2024年5月27日发(作者：邸依云)
金融ｊ／投资
我国巨额９１＇５Ｅ储备成因及对策
口文／金泰延
（北京林业大学经济管理学院北京）
ＬＴＣ）和短期资本流入（ＳＴＣ）构成，经常
［提要］ ２０１１年，我国作为世界最
亿美元，就在５年后，即２００１年，又实现
（
０００亿美元的增长。２００６年２
账户下的顺差为净出口额（Ｘ—Ｍ）。就我国
大￣１＂９－储备国，？ｌ－Ｓｔ－储备总额突破３万亿
了第二个１，
美元。高额的储备规模反映了我国日益强
月我国外汇储备超越日本，成为世界第一 国际收支状况而言，经常项目与资本和金
大的经济实力，是政府干预经济的有力保
大外汇储备国。２００７年与２００８年我国的
融项目持续的“双顺差”是我国外汇储备
０００亿美元，同
快速增加的直接原因。
障，但同样也会对一国经济的健康、稳定
外汇储备年增加额超过４，
发展形成阻碍。为了保证我国经济的平稳
比增长率均超过２０％。虽然因近年来国际
合理的应对策略十分必要。
关键词：９ｂ￣１２储备；成因；对策
中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ
收录日期：２０１２年２月２１ １５ｔ
基于我国出口导向型的发展战略，廉
运行，探究巨额外汇储备的形成原因以及
金融危机的影响，我国外汇储备增长趋
价的劳动力和产品生产成本一方面形成
缓，但外汇储备的绝对额仍然很大。就 了中国出口商品的有力竞争因素，大大增
２０１１年来说，当年年末的外汇储备规模
加了国际市场对中国制成品的需求；另一
已经达到３ｌ，８ｌ１．４８亿美元，比上一年增
方面也有效吸引了国外投资。再加之我国
长１１．７２％，远远高于位居第二位的日本
出台一系列的优惠政策以鼓励外商直接
的１．３万亿美元，继续稳居世界第一。我
投资，拓宽了外商投资渠道，并对国内实
逐步开放证券市场。在这些因素的共同作
用下，我国利用外资的形式更加多样化，
２、强制性结售汇制度。从制度层面来
自１９８０年以来，随着经济水平的不
国１９９５～２０１１年的外汇储备变化情况如
行积极的财政政策和稳健的货币政策，且
断提高和对外开放程度的深化，我国外汇
表１所示。（表１）
储备由零储备增长至当前的３万多亿美
元，而这种翻天覆地的巨变只用了短短
目。与此同时，巨额外汇储备所带来的影
二、我国巨额外汇储备的成因
我国目前的高额＃ｂ￣ｒ－储备规模是由 从而促使我国外汇储备规模迅速增长。
９９４年以来实行的强制性结
１、国际收支顺差。计算外汇储备增加
说，我国自１
１１年，如此之快的发展速度引得世界瞩
多种因素共同导致的，主要有：
响也不容忽视，其形成原因及应对策略自 值的公式为：ＡＦ＝（ＬＴＣ＋ＳＴＣ）＋（ｘ—Ｍ）。一
售汇制度也是导致巨额外汇储备的一个
然成为人们关注的焦点。
一
国的外汇储备的增加（△Ｆ）主要源于其国 重要因素。强制性结售Ｃｒ－Ｎ度要求个人和
际收支的盈余，包括资本和金融项目的盈 企业必须将所持的高出国家规定可保留
、
我国外汇储备规模现状
使外汇资源集中
２０世纪九十年代中期，我国外汇储 余以及经常项目盈余。其中，资本和金融
部分的外汇出售给国家，
备开始快速增长，１９９６年首次超过１，０００ 账户下外资流入的顺差由长期资本流入
于中央银行，致使外汇储备规模增加；而
风险投资对推进技术创新的作用，加大政府提 （四）提高商业银行风险管理水平。对于商 主要参考文献：
１】李树人．企业创新主体地位形成障碍及主
供启动资金和支持风险投资发展的力度，完善 业银行来说，技术创新贷款是一种高风险、高
【
ｏ－Ｉ题，
有关风险资本市场的具体政策和法规。其次， 收益的风险贷款。商业银行应不断提高自身的
体模式选择——以中西部为例…．经济ｆ
要致力于风险投资机制的研究和建立，并以此 风险管理水平，运用现代风险管理技术研究风
２００６．１０．
