2024年5月7日发(作者：典欣可)
仅供机构投资者使用
[Table_Title]
[Table_Title2]
证券研究报告|行业研究周报
[Table_Date]
2020年08月23日
电影市场加速回暖，疫情促行业分级发行
传媒行业周报系列2020年第34周
评级及分析师信息
行业评级： 推荐
[Table_Summary]
►市场行情回顾
本周（2020.08.17-2020.08.21）上证指数上涨0.61%，沪
深300指数上涨0.30%，创业板指下跌1.36%。SW传媒指数上
涨2.41%，相比创业板指上涨3.77pct，在申万一级28个行业
涨跌幅排名中位列第3。
行业走势图
►传媒行业数据
截至2020年8月21日，院线电影排名前三为《八佰》《哈
利·波特与魔法石》和《绝地战警：极速追击》，网播电影排名
前三为《怪物先生》《大梦聊斋》和《武动乾坤：涅槃神石》；影
视剧集排名前三为《以家人之名》《穿越火线》和《琉璃》；综艺
排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《这！就是街舞第三季》和
《奔跑吧第四季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精
英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》
《战魂铭人》和《江南百景图》。
分析师：赵琳
[Table_Author]
邮箱：*****************.cn
SAC NO：S112
联系人：李钊
邮箱：*****************.cn
联系电话：130****2230
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖
►核心观点
近期电影院进入复工复映第二阶段，国内电影市场加速回
暖。截至8月20日，全国电影票房已超10亿元，超3300万
人次观影，全国影院复工率超83%，电影行业的回暖速度加
快。8月21日，由管虎执导的战争电影《八佰》正式上映，此
前点映票房已破2亿元。《八佰》的上映为电影院复工复产注
入了强心剂，提振了行业信心。此外，《八佰》的发行模式引
发热议。该模式对中小影院采用分级发行的方式，在下沉市场
设置保底票房。今年疫情对行业的洗牌，华谊作为行业龙头手
握优质内容急于扭转业绩亏损的诉求，加速了影院分级发行模
式的出现。下沉市场影院与内容方的发行议价能力弱，同时长
期存在的偷漏瞒报票房的问题，在疫情催化下，行业玩家内生
驱动出影院分级发行模式，旨在实现商业模式优化和利益平
衡。
►投资建议
近期为中报密集披露期，我们建议关注中报业绩超预期和
前期业绩预期上修标的。我们持续看好5G+超高清产业链下游
应用领域的成长空间，推荐超高清大屏运营龙头新媒股份及影
视版权运营龙头捷成股份。营销方面，我们持续强烈推荐买量
跨境电商B2C龙头吉宏股份，并看好其跨境电商业务在Q4消
费旺季订单量的进一步增长；影视方面，我们看好具有重大影
视题材锻造能力的内容制作商在下半年的发展空间，受益标的
包括华谊兄弟、中国电影、光线传媒等。
►风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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证券研究报告|行业研究周报
盈利预测与估值
[Table_KeyCompany]
股票
代码
股票
名称
收盘价
（元）
投资
评级 2019A
重点公司
EPS(元)
2020E 2021E 2022E 2019A
P/E
2020E 2021E 2022E
002803
300182
300413
300770
吉宏股份
捷成股份
芒果超媒
新媒股份
43.51
5.64
61.30
116.52
买入 0.86
买入 -0.92
增持 0.65
增持 3.08
1.39
0.2
0.84
4.47
2.02
0.31
1.11
5.74
2.57
0.45
1.32
7.36
50.59
-6.13
94.31
37.83
31.30
28.20
72.98
26.07
21.54
18.19
55.23
20.30
16.93
12.53
46.44
15.83
资料来源：Wind，华西证券研究所
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖
0
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2
证券研究报告|行业研究周报
正文目录
1. 本周市场行情 ................................................................................ 4
2. 核心观点&投资建议............................................................................ 5
3. 行业新闻 .................................................................................... 5
4. 重要公告 .................................................................................... 7
5. 子行业数据 .................................................................................. 8
5.1. 电影行业 .................................................................................. 8
5.2. 游戏行业 .................................................................................. 9
5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 10
5.4. 综艺及动漫 ............................................................................... 10
6. 风险提示 ................................................................................... 12
图表目录
图 1 2020年第34周申万一级行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21） ............................... 4
图 2 2020年第34周传媒子行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21） ................................. 4
表 1 2020年第
表 2 2020年第
表 3 2020年第
表 4 2020年第
表 5 2020年第
表 6 2020年第
34周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）............................ 5
34周电影网播（2020.08.17-2020.08.21） ............................................. 9
34周游戏市场排行榜（2020.08.17-2020.08.21） ....................................... 9
34周影视剧集市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21） ................................ 10
34周综艺市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21） .................................... 11
34周动漫市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21） .................................... 11
