2024年8月20日发(作者：饶芸静)
LME会员制度和合约细则
London Metal Exchange - Membership Categories
The LME has 7 categories of membership. Categories 6 and 7 are reserved for individual and honorary members.
Access to the market is available through
Ring Dealing
,
Associate Broker Clearing
or
Associate Broker
members.
CAN ISSUE LCH TRADE
MEMBER FSA
LME MEMBER IN
CATEGORY AUTHORISED
CONTRACTS (METALS) RING
1 Ring
Dealing
2 Associate
Broker
Clearing
3 Associate
Trade
Clearing
4 Associate
Broker
5 Associate
Trade
Yes Yes Yes Yes
TRADE MAY MINIMUM
LME ANNUAL
ON TRADE NET
TRADING SUBSCRIPTION
LME WITH WORTH
RIGHTS (Plus VAT)
SELECT CLIENTS (£STG)
Yes Freely Yes £5m £55,000
Yes Yes Yes No Yes Freely
May only
deal with
1,2, or 4,
not with
each other
Freely
May only
deal with
1,2 or 4
Yes £5m £55,000
No No Yes No No No £2.5m £19,000
Yes
No
Yes
No
No
No
No
No
No
No
Yes
No
£5m
£50,000
£45,000
£1,250
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LME会员制度和合约细则
会员分类
签发
LME合
约
英国金
融监管
局FSA
授权
是
是
伦敦清
LME
算所
SELECT电
LCH 场内交易
子
会员
交易
(金属)
是
是
是
否
是
是
LME交易权
利
与客户
交易
持有B类股
的最小量
最低净资
产(英镑
STG)
年费 (加
增值税)
1 场内交易会
员
2
准经纪结算
会员
3
准交易结算
会员
4
准经纪会员
5
准交易会员
是
是
自由
自由
只能与1、
2、4交易，
不能互相
交易
自由
只能与1、
2、4交易
是
是
25，000
25，000
5百万英镑
5百万英镑
英镑
55,000
英镑
55,000
英镑
19,000
英镑
45,000
否 否 是 否 否 否 5，000
2百50万
英镑
5百万英镑 是
否
是
否
否
否
否
否
否
否
是
否
2，500
无 5万英镑 英镑1,250
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LME会员制度和合约细则
1、Ring Dealing（圈内交易会员12家）
Amalgamated Metal Trading Limited
Barclays Bank Plc
ED & F Man Commodity Advisers Limited
Securities Ltd
MAREX Financial Limited
Metdist Trading Ltd
MF Global UK Limited
Natixis Commodity Markets Limited
Newedge Group (UK Branch)
Société Générale
Sucden Financial Limited
Triland Metals Ltd
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LME会员制度和合约细则
2. Associate Broker Clearing（准经纪清算会员26家）
Associate broker clearing members have all the privileges of ring dealing members except that they may not trade in the ring. They operate
through the 24 hour inter-office market. They are members of both the London Clearing House and the FSA, authorised under the 2000
Financial Services and Markets Act.
ABN AMRO Clearing Bank N.V.
ADM Investor Services International Limited
Bache Commodities Limited
BGC Brokers L.P.
BNP Paribas Commodity Futures Limited
Citigroup Global Markets Limited
Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
Credit Suisse Securities (Europe) Limited
Deutsche Bank AG
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LME会员制度和合约细则
Goldman Sachs International
HSBC Bank Plc
ICAP Securities Ltd
Investec Bank plc
Koch Metals Trading Ltd
Macquarie Bank Limited
Merrill Lynch International
Mitsui Bussan Commodities Limited
Mizuho Securities USA Inc
Morgan Stanley & Co. International plc
Phibro Limited
Royal Bank of Canada Europe Limited
Scotiabank Europe Plc
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LME会员制度和合约细则
Standard Bank PLC
Standard Chartered Bank
Toyota Tsusho Metals Limited
UBS Limited
3. Associate Trade clearing（准交易清算会员2家）
Associate trade clearing members may not issue client contracts nor may they trade in the ring but they are entitled to clear their own
business.
