通信行业研究周报:期待广电5G规模建设,看好通信一季度行情-USB迷|专注于互联网分享

2023年12月7日发(作者：妫驰媛)

行业报告|行业研究周报

通信

期待广电5G规模建设，看好通信一季度行情

本周行业重要趋势：

1、中国广电借力700M频段有望加速5G征程

证券研究报告

2021年01月17日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

唐海清

王奕红

王俊贤

姜佳汛

林竑皓

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

700MHz频段产业链在加速走向成熟，截止到2020年12月底，已有58款手机、10款CPE/工业模组、7款基站、3款平板电脑和1款笔记本均能支持700MHz频段。中国广电携手中国移动共建共享，有望快速规模建设5G网络。中国广电和移动暂且达成了框架协议，仍在就8个子协议进行深化谈判。综合考虑700MHz覆盖能力，相关方给出了45万~50万全国建站的方案，中国移动给出了48万站的建议，部分省网经过测算则给出了40万站的建议，若进展顺利，依靠700MHz+2.6GHz有望实现多数区域的全程全网覆盖。选择中国移动作为合作方，除了国家政策号召及部门推动外，另一面是为了节省资金而快速地实现广覆盖以开展业务。

2、思科将以45亿美金收购Acacia，光互联技术的战略性凸显

思科将以约45亿美元的价格收购Acacia，随着“多云时代”带宽的爆炸式增长，光互连技术越来越具有战略性。收购Acacia将使思科能够加强交换、路由和光纤网络产品组合的实力，使其在网络产品和数据中心中能使用业界领先的相干光学、数字信号处理／光子集成电路模块和收发器。未来将提供世界级的相干光学解决方案，应对现代IT前所未有的规模。

3、本周投资观点：

从过去12年通信行业指数看，春节至两会之间通信指数上涨概率高达92%，一季度通信指数上涨概率接近60%。展望2021年，通信产业链相关招投标有望渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上，因此我们重申看好21年一季度通信板块行情的判断。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）：

一、5G硬件设备器件：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯、烽火通信；

2、光通信：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；

4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

二、5G应用端：

1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC中军）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：乐鑫科技、宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒覆盖）；

5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。

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SAC执业证书编号：S111

********************分析师

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SAC执业证书编号：S111

*******************行业走势图

通信32%25%18%11%4%-3%-10%-17%沪深3002020-012020-052020-09

资料来源：贝格数据

相关报告

1 《通信-行业研究周报:20年中国5G基站数超70万连接数超1.8亿，看好通信一季度行情》 2021-01-10

3 《通信-行业研究周报:5G用户高增长，车联网等应用持续推进，结合业绩

和催化剂布局》 2020-12-26

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本周推荐组合

股票

中兴通讯

拓邦股份

科华恒盛

美格智能

中际旭创

新易盛

会畅通讯

亿联网络

广和通

中天科技

移远通信

35.1

7.47

22.57

17.38

55.34

52.88

37.74

77.75

62.57

11.3

198.43

买入

增持

买入

增持

1.12

0.32

0.45

0.13

0.72

0.64

0.52

1.37

0.70

0.64

1.66

1.33

0.43

0.84

0.16

1.21

1.40

1.00

1.53

1.26

0.76

1.80

0.54

1.13

0.64

1.70

1.92

1.42

2.07

1.97

0.95

3.18

2.20

0.69

1.44

0.95

2.00

2.48

1.99

2.70

2.27

1.15

4.74

31.34

23.34

50.16

133.69

76.86

82.63

72.58

56.75

89.39

17.66

119.54

26.39

17.37

26.87

108.63

45.74

37.77

37.74

50.82

49.66

14.87

110.24

2021E

19.50

13.83

19.97

27.16

32.55

27.54

26.58

37.56

31.76

11.89

62.40

2022E

15.95

10.83

15.67

18.29

27.67

21.32

18.96

28.80

27.56

9.83

41.86

资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS

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1. 本周重点行业动态以及观点（01.11-01.15）

