2024年5月22日发(作者：冠凝丝)
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ORTHERNECONOMYANDTRADE
海信视像财务报表分析
楚文睿袁薄建奎
渊青岛理工大学商学院袁山东青岛266000冤
摘要院2019年袁全球突发公共卫生安全问题袁使得全球经济
下行袁各行业受到不同程度的影响袁彩电行业亦不例外遥根
据Omdia统计数据显示袁2020年袁中国电视市场的出货量同
比下降15.9%遥足不出户的消费者为家电市场带来新的发展
机遇袁海信视像作为电视这一板块的行业龙头袁紧抓市场机
遇袁在市场整体下滑的背景下大幅改善经营业绩袁稳占行业
龙头地位遥现通过分析电视市场板块的相关情况袁对财务报
表相关数据进行横向和纵向对比袁分析海信视像的财务状
况袁总结其相关财务战略的变化及发展战略遥
关键词院财务报表曰海信视像曰财务战略曰电视市场
中图分类号院F275文献标识码院粤
文章编号院1005-913X渊2022冤01-0098-03
的挑战袁消费者的消费需求更加多元化袁在线观影
娱乐尧学生线上学习尧远程协同办公尧网络问诊等应
用场景刚需袁电视由仅提供娱乐节目的单一化功能
转变为提供娱乐节目尧游戏尧学习教育尧视频通话等
多种功能遥除了新冠疫情的影响袁手机尧平板电脑成
为电视的替代品袁越来越多的中国家庭野去客厅
化冶袁使得电视成为非必需家电袁电视行业整体的销
量尧销售额同步下滑袁我国电视行业整体处于饱和
状态袁如果不开发新产品袁深入其他市场领域袁便无
法再继续扩大市场规模遥
就内部环境而言袁创维尧TCL尧海信视像等传统
的电视厂商受到互联网电视厂商的冲击袁大量的互
联网厂商如小米尧华为等进入电视行业袁争夺传统
厂商的市场份额袁行业龙头也被卷入竞争者之间的
价格战袁创维作为中国传统厂商的佼佼者袁2020年袁
出货量下跌幅度最大袁遭受严重冲击遥
海信视像同样作为电视行业传统厂商袁在互联
网厂商等竞争对手以价格战方式抢占市场份额的
情形下袁2020年袁依然保持着强劲的增长力袁净利润
暴涨近5倍袁在价格下降尧市场需求量同时下降的
情况下袁还能保持高速增长的发展趋势遥海信视像
面对内外部环境的变化袁随机应变袁凭借其多年来
保守财务战略积累下来的资金链及经营者的顺应
市场变化的能力袁寻找蓝海市场袁转危为安遥
三尧财务报表分析的意义
财务报表分析是针对企业公开发布的反映企
业经营状况尧财务状况和现金流状况的三大报表中
的数据进行分析遥通过分析资产负债表袁可以让经
营者了解企业的资产和负债的状况袁掌握企业的资
本结构袁发现现有资本结构对企业构成的风险袁及时
改善企业现行财务战略袁助力企业发展遥通过分析
利润表袁掌握企业近年来的盈利状况袁企业的发展
一尧引言
企业轰然倒塌袁企业负债率过高及代理商的赊销过
度制约着海信改革袁海信集团提出一套野保守财务冶
理论袁该理论强调企业的财务安全尧一切经济活动
都要建立在保证企业安全的基础上袁为了财务安全
可以放弃发展机遇和投资机会遥保守的财务战略为
海信带来充足的资金袁避免了因资金链断裂引发的
破产倒闭等风险袁使海信逐步发展成为家电行业的
领头羊遥但是近年来随着电视市场板块外部环境的
变化袁海信视像的野保守财务冶受到冲击袁电视市场
由增量市场发展为存量市场袁过去的增量市场允许
海信坚持长期主义积累优势袁但在饱和的存量市场
下袁保守性的财务战略会成为发展的阻碍遥2019年袁
野海信电器冶正式更名为野海信视像冶袁反映出电视业
务在企业中的重要程度袁更名后的海信视像为顺应
市场的变化袁占据更多市场份额袁在权益融资的同
时袁也背上了高负债袁享受高负债为企业带来的发
展活力遥
二尧电视市场板块的内外部环境分析
就外部环境而言袁新冠疫情为电视行业带来新
收稿日期院2021-05-08
1998年袁全球金融风暴导致部分高负债成长的
.. All Rights Reserved.
