2024年1月25日发(作者：学鸿轩)
证券研究报告|行业周报
2020年11月01日
通信
政策强化通信全产业链优势，行业景气度将上行
11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。同时，本周海外云厂商三季报出炉，受益广告业务回暖以及经济数字化，四大厂商业绩均超出预期，随着前景改善，脸书已率先宣布上修2021年资本开支，与2020年相比增长30%-40%，伴随四季度传统广告旺季来临，四大云厂商收入状况有望持续改善，同时随着北美疫情常态化，相关被推迟网络建设也将陆续落地，我们认为，四大云厂商的资本开支将重新加速。海外预期改善以及国内重视程度增加，双重因素影响，有望改善当前通信板块持仓低，预期低的局面，提升行业景气度。
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（4）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
海外云巨头三季报出炉，广告业务回暖助力，资本开支有望上行。本周，微软、谷歌、脸书、亚马逊四大北美云巨头三季报出炉。受益于广告业务回暖和疫情下的经济数字化转型，四大巨头的业绩均超预期。资本开支方面，除亚马逊继续天量资本支出用于仓储以及抗疫外，其他三家维持稳中有降态势。不过随着广告业务回暖以及搁臵的网络建设逐步落地，明年四巨头的资本开支有望迎来上修，脸书在本季度财报电话会上已经宣布，明年的资本支出将上修30-40%。
我国成功推出首台量子直接通信样机，实现量子通信再进化。根据科技部网站消息，近日我国成功实现首次10KM光纤链路下的4 kb/s 通信速率的直接量子保密通话。量子直接通信相比我国成熟的量子通信更近一步，信息和密钥均只采用一条量子信道进行通信，保密程度和技术难度较现在的量子通信更进一步。量子直接通信的成功，有望使我国在量子科技上的领先优势进一步扩大，为后续而来的各种落地应用打下坚实的基础。
爱立信在O-RAN上迈出试探性的第一步，推出Cloud-RAN产品。本周，爱立信正式推出了其首款O-RAN产品，Cloud-RAN。这款软件产品能帮助运营商以更低的成本更快捷的部署网络。O-RAN联盟和传统设备商之间的拉锯一直在持续，此次主设备商之一的爱立信首次向O-RAN抛出橄榄枝，或将在一定程度上推动O-RAN走向成熟，加速O-RAN下的基站设备产业链成熟。
风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。
增持（维持）
行业走势
通信 沪深300
32%16%0%-16%2019-112020-032020-072020-10
作者
分析师 宋嘉吉
执业证书编号：S2
邮箱：******************
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重点标的
股票
代码
603712
600522
603859
300502
股票
名称
七一二
中天科技
能科股份
新易盛
投资
评级
买入
买入
买入
买入
EPS
（元）
2020E
0.71
0.79
0.89
1.45
1.45
2021E
1.01
1.11
1.29
2.05
2.00
P E
2020E
60.61
13.96
37.70
41.03
41.70
2021E
42.60
9.94
26.01
29.02
30.23
2019A
0.45
0.64
0.65
0.64
1.37
2022E
1.36
1.28
1.71
2.43
2.58
2019A
95.62
17.23
51.62
92.97
44.13
2022E
31.64
8.62
19.62
24.49
23.43
亿联网络 买入
300628
资料来源：贝格数据，国盛证券研究所
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2020年11月01日
内容目录
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
投资策略：增强通信设备全产业链优势，行业景气度受益 .................................................................................. 3
行情回顾：通信板块表现上涨，移动互联表现最佳 ............................................................................................ 4
周专题：海外云巨头受益广告回暖，资本开支有望迎来上修 ............................................................................... 5
华为、中兴、烽火中标中国移动省际骨干传送网扩容工程设备集采 ..................................................................... 7
紫光中标中国移动7000万颗sSIM晶圆大单 ...................................................................................................... 7
SpaceX星链卫星上网包月99美元：初期网速50-150兆 ..................................................................................... 8
Marvell拟100亿美元收购光芯片厂商Inphi ...................................................................................................... 8
爱立信向Open RAN迈出谨慎的第一步宣布推出Cloud RAN产品 ........................................................................ 9
我国科学家研制出国际上首台量子直接通信样机 .............................................................................................. 10
10.
风险提示 ...................................................................................................................................................... 10
图表目录
图表1：通信板块下跌，细分板块中物联网表现相对最优 ........................................................................................... 4
图表2：本周*ST联络领涨通信行业 ......................................................................................................................... 4