1.1. 5G最新动态及点评：

中国智能机2020年出货近3亿台过半为5G手机（C114）

由于新冠疫情导致的需求减缓和供应链中断，2020年中国智能手机出货量出现大幅下降，但对5G机型的兴趣激增。

中国信通院最新公布的数据显示，1-12月总出货量同比下降20.4%至2.957亿台，其中有55%为5G手机，上市新机型218款。其中，国产品牌手机总出货量下降23.5%至2.696亿台，占比87.5%。TrendForce最近预测认为，在2020年下降11%后，全球智能手机产量今年将开始复苏。

T-Mobile与爱立信、诺基亚签署五年期5G合同（C114）

近期，T-Mobile美国公司与爱立信、诺基亚分别签署了价值数十亿美元的合同，以继续扩展其5G网络，着力于提升其最新产品的覆盖、容量和性能。

其中，诺基亚将提供来自AirScale无线接入平台的产品，该平台在运营商的2.5GHz中频频谱上使用Massive MIMO交付所谓的“超大容量5G层”，还将使用宏站和小站来改善低频和毫米波服务。爱立信表示，其有源和无源天线的部署将支持运营商全频谱范围的5G连接，指出Massive MIMO在中高频段的潜力，可提供“极快速率和最低延迟，为快速的5G用例演进提供了一个可扩展的基座”。

中国广电借力700M频段启动5G征程（C114）

700MHz频段产业链在加速走向成熟，截止到2020年12月底，已有58款手机、10款CPE/工业模组、7款基站、3款平板电脑和1款笔记本均能支持700MHz频段。

广电5G落地模式多样，未来可期。除了5G移动用户渗透，广电还可依靠超2亿的有线电视用户资源，大力推动广电5G新场景，如云游戏、VR/AR、360度全场景直播、线上文旅、交互直播等高新视频场景，将TV用户转为广电5G移动通信用户还是可能的。另外，广电网络拥有着稳定的政企业务客户资源，因此发展5G TO B业务也是前景较为广泛的。

携手中国移动共建共享，有望快速规模建设5G网络。中国广电和移动暂且达成了框架协议，仍在就8个子协议进行深化谈判。综合考虑700MHz覆盖能力，相关方给出了45万~50万全国建站的方案，中国移动给出了48万站的建议，部分省网经过测算则给出了40万站的建议，若进展顺利，依靠700MHz+2.6GHz有望实现多数区域的全程全网覆盖。选择中国移动作为合作方，除了国家政策号召及部门推动外，另一面是为了节省资金而快速地实现广覆盖以开展业务。

1.2. 数据中心最新动态及点评：

上海经信委发布关于加快新建数据中心项目建设和投资进度有关工作的通知

近日，上海市经信委发布通知，要求加快推进 18 个新建数据中心项目的建设和投资进度。其中2019 年 11 月获批的 6 个项目，要求 2021 年 3 月底前完成建设并交付使用；2020 年 6 月获批的 12 个项目，要求 2021 年 9 月底前完成建设并交付使用。

1.3. 光通信最新动态及点评：

思科45亿美金收购Acacia（OFweek光通讯网）

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思科和Acacia Communications（Acacia）修订最终合并协议，思科将以每股115美元的现金合计约45亿美元的价格收购Acacia。

随着“多云时代”带宽的爆炸式增长，光互连技术越来越具有战略性。Acacia 主营业务是设计和制造高速光纤互连技术，使网络服务公司、服务提供商和数据中心运营商能够满足快速增长的消费者对数据的需求。收购Acacia将使思科能够加强交换、路由和光纤网络产品组合的实力，使其在网络产品和数据中心中能使用业界领先的相干光学、数字信号处理／光子集成电路模块和收发器。未来将提供世界级的相干光学解决方案，进一步应对现代IT前所未有的规模。