作者简介院楚文睿(1997-)袁女袁山东济宁人袁硕士研究生袁研究方向院管理会计曰薄建奎(1964-)袁男袁山东青岛人袁副教授袁硕士袁
硕士生导师袁研究方向院管理会计遥
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模式以及未来能够为企业带来的经营成果袁为投资
者提供投资依据曰经营者通过分析成本费用的支出
状况袁分析企业资源的分配和利用是否合理和高效遥
通过对现金流量表的分析袁可以掌握企业的现金流
是否足以偿还债务袁在面临发展机遇时企业是否可
以迅速获得资金进行投资袁为债权人和投资者的决
策提供依据遥
四尧案例分析
渊
1997
一冤海信视像简介
年4月袁海信视像在上海证券交易所上
市袁其前身为海信电器股份有限公司袁于2019年12
月更名为海信视像科技股份有限公司遥根据海信视
像2020年年报袁其主要业务板块包括芯片尧激光电
视尧海外市场尧东芝品牌全球运营尧新型显示技术业
务尧商业显示尧场景化显示遥
海信视像致力于成为处于世界领先地位的多
场景系统显示解决方案的提供商袁只要有显示业务
出现袁就有海信视像的身影袁并且积极为每一位消
费者解决任何产品问题遥以技术立企袁在中国青岛尧
武汉和欧洲尧日本等全球多地设立研发中心曰坚持
走国际化道路袁赞助世界性的体育赛事尧收购日本
东芝曰重视产品质量遥
在国企混改的大背景下袁海信集团一直在混改
的道路上前进袁2020年4月1日混改进程基本完
成袁一直由青岛国资委实质控制的海信视像袁完成
混改后成为无实际控制人的企业袁所有股东持有的
股份都不足以单独或者联合其他一致行动人来控
制企业的董事会及须经董事会半数以上同意的选
举活动袁股权结构多元化袁吸收更多的投资者及经
济资源袁丰富了产业资本力量遥
渊
1.
二
报表项目分析
冤海信视像财务报表分析
资产负债表遥2020年年报中金额变动较大的项
目有应收票据袁与2019年相比涨幅为69.22%遥电视
机在2020年全球出货量同比涨幅只有1.1%袁但是
海信视像产品的全球出货量同比涨幅15.7%袁在全
球出货额负增长的背景下袁海信视像的电视全球出
货额同比增长8.6%袁外销收入上涨遥应付职工薪酬尧
其他流动负债的涨幅较大袁尤其是其他流动负债涨
幅为8142.57%袁海信视像的债务借款金额较小袁面
对市场形势的不利变化还能保持高增长袁不仅依赖
北方
经
于海信视像产品创新能力和营销手段的多元化袁还
在于其为维持高速发展付出的高额负债的代价袁应
付职工薪酬和其他流动负债的大幅增长为企业带
来投资机会的同时袁也带来了过度投资承担的巨额
债务遥
利润表遥2020年营业收入和营业成本的涨幅都
在15%左右袁财务费用涨幅较大袁为153.87%袁主要
是由于国外销售业务的增长以及汇率变动的影响遥
为营业收入涨幅做出贡献的是国外销售收入袁国内
销售收入与去年相比有所下降遥海信视像前几年收
购了日本东芝袁在电视市场中形成了差异化的竞争
优势遥研发费用与上年相比增长22.02%袁企业重视
研发袁研发人员的数量占公司总人数的14.38%遥
现金流量表遥2020年经营和筹资活动产生的现
金流量净额与去年相比分别下降93.04%和268.96%袁
经营规模增长袁产品的销售量上涨袁企业对原材料
进行战略性储备遥筹资活动现金流出增加是合并同
一控制下的企业所致遥
2.指标分析
从盈利能力尧营运能力尧成长能力和偿债能力
四个方面分析海信视像的财务状况遥选取深康佳A尧
四川长虹两个企业与海信视像进行横向对比袁两个
对比企业的净市值与海信视像的水平相当袁且两家
企业的主营业务也为彩色家电遥根据海信视像公开
发布的企业年报袁选取2018要2020年的数据进行
纵向分析遥
偿债能力分析袁选取资产负债率尧流动比率尧速
动比率三个指标遥
表12018要2020年偿债能力指标
单位院%
指标
年份
2
资产负债率47.7644.4344.45
流动比率2.0592.0942.052
速动比率1.7681.8331.695
表22020年偿债能力横向对比
单位院%
公司名称
指标
海信视像深康佳A四川长虹
资产负债率44.4578.5173.03
流动比率2.0520.9321.034
速动比率1.6950.7640.709
数据来源院同花顺尧企业年报遥
纵向来看袁2018要2020年袁海信视像的资产负
99
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债率变化幅度不大袁该企业自成立后的第二年便开
