2023年12月11日发(作者：隆清韵)

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[徐磊分析 326610632]

[]谷歌收购摩托罗拉移动案例分析

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[徐磊]

2022年4月27日

1--8 MWD

谷歌收购摩托罗拉移动案例分析

一、手机制造业背景：

2011年7月苹果联手EMC、爱立信、微软、RIM和索尼买下了北电LTE相关专利的完全所有权，以及一揽子可以用于打击谷歌Android系统的专利。而谷歌本次在专利上的失利，将会对其移动互联网战略有一定的影响。 在同年8月，谷歌宣布斥资125亿美元收购摩托罗拉移动。该交易将纵向整合谷歌安卓手机平台以及摩托罗拉移动的手机制造业务和1.7万余项专利,包括大量技术标准中的核心专利。Google的这次收购可以看作是对此前苹果和微软等多家公司联手对其进行专利围剿的一次反击。

二 、并购前企业简介：

谷歌：

Google公司，是一家美国的上市公司（公有股份公司），于1998年9月7日以私有股份公司的型式创立，以设计并管理一个互联网搜索引擎；Google网站于1999年下半年启动；2004年8月19日，Google公司的股票在纳斯达克上市，成为公有股份公司。Google公司的总部位于美国加州圣克拉拉县的芒廷维尤。收购摩托罗拉移动前目前总市值 1820.3亿美元，2--8 MWD

2011年二季度谷歌营收90.3亿美元，净利润25.1亿美元，持有现金391亿美元。Android是基于linux开放性内核的操作系统，是Google公司在2007年11月5日公布的手机操作系统。2011年第一季度，Android在全球的市场份额首次超过塞班系统，跃居全球第一。摩托罗拉手机在渐衰之时正式依靠Android成功翻身。

摩托罗拉：

摩托罗拉移动控股公司，由原摩托罗拉的手机部门和机顶盒部门分拆于2011年1月分拆，是总部设于美国芝加哥一家通通讯企业。摩托罗拉移动技术公司在全球各地拥有20,000多名员工，已经获得和正在申请的专利达24,500项。2011年第二季度摩托罗拉实现净营收33亿美元，同比增长28%；净亏损5600万美元合每股亏损19美分，去年同期为净利润8000万美元合每股盈利27美分。

三、收购的起因：

1.通过将软件与硬件集成来与苹果公司等企业更好地竞争

收购摩托罗拉意味着，谷歌可以将软件与移动装置进行“垂直化”集成，而将软硬件等进行捆绑被认为是苹果在智能手机和平板电脑领域获得成功的重要因素之一，黑莓生产商RIM、惠普公司等在移动装置业务上也采取类似策略。谷歌与摩托罗拉联姻，将可以向苹果赖以成功的商业模式发起直接挑战，同时对其他手机生产商形成更大竞争压力，有望使谷歌的手机和平板电脑业务迈上一个新的台阶。

3--8 MWD

2.获取摩托罗拉的大量专利，授权给谷歌的合作伙伴以防范苹果等公司的专利诉讼。

移动装置生产商之间的专利交叉诉讼案此起彼伏，在2011年6月底，微软、苹果等6家公司结盟，以45亿美元击败谷歌的9亿美元出价，竞得加拿大北电网络公司6000项专利，就是一个有代表性的例子。与主要竞争对手相比，谷歌在移动设备技术领域专利相对较少。而摩托罗拉移动目前在世界范围内拥有约1.7万项专利，此外还有7500多项专利在申请过程之中。通过收购而获得这一大批专利，无疑将为谷歌与竞争对手抗衡提供充足的“武器弹药”。因此，收购摩托罗拉是谷歌试图用于对付专利权诉讼的一大重要步骤。

3.借助摩托罗拉的机顶盒专长来扩展谷歌的网络电视业务

谷歌曾推出使用安卓系统的网络电视系统，可使用户在看电视的同时上网搜索视频等内容，但这一业务推出后市场反应一般。摩托罗拉是家庭设备和视频解决方案市场的领头羊，由于整个市场向互联网方向转移，谷歌很愿意与摩托罗拉和整个行业合作来支持其伙伴，推动市场创新。因为摩托罗拉移动的业务涵盖机顶盒、手机、平板电脑及其他智能终端，所以这次收购可能使得Android在多元终端的普及上继续扩大领先优势。