［２】成春，贺立龙．创业企业的成长动力探析
为基础建立风险资本市场的运行机制。并且要 险，跟踪科技新动向，多与科技人员进行交流，
’
Ｊ］．四川大学学报哲社版，２００８．６．
加强引导，为风险投资创业服务，有效地培养 提高对科技项目的风险识别能力。这样，商业
［
具有投资经验的风险投资业人才。
３】苏武俊．论技术创新对我国经济增长方式
银行才能渗透到科技领域，找到金融与科技结
［
（五）鼓励保险公司加大产品和服务创新
【４】王雨生．中国高技术产业化的出路［Ｍ］．中
Ｊ］．财经理论与实践，２００１．３．
（三）拓宽创新企业直接融资渠道 资本市 合的新途径、新办法，充分发挥信贷支持作用。
转变的作用［
场在增强自主创新能力、构建适应现实情况的
创新体系中发挥核心作用。目前资本市场层次
力度。企业科技创新活动的每一个环节都将面 国宇航出版社，２０００．
作为经营风险的保 ［５］杨再平．效能观点：透视中国金融前沿问题
结构还比较单一，制度体系不够健全，与实施
临各种不同风险。基于此，
自主创新战略的要求相比还有较大差距。应努 险公司，就应该针对技术创新的特点，进行保
［Ｍ］．经济科学出版社，２００２．
６】张杰．中国金融成长的经济分析［Ｍ】．中国
力构建全面服务于技术创新的多层次资本市
险产品和服务创新，为不同类型的技术创新活
［
场体系，满足不同类型的技术创新融资需求。 动提供量身定做的个性化产品和服务。
经济出版社，２００５．
囝
《合作经济与科技》 ２０１２年４月号上（总第４３８期）
金融 投资
外汇指定银行则必须把高于国家外汇管 率升值而产生的升水，又含有因中国较高
利用外汇投资，将市场化的民营机构引入
理局批准头寸额度以外的外汇在银行间
的投资回报率带来的利益。这些投机资本 原先由货币当局持有的单一管理格局，采
市场上卖出。可以说，强制性结售汇制度
主要投放在房地产市场和资本市场，使得 取商业化、专业化的运作方式，这样有利
的确适应了当时我国外汇管理的需要，解
资产价格大幅升高，资本市场出现虚假繁
于分散外汇风险，改善储备管理的绩效；
决了当时我国外汇储备不足的问题，在较
荣，进而吸引更多投机性资本流入。由此 二是增加人民币汇率的灵活性。在当前人
长时期内保证了人民币汇率的基本稳定。
形成了资产价格上涨与国际资本流动的 民币升值压力较大的情况下，应该缓慢放
然而，随着我国经济形势的巨大转 相互作用，在二者的恶性循环中将加大外
开汇价，适度减少央行干预外汇市场的频
变，强制性结售汇制度已面临改革的压 汇储备增长的压力。
率，适当扩大人民币汇率波动区间，实现
力。受外汇管理体制的限制，国内个人和 三、解决我国外汇储备过多问题的对
外汇储备平稳变动，避免其剧烈震荡。随
企业的外汇需求无法得到充分满足，而货 策
着汇率弹性的逐渐释放，人民币汇率的形
币当局为保持汇率稳定必须投放基础货 高额的外汇储备将会增加其持有的
成机制的市场化将进一步加强，这对于我
币购买外汇，形成外汇占款。如此一来，国
机会成本，意味着经济效率的损失，阻碍 国外汇储备的稳步增长是大有裨益的。
内资本外流受到制约，国外资本流入成为
经济的发展。探究有效管理外汇储备的措
３、推动人民币国际化进程。在国际金
热潮，使得我国外汇储备在短期内大量积 施，一方面应在现有管理模式下提高外汇 融危机背景下，美元等外汇储备货币的汇
累并持续增长。 储备的使用效率；另一方面则需要对已有 率遭遇大幅振荡，各国政府都承受着外汇
３、人民币升值预期下的国际游资流
的管理制度加以改革。
储备缩水的风险。对于我国高额外汇储备
入。近些年来，我国对外贸易的快速增长
１、调整外汇储备投资策略．一是增加
的情形而言，风险则更加突出。因此，要保
和宏观经济发展的良好态势，使得我国的 战略资源储备。我国是一个依赖能源与大
证国家外汇储备管理的安全性，需要加快
国际经济地位显著提升，在世界经济中的
