通信行业周观点:“十四五”数字经济发展规划出炉-USB迷|专注于互联网分享

2023年12月3日发(作者：令狐冬易)

行业研究

行业周观点

证券研究报告

[Table_RightTitle]

证券研究报告|通信

[Table_Title][Table_IndustryRank]强于大市

“十四五”数字经济发展规划出炉

(维持)

[Table_ReportType]

——通信行业周观点(01.10-01.16)

[Table_ReportDate]2022年01

月17日

[Table_Summary]

行业核心观点：

[Table_Chart]上周是2022年A股的第二个交易周。沪深300指数下跌1.98%，申万一级行业相对沪深

300指数表现

31个行业6个上涨，25个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，下跌通信沪深30010%1.39%，排名第15名，TMT行业内排名第3。“十四五”规划中单独将“数5%字中国”作为专题篇进行论述，这也是第一次将数字化作为专篇进行重点0%部署、第一次明确数字经济体系内容、第一次将场景作为发展数字经济的-5%重要抓手，第一次明确强调数据要素的重要作用。数字化转型的本质是利-10%用数字技术为社会高质量发展赋予新的动能，从而重新定义价值创造的过-15%-20%程。在新一轮面向更高连接数量级的数字化转型的场景时，更强大的数据传输能力是其不可或缺的支撑。大量的信息基础建设将带动未来我国数字化转型的加速。在开放化、服务化、生态化的数字化企业运营模式下，企数据来源：聚源，万联证券研究所

业商业模式和运营方式的改变或将带来更多的信息传输需求，为整个通信

[Table_ReportList]相关研究

产业带来更多市场价值，建议持续关注行业景气度改善所带来的投资机空天信息结合数字经济，遥感北斗需求持会。

续增长

投资要点：

华为全年营收约为6340亿人民币，中央财政补助100亿元支持电信普遍服务

一周产业新闻：（1）国务院印发“十四五”数字经济发展规划；（2）习2022年我国5G基站数将超200万、中信科近平：不断做强做优做大我国数字经济；（3）全球5G商用网络已达200移动递交科创板IPO申请

张；（4）5G消息来啦！中国联通已启动试商用，中国电信计划本月推出；（5）中国铁塔启动2021-2022年钛酸锂换电电池集采，预估6848万Wh；（6）诺基亚上调2021年营业利润率预期，预计全年净销售222亿欧元；（7）布局元宇宙：腾讯拟收购游戏手机厂商黑鲨，估值27亿元；（8）星链二代卫星系统发射或将启动，一次可发射400颗卫星。

随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022

年基本面或将持续改善。在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

在通信行业内结构性行情持续演绎的未来，我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上[Table_Authors]分析师:

夏清莹

行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心执业证书编号：

和5G 2B业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。（2）电话：

************

光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022邮箱：

***************.cn

年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。（3）物研究助理:

吴源恒

联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方电话：

186****7173

向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。（4）温控：建议邮箱：

*************.cn

关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。

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$$start$$

证券研究报告|通信

正文目录

1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3

1.1 5G .................................................................................................................................... 3

1.2 运营商 ............................................................................................................................. 4

1.3 其他 ................................................................................................................................. 4

2 通信板块周行情回顾 ........................................................................................................ 6

2.1 通信板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 6

2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 ...................................................................................... 6

2.3 运营商月度数据跟踪 ..................................................................................................... 7

3 通信板块公司情况和重要动态（公告） ........................................................................ 8

3.1 增减持 ............................................................................................................................. 8

3.2 大宗交易 ......................................................................................................................... 8

3.3 限售解禁 ......................................................................................................................... 9

4 其他新闻 ............................................................................................................................ 9

5 投资建议 .......................................................................................................................... 10

6 风险提示 ......................................................................................................................... 11

图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ............................................................ 6

图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） .................................................... 6

图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） ........................................................... 7

图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） ............................................................ 7