4.掌握终端，发展社交网络

自2007年11月推出以来，Android不仅极大地拓展了用户的选择空间，而且还改善了用户的整个移动体验。目前，全球有超过1.5亿部Android设备被激活，每天激活的设备数量高达55万部，这些设备遍及全球123个国家的231家运营商的网络上。此次收购，谷歌可以利用摩托罗拉用户4--8 MWD

基数庞大的Android系统，推广Google+的社交应用，占领手机终端从而拓展其在移动互联网领域的优势。

四、收购案例具体分析

1、收购过程

2011年8月15日，谷歌和摩托罗拉移动公司宣布，谷歌将以每股40.00美元现金收购摩托罗拉移动，总额约125亿美元，双方董事会都已全票通过该交易。本次交易还需获得美国、欧洲和其他国家监管部门批准和摩托罗拉股东的批准。2012年2月14日，谷歌以125亿美元收购摩托罗拉移动获得美国司法部和欧盟方面的批准。彭博社的统计数据显示，这是过去十年内无线设备产业最大规模的并购交易。

具体而言，谷歌完成收购，摩托罗拉移动公司将作为谷歌的全资子公司存在，摩托罗拉移动公司也就从摩托罗拉公司分离出去。收购的资产包括摩托罗拉移动的所有资产，包括其手机业务和机顶盒业务等，包括摩托罗拉移动的所有客户、生产、渠道、销售等资源或资产，还有就是摩托罗拉移动公司的两万多项已有和正在申请的专利。

收购的代价则是谷歌以每股40.00美元，总额约125亿美元的现金收购摩托罗拉移动的全部股份，这个价格超出摩托罗拉移动当前股价约63%。。交易完成后，摩托罗拉移动将作为Google的独立业务继续运营。

2、资本运行方式：

扩张型资本运营，主要的方式有兼并、收购和战略联盟。收缩型资本运营方式，主要有股份回购、资产剥离、股权出售、企业清算等。本5--8 MWD

案例中，谷歌行为属于扩张型资本运营中的收购行为。而对于摩托罗拉公司而言，出售其子公司摩托罗拉移动公司属于资产剥离。

3、并购类型和支付形式

按并购双方所处的业务性质分为横向并购、纵向并购和混合并购。谷歌的并购行为属于混合并购。

按照并购是否取得目标公司的同意分类，谷歌的收购行为属于善意收购。善意收购是指目标公司同意并购公司提出的并购条件并承诺给予协助的并购行为。

按照是否通过证券交易所，谷歌的收购行为属于协议收购。协议收购就是不通过证券交易所，直接与目标公司取得联系，股份的饿出让与受让双方通过面对面的谈判、协商达成协议，据此一实现目标公司股权转移的收购方式。

按照并购的支付方式分类，谷歌的收购方式属于现金支付方式。2011年8月15日，谷歌宣布其有史以来最大收购，以每股40美元、总额125亿美元、全部以现金的方式收购了摩托罗拉移动。

4、并购程序

谷歌收购摩托罗拉属于双方直接洽谈完成收购的，其程序为：

①确定并购目标②提交并购报告③尽职调查④确定成加价⑤签订并购协议⑥审批⑦办理变更手续⑧发布并购公告

5、并购的相关决策

6--8 MWD

⑴目标企业的选择：包括对目标企业管理和经营状况的评估和分析。谷歌由于战略的需要，选择了收购摩托罗拉移动。

⑵可行性分析：包括并购依据的分析和并购风险分分析。

⑶交易价格的确定

⑷并购的融资管理

五：并购后效

1、影响

对谷歌而言：①获得大量专利从而增加了对抗微软和苹果的实力和话语权。使安卓操作系统能够更好地在更多的移动终端厂商推广开来而减少手、受到苹果和微软的专利诉讼威胁。自2010年以来，以三星、HTC为代表的安卓手机厂商不断遭到苹果的专利诉讼，面临产品被禁售的威胁。摩托罗拉移动在手机方面的两万项专利将为安卓的反击和进一步发展做出有力支撑。②“软硬”结合，使谷歌能够更好的控制和管理安卓这个完全开放的系统；同时还使谷歌打造类似苹果的强大的软件和终端结合的生态圈提供了可能。

