2024年1月17日发(作者：偶娅思)

066财经视窗FINANCE AND ECONOMICS财阀：韩国经济的亮点与痛点文/ 刘晓将前段时间，韩国总统朴槿惠被弹劾下台，旋即被逮捕入狱，震惊了东亚政坛。2012年，朴槿惠在大选中以微弱优势击败文在寅，成为韩国第一位女总统，而且是韩国历史上父女皆任总统，一时间被媒体誉为“韩国的长公主”，风光无限。不料任期未完就爆出“闺蜜干政门”，被国会弹劾黯然下台，成为阶下囚，可悲可叹。朴槿惠被起诉的主要原因是政商勾结，三星、乐天、SK等企业集团为两大涉腐基金会捐款，被宪法法院视为贿赂行为，认定朴槿惠有受贿之嫌。三星集团副会长、实际控制人、有“三星太子”之称的李在镕也因此被捕入狱，特检组经过调查认为，韩国政府大力支持三星物产与第一毛织合并，三星则作为回报向“亲信干政”事件核心当事人崔顺实提供资金援助，向崔顺实控制的基金会Mir财团和K体育财团捐款204亿韩元（约1.2亿人民币），而朴槿惠本人也介入此事，涉嫌收受李在镕一方提供的贿赂。大财阀与政客们政商勾结是韩国多年来的痼疾，韩国历任总统都曾受到这个问题的困扰。如卢泰愚、金泳三、金大中、卢武铉等都受到过政商勾结、贪腐的指控，卢武铉甚至因此而自杀，朴槿惠只不过是在步前任们的后尘罢了。要了解这个问题的由来，就需知晓韩国财阀的发展史。韩国财阀的兴起韩国财阀是在朝鲜战争之后，朝鲜半岛南北分治迅猛发展起来的。提到韩国财阀的发展，就绕不开一个人，韩国前总统朴正熙，也就是朴槿惠的父亲。韩国人虽然尊曾在流亡上海进行抗日活动的民族英雄金九为国父，但是带领韩国经济上腾飞却是朴正熙，说朴正熙是韩国的经济国父毫不为过。朴正熙，1917年11月出生于韩国庆尚北道，韩国第3任、第5届至第9届总统，朴正熙是高级军官，1961年5月16日通过政变上台，1979年10月26日遇刺身亡，执政长达18年。朴正熙任内培植特务机构，通过规定总统终身制的《复活宪法》，压制韩国民主运动，实施军人独裁统治，但正是朴正熙带领韩国实现工业化和经济腾飞。朴正熙可以算得上是一位开明专制的领导人，由于其专制和早年曾经在日本军队中任职的经历，在国民评价中毁誉参半。朴正熙遇刺后，军官全斗焕夺取政权，镇压了要求民主化的光州运动。全斗焕担任两届总统后，迫于民众的压力，韩国总统直选，卢泰愚执政。全斗焕、卢泰愚都曾担任朴正熙的警卫，奉行的基本上是朴正熙的思想路线，韩国经济得以继续迅速发展，成为亚洲四小龙之Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗067 2017年3月10日，韩国宪法法院判决通过总统弹劾案，朴槿惠被罢免总统职务，成为韩国历史上首位被弹劾罢免的总统。一，跻身发达国家行列。韩国在经济发展上所取得的成就，在当初朝鲜战争结束时是不可想象的。首尔的基础设施被战争摧毁，数以百万的韩国人在贫困中挣扎。1961年朴正熙发动5.16军事政变时，韩国的人均国民生产总值仅为100美元/年。在随后朴正熙掌权的十八年时间里，按照韩国国情开展了新乡村运动和韩国五年计划，使韩国的农业和工业得到快速发展。自60年代以来，韩国政府实行了“出口主导型”经济战略，推动本国经济迅猛发展，在短短20多年时间里，由世界上最贫困的国家，一跃成为中上等发达国家。韩国的发展由此被称为“汉江奇迹”。到2001 年韩国的国内生产总值为 4176 亿美元，人均 GDP

为 8790 美元。建国初期，韩国是一个比较纯粹的农业国，工业基础极端薄弱，在这种情况下迅速实现工业化，只有两条道路可循。第一是近代日本模式，第二是苏联模式。由于朴正熙本人属于“知日派”，加上韩国曾被日本殖民的历史，韩国自然而然地选择了日本模式，以国家的力量大力扶持财阀发展，进而形成了韩国经济命脉当中起主导作用的“财阀经济”模式。韩国在70年代初期，以人均GDP只有320美元的国家，走上了同时振兴造船、电子、机械、钢铁、汽车、石化、原子能等技术集约型核心产业的道路。根据“选择和集中”的原则，各领域选定1到2家民间企业，在选址、公路、资金等方面国家给予全力支持。1973年7月3日，韩国重化工业的象征——年产103万吨的浦项钢厂，经三年建设得以竣工。浦项钢铁的产量1978年达到550万吨，1981年增至850万吨。现代造船厂也于1975年竣工。最初造船厂资金困难，现代集团总裁郑周永想要放弃，朴正熙对郑周永说：“这哪能行，难道坐在我面前的人是当年建设京釜高速公路的那个人吗？”于是，郑周永飞到西欧，让人看500韩元纸币的龟船说“我们早在几百年前就造了这样的船”，硬是弄来了贷款，建起了造船厂。1973至1979年，韩国制造业年均增长16.6%，1980年重化工业在整个制造业的比重达到54%。1965年韩国Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