始遵循野保守财务冶的理论袁以权益性的资金来源为
主遥横向来看袁资产负债率远低于深康佳A与四川
长虹遥海信视像作为家电行业的巨头企业袁资产负
债率低虽然有利于提高企业的长期偿债能力袁但是
资金来源主要来自权益性投资会加大企业的资金
成本袁资金来源单一化使得企业在优质投资机会来
临时无法及时抓住机会袁无法充分利用财务杠杆带
来的额外收益遥
流动比率和速动比率2018要2020年变化幅度
同样较小袁企业对于短期债务的偿还具有充足的保
障遥与深康佳A和四川长虹相比袁海信视像的流动
比率和速动比率处于较高水平袁短期借款较少袁主
要得益于海信视像的保守财务战略袁不会面临资金
链断流的风险遥
总的来说袁海信视像的偿债指标都处于一个合
理的范围内袁且偿债能力高于行业水平袁不会面临
因债务利息过重导致企业资金链断流最终破产的
风险遥但是面对家电市场的饱和袁保守的财务战略
无法为企业带来更好的发展前景遥为维持其市场份
额袁稳固市场地位袁适当的负债更能为其带来发展
活力遥
盈利能力分析袁选取毛利率尧净利率尧净资产收
益率指标遥
表32018要2020年盈利能力指标
单位院%
指标
年份
2
毛利率14.6917.9617.9
净利率1.562.373.88
净资产收益率2.783.817.92
表42020成长能力横向对比
单位院%
公司名称
指标
海信视像深康佳A四川长虹
毛利率17.95.4810.21
净利率3.881.070.25
净资产收益率7.925.790.35
数据来源院同花顺尧企业年报遥
毛利率从2018年的14.69%增长到17.9%袁
2020年与2019年相比增加了智慧显示终端和新显
示新业务产品袁前几年新产品处于开发阶段袁只有
支出没有收入遥另外袁2020年1月突发疫情袁企业新
100
开发产品更加符合当年家电市场消费者的居家办
公尧学习的需求袁所以2020年销售收入大幅增长袁
营业成本的涨幅小于销售收入的涨幅遥与同行业其
他企业比较袁2020年袁海信视像的毛利率显著高于
深康佳A和四川长虹袁在家电市场饱和且受到疫情
冲击的背景下袁海信视像仍然能够将毛利率维持在
较高水平遥
净利率2018要2020处于持续增长的状态袁海
信视像在2018要2020年的持续经营净利润分别为
5.468亿尧8.069亿尧15.26亿袁净利润大幅增长遥2020
年袁净利率水平高于深康佳A和四川长虹袁处于行
业平均水平以上遥
净资产收益率2018要2020也处于持续增长的
状态袁该指标的作用在于衡量企业所拥有资产的获
利能力遥与同行业企业相比袁处于平均水平之上遥
总体来说袁海信视像的盈利能力强劲袁发展前
景较好遥
营运能力分析袁选取总资产周转率尧存货周转
率尧应收账款周转率指标遥
表52018要2020年营运能力指标
单位院%
指标
年份
2
总资产周转率1.2991.1631.295
存货周转率8.8688.4918.484
应收账款周转率3.2414.2265.789
表62020成长能力横向对比
单位院%
公司名称
指标
海信视像深康佳A四川长虹
总资产周转率1.2951.0891.238
存货周转率8.4849.6745.049
应收账款周转率5.7897.4528.771
数据来源院同花顺尧企业年报遥
2018要2020总资产周转率和存货周转率的变
化幅度较小袁处于行业的平均水平遥应收账款周转
率2018要2020处于稳步增长袁海信视像的应收账
款收回速度加快袁减少了坏账损失袁但低于深康佳A
与四川长虹袁海信视像需要关注未收回的应收账款
可能造成的损失遥
成长能力分析袁选取主营业务收入增长率尧净
利润增长率尧总资产增长率遥
(下转第118页)
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中老铁路的建设及运营会对原有的生态环境
造成一定的影响袁这就要求继续落实绿色发展理
念袁不断完善对破坏植被的生态修复工作袁切实筑
牢长江上游生态屏障遥结合沿线气候类型尧植被状
况尧地域文化等特点袁分别按照野滇中胜景尧林海茶
韵尧傣家风情尧绿色森林冶四部分的设计理念袁全力
打造西南地区绿色长廊创新示范工程新标杆袁将中
老铁路玉磨段建成路景融合尧一站一景的最美铁
路遥如此袁处理好经济发展与生态建设的关系袁让中
老铁路成为与山川同美的绿色经济廊道遥
参考文献院
[1]韦健锋.中老铁路与老挝地缘战略价值的提升[J].东南亚
南亚研究袁2017(4):14-19+106.
