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2024年2月13日发(作者：单于晗)

联想集团财务风险分析及对策

摘要

企业现在所面临的财务风险随着经济的发展而变得更加的复杂化。而化解财务风险非常重要的一点就是有效的采取措施来规避。如果财务风险不及时的采取分析的办法和控制,那么就财务危机就很容易上演了，这就对之后的企业生存与发展造成很大程度上的威胁。本文将财务风险的理论研究基础上进行更好的研究,将联想公司的所遇到的风险及其控制解决的问题进行了更好的探索,在探索中需求企业实践需要应对财务风险的良策与办法，也希望这方法为联想集团以后的发展道路，提供可借鉴的方法，在此之时，还可以对其它企业提供实践性的好方法。

关键词联想集团财务风险控制

一、引言 .......................................................................................................................................................................... 2

二、联想集团财务风险分析 ..................................................................................................................................... 2

（一）联想集团简介.......................................................................................................................................... 2

（二）联想集团财务风险状况分析 .............................................................................................................. 3

（三）联想集团财务风险 ............................................................................................................................. 11

三、规避财务风险的有效措施 ............................................................................................................................. 12

（一）客观分析评价宏观环境及其变化，提高其企业适应能力与应变能力 ............................. 12

（二）适度负债，优化资本结构 ............................................................................................................... 12

（三）加速流动资金的周转 ......................................................................................................................... 12

（四）建立健全有效的财务风险控制机制 ............................................................................................. 13

参考文献 ....................................................................................................................................................................... 13

致谢 .......................................................................................................................................... 错误!未定义书签。

一、引言

当今企业面临的国际国内形势日趋复杂多变,竞争态势越来越激烈,企业面临着各种各样的风险。财务风险管理在企业管理中的地位更加突出。通过十几年的探索和研究,国际知名的大企业已经基本建立起比较完善的风险管理制度,对公司面临的各种风险进行系统考虑,整合管理。随着全球经济的一体化，企业理财环境发生急剧变化，我国企业面临的财务风险更加多样化和复杂化，同时财务风险对我国企业造成的危害性程度也日益加深。而良好的财务风险管理有助于企业创造一个相对稳定的生产经济环境，有利于稳定企业财务活动，加速资金周转，实现资金安全性、完整性和赢利性。由于我国对财务风险管理的研究还处在起步阶段，缺乏对财务风险的整体性研究，因此，进行全面的财务风险管理研究既是完善企业经营管理的必然要求，又是财务风险管理理论发展的必然趋势。

联想集团作为一家大型企业，也对财务风险引起高度地重视。但是在对财务风险的管理中也不可避免地出现了一些问题，因此，联想集团加强财务风险控制就显得尤为重要的了。因此，本文将对联想集团的财务风险进行一系列地分析，并针对存在的问题采取一系列的对策。

二、联想集团财务风险分析

（一）联想集团简介

1984年，联想集团刚刚成立，它是一家主要以研究、开发、生产和销售为一体化的公司，销售的产品为自有品牌的计算机系统等，在新时代信息产业领域多元化发展大型企业而言，联想集团公司为一家极富创新性公司，更为国际化的科技建筑公司，以联想及以往的IBM个人电脑事业部所组组合而成。在全球的企业中排名到了第370强，以全球个人电脑市场的为领导型企业，联想公司以开发、制造到最后的销售都是最为可靠、在安全所提供的高技术产品以及优质专业的服务上看，是全球客户与合作伙伴一起取得的成果。生产台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主板、手机等这系列的商品为联想公司主打。自1996年时间，在中国国内电脑市场居于首位的为联想公司，再近几年来看，发展迅速更为迅速，从2011年刚刚开始，到现在的将世界电脑销售量第2的宝座更为霸占。在2011年1月，联想公司与NEC一起合..