068财经视窗FINANCE AND ECONOMICS 朴槿惠被弹劾罢免的主要原因是政商勾结，收受贿赂。三星集团副会长、实际控制人，有“三星太子”之称的李在镕也因此入狱。的人均国民生产总值106美元，只有菲律宾的一半，但到1979年达到1745美元，为菲律宾的三倍。发达国家用几十年甚至一百年才能完成的产业结构升级，韩国在短期内追赶完成了。在政府扶持下成长起来的三星、现代、LG等财阀，成为韩国经济增长的火车头和发动机。韩国经济取得奇迹还得益于外部机遇。二战结束后，美国大力推行自由贸易和全球化政策，同时出于同苏联竞争的需要，对日、韩等亚洲盟国在资金、技术、市场上进行倾斜，为韩国经济腾飞创造了良好的外部环境。更重要的是，韩国实施了国家主导的产业扶持政策，和以出口为导向的重商主义策略，保护国内产业发展。虽然当下经济学界对国家主导的产业政策指责颇多，但在一国发展初期，特别是追赶、模仿阶段，国家主导的产业政策往往能够有效推动经济发展，这已经被理论和实践所证实。如19世纪40年代至20世纪初期，在德国出现的经济学流派——历史学派就论述了后进国家在追赶阶段国家扶持产业和贸易保护主义的必要性。19世纪前半叶，英国完成了产业革命，取得了世界工厂的地位。亚当•斯密的自由主义经济学说代表了英国产业资本的利益,而德国还处在封建割据的农业国阶段,为了发展德国本国的工业，对来自英国的工业品，必须采取保护贸易政策，并在意识形态上对抗英国的自由贸易理论。德国历史学派的代表人物李斯特在《政治经济学的国民体系》一书中指责英国古典经济学不强调经济生活中国民有机体的重要，是“世界主义”和“个人主义”的经济学。他的国民经济学则强调经济生活中的国民性和历史发展阶段的特征。在经济理论方面，李斯特提出发展国民生产力的理论，批判斯密的单纯“交换价值”的理论。在经济政策上则主张采取国民主义和保护主义的贸易政策。李斯特认为后进的德国只有在强有力的国家力量的扶持下，才能实现强国之梦。确实，一个后进的农业国家，如果不依靠国家的力量推动工业化进程，幼小的民族产业很难发展起来，并且在国际市场上与大型的跨国公司竞争。二战后无数亚非拉发展中国家都按照李斯特的“国家主义”理念发展经济产业政策，但是成功的只有韩国、新加坡等少数国家。究其原因，一是国民素质，从农业社会向工业化转型成功的国家，例如韩国、新加坡等都注重国民的教育普及。二是正确的产业政策，如韩国政府的出口导向、扶持大财阀发展。三是领导人本身清廉。国家主义一大弊端是容易滋生腐败，如果领导人不能以Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗069身作则就会雪上加霜。而朴正熙为人相对清廉，在任期人的悲剧。内大力反腐，即使是他的竞争对手金大中也感叹其廉洁，二是大财阀造成韩国区域发展不均衡，东西对立。“不能够把朴正熙本人包括在政府的腐败之中”。韩国庆尚道和全罗道特别大，占据韩国一半以上。由于庆尚道内有釜山港口，加之总统朴正熙出自庆尚道，所以韩国的大财团如三星、LG、乐天等都出自这里，而现韩国财阀的弊端代和SK虽然不是出自庆尚道，但是也跟朴正熙有着密随着韩国经济的发展，大财阀的弊端也逐渐显露出切的关系，抱庆尚道的大腿，形成了一个以庆尚南、北来。首先是政商勾结，腐败严重。权力产生腐败，绝对道为中心的裙带财团。的权力产生绝对的腐败。在朴正熙及后朴正熙时期，政朴正熙当政时期基础建设重点向庆尚道倾斜，首尔府掌控经济发展大权，官员们难免利用手中的权力在市连接釜山的公路和铁路都绕过全罗道修建。之后的全斗场上寻租，而作为一个军人独裁的政权，政府对媒体进焕、卢泰愚、金泳三都出自庆尚道。（时至今日，韩国行管制，压制不同的声音，媒体无法对腐败问题进行揭总统除了金大中出身全罗南道外，大多出身庆尚南、北露和监督，政商勾结腐败在社会上蔓延开来。虽然朴正道），1980年的光州事件（位于全罗道），虽然主因是熙依靠个人的人格魅力开展反腐运动，但是无法跟制度光州民众反对军政府独裁要求民主，但是也包含当地民对抗，出现“越反越腐”、“不反就乱，一反就死”的众不满西部的庆尚道大财阀集团忽视东部东区发展的因两难局面。到70年代末，反腐败斗争以及其他工作都素在内。要靠朴正熙对下级的训斥和谩骂，朴正熙被亲信刺杀跟三是大公司病严重，决策迟缓。韩国的大财阀决策他高压反腐、御下过严有关，体制的缺陷最后导致他个机制落后，依赖于企业所有者的独断专行, 缺乏有效的 朴槿惠的父亲朴正熙是一位开明专制的领导人。他在执政期间实行出口导向型经济战略，并通过国家力量扶持财阀的发展，短短20多年时间，韩国由世界上最贫困的国家，一跃成为中上等发达国家。韩国发展由此被称为“汉江奇迹”。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

