电器供应体系；发力"烟灶热",推进产品聚焦，以电热水器为主，净水、智能扫地机器人为辅，聚焦品类突破；专注"水生态家电"产品线，聚焦核心力量打造优势核心产品线，不断提高行业影响力。同时，紧跟国家政策指引方向，继续开展煤改气(电)工程改造项目、精装房市场，引入新的增长点。
5.生物医疗
坚定不移地执行"基于生物医疗领域相关多元化"的战略，围绕生命科学、智慧冷链、家庭健康的业务框架布局，推进生命科学模块产品升级迭代、服务提升，以冷库业务为基础，稳步拓展智慧冷链模块，同时推进制氧机等家庭健康产品上市，快速打开市场，推动公司规模快速成长。
上述经营计划、经营目标并不代表上市公司对2019年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
三、核心竞争力分析
(一)品牌能力
公司是中国知名电器制造商之一，拥有冰箱、冰柜、空调、洗衣机、小家电等多条产品线。"美菱"品牌被列入中国最有价值品牌之一。2014年起至今公司相继发布了CHiQ智能系列冰箱、空调等产品，并围绕"智汇家生态圈计划",打造高端智能品牌的形象，开启白电智能时代。同时，为了提升高端品牌形象，进一步扩大品牌的市场影响力，公司于2015年10月召开了"新LOGO发布暨第1000万台变频产品下线"发布会，全面更新LOGO"",推出"美菱，让美好来临"的全新品牌主张，随着新LOGO的发布，美菱将同时实施"美好三部曲"品牌战略，从注重感官直接体验的"体验美好"到注重精神心灵享受的"享受美好",再到注重生活方式信仰的"信仰美好"。另外，在消费升级的助推下，2017年11月份，公司推出了搭载"水分子激活保鲜技术"的"M鲜生"系列冰箱，回归冰箱本质，掀起行业保鲜革命；2018年10月，推出了搭载了全语音交互技术的M鲜生语音智能冰箱，同时发布了集听声识人、语音定位、听声调速三大核心功能于一体的CHiQ5代空调；2018年11月，公司全球首发的青年冰箱进一步提高公司年轻化的品牌形象；2019年2月，公司发布了"M鲜生"全面薄系列产品，既传承了M鲜生超强的保鲜技术，又首创了"冰箱1厘米自由嵌入"的行业新标准；2019年6月，伴随着年轻消费群体的崛起，公司推出针对年轻消费者的NBA球迷定制冰箱，是公司产品、社群及品牌的创新性融合。
通过产品的不断升级对品牌能力的重塑，美菱将实现品牌形象
的年轻化、国际化、专业化，通过美好原点、美好生活圈以及美好生态圈的逐步打造，让美菱成为更人性化的白电艺术家、更智慧化的科技专家、更值得信赖的生活管家。
(二)产品能力
30余年来，公司专注制冷行业，先后研发出多款不同型号的冰箱产品，其中包括"MELNG美菱、CHiQ、雅典娜"三个品牌的系列产品。主要包括搭载水分子激活保鲜技术的"M鲜生"系列保鲜冰箱、京东智能大屏570系列冰箱、CHiQ系列高端智能冰箱及空调、0.1度双精确变频冰箱、欧洲540宽系列风冷产品、106DTB等新外观轻薄门体系列冰柜、YC-365L低温医用冷藏箱等。特别是公司发布的"M鲜生"系列及全面薄系列保鲜冰箱，回归冰箱本质，在升级水分子激活保鲜技术的基础上，研发全面薄GLS集成技术，实现机身薄、箱体薄和门体薄三位一体的M鲜生全面薄系列产品。