作，想将笔记本电脑行业格局按照自己的意念将其改变。联想公司，一家营业额达到了300亿美元的个人科技产品化企业，所使用的客户在全球的与160国家之多。联想，在全球又一次排名为第二个人的电脑厂商，在《财富》世界500强企业中都占有一定的地位，是全球前4大电脑厂商之中增长效力最快，最为迅猛的企业。在1997年起后，联想公司一直于中国国内市场销量属首位的位置上霸占，它的产品在中国个人电脑市场都超过3成份额量。

（二）联想集团财务风险状况分析

整个分析体系中其核心内容为财务分析，这是对于公司经营状况、预测股票的价值最必要，也是最好的工具，此时我们小组对联想公司2006-2010年的财务数据和其他的相关资料进行了全面的分析。我们小组分别将其横向比较、纵向比较与财务比率分析这三种方法作为对联想的财务状况进行了解和剖析。

1. 经营风险

（1）历年公司的销售收入分析

一个企业的营业收入将直观的表现在企业的市场占有额，也体现在企业经营与竞争能力的强弱方面。这对企业营业收入情况的进行分析，需从营业收入及其构成和发生的变动，营业收入的增长，各个情况方面所进行。

180000000销售收入2图2－1 联想2006—2012年销售收入

根据图3-1可知，2008年的销售收入却为2007年的117%，这又上升了17个百分点；接着后一年2009年，它的销售收入在图来看，是2008年的91.9%，比之前的下降了8.1个百分点。最后为2010年的销售收入，2010年的销售收入是2009年的111.4%，上升了其11.4个百分点。2011的销售收入是2010年的1.3倍，上升了3个百分点。2012年联想集团的销售收入是2011年的1.2倍，上升了2个百分点。

根据上图，联想集团销售收入增长情况来分析，我们不难看出联想公司正处于飞速发展的时间。从07年到08年来看，联想公司的销售收入一直都是以不断上升的发展趋势来走，但在08年后，09年之时因为受到其全球经济危机的影响之下，企业型客户就在想办法延迟采购电脑，更为的将个人电脑不断减低，使全球型的商用电脑需求在不断的收缩，在此时，中国的个人电脑市场增长也因为受到了国外环境的因素变得更加的减慢，而在09年过后，10年的全球经济刚刚开始有复苏的现象，对个人电脑需求而言，就是从谷底上升性的改变，中国的经济状况也将得打了不断的恢复了，经济的增长也较快了，它就更为的刺激了国内个人电脑的增长率，在之时，联想公司自身也有了根本性变化的发生，更为利用中国个人的领导型地位，将全球范围内的交易型业务和新兴化的产业大为的增长，这做法更为提升其运营效率，而且还将集团从亏迅速的转为为盈，结果大家得打了验证，2012年成为历史上最高的全球市场占有份额。

（2）历年运营成本分析

100%80%60%40%20%0%2012研发费用行政费用销售及分销费用图2－2 联想2006—2012运营成本构成比例情况

2006 2007 2008 2009 2010

2011

2012

销售839388 938451 1103713 10332及

分销

费用

行政

费用

研发

费用

运营

成本

运营

成长

率

1619976

1786364

10.27% 8.01%

214343 220010 229759

566245 627903 595902 488150

196225

1929374 1717671

-10.97%

969288

1038455

1470770

415608

719708 619299

164822

303413 453426

1549718

2061576

-9.78%

12.3%

2543495

23.3%

表2－1 联想运营构成成本情况

企业业务的在不断随之扩大，企业的运营成本当然就在往上升了，在2007..

年公司的运营成本增长为10.27%，相比较2008年而言，企业的运营成本又增长了8.01%，但是令人没想到的是在2009年受到全球经济危机影响之下，联想企业的运营成本迅速减少了10.97%，和2008年相比，完全的减低，虽然如刚刚所说的，2010年全球经济是有复苏的现象，但以运营成本来说，仍比2009年减少了9.78%，减少幅度在趋势是更为的缩减。光从运营成本的构成上看，销售产品及分销的费用所占的比重是最大化，而且将处于不断增长的形式，而以行政费用来看，它所占的比重并且都在逐年缩减，相比较而言，最稳定的还是那产品研发费用。经研究也认为产品的销售及分销就为联想集团市场量，收入持续增长的最重要原因之一，但这也不可忽略新产品的的研发，出现，这因素也是企业经济增长重要原因之一。

（3）历年净利润增长情况分析

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

净利润

1.61

1.05

4.84

-2.2

1.29

4.27

6.35

表2－2 联想集团2006—2012年净利润情况分析（单位：亿美元）

由上表仔细分析可得知，在2008年之前，联想集团的一直都保持以很大幅度的增长，在2007年增长到1.61亿美元，是之前直接增长了计算5.82倍而说，在2008年，联想集团在历史上又增加新笔，成为历史最高净利润额，..

