2024年6月11日发(作者：湛小楠)
Black-Scholes期权定价模型
(重定向自Black—Scholes公式)
Black-Scholes期权定价模型（Black-Scholes Option Pricing Model），布莱克-
肖尔斯期权定价模型
Black-Scholes 期权定价模型概述
1997年10月10日，第二十九届诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者，哈佛商学院
教授罗伯特·默顿(RoBert Merton)和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯(Myron Scholes)。他
们创立和发展的布莱克——斯克尔斯期权定价模型(Black Scholes Option Pricing
Model)为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价价格变动定
价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。
斯克尔斯与他的同事、已故数学家费雪·布莱克(Fischer Black)在70年代初合作研究
出了一个期权定价的复杂公式。与此同时，默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权
的有用结论。结果，两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。所以，布莱克—斯克尔斯定价
模型亦可称为布莱克—斯克尔斯—默顿定价模型。默顿扩展了原模型的内涵，使之同样运
用于许多其它形式的金融交易。瑞典皇家科学协会(The Royal Swedish Academyof
Sciencese)赞誉他们在期权定价方面的研究成果是今后25年经济科学中的最杰出贡献。
[编辑]
B-S期权定价模型(以下简称B-S模型)及其假设条件
[编辑]
(一)B-S模型有7个重要的假设
1、股票价格行为服从对数正态分布模式；
2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；
3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本，所有证券完全可分割；
4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；
5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。
6、不存在无风险套利机会；
7、证券交易是持续的；
8、投资者能够以无风险利率借贷。
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(二)荣获诺贝尔经济学奖的B-S定价公式[1]
C
=
S
*
N
(
d
1
) −
Le
−
rT
N
(
d
2
)
2024年6月11日发(作者：湛小楠)
Black-Scholes期权定价模型
(重定向自Black—Scholes公式)
Black-Scholes期权定价模型（Black-Scholes Option Pricing Model），布莱克-
肖尔斯期权定价模型
Black-Scholes 期权定价模型概述
1997年10月10日，第二十九届诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者，哈佛商学院
教授罗伯特·默顿(RoBert Merton)和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯(Myron Scholes)。他
们创立和发展的布莱克——斯克尔斯期权定价模型(Black Scholes Option Pricing
Model)为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价价格变动定
价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。
斯克尔斯与他的同事、已故数学家费雪·布莱克(Fischer Black)在70年代初合作研究
出了一个期权定价的复杂公式。与此同时，默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权
的有用结论。结果，两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。所以，布莱克—斯克尔斯定价
模型亦可称为布莱克—斯克尔斯—默顿定价模型。默顿扩展了原模型的内涵，使之同样运
用于许多其它形式的金融交易。瑞典皇家科学协会(The Royal Swedish Academyof
Sciencese)赞誉他们在期权定价方面的研究成果是今后25年经济科学中的最杰出贡献。
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B-S期权定价模型(以下简称B-S模型)及其假设条件
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(一)B-S模型有7个重要的假设
1、股票价格行为服从对数正态分布模式；
2、在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；
3、市场无摩擦，即不存在税收和交易成本，所有证券完全可分割；
4、金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)；
5、该期权是欧式期权，即在期权到期前不可实施。
6、不存在无风险套利机会；
7、证券交易是持续的；
8、投资者能够以无风险利率借贷。
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(二)荣获诺贝尔经济学奖的B-S定价公式[1]
C
=
S
*
N
(
d
1
) −
Le
−
rT
N
(
d
2
)