公司拥有较为先进、完善的研发及品质保证系统，通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等管理体系认证，公司产品具有品质优良、性能可靠的特点。在技术开发方面，公司拥有国家级技术中心，大力投入基础技术研究，在智能、风冷、保鲜、变频、薄壁、深冷方面，公司拥有超前、领先于同行的核心技术。在产品开发方面，公司结合技术研究成果和消费升级需求，更新年度产品规划开发大纲，产品结构日益升级，加大对风冷、大容积、变频、智能、保鲜、薄壁等中高端产品开发力度，开发有竞争力的核心产品，产品结构升级明显。
空调产品方面，公司持续坚持智能与变频的核心战略，重点开展以PMV舒适控制模型和光感3代为核心的精确控温4代技术平台产品应用；围绕家用空调国家标准、相关政策背景及家用空调行业的技术发展趋势进行布局，大力推进基于单板单芯片、双驱及环保冷媒技术应用于具有较强市场竞争力的新能效标准产品研发，以应对新能效标准实施后可能带来的市场变化。
洗衣机产品方面，公司积极发展美菱洗衣机核心技术，升级产品阵容，提升产品竞争力。
公司先后研发并上市了拥有轻奢外观、大容量、洗烘一体的滚筒产品以及多项专利的波轮产品，尤其是波轮以MB80-XJ600G为代表的"一键智洗"系列产品，通过智能系统实现一键启动、一键脱水，方便实用；以MB90-660ILG为代表的"天瀑"系列产品，应用了行业领先的天瀑洗技术，减少洗涤液残留，漂洗更干净，更加呵护衣物。
厨电及小家电方面，深化"智慧厨房"理念，以智能厨卫系统和智能净水系统为主线，建立整套厨房电器供应体系，专注打造"水生态家电"生态链，不断完善优化智慧厨房产品阵列，实现了厨卫和小家电产品的全品类覆盖。在公司智能、变频产品策略的指引下，公司先后研发并上市了集语音交互、大屏显示、安全防护、菜谱娱乐、互联总控等功能为一体的JQ31智能烟机及智能燃热系列、智能电热系列、智能净水系列、智能灶系列的整套"智慧厨房"系列化产品。
深冷产品方面，公司持续加大研发投入，推进技术、产品和服务的升级迭代。公司现有的超低温冷冻存储箱、血液血细胞速冻箱、血液冷藏箱、医用冷藏箱、医用冷藏冷冻箱及医用低温箱等生物医疗产品及生物医疗一体化解决方案已广泛服务于医疗卫生、疾控防疫、血液系统、科研院所、生物制药、基因工程及生命科学等领域。特别是在超低温产品上，公司拥有全球容积最大、温区最宽、静音设计的-40℃~-164℃超低温冷冻储存箱。
公司坚持智能和变频两大产品战略不动摇，通过推进智能、变频、保鲜产品后续的研发、推广以及技术更新，推动公司产品不断向高端转型和行业领跑。同时，公司通过对生产线全面实施智能化升级改造，提高制造效率和产品品质，增强产品竞争力。
(三)运营能力
公司持续开展"人效、钱效、物效"三方面提升工作，不断提升内部管理能力。建立了目标清晰、指标量化、绩效导向的绩效考核和激励下沉的分层式分享体系，激活内部生产力。
以价值链管理为主线，持续开展价值创造工作，提升公司竞争力。不断完善内控体系，提高防范风险能力。
(四)营销能力
公司建立了较为完善的销售网络及服务体系，加快营销转型，实现从面向产品线的销售管理到面向渠道和用户经营服务、从单一品类营销到全品类营销的营销转型，上半年围绕组织、体系、制度、流程、账套等方面开展工作，积极研究智慧交易模式，为后续
发展积蓄力量；海外市场通过加大海外营销机构、研发基地、生产基地等投入，与国际知名的家电品牌商、经销商合作，优化客户结构和提升产品结构，积极开拓海外市场，产品出口130多个国家和地区。
2024年1月7日发(作者：洛妙双)
长虹美菱外部环境分析
一、概述