光纤光缆供需结构看，光纤价格持续探底将加速产能出清，供需格局边际有望持续改善。

1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，将加速出清中小产能（在经历了去年中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后，移动今年光纤集采价格继续大幅下挫，厂商的利润空间进一步压缩）；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将带动光纤需求新一轮景气，在今年光纤价格下挫过程中供给端产能将持续出清，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。

1.4. 云视频最新动态及点评：

Zoom计划增发440万新股欲借股票增发筹资15亿美元

1月13日上午消息，视频会议软件开发商Zoom当地时间周二表示，计划通过增发股票筹集15亿美元，售价是是2019年进行首次公开募股(IPO)时的10倍。

这家视频聊天公司是新冠大流行期间远程办公热潮的主要受益者。根据周一的收盘价，该公司预计其将以337.71美元的价格出售股票，几乎是将近10倍的IPO价格(36美元)。该公司预计将发售约440万新股。

Zoom：旗下产品Zoom Phone累达100万位用户

Zoom宣布，其产品Zoom Phone已累积多达100万位用户。公司指，Zoom Phone为顾客提供企业级功能，如集中化管理、整合联络中心、及国际线路通话，配合简单的定价模式。在Zoom Phone推出市场的两年间，服务已扩展至全球数十个国家和地区。

1.5. 物联网最新动态及点评：

1、IDC：2024年中国物联网市场支出将达约3000亿美元

IDC近日发布信息，从技术、行业、应用场景等维度对2020年下半年全球物联网市场进行全面梳理，并对未来5年的市场进行了预测。IDC预计，到2024年中国物联网市场支出将达到约3000亿美元，未来5年的复合增长率将达到13.0%。2024年，中国占全球物联网支出的26.7%，超越美国成为全球第一大物联网市场。

2、中国联通率先启动物联网转售试点，七家企业入选

1月12日，中国联通召开虚商合作伙伴大会，大会正式启动物联网转售试点，以推进移动转售业务高质量发展。首批物联网转售企业包括七家企业：深圳联想懂的通信有限公司、深圳市优友互联有限公司、红豆集团有限公司、广东恒大和通信科技有限公司、北京华翔联信科技有限公司、上海长城移动网络服务有限公司和深圳市中兴视通科技有限公司。

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这是移动通信转售首次从个人通信延伸到物联网领域。中国联通表示，物联网转售业务将与基础转售业务一起成为转售业务发展的双轮驱动，将为合作伙伴从连接型企业发展为平台、生态、解决方案的提供商，为彻底转变发展模式、发展动力提供强有力的支撑。

3、工信部公开征求对《物联网基础安全标准体系建设指南》的意见

近日，工信部公开征求对《物联网基础安全标准体系建设指南》（征求意见稿）的意见。意见首先详细介绍了建设物联网基础安全标准体系的总体思路、基本原则和建设目标，之后指出了建设内容，包括标准体系框架和重点标准化领域及方向两部分，其中，重点标准化领域细分为总体安全要求、终端安全标准、网关安全标准、平台安全标准、安全管理标准五个方面。最后详细介绍了组织实施的具体情况。意见公示截止日期2021年2月14日。

意见指出，到2022年，初步建立物联网基础安全标准体系，研制重点行业标准10项以上，明确物联网终端、网关、平台等关键基础环节安全要求，满足物联网基础安全保障需要，促进物联网基础安全能力提升。到2025年，推进形成完善的物联网基础安全标准体系，研制行业标准30项以上，提升标准对细分行业及领域的覆盖程度，提高跨行业物联网应用安全水平，保障消费者安全使用。

1.6. 车联网最新动态及点评：

英特尔旗下Mobileye无人驾驶汽车部门拟转用自家雷达技术（C114）

英特尔公司无人驾驶汽车子公司Mobileye负责人1月12日表示，该公司希望转用自己的雷达技术，并希望在2025年之前将每辆车使用的激光雷达传感器减少到一个，以降低无人驾驶汽车的成本。

