2024年1月8日发(作者：南宫正祥)
华东理工大学MPAcc学员课程论文
MPAcc COURSE ASSIGNMENT
201 1 — 201 2 学年第 一 学期
Course Name /课程名称： 高级财务会计理论和实务 Grade / 成绩：
Lecturer Name/教 师： 阮永平 Class / 班 级： MPAcc
Student Name /学生姓名： 汪梦琼 Student I.D. / 学号： 055110010
题目
方正科技1998-2000年业绩增长驱动力分析
选连续三年营业收入增长30%以上，净利润增长50%以上的一上市公司作为案例，分析其业绩增长的驱动力特征，包括毛利润率、市场份额、论文盈利模式、股权结构等
要求
教师
评语
教师签名：
年 月 日
1
方正科技1998-2000年业绩增长驱动力分析
证券代码：600601
项
年
目
份
1997
187,476,214.63
-33,661,737.11
1998 1999 2000
2,698,527,300.26
124,831,373.16
营业收入
净利润
营业收入同上期相比增长率
净利润同上期相比增长率
252,071,740.91,652,792,2
891.02
1,316,326.85
33,856,938.63
— 34.46% 555.68% 63.27%
— 103.91% 2472.08%
268.70%
一、股权结构的影响
2
主要股东持股情况：
股东名称 持股数 持股比例（%）
北大科技
5839477 3.13
同益基金
3149914 1.69
正中广告
2649698 1.42
金鑫基金
2284637 1.22
泰和基金
1887805 1.01
能通公司
1018938 0.54
晨城商贸
930000 0.50
上宏实业
852389 0.46
安徽证券
765120 0.41
张玉珍
754577 0.40
以上股东中，北大科技、正中广告为北京大学所属关联企业，与北大方正公司、北大资源集团一起合计持有本公司4.55%，成为本公司第一大股东。
方正科技分散的股权结构，避免了一股独大的弊端。一股独大的最显著危害，就是控股股东有可能利用其控制权侵害中小股东和上市公司权益，产生所谓的“隧道效应”。公司控股股东利用关联交易等手段挖掘利益输送的“隧道”，从上市公司转移资金或资产的行为时有发生，更有个别公司甚至将上市公司当作“提款机”或 “抽血”工具，从而使上市公司以及广大中小股东的利益受损。
3
股权集中度高的上市公司的大股东及其关联方占用上市公司资金现象的比例高于股权分散的公司。一股独大的上市公司为大股东和关联方担保发生的次数明显高于股权均衡的公司， 因此，方正科技这种分散的股权结构，防止了公司被“掏空”的可能，从而为公司业绩的增长奠定良好的基础。
二、经营政策调整对业绩及市场份额的影响
方正科技在1998年对原延中实业的业务进行了重组。重组后的方正科技电脑业务已成为主要业务，电脑及配件收入将占营业收入的大头。已正式纳入方正科技的“方正电脑”98年产销量达28万台，超出了25万台的 预期目标，同比增长90％，一举成为国产品牌电脑第2名，个人电脑品牌第3名，这显示出方正科技调整主业成效显著。方正电脑99年销售目标是40万台，占据国内市场份额的8％，进入中国个人电脑市场前2名。因此，年生产规模超过100万台的方正电脑东莞新生产线将投产运行。我们可以相信，随着电脑生产规模的扩大，方正科技在电脑领域的盈利将会大大增加。
三、盈利模式对业绩及市场份额的影响
方正电脑业务体系是公司产业链中的最基础业务，也是最主要的利润来源。因此公司的盈利模式是以电脑业务为主导的产业链。1999年和2000年，面对市场激烈竞争“方正电脑”抓住了市场机会，确立了坚实的市场地位和建立了良好的市场优势，根据IDC的报告“方正电脑”已经连续几个季度跻身亚太十强之列，2000年第四季则名列第七位，国内
4
市场占有率稳居所有品牌第二名。同时“方正电脑”多项产品在行业技术评测中获得大奖。公司资产运行效率不断提高，存货周转期由1999年的32天减少到2000年的23天。应收周转期由1999年的15天减少到2000年的12天。公司经营风险大大降低,应收款坏帐低于销售额的2‰。
与此同时，2000年方正电脑公司确立了发展目标：在今后三年内，把方正电脑公司建成亚太地区名列前茅的个人电脑供应商和国内领先的电子商务解决方案供应商。2000年公司建立健全了决策机制，从而确保决策程序的透明、高效，从而对环境、市场的变化做出快速反应。建立和完善了对代表处的评价体系，确保产品、渠道、行业的健康发展，同时降低了资源占用。秉承“电子商务直通车,数字消费e时代”的产品理念，公司在2000年推出了一批广受业界好评和用户欢迎的新产品，实现了由PC厂商向Internet接入设备供应商的战略转变。
2000年公司在巩固和发展现有代理销售体系的同时，积极拓展了新的渠道体系，在全国主要城市建立百余家专卖店，为家用电脑和数字消费产品的市场开拓奠定了良好的基础。随着方正电脑业务的迅猛增长，2000年下半年在主要省会城市建立“客户服务中心”，以向用户提供从售前咨询，售中培训，售后服务的“全程服务”。在实现良好经营业绩和高速发展的同时，作为公司最宝贵财富的员工，也实现了个人与公司的同步发展。2000年公司坚持以人为本的管理理念，加大人力资源的开发和投入，有力地提高了企业的凝聚力。这些都促使方正科技在这3年中，业绩突飞猛进，实现连续3年营业收入增长30%以上，净利润增长50%以上，
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并且有望保持这种上升的态势。
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2024年1月8日发(作者：南宫正祥)
华东理工大学MPAcc学员课程论文
MPAcc COURSE ASSIGNMENT
201 1 — 201 2 学年第 一 学期