070财经视窗FINANCE AND ECONOMICS 韩国现代集团是韩国5大财团之一，世界五百强排名36名。在韩国政府大力支持下，创始人郑周永从1946年至1951年期间先后创建了现代汽车、现代土建、现代建设等公司，70年代又建立了现代重工业公司，从而使现代集团成为以建筑、造船、汽车行业为主，兼营钢铁、机械、贸易、运输、水泥生产、冶金、金融、电子工业等几十个行业的综合性企业集团。图为韩国现代集团蔚山造船厂和现代汽车。庆尚道的财团们对于经济断崖式下降束手无策，全罗道出身、韩国民主化运动领袖金大中临危受命当选总统，对于韩国大财阀主导的经济体制进行了一系列改革。当时韩国最紧迫的是克服外汇危机。1997年12月，韩国大财阀的制度变革韩国政府与IMF签订了条件苛刻的协议，主要内容包括：国际经验表明，当一国人均GDP达到14000美元时（以实施结构改革货币和财政紧缩政策，开放资本市场限制2000年购买力平价为基准），普遍出现经济减速。通常等。与其他抵触IMF条款的国家不同，金大中政府选择情况下，这种增速放缓是一种规律性现象，是经济走向了与IMF积极合作，认为这是韩国改革的方向，主动履成熟的必经阶段。政府应调整出口导向模式，大力提振行了关于结构改革和资本自由化的协议内容。内需，改善分配不均衡，同时完善市场环境，扶持中小金融危机后，韩国企业大批倒闭，大财阀制度导致企业转型升级，为经济重新注入强大动力。的企业债务软约束是重要原因。韩国政府通过修改法律韩国在1989年前后由于出口增速放缓、制造业比和制定规章制度，大力提高企业经营透明度，加强了利重下降、劳动力成本上升等因素，已经出现了增长放缓益当事人的监督。政府要求财阀企业必须制定包含子会的迹象。但韩国的大财阀和政治精英拒绝转型，在90社的“综合财务报表”，公开经营情况。自1998年4年代初期试图通过举借外债刺激投资而非转型来继续维月1日起，禁止相互间债务担保，已有债务担保到2000持经济高增长。在此期间，韩国全要素生产率TFP和投年3月底要全部解除。加强了监事会、小股东、机构投资回报率出现明显下滑，企业负债和金融风险大幅攀升，资者对企业的监督。负债率较高财阀企业与主要债权银这种不可持续的增长方式最终在1997年被金融危机打行签订了财务改善协定，要求5大财阀要到1999年末，监管。并且，政府、财阀、银行间的关系过于紧密，使得大财团的亏损积累变成银行系统的负债积累，最终引发1997年韩国金融危机。断。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗071其他企业集团要到2000年末，将负债率降到200%以下。为了提高企业竞争力，化解过剩产能，调整企业内部管理机制，纠正财阀“章鱼爪式”的多元化经营模式弊端，1998年7月，政府在财阀间推动行业交换计划，在一定程度上优化了财阀经营的行业结构，1997年至2000年，韩国30家大财阀的企业从821家缩减至544家。通过一系列政策调整，韩国企业市场竞争力显著提升，政企间隐性担保和道德风险也逐渐解除。同时，韩国政府对金融部门、政府部门进行改革，裁减了机构部门、层级、限制了政府权力，减少了政商勾结、寻租的可能，从而遏制了腐败。在经历痛苦的结构性改革后，韩国逐渐走出经济危机，1998年7月，韩国外汇储备升至393亿美元，1999年经济增速由上年的-5.3%反弹至9.5%。2001年8月23日，韩国还清了最后一笔紧急救济借款，摆脱了IMF经济托管体制。9月15日，外汇储备超过1000亿美元，成为日本、中国等国之后的第五大外汇储备国。到2010年，韩国经济在2008年面临世界金融危机冲击后率先复苏。国内生产总值为1140万亿韩元至1150万亿韩元（折合1.001万亿至1.002万亿美元），突破1万亿美元大关。韩国人均国民收入超过2万美元，步入发达国家行列。不过，冰冻三尺，非一日之寒。韩国大财阀带来的政商勾结痼疾不是短时间可以消失的。在朴槿惠任上，发生了满载学生的世越号沉船事 随着韩国经济发展，大财阀弊端也逐渐显露出来。政商勾结、腐败严重、垄断经营压制了中小企业的发展，成为韩国经济最大的痛点。朴槿惠执政期间，韩国经济形势更为严峻。2015年，韩国青年失业率达9.2%，整体失业率高达3.6%，为1999年更改统计基准以来的最高水平。图为民众集会高举“朴槿惠下台”的标语。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

