电力设备与新能源行业周观察:第二批新能源汽车下乡供选车型发布,畅销车-USB迷|专注于互联网分享

2024年6月10日发(作者：盖咸)

仅供机构投资者使用

[Table_Title]

证券研究报告|行业研究周报

[Table_Date]

09月06日 2020年

第二批新能源汽车下乡供选车型发布，畅销车型有望不断显现

[Table_Title2]

电力设备与新能源行业周观察

[Table_Summary]

报告摘要:

►周观点

新能源汽车

➢ 新能源汽车下乡活动第二批汽车企业及车型名单发布

评级及分析师信息

行业评级：推荐

行业走势图

近日，工信部等三部委发布第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车

型名单，两批名单共包括19家汽车企业52个车型。

第一批供选车型中出现畅销款。根据GGII，7月为新能源汽车下乡的首

个月份，宏光Mini EV实现销量7,348辆，位居当月纯电动乘用车销量

第二位，市占率达8.3%；根据公司公开数据，8月销量高达15,000辆，

环比显著增长104%。除宏光Mini EV之外，其他车型销量环比同样实

现较高增长。根据GGII，7月宝骏E200实现销量1,930辆，环比增长

39.1%；东风风神E70实现销量506辆，环比增长25.9%。

我们认为，随着第二批供选车型的出炉以及新能源汽车下乡的持续深

入，终端选择丰富度提升有望推动消费扩大，未来有望出现更多畅销车

型，从而推动全年销量增长，车型动力电池及电机电控等核心零部件供

应商有望迎来机遇。

核心观点：

我们认为，应紧抓龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平

台、宁德时代、LG化学四大产业链机遇。以及：1）行业赛道较好的电

池及负极环节；2）技术壁垒较高、know-how占主导的隔膜环节；3）

高镍带来的正极材料盈利结构以及市场格局改善；4）渗透率提升或结

构性机遇的导电剂以及磷酸铁锂环节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、当升科技、璞泰来、中材科技、国轩

高科、科达利、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、特锐德、科士达、鹏

辉能源、德方纳米等。

风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价

格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。

[Table_Author]

分析师：杨睿

邮箱：******************.cn

SAC NO：S112

联系电话：************

分析师：李唯嘉

邮箱：***************.cn

SAC NO：S112

联系电话：************

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正文目录

1. 周观点 ....................................................................................................................................................................................... 3

1.1. 新能源汽车 ............................................................................................................................................................................ 3

2. 行业数据跟踪 ........................................................................................................................................................................... 5

2.1. 新能源汽车 ............................................................................................................................................................................ 5

2.2. 光伏产品价格 ...................................................................................................................................................................... 10

2.3. 太阳能发电：7月新增装机2.94GW，同比增加61.5% .................................................................................................. 12

2.4. 风电：7月新增装机2.24GW，同比增加89.8% .............................................................................................................. 12

3. 风险提示 ................................................................................................................................................................................. 12

图目录

图1长江有色市场钴平均价（万元/吨） ................................................................................................................................. 7

图2电池级碳酸锂国内现货价走势（万元/吨） ..................................................................................................................... 7

图3钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格走势（万元/吨） .......................................................................................................... 7

图4三元材料（523）价格走势（万元/吨） ........................................................................................................................... 7

图5硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨） ............................................................................................................... 7

图6 四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨） .......................................................................................................... 7

图7 新能源汽车月度产销情况 ................................................................................................................................................. 8

图8 动力电池月度装机情况 ................................................................................................................................................... 10

表目录

表1 第一批+第二批新能源汽车下乡部分供选车型2020年1-7月配套供应商及产销情况 ............................................... 3

表2 锂电池及材料价格变化 ..................................................................................................................................................... 6

表3 新能源汽车细分产销情况（万辆） .................................................................................................................................. 8

表4新能源乘用车月度销量情况（辆） .................................................................................................................................. 9

表5光伏产品价格变化 ............................................................................................................................................................ 11