Mobileye CEO阿蒙·沙舒亚（Amnon Shashua）1月12日在CES大展上表示，Mobileye的机器人出租车将使用多个Luminar装置，通过雷达、激光雷达和摄像头来360度覆盖整个车身。沙舒亚在随后的问答环节中说，这项机器人出租车服务将从2022年开始至少部署在8座城市，每辆车都配有4个Luminar单元。

但Mobileye也正在开发自己的激光雷达传感器，计划从2025年开始将其用于面向消费者的汽车。

2025年面向消费者推出的系统只会在车辆正前方安装一个激光雷达单元，而Mobileye正在开发的摄像头和新的雷达系统将覆盖整个车辆。沙舒亚说，Mobileye正在开发使用软件处理雷达数据的新方法，从而令雷达更加强大。雷达传感器比激光雷达便宜，但提供的图像不够详细。

1.7. 卫星通信最新动态及点评：

今年民航将制定运输机队北斗追踪定位系统加改装方案（中国民航网）

今年，民航将制定运输机队北斗追踪定位系统加改装方案，完善北斗通用航空飞行动态信息服务平台；探索远程维修等数字化维修管理，加强航材、维修设施设备国产化；深化智慧空管关键技术研究；完善机场领域BIM标准体系；探索建立自主知识产权的产品技术容错纠错机制；积极推进北斗系统、高高原运行等国际标准化工作。

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2. 本周行业投资观点

短期看：

展望2021年，通信产业链相关招投标有望渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。

长期看：

5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设：2020年开始进入大规模建设，5G基站上量，行业景气度持续上升，主设备、PCB、基站天馈、光模块、结构件、小基站等，从预期到兑现；

以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫；

以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。

应用端，云视频、数据、MCN、物联网等进入加速发展阶段，进入重点关注阶段。

具体细分行业来看：

1）光通信板块：

光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G组网有望年内启动，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。

光纤光缆：行业趋于探底企稳。同时，海缆受益国内海上风电建设，行业景气度持续提升。中长期来看，流量持续高增和5G建设有望拉动新一轮光纤需求增长，具有自主光棒技术并具备一定产能规模的企业，在下一轮景气周期有望重回增长。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：通鼎互联、长飞光纤等；

2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，重点关注传输网设备龙头：烽火通信。

3）天馈射频板块：

短期业绩改善，5G弹性大，但周期性强。短期来看：1）天线/滤波器：行业低迷时期，随着海外市场需求走强，以及国内开始进入5G建设，行业有望持续向好；2）PCB/覆铜板：行业需求稳定增长，国内公司产能利用率和良率提升，以及产品结构优化驱动短期业绩高增长。中长期看：随着5G基站规模放量建设，其上游的天线/滤波器/PCB/覆铜板的数量也成比例增长，同时叠加高频特性带来的产品价值量提升，弹性大。但行业竞争较为充分，未来产品价格或将下降。重点关注：沪电股份、科信技术、科创新源，建议关注：深南电路、生益科技等。

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政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，重点关注高成长标的投资机会。

1）IDC建议关注：光环新网、科华恒盛、数据港；

2）统一通信龙头：亿联网络（SIP电话全球份额持续提升，叠加渗透率提升，预计维持25%左右复合增长，中长期关注VCS业务海内外拓展情况）、会畅通讯；

3）物联网龙头：移远通信、广和通、威胜信息、移为通信、拓邦股份（智能控制器龙头）、有方科技、高新兴、和而泰、日海智能等；

4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）；

5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。

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3. 板块表现回顾

3.1. （01.11-01.15）通信板块走势

上周（01.11-01.15）通信板块上涨2.78%，跑赢沪深300指数3.46个百分点，跑赢创业板指数4.71个百分点。其中通信设备制造上涨2.62%，增值服务下跌0.56%，电信运营上涨7.46%，同期沪深300下跌0.68%，创业板指数下跌1.93%。

图1：上周（01.11-01.15）板块涨跌幅

60.0%40.0%20.0%0.0%2017/11/8-20.0%-40.0%2018/11/82019/11/82020/11/8-60.0%通信（中信）电信运营II（中信）通信设备制造（中信）增值服务II（中信）沪深300资料来源：Wind、天风证券研究所

