探讨

前言

2 月底，Acala 网络发表了一篇关于分布式主权基金的白皮书，介绍了 Acala 如何使用协议产生的盈余购买和投资其他的代币（比如 DOT），从而达到长久自治发展的目的，一改目前平台币的普遍做法——回购。这篇文章会简单跟大家探讨如何利用平台收益，以及介绍 Acala 网络中的分布式主权基金（dSWF）的设计初衷。

希望社区能够对我们这一设计踊跃表达自己的看法，参与投票并在公众号后台或社区群内提出建设性意见的小伙伴有机会获得丰厚的糖果奖励。

埋雷“回购”：谁才是真正的受益人？

回购作为成为美股过去十年股价持续上升的重要因素，也是市场上最普遍能够拉升股价的方式，因此受到了投资人的欢迎，但在“回购”中谁才是真正的受益人？

单看标普 500 指数，累积收益率就高达 290% ，年化收益率达 14.6% 。在“物以稀为贵”的力量下，看似一个正向的良性循环，在经济增长时并不会发生什么问题，但这其中却存在着不少隐患。

统计显示，自 2009 年以来，美股 EPS（盈利/发行股票数）增长了 360％以上，经营收入均低于 50％，EPS主要靠回购推动。2010 年开始，许多上市公司的股票回购和用于并购金额的总和就已经超过了公司发展的资本性支出，这也意味着现如今市值大小成为了大多数公司的价值衡量标准，资本主义时代下利益最大化的观念让哄抬股价成为

探讨

前言

2 月底，Acala 网络发表了一篇关于分布式主权基金的白皮书，介绍了 Acala 如何使用协议产生的盈余购买和投资其他的代币（比如 DOT），从而达到长久自治发展的目的，一改目前平台币的普遍做法——回购。这篇文章会简单跟大家探讨如何利用平台收益，以及介绍 Acala 网络中的分布式主权基金（dSWF）的设计初衷。

希望社区能够对我们这一设计踊跃表达自己的看法，参与投票并在公众号后台或社区群内提出建设性意见的小伙伴有机会获得丰厚的糖果奖励。

埋雷“回购”：谁才是真正的受益人？

回购作为成为美股过去十年股价持续上升的重要因素，也是市场上最普遍能够拉升股价的方式，因此受到了投资人的欢迎，但在“回购”中谁才是真正的受益人？

单看标普 500 指数，累积收益率就高达 290% ，年化收益率达 14.6% 。在“物以稀为贵”的力量下，看似一个正向的良性循环，在经济增长时并不会发生什么问题，但这其中却存在着不少隐患。

统计显示，自 2009 年以来，美股 EPS（盈利/发行股票数）增长了 360％以上，经营收入均低于 50％，EPS主要靠回购推动。2010 年开始，许多上市公司的股票回购和用于并购金额的总和就已经超过了公司发展的资本性支出，这也意味着现如今市值大小成为了大多数公司的价值衡量标准，资本主义时代下利益最大化的观念让哄抬股价成为