图表3：北美三大云计算平台同比增速 ..................................................................................................................... 5
图表4：除亚马逊外，北美云四家资本开支稳中有降（单位:百万美元） ..................................................................... 6
图表5：北美云四家实际Capex与预测Capex偏差值 ................................................................................................ 6
图表6：中国移动2020年省际骨干传送网扩容工程设备单一采购 .............................................................................. 7
图表7：SpaceX卫星 .............................................................................................................................................. 8
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2020年11月01日
1. 投资策略：政策强化通信全产业链优势，行业景气度受益
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837。（4）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522（。5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。同时本周海外云厂商三季报出炉，受益广告业务回暖以及经济数字化，四大厂商业绩均超出预期，随着前景改善，脸书已率先宣布上修2021年资本开支，与2020年相比增长30%-40%，伴随四季度传统广告旺季来临，四大云厂商收入状况有望持续改善，同时随着北美疫情常态化，相关被推迟网络建设也将陆续落地，我们认为，四大云厂商的资本开支将重新加速。海外预期改善以及国内重视程度增加，双重因素影响，有望改善当前通信板块持仓低，预期低的局面，提升行业景气度。
海外云巨头三季报出炉，广告业务回暖助力，资本开支有望上行。本周，微软、谷歌、脸书、亚马逊四大北美云巨头三季报出炉。受益于广告业务回暖和疫情下的经济数字化转型，四大巨头的业绩均超预期。资本开支，除亚马逊继续天量资本支出用于仓储以及抗疫外，其他三家维持稳中有降态势。不过随着广告业务回暖以及搁臵的网络建设逐步落地，明年四巨头的资本开支有望迎来上修，脸书在本季度财报电话会上已经宣布，将会将明年的资本支出上修30-40%。
我国成功推出首台量子直接通信样机，实现量子通信再进化。根据科技部网站消息，近日我国成功实现首次10KM光纤链路下的4 kb/s 通信速率的直接量子保密通话。量子直接通信相比我国成熟的量子通信更近一步，信息和密钥均只采用一条量子信道进行通信，保密程度和技术难度较现在的量子通信更进一步。量子直接通信的进步，有望是我国在量子科技上的领先优势进一步扩大，为后续而来的各种落地应用打下坚实的基础。
爱立信在O-RAN上迈出探索性的第一步，推出Cloud-RAN产品。本周，爱立信正式推出了其首款O-RAN产品，Cloud-RAN。这款软件产品能帮助运营商以更低的成本更快捷的部署网络。O-RAN联盟和传统设备商之间的拉锯一直在持续，此次主设备商之一的爱立信首次向O-RAN抛出橄榄枝，或将在一定程度上推动O-RAN走向成熟，加速O-RAN下的基站设备产业链成熟。
相关标的：
（1）工业互联网：能科股份、移远通信、广和通、佳讯飞鸿、奇安信。
（2）军工通信：七一二、特发信息。
（3）光模块：新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、中天科技。
（4）数据中心：沙钢股份、数据港、光环新网、奥飞数据、英维克。
（5）5G基建：中兴通讯、华正新材。
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2020年11月01日
2. 行情回顾：通信板块表现上涨，移动互联表现最佳
本周大盘收于3224点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>万得全A（除金融、石油石化）>沪深300>万得全A>上证综指。通信板块下跌，表现劣于大盘。
图表1：通信板块下跌，细分板块中物联网表现相对最优
指数
创业板综
中小板综
万得全A(除金融，石油石化)
沪深300
万得全A
上证综指
国盛通信行业指数
国盛物联网指数
国盛量子通信指数
国盛区块链指数
国盛光通信指数
国盛通信设备指数
国盛卫星通信导航指数
国盛云计算指数
国盛运营商指数
国盛移动互联指数
资料来源：Wind，国盛证券研究所
涨跌幅度
-0.03%
-0.14%
-0.14%
-0.49%
-0.98%
-1.63%
-3.07%
-0.33%
-0.73%
-2.71%
-3.37%
-3.63%
-4.18%
-4.57%
-4.79%
-5.39%
从细分行业指数看，物联网、量子通信、区块链下跌0.33%、0.73%、2.71%，表现优于通信行业平均水平。光通信，通信设备，卫星通信导航，云计算，运营商，移动互联，分别下跌3.37%、3.63%、4.18%、4.57%、4.79%、5.39%，表现劣于通信行业平均水平。
本周受益NewEgg启动IPO，*ST联络上涨14.29%，领涨板块。受益苹果发布会，浩云科技上涨10.34%。三季报增长强劲，南都电源上涨10.32%，受益十四五规划，创意信息上涨8.16%。受益半导体概念，英唐智控上涨7.65%。
图表2：本周*ST联络领涨通信行业
涨幅前五名
证券代码 证券名称
跌幅前五名
涨跌幅（%） 成交量（万手） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手）
*ST联络
浩云科技
南都电源
创意信息
英唐智控
14.29
10.34
10.32
8.16
7.65
351.58
155.06
220.40
84.63
859.53
神思电子
数知科技
*ST华讯
光环新网
恒信东方
-19.78
-19.72
-17.02
-15.10
-13.43
86.22
313.83
58.08
169.84
46.30
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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2020年11月01日
3. 周专题：海外云巨头受益广告回暖，资本开支有望迎来上修
本周，四大海外云厂商均发布了三季报，受益于三季度以来的广告投放回暖，谷歌，脸书两家以广告收入占比较高的企业均实现大幅度超过预期的业绩，同时受益于在线购物，游戏，硬件等板块，微软和亚马逊的业绩也均超过预期值。从资本开支方面，三季度继续维持稳中有降的基本态势，我们预计，随着广告收入回暖以及疫情推迟的网络建设陆续开工，明年云巨头的资本开支将会有一个较为明显的上修过程。