3.2上周市场个股表现

上周通信板块涨幅靠前的个股有路畅科技（车联网）、爱施德（5G应用）、博创科技（光通信）；跌幅靠前的个股有亿通科技、航天发展、科士达。

表1：上周（01.11-01.15）通信板块个股涨跌幅前十

涨幅前十

证券代码证券简称周涨幅（%）证券代码

跌幅前十

证券简称周涨幅（%）

002813

002416

300548

002017

000890

000561

300038

002222

600050

603703

路畅科技

爱施德

博创科技

东信和平

*ST胜尔

烽火电子

数知科技

福晶科技

中国联通

盛洋科技

61.01%

27.09%

19.39%

14.81%

12.01%

11.80%

10.25%

9.66%

7.67%

7.45%

300312

300264

002544

002547

300299

002309

600198

002518

000547

300211

邦讯技术

佳创视讯

杰赛科技

春兴精工

富春股份

中利集团

大唐电信

科士达

航天发展

亿通科技

-6.54%

-6.61%

-6.95%

-7.64%

-9.14%

-9.45%

-9.97%

-11.26%

-14.89%

-18.47%

资料来源：Wind、天风证券研究所

4.本周（01.18-01.22）上市公司重点公告提醒

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表2：本周（01.18-01.22）通信板块上市公司重点公告提醒

星期

周一

周二

周三

周四

周五

日期

1月18日

1月19日

1月20日

1月21日

1月22日

公司

金信诺、海兰信

广东榕泰、佳创视讯

工业富联、奥飞数据

二六三、卓翼科技

中利集团、ST凯瑞、梦网集团

海兰信

标题

股东大会召开

限售股份上市流通

股东大会召开

资料来源：Wind、天风证券研究所

5.重要股东增减持

表3：最近一周公告通信股重要股东增减持

名称变动截止日期股东类型方向

变动数量(万股)

0.08

0.21

0.28

0.38

0.51

0.69

0.94

1.27

1.71

2.31

3.13

4.24

5.74

7.78

10.57

14.38

17.79

23.74

占总股本比例(%)