072财经视窗FINANCE AND ECONOMICS 韩国新任总统文在寅在大选中提出经济改革的重点将集中在三星、现代汽车、SK和LG四大集团，并对财阀的重大经济犯罪采取“不宽容原则”。图为2017年5月9日，文在寅在韩国第19届总统选举中获胜。件。2014年4月16日上午，韩国一艘载有476人的“世越号”客轮在全罗南道珍岛郡海域发生浸水事故，之后沉没。该事故造成296人死亡，142人受伤，另有8人下落不明。

该事故所暴露出来的问题正是“政商勾结”。负责代理检查船只安全的韩国船级社与负责管理船只安全运航的海运工会的理事长都曾是韩国海洋水产部官员。这种“官”与“商”的关系导致韩国政府对这些机构的监督形同虚设。韩国政府机构在救援过程中的官僚主义与反应迟钝令朴槿惠声望大跌，之后的三星、乐天、SK等大财团不当捐款事件更是导致其被弹劾下台，锒铛入狱。曾经作为韩国模仿和学习的对象，日本财阀也同样经历了经济危机。正是由于缺乏股东主权约束，在银行资本大力支持下，上世纪80年代中后期，日本企业大量投资，并购买地产和股票，掀起史无前例的资产泡沫。泡沫破灭后，日本政府、企业积极实行系统性改革，日本财阀的传统体制特征，从主银行、安定股东、交叉持股到终身雇佣等，无一不在逐步减弱和消解。与日本相比，韩国财阀的改革进展缓慢，三星、现代等财阀依然是家族式垄断，忽视员工和中小股东的利益，而且大财阀的垄断经营压制了国内中小企业的发展，不利于国内消费和就业。韩国新当选总统文在寅政府内政的一个重点，就是限制财阀。他在大选中提出经济改革的重点将集中在三星、现代汽车、SK和LG四大集团，并对财阀的重大经济犯罪采取“不宽容原则”。之前，韩国虽然不断有财阀负责人犯罪，但多数是缓刑，最后还是会得到总统特赦。文在寅在大选中还提出，要在制度上对大财阀进行限制，导入集中投票制、多重代表诉讼制、工人推荐理事制,加强控股公司的子公司股份义务持有比率，限制子公司之间的资本出资。这些举措如能实现，将会限制财阀高层权力、提高小股东和工人权力，增加大企业财务透明度。2016年11月29日，三星电子宣布，将考虑采纳投资者美国对冲基金Elliott Management建议的分拆计划，即将三星电子分拆为一家运营公司和一家控股公司，在美国证交所上市，以及向股东派发30万亿韩元一次性Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗073特别股息等。业界认为此举顺应了投资者对三星治理改革的呼声，是仿效2015年谷歌公司重组（创立一家全新的控股公司Alphabet，由谷歌及相关子公司为Alphabet公司的子公司）的明智做法，能够增加公司内部透明度，让各个子公司拥有更大的自主权，从而推动三星集团从家族式管理走向现代化管理。但三星集团目前股权结构非常复杂，和谷歌到Alphabet的变化不同，分拆三星电子将有极大的难度。此次分拆建议于去年10月提出，但当时并没有成功说服三星其他股东和领导层，为何仅仅过了一个多月，三星又突然宣布重新考虑这一提议呢？一个重要原因是，当时三星集团接班人李在镕陷入行贿丑闻，而当选呼声颇高的文在寅提出了限制大财阀交叉持股、增加大财阀公司治理透明度的纲领，三星电子未雨绸缪。不过，随后文在寅对三星电子股权改革的论调出现了缓和迹象，而三星电子在经历了超过半年的评估后，于今年4月27日彻底否定了拆分为控股公司的方案，称改制并不能为股东带来效益，提升公司竞争力，也有潜在的法律风险。至于交叉持股的问题，三星电子解释称：“解决交叉持股可能需要一段时间，我们将通过寻找方式和时机，最大限度地减少市场冲击，彻底解决交叉持股问题。”根据三星电子年报显示，该公司2015年营业收入高达200.7万亿韩元，相当于当年韩国国内生产总值13%。如果再算上三星集团的其他子公司，则年营业收入总额高达近300万亿韩元，相当于韩国国内生产总值的约20%。三星财阀影响韩国经济的方方面面。在三星手机爆炸门发生的2016年第三季度，因为三星手机出口锐减，韩国经济增长也应声下滑。韩国人一生离不开三件事：死亡、纳税和三星。对于这样一家大财阀的改制稍有不慎，就会引起韩国经济大动荡。所以文在寅当选后也不得不慎重对待三星等大财阀改革问题。总的来说，韩国财阀体制的形成，有着深刻的历史、政治和文化背景，很难在短期内彻底性变革，必然是一个长期渐进的过程。这需要韩国社会达成普遍共识，更需要文在寅及往下各界政府的智慧和努力。 三星集团接班人李在镕行贿丑闻传出后，文在寅在选举过程中提出限制大财阀交叉持股、增加大财阀公司治理透明度的纲领。然而，这种改革的论调随后有所缓和。毕竟，对三星这样举足轻重的大财阀改制稍有不慎，就会引发韩国经济动荡，这也是文在寅最为顾忌的。图为位于韩国首尔三星总部大楼。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