对摩托罗拉移动而言：获得谷歌的强大技术和管理支撑，从而可能尽快的扭亏为盈，走出困境，甚至实现复兴。也将为摩托罗拉在全球的员工、客户及合作伙伴带来新的机会。对摩托罗拉公司而言：出售不断亏损的摩托罗拉移动，能够优化公司的资产结构，更好地专注于其他营利的主要业务，获得了相当一笔的现金，也一定程度上缓解了公司的现金流问题，更7--8 MWD

好地支持公司的发展。由于，谷歌给出的收购价格比摩托罗拉当时股价高出很多，股东也将获得不小的价值增值。

2、亮点与不足

亮点：通过协议收购和支付现金的形式在短短一个月便实现收购成功。通过自有现金收购从而减少了从他方融资（如借款等）实现收购的成本。协议收购有利于减少阻力加快速度抓住时机，易操作，可行性强，同时避免竞购，从而一定程度上降低了并购成本。

不足：巨大的现金支付也带来了较大的风险。面临在中国的反垄断调查。另外，可能损害到了小股东的利益。完成收购后就有摩托罗拉股东起诉称收购价未考虑到公司的内在价值和未来的增值空间，且未考虑到公司作为谷歌战略资产的价值

3、谷歌收购摩托罗拉对中国企业的两点启示

⑴特别注重加强自身核心能力和技术，提升核心竞争力。从某种程度上讲，此次收购是一次技术和专利的收购，由谷歌对专利的渴求可以看出，技术和专利积累对于企业和产业发展的价值非同一般，尤其是知识经济的时代更是发展的基础和核心所在。

⑵应该具有战略的眼光和思维，改变旧思想和僵化投机的思维，把目的放在增强企业的核心竞争力上，而不是眼前的利益上。中国的企业尤其是国企在并购中往往只是看中眼前利益或者一时冲动，而不是考虑能否增强自身核心竞争力、能否带来发展机遇上，导致了很多并购都是无用并购，产生很多负面影响，这是战略上的缺失。

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2023年12月11日发(作者：隆清韵)

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[徐磊分析 326610632]

[]谷歌收购摩托罗拉移动案例分析

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[徐磊]

2022年4月27日

1--8 MWD

谷歌收购摩托罗拉移动案例分析

一、手机制造业背景：

2011年7月苹果联手EMC、爱立信、微软、RIM和索尼买下了北电LTE相关专利的完全所有权，以及一揽子可以用于打击谷歌Android系统的专利。而谷歌本次在专利上的失利，将会对其移动互联网战略有一定的影响。 在同年8月，谷歌宣布斥资125亿美元收购摩托罗拉移动。该交易将纵向整合谷歌安卓手机平台以及摩托罗拉移动的手机制造业务和1.7万余项专利,包括大量技术标准中的核心专利。Google的这次收购可以看作是对此前苹果和微软等多家公司联手对其进行专利围剿的一次反击。

二 、并购前企业简介：

谷歌：

Google公司，是一家美国的上市公司（公有股份公司），于1998年9月7日以私有股份公司的型式创立，以设计并管理一个互联网搜索引擎；Google网站于1999年下半年启动；2004年8月19日，Google公司的股票在纳斯达克上市，成为公有股份公司。Google公司的总部位于美国加州圣克拉拉县的芒廷维尤。收购摩托罗拉移动前目前总市值 1820.3亿美元，2--8 MWD

2011年二季度谷歌营收90.3亿美元，净利润25.1亿美元，持有现金391亿美元。Android是基于linux开放性内核的操作系统，是Google公司在2007年11月5日公布的手机操作系统。2011年第一季度，Android在全球的市场份额首次超过塞班系统，跃居全球第一。摩托罗拉手机在渐衰之时正式依靠Android成功翻身。

摩托罗拉：

摩托罗拉移动控股公司，由原摩托罗拉的手机部门和机顶盒部门分拆于2011年1月分拆，是总部设于美国芝加哥一家通通讯企业。摩托罗拉移动技术公司在全球各地拥有20,000多名员工，已经获得和正在申请的专利达24,500项。2011年第二季度摩托罗拉实现净营收33亿美元，同比增长28%；净亏损5600万美元合每股亏损19美分，去年同期为净利润8000万美元合每股盈利27美分。

