烧钱扩张下的乐视——资金链危机-USB迷|专注于互联网分享

2024年5月26日发(作者：修嘉懿)

资本运营

烧钱扩张下的乐视———资金链危机

■高瑜武汉工程大学

依稀记得乐视总裁贾跃亭曾意气风发的说，苹果公司的创

新极度缓慢，他还要挑战特斯拉汽车公司。谁曾料想，不过几个

月，乐视公司已经沧海桑田，饱受资金链极度紧张的困扰，其股

价近一年来下跌39.1%，甚至被迫停牌融资。内忧外患之下，乐视

该何去何从。乐视在烧钱下的飞速扩张，外华内虚，导致资金链

出现了问题，乐视的多事之秋已将到来。

一、乐视概况

乐视是靠视频起家的，目前的视频公司还有爱奇艺、搜狐，

优酷等等，都没有办法直接成为像微信或淘宝那样的核心利润

业务。乐视在这些年的发展中可以说是中国最受瞩目的互联网

明星公司之一。从二流视频网站起家，到如今估值3000亿，横跨

电视、手机、体育等13个行业的商业巨头，乐视的胜利，是烧钱

的胜利。但是这种烧钱，有如“多米诺骨牌”效应，一烧到底。盲目

的扩大投资，借新债还旧债，这样下去，乐视的资金链总会有彻

底断裂的一天。

二、乐视股票

事情还是从这里开始的，2016年12月6日，尾盘短时间内

出现大幅下跌，而且有媒体报道出《乐视惊魂一秒：贾跃亭

64.81%质押股票一度跌破平仓线》的文章，公司需就有关事项进

行停牌核查，而此时的乐视正在筹划重大事项，涉及产业资源整

合事宜。公司股票于12月7日起停牌。乐视停牌引起了社会各

界广泛讨论。在这场资金链危机中，有人认为乐视“平台+内容+

硬件+软件+应用”的生态体系已经搭建，形成了完整的商业闭

环，既为用户创造极致体验又可以使企业价值顺利实现。也有人

认为乐视扩张速度太快，盲目进入汽车等技术密集和资金密集

的行业，资金链出问题也是必然的。以乐视网停牌前的35.8元的

收盘价来算，前期参与乐视网定增的机构损失惨重。而相比长线

参与乐视网定增的机构来说，短线逆市豪赌乐视网的融资客同

样面临深套的窘境。除IPO和增发外，股票质押也是乐视的另一

个关键融资渠道，贾跃亭自己频繁地通过质押股份形式来获取

资金。

三、乐视手机供应链危机

从乐视股票的危机显露开始，一系列的后续麻烦也出现了，

乐视开始了真正的危机。把股价下跌与乐视欠供应商一百多亿

的传闻联系起来，引起了乐视与小米间的新一轮口水战。乐视最

228

2017年2期

总第839期

早是用现金向供应商下单，而且订单规模比较大。但是乐视手机

在2015年做起了一定规模后，就恢复到了行业6+3的正常操作

手法。即订单交付6个月后，付给供应商3个月期限的承兑汇

票，实际到账期限是9个月。导致此次乐视拖欠供应商货款的消

息传出，源于乐视为缓解资金力，想再度延长付款的周期。业内

人士表示“为什么供应链这次不允许乐视调整？因为马上年关难

过。工厂在春节前没有收入，但付出的工资成本是原来的1.5倍，

每年深圳手机行业在过年前后都会有倒闭潮。”乐视硬件部门的

两家台湾供应商警告称，乐视已经在拖欠应支付的款项，甚至有

供应商要求乐视支付现金，才愿意发货。乐视旗下电动汽车部

门，其位于内华达州的价值10亿美元的工厂建设已经暂停，因

乐视未能支付建筑承包商高达2000万美元的费用。乐视本来的

核心基础业务--乐视网在线视频部门同样风雨飘摇。贾跃亭曾

用其拥有的乐视网股份作为抵押，融资数十亿用于疯狂扩张。据

称，他已经抵押了自己85%的股份(5.87亿股)，价值约54亿美

元。而乐视得股价也因此大幅下跌，虽然其质押的股份数量小幅

下降至5.71亿股，但其总价值已经降至30亿美元，这意味着贾

跃亭必须筹集更多现金、出售资产，否则将坐视其贷款被收回。

因乐视汽车资金链问题而引发的整个乐视生态“多米诺骨牌”效

应还在继续，有分析人士指出，裁员将是乐视接下来面临的烫手

山芋。

四、乐视裁员

从乐视资金链出现危机开始到现在，乐视体育的战略布局

背后，表现出来的还是资金链的紧张。难道乐视体育就这样被

瓦解了吗？据了解在今年3月底，乐视体育宣布获得B轮融资

80亿元，较A轮融资增长了6.5倍。这笔钱对乐视来说现在依

然够用，但是，够用并不代表可以随便花销。而且，由于近几年

几乎在所有赛事版权的竞标中，乐视体育都愿意出高价甚至是

天价来参与争夺。其买下的英超版权接近4亿美元，NBA版权

更甚于此前，与ATP签下的5年网球巡回赛新媒体转播合同每

年需支付高达2000万美元。不理性的投资决策和行为给乐视

造成了混乱，这是疯狂烧钱扩张的结果。现在，乐视体育只能精

简人员来维持正常的运行。闵捷说：“乐视体育裁员跟他快速扩

张有关系。因为他这些年扩张速度比较快，花钱买了很多所谓

的体育IP。因为现在体育产业即便是好，IP、赛事再好，都还是

经济视野

需要时间和规模增长的过程。乐视在快速扩张当中，这个过程

给简化了，甚至是取消掉了。但是最终还是要回到这个过程当

中，这样乐视前期的投入，或者是快速扩张当中形成的规模，与

他现在手中掌握的IP和资源规模不适应，所以裁员、调整架构

都是正常的现象。”