2024年1月17日发(作者：偶娅思)

066财经视窗FINANCE AND ECONOMICS财阀：韩国经济的亮点与痛点文/ 刘晓将前段时间，韩国总统朴槿惠被弹劾下台，旋即被逮捕入狱，震惊了东亚政坛。2012年，朴槿惠在大选中以微弱优势击败文在寅，成为韩国第一位女总统，而且是韩国历史上父女皆任总统，一时间被媒体誉为“韩国的长公主”，风光无限。不料任期未完就爆出“闺蜜干政门”，被国会弹劾黯然下台，成为阶下囚，可悲可叹。朴槿惠被起诉的主要原因是政商勾结，三星、乐天、SK等企业集团为两大涉腐基金会捐款，被宪法法院视为贿赂行为，认定朴槿惠有受贿之嫌。三星集团副会长、实际控制人、有“三星太子”之称的李在镕也因此被捕入狱，特检组经过调查认为，韩国政府大力支持三星物产与第一毛织合并，三星则作为回报向“亲信干政”事件核心当事人崔顺实提供资金援助，向崔顺实控制的基金会Mir财团和K体育财团捐款204亿韩元（约1.2亿人民币），而朴槿惠本人也介入此事，涉嫌收受李在镕一方提供的贿赂。大财阀与政客们政商勾结是韩国多年来的痼疾，韩国历任总统都曾受到这个问题的困扰。如卢泰愚、金泳三、金大中、卢武铉等都受到过政商勾结、贪腐的指控，卢武铉甚至因此而自杀，朴槿惠只不过是在步前任们的后尘罢了。要了解这个问题的由来，就需知晓韩国财阀的发展史。韩国财阀的兴起韩国财阀是在朝鲜战争之后，朝鲜半岛南北分治迅猛发展起来的。提到韩国财阀的发展，就绕不开一个人，韩国前总统朴正熙，也就是朴槿惠的父亲。韩国人虽然尊曾在流亡上海进行抗日活动的民族英雄金九为国父，但是带领韩国经济上腾飞却是朴正熙，说朴正熙是韩国的经济国父毫不为过。朴正熙，1917年11月出生于韩国庆尚北道，韩国第3任、第5届至第9届总统，朴正熙是高级军官，1961年5月16日通过政变上台，1979年10月26日遇刺身亡，执政长达18年。朴正熙任内培植特务机构，通过规定总统终身制的《复活宪法》，压制韩国民主运动，实施军人独裁统治，但正是朴正熙带领韩国实现工业化和经济腾飞。朴正熙可以算得上是一位开明专制的领导人，由于其专制和早年曾经在日本军队中任职的经历，在国民评价中毁誉参半。朴正熙遇刺后，军官全斗焕夺取政权，镇压了要求民主化的光州运动。全斗焕担任两届总统后，迫于民众的压力，韩国总统直选，卢泰愚执政。全斗焕、卢泰愚都曾担任朴正熙的警卫，奉行的基本上是朴正熙的思想路线，韩国经济得以继续迅速发展，成为亚洲四小龙之Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗067 2017年3月10日，韩国宪法法院判决通过总统弹劾案，朴槿惠被罢免总统职务，成为韩国历史上首位被弹劾罢免的总统。一，跻身发达国家行列。韩国在经济发展上所取得的成就，在当初朝鲜战争结束时是不可想象的。首尔的基础设施被战争摧毁，数以百万的韩国人在贫困中挣扎。1961年朴正熙发动5.16军事政变时，韩国的人均国民生产总值仅为100美元/年。在随后朴正熙掌权的十八年时间里，按照韩国国情开展了新乡村运动和韩国五年计划，使韩国的农业和工业得到快速发展。自60年代以来，韩国政府实行了“出口主导型”经济战略，推动本国经济迅猛发展，在短短20多年时间里，由世界上最贫困的国家，一跃成为中上等发达国家。韩国的发展由此被称为“汉江奇迹”。到2001 年韩国的国内生产总值为 4176 亿美元，人均 GDP

为 8790 美元。建国初期，韩国是一个比较纯粹的农业国，工业基础极端薄弱，在这种情况下迅速实现工业化，只有两条道路可循。第一是近代日本模式，第二是苏联模式。由于朴正熙本人属于“知日派”，加上韩国曾被日本殖民的历史，韩国自然而然地选择了日本模式，以国家的力量大力扶持财阀发展，进而形成了韩国经济命脉当中起主导作用的“财阀经济”模式。韩国在70年代初期，以人均GDP只有320美元的国家，走上了同时振兴造船、电子、机械、钢铁、汽车、石化、原子能等技术集约型核心产业的道路。根据“选择和集中”的原则，各领域选定1到2家民间企业，在选址、公路、资金等方面国家给予全力支持。1973年7月3日，韩国重化工业的象征——年产103万吨的浦项钢厂，经三年建设得以竣工。浦项钢铁的产量1978年达到550万吨，1981年增至850万吨。现代造船厂也于1975年竣工。最初造船厂资金困难，现代集团总裁郑周永想要放弃，朴正熙对郑周永说：“这哪能行，难道坐在我面前的人是当年建设京釜高速公路的那个人吗？”于是，郑周永飞到西欧，让人看500韩元纸币的龟船说“我们早在几百年前就造了这样的船”，硬是弄来了贷款，建起了造船厂。1973至1979年，韩国制造业年均增长16.6%，1980年重化工业在整个制造业的比重达到54%。1965年韩国Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