图表5：三大运营商5G用户渗透率 ................................................................................. 7

图表6：国内手机出货情况 ................................................................................................ 7

图表7：国内5G手机出货情况 ......................................................................................... 8

图表8：通信行业股东增减持情况 .................................................................................... 8

图表9：上周通信板块大宗交易情况 ................................................................................ 9

图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 .................................................................. 9

万联证券研究所

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1 一周产业新闻

1.1 5G

国务院印发“十四五”数字经济发展规划

据中国政府网消息，国务院印发“十四五”数字经济发展规划。规划提到，数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正推动生产方式、生活方式和治理方式深刻变革，成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。

2020年，我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重达到7.8%，数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力。其中，信息基础设施全球领先。建成全球规模最大的光纤和第四代移动通信（4G）网络，第五代移动通信（5G）网络建设和应用加速推进。宽带用户普及率明显提高，光纤用户占比超过94%，移动宽带用户普及率达到108%，互联网协议第六版（IPv6）活跃用户数达到4.6亿。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。数字经济是数字时代国家综合实力的重要体现，是构建现代化经济体系的重要引擎。世界主要国家均高度重视发展数字经济，纷纷出台战略规划，采取各种举措打造竞争新优势，重塑数字时代的国际新格局。

到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济融合取得显著成效，数字经济治理体系更加完善，我国数字经济竞争力和影响力稳步提升。数据资源体系基本建成，利用数据资源推动研发、生产、流通、服务、消费全价值链协同。数据要素市场化建设成效显现，数据确权、定价、交易有序开展，探索建立与数据要素价值和贡献相适应的收入分配机制，激发市场主体创新活力。农业数字化转型快速推进，制造业数字化、网络化、智能化更加深入，生产性服务业融合发展加速普及，生活性服务业多元化拓展显著加快，产业数字化转型的支撑服务体系基本完备，在数字化转型过程中推进绿色发展。数字技术自主创新能力显著提升，数字化产品和服务供给质量大幅提高，产业核心竞争力明显增强，在部分领域形成全球领先优势。新产业新业态新模式持续涌现、广泛普及，对实体经济提质增效的带动作用显著增强。数字基础设施广泛融入生产生活，对政务服务、公共服务、民生保障、社会治理的支撑作用进一步凸显。数字营商环境更加优化，电子政务服务水平进一步提升，网络化、数字化、智慧化的利企便民服务体系不断完善，数字鸿沟加速弥合。协调统一的数字经济治理框架和规则体系基本建立，跨部门、跨地区的协同监管机制基本健全。政府数字化监管能力显著增强，行业和市场监管水平大幅提升。政府主导、多元参与、法治保障的数字经济治理格局基本形成，治理水平明显提升。与数字经济发展相适应的法律法规制度体系更加完善，数字经济安全体系进一步增强。展望2035年，数字经济将迈向繁荣成熟期，力争形成统一公平、竞争有序、成熟完备的数字经济现代市场体系，数字经济发展基础、产业体系发展水平位居世界前列。（C114通信网）

：不断做强做优做大我国数字经济

近年来，互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等技术加速创新，日益融入经济社会发展各领域全过程，各国竞相制定数字经济发展战略、出台鼓励政策，数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正在成为重组全球重大，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。一是数字经济健康发万联证券研究所

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。发展数字经济意义

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展，有利于推动构建新发展格局。构建新发展格局的重要任务是增强经济发展动能、畅通经济循环。数字技术、数字经济可以推动各类资源要素快捷流动、各类市场主体加速融合，帮助市场主体重构组织模式，实现跨界发展，打破时空限制，延伸产业链条，畅通国内外经济循环。二是数字经济健康发展，有利于推动建设现代化经济体系。数据作为新型生产要素，对传统生产方式变革具有重大影响。数字经济具有高创新性、强渗透性、广覆盖性，不仅是新的经济增长点，而且是改造提升传统产业的支点，可以成为构建现代化经济体系的重要引擎。三是数字经济健康发展，有利于推动构筑国家竞争新优势。当今时代，数字技术、数字经济是世界科技革命和产业变革的先机，是新一轮国际竞争重点领域，我们一定要抓住先机、抢占未来发展制高点。（上海证券报）