宗商品进口的发展中国家，石油、铁矿石 推动人民币国际化。首先，我们应加强与
影响力逐步扩大。随之而来的是在国际上 以及有色金属等战略资源在经济发展的
周边东亚国家的经济贸易与货币金融合
形成的对人民币汇率上升的强烈预期。而
过程中起着至关重要的作用。为满足我国 作，促使人民币亚洲化。可以考虑开放中
２００５年我国实行的人民币汇率机制改革 发展的需要，同时也为了优化外汇储备资 国的资本账户，建立一个债券类资产的国
又进一步增强了人们对于人民币升值的
产结构，在恰当的时机，我国可以选择与 际化交易平台，着重开拓离岸人民币债券
预期。在这种人民币持续升值的预期以及
石油等资源输出国进行合作、投资石油储
市场，满足境外投资者需求，提升人民币
中国国内较高投资回报率的驱使下，大量 备的基础设施等方式建立战略资源储备， 的国际地位；其次，积极扩展外贸市场，推
国际性投机资金涌入我国。 实现我国战略资源调整。此举不仅可以稳 进对外贸易多元化，扩大人民币的使用范
国际热钱流入的动机即套取汇率变 定进口资源的来源，缓解资源需求缺口，
围。此外，利用中国巨额的外汇储备，适当
动所带来的投机收益，既包括因人民币汇 还有利于外汇储备的保值增值，促进我国 增加在世界银行、国际货币基金组织以及
表１ 我国外汇储备规模（１ ９９５￣２０１ １年）
经济持续、健康地发展。一是鼓励企业对 亚洲发展银行等国际性和区域性金融机
年份 外汇储备（亿美元） 外汇储备增长率（％）
外投资；二是通过委托投资、“国资民营” 构的资本份额，使我国在国际货币体系中
１９９５ ７３５．９７ ４２．５７
的企业投资形式增加国外优质蓝筹股投 更具发言权，从而能够在国际金融秩序的
１９９６ １ｏ５０．４９ ４２．７４
资份额，从而避开发达国家政府对外国主 重建中发挥更重要的作用。
１９９７ １３９８．９ ３３．１７
权机构投资于本国资本市场的限制，扩大
１９９８ １４４９．５９ ３．６２
海外优质股票投资规模，增加投资收益； 主要参考文献：
１９９９ １５４６．７５ ６．７
三是积极实施“走出去”战略，逐步放宽外 …１韩光宇，齐红，陈雨露．国际金融危机
２Ｏ０ｏ １６５５．７４ ７．０５
汇管制，支持国内企业大力开拓国际市 背景下的中国发展［Ｍ］．北京：中国人民大
２ｏｏｌ ２１２１．６５ ２８．１４
场，开展跨国经营。鼓励企业对外直接投
学出版社，２００９．
２ｏｏ２ ２８６４．０７ ３４．９９
资，也就是实现从“藏汇于国”转变为“藏
［２】高鸿业．西方经济学（第四版）［Ｍ］．北
２ｏ０３ ４０３２．５１ ４０．８
汇于民”的具体要求。
京：中国人民大学出版社，２００７．
２Ｏ０４ ６Ｏ９９．３２ ５１．２５
２ｏ０５ ８１８８．７２ ３４．２６
２、改革外汇储备管理体制。一是实行
［３】王霖．我国高额外汇储备的原因分析
２０ｏ６ １Ｏ６６３．４４ ３０．２２
外汇持有主体多元化。在现行体制下，外 ［Ｊ】．现代经济信息，２０１ ０．５．
２００７ １５２８２．４９ ４３＿３２
汇资产的绝大部分都集中于央行，形成官
【４】范德胜．我国巨额外汇储备的形成、影
２０ｏ８ １９４６Ｏｌ３ ２７．３４
方外汇储备。留存在其他部门、企业和居
响及对策研究［Ｊ】．经济研究参考，
２Ｏ０９ ２３９９１．５２ ２３．２８
民手中的外汇，则是少部分的、暂时性的。
２Ｏ１ ０．３８．
２０１０ ２８４７３．３８ １８．６８
通过外汇持有主体多元化对管理体系予
【５】田秋生，李虹檠．重新认识中国外汇储
２０１１ ３１８ｌ１．４８ ｌ１．７２
以创新和突破，追求外汇储备的高效能管
备快速增长的原因…．西部金融，
数据来源：Ⅸ中国统计年 、中国人民银行网站
理。应放宽对民间持汇的限制，允许居民
２００９．６．
《合作经济与科技》２０１２年４月号上（总第４３８期） 固
