2024年5月20日发(作者：亢怀)
1.容百科技：三元正极龙头，高镍浪潮下乘势而起
1.1. 发展历程：自主突破+投资整合，高镍龙头快速崛起
容百科技前身系金和锂电，于2014年9月由上海容百、金和新材、白厚善先
生以及余姚市永榕贸易有限公司共同出资成立。通过与韩国正极专家刘相烈合作，
公司通过容百控股于2014-2015年先后完成控股电池材料回收公司TMR株式会
社和前驱体公司EMT株式会社。2014-2015年，公司通过容百控股分别在宁波和
鄂州完成了立华东区和华中区制造基地的投资设立。2018年3月，公司通过股改
议案，正式更名为宁波容百新能源科技股份公司。2019年7月于上交所科创板正
式登陆，成为科创板首批25家上市公司之一。公司是一家高科技新能源材料行业
的跨国型集团公司，专业从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，由中韩两支
均拥有二十余年锂电池正极材料行业成功创业经验的团队共同打造。
图1：容百科技发展历程
产品种类多样，单晶技术领先。容百是国际领先的动力电池正极材料制造商，
主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括 NCM523、
2015 年实现单晶NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正极材料及其前驱体。公司于
高电压 NCM523 材料大规模量产，2016 年率先突破并掌握高镍三元正极材料的关
键工艺技术，2017 年成为了国内首家大规模量产 NCM811 的正极材料企业，2018
年实现高镍 NCA及单晶高电压 NCM811 小批量量产，2019年 Ni90 高镍正极开发完
成，2020年高镍单晶型Ni90进入产线调试阶段，高能量密度NCMA进入小试阶段，
技术大幅领先同行。公司高镍 811产品已完成多次升级迭代，提升电池能量密度；
高镍 NCA产品不仅容量高，还采用了大小颗粒掺混技术提升压实密度。
1
表1：容百科技产品类型全面
产品类型 型号
高压实型S7LC
常规S700
高功率型S701C
高安全型S740B
性能
能量密度较高，循环寿命长，高温性能优
异，加工性能优良等
能量密度高，循环性能优异等
功率密度高，循环性能优异等
压实密度高，高电压和高温性能优异，循
环性能优异等
能能量密度高，循环性能优异，高温循
环、存储等性能有显著优势等
应用领域
适用于CE、EV和PHEV等领
域
适用于CE、EV等领域
适用于PT、PHEV、EV等领
域
适用于CE、EV等领域
备注
NCM523
公司的单晶523产品，较
传统523产品具有压实密
度高、循环性能好、使用电
压高等优点，并较钴酸锂
材料有明显成本优势。
高压实型S76L
NCM622
适用于CE、EV等领域
常规S760
高性价比型S6503
能量密度较高，成本低，加工性能优良等 适用于CE、EV领域
能量密度高，循环性能好，高温循环、存
储等性能有显著优势，性价比高等
能量密度高，循环性能优异等
适用于CE、EV等领域
公司的单晶622产品，较
传统622产品能量密度更
高，兼顾成本优势的同时，
有效提升新能源汽车续航
里程。
常规S800 适用于CE、EV等领域
经过多次技术升级迭代，
公司推出了多代高镍811
产品，具有更好的能量密
度优势。单晶高电压
NCM811也进入小批量量
产。
稳定型S800C
NCM811
高能量型S85E
高安全型S8303
能量密度高，低残留碱；循环性能优异，
适用于CE、EV等领域
高温性能有显著优势等
能量密度更高，高温循环性能优异，产气
适用于CE、EV等领域
低等
能量密度高，结构稳定，循环性能优异，
适用于CE、EV等领域
安全性能佳等
NCA S900 高压实，超高能量密度，高安全性能 适用于EV等领域
公司的高镍NCA产品不仅
容量高，还采用了大小颗
粒掺混技术提升压实密
度，具有更高的能量密度
优势。
志存高远，2023年剑指全球第一新能源材料企业。容百建立了分布于营销、
研发，及战略部门的市场研究体系，结合内外部环境、自身的优势和不足制定公
司发展战略。战略运营：公司确定战略创新和日常经营两条经营管理主线，创造
独具特色的战略创新和运营革新管理体系。产品创新：建立第五代产品创新体系，
产品创新的核心是以顾客需求为导向，建立网络化、并行式的创新组织和流程，
建立全球布局的研发体系；实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优
化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系，防范技术流失风险；强
化大规模生产技术开发能力。持续改善：实行“前沿技术研究、在研产品开发、在
产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系，防范技术流
失风险；强化大规模生产技术开发能力。工业4.0：抓住第四次工业革命的契机，
实现公司整体的信息化，制造的智能化。阿米巴经营：其核心内容是划小核算单
位，权责下移，使人人成为经营者，让创新和持续改善成为经营的主要内容，追求