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证券研究报告|行业研究周报
1.本周市场行情
本周（2020.08.17-2020.08.21）上证指数上涨0.61%，沪深300指数上涨
0.30%，创业板指下跌1.36%。SW传媒指数上涨2.41%，相比创业板指上涨3.77pct，
在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第3。子行业中，体育、广告营销、影视涨
幅位列前三甲，分别为7.75%、5.72%、3.16%。
图 1 2020年第34周申万一级行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 2 2020年第34周传媒子行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）
资料来源：Wind，华西证券研究所
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4
证券研究报告|行业研究周报
本周传媒行业个股涨幅前5为中体产业、ST中南、文化长城、瀚叶股份、分众
传媒。跌幅前5为晨鑫科技、天舟文化、宣亚国际、拓维信息、国联股份。
表 1 2020年第34周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）
涨幅top5
序号
股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅
跌幅top5
1
2
3
4
5
中体产业
ST中南
文化长城
瀚叶股份
分众传媒
22.36%
20.41%
17.16%
15.45%
14.54%
晨鑫科技
天舟文化
宣亚国际
拓维信息
国联股份
-5.83%
-6.17%
-6.30%
-7.68%
-7.74%
资料来源：Wind，华西证券研究所
2.核心观点&投资建议
近期电影院进入复工复映第二阶段，国内电影市场加速回暖。截至8月20日，
全国电影票房已超10亿元，超3300万人次观影，全国影院复工率超83%，电影行业
的回暖速度加快。8月21日，由管虎执导的战争电影《八佰》正式上映，此前点映
票房已破2亿元。《八佰》的上映为电影院复工复产注入了强心剂，提振了行业信
心。此外，《八佰》的发行模式引发热议。该模式对中小影院采用分级发行的方式，
在下沉市场设置保底票房。今年疫情对行业的洗牌，华谊作为行业龙头手握优质内容
急于扭转业绩亏损的诉求，加速了影院分级发行模式的出现。下沉市场影院与内容方
的发行议价能力弱，同时长期存在的偷漏瞒报票房的问题，在疫情催化下，行业玩家
内生驱动出影院分级发行模式，旨在实现商业模式优化和利益平衡。
近期为中报密集披露期，我们建议关注中报业绩超预期和前期业绩预期上修标
的。我们持续看好5G+超高清产业链下游应用领域的成长空间，推荐超高清大屏运营
龙头新媒股份及影视版权运营龙头捷成股份。营销方面，我们持续强烈推荐买量跨境
电商B2C龙头吉宏股份，并看好其跨境电商业务在Q4消费旺季订单量的进一步增
长；影视方面，我们看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在下半年的发展空
间，受益标的包括华谊兄弟、中国电影、光线传媒等。（注：吉宏股份由华西传媒&轻
工联合覆盖）
3.行业新闻
2020年8月21日
【2020年7月家庭智慧屏IPTV大数据报告】/cedz
2020年7月家庭智慧屏IPTV大数据报告显示本月IPTV用户日活率51%，与上月
持平。点播场景平均时长101min，较上月上涨10min；直播场景145min，较上月下
降13min；其他场景132min，较上月上涨9min。本月多数省份用户表现出高到达，
高粘性，天津、湖北两地最为突出，青海日活环比增长9.3%。
【腾讯在成都设立新总部：投资50亿元主攻游戏、动漫、视频】
/ceeh
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5
证券研究报告|行业研究周报
8月20日，成都市与腾讯正式签署协议，双方的“新文创和智慧城市”战略合
作正式开启。一个是腾讯新文创总部落地成都，第二个是助力成都打造智慧城市。据
了解，此次落地成都的腾讯新文创总部项目总投资将达到50亿元，总部位于瞪羚谷
数字文创产业社区天府长岛文创中心。新总部未来将重点发展游戏、电竞、动漫、视
频、文旅等新文创业务。
2020年8月20日
【江苏广电“荔枝直播”服务平台正式上线】/5YQZlc
近日，江苏广电总台 “荔枝直播”服务平台正式上线。“荔枝直播”服务平台瞄
准市场前沿，依托荔枝云技术平台，集“媒体+社交+电商”于一身。平台开放灵活，
可搭载APP、微信小程序、H5页面等载体，支持品牌宣传、直播带货、微播综艺、公
益服务等多样态业务，内容服务于大家生活的方方面面。
【中国移动:7月新增5G用户1385.8万 新增4G用户396.5万】
/65HeYd
中国移动今日公布2020年7月份运营数据。当月，中国移动移动客户净减36.4
万户，累计达到9.46375亿户。当月，中国移动5G（套餐）客户数净增1385.8万
户，累计达到8405.7万户；中国移动4G客户数净增396.5万户，累计达到7.63683
亿户；有线宽带用户净增200.9万户，累计达到1.99125亿户。
2020年8月19日
【台当局拟“封杀”爱奇艺、腾讯】/cbPb
台当局经济主管部门18日发布新闻，将在台湾地区代理或经销大陆地区的互联
网视听服务（OTT-TV）纳入商业禁止项目表。预告期间为14日，9月1日预告期满
后，规划于9月3日正式公告。
该部门称，为防止大陆地区OTT-TV（如爱奇艺、腾讯等）通过代理或经销等迂
回方式在台湾“非法经营”，依据“台湾地区与大陆地区人民关系条例”相关规定，
会商台当局OTT-TV服务主管部门，18日预告“在台湾地区从事商业行为禁止事项项
目表”，禁止台湾地区的人民、法人、团体或其他机构提供代理、经销，或从事OTT-
TV及其中间投入或相关商业服务等服务给大陆地区的人民、法人、团体或其他机
构。该办法9月3日正式公告后，违反者将被查处。
【中国联通发布5G专网和5G专线产品推动工业互联网落地】
/cbPg
中国联通18日举行5G+工业互联网应用推进大会，正式推出了“5G+工业互联网
行动计划”和“5G+工业互联网应用场景联合创新计划”，并发布了三款“5G专网产
品”和两大“5G专线产品”。据悉，中国联通发布“5G+工业互联网八大行动计划”，
从技术赋能、创新驱动、生态协作、资本助力等方面，服务企业数字化转型升级，推
进5G+工业互联网融合创新发展。
2020年8月18日
【腾讯收购法国游戏厂商Voodoo移动游戏业务部分股权】
/caNc
法国公司Voodoo发布消息，腾讯现已收购了该公司价值14亿美元(移动游戏)业
务的部分股权。但公司的创立者Alexandre Yazdi依旧是第一大股东，他将与管理层
一起保持对集团的控制权。目前所有的下载量都只显示在 iOS 平台上，与腾讯的合
作将帮助Voodoo一探中国的 Android 平台市场。
【中国移动5G+4K/8K超高清制播示范平台”项目协调会】
/caNn
0
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证券研究报告|行业研究周报
8月17日，中国移动召开“5G+4K/8K超高清制播示范平台”项目协调会，启动
部署中央广播电视总台“5G+4K/8K超高清制播示范平台”5G网络建设，会上明确了
项目建设内容、组织架构、管理机制、工作计划等，确保项目如期高质量完成。
2020年8月17日
【午报 | 雷军被质疑是“假程序员”；《八佰》预估票房超10亿】
/681BoL
《八佰》点映日的票房收入为1450万元。专业人士分析《八佰》总票房预计为
14亿元-22亿元，考虑各方分成比例，《八佰》有望为华谊兄弟带来2.92亿元-6.12
亿元的分账收入。
【那些年被封禁的六批主播 都去干嘛了】/5ZKLK5
国家网信办、全国“扫黄打非”办等8部门联合召开工作部署会，将研究制定主
播账号分级分类管理规范，明确直播行业打赏行为管理规则，将内容供给导向、打赏
金额标准、主播带货资格与直播账号分级分类紧密关联，建构激励高质量信息内容供
给的直播账号信用评价体系。
4.重要公告
2020年8月21日
【掌阅科技】2020年非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告
