2024年5月20日发(作者：潮向南)
华为利润表垂直分析2020～2021
总体来说，收入和净利润小幅增长，但经营活动现金流情况并不
理想。
年报显示，华为2020年的收入和净利润分别为8914亿元和646
亿元，同比增幅分别为3.8%和3.2%，显著低于2017年以来的增幅。
明显放缓的增长背后，是华为全年处于实体清单下的大背景。华
为副董事长徐直军曾表示，2020年华为会很艰难。
从收入结构来看，消费者业务依然是贡献最大的一个业务板块，
4829.16亿元的收入，占总收入比重达到54.18%，但同比增幅只有3.3%，
远不及上年34%的同比增幅。
与往年有所不同的是，2020年年报中，华为并未披露智能手机
发货量。但根据IDC发布的全球智能手机出货量数据，2020年华为
智能手机出货量为1.89亿台，同比减少了21.5%，位列第三，较上年
降低了一个位次。
在剥离荣耀、芯片受限的情况下，消费者业务仍然保持正向增长
已经是一个比较难得的结果，背后是华为智能手机销量减少的同时，
包括PC、平板、智能穿戴等产品销量增长起到的弥补作用。
从各地区收入来看，来自国内的收入比重进一步提高，从上年的
5067.33亿元增至5849.1亿元，对应占比从上年的59%提高到65.62%，
其他几个地区的收入均有不同程度减少，其中来自美洲的收入降幅高
达24.5%。
年报显示，中国市场的增长，主要受益于5G网络高速建设，企
业业务数字化转型机遇和消费者业务中PC、平板、智能穿戴业务的
布局。美洲地区的收入减少，则主要受部分国家运营商市场投资波动、
消费者业务无法使用GMS（谷歌移动服务）生态的影响。
在收入增长有限的情况下，华为2020年研发投入达到1418.93
亿元，占收入比重15.9%，均创下最高纪录。同时，华为2020年末
以10.5万的研发人员数量和占公司总人数53.4%的比例，站上其历史
最高位。
研发依然是华为最重要的投入。
资产端情况来看，2019年最大的变化在于囤货导致的存货大幅
增长，2020年末，华为1676.67亿元的存货及其他合同成本，基本维
持了上年同期的水平，同比增长0.2%，储备依然比较充沛。
负债方面，2020年末华为长短期借款累计达到1418.11亿元，同
比增长26.4%，主要是为了保障重点业务及研究创新的持续投入。其
中短期借款大幅减少，长期借款有所增加，借款结构有所优化。
从整体指标来看，华为2020年末的资产负债率为62.3%，较上
年末还降低了3.3个百分点。
值得注意的是，由于华为持续对云、研发等方面的投入，同时应
付账款有所减少，导致其2020年的经营活动现金流只有352.18亿元，
是2014年以来的最低水平。
2024年5月20日发(作者：潮向南)
华为利润表垂直分析2020～2021
总体来说，收入和净利润小幅增长，但经营活动现金流情况并不
理想。
年报显示，华为2020年的收入和净利润分别为8914亿元和646
亿元，同比增幅分别为3.8%和3.2%，显著低于2017年以来的增幅。
明显放缓的增长背后，是华为全年处于实体清单下的大背景。华
为副董事长徐直军曾表示，2020年华为会很艰难。
从收入结构来看，消费者业务依然是贡献最大的一个业务板块，
4829.16亿元的收入，占总收入比重达到54.18%，但同比增幅只有3.3%，
远不及上年34%的同比增幅。
与往年有所不同的是，2020年年报中，华为并未披露智能手机
发货量。但根据IDC发布的全球智能手机出货量数据，2020年华为
智能手机出货量为1.89亿台，同比减少了21.5%，位列第三，较上年
降低了一个位次。
在剥离荣耀、芯片受限的情况下，消费者业务仍然保持正向增长
已经是一个比较难得的结果，背后是华为智能手机销量减少的同时，
包括PC、平板、智能穿戴等产品销量增长起到的弥补作用。
从各地区收入来看，来自国内的收入比重进一步提高，从上年的
5067.33亿元增至5849.1亿元，对应占比从上年的59%提高到65.62%，
其他几个地区的收入均有不同程度减少，其中来自美洲的收入降幅高
达24.5%。
年报显示，中国市场的增长，主要受益于5G网络高速建设，企
业业务数字化转型机遇和消费者业务中PC、平板、智能穿戴业务的
布局。美洲地区的收入减少，则主要受部分国家运营商市场投资波动、
消费者业务无法使用GMS（谷歌移动服务）生态的影响。
在收入增长有限的情况下，华为2020年研发投入达到1418.93
亿元，占收入比重15.9%，均创下最高纪录。同时，华为2020年末
以10.5万的研发人员数量和占公司总人数53.4%的比例，站上其历史
最高位。
研发依然是华为最重要的投入。
资产端情况来看，2019年最大的变化在于囤货导致的存货大幅
增长，2020年末，华为1676.67亿元的存货及其他合同成本，基本维
持了上年同期的水平，同比增长0.2%，储备依然比较充沛。
负债方面，2020年末华为长短期借款累计达到1418.11亿元，同
比增长26.4%，主要是为了保障重点业务及研究创新的持续投入。其
中短期借款大幅减少，长期借款有所增加，借款结构有所优化。
从整体指标来看，华为2020年末的资产负债率为62.3%，较上
年末还降低了3.3个百分点。
值得注意的是，由于华为持续对云、研发等方面的投入，同时应
付账款有所减少，导致其2020年的经营活动现金流只有352.18亿元，
是2014年以来的最低水平。