068财经视窗FINANCE AND ECONOMICS 朴槿惠被弹劾罢免的主要原因是政商勾结，收受贿赂。三星集团副会长、实际控制人，有“三星太子”之称的李在镕也因此入狱。的人均国民生产总值106美元，只有菲律宾的一半，但到1979年达到1745美元，为菲律宾的三倍。发达国家用几十年甚至一百年才能完成的产业结构升级，韩国在短期内追赶完成了。在政府扶持下成长起来的三星、现代、LG等财阀，成为韩国经济增长的火车头和发动机。韩国经济取得奇迹还得益于外部机遇。二战结束后，美国大力推行自由贸易和全球化政策，同时出于同苏联竞争的需要，对日、韩等亚洲盟国在资金、技术、市场上进行倾斜，为韩国经济腾飞创造了良好的外部环境。更重要的是，韩国实施了国家主导的产业扶持政策，和以出口为导向的重商主义策略，保护国内产业发展。虽然当下经济学界对国家主导的产业政策指责颇多，但在一国发展初期，特别是追赶、模仿阶段，国家主导的产业政策往往能够有效推动经济发展，这已经被理论和实践所证实。如19世纪40年代至20世纪初期，在德国出现的经济学流派——历史学派就论述了后进国家在追赶阶段国家扶持产业和贸易保护主义的必要性。19世纪前半叶，英国完成了产业革命，取得了世界工厂的地位。亚当•斯密的自由主义经济学说代表了英国产业资本的利益,而德国还处在封建割据的农业国阶段,为了发展德国本国的工业，对来自英国的工业品，必须采取保护贸易政策，并在意识形态上对抗英国的自由贸易理论。德国历史学派的代表人物李斯特在《政治经济学的国民体系》一书中指责英国古典经济学不强调经济生活中国民有机体的重要，是“世界主义”和“个人主义”的经济学。他的国民经济学则强调经济生活中的国民性和历史发展阶段的特征。在经济理论方面，李斯特提出发展国民生产力的理论，批判斯密的单纯“交换价值”的理论。在经济政策上则主张采取国民主义和保护主义的贸易政策。李斯特认为后进的德国只有在强有力的国家力量的扶持下，才能实现强国之梦。确实，一个后进的农业国家，如果不依靠国家的力量推动工业化进程，幼小的民族产业很难发展起来，并且在国际市场上与大型的跨国公司竞争。二战后无数亚非拉发展中国家都按照李斯特的“国家主义”理念发展经济产业政策，但是成功的只有韩国、新加坡等少数国家。究其原因，一是国民素质，从农业社会向工业化转型成功的国家，例如韩国、新加坡等都注重国民的教育普及。二是正确的产业政策，如韩国政府的出口导向、扶持大财阀发展。三是领导人本身清廉。国家主义一大弊端是容易滋生腐败，如果领导人不能以Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗069身作则就会雪上加霜。而朴正熙为人相对清廉，在任期人的悲剧。内大力反腐，即使是他的竞争对手金大中也感叹其廉洁，二是大财阀造成韩国区域发展不均衡，东西对立。“不能够把朴正熙本人包括在政府的腐败之中”。韩国庆尚道和全罗道特别大，占据韩国一半以上。由于庆尚道内有釜山港口，加之总统朴正熙出自庆尚道，所以韩国的大财团如三星、LG、乐天等都出自这里，而现韩国财阀的弊端代和SK虽然不是出自庆尚道，但是也跟朴正熙有着密随着韩国经济的发展，大财阀的弊端也逐渐显露出切的关系，抱庆尚道的大腿，形成了一个以庆尚南、北来。首先是政商勾结，腐败严重。权力产生腐败，绝对道为中心的裙带财团。的权力产生绝对的腐败。在朴正熙及后朴正熙时期，政朴正熙当政时期基础建设重点向庆尚道倾斜，首尔府掌控经济发展大权，官员们难免利用手中的权力在市连接釜山的公路和铁路都绕过全罗道修建。之后的全斗场上寻租，而作为一个军人独裁的政权，政府对媒体进焕、卢泰愚、金泳三都出自庆尚道。（时至今日，韩国行管制，压制不同的声音，媒体无法对腐败问题进行揭总统除了金大中出身全罗南道外，大多出身庆尚南、北露和监督，政商勾结腐败在社会上蔓延开来。虽然朴正道），1980年的光州事件（位于全罗道），虽然主因是熙依靠个人的人格魅力开展反腐运动，但是无法跟制度光州民众反对军政府独裁要求民主，但是也包含当地民对抗，出现“越反越腐”、“不反就乱，一反就死”的众不满西部的庆尚道大财阀集团忽视东部东区发展的因两难局面。到70年代末，反腐败斗争以及其他工作都素在内。要靠朴正熙对下级的训斥和谩骂，朴正熙被亲信刺杀跟三是大公司病严重，决策迟缓。韩国的大财阀决策他高压反腐、御下过严有关，体制的缺陷最后导致他个机制落后，依赖于企业所有者的独断专行, 缺乏有效的 朴槿惠的父亲朴正熙是一位开明专制的领导人。他在执政期间实行出口导向型经济战略，并通过国家力量扶持财阀的发展，短短20多年时间，韩国由世界上最贫困的国家，一跃成为中上等发达国家。韩国发展由此被称为“汉江奇迹”。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