全球5G商用网络已达200张

根据全球移动供应商协会（GSA）最新消息显示，截至12月底，78个国家/地区的200家运营商已经推出了一项或多项符合3GPP标准的5G服务。GSA还收录了1257款已发布的5G设备，比一年前的559款增长了近125%。其中包括614款已发布的5G手机，比2020年底的278款增加了120%以上。（通信世界）

1.2 运营商

5G消息来啦！中国联通已启动试商用，中国电信计划本月推出

近日，有投资者向中国联通提问5G消息是否“难产”？中国联通表示，已于今年（2021年）11月初启动了5G消息试商用，形成了公众、政企双线发力的5G消息产品体系；构建了一点接入、服务全国、实时高效、集约运营、安全可信的5G消息服务能力；接入了近百家CSP，与百余家行业客户开展了合作、搭建了300余项示范应用，初期将覆盖智慧金融、智慧商超、智慧物流、智慧政务、智慧出行等领域的应用场景；与主流终端厂家开展深度合作。未来，中国联通将持续推进5G消息向技术标准化、应用规模化、场景多样化、交互智能化、价值共赢化方向发展，中国联通期盼与产业链各位伙伴继续携手，共建共赢5G消息产业生态，加快推动5G应用从“样板间”走向“商品房”，助力中国5G信息大动脉蓬勃发展。中国联通曾表示，5G消息的基座是通过运营商网络和终端原生入口，以用户的手机号码为标识实现合规、可信、闭环的消息服务。相比短信，5G消息体验更佳，实现移动互联生态的交互闭环。需要强调的是5G消息虽然是传统短信的升级，具有一定互联网应用的属性，但不完全等于互联网应用，工信部与信通院沟通后认为，5G消息有关点对点这一块应该属于基础电信业务范畴，相比互联网消息服务，5G 消息带来实名认证意味着更合规，更可信。5G消息是5G重要的应用。随着运营商的持续推进，以及数字人民币的推动，5G消息有望迎来快速发展。（C114通信网）

中国铁塔启动2021-2022年钛酸锂换电电池集采，预估6848万Wh

中国铁塔官方消息显示，2021-2022年钛酸锂换电电池（1.0版本）产品招标项目已具备招标条件，现进行公开招标。本次招标包括5个产品型号，内容为电池组（含BMS、电芯、壳体、把手、内部连接线）、无线传输模块、无线天线、电源接口），预估采购规模为6848万Wh。本项目中标人数量为2个，份额分别为60%、40%。本项目设置最高投标限价，投标人投标报价高于最高投标限价的，其投标将被否决。最高投标限价为1.947元/Wh。中国铁塔要求，投标人2020年1月1日至2021年9月30日，在中国境内钛酸锂电池产品销售业绩总额达到2000万元人民币（含税）。本力。（运营商招标）

1.3 其他

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证券研究报告|通信

诺基亚上调2021年营业利润率预期，预计全年净销售222亿欧元

诺基亚预计，由于第四季度的收入高于预期，它将跑赢2021年的财务指导。这家总部位于芬兰的设备制造商表示，其基础业务在本季度的表现基本符合预期。然而，其他营业收入高于预期，包括来自风险基金投资的进一步收益，诺基亚解释说，这导致其营业利润率超出预期。诺基亚现在预计净销售额约为222亿欧元，在此前217亿至227亿欧元的指导范围内，可比营业利润率为12.4%至12.6%，高于此前预测的10%至12%。该公司还提到了进一步收益，包括第二季度的一次性软件合同、坏账拨备冲销和其他一些一次性收益。诺基亚也提出了2022年11%至13.5%的可比营业利润率指导。该公司表示，新的指导“考虑到基础业务、供应限制和成本通胀的预计持续改善，同比增长也受到2021年出现的重大一次性事件的影响”。诺基亚将于2月3日发布其第四季度和2021年全年财报，届时还将重新审视其长期前景。其首席执行官龙培凯（Pekka Lundmark）最近指出，在2021年第三季度实现盈利增长后，大规模的组织重组取得了成功。（C114通信网）