0.00%

0.01%

0.02%

0.03%

0.04%

0.05%

0.06%

交易平均价（元）

5.42

5.51

5.56

5.60

5.50

5.69

5.72

5.70

5.85

5.99

6.05

6.14

6.18

6.17

6.16

6.37

1月15日

收盘价（元）

4.35

本周股价变动

三五互联

2020-12-22

2020-12-21

2020-12-18

2020-12-17

2020-12-16

2020-12-15

2020-12-14

2020-12-11

2020-12-10

2020-12-09

2020-12-08

2020-12-01

2020-11-30

2020-11-26

2020-11-25

2020-11-24

2020-11-23

2020-11-20

个人

减持

-3.97%

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行业报告 | 行业研究周报

三五互联

中际旭创

中嘉博创

紫光股份

华脉科技

数知科技

广和通

三维通信

同为股份

硕贝德

华体科技

2020-11-19

2020-11-18

2020-11-17

2020-11-16

2020-11-13

2021-01-07

2021-01-13

2021-01-12

2020-11-30

2020-10-30

2020-12-02

2021-01-12

2021-01-11

2021-01-12

2021-01-11

2021-01-12

2020-12-31

2020-09-24

2020-09-23

2020-09-22

2020-12-15

2020-11-26

个人

公司

高管

公司

高管

个人

减持

31.82

42.90

28.30

68.69

2.00

207.91

125.08

667.00

202.00

400.01

1.50

632.79

421.86

88.65

19.70

1433.92

34.07

191.64

89.47

7.00

7.50

14.00

26.39

6.34

73.40

0.09%

0.12%

0.08%

0.19%

0.01%

0.29%

0.13%

0.71%

0.07%

0.14%

0.01%

0.54%

0.36%

0.37%

0.08%

2.00%

0.05%

0.27%

0.41%

0.02%

0.03%

0.18%

0.04%

0.51%

6.21

6.14

6.37

6.41

4.96

5.04

21.68

22.95

16.68

4.20

4.33

65.48

64.83

5.80

5.66

5.69

13.42

18.26

18.34

18.02

23.32

24.73

4.35

55.34

4.99

23.01

12.82

4.41

62.57

5.74

12.28

12.48

21.03

-3.97%

1.23%

-6.38%

3.46%

-4.11%

10.25%

-3.92%

1.95%

0.08%

-2.50%

-2.41%

资料来源：Wind、天风证券研究所

6.大宗交易

表4：最近1个月通信股大宗交易

公司名称交易日期

成交量

(万股)

成交量

占流通股本比例(%)

0.20%

成交额

(万元)