将达到了4.84亿美元，但在2009年之时，因受到国际经济危机的冲击和挑战，使联想集团在此之时就遭受巨大损失，使之联想在09年的净利润都将处于亏损状态，但企业并没有垮掉，经济的复苏随之开启，联想自身将调整其结构，在2010年净利润就有所回升，将其09年的劣势将其改变，使其转亏为盈状态。2011年净利润为4.7亿美元，净利润增长达73%。2012年净利润为6.35亿美元，同比增长34%。

（4）盈利能力分析

销售

毛利率

销售

净利率

表2－3 盈利能力分析表

2006

14%

2007

13.96%

2008

14.98%

2009

11.69%

2010

10.78%

2011

12.18%

2012

10.78%

1.21% 0.19% 2.48% —1.52% 0.78% 1.88% 0.78%

有表显示可看出，企业于在09年之前，企业的销售毛利率和销售净利率都将是一直是有增有减的一种变化形式，但其变化幅度却不是很大，企业在在09年时，再受全球金融经济危机的影响下，让销售毛利率和销售净利率都在明显下降，下降的程度大，这就让企业通过其销售赚取利润的能力更为的减小，联想集团所获取利润的空间也子啊逐渐的变小，但在09年的过去，10年的到来，又将那随着经济的复苏局面的发展，所获得利润而有所增长情况。

2.投资风险

（1）总资产构成的情况

12012流动资产非流动资产

图2－3 联想集团总资产构成情况（单位：千美元）

由上图可得知，联想企业的流动性资产的比重是很高的，对企业来将，资产的流动性与变现能力越强，进而使企业的抗风险能力与企业自身的应变能力更为的增强，但因没有雄厚的固定资产作为坚强的后盾，可能稳定性就较差了，但如果对于是正在成长型企业来看待，这种情况的出现也属于是正常现象。流动资产的比重将上升，更加的说明企业的应变能力在不断的提高，说明企业在创造利润与发展机会大为的增加，将资金周转的潜力更为加速。这也更能反应映出联想企业在2012之时，融资其大量资金，为未来的集团扩张、开拓其市场、产品开发和员工培训的费用奠定了坚实的基础。

（2）历年负债及权益占有比率情况

100%80%60%40%20%0%2012权益负债图2－4 2006—2012年负债及权益占有比例

从上图可以看出，联想集团资本结构在发生变化，从2006年到2008年，企业保持稳定是那债及权益比重占有比重，但以负债来看，所占的比重更为较大，自从2008年到2012年之间，因受到全球经济危机的影响问题，让联想..

集团负债更为的比率上升，这负债所占比重在企业的资本中国越发增高，虽然这样的高负债能够使企业的经营规模有了扩大化，但是也将逐渐的降低其企业资本成本，在一定的范围内，过高的负债比率也会让企业的所有者权益比重更大程度上的下降，让所有者对债务的保障程度上降低，这将引起企业债务危机的可能性在不断增加。所以，下一年时联想集团需要调整资本结构以便更好降低其企业的风险。

3.流动性风险

（1）短期偿债比率分析

年份 2006 2007 2008 2009 2010

2011

2012

流动比率

现金比率

0.86

0.32

0.87

0.30

1.05

0.37

0.15

0.21

0.15

0.33

1.01 0.97

0.36 0.34

表2－4 短期偿债比率情况

由上表得知，在06、07年之前，联想企业的流动比率在0.86左右进行，而在08年时流动比率却超过了1的情况，这就说明债权人的安全程度有所增高，风险将有降低的可能，如果企业资产利用率增高，就说明在充分利用了目前的自己能够承受的借款能力，但是以09年时受到全球经济危机的影响来看，它的流动比率却在迅速下降，都将降至为0.15，这数值上来看，可知道企业的负债在增多，同时资产也在大幅度的减少。再从那06年到12年之间来看，除去09年，企业现金比率都为0.30以上，这就在一定程度上说明企业自身的支付能力都将处于稳定的状态，除去09年的全球化的经济危机给企业带来的影响所造成的企业流动性减弱，并且那流动负债增多情况，进而的使流动现金在明显减低。