070财经视窗FINANCE AND ECONOMICS 韩国现代集团是韩国5大财团之一，世界五百强排名36名。在韩国政府大力支持下，创始人郑周永从1946年至1951年期间先后创建了现代汽车、现代土建、现代建设等公司，70年代又建立了现代重工业公司，从而使现代集团成为以建筑、造船、汽车行业为主，兼营钢铁、机械、贸易、运输、水泥生产、冶金、金融、电子工业等几十个行业的综合性企业集团。图为韩国现代集团蔚山造船厂和现代汽车。庆尚道的财团们对于经济断崖式下降束手无策，全罗道出身、韩国民主化运动领袖金大中临危受命当选总统，对于韩国大财阀主导的经济体制进行了一系列改革。当时韩国最紧迫的是克服外汇危机。1997年12月，韩国大财阀的制度变革韩国政府与IMF签订了条件苛刻的协议，主要内容包括：国际经验表明，当一国人均GDP达到14000美元时（以实施结构改革货币和财政紧缩政策，开放资本市场限制2000年购买力平价为基准），普遍出现经济减速。通常等。与其他抵触IMF条款的国家不同，金大中政府选择情况下，这种增速放缓是一种规律性现象，是经济走向了与IMF积极合作，认为这是韩国改革的方向，主动履成熟的必经阶段。政府应调整出口导向模式，大力提振行了关于结构改革和资本自由化的协议内容。内需，改善分配不均衡，同时完善市场环境，扶持中小金融危机后，韩国企业大批倒闭，大财阀制度导致企业转型升级，为经济重新注入强大动力。的企业债务软约束是重要原因。韩国政府通过修改法律韩国在1989年前后由于出口增速放缓、制造业比和制定规章制度，大力提高企业经营透明度，加强了利重下降、劳动力成本上升等因素，已经出现了增长放缓益当事人的监督。政府要求财阀企业必须制定包含子会的迹象。但韩国的大财阀和政治精英拒绝转型，在90社的“综合财务报表”，公开经营情况。自1998年4年代初期试图通过举借外债刺激投资而非转型来继续维月1日起，禁止相互间债务担保，已有债务担保到2000持经济高增长。在此期间，韩国全要素生产率TFP和投年3月底要全部解除。加强了监事会、小股东、机构投资回报率出现明显下滑，企业负债和金融风险大幅攀升，资者对企业的监督。负债率较高财阀企业与主要债权银这种不可持续的增长方式最终在1997年被金融危机打行签订了财务改善协定，要求5大财阀要到1999年末，监管。并且，政府、财阀、银行间的关系过于紧密，使得大财团的亏损积累变成银行系统的负债积累，最终引发1997年韩国金融危机。断。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗071其他企业集团要到2000年末，将负债率降到200%以下。为了提高企业竞争力，化解过剩产能，调整企业内部管理机制，纠正财阀“章鱼爪式”的多元化经营模式弊端，1998年7月，政府在财阀间推动行业交换计划，在一定程度上优化了财阀经营的行业结构，1997年至2000年，韩国30家大财阀的企业从821家缩减至544家。通过一系列政策调整，韩国企业市场竞争力显著提升，政企间隐性担保和道德风险也逐渐解除。同时，韩国政府对金融部门、政府部门进行改革，裁减了机构部门、层级、限制了政府权力，减少了政商勾结、寻租的可能，从而遏制了腐败。在经历痛苦的结构性改革后，韩国逐渐走出经济危机，1998年7月，韩国外汇储备升至393亿美元，1999年经济增速由上年的-5.3%反弹至9.5%。2001年8月23日，韩国还清了最后一笔紧急救济借款，摆脱了IMF经济托管体制。9月15日，外汇储备超过1000亿美元，成为日本、中国等国之后的第五大外汇储备国。到2010年，韩国经济在2008年面临世界金融危机冲击后率先复苏。国内生产总值为1140万亿韩元至1150万亿韩元（折合1.001万亿至1.002万亿美元），突破1万亿美元大关。韩国人均国民收入超过2万美元，步入发达国家行列。不过，冰冻三尺，非一日之寒。韩国大财阀带来的政商勾结痼疾不是短时间可以消失的。在朴槿惠任上，发生了满载学生的世越号沉船事 随着韩国经济发展，大财阀弊端也逐渐显露出来。政商勾结、腐败严重、垄断经营压制了中小企业的发展，成为韩国经济最大的痛点。朴槿惠执政期间，韩国经济形势更为严峻。2015年，韩国青年失业率达9.2%，整体失业率高达3.6%，为1999年更改统计基准以来的最高水平。图为民众集会高举“朴槿惠下台”的标语。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