受益广告回暖，四大云厂商业绩皆超预期。本周，北美四大云厂商微软、脸书、谷歌和亚马逊均发布了三季报，这四大巨头的营收以及利润皆超过了分析师预期值。从原因来看，本季度的广告收入成为支撑云厂商再创佳绩的重要因素。谷歌在电话会上表示，8月以来，公司来自几乎所有行业的广告收入均出现明显回暖，脸书和微软也表示中小商家和投放在Linkedin和YouTube上广告收入也随着抗议浪潮逐渐缓解而上升。
云业务因基本盘扩大而增速放缓。本季度AWS，Azure，GoogleCloud三大云计算业务均维持高速增长，不过由于去年同期收入规模较大以及一二季度疫情下云业务出现爆发式增长的影响，本季度三大云计算营收同比和环比增速均有所放缓。其中，AWS实现了108.8亿美元的三季度营收，微软智能云业务（包含Azure云计算和相关配套企业云服务）和谷歌云（包含GCP云计算与GoogleWorkspace在线办公）业务本季度营收为129.9亿美元和34.4亿美元，但两家公司并未披露单独的云计算平台收入，其中Azure只披露了同比增速。
图表3：北美三大云计算平台同比增速
AWS同比增速
10.90.80.70.60.50.40.30.20.10Mar-2018Sep-2018Azure同比增速 Google cloud 同比增速
Mar-2019Sep-2019Mar-2020Sep-2020
资料来源：Wind, 国盛证券研究所
本季度资本开支稳中有降。在第二季度，由于大广告商受到疫情和抗议因素影响，纷纷暂停了在社交媒体上的广告投放，受此影响，脸书和谷歌纷纷下修了今年的资本支出预期。即使本季度广告投放有所改善，但从结果来看，本季度这两家公司的资本支出仍然低于分析师预期，亚马逊由于疫情期间大笔投入仓储和员工抗议，虽然资本支出暴增，但仍然推迟了部分网络设施的建设计划，微软则长期保持较为中性的资本支出计划，基本与上季度保持一致
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2020年11月01日
图表4：除亚马逊外，北美云四家资本开支稳中有降（单位:百万美元）
亚马逊
126谷歌 微软 脸书
17Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q4A19Q1A19Q219Q319Q420Q120Q220Q3
资料来源：Wind, 国盛证券研究所
图表5：北美云四家实际Capex与预测Capex偏差值
亚马逊 谷歌 脸书 微软
1.210.80.60.40.20-0.2-0.4-0.617Q117Q318Q118Q319Q1A19Q320Q120Q3
资料来源：Eikon, 国盛证券研究所
未来展望：三季度经营情况改善叠加四季度传统促销季。资本支出上修拐点已现。我们认为，今年以来出现的云厂商资本支出下调主要由两个原因，一个是二季度的抗议活动使得广告主处于观望态势，暂停广告支出，二是疫情下的数据中心以及网络建设遭遇一定程度的困难，出现停工现象。我们预计，随着三季度以来较为明显的广告收入改善，以及美国疫情常态化管理下，各个云厂商的推迟的网络建设计划即将启动，在2021年，四大云厂商的资本支出将迎来上修机会。值得注意的是，一个较为明显的信号已经出现，在今年三季报电话会中，脸书成为首个给出明年资本支出目标的公司，预计支出210-230亿美元，相比于今年计划的160亿美元资本支出，有约30-40%的上调。
我们认为，随着三季度广告回暖以及四季度的传统消费旺季到来，北美云厂商在疫情之P.6 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
下的收入端有望持续改善，从而带动今年以来较为低迷的资本支出计划在明年迎来上修，为国内相关数通设备产业链提高预期。同时，在11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。海内外两项因素相互叠加，通信行业目前的持仓低，预期低的状况将出现改善，景气度有望迎来上修。
4. 华为、中兴、烽火中标中国移动省际骨干传送网扩容工程设备集采
C114讯，中国移动开启2020年省际骨干传送网扩容工程设备单一采购，中兴通讯股份有限公司、华为技术有限公司和烽火通信科技股份有限公司三家设备商中标。
因本次中国移动采购的OTN设备均为原厂商设备扩容，需要向原厂商采购，故采用单一来源采购模式。根据公告显示，本次省际骨干传送网扩容工程采购的设备主要为：省际骨干传送网OTN设备。该扩容项目三家的OTN设备总需求量为32套，每家具体需求量如下表所示：
图表6：中国移动2020年省际骨干传送网扩容工程设备单一采购
包段
包1：华为
包2：中兴
包3：烽火
产品名称
华为WDM/OTN设备板卡及端口
中兴WDM/OTN设备板卡及端口
烽火WDM/OTN设备板卡及端口
产品单位
套
套
套
需求数量
12
6
14
资料来源：中国移动，国盛证券研究所
我们认为，此次项目中标将进一步巩固其在光传输乃至光网络业务的优势地位；中国移动十三期省际骨干传送集采的完成将为5G大规模建设、家庭宽带业务和集客业务提供保障，促进光网络带宽容效向好发展。
5. 紫光中标中国移动7000万颗sSIM晶圆大单
据C114讯，近日，紫光同芯独家中标中国移动物联网有限公司7000万颗eSIM晶圆大单。
在中移物联网有限公司“eSIM晶圆采购项目”招标中，紫光国微旗下紫光同芯作为第一中标候选人，独家中标4000万颗消费级eSIM晶圆、3000万颗工业级eSIM晶圆采购大单，助力中国移动成为专业的eSIM物联网解决方案提供商。
较之实体 SIM 卡，eSIM卡具有以下优点：一，对用户，实现了电子化和无卡化；二，对终端设备商，进行设备的主板设计时无需专门预留卡槽，提高了设计的自由度；三，抗震和防水能力特别适用于复杂、严苛环境中的小型电子设备；四，可在不同运营商之间随时切换。
我们认为，中国移动再次开启eSIM晶圆的规模集采可能预示其新一轮物联网布局即将拉开帷幕。eSIM卡业务的布局推广利好消费物联网、工业物联网、车联网等物联网行业P.7 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
及智能设备行业等。
6. SpaceX星链卫星上网包月99美元：初期网速50-150兆
据C114讯，太空探索技术公司SpaceX披露，其“星链”卫星互联网项目的收费标准为每月99美元，初期网速50-100兆。
“星链”是SpaceX打造的卫星互联网项目。从2019年至2024年，SpaceX计划利用5年时间将组网所需的数千颗卫星送入近地轨道，组成“星链”网络，以提供互联网服务。目前已发射近900颗卫星，正以每个月60颗的速度制造，基本具备了在美国西北部地区提供卫星上网服务的能力。
据SpaceX披露，星链卫星互联网服务的收费标准为每月99美元，同时用户需要花499美元购买终端接收器、三脚架、Wi-Fi路由器等相关上网设备，接入费用共需598美元。配备App Starlink已上架Google Play、App Store应用商店。星链服务的网速最初几个月会在50-150兆之间，网络延迟控制在20-40ms，不排除偶尔断网，但未透露何时开放提供星链卫星上网服务。
图表7：SpaceX卫星
资料来源：C114,国盛证券研究所