（2）长期偿债比率分析

年份 2006 2007

3.822008

2009 2010

2011

5.48

2012

5.6

产权比率 5

0.793.804 4.198

3.098 4.576

0.845 0.820

资产负债率 3 0.791 0.776

0.792

-51.30.821

8.02

8.004

7.08

偿债保障比率 3.69 9.874 5.538

表2－5 长期偿债比率表

由上表可看出，企业的产权比率是很高，一般都在那在3.0以上，即为一元的股东权益需要有保障三元以上的负债情况，这负债水平在范围内来说很高，这说明，联想集团一旦因为经营而有任何的问题，在财务杠杆的作用之下，是企业的所经营的风险。而企业的资产依表可知，负债率都在0.7之上，相对程度上讲，这个比率很高，股东提供的资本在全局中所占比重就相对较高，这债权人是主要承担企业财务风险，为贷款安全缺乏可靠的要有保障。偿债保障比率则也反映其企业经营活动时候所产生的现金流量，净额偿还债务所需花费的时间，上述图表则显示出在06年和08年所需时间较短，而在09年受国际经济危机的影响之下，使企业偿债保障比率基本处于负值局面，其主要因为经营活动而产生的径流量却小于0，那就是指经营支出却比经营收入更大化，10年经济虽有复苏的现象，但是这经营活动所产生的净流量偿还债务所需花费的时间仍是很漫长的一个过程，由此可知那联想集团下一步就会对发展生产有了进一步的动作，提高其企业经营净流量。

（三）联想集团财务风险

近些年来，我国经济体制的都在不断的改革，企业和企业间之间的竞争更为激烈，很多的企业的主要目标是做大做强，而在中国，资本市场的逐步完善为其提供了更广大的方便，在此时。有绝大部分的企业为了自身扩大其规模，将财务风险不考虑进去。自己盲目的行为，通过其发行债券和银行贷款来进行债务增加筹资，盲目的进行投资和盲目的将企业扩大其经营规模，最终的结果为收益降低降而并不能偿还其到期债务。

1.企业财务管理人员风险意识更为淡薄

财务风险也是客观存在，所以有财务活动，就一定会有财务的风险性。以现在来看，中国很多企业的财务管理工作人员对财务风险的客观性认识还不足够,这因素也是产生财务风险的最重要原因之一。企业的资产规模随之不断的扩大,企业财务活动所涉及到的问题就遍布在企业活动的全过程之中，涵盖了以下的方面：利润分配中的比例、负债与权益比例、存货管理以及应收账款管理等系列的问题的存在，企业的财务活动因这因素而变得更加的复杂化，不再是之前的简单的管好，用好自己受伤的资金就可直接的避免其财务所发生的风险性。很多财务管理人员在风险上意识很淡薄，这就不能从根本上把握对风险的本质基础，更为的使财务风险发生可能加大。

2.企业构建的财务风险管理系统还不够完善

财务风险管理系统：在财务风险管理之中形成的功能体系为互相联系、互相制约。构建其完善的财务风险管理系统，这不光是降低其财务风险的关键问题原因。企业还够重视建立财务风险管理系统，而且在财务风险管理系统构建上办法不合理，没有好的明显效果，企业的财务系统就不能去适应企业所处的波动多变的客观环境，而客观环境的大变化一定会给企业带来很大财务上风险。还有，财务风险管理系统也不够健全，这就直接造成其企业内部财务关系吗，造成一种混乱的局面，而这一局面更是产生财务风险的一个最主要，核心的原因。