布局元宇宙：腾讯拟收购游戏手机厂商黑鲨，估值27亿元

据36氪报道，腾讯拟收购游戏手机公司黑鲨。收购完成后，黑鲨整体将并入任宇昕主导的腾讯集团平台与内容事业群（PCG）。报道称，腾讯为黑鲨估值26到27亿元。尽管黑鲨主营游戏手机，但腾讯收购后，将整体转向VR硬件。腾讯过去一年来已经陆续布局“元宇宙”，而黑鲨可能是承载元宇宙的硬件平台。黑鲨是小米投资成立。天眼查信息显示，由小米全资控股的“天津创业投资实业有限公司”，是持有黑鲨科技46.4%股权的大股东。资料显示，腾讯过去几年来与包括黑鲨、红魔、ROG等多家游戏手机厂商合作推出了一系列游戏手机。以黑鲨为例，腾讯联合黑鲨在去年7月推出了腾讯黑鲨游戏手机3S，售价3999元起；去年底推出了腾讯黑鲨游戏手机4S，售价2699元起。资料显示，尽管在去年遭遇行业严监管，腾讯依然选择大举投资。IT桔子数据显示，腾讯在2021年投资项目高达268个，同比增长53%。（C114通信网）

星链二代卫星系统发射或将启动，一次可发射400颗卫星

据外媒报道，SpaceX正在改变利用现有猎鹰9号火箭发射剩余3万颗星链卫星的计划。SpaceX公司律师威廉·威尔特希尔在给联邦通信委员会（FCC）的一封信中称，公司开发进展比预期要好，因此其计划最早在今年3月发射二代卫星系统星舰（Starship）火箭。目前SpaceX已经获得联邦通信委员会的批准，可以将4408颗卫星发射到各种低地球轨道，近一半的卫星也已经被送入轨道。不过，FCC还未批准SpaceX发射二代卫星的计划。“正如地面无线网络通过同时运行多代技术来满足客户需求一样，SpaceX计划利用两代系统来提供更优质的服务,”威尔特希尔对FCC表示，SpaceX也将继续维护其第一代系统，在适当的情况下发射替代卫星以维持其运行轨道。“不过，同时运行两代系统并不意味着SpaceX必须随时在其授权范围内操控所有卫星。”他指出。马斯克的团队已经毫无疑问地证明了他们的发射能力，但按每次发射50-55颗星链卫星，每月发射两次，也需要一年时间才能将大约1200颗卫星送入轨道。在全球范围内，这个数字足以满足最初的消费需求。但是若使用星舰，其一次发射大约400颗卫星的能力将使SpaceX走上更快成功之路。从

SpaceX 公司给 FCC 的信中可以看出，一旦联邦航空局（FAA）批准了星舰的发射，那么在一两次试飞之后，马斯克的团队就可以开始使用星舰每次发射400颗卫星了。联邦航空局预计将在2月28日做出相关决定。（C114通信网）

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2 通信板块周行情回顾

2.1 通信板块周涨跌情况

上周A股小幅回调，通信行业随行下跌。上周是2022年A股的第二个交易周。沪深300指数下跌1.98%，申万一级31个行业6个上涨，25个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，下跌1.39%，排名第15名，TMT行业内排名第3。

图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）

资料来源：iFinD、万联证券研究所

上周为2022年的第二个交易周，沪深300指数年初至今下跌4.32%，申万一级31个行业7个上涨，24个下跌，通信行业全年整体下跌3.55%，排名第20名，TMT行业内排名第3。