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1.周观点

1.1.新能源汽车

➢ 新能源汽车下乡活动第二批汽车企业及车型名单发布

近日，工信部等三部委发布第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车型名单，

两批名单共包括19家汽车企业52个车型。

表1 第一批+第二批新能源汽车下乡部分供选车型2020年1-7月配套供应商及产销情况

车型

第一批

北汽新能源EC3

长城欧拉R1

欧拉IQ

宝骏E100

宝骏E200

宏光迷你EV

长安奔奔E-star

奇瑞EQ1

江淮IEV6E

比亚迪元

比亚迪E1

比亚迪E2

比亚迪E3

东风新能源EX1

奔腾E01

哪吒N01

第二批

五菱荣光

新宝骏E300

比亚迪S2

威马EX5

江铃新能源EV3

上汽荣威Ei5

上汽科莱威

吉利枫叶30X

野马雷丁i3

野马雷丁i5

海马爱尚360/E1

东风风神E70

东风风光E3

东风启辰e30

东风启辰D60EV

东风启辰T60EV

东风菱智M5EV

级别

A00

微面

A00

MPV

续航里程

（工况法，km）

330

301/351

421

250

120/170

301

251/301

252/310

305/410

305

305/405

405

271

450

301/330/351

252/300

260/305

305

303/323/403/408/

475/520

252/301/302/320

301/400/420

260

306

115/160

255

251/301

401/508

405

271

405/481

442

313/420/422

电池供应商

国轩

宁德时代、蜂巢

蜂巢

宁德时代、鹏辉、力神、

卡耐

国轩

中

国轩、捷威、多氟多、华

鼎国联

国轩

比亚迪

力神

宁德时代

宁德时代、国轩、亿纬锂

能、捷威

鹏辉

鹏辉/国轩

比亚迪

宁德时代、塔菲尔、中兴

高能、瑞浦能源

卡耐、中航、孚能

宁德时代、时代上汽

宁德时代

国轩

桑顿新能源、国轩

桑顿新能源

多氟多、比克

宁德时代

力神、中航

力神

宁德时代

塔菲尔

电机供应商

北汽新能源

上海电驱动、蜂巢动力

比亚迪

方正电机、株洲齿轮、宁

波双林

宁波双林

中车时代电气

奇瑞新能源

英搏尔

比亚迪

上海电驱动

中车时代电气、菲仕绿能

汇川联合动力

方正电机

比亚迪

博格华纳、北汽新能源

微特利、大地和电气、安

徽巨一

华域汽车

精进电动

英搏尔

微特利、大地和电气

微特利

合普动力、英搏尔、大地

和电气

东风汽车

汇川技术

上海电驱动

法雷奥西门子

合普动力

电控供应商

北汽新能源

上海电驱动、蜂巢动力

比亚迪

博格华纳、上海电驱动、英搏

尔、宁波央腾

华域汽车、宁波央腾

中车时代电气

奇瑞新能源

英搏尔

比亚迪

上海电驱动

中车时代电气、菲仕绿能

汇川联合动力

英搏尔、央腾电子

比亚迪

汇川技术、北汽新能源

阳光电动力、大地和电气、安

徽巨一

联合汽车电子

上海电驱动

英搏尔

阳光电动力、英搏尔

阳光电动力

合普动力、英搏尔、大地和电

气

东风汽车

汇川技术

上海电驱动

法雷奥西门子

中车时代电气

2020年1-7月

产量（辆）

5350

12045

3509

8242

8455

7002

8827

1061

3887

622

7395

4099

4173

440

3395

12866

1980

4086

1921

106

243

719

1519

2041

262

758

2020年1-7月

销量（辆）

12143

8552

4445

7348

4416

10559

925

8382

1110

4333

3044

9550

2223

6262

4056

431

767

1554

141

资料来源：GGII，华西证券研究所

注：以上数据为2020年1-7月车企对应供应关系

第一批供选车型中出现畅销款。根据GGII，7月为新能源汽车下乡的首个月份，

宏光Mini EV实现销量7,348辆，位居当月纯电动乘用车销量第二位，市占率达8.3%；

根据公司公开数据，8月销量高达15,000辆，环比显著增长104%。除宏光Mini EV

之外，其他车型销量环比同样实现较高增长。根据GGII，7月宝骏E200实现销量

1,930辆，环比增长39.1%；东风风神E70实现销量506辆，环比增长25.9%。

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我们认为，随着第二批供选车型的出炉以及新能源汽车下乡的持续深入，终端选