五、乐视反思

乐视控股CEO贾跃亭反思道：一边是突飞猛进的战略与业

绩，一边是日益凸显的资金与组织压力；一边是冰冷的海水，一

边是升腾的火焰。他承认，乐视控股的公司向智能手机、电动汽

车以及其他投资扩张过于激进，很难提供必需的现金流。盲目扩

张，使得现金需求迅速膨胀。所以乐视体育应该在财务上将进一

步强化审计，进一步降低这类事情的发生。有媒体认为乐视战略

的缺陷在于其严重忽视现金流，过度地负债、过度地超前布局，

而忽视当下的经营效益，使得其抵抗诸如股价波动等外界风险

的能力被弱化。互联网分析师唐欣说，战略上的正确不代表一定

能成功。乐视铺的盘子确实偏大，倘若个别项目失误，紧张的资

金链将无法给出更大的挽回余地。乐视应该发展好自己的核心

业务，及时剥离部分投资过大或盈利不佳的多元化业务。资本的

一、关于工商管理学科实验教学方法的发展

由多个学科与多个领域理论、技术与方法，统一性的探究关于

工商管理活动的一般规律与基本方法的应用学科这叫做工商管理，

然而这个学科在其发展的历史当中，它的重要的方法是实验，因为

实验的方法是这门学科发展和改革的重要方法，对其本身的创新是

非常之重要的。

在工商管理的发展史当中，实验方法的应用总的来说可以分为

三个阶段性:第一时期，在19世纪末期至20世纪中期，属于初期阶

段，同时进行的实验有研究和管理，这两个相互融合，慢慢积累，构

成了这门学科的前身。初期阶段，一般是由统计，生理，心理等学科

的理论知识构成的管理实验。主要研究人和工作之间的关系，并以

此为主要方向，通过不断地分析，调查。最终找到了可以提升员工积

极性及工作效率的高效方案，并从中获得一些关于可以提高员工积

极性和凝聚力的方法。第二时期，在20世纪40年代至70年代，在

计算机模拟兴起的同时，管理实验也越来越得到更深入的开发和成

熟。第三时期，在20世纪80年代至21世纪初期，在经济全球化的

大前提影响下，竞争变得越来越激烈。人们开始重视跨国的战略经

营，管理实验，从最初的，人与工作的重心也开始正在转向流程和组

织的发展。理论教学和案例教学，相互结合，相互融合，这正是发达

国家的工商管理学科的重要发展方向。

二、关于实验教学方法的重要性

在当今经济全球化的利益驱使之下，人们对工商管理学科的高

素质人才的培养是极为重视的，这其中实验教学的培养，更是尤其

重要。实验教学，对于提升学生的管理软件的操作能力与开发能力，

以及就业竞争力的锻炼和遇到问题分析问题的能力，有着相同的重

要性。

1.大力发展素质教育

素质教育当中的工商管理学科的实验教学方法对提高学生素

质教育有着极其重要的作用。工商管理学科的实验教学方法重点是

全方位的培养学生的“素质、能力、知识”，最尤其的是学生自身的知

识收获、创新能力与应用操作。加工商管理的实验教学与实验室建

设，这有助于学校面向社会的迅速发展，摒弃以前的“文科不需要实

验教学”的落后教学模式，这更有利于体现实验教学的优势，在深巩

固理论教学的同时也要看重实验教学，实现工商管理教学从单一的

知识传授转向全方位的素质教育。

现已经有研究机构证实：人们看到的信息，能记住100。而人们

工商管理学科实验教学方法改革

■刘旭颖

摘

陕西广播电视大学

要：目前，在我国工商管理学科中基本有四种实验教学

的方式，这其中包括国家高校工商管理学科实验教学办法的基

本构架，主要是有模拟实验阶段、模拟软件阶段、实地实验阶段。

这有助于提高学生实践能力和创新能力。而实验教学的方式，主

要为实验教学、模拟型实验教学、演示型实验教学与探究型实验

教学一共有这四种方案。这是中国管理学科实验办法发展过程

中的主要历程。

关键词:工商管理；教育实践；管理实践；探索教学；教学方式

本质是逐利性。同样的发展模式，乐视在早期获得了资本市场的

青睐，凭借技术和营销，构建了相对成熟的生态链。然而，随着市

场拓展的不断深入，企业规模不断扩大，而资本的投入却不见相

应的回报，“只开花不结果”让市场的信心不断流失。一旦出现突

发事件，企业处理不当就有可能成为“压垮骆驼的最后一根稻

草”。因此，乐视脱困需要有所取舍。对于乐视的脱困之道，业界

也给出了办法。主流观点认为，乐视应停止对电动汽车的投入，

将更多的资源投入到核心业务中。然而，说起来容易，做起来却

并不简单。

未来乐视的发展将何去何从，让时间来检验吧。

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