图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）

资料来源：iFinD、万联证券研究所

2.2 SW通信板块个股周涨跌情况

受A股集体回调影响，上周板块个股下跌较多。上周通信板块105只个股中，56只上涨，49只下跌，0只持平。板块涨幅前五的公司分别为：富通信息、瑞斯康达、纵横通信、天邑股份、剑桥科技；板块跌幅前五的公司分别为：梦网科技、ST凯乐、立昂技术、东信和平、有方科技。

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证券研究报告|通信

图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周）图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周）

资料来源：iFinD、万联证券研究所

2.3 运营商月度数据跟踪

5G套餐用户破7亿,多地5G分流比突破30%。三大运营商公布了11月份的运营数据。数据显示，和上月相比，三大运营商的运营数据均有所回落，尤其是移动用户下滑明显，中国移动甚至出现了负增长。同时，5G套餐用户数增长放缓。值得一提的是，作为唯一一家公布4G用户数的运营商，中国移动的4G用户数在上月呈现断崖式下滑，从这里也能看出一个趋势——2021年，使用5G套餐已经成为主流。下半年以来，多家省市运营商宣布其5G分流比已超过30%。5G分流比是评估5G综合运营能力的重要指标，也是衡量5G综合发展水平的“尺子”。5G分流比跨过30%临界点，具有重要意义，意味着三分之一左右的移动宽带业务已经由5G网络来承载，5G开始真正挑起大梁，进入“以建促用、以用促建”双循环发展新格局。

图表5：三大运营商5G用户渗透率

60%50%40%30%20%10%0%20/1221/0820/0120/0220/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1121/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0921/10中国电信5G渗透率中国联通5G渗透率中国移动5G渗透率21/11

资料来源：信通院、万联证券研究所

在国内手机市场方面，2021年11月国内市场手机出货量3525.2万部，同比增长19.2%，其中，5G手机2896.7万部，同比增长43.9%，占同期手机出货量的82.2%。

图表6：国内手机出货情况

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证券研究报告|通信

4172.84,59.44,0003525.22503375.93357.53,5002002867.628632690.72958.42748.62566.42615.32659.53,.42296.82430.62230.12175.92175.60

21442081.30

2,5001002,000501,5000638.40

1,000-505/1/12020/2/12020/3/12020/4/12020/5/12020/6/12020/7/12020/9/12021/1/12021/2/12021/3/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12020/10/12020/11/12020/12/12021/9/12020/8/12021/4/12021/10/1手机出货量（万部）同比增长（%）2021/11/1资料来源：信通院、万联证券研究所

图表7：国内5G手机出货情况

4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500076

9073

8010061

60 60

2020/1/12020/2/12020/3/12020/4/12020/5/12020/6/12020/7/12020/8/12020/9/12021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12020/10/12020/12/12021/9/12021/10/1手机出货量（万部）5G手机出货量（万部）5G手机占比（%）2021/11/12020/11/1资料来源：信通院、万联证券研究所

3 通信板块公司情况和重要动态（公告）

3.1 增减持

图表8：通信行业股东增减持情况

证券简称

最新公

告日期

方案

进度

变动

方向

股东名称

北京康令科技发展中心(普通合伙)

拟变动数占总股股东类型量上限本比例（万股） (%)

持股5%以上一311.7558 1.24

般股东

实际控制人

持股5%以上一般股东

100.0000 0.40

剑桥科技 2022-01-15 进行中减持

剑桥科技

Cambridge

2022-01-15 进行中减持 Industries Company

Limited

深圳市东方富海创业2022-01-12 进行中减持

投资企业(有限合伙)