利润的最大化。全球整合：公司形成了成熟的细分领域并购整合工具体系，拥有
跨文化、跨地区的企业整合能力，延伸及完善产业链。产融结合：公司拥有很强
的创业文化，能够在企业发展的不同阶段快速有效的引进股权投资，形成了成体
系的股权融资工具。事业伙伴：打造创业团队和创新文化，强化企业的使命感，
确立共同的事业目标。容百力争2021年进入世界新能源材料企业前两位；2023
2
年成为全球综合第一的新能源材料企业；2028年成为全球领先的新能源企业集群。
图2：容百科技发展目标与规划
1.2. 公司股权结构稳定，管理层正极行业积淀深厚
股权较为集中，结构较为稳定。截止2021年一季报，公司前十大股东股权合
计占比 51.4%。白厚善先生为实际控制人，其通过共青城容城投资管理、共青城容
鑫投资、共青城容汇投资、上海容百新能源投资间接持股。
国内四大全资子公司覆盖三元正极生产、研究、贸易全领域。湖北容百：主
要从事三元正极材料的研发与生产业务，为公司华中地区的生产基地，2020年实
现销售收入 33.6 亿元，实现利润 1.16 亿元，国内疫情影响减轻后，湖北容百迅
速恢复生产，至 20 年四季度，产能利用率达到了较高水平。湖北容百规划五期产
能，远期目标产能 8万吨。贵州容百：为公司西南地区生产基地，2020年实现收
入 13.9 亿元，实现净利润 1.3 亿元，贵州容百基地规划建立 10 万吨高镍正极产
能，目前已实现高镍正极 1.5 万吨产能。北京容百新能源科技：定位为公司从事
基础研究的研发中心，成立于 2017年 1月。宁波容百锂电贸易：主营业务为硫酸
钴、硫酸镍、氢氧化锂等正极材料主要原材及正极材料与前驱体的采购和销售，
成立于 2017 年 9月。
海外三大子公司为公司开拓海外业务奠定基石。JS株式会社：为公司控股及
参股韩国公司的持股平台。TMR株式会社：主要从事锂电池再生材料的加工、废弃
资源的回收利用业务，公司通过 JS 株式会社间接持有 50%股权。EMT 株式会社：
主要从事锂电池三元正极材料前驱体的研发、制造和销售，EMT 株式会社于 2015
年末在韩国 KONEX 挂牌上市，截止 20 年底，公司直接及通过 JS 株式会社间接合
计持有 EMT 株式会社 89.44%股权。公司 2020 年完成对 JS 株式会社增资，用于建
设韩国基地 7 万吨高镍正极产能，其中一期规划 2 万吨，预计 21 年能够实现达
产，随着韩国高镍正极产能的逐步投产，未来外海收入占比有望进一步提升。
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2024年5月20日发(作者：亢怀)
1.容百科技：三元正极龙头，高镍浪潮下乘势而起
1.1. 发展历程：自主突破+投资整合，高镍龙头快速崛起
容百科技前身系金和锂电，于2014年9月由上海容百、金和新材、白厚善先
生以及余姚市永榕贸易有限公司共同出资成立。通过与韩国正极专家刘相烈合作，
公司通过容百控股于2014-2015年先后完成控股电池材料回收公司TMR株式会
社和前驱体公司EMT株式会社。2014-2015年，公司通过容百控股分别在宁波和
鄂州完成了立华东区和华中区制造基地的投资设立。2018年3月，公司通过股改
议案，正式更名为宁波容百新能源科技股份公司。2019年7月于上交所科创板正
式登陆，成为科创板首批25家上市公司之一。公司是一家高科技新能源材料行业
的跨国型集团公司，专业从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，由中韩两支
均拥有二十余年锂电池正极材料行业成功创业经验的团队共同打造。
图1：容百科技发展历程
产品种类多样，单晶技术领先。容百是国际领先的动力电池正极材料制造商，
主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括 NCM523、
2015 年实现单晶NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正极材料及其前驱体。公司于
高电压 NCM523 材料大规模量产，2016 年率先突破并掌握高镍三元正极材料的关
键工艺技术，2017 年成为了国内首家大规模量产 NCM811 的正极材料企业，2018
年实现高镍 NCA及单晶高电压 NCM811 小批量量产，2019年 Ni90 高镍正极开发完
成，2020年高镍单晶型Ni90进入产线调试阶段，高能量密度NCMA进入小试阶段，
技术大幅领先同行。公司高镍 811产品已完成多次升级迭代，提升电池能量密度；
高镍 NCA产品不仅容量高，还采用了大小颗粒掺混技术提升压实密度。
1
表1：容百科技产品类型全面
产品类型 型号
高压实型S7LC
常规S700
高功率型S701C
高安全型S740B
性能
能量密度较高，循环寿命长，高温性能优
异，加工性能优良等
能量密度高，循环性能优异等
功率密度高，循环性能优异等
压实密度高，高电压和高温性能优异，循
环性能优异等
能能量密度高，循环性能优异，高温循
环、存储等性能有显著优势等
应用领域
适用于CE、EV和PHEV等领
域
适用于CE、EV等领域
适用于PT、PHEV、EV等领
域