Course Name /课程名称： 高级财务会计理论和实务 Grade / 成绩：
Lecturer Name/教 师： 阮永平 Class / 班 级： MPAcc
Student Name /学生姓名： 汪梦琼 Student I.D. / 学号： 055110010
题目
方正科技1998-2000年业绩增长驱动力分析
选连续三年营业收入增长30%以上，净利润增长50%以上的一上市公司作为案例，分析其业绩增长的驱动力特征，包括毛利润率、市场份额、论文盈利模式、股权结构等
要求
教师
评语
教师签名：
年 月 日
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方正科技1998-2000年业绩增长驱动力分析
证券代码：600601
项
年
目
份
1997
187,476,214.63
-33,661,737.11
1998 1999 2000
2,698,527,300.26
124,831,373.16
营业收入
净利润
营业收入同上期相比增长率
净利润同上期相比增长率
252,071,740.91,652,792,2
891.02
1,316,326.85
33,856,938.63
— 34.46% 555.68% 63.27%
— 103.91% 2472.08%
268.70%
一、股权结构的影响
2
主要股东持股情况：
股东名称 持股数 持股比例（%）
北大科技
5839477 3.13
同益基金
3149914 1.69
正中广告
2649698 1.42
金鑫基金
2284637 1.22
泰和基金
1887805 1.01
能通公司
1018938 0.54
晨城商贸
930000 0.50
上宏实业
852389 0.46
安徽证券
765120 0.41
张玉珍
754577 0.40
以上股东中，北大科技、正中广告为北京大学所属关联企业，与北大方正公司、北大资源集团一起合计持有本公司4.55%，成为本公司第一大股东。
方正科技分散的股权结构，避免了一股独大的弊端。一股独大的最显著危害，就是控股股东有可能利用其控制权侵害中小股东和上市公司权益，产生所谓的“隧道效应”。公司控股股东利用关联交易等手段挖掘利益输送的“隧道”，从上市公司转移资金或资产的行为时有发生，更有个别公司甚至将上市公司当作“提款机”或 “抽血”工具，从而使上市公司以及广大中小股东的利益受损。
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股权集中度高的上市公司的大股东及其关联方占用上市公司资金现象的比例高于股权分散的公司。一股独大的上市公司为大股东和关联方担保发生的次数明显高于股权均衡的公司， 因此，方正科技这种分散的股权结构，防止了公司被“掏空”的可能，从而为公司业绩的增长奠定良好的基础。
二、经营政策调整对业绩及市场份额的影响
方正科技在1998年对原延中实业的业务进行了重组。重组后的方正科技电脑业务已成为主要业务，电脑及配件收入将占营业收入的大头。已正式纳入方正科技的“方正电脑”98年产销量达28万台，超出了25万台的 预期目标，同比增长90％，一举成为国产品牌电脑第2名，个人电脑品牌第3名，这显示出方正科技调整主业成效显著。方正电脑99年销售目标是40万台，占据国内市场份额的8％，进入中国个人电脑市场前2名。因此，年生产规模超过100万台的方正电脑东莞新生产线将投产运行。我们可以相信，随着电脑生产规模的扩大，方正科技在电脑领域的盈利将会大大增加。
三、盈利模式对业绩及市场份额的影响
方正电脑业务体系是公司产业链中的最基础业务，也是最主要的利润来源。因此公司的盈利模式是以电脑业务为主导的产业链。1999年和2000年，面对市场激烈竞争“方正电脑”抓住了市场机会，确立了坚实的市场地位和建立了良好的市场优势，根据IDC的报告“方正电脑”已经连续几个季度跻身亚太十强之列，2000年第四季则名列第七位，国内
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市场占有率稳居所有品牌第二名。同时“方正电脑”多项产品在行业技术评测中获得大奖。公司资产运行效率不断提高，存货周转期由1999年的32天减少到2000年的23天。应收周转期由1999年的15天减少到2000年的12天。公司经营风险大大降低,应收款坏帐低于销售额的2‰。
与此同时，2000年方正电脑公司确立了发展目标：在今后三年内，把方正电脑公司建成亚太地区名列前茅的个人电脑供应商和国内领先的电子商务解决方案供应商。2000年公司建立健全了决策机制，从而确保决策程序的透明、高效，从而对环境、市场的变化做出快速反应。建立和完善了对代表处的评价体系，确保产品、渠道、行业的健康发展，同时降低了资源占用。秉承“电子商务直通车,数字消费e时代”的产品理念，公司在2000年推出了一批广受业界好评和用户欢迎的新产品，实现了由PC厂商向Internet接入设备供应商的战略转变。
2000年公司在巩固和发展现有代理销售体系的同时，积极拓展了新的渠道体系，在全国主要城市建立百余家专卖店，为家用电脑和数字消费产品的市场开拓奠定了良好的基础。随着方正电脑业务的迅猛增长，2000年下半年在主要省会城市建立“客户服务中心”，以向用户提供从售前咨询，售中培训，售后服务的“全程服务”。在实现良好经营业绩和高速发展的同时，作为公司最宝贵财富的员工，也实现了个人与公司的同步发展。2000年公司坚持以人为本的管理理念，加大人力资源的开发和投入，有力地提高了企业的凝聚力。这些都促使方正科技在这3年中，业绩突飞猛进，实现连续3年营业收入增长30%以上，净利润增长50%以上，
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并且有望保持这种上升的态势。
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