南凌科技 399.0000 3.03

资料来源：Wind，万联证券研究所

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证券研究报告|通信

上周通信板块发生大宗交易合计成交量1,203.78万股，成交金额8,865.90万元。详细信息如下：

图表9：上周通信板块大宗交易情况

证券简称交易区间

中兴通讯 2022-01-10至2022-01-10

ST新海 2022-01-12至2022-01-14

南凌科技 2022-01-11至2022-01-11

超讯通信 2022-01-10至2022-01-13

威胜信息 2022-01-12至2022-01-12

交易次数

成交量（单位：万股）

24.8000

850.0000

20.0000

190.9800

118.0000

成交额（单位：万元）

857.5800

1,901.0000

447.0000

2,509.4800

3,150.8400

资料来源：iFinD、万联证券研究所

3.3 限售解禁

未来三个月通信板块将发生限售解禁18股，其中解禁限售占总股本超过15%的有4股。详细信息如下：

图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况

证券简称解禁日期解禁数量（万股）

2022-01-20

2,265.62

华脉科技

2022-01-21

250.00

威胜信息

2022-01-24

114.60

有方科技

2022-01-27

2,659.66

会畅通讯

2022-01-27

3,746.84

创远仪器

2022-02-07

2,023.64

立昂技术

2022-02-14

495.90

世纪鼎利

2022-02-14

65.54

映翰通

2022-02-21

98,622.81

中国电信

2022-02-28

3,694.58

中富通

2022-02-28

2,645.26

会畅通讯

2022-03-03

1,444.54

移为通信

2022-03-07

393.27

中国联通

2022-03-07

145.20

超讯通信

2022-03-07

200.00

有方科技

2022-03-22

1,717.52

线上线下

2022-03-23

14,245.70

楚天龙

2022-04-11

22,478.62

中国联通

资料来源：iFinD、万联证券研究所

总股本（万股）

16,058.98

50,000.00

9,167.95

19,984.14

10,991.54

37,009.83

56,003.67

5,242.88

9,150,713.87

22,626.98

19,984.14

30,452.70

3,099,139.32

16,015.00

9,167.95

8,000.00

46,113.60

3,099,139.32

占总股本比例（%）

14.11%

0.50%

1.25%

13.31%

34.09%

5.47%

0.89%

1.25%

1.08%

16.33%

13.24%

4.74%

0.01%

0.91%

2.18%

21.47%

30.89%

0.73%

4 其他新闻

上周板块的重要动态主要为部分公司业务发展和运营情况通告，详细信息如下：

（1）2022-01-14- -亿联网络：2021年度业绩预告

公司预计2021年营业收入为358,057万元-380,091万元，比上年同期增长30%-38%；归属于上市公司股东的净利润157,283万元-166,234万元，比上年同期增长23%-30%。预计报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为18,928万元。

（2）2022-01-13- -广哈通信：2021年度业绩预告

00万元，比上年同期增长29.77%-45.99%；归属于上市公司股东的净利润3,812万元-4,312万元，比万联证券研究所

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证券研究报告|通信

上年同期增长33.23%-50.71%。报告期内，公司抓住国防信息化建设与电力调度通信建设项目需求增加的机遇，通过持续强化产品研发、市场销售、生产运营等工作，实现了业务增长，本期营业收入预计同比增长12%。其中公司全资子公司广州广有通信设备有限公司与特殊机构客户签订的订货合同GY81 项目，合同金额：2.24 亿元人民币；截至2021年12月31日，已按合同规定向客户交付合同设备，累计收到该合同的货款2.128亿元，占合同总金额的95%；累计确认该合同的收入2.24亿元，占合同总金额的100%，其中2021年度确认该合同的收入1.2亿元，占合同总金额的53.57%。

（3）2022-01-11- -华测导航：2021年年度业绩预告

公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润28,300万元-29,600万元，比上年同期增长43.70%-50.30%；归归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21,700万元-23,000万元，比上年同期增长44.33%-52.98%。报告期内，公司营业收入较去年同期增长约36%，同时，实现了归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润快速增长，主要原因是行业机会较多，市场需求旺盛，公司积极抓住机会，扩大市场份额和竞争优势。2021年，公司把握了地质灾害监测领域的市场机会，实现较大增长；在测量测绘、实景三维、无人船测绘等领域均实现了良好增长和竞争优势扩大。在乘用车自动驾驶领域，公司被指定为多家车企的高精度定位单元定点供应商，为公司未来经营业绩奠定良好基础。