择丰富度提升有望推动消费扩大，未来有望出现更多畅销车型，从而推动全年销量增

长，车型动力电池及电机电控等核心零部件供应商有望迎来机遇。

核心观点：

我们认为，应紧抓龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平台、宁德

时代、LG化学四大产业链机遇。以及：1）行业赛道较好的电池及负极环节；2）技

术壁垒较高、know-how占主导的隔膜环节；3）高镍带来的正极材料盈利结构以及市

场格局改善；4）渗透率提升或结构性机遇的导电剂以及磷酸铁锂环节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、当升科技、璞泰来、中材科技、国轩高科、科

达利、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、特锐德、科士达、鹏辉能源、德方纳米等。

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2.行业数据跟踪

2.1.新能源汽车

2.1.1.锂电池材料价格

2.1.1.1.钴/锂：钴价涨跌不一，四氧化三钴价格上涨，硫酸钴价格下跌

钴价涨跌不一。MB标准级钴、合金级钴报价分别为15.25-15.55美元/磅、15.25-

15.7美元/磅，最高值分别上涨0.05美元/磅、维持稳定。根据Wind数据，长江有色

市场钴平均价为27.70万元/吨，跌幅为1.77%。

四氧化三钴价格上涨。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为21.80

万元/吨，涨幅为1.40%。

硫酸钴价格下跌。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为5.50万元/吨，

跌幅为1.79%；根据CIAPS数据，硫酸钴价格为5.75万元/吨，下跌0.20万元/吨。

电池级碳酸锂价格维持稳定。根据Wind数据，电池级碳酸锂国内现货价为4.46

万元/吨，维持稳定；根据CIAPS数据，电池级碳酸锂价格为4万元/吨，维持稳定。

2.1.1.2.正极材料：钴酸锂价格涨跌不一，三元材料（811）等价格上涨

磷酸铁锂价格维持稳定。根据CIAPS数据，磷酸铁锂价格为3.4万元/吨，维持

稳定。

钴酸锂价格涨跌不一。根据Wind数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为22.00

万元/吨，涨幅为1.38%。根据CIAPS数据，钴酸锂价格为24.25万元/吨，下跌1.50

万元/吨。

三元材料（811）价格上涨。根据Wind数据，三元材料（523）价格为11.70万

元/吨，维持稳定。根据CIAPS数据，NCM523、NCM 811价格分别为11.95万元/吨、

17.45万元/吨，分别维持稳定、上涨0.2万元/吨。

三元前驱体（811）价格上涨。根据CIAPS数据，NCM523、NCM 811前驱体价

格分别为8.25万元/吨、9.4万元/吨，分别维持稳定、上涨0.3万元/吨。

硫酸镍价格上涨。根据CIAPS数据，硫酸镍价格为2.8万元/吨，上涨0.25万元/

吨。

硫酸锰价格维持稳定。根据CIAPS数据，硫酸锰价格为0.625万元/吨，维持稳

定。

2.1.1.3.负极材料：高端天然、人造负极价格维持稳定

高端天然负极价格维持稳定。根据CIAPS数据，高端天然负极价格为5.55万元/

吨，维持稳定。

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高端人造负极价格维持稳定。根据CIAPS数据，高端人造负极价格为6.75万元/

