2024年4月16日发(作者：申屠问玉)
2011年三季度分析（PX、PTA）
一、全球PX供需分析及展望。
近一年来影响中国PTA市场至关重要的PX价格及供需情况似乎已经开始远
离关注的焦点。在前几年PX供应紧张之时，PX合同报价和结价经常是市场的风
向标，一来是PX是PTA的最主要成本，PX的ACP体系也是以往PTA价格的参照
体系。二来PX合同报结价均在前一个月敲定，而PTA的成本的相当部分也相应
的在前一个月就被市场认知。在PTA期货并未成为市场风向标，PX供应因PTA
产能迅猛发展而相当之紧张之时，PX在2008年7月也一度创下结算在1600美
元之上的天价。彼时PX一货难求，PTA唯马首是瞻，PTA工厂只能大量采购PX
合同而且同时以ACP或是一半ACP一半现货公式结价，PTA工厂8成的生产成本
都来自于PX的ACP结算价格和PX现货价格。在2009年之前PX每月合同报结价
都被市场非常关注，一旦ACP结高或者结低，PTA合同的当月报价很可能随之抬
高。
但游戏规则在2009年PX大量产能集中投产之后被完全打破。一来PX大量
投产之后大量以合同货倾销，PTA工厂没有PX现货采购需求，从根本上打破了
PX现货的供需平衡。二是聚酯产能和产量的巨幅增长使得PTA需求旺盛，而随
之的PTA供应增长与需求增长失衡，PTA暴利之下有充足的现金流采购国产PX，
PTA供应商的话语权大大增加。有了大量的PX国产货做支撑，PTA国内供应商可
以拒绝PX国外供应商的ACP价格或者以国内PX价格做为结算的参考依据之一。
目前中国PX产能产量已经居全球首位，据不完全统计，除福佳大化70万吨
外，中国大陆目前已建成的PX项目至少有10个，主要分布在沿海地区，分别是
扬子石化年产80万吨PX项目、辽阳石化年产70万吨PX项目、青岛丽东化工年
产70万吨PX项目、镇海炼化年产65万吨PX项目、金陵石化年产60万吨PX项
目、天津石化年产39万吨PX项目、上海石化年产25万吨PX项目和齐鲁石化年
产6.5万吨PX项目。内陆地区亦有两个项目，分别是洛阳石化年产21.5万吨
PX项目，以及乌鲁木齐石化年产100万吨PX项目。至于在建项目，PX产能达到
65万吨/年的中石油四川石化炼化一体化项目有望明年投产；中石化江西九江的
PX工厂也预计明年完工，产能60万吨/年。而从厦门移至漳州古雷的PX项目则
将于今年年底基本建成；海南儋州洋浦经济开发区60万吨/年的PX项目则预计
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今年开工。由于11年没有其它的PX装置投产，2012年后诸多新装置投产，届
时中国PX产能将达到历史性的1000万吨以上。
目前全球PX产能已经向亚洲乃至中国和印度集中，主因是世界对PX的需求
主要集中在亚洲也就是中国、中东和印度，而PX的亚洲价格体系也开始决定全
球PX价格，以往经常性的受日韩厂商和北美PX价格引导的PX定价体系已经渐
渐动摇并将破灭。
1.全球PX产能。 （千吨）
北美
南美
欧洲
中东、非洲
亚洲、远东
全球
产能
产能
产能
产能
产能
产能
2008
4,795
300
2,887
2,110
21,149
31,241
2009
4,615
300
2,626
2,588
24,438
34,567
2010
4,615
300
2,831
3,750
25,211
36,707
全世界PX生产集中在亚洲、北美、中东和欧洲。2008年生产能力位居前5
位的依次为美国、韩国、日本、中国、印度和东南亚地区。但2009年以后中国
PX产能已经跃居第一达到746万吨，美国，韩国和日本产能位列其次。日本的
PX贸易量或者说输出量是全球第一。美国PX产能虽高，但因PTA生产多在亚洲，
PX运至亚洲成本高昂，因此美国PX负荷极低，多7成以下，大大低于日本和韩
国的85%以上。 （千吨）
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2024年4月16日发(作者：申屠问玉)