[2]向丽.泛亚铁路东南亚段建设的历史尧现状与未来[D].
昆明院云南大学袁2016.
[3]陈霖.我国边疆问题与边疆治理探讨[J].社会主义研
究袁2009(6):49-54.
[4]伟迪.中老经济走廊建设研究[D].昆明院云南大学袁
2019.
[5]吐热尼古丽窑阿木提袁阿里木江窑阿不来提.中吉乌铁路
建设对新疆经济的影响[J].经济地理袁2009袁29(8):1272-
1276+1260.
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[6]丁伟袁骆华松.基于地缘经济关系的甘孜州发展策略
(上接第100页)
表7
指标
净利润增长率
总资产增长率
研究[J].绵阳师范学院学报袁2020袁39(5):102-108.
[7]王娟娟袁杜佳麟.野一带一路冶重点区域省际地缘经济关
系研究[J].河北学刊袁2017袁37(4):125-131.
[8]孙春明.基于点轴理论的兰渝铁路沿线经济带构建研
究[J].中国人口窑资源与环境袁2010(20):369-373.
[9]杨尧袁牛红林.基于点轴开发理论的中老铁路经济带
发展建议[J].交通企业管理袁2018袁33(3):85-87.
[10]钱兴多袁莫国芳.云南省产业结构时空格局演进研究[J].
长江师范学院学报袁2020袁36(1):59-68+123.
[11]张喆袁王晓梦袁姜雨皓袁王锦袁张欣袁刘诗颖袁张龄
之.中老泰铁路建设对云南省及沿线国家空间联系格
局的影响要要要基于城市流网络的分析[J].世界地理研
究袁2019袁28(3):43-53.
[12]夏安玲.新中国七十年云南工业基础和潜在优势[J].社
会主义论坛袁2019(9):48-49.
[13]杜琼.云南参与野一带一路冶建设院基础窑问题窑策略[J].
中共云南省委党校学报袁2019袁20(5):104-108.
[14]伊静静.云南自贸区建设基础及建议[J].合作经济与科
技袁2020(9):14-15.
[15]郭树华袁裴璇.发挥沿边特色优势加快自贸区建设[J].
社会主义论坛袁2019(11):11-12.
[16]周平.我国的边疆与边疆治理[J].政治学研究袁2008
(2):67-72.
咱责任编辑院张雅安暂
2018要2020年成长能力指标
年份
2018
6.422
-45.454
19.666
2019
-2.914
47.575
-0.4233
单位院%
2020
15.276
89.066
7.4515
主要是金融资产的减少和应收票据的收回袁与同行
业企业相比袁处于中游水平遥
在电视市场整体下滑的情形下袁海信视像能够
脱颖而出袁凸显行业龙头优势袁主要得益于以下几
个方面院一是混改落地袁股权结构多元化袁治理结构
市场化袁企业的发展活力进一步激活曰二是积极研
发新产品袁改善产品结构曰三是充分利用海外市场袁
在疫情时转危为安曰四是保守的财务政策为企业带
来稳固的财务根基袁同时海信视像的经营者面对市
场的变化大胆做出改变袁合理利用负债为企业带来
的效益遥
参考文献院
[1]吴翠萱.试析企业财务报表分析在财务管理中的作用[J].