报告指出公司本次募集资金总额不超过106,111.14万元。募集资金扣除发行费
用后的净额将全部用于“数字版权资源升级建设项目”和“技术中心建设项目”。并
预计本次募集资金投资项目建成后，公司在版权储备规模、用户规模、商业化变现能
力、精细化服务水平和核心技术能力等方面都将实现进一步的增长。
【宣亚国际营销科技（北京）股份有限公司】关于2020年半年度募集资金存放
与使用情况的专项报告
根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和
使用的监管要求》和深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所创业板上市公司规范运
作指引》等有关规定，宣亚国际营销科技股份有限公司发布了关于2020年半年度募
集资金存放与使用情况的专项报告。对2020年半年度募集资金存放与实际使用情况
进行专项说明。
2020年8月20日
【湖北广电】2020 年半年度报告
本报告期营业收入1,073,756,005.62元，同比减少14.6%；归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润-23,375,584.78元，本报告期比上年同期减少
122.82%。
【分众传媒】2020 年半年度报告
本报告期营业收入4,610,825,408.08元，同比减少19.35%，归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益后的净利润622,319,704.52元，同比增加62.90%。
【祥源文化】祥源文化关于股东被动减持股份结果公告
公司大股东西藏联尔与太平洋证券股份有限公司办理的相关股票质押式回购交易
触发协议约定的违约条款，太平洋证券拟对其质押的全部标的证券进行违约处置流
程，涉及质押股份为27,661,229股，计划减持比例不超过4.47%，截至公告披露
日，西藏联尔累计冻结股份为47,934,743股，占公司总股本的7.74%。
0
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7
证券研究报告|行业研究周报
2020年8月19日
【焦点科技】关于控股股东及监事减持股份的预披露公告
焦点科技股份有限公司（以下简称“公司”）控股股东沈锦华先生持有公司股份
158,525,418股（占公司总股本比例51.89%），其计划自本公告披露之日起十五个交
易日后的九十个自然日内，以集中竞价方式减持公司股份不超过3,055,000股（占公
司总股本比例不超过1%）；公司监事会主席黄良发先生持有公司股份5,460,000股
（占公司总股本比例1.79%），其计划自本公告披露之日起十五个交易日后的九十个
自然日内，以集中竞价方式减持公司股份不超过1,365,000股（占公司总股本比例不
超过0.45%）。
【天舟文化】天舟文化股份有限公司2020年半年度报告摘要
受新冠疫情的影响，2020年上半年，公司新游戏业务的研发、推广受到诸多阻
碍，产品上线时间推迟，同时，部分老游戏收入较上年同期出现不同幅度下降。此
外，因全国范围学校开学延期，对公司图书发行业务产生了不利影响。报告期内，公
司实现营业收入37,781.53万元，同比下降28.96%；实现归属于上市公司股东的净
利润4,259.56万元，同比下降42.08%。
2020年8月18日
【万润科技】2020 年半年度报告
本报告期营业收入1,914,699,111.98元，本报告期比上年同期减1.2%；归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49,722,554.05元，本报告期比上年同期
减少21.50%。
【天舟文化】2020 年半年度报告
本报告期营业收入377,815,321.86元，同比减少28.96%，归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益后的净利润38,215,455.67元，同比减少44.84%。
【江苏有线】江苏省广电有线信息网络股份有限公司股东减持股份结果公告
截至本公告披露日，本次减持计划减持时间届满，国安通信通过集中竞价交易方
式，减持13,000,000股，占减持计划公告时公司总股本的0.26%。目前国安通信持
有公司股份477,090,759股，占公司当前总股本的9.54%。
2020年8月17日
【暴风集团】 关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告
公司未能在 2020 年 6 月 30 日前披露 2019 年年度报告，已触及《深圳证券
交易所创业板股票上市规则》（2018 年 11 月）第 13.1.1 条第(七)项“在法定披露
期限届满之日起两个月内仍未披露年度报告或者半年度报告，深圳证券交易所可以决
定暂停其股票上市”的情形。由于公司股票被暂停上市后一个月内仍未能披露 2019
年年度报告，深圳证券交易所有权决定终止公司股票上市交易。
【思美传媒】独立董事关于聘任公司总经理的独立意见
俞建华先生具备相关法律、行政法规、规范性文件所规定的担任上市公司总经理
的任职资格，具备履行相关职责所必需的工作经验和素养，符合《上市公司治理准
则》《深圳证券交易所股票上市规则》和《公司章程》等规定，我们同意公司董事会
聘任俞建华先生为公司总经理。
5.子行业数据
5.1.电影行业
0
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8
证券研究报告|行业研究周报
本周电影票房受疫情影响减弱，全国范围内电影院陆续复工。电影《八佰》，周
票房35250.3万元，周票房占比76.7%，排名第一；排名第二为《哈利·波特与魔法
石》，周票房4614万元，票房占比10.0%；《绝地战警：疾速追击》排名第三，周票
房为960.4万元。票房占比2.1%。本周票房前十有六部进口片，分别为《哈利·波
特与魔法石》《绝地战警：疾速追击》《1/2的魔法》《星际穿越》《1917》《多利特的
奇幻冒险》，排名第二、第三、第五、第六、第七、第八。
表 2 2020年第34周电影网播（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
电影名称
八佰
哈利·波特与魔法石
绝地战警：疾速追击
误杀
1/2的魔法
星际穿越
1917
多力特的奇幻冒险
哪吒之魔童降世
白蛇：缘起
上映时间
2020.8.21
2002.1.26
2020.8.14
2019.12.13
2020.8.19
2014.1.12
2020.8.7
2020.7.24
2019.7.26
2019.1.11
周票房（万
元）
35250.3
4614.0
960.4
914.2
667.4
601.7
386.0
368.4
300.9
150.5
累计票房（万元）
47311.7
14867.4
3248.9
132714.0
1043.6
87386.1
6684.7
13441.2
502734.5
46250.0
票房占比
76.7%
10.0%
2.1%
2.0%
1.4%
1.3%
0.8%
0.8%
0.7%
0.3%
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
5.2.游戏行业
iOS游戏热玩榜排名前五分别是：《王者荣耀》《和平精英》《三国志·战略版》
《最强蜗牛》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前五分别是：《王者荣耀》《战魂
铭人》《江南百景图》《命运-冠位指定（Fate/Grand Order）》和《光·遇》。
表 3 2020年第34周游戏市场排行榜（2020.08.17-2020.08.21）
iOS游戏热玩榜
排名
名称
1
2
3
王者荣耀
和平精英
三国志·战略版
厂商
腾讯
腾讯
Lingxi Games
名称
王者荣耀
战魂铭人
江南百景图
命运-冠位指定
（
Fate/Grand
Order
）
厂商
腾讯
凉屋游戏
椰岛游戏
安卓游戏热玩榜
4 最强蜗牛 青瓷 哔哩哔哩游戏
0
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
9
证券研究报告|行业研究周报
5
6
7
8
9
10
梦幻西游
Fate/Grand Order(命运-冠位
指定)
三国志幻想大陆
阴阳师
江南百景图
率土之滨
网易
哔哩哔哩游戏