2019年以来，中国经济稳中求进、稳中有忧，经济下行的压力有所上升，尤其是在中美经贸摩擦的背景下，中国经济所面临的外部环境严峻，与自身发展所面临的不充分不平衡问题相叠加，使得稳增长、防风险的难度加大。受宏观环境及自身发展周期影响，加之楼市紧缩、消费结构迭代升级、需求平淡、供应链成本上升等多重不利因素，2019年上半年家电行业的表现不尽人意，家电行业整体步入"寒冬"。在此背景下，转型升级是企业打破"僵局"亟需解决的问题。
2019年上半年，公司在"美菱梦"和"双三一心"的战略指引下，坚持"产品领先、营销转型、效率提升、团队激活"的经营方针。2019年上半年公司实现营业收入91.33亿元，同比下降1.49%;归属于母公司净利润5,433.40万元，同比增加7.20%。
二、公司面临的风险和应对措施
(一)可能面临的风险及对策
2019年下半年，面对家电市场的竞争更加激烈等客观因素，企业生存的环境将会更加恶劣。公司将面临宏观经济增长乏力、行业形势严峻、竞争加剧、成本上升、新商业模式及互联网时代的冲击等风险。
针对上述风险，同时结合下半年行业形势及上半年不足，2019
年下半年，公司将从以下几个方面开展重点工作：
1.增收降本
继续推进公司增收降本工作。一方面公司营销端围绕电商、基础渠道、TOP渠道、2B业务展开，不断提升产品市场份额；另一方面所有业务单元围绕各项费用，逐项梳理，刚性控制各项费用预算，落到实处。同时，对公司各产品单元、营销总部到分部，提升组织、人员效率。
2.技术、质量方面
持续开展智能、变频、风冷、保鲜、薄壁等技术研究，高度重视产品工艺和质量。针对用户体验的焦点问题，落实到责任人、落实到具体方案，推动问题的解决，以保持公司在技术、质量方面的行业领先地位。
3.供应链、制造方面
关注大宗材料波动，持续推进采购降本、物回增收；关注资金运营效率，提高应收和存货周转率；继续实施"一流制造""少人化工程""智慧生产""智能制造"等项目，全面提高效率和品质，降低产品成本，增强公司产品竞争力。
4.销售方面
通过加快营销转型，统一营销服务平台，以更好适应市场竞争和用户消费行为的重大变化；通过加快品牌和产品协同，业务和管理融合，实现整体提效降本。
(二)下半年经营计划
在战略规划牵引下，2019年下半年继续围绕"产品领先、营销转型、效率提升、团队激活"开展经营和管理工作，经营策略上坚持"审慎预算、激进经营、量入为出",各产品线在市场策略还要做好以下工作：
1.冰箱产业
国内市场方面，以"存量"+"增量"用户思维，通过"爆品"+"精品"产品策略，持续提升产品份额；以"全面薄"、"M鲜生"为抓手，实现8000元以上高端份额突破和毛利提升；通过低端聚焦箱体和型号，持续降本提升箱体竞争力。与此同时，海外市场方面，继续做好"聚焦产品、聚焦市场、聚焦客户"工作，通过风冷、变频等产品的不断推广，提升产品竞争力；通过聚焦战略市场、重点市场、潜力市场，不断提升市场占有率；通过关注战略客户、重点客户，发展潜在客户，聚焦并提升客户集中度。
2.空调产业
国内市场方面，根据市场定位，进行差异化政策支持和提升方案，即巩固西南根据地、华东破冰、实现中原崛起；围绕C端用户强化零售运营管理，以零售驱动为核心，顺应渠道变革之势，积极推动O2O转型，线上线下融合；在夯实传统基业的前提下，抓住战略ODM品牌合作的机遇。海外市场方面，聚焦重点市场和重要客户，抓大做强；聚焦发展中国家(西非、海湾国家、中亚、东南亚),寻求新的业务模式；补齐空白市场产品，提升产品定义和服务能力。
3.洗衣机产业
围绕"稳定分销、提升G90、发力电商、启动外销及OEM/ODM业务"开展营销工作，通过"天瀑洗"、"小美一键智洗"等行业领先技术，填补自产波轮中高端的空白，实现自产洗衣机销售突破。