2024年5月27日发(作者：邸依云)
金融ｊ／投资
我国巨额９１＇５Ｅ储备成因及对策
口文／金泰延
（北京林业大学经济管理学院北京）
ＬＴＣ）和短期资本流入（ＳＴＣ）构成，经常
［提要］ ２０１１年，我国作为世界最
亿美元，就在５年后，即２００１年，又实现
（
０００亿美元的增长。２００６年２
账户下的顺差为净出口额（Ｘ—Ｍ）。就我国
大￣１＂９－储备国，？ｌ－Ｓｔ－储备总额突破３万亿
了第二个１，
美元。高额的储备规模反映了我国日益强
月我国外汇储备超越日本，成为世界第一 国际收支状况而言，经常项目与资本和金
大的经济实力，是政府干预经济的有力保
大外汇储备国。２００７年与２００８年我国的
融项目持续的“双顺差”是我国外汇储备
０００亿美元，同
快速增加的直接原因。
障，但同样也会对一国经济的健康、稳定
外汇储备年增加额超过４，
发展形成阻碍。为了保证我国经济的平稳
比增长率均超过２０％。虽然因近年来国际
合理的应对策略十分必要。
关键词：９ｂ￣１２储备；成因；对策
中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ
收录日期：２０１２年２月２１ １５ｔ
基于我国出口导向型的发展战略，廉
运行，探究巨额外汇储备的形成原因以及
金融危机的影响，我国外汇储备增长趋
价的劳动力和产品生产成本一方面形成
缓，但外汇储备的绝对额仍然很大。就 了中国出口商品的有力竞争因素，大大增
２０１１年来说，当年年末的外汇储备规模
加了国际市场对中国制成品的需求；另一
已经达到３ｌ，８ｌ１．４８亿美元，比上一年增
方面也有效吸引了国外投资。再加之我国
长１１．７２％，远远高于位居第二位的日本
出台一系列的优惠政策以鼓励外商直接
的１．３万亿美元，继续稳居世界第一。我
投资，拓宽了外商投资渠道，并对国内实
逐步开放证券市场。在这些因素的共同作
用下，我国利用外资的形式更加多样化，
２、强制性结售汇制度。从制度层面来
自１９８０年以来，随着经济水平的不
国１９９５～２０１１年的外汇储备变化情况如
行积极的财政政策和稳健的货币政策，且
断提高和对外开放程度的深化，我国外汇
表１所示。（表１）
储备由零储备增长至当前的３万多亿美
元，而这种翻天覆地的巨变只用了短短
目。与此同时，巨额外汇储备所带来的影
二、我国巨额外汇储备的成因
我国目前的高额＃ｂ￣ｒ－储备规模是由 从而促使我国外汇储备规模迅速增长。
９９４年以来实行的强制性结
１、国际收支顺差。计算外汇储备增加
说，我国自１
１１年，如此之快的发展速度引得世界瞩
多种因素共同导致的，主要有：
响也不容忽视，其形成原因及应对策略自 值的公式为：ＡＦ＝（ＬＴＣ＋ＳＴＣ）＋（ｘ—Ｍ）。一
售汇制度也是导致巨额外汇储备的一个
然成为人们关注的焦点。
一
国的外汇储备的增加（△Ｆ）主要源于其国 重要因素。强制性结售Ｃｒ－Ｎ度要求个人和
际收支的盈余，包括资本和金融项目的盈 企业必须将所持的高出国家规定可保留
、
我国外汇储备规模现状
使外汇资源集中
２０世纪九十年代中期，我国外汇储 余以及经常项目盈余。其中，资本和金融
部分的外汇出售给国家，
备开始快速增长，１９９６年首次超过１，０００ 账户下外资流入的顺差由长期资本流入
于中央银行，致使外汇储备规模增加；而
风险投资对推进技术创新的作用，加大政府提 （四）提高商业银行风险管理水平。对于商 主要参考文献：
１】李树人．企业创新主体地位形成障碍及主
供启动资金和支持风险投资发展的力度，完善 业银行来说，技术创新贷款是一种高风险、高
【
ｏ－Ｉ题，
有关风险资本市场的具体政策和法规。其次， 收益的风险贷款。商业银行应不断提高自身的
体模式选择——以中西部为例…．经济ｆ
要致力于风险投资机制的研究和建立，并以此 风险管理水平，运用现代风险管理技术研究风
２００６．１０．