548.8

成交价

（元）

27.44

2021/01/15

收盘价（元）

36.65

股价变动

奥飞数据

2020-12-21

-25.13%

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行业报告 | 行业研究周报

初灵信息

鼎信通讯

东软载波

东土科技

飞荣达

富春股份

高鸿股份

高新兴

光环新网

广和通

海兰信

航锦科技

航天发展

亨通光电

2020-12-22

2020-12-30

2021-01-07

2021-01-12

2021-01-14

2020-12-29

2020-12-31

2021-01-05

2021-01-07

2021-01-13

2020-12-22

2020-12-29

2020-12-30

2020-12-29

2020-12-17

2020-12-18

2020-12-21

2020-12-29

2020-12-31

2020-12-29

2020-12-16

2020-12-21

2020-12-24

2020-12-18

2021-01-05

2020-12-29

2020-12-18

2020-12-23

439

224.1

214.9

152.41

57.65

42.76

2081.75

500

224.4

183

92.6

10.84

1488.99

866

516.45

106.54

385.6

4747.7

2217.95

476.13

735.62

642

676

490.73

6.83

241.95

255

160

429.79

379.79

35.43

3.15%

1.61%

1.54%

0.53%

0.20%

0.15%

0.18%

8.48%

1.47%

0.66%

0.54%

0.27%

0.06%

3.09%

1.80%

1.07%

0.22%

0.51%

3.51%

1.64%

0.35%

0.54%

0.47%

0.50%

0.02%

4.68%

0.07%

2.31%

0.88%

0.33%

0.55%

0.03%

0.36%

0.04%

0.32%

0.03%

4546.87

2397.87

2149

1159.53

459.47

319.42

380.64

34598.68

3548.03

1584.26

1332.24

631.53

260.16

9718.6

5706.94

3372.42

639.24

2622.09

21137.73

9896.44

2118.78

3504.51

2812.6

2805.4

258.84

26179.43

387.94

12895.75

12895.74

3481.35

1239.75

2241.6

322.8

9353.81

1044

8309.81

488.93

10.35

10.7

7.587

7.97

7.47

7.32

16.62

7.053

7.06

7.28

6.82

6.462

6.59

6.53

6.8

4.37

4.23

4.45

4.725

4.367

4.15

14.38

53.494

56.8

53.3

13.53

13.05

14.01

21.52

21.38

20.88

21.88

13.8

9.45

8.41

15.44

8.2

20.68

6.96

6.97

3.65

17.87

62.57

13.07

20.4

25.66

14.08

9.52%

13.23%

5.82%

-9.79%

-5.23%

-11.18%

-12.96%

7.64%

-13.98%

-13.90%

-11.22%

-16.83%

16.05%

-7.16%

-5.32%

-6.18%

-13.79%

-2.44%

19.73%

15.89%

21.92%

29.45%

19.63%

13.70%

-19.53%

-14.50%

-9.22%

-14.82%

3.52%

-0.15%

7.19%

5.49%

-16.68%

-18.63%

-14.73%

-1.99%

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行业报告 | 行业研究周报

华工科技

华体科技

佳创视讯

佳讯飞鸿

剑桥科技

杰赛科技

科创新源

科信技术

美利云

敏芯股份

南兴股份

荣联科技

三维通信

深信服

神州泰岳

2020-12-16

2021-01-07

2020-12-22

2020-12-30

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2020-12-17

2020-12-22

2020-12-24

2020-12-29

2020-12-31

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2021-01-06

2020-12-17

2020-12-18

2020-12-21

2020-12-18

2020-12-16

2021-01-11

2021-01-13

2020-12-16

2020-12-18

2020-12-28

35.43

120.59

142.13

290

2000

46.2

136.01

91.01

24.2

1157.3

77.3

114.44

590.56

137.63

97.37

32.04

11.9

12.3

7.84

91.58

670

1463.93

1433.92

30.01

112.19

0.03%

0.16%

2.07%

0.94%

3.96%

0.30%

0.12%

2.11%

1.41%

0.70%

0.18%

3.37%

0.23%

0.22%

0.33%

0.17%

1.72%

0.40%

0.28%

2.64%

0.98%

1.01%

0.65%

0.89%

1.35%

2.73%

2.67%

0.06%

0.36%

0.18%

0.07%

488.93

2895.01

3158.13

991.8

13320

509.59

540

3214.49

2165.99

1048.5

302.98

5599.79

404

389.59

537.88

288

2846.47

668.44

465.41

4459.59

1694.56

1696.05

1068.98

1511.03

3651.5

8493.22

8316.74

176.48

12162.56

6080

6082.56

572.18

13.8

23.93

22.22

3.42

6.66

11.03

23.675

23.8

23.3

12.52

4.841

5.05

5.04

4.7

4.8

4.82

4.857

4.78

138.88

142.4

137.89

136.35

16.5

5.45

5.84

5.8

5.88

190.04

190

190.08

5.1

14.08

24.97

21.03

3.11

6.99

13.03

15.39

21.25

12.73

6.1

128.2

14.03

4.79

5.74

283.06

4.51

-1.99%

-4.16%

5.66%

9.97%

-4.72%

-15.35%

-2.53%

11.41%

12.00%

9.65%

-1.65%

-20.63%

-17.21%

-17.38%

-22.95%

-21.31%

-20.98%

-20.38%

-21.64%

8.33%

11.08%

7.56%

6.36%

17.61%

13.78%

1.74%

1.05%

2.44%

-32.86%

-32.88%

-32.85%

13.08%

12 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

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生益科技

数知科技

天和防务

天源迪科

网宿科技

星网宇达

英维克

中富通

中国联通

中际旭创

中嘉博创

中利集团

中新赛克

中兴通讯

2020-12-16

2021-01-11

2021-01-12