三、收购的起因：

1.通过将软件与硬件集成来与苹果公司等企业更好地竞争

收购摩托罗拉意味着，谷歌可以将软件与移动装置进行“垂直化”集成，而将软硬件等进行捆绑被认为是苹果在智能手机和平板电脑领域获得成功的重要因素之一，黑莓生产商RIM、惠普公司等在移动装置业务上也采取类似策略。谷歌与摩托罗拉联姻，将可以向苹果赖以成功的商业模式发起直接挑战，同时对其他手机生产商形成更大竞争压力，有望使谷歌的手机和平板电脑业务迈上一个新的台阶。

3--8 MWD

2.获取摩托罗拉的大量专利，授权给谷歌的合作伙伴以防范苹果等公司的专利诉讼。

移动装置生产商之间的专利交叉诉讼案此起彼伏，在2011年6月底，微软、苹果等6家公司结盟，以45亿美元击败谷歌的9亿美元出价，竞得加拿大北电网络公司6000项专利，就是一个有代表性的例子。与主要竞争对手相比，谷歌在移动设备技术领域专利相对较少。而摩托罗拉移动目前在世界范围内拥有约1.7万项专利，此外还有7500多项专利在申请过程之中。通过收购而获得这一大批专利，无疑将为谷歌与竞争对手抗衡提供充足的“武器弹药”。因此，收购摩托罗拉是谷歌试图用于对付专利权诉讼的一大重要步骤。

3.借助摩托罗拉的机顶盒专长来扩展谷歌的网络电视业务

谷歌曾推出使用安卓系统的网络电视系统，可使用户在看电视的同时上网搜索视频等内容，但这一业务推出后市场反应一般。摩托罗拉是家庭设备和视频解决方案市场的领头羊，由于整个市场向互联网方向转移，谷歌很愿意与摩托罗拉和整个行业合作来支持其伙伴，推动市场创新。因为摩托罗拉移动的业务涵盖机顶盒、手机、平板电脑及其他智能终端，所以这次收购可能使得Android在多元终端的普及上继续扩大领先优势。

4.掌握终端，发展社交网络

自2007年11月推出以来，Android不仅极大地拓展了用户的选择空间，而且还改善了用户的整个移动体验。目前，全球有超过1.5亿部Android设备被激活，每天激活的设备数量高达55万部，这些设备遍及全球123个国家的231家运营商的网络上。此次收购，谷歌可以利用摩托罗拉用户4--8 MWD

基数庞大的Android系统，推广Google+的社交应用，占领手机终端从而拓展其在移动互联网领域的优势。

四、收购案例具体分析

1、收购过程

2011年8月15日，谷歌和摩托罗拉移动公司宣布，谷歌将以每股40.00美元现金收购摩托罗拉移动，总额约125亿美元，双方董事会都已全票通过该交易。本次交易还需获得美国、欧洲和其他国家监管部门批准和摩托罗拉股东的批准。2012年2月14日，谷歌以125亿美元收购摩托罗拉移动获得美国司法部和欧盟方面的批准。彭博社的统计数据显示，这是过去十年内无线设备产业最大规模的并购交易。

具体而言，谷歌完成收购，摩托罗拉移动公司将作为谷歌的全资子公司存在，摩托罗拉移动公司也就从摩托罗拉公司分离出去。收购的资产包括摩托罗拉移动的所有资产，包括其手机业务和机顶盒业务等，包括摩托罗拉移动的所有客户、生产、渠道、销售等资源或资产，还有就是摩托罗拉移动公司的两万多项已有和正在申请的专利。

收购的代价则是谷歌以每股40.00美元，总额约125亿美元的现金收购摩托罗拉移动的全部股份，这个价格超出摩托罗拉移动当前股价约63%。。交易完成后，摩托罗拉移动将作为Google的独立业务继续运营。