适用于CE、EV等领域
备注
NCM523
公司的单晶523产品，较
传统523产品具有压实密
度高、循环性能好、使用电
压高等优点，并较钴酸锂
材料有明显成本优势。
高压实型S76L
NCM622
适用于CE、EV等领域
常规S760
高性价比型S6503
能量密度较高，成本低，加工性能优良等 适用于CE、EV领域
能量密度高，循环性能好，高温循环、存
储等性能有显著优势，性价比高等
能量密度高，循环性能优异等
适用于CE、EV等领域
公司的单晶622产品，较
传统622产品能量密度更
高，兼顾成本优势的同时，
有效提升新能源汽车续航
里程。
常规S800 适用于CE、EV等领域
经过多次技术升级迭代，
公司推出了多代高镍811
产品，具有更好的能量密
度优势。单晶高电压
NCM811也进入小批量量
产。
稳定型S800C
NCM811
高能量型S85E
高安全型S8303
能量密度高，低残留碱；循环性能优异，
适用于CE、EV等领域
高温性能有显著优势等
能量密度更高，高温循环性能优异，产气
适用于CE、EV等领域
低等
能量密度高，结构稳定，循环性能优异，
适用于CE、EV等领域
安全性能佳等
NCA S900 高压实，超高能量密度，高安全性能 适用于EV等领域
公司的高镍NCA产品不仅
容量高，还采用了大小颗
粒掺混技术提升压实密
度，具有更高的能量密度
优势。
志存高远，2023年剑指全球第一新能源材料企业。容百建立了分布于营销、
研发，及战略部门的市场研究体系，结合内外部环境、自身的优势和不足制定公
司发展战略。战略运营：公司确定战略创新和日常经营两条经营管理主线，创造
独具特色的战略创新和运营革新管理体系。产品创新：建立第五代产品创新体系，
产品创新的核心是以顾客需求为导向，建立网络化、并行式的创新组织和流程，
建立全球布局的研发体系；实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优
化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系，防范技术流失风险；强
化大规模生产技术开发能力。持续改善：实行“前沿技术研究、在研产品开发、在
产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系，防范技术流
失风险；强化大规模生产技术开发能力。工业4.0：抓住第四次工业革命的契机，
实现公司整体的信息化，制造的智能化。阿米巴经营：其核心内容是划小核算单
位，权责下移，使人人成为经营者，让创新和持续改善成为经营的主要内容，追求
利润的最大化。全球整合：公司形成了成熟的细分领域并购整合工具体系，拥有
跨文化、跨地区的企业整合能力，延伸及完善产业链。产融结合：公司拥有很强
的创业文化，能够在企业发展的不同阶段快速有效的引进股权投资，形成了成体
系的股权融资工具。事业伙伴：打造创业团队和创新文化，强化企业的使命感，
确立共同的事业目标。容百力争2021年进入世界新能源材料企业前两位；2023
2
年成为全球综合第一的新能源材料企业；2028年成为全球领先的新能源企业集群。
图2：容百科技发展目标与规划
1.2. 公司股权结构稳定，管理层正极行业积淀深厚
股权较为集中，结构较为稳定。截止2021年一季报，公司前十大股东股权合
计占比 51.4%。白厚善先生为实际控制人，其通过共青城容城投资管理、共青城容
鑫投资、共青城容汇投资、上海容百新能源投资间接持股。
国内四大全资子公司覆盖三元正极生产、研究、贸易全领域。湖北容百：主
要从事三元正极材料的研发与生产业务，为公司华中地区的生产基地，2020年实
现销售收入 33.6 亿元，实现利润 1.16 亿元，国内疫情影响减轻后，湖北容百迅
速恢复生产，至 20 年四季度，产能利用率达到了较高水平。湖北容百规划五期产
能，远期目标产能 8万吨。贵州容百：为公司西南地区生产基地，2020年实现收
入 13.9 亿元，实现净利润 1.3 亿元，贵州容百基地规划建立 10 万吨高镍正极产
能，目前已实现高镍正极 1.5 万吨产能。北京容百新能源科技：定位为公司从事
基础研究的研发中心，成立于 2017年 1月。宁波容百锂电贸易：主营业务为硫酸
钴、硫酸镍、氢氧化锂等正极材料主要原材及正极材料与前驱体的采购和销售，
成立于 2017 年 9月。
海外三大子公司为公司开拓海外业务奠定基石。JS株式会社：为公司控股及
参股韩国公司的持股平台。TMR株式会社：主要从事锂电池再生材料的加工、废弃
资源的回收利用业务，公司通过 JS 株式会社间接持有 50%股权。EMT 株式会社：
主要从事锂电池三元正极材料前驱体的研发、制造和销售，EMT 株式会社于 2015
年末在韩国 KONEX 挂牌上市，截止 20 年底，公司直接及通过 JS 株式会社间接合
计持有 EMT 株式会社 89.44%股权。公司 2020 年完成对 JS 株式会社增资，用于建
设韩国基地 7 万吨高镍正极产能，其中一期规划 2 万吨，预计 21 年能够实现达
产，随着韩国高镍正极产能的逐步投产，未来外海收入占比有望进一步提升。
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