Lingxi Games
网易
椰岛游戏
网易
光·遇
明日方舟
和平精英
最强蜗牛
崩坏3
香肠派对
网易
鹰角网络
腾讯
青瓷
miHoYo
真有趣游戏
资料来源：七麦网，Taptap，华西证券研究所
5.3.影视剧集行业
综合电视剧和网络播映指数来看，《以家人之名》与《穿越火线》分别位列播映
指数榜第一、二名，艺恩播映指数分别为84.2，81.7。《琉璃》《重启之极海听雷》
《三十而已》分别位列第三、四、五位，艺恩播映指数分别为80.9、78.2、71.7。
表 4 2020年第34周影视剧集市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
剧集名称
以家人之名
穿越火线
琉璃
重启之极海听雷
三十而已
且听凤鸣
大侠霍元甲
离人心上
漂亮书生
锦绣南歌
播映指数
84.2
81.7
80.9
78.2
71.7
68.4
67
65.3
62.2
61.9
播放平台
芒果
腾讯
优酷、芒果
爱奇艺、优酷
腾讯
腾讯
爱奇艺
芒果
爱奇艺
腾讯
类别
电视剧
网络剧
网络剧
网络剧
电视剧
网络剧
电视剧
网络剧
网络剧
网络剧
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
5.4.综艺及动漫
综合电视综艺和网络综艺的艺恩播映指数来看，芒果独播的《乘风破浪的姐姐》
排名第一，优酷独播的《这！就是街舞第三季》排名第二，爱奇艺、腾讯、优酷播出
的《奔跑吧第四季》排名第三，《乐队的夏天第二季》排名第四，《密明日之子》排名
第五。
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0
10
证券研究报告|行业研究周报
表 5 2020年第34周综艺市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
综艺名称
乘风破浪的姐姐
这！就是街舞第三季
奔跑吧第四季
乐队的夏天第二季
明日之子第四季
脱口秀大会第三季
密室大逃脱第二季
超新星运动会第三季
中国新说唱第三季
极限挑战宝藏行
播映指数
72.6
69
64.4
63.9
61.6
61.6
60.1
60.0
69.0
58.8
播放平台
芒果
优酷
腾讯、爱奇艺、优酷
爱奇艺
腾讯
腾讯
芒果
腾讯
爱奇艺
腾讯、爱奇艺、优酷
类别
网络综艺
网络综艺
电视综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
电视综艺
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
本周动漫播放量排名第一为《小猪佩奇全集》，周播放量达2.0亿，累计播放量
达917.2亿。《斗罗大陆》位列第二，周播放量达1.4亿，累计播放量达201.7亿。
《狐妖小红娘》排名第三，周播放量6.2千万，累计播放量达64.2亿。排名第四的
是《小猪佩奇第1季》，周播放量为5.5千万，累计播放量达239.8亿。《武庚纪》排
名第五，周播放量达4.3千万，累计播放量达55.4亿。
表 6 2020年第34周动漫市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
动漫名称
小猪佩奇全集
播放量（千万） 累计播放量（亿）
20
上线平台
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
腾讯
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、搜
狐
腾讯
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
腾讯
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
917.2
201.7
64.2
2
3
斗罗大陆
狐妖小红娘
14
6.2
4 小猪佩奇第1季 5.5
239.8
55.4
33.5
5
6
武庚纪
小猪佩奇第7季
4.3
4.0
7
8
武动乾坤
小猪佩奇 第2季
3.6
3.3
12.6
202.9
0
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11
证券研究报告|行业研究周报
9
10
宝宝巴士儿歌
无上神帝
3.1
3.0
113.2
4.0
优酷、乐视
腾讯
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
6.风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
0
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12
证券研究报告|行业研究周报
分析师与研究助理简介
赵琳：华西证券传媒行业首席，南开大学本硕。本科毕业后自愿到乡村学校长期支教后担任
校长，期间获《中国教育报》头版头条关注报道。2017年硕士毕业后到新时代证券从事传媒行业
研究，2019年加盟华西证券。
分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采
用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、
公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
评级说明
投资
评级
买入
以报告发布日后的6个
增持
月内公司股价相对上证中性
指数的涨跌幅为基准。
减持
卖出
行业评级标准
以报告发布日后的6个
推荐
月内行业指数的涨跌幅中性
为基准。
回避
公司评级标准
华西证券研究所：
地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层
网址：/hxzq/
说明
分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%
分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间
分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间
分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间
分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%
分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%
0
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13
证券研究报告|行业研究周报
华西证券免责声明
华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公
司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司
客户。
本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，
但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅
于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本
公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持
在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关
注相应更新或修改。
在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何
人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因
素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投
资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀
请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分
享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公