财会学习袁2021(11):38-39.
[2]张蓝澜袁王怡桦袁李亚楠袁等.上汽集团财务报表分析[J].
合作经济与科技袁2021(7):141-143.
[3]刘亚鑫.海信视像稳健财务战略及实施效果评价[D].青
岛院青岛大学袁2020.
咱责任编辑院王旸暂
主营业务收入增长率
表8
指标
2020成长能力横向对比
海信视像
15.276
89.066
7.452
深康佳A
-8.6491
61.247
17.116
单位院%
四川长虹
6.369
-29.701
6.215
公司名称
主营业务收入增长率
净利润增长率
总资产增长率
数据来源院同花顺尧企业年报遥
2019年袁主营业务收入增长率呈现负数袁这主
要受内外部销售规模的影响遥2019年袁销售收入有
所下降袁2020年袁销售收入回升遥与同行业其他企业
相比袁2020年袁主营业务收入增长率处于领先位置袁
新产品的上市扩大了海信视像的消费者群体袁为其
带来更多的销售收入遥净利润增长率2018要2020
年处于上升水平袁且远高于深康佳A和四川长虹袁
海信视像重视研发袁大屏化带来的消费升级是利润
增长的主要动力遥总资产增长率2019年呈现负数袁
118
2024年5月22日发(作者：冠凝丝)
N
ORTHERNECONOMYANDTRADE
海信视像财务报表分析
楚文睿袁薄建奎
渊青岛理工大学商学院袁山东青岛266000冤
摘要院2019年袁全球突发公共卫生安全问题袁使得全球经济
下行袁各行业受到不同程度的影响袁彩电行业亦不例外遥根
据Omdia统计数据显示袁2020年袁中国电视市场的出货量同
比下降15.9%遥足不出户的消费者为家电市场带来新的发展
机遇袁海信视像作为电视这一板块的行业龙头袁紧抓市场机
遇袁在市场整体下滑的背景下大幅改善经营业绩袁稳占行业
龙头地位遥现通过分析电视市场板块的相关情况袁对财务报
表相关数据进行横向和纵向对比袁分析海信视像的财务状
况袁总结其相关财务战略的变化及发展战略遥
关键词院财务报表曰海信视像曰财务战略曰电视市场
中图分类号院F275文献标识码院粤
文章编号院1005-913X渊2022冤01-0098-03
的挑战袁消费者的消费需求更加多元化袁在线观影
娱乐尧学生线上学习尧远程协同办公尧网络问诊等应
用场景刚需袁电视由仅提供娱乐节目的单一化功能
转变为提供娱乐节目尧游戏尧学习教育尧视频通话等
多种功能遥除了新冠疫情的影响袁手机尧平板电脑成
为电视的替代品袁越来越多的中国家庭野去客厅
化冶袁使得电视成为非必需家电袁电视行业整体的销
量尧销售额同步下滑袁我国电视行业整体处于饱和
状态袁如果不开发新产品袁深入其他市场领域袁便无
法再继续扩大市场规模遥
就内部环境而言袁创维尧TCL尧海信视像等传统
的电视厂商受到互联网电视厂商的冲击袁大量的互
联网厂商如小米尧华为等进入电视行业袁争夺传统
厂商的市场份额袁行业龙头也被卷入竞争者之间的
价格战袁创维作为中国传统厂商的佼佼者袁2020年袁
出货量下跌幅度最大袁遭受严重冲击遥
海信视像同样作为电视行业传统厂商袁在互联
网厂商等竞争对手以价格战方式抢占市场份额的
情形下袁2020年袁依然保持着强劲的增长力袁净利润
暴涨近5倍袁在价格下降尧市场需求量同时下降的
情况下袁还能保持高速增长的发展趋势遥海信视像
面对内外部环境的变化袁随机应变袁凭借其多年来