Hydro Aluminium AS
Hunter Douglas NVAS
4. Associate Broker（准经纪会员5家）
Associate broker members may issue LME contracts but are not members of the clearing house nor may they trade in the ring. They
operate through the 24 hour inter-office market, and are members of the FSA, authorised under the 2000 Financial Services and Markets Act.
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LME会员制度和合约细则
Ambrian Commodities Limited
申请材料 申请表，需填写完整，并经签署
Australia and New Zealand Banking Group Limited
Bank of London and The Middle East plc
Commerzbank AG
The Royal Bank of Scotland plc
5. Associate trade（准交易会员47家）
have no trading rights except as clients.
6,Individual member（个人会员）
7,Honorary member （荣誉会员）
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LME会员制度和合约细则
最近一期经审计的财务报表
有关公司权属、经营项目、公司结构、业务章程的详细情况
由公司股东出具的未来近期不会发生变动的保证书（第1、2、4类会员适用）
由两名经提名的会员赞助商出具的表示支持的签收函（第3类会员适用）
负责LME业务的员工名单及报告流程
遵守LME交易所守则第二部分的相关条款
资本水平不低于相关要求（第1-4类会员适用）
资格要求 在伦敦市内或周边设立办公地点（第1类会员适用）
在LME保持活跃的套保头寸持仓量（第2、3、4类会员适用）
适恰的财务及商业信誉（第1-4类会员适用）
股权要求 最低B类股份数量要求：第1类会员25,000股，第2类会员25,000股，第3类会员5,000股，第4类会员2,500股，第5、6类会员无
具备能够进行交易记录、持仓状况（第1-4类会员）及生成头寸报告（第1、2、4类会员）的系统
系统要求 第1、2、3类会员必须建立与LME配对结算系统的连接
第1、2、3类会员必须建立与SWORD连接
人员配备
管理要求
批 准
经FSA授权的，并且不具有FSA限入的情形（第3类会员不适用）
第1类会员在任何时候必须配备足够的LME场内席位人员
第1类会员须具有经签署的租赁协议
批准成为LCH会员的，及符合条件的LCH会员申请人（第4类会员不适用）
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LME会员制度和合约细则
Becoming a member of the LME
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LME会员制度和合约细则
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LME会员制度和合约细则
LME合约
LME合约包括三种，分别是期货(Futures)、期权(Traded Options)和以月度平均结算价为基准的均价交易期权合约(TAPOs --traded
average price options contracts)。
LME还提供铜、铝、锌的迷你合约(LMEminis)和在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX－伦敦金属交易所期货
指数。
此外，LME代表伦敦金银市场协会(LBMA)每日公布黄金和白银的远期利率曲线，以提升黄金和白银OTC （over-the-counter）市
场透明度。
期货合约(Futures)：
包括铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、钼
Molybdenum、钴Cobalt、钢坯Steel Billet、LMEX指数、LMEminis
期权合约(Traded
Options
)：
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、LMEX指
数
均价交易期权合约(TAPOs)：
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin
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LME会员制度和合约细则
NON-FERROUS METALS
有色金属
合约名称
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、
锌Zinc
铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC
镍Nickel
锡Tin
MINOR METALS
稀有金属
STEEL钢材
LMEX
LMEminis
钼Molybdenum
钴Cobalt
钢坯Steel Billet
LMEX
铜迷你合约
铝迷你合约
锌迷你合约
合约大小
25吨/手
20吨/手
6吨/手
5吨/手
6吨/手
1吨/手
65吨/手
10 美元/指数点
5吨/手
5吨/手
5吨/手
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LME会员制度和合约细则