［２】成春，贺立龙．创业企业的成长动力探析
为基础建立风险资本市场的运行机制。并且要 险，跟踪科技新动向，多与科技人员进行交流，
’
Ｊ］．四川大学学报哲社版，２００８．６．
加强引导，为风险投资创业服务，有效地培养 提高对科技项目的风险识别能力。这样，商业
［
具有投资经验的风险投资业人才。
３】苏武俊．论技术创新对我国经济增长方式
银行才能渗透到科技领域，找到金融与科技结
［
（五）鼓励保险公司加大产品和服务创新
【４】王雨生．中国高技术产业化的出路［Ｍ］．中
Ｊ］．财经理论与实践，２００１．３．
（三）拓宽创新企业直接融资渠道 资本市 合的新途径、新办法，充分发挥信贷支持作用。
转变的作用［
场在增强自主创新能力、构建适应现实情况的
创新体系中发挥核心作用。目前资本市场层次
力度。企业科技创新活动的每一个环节都将面 国宇航出版社，２０００．
作为经营风险的保 ［５］杨再平．效能观点：透视中国金融前沿问题
结构还比较单一，制度体系不够健全，与实施
临各种不同风险。基于此，
自主创新战略的要求相比还有较大差距。应努 险公司，就应该针对技术创新的特点，进行保
［Ｍ］．经济科学出版社，２００２．
６】张杰．中国金融成长的经济分析［Ｍ】．中国
力构建全面服务于技术创新的多层次资本市
险产品和服务创新，为不同类型的技术创新活
［
场体系，满足不同类型的技术创新融资需求。 动提供量身定做的个性化产品和服务。
经济出版社，２００５．
囝
《合作经济与科技》 ２０１２年４月号上（总第４３８期）
金融 投资
外汇指定银行则必须把高于国家外汇管 率升值而产生的升水，又含有因中国较高
利用外汇投资，将市场化的民营机构引入
理局批准头寸额度以外的外汇在银行间
的投资回报率带来的利益。这些投机资本 原先由货币当局持有的单一管理格局，采
市场上卖出。可以说，强制性结售汇制度
主要投放在房地产市场和资本市场，使得 取商业化、专业化的运作方式，这样有利
的确适应了当时我国外汇管理的需要，解
资产价格大幅升高，资本市场出现虚假繁
于分散外汇风险，改善储备管理的绩效；
决了当时我国外汇储备不足的问题，在较
荣，进而吸引更多投机性资本流入。由此 二是增加人民币汇率的灵活性。在当前人
长时期内保证了人民币汇率的基本稳定。
形成了资产价格上涨与国际资本流动的 民币升值压力较大的情况下，应该缓慢放
然而，随着我国经济形势的巨大转 相互作用，在二者的恶性循环中将加大外
开汇价，适度减少央行干预外汇市场的频
变，强制性结售汇制度已面临改革的压 汇储备增长的压力。
率，适当扩大人民币汇率波动区间，实现
力。受外汇管理体制的限制，国内个人和 三、解决我国外汇储备过多问题的对
外汇储备平稳变动，避免其剧烈震荡。随
企业的外汇需求无法得到充分满足，而货 策
着汇率弹性的逐渐释放，人民币汇率的形
币当局为保持汇率稳定必须投放基础货 高额的外汇储备将会增加其持有的
成机制的市场化将进一步加强，这对于我
币购买外汇，形成外汇占款。如此一来，国
机会成本，意味着经济效率的损失，阻碍 国外汇储备的稳步增长是大有裨益的。
内资本外流受到制约，国外资本流入成为
经济的发展。探究有效管理外汇储备的措
３、推动人民币国际化进程。在国际金
热潮，使得我国外汇储备在短期内大量积 施，一方面应在现有管理模式下提高外汇 融危机背景下，美元等外汇储备货币的汇
累并持续增长。 储备的使用效率；另一方面则需要对已有 率遭遇大幅振荡，各国政府都承受着外汇
３、人民币升值预期下的国际游资流
的管理制度加以改革。
储备缩水的风险。对于我国高额外汇储备
入。近些年来，我国对外贸易的快速增长
１、调整外汇储备投资策略．一是增加
的情形而言，风险则更加突出。因此，要保
和宏观经济发展的良好态势，使得我国的 战略资源储备。我国是一个依赖能源与大
证国家外汇储备管理的安全性，需要加快
国际经济地位显著提升，在世界经济中的