司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。
本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务
请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发
行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问
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证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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2024年5月7日发(作者：典欣可)
仅供机构投资者使用
[Table_Title]
[Table_Title2]
证券研究报告|行业研究周报
[Table_Date]
2020年08月23日
电影市场加速回暖，疫情促行业分级发行
传媒行业周报系列2020年第34周
评级及分析师信息
行业评级： 推荐
[Table_Summary]
►市场行情回顾
本周（2020.08.17-2020.08.21）上证指数上涨0.61%，沪
深300指数上涨0.30%，创业板指下跌1.36%。SW传媒指数上
涨2.41%，相比创业板指上涨3.77pct，在申万一级28个行业
涨跌幅排名中位列第3。
行业走势图
►传媒行业数据
截至2020年8月21日，院线电影排名前三为《八佰》《哈
利·波特与魔法石》和《绝地战警：极速追击》，网播电影排名
前三为《怪物先生》《大梦聊斋》和《武动乾坤：涅槃神石》；影
视剧集排名前三为《以家人之名》《穿越火线》和《琉璃》；综艺
排名前三分别为《乘风破浪的姐姐》《这！就是街舞第三季》和
《奔跑吧第四季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精
英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》
《战魂铭人》和《江南百景图》。
分析师：赵琳
[Table_Author]
邮箱：*****************.cn
SAC NO：S112
联系人：李钊
邮箱：*****************.cn
联系电话：130****2230
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖
►核心观点
近期电影院进入复工复映第二阶段，国内电影市场加速回
暖。截至8月20日，全国电影票房已超10亿元，超3300万
人次观影，全国影院复工率超83%，电影行业的回暖速度加
快。8月21日，由管虎执导的战争电影《八佰》正式上映，此
前点映票房已破2亿元。《八佰》的上映为电影院复工复产注
入了强心剂，提振了行业信心。此外，《八佰》的发行模式引
发热议。该模式对中小影院采用分级发行的方式，在下沉市场
设置保底票房。今年疫情对行业的洗牌，华谊作为行业龙头手
握优质内容急于扭转业绩亏损的诉求，加速了影院分级发行模
式的出现。下沉市场影院与内容方的发行议价能力弱，同时长
期存在的偷漏瞒报票房的问题，在疫情催化下，行业玩家内生
驱动出影院分级发行模式，旨在实现商业模式优化和利益平
衡。
►投资建议
近期为中报密集披露期，我们建议关注中报业绩超预期和
前期业绩预期上修标的。我们持续看好5G+超高清产业链下游
应用领域的成长空间，推荐超高清大屏运营龙头新媒股份及影
视版权运营龙头捷成股份。营销方面，我们持续强烈推荐买量
跨境电商B2C龙头吉宏股份，并看好其跨境电商业务在Q4消
费旺季订单量的进一步增长；影视方面，我们看好具有重大影
视题材锻造能力的内容制作商在下半年的发展空间，受益标的
包括华谊兄弟、中国电影、光线传媒等。
►风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
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证券研究报告|行业研究周报
盈利预测与估值
[Table_KeyCompany]
股票
代码
股票
名称
收盘价
（元）
投资
评级 2019A
重点公司
EPS(元)
2020E 2021E 2022E 2019A
P/E
2020E 2021E 2022E
002803
300182
300413
300770
吉宏股份
捷成股份
芒果超媒
新媒股份
43.51
5.64
61.30
116.52
买入 0.86
买入 -0.92
增持 0.65
增持 3.08
1.39
0.2
0.84
4.47
2.02
0.31
1.11
5.74
2.57
0.45
1.32
7.36
50.59
-6.13
94.31
37.83
31.30
28.20
72.98
26.07
21.54
18.19
55.23
20.30
16.93
12.53
46.44
15.83
资料来源：Wind，华西证券研究所
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖
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2
证券研究报告|行业研究周报
正文目录
1. 本周市场行情 ................................................................................ 4
2. 核心观点&投资建议............................................................................ 5
3. 行业新闻 .................................................................................... 5
4. 重要公告 .................................................................................... 7
5. 子行业数据 .................................................................................. 8
5.1. 电影行业 .................................................................................. 8
5.2. 游戏行业 .................................................................................. 9
5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 10
5.4. 综艺及动漫 ............................................................................... 10
6. 风险提示 ................................................................................... 12
图表目录
图 1 2020年第34周申万一级行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21） ............................... 4
图 2 2020年第34周传媒子行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21） ................................. 4
表 1 2020年第
表 2 2020年第
表 3 2020年第
表 4 2020年第
表 5 2020年第
表 6 2020年第
34周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）............................ 5
34周电影网播（2020.08.17-2020.08.21） ............................................. 9