期货合约(Futures)：
包括铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、钼
Molybdenum、钴Cobalt、钢坯Steel Billet
履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。
合约到期日Prompt Date： （对合约进行结算的交易日，如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割）。
上海期货交易所的铜期货合约为月合约，每月交割一次。共有12个合约。
但LME分日合约、周合约、月合约，LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割。具体规定如下：
日合约：从目前开始至日历上相距3个月之内（包括当日）之间的每一个工作日为到期日所代表的合约。
周合约：距当前3-6个月之间的每星期三为到期日所代表的合约。
月合约：距当前7-27个月之间的每月的第三个星期三为到期日所代表的合约。
照此计算，3个月内的合约数量约66个，4-6个月合约12个，7-27个月合约21个，可同时交易99个合约，不过3个月内的合
约交易最活跃。
LME的这种合约设计方法更有利于现货商参与期货交易。
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LME会员制度和合约细则
结算Settlement and Clearing
上海期货交易所实行每日无负债结算制度，每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、
税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
LME实行到期结算，所有合约只有在到期日时才进行结算。为控制暴露头寸风险而收取的初始保证金及变动保证金在合约存续期
间会根据情况需要追加，但平仓后的盈利金额直到交割时才支付。
所以人们更多的把LME当作远期市场而非期货市场。这种方式从现货流动的角度看，更能吸引那些利用期货进行保值的客户，不
利之处在于，提前了结头寸所获得的盈利必须等到交割日才可兑现,有时会影响客户投资组合的收益情况。另据了解，LME经纪会员通
常会给信誉好的客户以信用。一般说来第一次交易，LME的经纪会员会在行情发生不利于客户的变动时要求客户及时追加保证金，但
在几次这样的交易后经过考察经纪公司认为该客户具有良好信誉时，再发生追加保证金的时候，经纪公司会替该客户垫支，即所谓的
信用杠杆。等合约到期再由客户填补差价。当然这种制度在方便客户的同时，不可避免地会带来风险的增大。LME每天公布一个官方
价格。这就是上午第二节最后的买卖报价，现货卖出价就是公认的结算价，这个价格通常被业内当做定价的基准。结算价被会员用来
结算他们持有的两天后到期交割的现货月合约。
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LME会员制度和合约细则
LME主要期货合约细则
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LME会员制度和合约细则
LME铜期货合约 (铜：Copper,代码CA)
交易品种Contract/quality
交易单位
Lot size (warrant)
报价单位
Quotation
结算货币Clearable currencies
最小变动价位
Minimum price movement
符合BS EN 1978:1998 (Cu-CATH-1)标准的A级铜
（Grade A Copper conforming to BS EN 1978:1998 (Cu-CATH-1)）
25吨/手（误差范围：-/+2%）
25 tonnes (with a tolerance of +/- 2%)
美元／吨
US dollars per tonne
美元、日元、英镑、欧元
US dollars, Japanese yen, Sterling, Euro
Outright全部合约 Carries调期合约
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制
形状Form/shape
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
无
阴极Cathodes
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割（我们最常交易的是3月合约）
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
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LME会员制度和合约细则
七个月以上123个月，每个月第三个星期三交割。
First prompt date is TOM which is the next business day from today. The Cash prompt date is two business days from
today followed by other daily prompts up to three months. TOM, CASH and 3 MONTH prompts roll on a daily basis.
Weekly prompts on every Wednesday of the month from 3 months to 6 months. Monthly prompts on every third
Wednesday from 7 months to 123 months.