保守财务战略积累下来的资金链及经营者的顺应
市场变化的能力袁寻找蓝海市场袁转危为安遥
三尧财务报表分析的意义
财务报表分析是针对企业公开发布的反映企
业经营状况尧财务状况和现金流状况的三大报表中
的数据进行分析遥通过分析资产负债表袁可以让经
营者了解企业的资产和负债的状况袁掌握企业的资
本结构袁发现现有资本结构对企业构成的风险袁及时
改善企业现行财务战略袁助力企业发展遥通过分析
利润表袁掌握企业近年来的盈利状况袁企业的发展
一尧引言
企业轰然倒塌袁企业负债率过高及代理商的赊销过
度制约着海信改革袁海信集团提出一套野保守财务冶
理论袁该理论强调企业的财务安全尧一切经济活动
都要建立在保证企业安全的基础上袁为了财务安全
可以放弃发展机遇和投资机会遥保守的财务战略为
海信带来充足的资金袁避免了因资金链断裂引发的
破产倒闭等风险袁使海信逐步发展成为家电行业的
领头羊遥但是近年来随着电视市场板块外部环境的
变化袁海信视像的野保守财务冶受到冲击袁电视市场
由增量市场发展为存量市场袁过去的增量市场允许
海信坚持长期主义积累优势袁但在饱和的存量市场
下袁保守性的财务战略会成为发展的阻碍遥2019年袁
野海信电器冶正式更名为野海信视像冶袁反映出电视业
务在企业中的重要程度袁更名后的海信视像为顺应
市场的变化袁占据更多市场份额袁在权益融资的同
时袁也背上了高负债袁享受高负债为企业带来的发
展活力遥
二尧电视市场板块的内外部环境分析
就外部环境而言袁新冠疫情为电视行业带来新
收稿日期院2021-05-08
1998年袁全球金融风暴导致部分高负债成长的
.. All Rights Reserved.
作者简介院楚文睿(1997-)袁女袁山东济宁人袁硕士研究生袁研究方向院管理会计曰薄建奎(1964-)袁男袁山东青岛人袁副教授袁硕士袁
硕士生导师袁研究方向院管理会计遥
98
模式以及未来能够为企业带来的经营成果袁为投资
者提供投资依据曰经营者通过分析成本费用的支出
状况袁分析企业资源的分配和利用是否合理和高效遥
通过对现金流量表的分析袁可以掌握企业的现金流
是否足以偿还债务袁在面临发展机遇时企业是否可
以迅速获得资金进行投资袁为债权人和投资者的决
策提供依据遥
四尧案例分析
渊
1997
一冤海信视像简介
年4月袁海信视像在上海证券交易所上
市袁其前身为海信电器股份有限公司袁于2019年12
月更名为海信视像科技股份有限公司遥根据海信视
像2020年年报袁其主要业务板块包括芯片尧激光电
视尧海外市场尧东芝品牌全球运营尧新型显示技术业
务尧商业显示尧场景化显示遥
海信视像致力于成为处于世界领先地位的多
场景系统显示解决方案的提供商袁只要有显示业务
出现袁就有海信视像的身影袁并且积极为每一位消
费者解决任何产品问题遥以技术立企袁在中国青岛尧
武汉和欧洲尧日本等全球多地设立研发中心曰坚持
走国际化道路袁赞助世界性的体育赛事尧收购日本
东芝曰重视产品质量遥
在国企混改的大背景下袁海信集团一直在混改
的道路上前进袁2020年4月1日混改进程基本完
成袁一直由青岛国资委实质控制的海信视像袁完成
混改后成为无实际控制人的企业袁所有股东持有的
股份都不足以单独或者联合其他一致行动人来控
制企业的董事会及须经董事会半数以上同意的选
举活动袁股权结构多元化袁吸收更多的投资者及经
济资源袁丰富了产业资本力量遥
渊
1.