34周游戏市场排行榜（2020.08.17-2020.08.21） ....................................... 9
34周影视剧集市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21） ................................ 10
34周综艺市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21） .................................... 11
34周动漫市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21） .................................... 11
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证券研究报告|行业研究周报
1.本周市场行情
本周（2020.08.17-2020.08.21）上证指数上涨0.61%，沪深300指数上涨
0.30%，创业板指下跌1.36%。SW传媒指数上涨2.41%，相比创业板指上涨3.77pct，
在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第3。子行业中，体育、广告营销、影视涨
幅位列前三甲，分别为7.75%、5.72%、3.16%。
图 1 2020年第34周申万一级行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 2 2020年第34周传媒子行业涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）
资料来源：Wind，华西证券研究所
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4
证券研究报告|行业研究周报
本周传媒行业个股涨幅前5为中体产业、ST中南、文化长城、瀚叶股份、分众
传媒。跌幅前5为晨鑫科技、天舟文化、宣亚国际、拓维信息、国联股份。
表 1 2020年第34周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.08.17-2020.08.21）
涨幅top5
序号
股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅
跌幅top5
1
2
3
4
5
中体产业
ST中南
文化长城
瀚叶股份
分众传媒
22.36%
20.41%
17.16%
15.45%
14.54%
晨鑫科技
天舟文化
宣亚国际
拓维信息
国联股份
-5.83%
-6.17%
-6.30%
-7.68%
-7.74%
资料来源：Wind，华西证券研究所
2.核心观点&投资建议
近期电影院进入复工复映第二阶段，国内电影市场加速回暖。截至8月20日，
全国电影票房已超10亿元，超3300万人次观影，全国影院复工率超83%，电影行业
的回暖速度加快。8月21日，由管虎执导的战争电影《八佰》正式上映，此前点映
票房已破2亿元。《八佰》的上映为电影院复工复产注入了强心剂，提振了行业信
心。此外，《八佰》的发行模式引发热议。该模式对中小影院采用分级发行的方式，
在下沉市场设置保底票房。今年疫情对行业的洗牌，华谊作为行业龙头手握优质内容
急于扭转业绩亏损的诉求，加速了影院分级发行模式的出现。下沉市场影院与内容方
的发行议价能力弱，同时长期存在的偷漏瞒报票房的问题，在疫情催化下，行业玩家
内生驱动出影院分级发行模式，旨在实现商业模式优化和利益平衡。
近期为中报密集披露期，我们建议关注中报业绩超预期和前期业绩预期上修标
的。我们持续看好5G+超高清产业链下游应用领域的成长空间，推荐超高清大屏运营
龙头新媒股份及影视版权运营龙头捷成股份。营销方面，我们持续强烈推荐买量跨境
电商B2C龙头吉宏股份，并看好其跨境电商业务在Q4消费旺季订单量的进一步增
长；影视方面，我们看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在下半年的发展空
间，受益标的包括华谊兄弟、中国电影、光线传媒等。（注：吉宏股份由华西传媒&轻
工联合覆盖）
3.行业新闻
2020年8月21日
【2020年7月家庭智慧屏IPTV大数据报告】/cedz
2020年7月家庭智慧屏IPTV大数据报告显示本月IPTV用户日活率51%，与上月
持平。点播场景平均时长101min，较上月上涨10min；直播场景145min，较上月下
降13min；其他场景132min，较上月上涨9min。本月多数省份用户表现出高到达，
高粘性，天津、湖北两地最为突出，青海日活环比增长9.3%。
【腾讯在成都设立新总部：投资50亿元主攻游戏、动漫、视频】
/ceeh
0
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5
证券研究报告|行业研究周报
8月20日，成都市与腾讯正式签署协议，双方的“新文创和智慧城市”战略合
作正式开启。一个是腾讯新文创总部落地成都，第二个是助力成都打造智慧城市。据
了解，此次落地成都的腾讯新文创总部项目总投资将达到50亿元，总部位于瞪羚谷
数字文创产业社区天府长岛文创中心。新总部未来将重点发展游戏、电竞、动漫、视
频、文旅等新文创业务。
2020年8月20日
【江苏广电“荔枝直播”服务平台正式上线】/5YQZlc
近日，江苏广电总台 “荔枝直播”服务平台正式上线。“荔枝直播”服务平台瞄
准市场前沿，依托荔枝云技术平台，集“媒体+社交+电商”于一身。平台开放灵活，
可搭载APP、微信小程序、H5页面等载体，支持品牌宣传、直播带货、微播综艺、公
益服务等多样态业务，内容服务于大家生活的方方面面。
【中国移动:7月新增5G用户1385.8万 新增4G用户396.5万】
/65HeYd
中国移动今日公布2020年7月份运营数据。当月，中国移动移动客户净减36.4
万户，累计达到9.46375亿户。当月，中国移动5G（套餐）客户数净增1385.8万
户，累计达到8405.7万户；中国移动4G客户数净增396.5万户，累计达到7.63683
亿户；有线宽带用户净增200.9万户，累计达到1.99125亿户。
2020年8月19日
【台当局拟“封杀”爱奇艺、腾讯】/cbPb
台当局经济主管部门18日发布新闻，将在台湾地区代理或经销大陆地区的互联
网视听服务（OTT-TV）纳入商业禁止项目表。预告期间为14日，9月1日预告期满
后，规划于9月3日正式公告。
该部门称，为防止大陆地区OTT-TV（如爱奇艺、腾讯等）通过代理或经销等迂
回方式在台湾“非法经营”，依据“台湾地区与大陆地区人民关系条例”相关规定，
会商台当局OTT-TV服务主管部门，18日预告“在台湾地区从事商业行为禁止事项项
目表”，禁止台湾地区的人民、法人、团体或其他机构提供代理、经销，或从事OTT-
TV及其中间投入或相关商业服务等服务给大陆地区的人民、法人、团体或其他机
构。该办法9月3日正式公告后，违反者将被查处。
【中国联通发布5G专网和5G专线产品推动工业互联网落地】
/cbPg
中国联通18日举行5G+工业互联网应用推进大会，正式推出了“5G+工业互联网
行动计划”和“5G+工业互联网应用场景联合创新计划”，并发布了三款“5G专网产
品”和两大“5G专线产品”。据悉，中国联通发布“5G+工业互联网八大行动计划”，
从技术赋能、创新驱动、生态协作、资本助力等方面，服务企业数字化转型升级，推
进5G+工业互联网融合创新发展。
2020年8月18日
【腾讯收购法国游戏厂商Voodoo移动游戏业务部分股权】
/caNc
法国公司Voodoo发布消息，腾讯现已收购了该公司价值14亿美元(移动游戏)业
务的部分股权。但公司的创立者Alexandre Yazdi依旧是第一大股东，他将与管理层
一起保持对集团的控制权。目前所有的下载量都只显示在 iOS 平台上，与腾讯的合
作将帮助Voodoo一探中国的 Android 平台市场。
【中国移动5G+4K/8K超高清制播示范平台”项目协调会】
/caNn
0
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6
证券研究报告|行业研究周报
8月17日，中国移动召开“5G+4K/8K超高清制播示范平台”项目协调会，启动
部署中央广播电视总台“5G+4K/8K超高清制播示范平台”5G网络建设，会上明确了