我们认为，“星链计划”的推进对卫星互联网的建设具有推动作用。卫星互联网与地面通信系统互补，为5G乃至6G时代提供全球网络覆盖解决方案，利好航天、通信、互联网等产业融合发展。
7. Marvell拟100亿美元收购光芯片厂商Inphi
据C114讯，当地时间10月29日，全球领先的半导体厂商Marvell官方宣布，拟通过股票+现金的方式，以总价约100亿美元收购光芯片厂商Inphi。交易完成后，Marvell将进行重组，从而成为一家企业价值约400 亿美元的半导体公司。
P.8 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
Marvell由印尼华侨周秀文博士及妻子、胞弟共同创办，于1995年成立于美国加州，是全球顶尖的无晶圆厂半导体公司之一，也是全球发展最快的半导体公司之一。凭借微处理器体系架构及数字信号处理的专业优势，Marvell在大容量存储解决方案、移动与无线技术、网络、消费电子产品等领域占据领先地位。
于2000年成立、总部位于美国加州的Inphi是一家为通讯、数据中心和计算市场提供模拟和混合信号半导体解决方案的公司。Inphi建立了领先的高速数据互连平台，其高速光电产品组合满足未来云数据中心和全球网络对带宽激增和低功耗的需求，是光通信领域“小而美”的典型代表。
Marvell总裁兼首席执行官Matt Murphy表示，将Marvell的存储、网络、处理器和安全产品组合与Inphi领先的高速光电互连平台相结合，将使合并后的公司在数据基础设施架构中拥有端到端的技术领先优势，扩大Marvell的市场范围，加强客户基础。Inphi在云客户方面的不断增长，也将为Marvell的DPU和ASIC产品带来更多机会。
Inphi总裁兼首席执行官Ford Tamer则表示，Marvell和Inphi在打造全球数据基础设施方面有着共同的愿景，希望从云数据中心和5G市场的强劲增长中获益。
我们认为，如果这起百亿美元收购得到确认，将引起芯片行业的又一大变革。随着5G浪潮的兴起，不但英伟达、AMD等龙头企业通过收购合并拓宽技术领域、丰富行业布局、进军更多元市场，像Marvell、Inphi这些专注细分市场的低调公司也在寻求突破的可能性。该行业未来竞争格局的发展，值得期待。。
8. 爱立信向Open RAN迈出谨慎的第一步宣布推出Cloud
RAN产品
据C114讯，本周，爱立信宣布推出一项新产品解决方案Cloud RAN，正式朝着Open RAN生态系统迈出了小心翼翼的第一步，旨在使电信运营商能够为其网络增加更大的灵活性和多功能性。
开放式无线接入网（Open RAN）通过软硬件解耦和接口开放化，打破传统电信设备软硬件一体化、接口高度集成化的“黑盒子”式架构，使运营商可采用来自不同供应商的软件、通用硬件来实现模块化混合组网，成为全球电信业关注的一个焦点。
爱立信Cloud RAN是一种云原生软件解决方案，用于处理RAN中的计算功能。它将补足Ericsson Radio System产品组合中的高性能专用基带产品，为运营商提供最佳的选择，以满足任何部署方案和需求。
随着电信行业在全球部署5G网络，自动化和虚拟化等技术，特别是Cloud RAN，将在未来网络发展中发挥关键作用。这些技术将推动网络更加开放，而云技术将为RAN部署提供新的创新替代方案，从而为现有的可靠解决方案提供补充。爱立信Cloud RAN将为大规模和集中式5G部署提供网络能力。它将使运营商能够应对室内、工业、企业、体育馆和其他场景的新商机和多样化的5G用例。
爱立信Cloud RAN与Ericsson Radio System产品组合完全兼容，并支持爱立信频谱共享解决方案和5G SA与5G NSA。与此同时，虚拟化和多域编排也将为未来的RAN开发性奠定基础。爱立信Cloud RAN旨在支持服务管理和编排架构，包括兼容O-RAN接口的非实时RAN智能控制器（Non-RT RIC）。
爱立信表示，凭借其在设计和部署云核心网以及全球服务管理和编排方面的经验，新产P.9 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
品将为运营商打开使用web-scale技术的大门，并受益于从应用程序到基础设施的云原生设计。这将为开发人员和企业提供创新服务带来更大的灵活性和更快的上市时间。
爱立信的Cloud RAN将分阶段发布，以匹配运营商们的演进进程，从而为其专用5G网络提供补充。第一阶段包括爱立信新的Cloud RAN应用程序软件--Cloud RAN DU 和Cloud RAN CU，还包括新的Radio Gateway，从而实现功能强大且灵活的5G网络架构，为5G低频段提供一个系统验证的解决方案，使之能够使用商用现货（COTS）硬件平台轻松过渡到虚拟化RAN。爱立信Cloud RAN的第一阶段将于2021年第四季度推出。
我们认为，任何新事物的成长都需要一个过程。此前，爱立信、华为、诺基亚和中心并未加入Open RAN政策联盟。如今，爱立信谨慎迈出了第一步，在一定程度上标志着O-RAN与传统运营商的拉锯出现一定转折，有望利好与国内O-RAN相关产业链以及配套设备生产商发展。
9. 我国科学家研制出国际上首台量子直接通信样机
据科技部官方网站的消息，我国研究团队最近成功研制出了国际上第一台具有实用价值的量子直接通信样机，完成了全部设计功能和长时间稳定性检测，实现了10公里光纤链路4 kb/s 通信速率的量子保密电话。
10月21日，科技部表示，将大力发展以量子技术为特征的新一代高新技术。下一步，在十四五高新技术发展的规划布局上，科技部将按照“加快形成新发展格局”的战略要求，着力来解决高质量发展需要与科技创新能力不足的矛盾。
随着超级计算机和量子计算机的发展，通信安全受到严重威胁，能防范窃听的量子保密通信受到广泛重视。量子密钥分发、量子秘密共享和量子直接通信是国际上量子保密通信最主要的三种理论。其中，量子密钥分发和秘密共享都是先用量子信道协商密钥，再用经典保密通信传输信息。量子直接通信则将一直沿用的密钥分发和密文传输双信道结构改变为只有一条量子信道的单信道结构，无需密钥分发，直接在量子信道传输信息，从而提高了通信安全性，扩大了应用范围。
量子直接通信技术理论由北京量子信息科学研究院兼聘研究员、清华大学教授龙桂鲁团队在2000年原创性地提出。在国家重点研发计划“量子调控与量子信息”重点专项等科技计划的支持下，研究团队最近成功研制出了国际上第一台具有实用价值的量子直接通信样机，推动了量子直接通信的实用化发展。
我们认为，信息安全问题不可轻视，而量子直接通信技术让绝对安全需求不再只是概念，而转变为可以努力攻克的目标。量子通讯最大的好处就是保密性，在军事等关键领域上有重要的应用价值。但是，其商用潜力有待进一步观察，市场前景仍不明朗。
10. 风险提示
1. 贸易摩擦加剧。
2. 5G进度不达预期。
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2020年11月01日
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行业评级
股票评级
评级
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增持
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中性
减持
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相对同期基准指数涨幅在15%以上