2011年三季度分析（PX、PTA）
一、全球PX供需分析及展望。
近一年来影响中国PTA市场至关重要的PX价格及供需情况似乎已经开始远
离关注的焦点。在前几年PX供应紧张之时，PX合同报价和结价经常是市场的风
向标，一来是PX是PTA的最主要成本，PX的ACP体系也是以往PTA价格的参照
体系。二来PX合同报结价均在前一个月敲定，而PTA的成本的相当部分也相应
的在前一个月就被市场认知。在PTA期货并未成为市场风向标，PX供应因PTA
产能迅猛发展而相当之紧张之时，PX在2008年7月也一度创下结算在1600美
元之上的天价。彼时PX一货难求，PTA唯马首是瞻，PTA工厂只能大量采购PX
合同而且同时以ACP或是一半ACP一半现货公式结价，PTA工厂8成的生产成本
都来自于PX的ACP结算价格和PX现货价格。在2009年之前PX每月合同报结价
都被市场非常关注，一旦ACP结高或者结低，PTA合同的当月报价很可能随之抬
高。
但游戏规则在2009年PX大量产能集中投产之后被完全打破。一来PX大量
投产之后大量以合同货倾销，PTA工厂没有PX现货采购需求，从根本上打破了
PX现货的供需平衡。二是聚酯产能和产量的巨幅增长使得PTA需求旺盛，而随
之的PTA供应增长与需求增长失衡，PTA暴利之下有充足的现金流采购国产PX，
PTA供应商的话语权大大增加。有了大量的PX国产货做支撑，PTA国内供应商可
以拒绝PX国外供应商的ACP价格或者以国内PX价格做为结算的参考依据之一。
目前中国PX产能产量已经居全球首位，据不完全统计，除福佳大化70万吨
外，中国大陆目前已建成的PX项目至少有10个，主要分布在沿海地区，分别是
扬子石化年产80万吨PX项目、辽阳石化年产70万吨PX项目、青岛丽东化工年
产70万吨PX项目、镇海炼化年产65万吨PX项目、金陵石化年产60万吨PX项
目、天津石化年产39万吨PX项目、上海石化年产25万吨PX项目和齐鲁石化年
产6.5万吨PX项目。内陆地区亦有两个项目，分别是洛阳石化年产21.5万吨
PX项目，以及乌鲁木齐石化年产100万吨PX项目。至于在建项目，PX产能达到
65万吨/年的中石油四川石化炼化一体化项目有望明年投产；中石化江西九江的
PX工厂也预计明年完工，产能60万吨/年。而从厦门移至漳州古雷的PX项目则
将于今年年底基本建成；海南儋州洋浦经济开发区60万吨/年的PX项目则预计
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今年开工。由于11年没有其它的PX装置投产，2012年后诸多新装置投产，届
时中国PX产能将达到历史性的1000万吨以上。
目前全球PX产能已经向亚洲乃至中国和印度集中，主因是世界对PX的需求
主要集中在亚洲也就是中国、中东和印度，而PX的亚洲价格体系也开始决定全
球PX价格，以往经常性的受日韩厂商和北美PX价格引导的PX定价体系已经渐
渐动摇并将破灭。
1.全球PX产能。 （千吨）
北美
南美
欧洲
中东、非洲
亚洲、远东
全球
产能
产能
产能
产能
产能
产能
2008
4,795
300
2,887
2,110
21,149
31,241
2009
4,615
300
2,626
2,588
24,438
34,567
2010
4,615
300
2,831
3,750
25,211
36,707
全世界PX生产集中在亚洲、北美、中东和欧洲。2008年生产能力位居前5
位的依次为美国、韩国、日本、中国、印度和东南亚地区。但2009年以后中国
PX产能已经跃居第一达到746万吨，美国，韩国和日本产能位列其次。日本的
PX贸易量或者说输出量是全球第一。美国PX产能虽高，但因PTA生产多在亚洲，
PX运至亚洲成本高昂，因此美国PX负荷极低，多7成以下，大大低于日本和韩
国的85%以上。 （千吨）
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