二
报表项目分析
冤海信视像财务报表分析
资产负债表遥2020年年报中金额变动较大的项
目有应收票据袁与2019年相比涨幅为69.22%遥电视
机在2020年全球出货量同比涨幅只有1.1%袁但是
海信视像产品的全球出货量同比涨幅15.7%袁在全
球出货额负增长的背景下袁海信视像的电视全球出
货额同比增长8.6%袁外销收入上涨遥应付职工薪酬尧
其他流动负债的涨幅较大袁尤其是其他流动负债涨
幅为8142.57%袁海信视像的债务借款金额较小袁面
对市场形势的不利变化还能保持高增长袁不仅依赖
北方
经
于海信视像产品创新能力和营销手段的多元化袁还
在于其为维持高速发展付出的高额负债的代价袁应
付职工薪酬和其他流动负债的大幅增长为企业带
来投资机会的同时袁也带来了过度投资承担的巨额
债务遥
利润表遥2020年营业收入和营业成本的涨幅都
在15%左右袁财务费用涨幅较大袁为153.87%袁主要
是由于国外销售业务的增长以及汇率变动的影响遥
为营业收入涨幅做出贡献的是国外销售收入袁国内
销售收入与去年相比有所下降遥海信视像前几年收
购了日本东芝袁在电视市场中形成了差异化的竞争
优势遥研发费用与上年相比增长22.02%袁企业重视
研发袁研发人员的数量占公司总人数的14.38%遥
现金流量表遥2020年经营和筹资活动产生的现
金流量净额与去年相比分别下降93.04%和268.96%袁
经营规模增长袁产品的销售量上涨袁企业对原材料
进行战略性储备遥筹资活动现金流出增加是合并同
一控制下的企业所致遥
2.指标分析
从盈利能力尧营运能力尧成长能力和偿债能力
四个方面分析海信视像的财务状况遥选取深康佳A尧
四川长虹两个企业与海信视像进行横向对比袁两个
对比企业的净市值与海信视像的水平相当袁且两家
企业的主营业务也为彩色家电遥根据海信视像公开
发布的企业年报袁选取2018要2020年的数据进行
纵向分析遥
偿债能力分析袁选取资产负债率尧流动比率尧速
动比率三个指标遥
表12018要2020年偿债能力指标
单位院%
指标
年份
2
资产负债率47.7644.4344.45
流动比率2.0592.0942.052
速动比率1.7681.8331.695
表22020年偿债能力横向对比
单位院%
公司名称
指标
海信视像深康佳A四川长虹
资产负债率44.4578.5173.03
流动比率2.0520.9321.034
速动比率1.6950.7640.709
数据来源院同花顺尧企业年报遥
纵向来看袁2018要2020年袁海信视像的资产负
99
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债率变化幅度不大袁该企业自成立后的第二年便开
始遵循野保守财务冶的理论袁以权益性的资金来源为
主遥横向来看袁资产负债率远低于深康佳A与四川
长虹遥海信视像作为家电行业的巨头企业袁资产负
债率低虽然有利于提高企业的长期偿债能力袁但是
资金来源主要来自权益性投资会加大企业的资金
成本袁资金来源单一化使得企业在优质投资机会来
临时无法及时抓住机会袁无法充分利用财务杠杆带
来的额外收益遥
流动比率和速动比率2018要2020年变化幅度
同样较小袁企业对于短期债务的偿还具有充足的保
障遥与深康佳A和四川长虹相比袁海信视像的流动
比率和速动比率处于较高水平袁短期借款较少袁主
要得益于海信视像的保守财务战略袁不会面临资金
链断流的风险遥
总的来说袁海信视像的偿债指标都处于一个合
理的范围内袁且偿债能力高于行业水平袁不会面临
因债务利息过重导致企业资金链断流最终破产的
风险遥但是面对家电市场的饱和袁保守的财务战略
无法为企业带来更好的发展前景遥为维持其市场份
额袁稳固市场地位袁适当的负债更能为其带来发展
活力遥
盈利能力分析袁选取毛利率尧净利率尧净资产收
益率指标遥
表32018要2020年盈利能力指标
单位院%
指标
年份
2
毛利率14.6917.9617.9
净利率1.562.373.88
净资产收益率2.783.817.92
表42020成长能力横向对比
单位院%
公司名称
指标
海信视像深康佳A四川长虹
毛利率17.95.4810.21
净利率3.881.070.25
净资产收益率7.925.790.35
数据来源院同花顺尧企业年报遥
毛利率从2018年的14.69%增长到17.9%袁
2020年与2019年相比增加了智慧显示终端和新显
示新业务产品袁前几年新产品处于开发阶段袁只有
支出没有收入遥另外袁2020年1月突发疫情袁企业新
100
开发产品更加符合当年家电市场消费者的居家办
公尧学习的需求袁所以2020年销售收入大幅增长袁