吨，维持稳定。

2.1.1.4.隔膜：基膜（动力）价格下跌

基膜（动力）价格下跌。根据CIAPS数据，基膜（动力,9μm）价格为1.2元/平

方米，下跌0.1元/平方米。

2.1.1.5.电解液：电解液、六氟磷酸锂、 DMC价格上涨

电解液价格上涨。电解液（三元常规动力）价格为4.2万元/吨，上涨0.2万元/吨；

电解液（磷酸铁锂）价格为3.3万元/吨，上涨0.3万元/吨。

六氟磷酸锂价格上涨。根据CIAPS数据，六氟磷酸锂（国产）价格为7.35万元/

吨，上涨0.40万元/吨。

DMC价格上涨。根据CIAPS数据，DMC（电池级）价格为0.95万元/吨，上涨

0.20万元/吨。

表2 锂电池及材料价格变化

材料单位 2020/9/4 2020/8/28 涨跌额

长江有色市场,平均价(Wind) 万元/吨

27.70 28.20 ↓0.50

钴标准级美元/磅

15.25-15.55 15.25-15.5 ↑0.05

MB钴

合金级美元/磅

15.25-15.7 15.25-15.7

四氧化三钴 ≥72%,国产(Wind) 万元/吨 21.80 21.50 ↑0.30

钴产品

≥20.50%,国产(Wind) 万元/吨 5.50 5.60 ↓0.10

硫酸钴

(CIAPS) 万元/吨 5.75 5.95 ↓0.20

现货价,国内(Wind) 万元/吨

4.46 4.46

碳酸锂电池级

万元/吨

(CIAPS) 4 4

60%,4.35V,国产(Wind) 万元/吨

22.00 21.70 ↑0.30

钴酸锂

(CIAPS) 万元/吨 24.25 25.75 ↓1.50

磷酸铁锂 (CIAPS) 万元/吨 3.4 3.4

523(Wind) 万元/吨 11.70 11.70

三元材料万元/吨

523(CIAPS) 11.95 11.95

正极材料

万元/吨

811(CIAPS) 17.45 17.25 ↑0.2

万元/吨

523(CIAPS) 8.25 8.25

三元前驱体

811(CIAPS) 万元/吨 9.4 9.1 ↑0.3

硫酸镍 (CIAPS) 万元/吨 2.8 2.55 ↑0.25

硫酸锰 (CIAPS) 万元/吨 0.625 0.625

高端天然负极万元/吨

(CIAPS) 5.55 5.55

负极材料

高端人造负极万元/吨

(CIAPS) 6.75 6.75

隔膜基膜动力(9μm) 元/平方米

(CIAPS) 1.2 1.3 ↓0.1

三元(常规动力）

(CIAPS)

万元/吨

4.2 4 ↑0.2

电解液

磷酸铁锂万元/吨

(CIAPS) 3.3 3 ↑0.3

电池级万元/吨

DMC (CIAPS) 0.95 0.75 ↑0.20

六氟磷酸锂国产 (CIAPS) 万元/吨 7.35 6.95 ↑0.40

资料来源：Wind、鑫椤锂电、镍钴网、华西证券研究所

注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌

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图

长江有色市场钴平均价（万元/吨）

图

电池级碳酸锂国内现货价走势（万元/吨）

资料来源：Wind、华西证券研究所

图

钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格走势（万元/吨）

图

三元材料（523）价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind、华西证券研究所

图

硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）

图

四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind、华西证券研究所

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2.1.2.新能源汽车产业链

2.1.2.1. 2020年7月新能源汽车产销同比增长15.6%、19.3%

根据中汽协数据，2020年7月新能源汽车产销量分别为10.0万辆、9.8万辆，同

比分别增长15.6%、19.3%，环比分别下滑2.4%、5.5%。

图7 新能源汽车月度产销情况

资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所

表3 新能源汽车细分产销情况（万辆）

新能源汽车产量

新能源乘用车

纯电动

插电式混合动力

新能源商用车

纯电动

插电式混合动力

新能源汽车销量

新能源乘用车

纯电动

插电式混合动力

新能源商用车

纯电动

插电式混合动力

资料来源：中汽协、华西证券研究所

7月

10.0

9.1

7.1

2.1

0.8

0.03

9.8

8.9

7.0

1.9

0.9

0.03

1-7月累计

49.6

44.6

33.3

11.4

5.0

4.7

0.3

48.6

43.6

33.2

10.5

5.0

4.6

0.3

环比增长

-2.4%

1.6%

5.2%

-8.9%

-31.8%

-31.0%

-40.5%

-5.5%

-3.6%

-3.0%

-5.6%

-20.7%

-16.1%

-68.6%

同比增长

15.6%

26.3%

32.9%

8.0%

-39.9%

-40.8%

-5.0%

19.3%

28.7%

38.1%

3.2%

-30.1%

-30.4%

-20.3%

同比累计增长

-31.7%

-32.4%

-36.3%

-17.6%

-24.5%

-8.7%

-32.8%

-33.4%

-35.2%

-26.8%

-26.6%

-26.9%

-7.4%

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2.1.2.2. 2020年7月新能源乘用车销量同比增长20.8%，环比下滑6.2%