2021-01-15

2020-12-17

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2021-01-07

2020-12-17

2021-01-07

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2021-01-07

2021-01-08

2020-12-17

2020-12-29

2020-12-24

2020-12-30

2020-12-31

2021-01-12

18.13

1195.52

421.86

632.79

140.87

729.99

150

220

359.99

27.36

1918.61

29.13

267.99

144

123.99

58565.15

582.63

145

100

105

100

132.63

1428.37

450

978.37

1743.57

81.73

54.88

7.38

7.8

39.7

0.02%

1.26%

0.45%

0.67%

0.15%

2.59%

0.53%

0.78%

1.28%

0.05%

1.00%

0.72%

0.20%

0.13%

0.39%

0.20%

1.63%

0.88%

0.76%

3.75%

1.24%

0.31%

0.21%

0.22%

0.21%

0.28%

3.10%

0.98%

2.13%

3.17%

0.93%

0.02%

0.00%

0.02%

484.98

5061.94

1826.65

2657.72

577.57

13931.91

2851.5

4147

6933.41

200.03

13046.56

2255.5

522.9

380.2

1352.4

473.95

3799.54

2073.6

1725.94

270571.01

29338.44

7250

5140

5386.5

4970

6591.94

7663.29

2497.5

5165.79

9711.71

4332.5

1860.37

223.39

234.78

1402.2

26.75

4.21

4.33

4.2

4.1

19.095

19.01

18.85

19.26

7.31

6.8

39.58

34.86

38.02

45.08

16.27

14.24

14.4

13.92

4.62

50.3

51.4

51.3

49.7

5.415

5.55

5.28

5.57

53.01

31.897

30.27

30.1

35.32

28.88

4.41

17.98

7.11

6.67

41.58

21.52

14.55

4.63

55.34

4.99

4.41

55.71

35.1

-7.38%

-4.54%

-1.81%

-4.76%

-7.03%

6.20%

5.73%

4.84%

7.12%

2.81%

1.95%

-4.81%

-16.16%

-8.56%

8.42%

-24.40%

-2.13%

-1.03%

-4.33%

-0.22%

-9.11%

-9.65%

-7.12%

-7.30%

-10.19%

8.52%

11.22%

5.81%

26.30%

-4.85%

-9.13%

-13.76%

-14.25%

0.63%

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纵横通信

2020-12-29

151.93

1.11%

1634.78

10.76

11.51

-6.52%

资料来源：Wind、天风证券研究所

7.限售解禁

未来三个月限售解禁通信股共10家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的有奥飞数据、彩讯股份。

表5：未来三个月通信股限售解禁

公司名称解禁日期解禁数量

（万股）

339.81

9,277.92

3,838.77

1,669.18

38,109.90

52.73

7,896.12

4,764.13

18,900.00

2,436.15

占总股本比 1月15日

收盘价（元）

15.25

36.65

16.53

11.16

35.10

128.20

33.50

14.08

16.41

61.19

解禁股市值

（万元）

5,182.16

340,035.77

63,454.89

18,628.05

1,337,657.38

6,759.72

264,520.18

67,078.93

310,149.00

149,067.96

解禁股份类型

工业富联

奥飞数据

国睿科技

立昂技术

中兴通讯

敏芯股份

中国海防

亨通光电

彩讯股份

数据港

2021-01-19

2021-01-25

2021-02-01

2021-02-04

2021-02-10

2021-02-18

2021-03-12

2021-03-23

2021-03-25

0.02%

43.76%

3.09%

3.96%

8.26%

0.99%

11.11%

2.02%

47.25%

10.37%

股权激励限售股份

首发原股东限售股份

定向增发机构配售股份

首发一般股份

首发机构配售股份

定向增发机构配售股份

首发原股东限售股份

定向增发机构配售股份

资料来源：Wind，天风证券研究所

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分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明

除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。

本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

特别声明

在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

投资评级声明

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深300指数的涨跌幅

卖出

强于大市

中性

弱于大市

体系

预期股价相对收益20%以上

预期股价相对收益10%-20%

预期股价相对收益-10%-10%

预期股价相对收益-10%以下

预期行业指数涨幅5%以上

预期行业指数涨幅-5%-5%

预期行业指数涨幅-5%以下

股票投资评级

自报告日后的6个月内，相对同期沪

深300指数的涨跌幅

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2023年12月7日发(作者：妫驰媛)

行业报告|行业研究周报

通信

期待广电5G规模建设，看好通信一季度行情

本周行业重要趋势：

1、中国广电借力700M频段有望加速5G征程

证券研究报告

2021年01月17日

投资评级

行业评级

上次评级

作者

唐海清

王奕红

王俊贤

姜佳汛

林竑皓

分析师

强于大市(维持评级)

强于大市

2、思科将以45亿美金收购Acacia，光互联技术的战略性凸显

3、本周投资观点：

一、5G硬件设备器件：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯、烽火通信；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；

4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

二、5G应用端：

4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒覆盖）；

5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。

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通信32%25%18%11%4%-3%-10%-17%沪深3002020-012020-052020-09

资料来源：贝格数据

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通信行业研究周报:期待广电5G规模建设,看好通信一季度行情

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