宗商品进口的发展中国家，石油、铁矿石 推动人民币国际化。首先，我们应加强与
影响力逐步扩大。随之而来的是在国际上 以及有色金属等战略资源在经济发展的
周边东亚国家的经济贸易与货币金融合
形成的对人民币汇率上升的强烈预期。而
过程中起着至关重要的作用。为满足我国 作，促使人民币亚洲化。可以考虑开放中
２００５年我国实行的人民币汇率机制改革 发展的需要，同时也为了优化外汇储备资 国的资本账户，建立一个债券类资产的国
又进一步增强了人们对于人民币升值的
产结构，在恰当的时机，我国可以选择与 际化交易平台，着重开拓离岸人民币债券
预期。在这种人民币持续升值的预期以及
石油等资源输出国进行合作、投资石油储
市场，满足境外投资者需求，提升人民币
中国国内较高投资回报率的驱使下，大量 备的基础设施等方式建立战略资源储备， 的国际地位；其次，积极扩展外贸市场，推
国际性投机资金涌入我国。 实现我国战略资源调整。此举不仅可以稳 进对外贸易多元化，扩大人民币的使用范
国际热钱流入的动机即套取汇率变 定进口资源的来源，缓解资源需求缺口，
围。此外，利用中国巨额的外汇储备，适当
动所带来的投机收益，既包括因人民币汇 还有利于外汇储备的保值增值，促进我国 增加在世界银行、国际货币基金组织以及
表１ 我国外汇储备规模（１ ９９５￣２０１ １年）
经济持续、健康地发展。一是鼓励企业对 亚洲发展银行等国际性和区域性金融机
年份 外汇储备（亿美元） 外汇储备增长率（％）
外投资；二是通过委托投资、“国资民营” 构的资本份额，使我国在国际货币体系中
１９９５ ７３５．９７ ４２．５７
的企业投资形式增加国外优质蓝筹股投 更具发言权，从而能够在国际金融秩序的
１９９６ １ｏ５０．４９ ４２．７４
资份额，从而避开发达国家政府对外国主 重建中发挥更重要的作用。
１９９７ １３９８．９ ３３．１７
权机构投资于本国资本市场的限制，扩大
１９９８ １４４９．５９ ３．６２
海外优质股票投资规模，增加投资收益； 主要参考文献：
１９９９ １５４６．７５ ６．７
三是积极实施“走出去”战略，逐步放宽外 …１韩光宇，齐红，陈雨露．国际金融危机
２Ｏ０ｏ １６５５．７４ ７．０５
汇管制，支持国内企业大力开拓国际市 背景下的中国发展［Ｍ］．北京：中国人民大
２ｏｏｌ ２１２１．６５ ２８．１４
场，开展跨国经营。鼓励企业对外直接投
学出版社，２００９．
２ｏｏ２ ２８６４．０７ ３４．９９
资，也就是实现从“藏汇于国”转变为“藏
［２】高鸿业．西方经济学（第四版）［Ｍ］．北
２ｏ０３ ４０３２．５１ ４０．８
汇于民”的具体要求。
京：中国人民大学出版社，２００７．
２Ｏ０４ ６Ｏ９９．３２ ５１．２５
２ｏ０５ ８１８８．７２ ３４．２６
２、改革外汇储备管理体制。一是实行
［３】王霖．我国高额外汇储备的原因分析
２０ｏ６ １Ｏ６６３．４４ ３０．２２
外汇持有主体多元化。在现行体制下，外 ［Ｊ】．现代经济信息，２０１ ０．５．
２００７ １５２８２．４９ ４３＿３２
汇资产的绝大部分都集中于央行，形成官
【４】范德胜．我国巨额外汇储备的形成、影
２０ｏ８ １９４６Ｏｌ３ ２７．３４
方外汇储备。留存在其他部门、企业和居
响及对策研究［Ｊ】．经济研究参考，
２Ｏ０９ ２３９９１．５２ ２３．２８
民手中的外汇，则是少部分的、暂时性的。
２Ｏ１ ０．３８．
２０１０ ２８４７３．３８ １８．６８
通过外汇持有主体多元化对管理体系予
【５】田秋生，李虹檠．重新认识中国外汇储
２０１１ ３１８ｌ１．４８ ｌ１．７２
以创新和突破，追求外汇储备的高效能管
备快速增长的原因…．西部金融，
数据来源：Ⅸ中国统计年 、中国人民银行网站
理。应放宽对民间持汇的限制，允许居民
２００９．６．
《合作经济与科技》２０１２年４月号上（总第４３８期） 固