2024年5月15日发(作者：厚芳华)
科技园区投融资案例借鉴分析
（一）投融资改革中的“中关村模式”
简单说来，“中关村模式”就是针对企业发展的不同阶段制定不同的投融资促进模式
和方案。
详细地来说，这种具有中关村特色的投融资模式充分发挥政府的引导作用，根据高新
技术产业发展的规律，针对不同发展阶段的企业不同融资需求特征，以企业信用建设为基
础，充分利用市场机制，采用多方合作的方式，既拓宽间接融资渠道，又通过促进创业投
资、组织发行高新技术企业集合信托计划和企业债券、推动企业改制上市等多渠道，来提
高直接融资比重，制定了促进不同阶段企业发展的投融资政策体系，把各种资源，包括政
策、资本、技术、市场整和在一起，支持企业，然后功成身退。
中关村科技园区针对处于初创期、快速成长期和稳定发展期的企业制订了有针对性的
投融资促进方案。针对初创期企业融资难的问题，中关村管委会为填补“投资空白”，解
决市场失灵，在全国率先设立了创业投资引导资金，实施创业投资企业风险补贴政策，研
究促进天使投资发展，搭建了创业投资促进工作平台；针对快速成长期企业担保难、贷款
难问题，中关村管委会设立了针对重点企业群体的担保贷款绿色通道、组织发行高新技术
企业集合信托计划和企业债券、开展信用贷款试点，搭建了专门服务于中小型高新技术企
业的贷款担保平台；在促进稳定发展期企业发展方面，主要是实施改制上市资助政策，促
进具有一定规模企业的产(股)权流动，使企业借助资本市场进一步做强做大，积极开展中
关村企业股份报价转让试点，搭建产(股)权交易平台和专业化的企业改制上市服务平台。
1、针对初创企业的创投促进体系
针对初创期企业出现的“投资空白”，中关村管委会创新了财政资金的使用方式，建
立投资引导放大机制，促进创业投资在园区的业务聚集和物理聚集，于
2001年年底设立了“中关村科技园区创业投资引导资金”，对经认定的创业投资机
构投资于园区企业给予一定比例的跟进投资资金支持。政府虽然以股权方式出资，但不介
入投资管理，而是委托专业投资管理机构进行管理，采用市场化的运作机制。这样既能实
现政府的公共政策目标，又可以大大提高公共财政资金的使用效果。同时提升了企业的市
场化融资能力。
2021年，根据国务院《关于支持做强中关村科技园区若干政策措施的会议纪要》中
同意中关村科技园区根据《创业投资企业管理暂行办法》开展相关优惠政策试点的精神，
中关村管委会进一步调整和完善了创业投资引导资金工作方案，加大扶持力度。将创业投
资引导资金规模分5年逐步扩大至5亿元，进一步拓宽资金使用方式。引导资金采用种
子资金和跟进投资方式，与经认定的合作伙伴共同投资了26家园区高科技企业。
经过公开征集、专家评审等程序，中关村创业投资引导资金出资1.65亿元，以参股
方式分别与中国光大控股有限公司、联想控股有限公司、联华控股有限公司、启迪控股股
份有限公司及中海创业投资有限公司合作，发起成立四家创业投资企业，资金总规模为
5.5亿元。通过发挥公共财政资金的引导作用，引导四家创业投资企业投向园区电子信息、
集成电路、通讯和网络等重点产业领域处于初创期和成长期的企业。此举有助于帮助更多
创新型企业渡过“死亡谷”，加快科技成果的产业化进程。同时，采用国际通行的创业投
2024年5月15日发(作者：厚芳华)
科技园区投融资案例借鉴分析
（一）投融资改革中的“中关村模式”
简单说来，“中关村模式”就是针对企业发展的不同阶段制定不同的投融资促进模式
和方案。
详细地来说，这种具有中关村特色的投融资模式充分发挥政府的引导作用，根据高新
技术产业发展的规律，针对不同发展阶段的企业不同融资需求特征，以企业信用建设为基
础，充分利用市场机制，采用多方合作的方式，既拓宽间接融资渠道，又通过促进创业投
资、组织发行高新技术企业集合信托计划和企业债券、推动企业改制上市等多渠道，来提
高直接融资比重，制定了促进不同阶段企业发展的投融资政策体系，把各种资源，包括政
策、资本、技术、市场整和在一起，支持企业，然后功成身退。
中关村科技园区针对处于初创期、快速成长期和稳定发展期的企业制订了有针对性的
投融资促进方案。针对初创期企业融资难的问题，中关村管委会为填补“投资空白”，解
决市场失灵，在全国率先设立了创业投资引导资金，实施创业投资企业风险补贴政策，研
究促进天使投资发展，搭建了创业投资促进工作平台；针对快速成长期企业担保难、贷款
难问题，中关村管委会设立了针对重点企业群体的担保贷款绿色通道、组织发行高新技术
企业集合信托计划和企业债券、开展信用贷款试点，搭建了专门服务于中小型高新技术企
业的贷款担保平台；在促进稳定发展期企业发展方面，主要是实施改制上市资助政策，促
进具有一定规模企业的产(股)权流动，使企业借助资本市场进一步做强做大，积极开展中
关村企业股份报价转让试点，搭建产(股)权交易平台和专业化的企业改制上市服务平台。
1、针对初创企业的创投促进体系
针对初创期企业出现的“投资空白”，中关村管委会创新了财政资金的使用方式，建
立投资引导放大机制，促进创业投资在园区的业务聚集和物理聚集，于
2001年年底设立了“中关村科技园区创业投资引导资金”，对经认定的创业投资机
构投资于园区企业给予一定比例的跟进投资资金支持。政府虽然以股权方式出资，但不介
入投资管理，而是委托专业投资管理机构进行管理，采用市场化的运作机制。这样既能实
现政府的公共政策目标，又可以大大提高公共财政资金的使用效果。同时提升了企业的市
场化融资能力。
2021年，根据国务院《关于支持做强中关村科技园区若干政策措施的会议纪要》中
同意中关村科技园区根据《创业投资企业管理暂行办法》开展相关优惠政策试点的精神，
中关村管委会进一步调整和完善了创业投资引导资金工作方案，加大扶持力度。将创业投
资引导资金规模分5年逐步扩大至5亿元，进一步拓宽资金使用方式。引导资金采用种
子资金和跟进投资方式，与经认定的合作伙伴共同投资了26家园区高科技企业。
经过公开征集、专家评审等程序，中关村创业投资引导资金出资1.65亿元，以参股
方式分别与中国光大控股有限公司、联想控股有限公司、联华控股有限公司、启迪控股股
份有限公司及中海创业投资有限公司合作，发起成立四家创业投资企业，资金总规模为
5.5亿元。通过发挥公共财政资金的引导作用，引导四家创业投资企业投向园区电子信息、
集成电路、通讯和网络等重点产业领域处于初创期和成长期的企业。此举有助于帮助更多
创新型企业渡过“死亡谷”，加快科技成果的产业化进程。同时，采用国际通行的创业投