（4）2022-01-15- -盛洋科技：盛洋科技关于调整以集中竞价交易方式回购股份方案的公告

浙江盛洋科技股份有限公司（以下简称“公司”）拟将回购股份价格上限调整为不超过34.70元/股，该价格不超过董事会审议通过本次决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。

5 投资建议

随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022年基本面或将持续改善。

在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏，不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

从5G 2B的角度而言，经过两年的政策发展和推动，5G 2B的应用开始逐步从能用到好用。目前来看，智慧工厂、智慧电网、智慧港口、智慧矿山和智慧农业由于其对于无人化，远程精准控制，实时监控等大流量、低延时需求较高，更符合目前对5G性能的依赖性以及5G技术本身的支持能力。虽然短期2B业务的大面积复制推广可能存在一定的问题，但是曙光可能就在不远的前方。

从5G 2C的角度而言，车联网和元宇宙都将催化5G以及数据中心的进一步建设。通信行业支撑行业数字化的“神经中枢”，起到信息数据上传下达的作用，在未来也将获益于整个行业的爆发。同时随着汽车电动化发展加速，相关汽车电子零部件及通讯流量迎来新增量。

随着政策逐步完善，绿色数据中心建设进一步推进。从监管模式来看，国家政策主的充分利用。鼓励数据中心优先在能源相对富集、气候条件适宜，自然灾害较少的地区进行建设，鼓励采用液冷，高压直流、微模块以及虚拟化、云计算等技术和方万联证券研究所

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，来保持对资源环境

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案

证券研究报告|通信

在通信行业内结构性行情持续演绎的未来，我们建议关注通信行业四条投资赛道：

（1）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显。同时疫情和上游原材料对于通信中游制造业的影响也在逐步减轻，未来设备商业绩有望持续保持高增长。同时产业数字化转型催化元宇宙、车联网、工业互联网等新需求，数据中心和5G 2B业务的云网建设为也运营商&通信设备商打开新的增长空间。

（2）光模块：2021年下半年以来，海内外云计算厂商资本开支恢复增长，数通端光模块需求端长期逻辑不变，5G及PON网络的持续建设也在不断拉动光模块市场的需求增长。同时随着数据承载需求增长，新一轮光模块换代即将到来。在5G侧，Sub

10GHz、毫米波等频段应用提上个日程，新型高速光模块应用需求提振。在数据中心侧：随着云计算、大数据、超高清视频、人工智能、5G行业应用等快速发展，网络访问频率和接入手段不断增加，网络数据流量迅猛增长。随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。

（3）物联网模组：随着物联网基础设施建设不断完善，以及下游应用场景的持续拓展，在未来的几年内随着物联网的发展必将带来新一轮联网设备的持续爆发。物联网模组作为物联网中的核心零部件，受益确定性较高，每增加一个无线物联网连接数，都将至少增加一个无线模组，是物联网快速发展下的高确定性受益方向。未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。

（4）温控：温控技术的主要目的是保障电子设备稳定运行。在传统的温控场景内，目前风冷仍是主流，但由于液冷的冷却效率比风冷更高，因此液冷方案或将逐步替代风冷。2025年中国液冷数据中心市场规模或将超过千亿元，浸没式液冷将逐步成为主流。因此我们建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。

6 风险提示

贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。

万联证券研究所

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证券研究报告|通信

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[Table_InudstryRankInfo]

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

[Table_StockRankInfo]

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；

增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；

观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；

卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数：沪深300指数

[Table_RiskInfo]

风险提示

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

[Table_PromiseInfo]证券分析师承诺

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

[Tale_ReliefInfo]

免责条款

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