根据乘联会秘书长崔东树数据，2020年7月，新能源乘用车实现销量80727辆，

同比增长20.8%，环比下滑6.2%。纯电动乘用车中，A00级、A0级、A级销量分别

为9779辆、10618辆、28612辆，在纯电动乘用车中的占比分别为15.1%、16.4%、

44.2%。

表4新能源乘用车月度销量情况（辆）

销量级别

A00

纯电动

纯电动合计

插电混动

插电混动合计

新能源乘用车总计

占比级别

A00

纯电动

纯电动合计

插混

插电混动合计

2020年7月

9779

10618

28612

14791

955

64755

157

6597

5799

3419

15972

80727

2020年7月

15.1%

16.4%

44.2%

22.8%

1.5%

80.2%

1.0%

41.3%

36.3%

21.4%

19.8%

2019年7月

15678

8836

23025

1644

456

49639

357

10463

3499

2863

17182

66821

2019年7月

31.6%

17.8%

46.4%

3.3%

0.9%

74.3%

60.9%

20.4%

16.7%

25.7%

2020年6月

14717

8466

25485

18248

1372

68288

253

8197

5958

3328

17736

86024

2020年6月

21.6%

12.4%

37.3%

26.7%

2.0%

79.4%

1.4%

46.2%

33.6%

18.8%

20.6%

同比

-37.6%

20.2%

24.3%

799.7%

109.4%

30.5%

-56.0%

-36.9%

65.7%

19.4%

-7.0%

20.8%

占比同比提升

-16.5%

-1.4%

-2.2%

19.5%

0.6%

5.9%

1.0%

-19.6%

15.9%

4.7%

-5.9%

环比

-33.6%

25.4%

12.3%

-18.9%

-30.4%

-5.2%

-37.9%

-19.5%

-2.7%

2.7%

-9.9%

-6.2%

占比环比提升

-6.4%

4.0%

6.9%

-3.9%

-0.5%

0.8%

-0.4%

-4.9%

2.7%

2.6%

-0.8%

资料来源：乘联会（崔东树）、华西证券研究所

2.1.2.3. 2020年7月动力电池装机量同环比均增长6%

根据GGII，2020年7月动力电池装机量约4.99GWh，同比增长6%，环比增长

6%。

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图8 动力电池月度装机情况

资料来源：GGII、华西证券研究所

2.2.光伏产品价格

多晶硅：本周国内多晶硅菜花料价格上涨

根据PVinfoLink的数据，多晶硅（菜花料）均价67元/千克，上涨1.5%；多晶硅

（致密料）均价94元/千克，维持不变。

硅片：本周单晶硅片价格维持不变

根据PVinfoLink的数据，多晶硅片（金刚线）均价分别为0.209美元/片和1.600

元/片，均维持不变；单晶硅片（158.75mm, 175μm）均价为0.385美元/片和3.050元/

片，均维持不变；单晶硅片（166mm，175μm）均价为0.404美元/片和3.200元/片，

均维持不变。

电池：本周国内单晶电池片（158.75mm）等价格下跌

根据PVinfoLink的数据，多晶电池片（金刚线，18.7%）均价为0.073美元/瓦和

0.576元/瓦，均维持不变；单晶PERC电池片（22.2%+，158.75mm）均价为0.115美

元/瓦和0.870元/瓦，分别下跌1.7%和下跌1.1%；单晶PERC电池片（22.2%+，

158.75mm，双面）均价为0.115美元/瓦和0.870元/瓦，分别下跌1.7%和下跌1.1%；

单晶PERC电池片（22.2%+，166mm）均价为0.120美元/瓦和0.920元/瓦，分别下跌

0.8%和维持不变。

组件：本周国内单晶PERC组件价格上涨

根据PVinfoLink的数据，多晶组件（275-280/330-335W）均价为0.170美元/瓦和

1.260元/瓦，均维持不变；单晶PERC组件（325-335/395-405W）均价为0.194美元/

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瓦和1.550元/瓦，分别维持不变和上涨0.6%；单晶PERC组件（355-365/425-435W）