项目建设内容、组织架构、管理机制、工作计划等，确保项目如期高质量完成。
2020年8月17日
【午报 | 雷军被质疑是“假程序员”；《八佰》预估票房超10亿】
/681BoL
《八佰》点映日的票房收入为1450万元。专业人士分析《八佰》总票房预计为
14亿元-22亿元，考虑各方分成比例，《八佰》有望为华谊兄弟带来2.92亿元-6.12
亿元的分账收入。
【那些年被封禁的六批主播 都去干嘛了】/5ZKLK5
国家网信办、全国“扫黄打非”办等8部门联合召开工作部署会，将研究制定主
播账号分级分类管理规范，明确直播行业打赏行为管理规则，将内容供给导向、打赏
金额标准、主播带货资格与直播账号分级分类紧密关联，建构激励高质量信息内容供
给的直播账号信用评价体系。
4.重要公告
2020年8月21日
【掌阅科技】2020年非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告
报告指出公司本次募集资金总额不超过106,111.14万元。募集资金扣除发行费
用后的净额将全部用于“数字版权资源升级建设项目”和“技术中心建设项目”。并
预计本次募集资金投资项目建成后，公司在版权储备规模、用户规模、商业化变现能
力、精细化服务水平和核心技术能力等方面都将实现进一步的增长。
【宣亚国际营销科技（北京）股份有限公司】关于2020年半年度募集资金存放
与使用情况的专项报告
根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和
使用的监管要求》和深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所创业板上市公司规范运
作指引》等有关规定，宣亚国际营销科技股份有限公司发布了关于2020年半年度募
集资金存放与使用情况的专项报告。对2020年半年度募集资金存放与实际使用情况
进行专项说明。
2020年8月20日
【湖北广电】2020 年半年度报告
本报告期营业收入1,073,756,005.62元，同比减少14.6%；归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润-23,375,584.78元，本报告期比上年同期减少
122.82%。
【分众传媒】2020 年半年度报告
本报告期营业收入4,610,825,408.08元，同比减少19.35%，归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益后的净利润622,319,704.52元，同比增加62.90%。
【祥源文化】祥源文化关于股东被动减持股份结果公告
公司大股东西藏联尔与太平洋证券股份有限公司办理的相关股票质押式回购交易
触发协议约定的违约条款，太平洋证券拟对其质押的全部标的证券进行违约处置流
程，涉及质押股份为27,661,229股，计划减持比例不超过4.47%，截至公告披露
日，西藏联尔累计冻结股份为47,934,743股，占公司总股本的7.74%。
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7
证券研究报告|行业研究周报
2020年8月19日
【焦点科技】关于控股股东及监事减持股份的预披露公告
焦点科技股份有限公司（以下简称“公司”）控股股东沈锦华先生持有公司股份
158,525,418股（占公司总股本比例51.89%），其计划自本公告披露之日起十五个交
易日后的九十个自然日内，以集中竞价方式减持公司股份不超过3,055,000股（占公
司总股本比例不超过1%）；公司监事会主席黄良发先生持有公司股份5,460,000股
（占公司总股本比例1.79%），其计划自本公告披露之日起十五个交易日后的九十个
自然日内，以集中竞价方式减持公司股份不超过1,365,000股（占公司总股本比例不
超过0.45%）。
【天舟文化】天舟文化股份有限公司2020年半年度报告摘要
受新冠疫情的影响，2020年上半年，公司新游戏业务的研发、推广受到诸多阻
碍，产品上线时间推迟，同时，部分老游戏收入较上年同期出现不同幅度下降。此
外，因全国范围学校开学延期，对公司图书发行业务产生了不利影响。报告期内，公
司实现营业收入37,781.53万元，同比下降28.96%；实现归属于上市公司股东的净
利润4,259.56万元，同比下降42.08%。
2020年8月18日
【万润科技】2020 年半年度报告
本报告期营业收入1,914,699,111.98元，本报告期比上年同期减1.2%；归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49,722,554.05元，本报告期比上年同期
减少21.50%。
【天舟文化】2020 年半年度报告
本报告期营业收入377,815,321.86元，同比减少28.96%，归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益后的净利润38,215,455.67元，同比减少44.84%。
【江苏有线】江苏省广电有线信息网络股份有限公司股东减持股份结果公告
截至本公告披露日，本次减持计划减持时间届满，国安通信通过集中竞价交易方
式，减持13,000,000股，占减持计划公告时公司总股本的0.26%。目前国安通信持
有公司股份477,090,759股，占公司当前总股本的9.54%。
2020年8月17日
【暴风集团】 关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告
公司未能在 2020 年 6 月 30 日前披露 2019 年年度报告，已触及《深圳证券
交易所创业板股票上市规则》（2018 年 11 月）第 13.1.1 条第(七)项“在法定披露
期限届满之日起两个月内仍未披露年度报告或者半年度报告，深圳证券交易所可以决
定暂停其股票上市”的情形。由于公司股票被暂停上市后一个月内仍未能披露 2019
年年度报告，深圳证券交易所有权决定终止公司股票上市交易。
【思美传媒】独立董事关于聘任公司总经理的独立意见
俞建华先生具备相关法律、行政法规、规范性文件所规定的担任上市公司总经理
的任职资格，具备履行相关职责所必需的工作经验和素养，符合《上市公司治理准
则》《深圳证券交易所股票上市规则》和《公司章程》等规定，我们同意公司董事会
聘任俞建华先生为公司总经理。
5.子行业数据
5.1.电影行业
0
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8
证券研究报告|行业研究周报
本周电影票房受疫情影响减弱，全国范围内电影院陆续复工。电影《八佰》，周
票房35250.3万元，周票房占比76.7%，排名第一；排名第二为《哈利·波特与魔法
石》，周票房4614万元，票房占比10.0%；《绝地战警：疾速追击》排名第三，周票
房为960.4万元。票房占比2.1%。本周票房前十有六部进口片，分别为《哈利·波
特与魔法石》《绝地战警：疾速追击》《1/2的魔法》《星际穿越》《1917》《多利特的
奇幻冒险》，排名第二、第三、第五、第六、第七、第八。
表 2 2020年第34周电影网播（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
电影名称
八佰
哈利·波特与魔法石
绝地战警：疾速追击
误杀
1/2的魔法
星际穿越
1917
多力特的奇幻冒险
哪吒之魔童降世
白蛇：缘起
上映时间
2020.8.21
2002.1.26
2020.8.14
2019.12.13
2020.8.19
2014.1.12
2020.8.7
2020.7.24
2019.7.26
2019.1.11
周票房（万
元）
35250.3
4614.0
960.4
914.2
667.4
601.7
386.0
368.4
300.9
150.5
累计票房（万元）
47311.7
14867.4
3248.9
132714.0
1043.6
87386.1
6684.7
13441.2
502734.5
46250.0
票房占比
76.7%
10.0%
2.1%
2.0%
1.4%
1.3%
0.8%
0.8%
0.7%
0.3%
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
5.2.游戏行业
iOS游戏热玩榜排名前五分别是：《王者荣耀》《和平精英》《三国志·战略版》
《最强蜗牛》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前五分别是：《王者荣耀》《战魂