2、资本运行方式：

扩张型资本运营，主要的方式有兼并、收购和战略联盟。收缩型资本运营方式，主要有股份回购、资产剥离、股权出售、企业清算等。本5--8 MWD

案例中，谷歌行为属于扩张型资本运营中的收购行为。而对于摩托罗拉公司而言，出售其子公司摩托罗拉移动公司属于资产剥离。

3、并购类型和支付形式

按并购双方所处的业务性质分为横向并购、纵向并购和混合并购。谷歌的并购行为属于混合并购。

按照并购是否取得目标公司的同意分类，谷歌的收购行为属于善意收购。善意收购是指目标公司同意并购公司提出的并购条件并承诺给予协助的并购行为。

按照是否通过证券交易所，谷歌的收购行为属于协议收购。协议收购就是不通过证券交易所，直接与目标公司取得联系，股份的饿出让与受让双方通过面对面的谈判、协商达成协议，据此一实现目标公司股权转移的收购方式。

按照并购的支付方式分类，谷歌的收购方式属于现金支付方式。2011年8月15日，谷歌宣布其有史以来最大收购，以每股40美元、总额125亿美元、全部以现金的方式收购了摩托罗拉移动。

4、并购程序

谷歌收购摩托罗拉属于双方直接洽谈完成收购的，其程序为：

①确定并购目标②提交并购报告③尽职调查④确定成加价⑤签订并购协议⑥审批⑦办理变更手续⑧发布并购公告

5、并购的相关决策

6--8 MWD

⑴目标企业的选择：包括对目标企业管理和经营状况的评估和分析。谷歌由于战略的需要，选择了收购摩托罗拉移动。

⑵可行性分析：包括并购依据的分析和并购风险分分析。

⑶交易价格的确定

⑷并购的融资管理

五：并购后效

1、影响

对谷歌而言：①获得大量专利从而增加了对抗微软和苹果的实力和话语权。使安卓操作系统能够更好地在更多的移动终端厂商推广开来而减少手、受到苹果和微软的专利诉讼威胁。自2010年以来，以三星、HTC为代表的安卓手机厂商不断遭到苹果的专利诉讼，面临产品被禁售的威胁。摩托罗拉移动在手机方面的两万项专利将为安卓的反击和进一步发展做出有力支撑。②“软硬”结合，使谷歌能够更好的控制和管理安卓这个完全开放的系统；同时还使谷歌打造类似苹果的强大的软件和终端结合的生态圈提供了可能。

对摩托罗拉移动而言：获得谷歌的强大技术和管理支撑，从而可能尽快的扭亏为盈，走出困境，甚至实现复兴。也将为摩托罗拉在全球的员工、客户及合作伙伴带来新的机会。对摩托罗拉公司而言：出售不断亏损的摩托罗拉移动，能够优化公司的资产结构，更好地专注于其他营利的主要业务，获得了相当一笔的现金，也一定程度上缓解了公司的现金流问题，更7--8 MWD

好地支持公司的发展。由于，谷歌给出的收购价格比摩托罗拉当时股价高出很多，股东也将获得不小的价值增值。

2、亮点与不足

亮点：通过协议收购和支付现金的形式在短短一个月便实现收购成功。通过自有现金收购从而减少了从他方融资（如借款等）实现收购的成本。协议收购有利于减少阻力加快速度抓住时机，易操作，可行性强，同时避免竞购，从而一定程度上降低了并购成本。

不足：巨大的现金支付也带来了较大的风险。面临在中国的反垄断调查。另外，可能损害到了小股东的利益。完成收购后就有摩托罗拉股东起诉称收购价未考虑到公司的内在价值和未来的增值空间，且未考虑到公司作为谷歌战略资产的价值

3、谷歌收购摩托罗拉对中国企业的两点启示

⑴特别注重加强自身核心能力和技术，提升核心竞争力。从某种程度上讲，此次收购是一次技术和专利的收购，由谷歌对专利的渴求可以看出，技术和专利积累对于企业和产业发展的价值非同一般，尤其是知识经济的时代更是发展的基础和核心所在。

⑵应该具有战略的眼光和思维，改变旧思想和僵化投机的思维，把目的放在增强企业的核心竞争力上，而不是眼前的利益上。中国的企业尤其是国企在并购中往往只是看中眼前利益或者一时冲动，而不是考虑能否增强自身核心竞争力、能否带来发展机遇上，导致了很多并购都是无用并购，产生很多负面影响，这是战略上的缺失。

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