相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
相对同期基准指数跌幅在5%以上
相对同期基准指数涨幅在10%以上
相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
相对同期基准指数跌幅在10%以上
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2024年1月25日发(作者：学鸿轩)
证券研究报告|行业周报
2020年11月01日
通信
政策强化通信全产业链优势，行业景气度将上行
11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。同时，本周海外云厂商三季报出炉，受益广告业务回暖以及经济数字化，四大厂商业绩均超出预期，随着前景改善，脸书已率先宣布上修2021年资本开支，与2020年相比增长30%-40%，伴随四季度传统广告旺季来临，四大云厂商收入状况有望持续改善，同时随着北美疫情常态化，相关被推迟网络建设也将陆续落地，我们认为，四大云厂商的资本开支将重新加速。海外预期改善以及国内重视程度增加，双重因素影响，有望改善当前通信板块持仓低，预期低的局面，提升行业景气度。
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（4）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
海外云巨头三季报出炉，广告业务回暖助力，资本开支有望上行。本周，微软、谷歌、脸书、亚马逊四大北美云巨头三季报出炉。受益于广告业务回暖和疫情下的经济数字化转型，四大巨头的业绩均超预期。资本开支方面，除亚马逊继续天量资本支出用于仓储以及抗疫外，其他三家维持稳中有降态势。不过随着广告业务回暖以及搁臵的网络建设逐步落地，明年四巨头的资本开支有望迎来上修，脸书在本季度财报电话会上已经宣布，明年的资本支出将上修30-40%。
我国成功推出首台量子直接通信样机，实现量子通信再进化。根据科技部网站消息，近日我国成功实现首次10KM光纤链路下的4 kb/s 通信速率的直接量子保密通话。量子直接通信相比我国成熟的量子通信更近一步，信息和密钥均只采用一条量子信道进行通信，保密程度和技术难度较现在的量子通信更进一步。量子直接通信的成功，有望使我国在量子科技上的领先优势进一步扩大，为后续而来的各种落地应用打下坚实的基础。
爱立信在O-RAN上迈出试探性的第一步，推出Cloud-RAN产品。本周，爱立信正式推出了其首款O-RAN产品，Cloud-RAN。这款软件产品能帮助运营商以更低的成本更快捷的部署网络。O-RAN联盟和传统设备商之间的拉锯一直在持续，此次主设备商之一的爱立信首次向O-RAN抛出橄榄枝，或将在一定程度上推动O-RAN走向成熟，加速O-RAN下的基站设备产业链成熟。
风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。
增持（维持）
行业走势
通信 沪深300
32%16%0%-16%2019-112020-032020-072020-10
作者
分析师 宋嘉吉
执业证书编号：S2
邮箱：******************
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重点标的
股票
代码
603712
600522
603859
300502
股票
名称
七一二
中天科技
能科股份
新易盛
投资
评级
买入
买入
买入
买入
EPS
（元）
2020E
0.71
0.79
0.89
1.45
1.45
2021E
1.01
1.11
1.29
2.05
2.00
P E
2020E
60.61
13.96
37.70
41.03
41.70
2021E
42.60
9.94
26.01
29.02
30.23
2019A
0.45
0.64
0.65
0.64
1.37
2022E
1.36
1.28
1.71
2.43
2.58
2019A
95.62
17.23
51.62
92.97
44.13
2022E
31.64
8.62
19.62
24.49
23.43
亿联网络 买入
300628
资料来源：贝格数据，国盛证券研究所
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2020年11月01日
内容目录
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
投资策略：增强通信设备全产业链优势，行业景气度受益 .................................................................................. 3
行情回顾：通信板块表现上涨，移动互联表现最佳 ............................................................................................ 4
周专题：海外云巨头受益广告回暖，资本开支有望迎来上修 ............................................................................... 5
华为、中兴、烽火中标中国移动省际骨干传送网扩容工程设备集采 ..................................................................... 7
紫光中标中国移动7000万颗sSIM晶圆大单 ...................................................................................................... 7
SpaceX星链卫星上网包月99美元：初期网速50-150兆 ..................................................................................... 8
Marvell拟100亿美元收购光芯片厂商Inphi ...................................................................................................... 8
爱立信向Open RAN迈出谨慎的第一步宣布推出Cloud RAN产品 ........................................................................ 9
我国科学家研制出国际上首台量子直接通信样机 .............................................................................................. 10
10.
风险提示 ...................................................................................................................................................... 10
图表目录