铭人》《江南百景图》《命运-冠位指定（Fate/Grand Order）》和《光·遇》。
表 3 2020年第34周游戏市场排行榜（2020.08.17-2020.08.21）
iOS游戏热玩榜
排名
名称
1
2
3
王者荣耀
和平精英
三国志·战略版
厂商
腾讯
腾讯
Lingxi Games
名称
王者荣耀
战魂铭人
江南百景图
命运-冠位指定
（
Fate/Grand
Order
）
厂商
腾讯
凉屋游戏
椰岛游戏
安卓游戏热玩榜
4 最强蜗牛 青瓷 哔哩哔哩游戏
0
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9
证券研究报告|行业研究周报
5
6
7
8
9
10
梦幻西游
Fate/Grand Order(命运-冠位
指定)
三国志幻想大陆
阴阳师
江南百景图
率土之滨
网易
哔哩哔哩游戏
Lingxi Games
网易
椰岛游戏
网易
光·遇
明日方舟
和平精英
最强蜗牛
崩坏3
香肠派对
网易
鹰角网络
腾讯
青瓷
miHoYo
真有趣游戏
资料来源：七麦网，Taptap，华西证券研究所
5.3.影视剧集行业
综合电视剧和网络播映指数来看，《以家人之名》与《穿越火线》分别位列播映
指数榜第一、二名，艺恩播映指数分别为84.2，81.7。《琉璃》《重启之极海听雷》
《三十而已》分别位列第三、四、五位，艺恩播映指数分别为80.9、78.2、71.7。
表 4 2020年第34周影视剧集市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
剧集名称
以家人之名
穿越火线
琉璃
重启之极海听雷
三十而已
且听凤鸣
大侠霍元甲
离人心上
漂亮书生
锦绣南歌
播映指数
84.2
81.7
80.9
78.2
71.7
68.4
67
65.3
62.2
61.9
播放平台
芒果
腾讯
优酷、芒果
爱奇艺、优酷
腾讯
腾讯
爱奇艺
芒果
爱奇艺
腾讯
类别
电视剧
网络剧
网络剧
网络剧
电视剧
网络剧
电视剧
网络剧
网络剧
网络剧
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
5.4.综艺及动漫
综合电视综艺和网络综艺的艺恩播映指数来看，芒果独播的《乘风破浪的姐姐》
排名第一，优酷独播的《这！就是街舞第三季》排名第二，爱奇艺、腾讯、优酷播出
的《奔跑吧第四季》排名第三，《乐队的夏天第二季》排名第四，《密明日之子》排名
第五。
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0
10
证券研究报告|行业研究周报
表 5 2020年第34周综艺市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
综艺名称
乘风破浪的姐姐
这！就是街舞第三季
奔跑吧第四季
乐队的夏天第二季
明日之子第四季
脱口秀大会第三季
密室大逃脱第二季
超新星运动会第三季
中国新说唱第三季
极限挑战宝藏行
播映指数
72.6
69
64.4
63.9
61.6
61.6
60.1
60.0
69.0
58.8
播放平台
芒果
优酷
腾讯、爱奇艺、优酷
爱奇艺
腾讯
腾讯
芒果
腾讯
爱奇艺
腾讯、爱奇艺、优酷
类别
网络综艺
网络综艺
电视综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
网络综艺
电视综艺
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
本周动漫播放量排名第一为《小猪佩奇全集》，周播放量达2.0亿，累计播放量
达917.2亿。《斗罗大陆》位列第二，周播放量达1.4亿，累计播放量达201.7亿。
《狐妖小红娘》排名第三，周播放量6.2千万，累计播放量达64.2亿。排名第四的
是《小猪佩奇第1季》，周播放量为5.5千万，累计播放量达239.8亿。《武庚纪》排
名第五，周播放量达4.3千万，累计播放量达55.4亿。
表 6 2020年第34周动漫市场排名情况（2020.08.17-2020.08.21）
排名
1
动漫名称
小猪佩奇全集
播放量（千万） 累计播放量（亿）
20
上线平台
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
腾讯
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、搜
狐
腾讯
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
腾讯
乐视、腾讯、芒果、爱奇艺、优
酷、搜狐
917.2
201.7
64.2
2
3
斗罗大陆
狐妖小红娘
14
6.2
4 小猪佩奇第1季 5.5
239.8
55.4
33.5
5
6
武庚纪
小猪佩奇第7季
4.3
4.0
7
8
武动乾坤
小猪佩奇 第2季
3.6
3.3
12.6
202.9
0
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11
证券研究报告|行业研究周报
9
10
宝宝巴士儿歌
无上神帝
3.1
3.0
113.2
4.0
优酷、乐视
腾讯
资料来源：艺恩数据，华西证券研究所
6.风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
0
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证券研究报告|行业研究周报
分析师与研究助理简介
赵琳：华西证券传媒行业首席，南开大学本硕。本科毕业后自愿到乡村学校长期支教后担任
校长，期间获《中国教育报》头版头条关注报道。2017年硕士毕业后到新时代证券从事传媒行业
研究，2019年加盟华西证券。
分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采
用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、
公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
评级说明
投资
评级
买入
以报告发布日后的6个
增持
月内公司股价相对上证中性
指数的涨跌幅为基准。
减持
卖出
行业评级标准
以报告发布日后的6个
推荐
月内行业指数的涨跌幅中性
为基准。
回避
公司评级标准
华西证券研究所：
地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层
网址：/hxzq/
说明
分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%
分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间
分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间
分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间
分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%
分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%
0
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证券研究报告|行业研究周报
华西证券免责声明
华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公
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于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本
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在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关
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享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公
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