4.厨卫及小家电产业
持续深化"智慧厨房"理念，完善优化智慧厨房产品阵列，以智能厨卫系统和智能净水系统为主线，建立整套厨房电器供应体系；发力"烟灶热",推进产品聚焦，以电热水器为主，净水、智能扫地机器人为辅，聚焦品类突破；专注"水生态家电"产品线，聚焦核心力量打造优势核心产品线，不断提高行业影响力。同时，紧跟国家政策指引方向，继续开展煤改气(电)工程改造项目、精装房市场，引入新的增长点。
5.生物医疗
坚定不移地执行"基于生物医疗领域相关多元化"的战略，围绕生命科学、智慧冷链、家庭健康的业务框架布局，推进生命科学模块产品升级迭代、服务提升，以冷库业务为基础，稳步拓展智慧冷链模块，同时推进制氧机等家庭健康产品上市，快速打开市场，推动公司规模快速成长。
上述经营计划、经营目标并不代表上市公司对2019年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
三、核心竞争力分析
(一)品牌能力
公司是中国知名电器制造商之一，拥有冰箱、冰柜、空调、洗衣机、小家电等多条产品线。"美菱"品牌被列入中国最有价值品牌之一。2014年起至今公司相继发布了CHiQ智能系列冰箱、空调等产品，并围绕"智汇家生态圈计划",打造高端智能品牌的形象，开启白电智能时代。同时，为了提升高端品牌形象，进一步扩大品牌的市场影响力，公司于2015年10月召开了"新LOGO发布暨第1000万台变频产品下线"发布会，全面更新LOGO"",推出"美菱，让美好来临"的全新品牌主张，随着新LOGO的发布，美菱将同时实施"美好三部曲"品牌战略，从注重感官直接体验的"体验美好"到注重精神心灵享受的"享受美好",再到注重生活方式信仰的"信仰美好"。另外，在消费升级的助推下，2017年11月份，公司推出了搭载"水分子激活保鲜技术"的"M鲜生"系列冰箱，回归冰箱本质，掀起行业保鲜革命；2018年10月，推出了搭载了全语音交互技术的M鲜生语音智能冰箱，同时发布了集听声识人、语音定位、听声调速三大核心功能于一体的CHiQ5代空调；2018年11月，公司全球首发的青年冰箱进一步提高公司年轻化的品牌形象；2019年2月，公司发布了"M鲜生"全面薄系列产品，既传承了M鲜生超强的保鲜技术，又首创了"冰箱1厘米自由嵌入"的行业新标准；2019年6月，伴随着年轻消费群体的崛起，公司推出针对年轻消费者的NBA球迷定制冰箱，是公司产品、社群及品牌的创新性融合。
通过产品的不断升级对品牌能力的重塑，美菱将实现品牌形象
的年轻化、国际化、专业化，通过美好原点、美好生活圈以及美好生态圈的逐步打造，让美菱成为更人性化的白电艺术家、更智慧化的科技专家、更值得信赖的生活管家。
(二)产品能力
30余年来，公司专注制冷行业，先后研发出多款不同型号的冰箱产品，其中包括"MELNG美菱、CHiQ、雅典娜"三个品牌的系列产品。主要包括搭载水分子激活保鲜技术的"M鲜生"系列保鲜冰箱、京东智能大屏570系列冰箱、CHiQ系列高端智能冰箱及空调、0.1度双精确变频冰箱、欧洲540宽系列风冷产品、106DTB等新外观轻薄门体系列冰柜、YC-365L低温医用冷藏箱等。特别是公司发布的"M鲜生"系列及全面薄系列保鲜冰箱，回归冰箱本质，在升级水分子激活保鲜技术的基础上，研发全面薄GLS集成技术，实现机身薄、箱体薄和门体薄三位一体的M鲜生全面薄系列产品。