图表1：通信板块下跌，细分板块中物联网表现相对最优 ........................................................................................... 4
图表2：本周*ST联络领涨通信行业 ......................................................................................................................... 4
图表3：北美三大云计算平台同比增速 ..................................................................................................................... 5
图表4：除亚马逊外，北美云四家资本开支稳中有降（单位:百万美元） ..................................................................... 6
图表5：北美云四家实际Capex与预测Capex偏差值 ................................................................................................ 6
图表6：中国移动2020年省际骨干传送网扩容工程设备单一采购 .............................................................................. 7
图表7：SpaceX卫星 .............................................................................................................................................. 8
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2020年11月01日
1. 投资策略：政策强化通信全产业链优势，行业景气度受益
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837。（4）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522（。5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。同时本周海外云厂商三季报出炉，受益广告业务回暖以及经济数字化，四大厂商业绩均超出预期，随着前景改善，脸书已率先宣布上修2021年资本开支，与2020年相比增长30%-40%，伴随四季度传统广告旺季来临，四大云厂商收入状况有望持续改善，同时随着北美疫情常态化，相关被推迟网络建设也将陆续落地，我们认为，四大云厂商的资本开支将重新加速。海外预期改善以及国内重视程度增加，双重因素影响，有望改善当前通信板块持仓低，预期低的局面，提升行业景气度。
海外云巨头三季报出炉，广告业务回暖助力，资本开支有望上行。本周，微软、谷歌、脸书、亚马逊四大北美云巨头三季报出炉。受益于广告业务回暖和疫情下的经济数字化转型，四大巨头的业绩均超预期。资本开支，除亚马逊继续天量资本支出用于仓储以及抗疫外，其他三家维持稳中有降态势。不过随着广告业务回暖以及搁臵的网络建设逐步落地，明年四巨头的资本开支有望迎来上修，脸书在本季度财报电话会上已经宣布，将会将明年的资本支出上修30-40%。
我国成功推出首台量子直接通信样机，实现量子通信再进化。根据科技部网站消息，近日我国成功实现首次10KM光纤链路下的4 kb/s 通信速率的直接量子保密通话。量子直接通信相比我国成熟的量子通信更近一步，信息和密钥均只采用一条量子信道进行通信，保密程度和技术难度较现在的量子通信更进一步。量子直接通信的进步，有望是我国在量子科技上的领先优势进一步扩大，为后续而来的各种落地应用打下坚实的基础。
爱立信在O-RAN上迈出探索性的第一步，推出Cloud-RAN产品。本周，爱立信正式推出了其首款O-RAN产品，Cloud-RAN。这款软件产品能帮助运营商以更低的成本更快捷的部署网络。O-RAN联盟和传统设备商之间的拉锯一直在持续，此次主设备商之一的爱立信首次向O-RAN抛出橄榄枝，或将在一定程度上推动O-RAN走向成熟，加速O-RAN下的基站设备产业链成熟。
相关标的：
（1）工业互联网：能科股份、移远通信、广和通、佳讯飞鸿、奇安信。
（2）军工通信：七一二、特发信息。
（3）光模块：新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、中天科技。
（4）数据中心：沙钢股份、数据港、光环新网、奥飞数据、英维克。
（5）5G基建：中兴通讯、华正新材。
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2020年11月01日
2. 行情回顾：通信板块表现上涨，移动互联表现最佳
本周大盘收于3224点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>万得全A（除金融、石油石化）>沪深300>万得全A>上证综指。通信板块下跌，表现劣于大盘。
图表1：通信板块下跌，细分板块中物联网表现相对最优
指数
创业板综
中小板综
万得全A(除金融，石油石化)
沪深300
万得全A
上证综指
国盛通信行业指数
国盛物联网指数
国盛量子通信指数
国盛区块链指数
国盛光通信指数
国盛通信设备指数
国盛卫星通信导航指数
国盛云计算指数
国盛运营商指数
国盛移动互联指数
资料来源：Wind，国盛证券研究所
涨跌幅度
-0.03%
-0.14%
-0.14%
-0.49%
-0.98%
-1.63%
-3.07%
-0.33%
-0.73%
-2.71%
-3.37%
-3.63%
-4.18%
-4.57%
-4.79%
-5.39%
从细分行业指数看，物联网、量子通信、区块链下跌0.33%、0.73%、2.71%，表现优于通信行业平均水平。光通信，通信设备，卫星通信导航，云计算，运营商，移动互联，分别下跌3.37%、3.63%、4.18%、4.57%、4.79%、5.39%，表现劣于通信行业平均水平。
本周受益NewEgg启动IPO，*ST联络上涨14.29%，领涨板块。受益苹果发布会，浩云科技上涨10.34%。三季报增长强劲，南都电源上涨10.32%，受益十四五规划，创意信息上涨8.16%。受益半导体概念，英唐智控上涨7.65%。
图表2：本周*ST联络领涨通信行业
涨幅前五名
证券代码 证券名称
跌幅前五名
涨跌幅（%） 成交量（万手） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手）
*ST联络
浩云科技
南都电源
创意信息
英唐智控
14.29
10.34
10.32
8.16
7.65
351.58
155.06
220.40
84.63
859.53
神思电子
数知科技
*ST华讯
光环新网
恒信东方
-19.78
-19.72
-17.02
-15.10
-13.43
86.22
313.83
58.08
169.84
46.30
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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2020年11月01日