均价为0.196美元/瓦和1.600元/瓦，分别维持不变和上涨0.6%。

根据PVinfoLink的数据，欧洲、印度、澳洲的多晶组件（275-280/330-335W）均

价分别为0.170美元/瓦、0.209美元/瓦、0.170美元/瓦，均维持不变。美国、欧洲、

澳洲的单晶PERC组件（355-365/425-435W）均价分别为0.358美元/瓦、0.196美元/

瓦、0.196美元/瓦，均维持不变。

组件辅材：本周光伏玻璃价格上涨

根据PVinfoLink的数据，光伏玻璃（3.2mm镀膜）均价为30.0 元/m²，上涨

11.1%；光伏玻璃（2.0mm镀膜）均价为24.0 元/m²，上涨6.7%。

表5光伏产品价格变化

产品

菜花料,均价

致密料,均价

金刚线,均价

多晶硅片

金刚线,均价

158.75mm,175μm,均价

单晶硅片

166mm,175μm,均价

金刚线,18.7%,均价

多晶电池片

金刚线,18.7%,均价

PERC,22.1%+, 158.75mm,均价

PERC,22.1%+, 158.75mm,双面,均价

单晶电池片

PERC,22.1%+, 158.75mm,双面,均价

PERC,22.1%+, 166mm,均价

275-280/330-335W,均价

多晶组件

275-280/330-335W,均价

325-335/395-405W,PERC,均价

单晶组件

355-365/425-435W,PERC,均价

275-280/330-335W,欧洲,均价

各区域多晶组件

275-280/330-335W,印度,均价

275-280/330-335W,澳洲,均价

355-365/425-435W, PERC,美国,均价

各区域单晶组件

355-365/425-435W, PERC,欧洲,均价

355-365/425-435W, PERC,澳洲,均价

光伏玻璃3.2mm镀膜,均价

组件辅材

光伏玻璃2.0mm镀膜,均价

资料来源：Pvinfolink，华西证券研究所

多晶硅

注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌

单位

RMB/kg

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/m

9月2日

0.209

1.600

0.385

3.050

0.404

3.200

0.073

0.576

0.115

0.870

0.115

0.870

0.120

0.920

0.170

1.260

0.194

1.550

0.196

1.600

0.170

0.209

0.170

0.358

0.196

涨跌幅（%）

↑1.5

↓1.7

↓1.1

↓1.7

↓1.1

↓0.8

↑0.6

↑11.1

↑6.7

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2.3.太阳能发电：7月新增装机2.94GW，同比增加61.5%

根据中电联数据，7月太阳能发电新增装机2.94GW，同比增加61.5%，环比减少

26.5%；2020年1-7月太阳能源发电累计装机13.09GW，同比减少2.7%。

2.4.风电：7月新增装机2.24GW，同比增加89.8%

根据中电联数据，7月风电新增装机2.24GW，同比增加89.8%，环比增加57.7%；

2020年1-7月风电累计装机8.56GW，同比减少16.7%。

3.风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅

下降风险；疫情发展超预期风险。

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分析师简介

杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与

新能源行业首席分析师。2020年加入华西证券研究所，任电力设备与新能源行业首席分析师。

李唯嘉，中国农业大学硕士，曾任民生证券研究院电力设备与新能源行业分析师，2020年加入华

西证券研究所。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采

用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、

公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

投资

评级

买入

以报告发布日后的6个

增持

月内公司股价相对上证中性

指数的涨跌幅为基准。

减持

卖出

行业评级标准

以报告发布日后的6个

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