公司拥有较为先进、完善的研发及品质保证系统，通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等管理体系认证，公司产品具有品质优良、性能可靠的特点。在技术开发方面，公司拥有国家级技术中心，大力投入基础技术研究，在智能、风冷、保鲜、变频、薄壁、深冷方面，公司拥有超前、领先于同行的核心技术。在产品开发方面，公司结合技术研究成果和消费升级需求，更新年度产品规划开发大纲，产品结构日益升级，加大对风冷、大容积、变频、智能、保鲜、薄壁等中高端产品开发力度，开发有竞争力的核心产品，产品结构升级明显。
空调产品方面，公司持续坚持智能与变频的核心战略，重点开展以PMV舒适控制模型和光感3代为核心的精确控温4代技术平台产品应用；围绕家用空调国家标准、相关政策背景及家用空调行业的技术发展趋势进行布局，大力推进基于单板单芯片、双驱及环保冷媒技术应用于具有较强市场竞争力的新能效标准产品研发，以应对新能效标准实施后可能带来的市场变化。
洗衣机产品方面，公司积极发展美菱洗衣机核心技术，升级产品阵容，提升产品竞争力。
公司先后研发并上市了拥有轻奢外观、大容量、洗烘一体的滚筒产品以及多项专利的波轮产品，尤其是波轮以MB80-XJ600G为代表的"一键智洗"系列产品，通过智能系统实现一键启动、一键脱水，方便实用；以MB90-660ILG为代表的"天瀑"系列产品，应用了行业领先的天瀑洗技术，减少洗涤液残留，漂洗更干净，更加呵护衣物。
厨电及小家电方面，深化"智慧厨房"理念，以智能厨卫系统和智能净水系统为主线，建立整套厨房电器供应体系，专注打造"水生态家电"生态链，不断完善优化智慧厨房产品阵列，实现了厨卫和小家电产品的全品类覆盖。在公司智能、变频产品策略的指引下，公司先后研发并上市了集语音交互、大屏显示、安全防护、菜谱娱乐、互联总控等功能为一体的JQ31智能烟机及智能燃热系列、智能电热系列、智能净水系列、智能灶系列的整套"智慧厨房"系列化产品。
深冷产品方面，公司持续加大研发投入，推进技术、产品和服务的升级迭代。公司现有的超低温冷冻存储箱、血液血细胞速冻箱、血液冷藏箱、医用冷藏箱、医用冷藏冷冻箱及医用低温箱等生物医疗产品及生物医疗一体化解决方案已广泛服务于医疗卫生、疾控防疫、血液系统、科研院所、生物制药、基因工程及生命科学等领域。特别是在超低温产品上，公司拥有全球容积最大、温区最宽、静音设计的-40℃~-164℃超低温冷冻储存箱。
公司坚持智能和变频两大产品战略不动摇，通过推进智能、变频、保鲜产品后续的研发、推广以及技术更新，推动公司产品不断向高端转型和行业领跑。同时，公司通过对生产线全面实施智能化升级改造，提高制造效率和产品品质，增强产品竞争力。
(三)运营能力
公司持续开展"人效、钱效、物效"三方面提升工作，不断提升内部管理能力。建立了目标清晰、指标量化、绩效导向的绩效考核和激励下沉的分层式分享体系，激活内部生产力。
以价值链管理为主线，持续开展价值创造工作，提升公司竞争力。不断完善内控体系，提高防范风险能力。
(四)营销能力
公司建立了较为完善的销售网络及服务体系，加快营销转型，实现从面向产品线的销售管理到面向渠道和用户经营服务、从单一品类营销到全品类营销的营销转型，上半年围绕组织、体系、制度、流程、账套等方面开展工作，积极研究智慧交易模式，为后续
发展积蓄力量；海外市场通过加大海外营销机构、研发基地、生产基地等投入，与国际知名的家电品牌商、经销商合作，优化客户结构和提升产品结构，积极开拓海外市场，产品出口130多个国家和地区。