3. 周专题：海外云巨头受益广告回暖，资本开支有望迎来上修
本周，四大海外云厂商均发布了三季报，受益于三季度以来的广告投放回暖，谷歌，脸书两家以广告收入占比较高的企业均实现大幅度超过预期的业绩，同时受益于在线购物，游戏，硬件等板块，微软和亚马逊的业绩也均超过预期值。从资本开支方面，三季度继续维持稳中有降的基本态势，我们预计，随着广告收入回暖以及疫情推迟的网络建设陆续开工，明年云巨头的资本开支将会有一个较为明显的上修过程。
受益广告回暖，四大云厂商业绩皆超预期。本周，北美四大云厂商微软、脸书、谷歌和亚马逊均发布了三季报，这四大巨头的营收以及利润皆超过了分析师预期值。从原因来看，本季度的广告收入成为支撑云厂商再创佳绩的重要因素。谷歌在电话会上表示，8月以来，公司来自几乎所有行业的广告收入均出现明显回暖，脸书和微软也表示中小商家和投放在Linkedin和YouTube上广告收入也随着抗议浪潮逐渐缓解而上升。
云业务因基本盘扩大而增速放缓。本季度AWS，Azure，GoogleCloud三大云计算业务均维持高速增长，不过由于去年同期收入规模较大以及一二季度疫情下云业务出现爆发式增长的影响，本季度三大云计算营收同比和环比增速均有所放缓。其中，AWS实现了108.8亿美元的三季度营收，微软智能云业务（包含Azure云计算和相关配套企业云服务）和谷歌云（包含GCP云计算与GoogleWorkspace在线办公）业务本季度营收为129.9亿美元和34.4亿美元，但两家公司并未披露单独的云计算平台收入，其中Azure只披露了同比增速。
图表3：北美三大云计算平台同比增速
AWS同比增速
10.90.80.70.60.50.40.30.20.10Mar-2018Sep-2018Azure同比增速 Google cloud 同比增速
Mar-2019Sep-2019Mar-2020Sep-2020
资料来源：Wind, 国盛证券研究所
本季度资本开支稳中有降。在第二季度，由于大广告商受到疫情和抗议因素影响，纷纷暂停了在社交媒体上的广告投放，受此影响，脸书和谷歌纷纷下修了今年的资本支出预期。即使本季度广告投放有所改善，但从结果来看，本季度这两家公司的资本支出仍然低于分析师预期，亚马逊由于疫情期间大笔投入仓储和员工抗议，虽然资本支出暴增，但仍然推迟了部分网络设施的建设计划，微软则长期保持较为中性的资本支出计划，基本与上季度保持一致
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2020年11月01日
图表4：除亚马逊外，北美云四家资本开支稳中有降（单位:百万美元）
亚马逊
126谷歌 微软 脸书
17Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q4A19Q1A19Q219Q319Q420Q120Q220Q3
资料来源：Wind, 国盛证券研究所
图表5：北美云四家实际Capex与预测Capex偏差值
亚马逊 谷歌 脸书 微软
1.210.80.60.40.20-0.2-0.4-0.617Q117Q318Q118Q319Q1A19Q320Q120Q3
资料来源：Eikon, 国盛证券研究所
未来展望：三季度经营情况改善叠加四季度传统促销季。资本支出上修拐点已现。我们认为，今年以来出现的云厂商资本支出下调主要由两个原因，一个是二季度的抗议活动使得广告主处于观望态势，暂停广告支出，二是疫情下的数据中心以及网络建设遭遇一定程度的困难，出现停工现象。我们预计，随着三季度以来较为明显的广告收入改善，以及美国疫情常态化管理下，各个云厂商的推迟的网络建设计划即将启动，在2021年，四大云厂商的资本支出将迎来上修机会。值得注意的是，一个较为明显的信号已经出现，在今年三季报电话会中，脸书成为首个给出明年资本支出目标的公司，预计支出210-230亿美元，相比于今年计划的160亿美元资本支出，有约30-40%的上调。
我们认为，随着三季度广告回暖以及四季度的传统消费旺季到来，北美云厂商在疫情之P.6 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
下的收入端有望持续改善，从而带动今年以来较为低迷的资本支出计划在明年迎来上修，为国内相关数通设备产业链提高预期。同时，在11月1日，《求是》杂志发表重要文章，指出，要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，锻造一些“杀手锏”技术，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势，通信行业的重要程度再次被强调。海内外两项因素相互叠加，通信行业目前的持仓低，预期低的状况将出现改善，景气度有望迎来上修。
4. 华为、中兴、烽火中标中国移动省际骨干传送网扩容工程设备集采
C114讯，中国移动开启2020年省际骨干传送网扩容工程设备单一采购，中兴通讯股份有限公司、华为技术有限公司和烽火通信科技股份有限公司三家设备商中标。
因本次中国移动采购的OTN设备均为原厂商设备扩容，需要向原厂商采购，故采用单一来源采购模式。根据公告显示，本次省际骨干传送网扩容工程采购的设备主要为：省际骨干传送网OTN设备。该扩容项目三家的OTN设备总需求量为32套，每家具体需求量如下表所示：
图表6：中国移动2020年省际骨干传送网扩容工程设备单一采购
包段
包1：华为
包2：中兴
包3：烽火
产品名称
华为WDM/OTN设备板卡及端口
中兴WDM/OTN设备板卡及端口
烽火WDM/OTN设备板卡及端口
产品单位
套
套
套
需求数量
12
6
14
资料来源：中国移动，国盛证券研究所
我们认为，此次项目中标将进一步巩固其在光传输乃至光网络业务的优势地位；中国移动十三期省际骨干传送集采的完成将为5G大规模建设、家庭宽带业务和集客业务提供保障，促进光网络带宽容效向好发展。
5. 紫光中标中国移动7000万颗sSIM晶圆大单
据C114讯，近日，紫光同芯独家中标中国移动物联网有限公司7000万颗eSIM晶圆大单。
在中移物联网有限公司“eSIM晶圆采购项目”招标中，紫光国微旗下紫光同芯作为第一中标候选人，独家中标4000万颗消费级eSIM晶圆、3000万颗工业级eSIM晶圆采购大单，助力中国移动成为专业的eSIM物联网解决方案提供商。
较之实体 SIM 卡，eSIM卡具有以下优点：一，对用户，实现了电子化和无卡化；二，对终端设备商，进行设备的主板设计时无需专门预留卡槽，提高了设计的自由度；三，抗震和防水能力特别适用于复杂、严苛环境中的小型电子设备；四，可在不同运营商之间随时切换。
我们认为，中国移动再次开启eSIM晶圆的规模集采可能预示其新一轮物联网布局即将拉开帷幕。eSIM卡业务的布局推广利好消费物联网、工业物联网、车联网等物联网行业P.7 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
及智能设备行业等。
6. SpaceX星链卫星上网包月99美元：初期网速50-150兆
据C114讯，太空探索技术公司SpaceX披露，其“星链”卫星互联网项目的收费标准为每月99美元，初期网速50-100兆。
“星链”是SpaceX打造的卫星互联网项目。从2019年至2024年，SpaceX计划利用5年时间将组网所需的数千颗卫星送入近地轨道，组成“星链”网络，以提供互联网服务。目前已发射近900颗卫星，正以每个月60颗的速度制造，基本具备了在美国西北部地区提供卫星上网服务的能力。
