2024年4月4日发(作者：禹如蓉)
2015-2016年快递行业分析报告
【2016年09月】
第1页
网购需求催生未来三年快递业务量CAGR 25%。快递业务量与宏
观经济呈现较为明显的正相关关系，同时也受网购需求驱动。目前，
快递业务量中60%-70%的包裹来自于电商配送需求，受益于网络购物
市场交易规模的爆发增长，2011-2014 年快递业务量高增长。预计未
来三年国内快递业务量将保持25%的年复合增速，网购交易规模的增
长仍是其主要驱动因素。
行业龙头市占率下降，二三线企业集中度提升。2014 年申通快递
业务量23.5 亿件，首次超过行业龙头邮政速递和顺丰排名第一。2015
年前3 季度，圆通快递业务量占比21%，超过申通成为新的行业第一
名。同时，以邮政速递为代表的国企市场份额从2007 年的59.3%下
降至2014 年的15%。预计在资本的支持下，二三线快递发展迅速，
有望超越行业平均水平。
横向并购提升份额，纵向并购产生协同。根据国外成熟市场经验，
拥有资本和规模优势的企业将通过并购的方式寻求进一步发展：横向
并购扩大网络覆盖范围，提升市占率，最终实现行业集中度进一步提
升；纵向并购实现产业链上下游之间的业务协同。国内快递行业呈现
寡头垄断的格局，前8 家企业市占率80%左右。顺丰速运、申通快递、
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圆通快递等具有资本和规模优势的龙头公司，将成为未来推动行业并
购的主体。
量价齐升和并购预期是申通快递未来看点。预计2015 年申通快
递业务量将达到35.1 亿件，同比增长49%，增速略高于行业。短期
受益于网购需求，未来三年申通快递业务量仍将保持30%左右的年复
合
增长；中长期将受益于提价和产品结构升级带来的平均每单业务
价格提升。此外，若公司借壳艾迪西顺利登陆二级市场，将借助资本
力量完成并购，带来外延增长预期。
一、宏观经济是影响快递公司业绩的关键
1、快递业务量跟随GDP增长，同时受网购驱动
快递业务量和平均每件快递的价格两方面受宏观经济影响，从而
催生快递企业的经营业绩快速增长。宏观经济好坏是决定客户对快递
服务需求量多少的主要因素：当宏观经济环境不断好转的时候，客户
对于快递服务的需求量就会增加；反之，当宏观经济环境不断恶化的
时候，客户对于快递服务的需求量就会减少。国内宏观经济活跃程度
决定了国内快递业务需求量水平，国际间经济活动的活跃程度决定了
国际快递业务需求量水平。
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2024年4月4日发(作者：禹如蓉)
2015-2016年快递行业分析报告
【2016年09月】
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网购需求催生未来三年快递业务量CAGR 25%。快递业务量与宏
观经济呈现较为明显的正相关关系，同时也受网购需求驱动。目前，
快递业务量中60%-70%的包裹来自于电商配送需求，受益于网络购物
市场交易规模的爆发增长，2011-2014 年快递业务量高增长。预计未
来三年国内快递业务量将保持25%的年复合增速，网购交易规模的增
长仍是其主要驱动因素。
行业龙头市占率下降，二三线企业集中度提升。2014 年申通快递
业务量23.5 亿件，首次超过行业龙头邮政速递和顺丰排名第一。2015
年前3 季度，圆通快递业务量占比21%，超过申通成为新的行业第一
名。同时，以邮政速递为代表的国企市场份额从2007 年的59.3%下
降至2014 年的15%。预计在资本的支持下，二三线快递发展迅速，
有望超越行业平均水平。
横向并购提升份额，纵向并购产生协同。根据国外成熟市场经验，
拥有资本和规模优势的企业将通过并购的方式寻求进一步发展：横向
并购扩大网络覆盖范围，提升市占率，最终实现行业集中度进一步提
升；纵向并购实现产业链上下游之间的业务协同。国内快递行业呈现
寡头垄断的格局，前8 家企业市占率80%左右。顺丰速运、申通快递、
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圆通快递等具有资本和规模优势的龙头公司，将成为未来推动行业并
购的主体。
量价齐升和并购预期是申通快递未来看点。预计2015 年申通快
递业务量将达到35.1 亿件，同比增长49%，增速略高于行业。短期
受益于网购需求，未来三年申通快递业务量仍将保持30%左右的年复
合
增长；中长期将受益于提价和产品结构升级带来的平均每单业务
价格提升。此外，若公司借壳艾迪西顺利登陆二级市场，将借助资本
力量完成并购，带来外延增长预期。
一、宏观经济是影响快递公司业绩的关键
1、快递业务量跟随GDP增长，同时受网购驱动
快递业务量和平均每件快递的价格两方面受宏观经济影响，从而
催生快递企业的经营业绩快速增长。宏观经济好坏是决定客户对快递
服务需求量多少的主要因素：当宏观经济环境不断好转的时候，客户
对于快递服务的需求量就会增加；反之，当宏观经济环境不断恶化的
时候，客户对于快递服务的需求量就会减少。国内宏观经济活跃程度
决定了国内快递业务需求量水平，国际间经济活动的活跃程度决定了
国际快递业务需求量水平。
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