营业成本的涨幅小于销售收入的涨幅遥与同行业其
他企业比较袁2020年袁海信视像的毛利率显著高于
深康佳A和四川长虹袁在家电市场饱和且受到疫情
冲击的背景下袁海信视像仍然能够将毛利率维持在
较高水平遥
净利率2018要2020处于持续增长的状态袁海
信视像在2018要2020年的持续经营净利润分别为
5.468亿尧8.069亿尧15.26亿袁净利润大幅增长遥2020
年袁净利率水平高于深康佳A和四川长虹袁处于行
业平均水平以上遥
净资产收益率2018要2020也处于持续增长的
状态袁该指标的作用在于衡量企业所拥有资产的获
利能力遥与同行业企业相比袁处于平均水平之上遥
总体来说袁海信视像的盈利能力强劲袁发展前
景较好遥
营运能力分析袁选取总资产周转率尧存货周转
率尧应收账款周转率指标遥
表52018要2020年营运能力指标
单位院%
指标
年份
2
总资产周转率1.2991.1631.295
存货周转率8.8688.4918.484
应收账款周转率3.2414.2265.789
表62020成长能力横向对比
单位院%
公司名称
指标
海信视像深康佳A四川长虹
总资产周转率1.2951.0891.238
存货周转率8.4849.6745.049
应收账款周转率5.7897.4528.771
数据来源院同花顺尧企业年报遥
2018要2020总资产周转率和存货周转率的变
化幅度较小袁处于行业的平均水平遥应收账款周转
率2018要2020处于稳步增长袁海信视像的应收账
款收回速度加快袁减少了坏账损失袁但低于深康佳A
与四川长虹袁海信视像需要关注未收回的应收账款
可能造成的损失遥
成长能力分析袁选取主营业务收入增长率尧净
利润增长率尧总资产增长率遥
(下转第118页)
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中老铁路的建设及运营会对原有的生态环境
造成一定的影响袁这就要求继续落实绿色发展理
念袁不断完善对破坏植被的生态修复工作袁切实筑
牢长江上游生态屏障遥结合沿线气候类型尧植被状
况尧地域文化等特点袁分别按照野滇中胜景尧林海茶
韵尧傣家风情尧绿色森林冶四部分的设计理念袁全力
打造西南地区绿色长廊创新示范工程新标杆袁将中
老铁路玉磨段建成路景融合尧一站一景的最美铁
路遥如此袁处理好经济发展与生态建设的关系袁让中
老铁路成为与山川同美的绿色经济廊道遥
参考文献院
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(上接第100页)
表7
指标
净利润增长率
总资产增长率
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咱责任编辑院张雅安暂
2018要2020年成长能力指标
年份
2018
6.422
-45.454
19.666
2019
-2.914
47.575
-0.4233
单位院%
2020
15.276
89.066
7.4515
主要是金融资产的减少和应收票据的收回袁与同行
业企业相比袁处于中游水平遥
在电视市场整体下滑的情形下袁海信视像能够
脱颖而出袁凸显行业龙头优势袁主要得益于以下几
个方面院一是混改落地袁股权结构多元化袁治理结构
市场化袁企业的发展活力进一步激活曰二是积极研
发新产品袁改善产品结构曰三是充分利用海外市场袁
在疫情时转危为安曰四是保守的财务政策为企业带
来稳固的财务根基袁同时海信视像的经营者面对市
场的变化大胆做出改变袁合理利用负债为企业带来
的效益遥
参考文献院
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咱责任编辑院王旸暂
主营业务收入增长率
表8
指标
2020成长能力横向对比
海信视像
15.276
89.066
7.452
深康佳A
-8.6491
61.247
17.116
单位院%
四川长虹
6.369
-29.701
6.215
公司名称
主营业务收入增长率
净利润增长率
总资产增长率
数据来源院同花顺尧企业年报遥
2019年袁主营业务收入增长率呈现负数袁这主
要受内外部销售规模的影响遥2019年袁销售收入有
所下降袁2020年袁销售收入回升遥与同行业其他企业
相比袁2020年袁主营业务收入增长率处于领先位置袁
新产品的上市扩大了海信视像的消费者群体袁为其
带来更多的销售收入遥净利润增长率2018要2020
年处于上升水平袁且远高于深康佳A和四川长虹袁
海信视像重视研发袁大屏化带来的消费升级是利润
增长的主要动力遥总资产增长率2019年呈现负数袁
118