072财经视窗FINANCE AND ECONOMICS 韩国新任总统文在寅在大选中提出经济改革的重点将集中在三星、现代汽车、SK和LG四大集团，并对财阀的重大经济犯罪采取“不宽容原则”。图为2017年5月9日，文在寅在韩国第19届总统选举中获胜。件。2014年4月16日上午，韩国一艘载有476人的“世越号”客轮在全罗南道珍岛郡海域发生浸水事故，之后沉没。该事故造成296人死亡，142人受伤，另有8人下落不明。

该事故所暴露出来的问题正是“政商勾结”。负责代理检查船只安全的韩国船级社与负责管理船只安全运航的海运工会的理事长都曾是韩国海洋水产部官员。这种“官”与“商”的关系导致韩国政府对这些机构的监督形同虚设。韩国政府机构在救援过程中的官僚主义与反应迟钝令朴槿惠声望大跌，之后的三星、乐天、SK等大财团不当捐款事件更是导致其被弹劾下台，锒铛入狱。曾经作为韩国模仿和学习的对象，日本财阀也同样经历了经济危机。正是由于缺乏股东主权约束，在银行资本大力支持下，上世纪80年代中后期，日本企业大量投资，并购买地产和股票，掀起史无前例的资产泡沫。泡沫破灭后，日本政府、企业积极实行系统性改革，日本财阀的传统体制特征，从主银行、安定股东、交叉持股到终身雇佣等，无一不在逐步减弱和消解。与日本相比，韩国财阀的改革进展缓慢，三星、现代等财阀依然是家族式垄断，忽视员工和中小股东的利益，而且大财阀的垄断经营压制了国内中小企业的发展，不利于国内消费和就业。韩国新当选总统文在寅政府内政的一个重点，就是限制财阀。他在大选中提出经济改革的重点将集中在三星、现代汽车、SK和LG四大集团，并对财阀的重大经济犯罪采取“不宽容原则”。之前，韩国虽然不断有财阀负责人犯罪，但多数是缓刑，最后还是会得到总统特赦。文在寅在大选中还提出，要在制度上对大财阀进行限制，导入集中投票制、多重代表诉讼制、工人推荐理事制,加强控股公司的子公司股份义务持有比率，限制子公司之间的资本出资。这些举措如能实现，将会限制财阀高层权力、提高小股东和工人权力，增加大企业财务透明度。2016年11月29日，三星电子宣布，将考虑采纳投资者美国对冲基金Elliott Management建议的分拆计划，即将三星电子分拆为一家运营公司和一家控股公司，在美国证交所上市，以及向股东派发30万亿韩元一次性Copyright©博看网 . All Rights Reserved.

FINANCE AND ECONOMICS 财经视窗073特别股息等。业界认为此举顺应了投资者对三星治理改革的呼声，是仿效2015年谷歌公司重组（创立一家全新的控股公司Alphabet，由谷歌及相关子公司为Alphabet公司的子公司）的明智做法，能够增加公司内部透明度，让各个子公司拥有更大的自主权，从而推动三星集团从家族式管理走向现代化管理。但三星集团目前股权结构非常复杂，和谷歌到Alphabet的变化不同，分拆三星电子将有极大的难度。此次分拆建议于去年10月提出，但当时并没有成功说服三星其他股东和领导层，为何仅仅过了一个多月，三星又突然宣布重新考虑这一提议呢？一个重要原因是，当时三星集团接班人李在镕陷入行贿丑闻，而当选呼声颇高的文在寅提出了限制大财阀交叉持股、增加大财阀公司治理透明度的纲领，三星电子未雨绸缪。不过，随后文在寅对三星电子股权改革的论调出现了缓和迹象，而三星电子在经历了超过半年的评估后，于今年4月27日彻底否定了拆分为控股公司的方案，称改制并不能为股东带来效益，提升公司竞争力，也有潜在的法律风险。至于交叉持股的问题，三星电子解释称：“解决交叉持股可能需要一段时间，我们将通过寻找方式和时机，最大限度地减少市场冲击，彻底解决交叉持股问题。”根据三星电子年报显示，该公司2015年营业收入高达200.7万亿韩元，相当于当年韩国国内生产总值13%。如果再算上三星集团的其他子公司，则年营业收入总额高达近300万亿韩元，相当于韩国国内生产总值的约20%。三星财阀影响韩国经济的方方面面。在三星手机爆炸门发生的2016年第三季度，因为三星手机出口锐减，韩国经济增长也应声下滑。韩国人一生离不开三件事：死亡、纳税和三星。对于这样一家大财阀的改制稍有不慎，就会引起韩国经济大动荡。所以文在寅当选后也不得不慎重对待三星等大财阀改革问题。总的来说，韩国财阀体制的形成，有着深刻的历史、政治和文化背景，很难在短期内彻底性变革，必然是一个长期渐进的过程。这需要韩国社会达成普遍共识，更需要文在寅及往下各界政府的智慧和努力。 三星集团接班人李在镕行贿丑闻传出后，文在寅在选举过程中提出限制大财阀交叉持股、增加大财阀公司治理透明度的纲领。然而，这种改革的论调随后有所缓和。毕竟，对三星这样举足轻重的大财阀改制稍有不慎，就会引发韩国经济动荡，这也是文在寅最为顾忌的。图为位于韩国首尔三星总部大楼。Copyright©博看网 . All Rights Reserved.