三、规避财务风险的有效措施

（一）客观分析评价宏观环境及其变化，提高其企业适应能力与应变能力

财务管理的宏观环境将使企业的生存和发展受到直接影响，让企业受到财务风险的最关键性原因就是那复杂性，易变性。这2点岁客观存在企业之外，企业也将无法对其做出任何的影响或加以人为的控制，但这并不意味着企业所面对环境变化没有任何办法。使财务风险得到防范，企业需要对不断变化的财务管理进行宏观环境，并且很客观分析，其评价，将要更好的探索其变化趋势和企业的规律，还要制定出各种应变的防范措施，相互抉择，适时的调整财务管理的方法，改变其运动的管理制度，进而使企业对财务管理环境变化的适应能力更好的提高，对应变能力也有所增长，来降低系统因素的变化带给企业的财务风险。

（二）适度负债，优化资本结构

对于优化资本结构，确保权益资本保值增值中控制其风险，在均衡发展之中控制风险的重要问题。判断最优资本结构的依据为：在这结构之下，企业的资金成本降低最低，企业得到的价值最大化，对于一个企业而言，如果只有权益资本但是并没有负债资本，这是没有了筹资风险，但对资金成本来说，太高了，收益也不能最大化的进行；如果负债资本太多，企业的资金成本在理想中状态，可以降低，但是所的得到的收益就可以提高，而筹资风险想反的就很大。由此可看，企业还要握好负债量与度的关系，更加充分发挥其财务杠杆的作用。在实际工作运用之中，因企业需受各种因素的制约和影响，要寻找最佳的资本结构才是最困难的问题，企业就应该结合自身的实际情况来看，最大程度上做到资本结构合理化运转。总体来看，最合理资本结构的规划，这是一个系统性的工程，企业也一定要根据自己实际情况相互结合，将现代化的管理工具设置一套更加完善的体系想融合，达到最终的母的，实现企业效益最大化发展。

（三）加速流动资金的周转

流动资金的过程为不断投入、不断回收的循环，这循环时间的长短将直接影响其企业的现金流量来算。如企业再加速资金的周转率，闲置资金的说法就..

在减少，企业的支付能力将加强。再看那流动资产之中，企业的应收账款与存货所用资金占据比重较大，因此，企业更要加强对应收账款和存货的管理方法。在此之中应收账款的存在也将会减少公司大量的投资机会。所以企业更要在之前制定和选择正确的信用标准、信用条件；利用编制账龄分析表等，更要及时的去掌握客户所欠款项；在此之时，企业还要完善其赊销手续，将赊账责任制更为有限的建立，对发生的应收账款实行更好的方法，那就是“谁审批谁负责”的管理模式。对于存货的情况，因其变现能力差，货量存储过多则会对企业资金的使用效益和利润可靠性受到深远的影响，所以企业更要对此加强其管理。于实际工作之中，企业要加强对采购、生产、销售、仓储环节的相互控制，做到环环相扣，这样做的目的就是让企业及时处理其呆滞积压物资，在最大限度上的将损失和资金的占用减小。

（四）建立健全有效的财务风险控制机制

财务风险控制机制：在财务风险管理之中形成、用来防范企业财务风险的互相联系、互相制约的功能体系。构建其完善的财务风险控制机制，这就为了降低其企业财务风险，这为关键性的问题，具体做好以下方面：

以企业信息化为基础的是那财务预警机制，这对企业在经营管理活动之中所存在的风险进行实时很好的监控系统。它将企业经营的全过程得以贯穿化，以企业的财务报表为基础、企业所经营计划和其他一些财务资料为依据进行，将财会、金融、企业管理、市场营销等理论来利用，再加以采用比例进行分析，数学模型等方法，让企业存在的漏洞在眼前显现，向经营者表示警惕。这与财务评价系统有着相互依赖，互为补充的关系。

依照对导致我国企业财务风险的原因记性分析，并将其结合我国的实际情况上看，建立其企业财务预警系统，应要从以下2方面来进行，即在控制现金流量的角度上来看，建立其更为短期财务风险预警系统，将从综合方面的评价企业，经营绩效方面构建其长期财务风险预警系统。

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