据SpaceX披露，星链卫星互联网服务的收费标准为每月99美元，同时用户需要花499美元购买终端接收器、三脚架、Wi-Fi路由器等相关上网设备，接入费用共需598美元。配备App Starlink已上架Google Play、App Store应用商店。星链服务的网速最初几个月会在50-150兆之间，网络延迟控制在20-40ms，不排除偶尔断网，但未透露何时开放提供星链卫星上网服务。
图表7：SpaceX卫星
资料来源：C114,国盛证券研究所
我们认为，“星链计划”的推进对卫星互联网的建设具有推动作用。卫星互联网与地面通信系统互补，为5G乃至6G时代提供全球网络覆盖解决方案，利好航天、通信、互联网等产业融合发展。
7. Marvell拟100亿美元收购光芯片厂商Inphi
据C114讯，当地时间10月29日，全球领先的半导体厂商Marvell官方宣布，拟通过股票+现金的方式，以总价约100亿美元收购光芯片厂商Inphi。交易完成后，Marvell将进行重组，从而成为一家企业价值约400 亿美元的半导体公司。
P.8 请仔细阅读本报告末页声明
2020年11月01日
Marvell由印尼华侨周秀文博士及妻子、胞弟共同创办，于1995年成立于美国加州，是全球顶尖的无晶圆厂半导体公司之一，也是全球发展最快的半导体公司之一。凭借微处理器体系架构及数字信号处理的专业优势，Marvell在大容量存储解决方案、移动与无线技术、网络、消费电子产品等领域占据领先地位。
于2000年成立、总部位于美国加州的Inphi是一家为通讯、数据中心和计算市场提供模拟和混合信号半导体解决方案的公司。Inphi建立了领先的高速数据互连平台，其高速光电产品组合满足未来云数据中心和全球网络对带宽激增和低功耗的需求，是光通信领域“小而美”的典型代表。
Marvell总裁兼首席执行官Matt Murphy表示，将Marvell的存储、网络、处理器和安全产品组合与Inphi领先的高速光电互连平台相结合，将使合并后的公司在数据基础设施架构中拥有端到端的技术领先优势，扩大Marvell的市场范围，加强客户基础。Inphi在云客户方面的不断增长，也将为Marvell的DPU和ASIC产品带来更多机会。
Inphi总裁兼首席执行官Ford Tamer则表示，Marvell和Inphi在打造全球数据基础设施方面有着共同的愿景，希望从云数据中心和5G市场的强劲增长中获益。
我们认为，如果这起百亿美元收购得到确认，将引起芯片行业的又一大变革。随着5G浪潮的兴起，不但英伟达、AMD等龙头企业通过收购合并拓宽技术领域、丰富行业布局、进军更多元市场，像Marvell、Inphi这些专注细分市场的低调公司也在寻求突破的可能性。该行业未来竞争格局的发展，值得期待。。
8. 爱立信向Open RAN迈出谨慎的第一步宣布推出Cloud
RAN产品
据C114讯，本周，爱立信宣布推出一项新产品解决方案Cloud RAN，正式朝着Open RAN生态系统迈出了小心翼翼的第一步，旨在使电信运营商能够为其网络增加更大的灵活性和多功能性。
开放式无线接入网（Open RAN）通过软硬件解耦和接口开放化，打破传统电信设备软硬件一体化、接口高度集成化的“黑盒子”式架构，使运营商可采用来自不同供应商的软件、通用硬件来实现模块化混合组网，成为全球电信业关注的一个焦点。
爱立信Cloud RAN是一种云原生软件解决方案，用于处理RAN中的计算功能。它将补足Ericsson Radio System产品组合中的高性能专用基带产品，为运营商提供最佳的选择，以满足任何部署方案和需求。
随着电信行业在全球部署5G网络，自动化和虚拟化等技术，特别是Cloud RAN，将在未来网络发展中发挥关键作用。这些技术将推动网络更加开放，而云技术将为RAN部署提供新的创新替代方案，从而为现有的可靠解决方案提供补充。爱立信Cloud RAN将为大规模和集中式5G部署提供网络能力。它将使运营商能够应对室内、工业、企业、体育馆和其他场景的新商机和多样化的5G用例。
爱立信Cloud RAN与Ericsson Radio System产品组合完全兼容，并支持爱立信频谱共享解决方案和5G SA与5G NSA。与此同时，虚拟化和多域编排也将为未来的RAN开发性奠定基础。爱立信Cloud RAN旨在支持服务管理和编排架构，包括兼容O-RAN接口的非实时RAN智能控制器（Non-RT RIC）。
爱立信表示，凭借其在设计和部署云核心网以及全球服务管理和编排方面的经验，新产P.9 请仔细阅读本报告末页声明
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品将为运营商打开使用web-scale技术的大门，并受益于从应用程序到基础设施的云原生设计。这将为开发人员和企业提供创新服务带来更大的灵活性和更快的上市时间。
爱立信的Cloud RAN将分阶段发布，以匹配运营商们的演进进程，从而为其专用5G网络提供补充。第一阶段包括爱立信新的Cloud RAN应用程序软件--Cloud RAN DU 和Cloud RAN CU，还包括新的Radio Gateway，从而实现功能强大且灵活的5G网络架构，为5G低频段提供一个系统验证的解决方案，使之能够使用商用现货（COTS）硬件平台轻松过渡到虚拟化RAN。爱立信Cloud RAN的第一阶段将于2021年第四季度推出。
我们认为，任何新事物的成长都需要一个过程。此前，爱立信、华为、诺基亚和中心并未加入Open RAN政策联盟。如今，爱立信谨慎迈出了第一步，在一定程度上标志着O-RAN与传统运营商的拉锯出现一定转折，有望利好与国内O-RAN相关产业链以及配套设备生产商发展。
9. 我国科学家研制出国际上首台量子直接通信样机
据科技部官方网站的消息，我国研究团队最近成功研制出了国际上第一台具有实用价值的量子直接通信样机，完成了全部设计功能和长时间稳定性检测，实现了10公里光纤链路4 kb/s 通信速率的量子保密电话。
10月21日，科技部表示，将大力发展以量子技术为特征的新一代高新技术。下一步，在十四五高新技术发展的规划布局上，科技部将按照“加快形成新发展格局”的战略要求，着力来解决高质量发展需要与科技创新能力不足的矛盾。
随着超级计算机和量子计算机的发展，通信安全受到严重威胁，能防范窃听的量子保密通信受到广泛重视。量子密钥分发、量子秘密共享和量子直接通信是国际上量子保密通信最主要的三种理论。其中，量子密钥分发和秘密共享都是先用量子信道协商密钥，再用经典保密通信传输信息。量子直接通信则将一直沿用的密钥分发和密文传输双信道结构改变为只有一条量子信道的单信道结构，无需密钥分发，直接在量子信道传输信息，从而提高了通信安全性，扩大了应用范围。
量子直接通信技术理论由北京量子信息科学研究院兼聘研究员、清华大学教授龙桂鲁团队在2000年原创性地提出。在国家重点研发计划“量子调控与量子信息”重点专项等科技计划的支持下，研究团队最近成功研制出了国际上第一台具有实用价值的量子直接通信样机，推动了量子直接通信的实用化发展。
我们认为，信息安全问题不可轻视，而量子直接通信技术让绝对安全需求不再只是概念，而转变为可以努力攻克的目标。量子通讯最大的好处就是保密性，在军事等关键领域上有重要的应用价值。但是，其商用潜力有待进一步观察，市场前景仍不明朗。
10. 风险提示
1. 贸易摩擦加剧。
2. 5G进度不达预期。
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