场内交易时间
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
12:00 – 12:05
12:30 – 12:35
13:20 – 14:45
15:10 – 15:15
15:50 – 15:55
16:15 – 16:55
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LME会员制度和合约细则
LME铝期货合约说明 （铝：Aluminum,代码AH）
交易品种Contract/quality
原铝，杂质不超过北美P1020A注册指定和国际注册记录所限定标准
Primary aluminium with impurities no greater than in the registered designation P1020A in the North American and
International Registration Record entitled “International Designations and Chemical Composition Limits for
Unalloyed Aluminium” (revised March 2007)
交易单位
Lot size (warrant)
报价单位
Quotation
结算货币Clearable currencies
最小变动价位
Minimum price movement
25吨/手（误差范围：-/+2%）
25 tonnes (with a tolerance of +/- 2%)
美元／吨
US dollars per tonne
美元、日元、英镑、欧元
US dollars, Japanese yen, Sterling, Euro
Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制
形状Form/shape
交割/结算日期
无
Ingots, T-bars, Sows 铝锭,T形锭,大板锭
三月合约，每天都可交割
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LME会员制度和合约细则
Delivery/settlement dates
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上123个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
11:55 – 12:00
12:55 – 13:00
13:20 – 14:45
15:15 – 15:20
15:55 – 16:00
16:15 – 17:00
LME 锌期货合约 (锌：Zinc，代码：ZS)
交易品种 99.995% 以上纯度锌
交易单位 25 吨/手（误差范围：-/+2%）
报价单位 美元/吨
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LME会员制度和合约细则
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上63个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
12:10 -12:15
12:50 - 12:55
13:20 - 14:45
20 / 40
LME会员制度和合约细则
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:05 – 15:10
15:45 – 15:50
16:15 – 16:50
LME锡期货合约说明 (锡：Tin,代码：SN)
交易品种： 99.85% 以上纯度锡
交易单位： 5 吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
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LME会员制度和合约细则
Delivery/settlement dates
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上15个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:20 – 15:25
16:00 – 16:05
16:15 – 16:35
11:50 – 11:55
12:40 – 12:45
13:20 – 14:45
LME 铅期货合约说明 (铅：Lead，代码PB)
交易品种 99.97% 以上纯度铅
交易单位 25 吨/手（误差范围±2%）
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LME会员制度和合约细则
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上63个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
12:05 – 12:10
12:45 – 12:50
13:20 – 14:45
23 / 40
LME会员制度和合约细则
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:00 – 15:05
15:40 – 15:45
16:15 – 16:40
LME镍期货合约说明 (镍：Nickel，代码：NI)
交易品种： 99.80% 以上纯度镍
交易单位： 6 吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 5美元/吨 1美分/吨
LME Select 1美元/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
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LME会员制度和合约细则
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上63个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:25 – 15:30
16:05 – 16:10
16:15 – 16:45
12:15 – 12:20
13:00 – 13:05
13:20 – 14:45
25 / 40
LME会员制度和合约细则
LME北美特种铝合金（NASAAC）期货合约细则 (代码：NA)
交易品种： 符合“LME NA380.1”规格的铝合金
交易单位： 20吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上27个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
26 / 40
LME会员制度和合约细则
1st Ring
2nd Ring (official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
11:45 - 11.50
12:35 – 12:40
13:20 – 14:45
14:55 – 15:00
16:10 – 16:15
16:15 – 17:00
LME铝合金期货合约细则
(代码：AA)
交易品种： 符合A380.1、226或AD12.1的铝合金
交易单位： 20吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
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LME会员制度和合约细则
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上27个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
14:55 – 15:00
16:10 – 16:15
16:15 – 17:00
11:45 - 11:50
12:35 – 12:40
13:20 – 14:45
28 / 40
LME会员制度和合约细则
LME钢坯期货合约细则
(代码：ＦＭ)
交易单位： 65吨/手（误差范围±3.5%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 10美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上15个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
29 / 40
LME会员制度和合约细则
1st Ring
2nd Ring (Official Prices)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
Kerb Trading
11:40 – 11:45
13:05 – 13:10
13:20 – 14:45
15:30 – 15:35
16:15 – 16:40
30 / 40
LME会员制度和合约细则
LME指数合约细则（LMEX）(详见法规翻译P878)
LMEX 合约的交易对象是伦敦金属交易所交易的6 种主要基金属合约的指数。它是根据全球产量与LME的交易额的权重得出。LMEX 被特别设
计为提供一个单一的流动参考价格。这就为投资界提供了分散投资组合的机会，将工业用金属的因素包括在内，但又免除了原生商品合约内在的实物交
割的繁复。
LMEX指数所含各金属比重
权重是从过去5年的全球6种金属的平均产量与交易流动性得来，2000年1月1日起成分金属权重如下表所示：
LMEX指数的计价：
指数计价是根据三个月有效月份价格总和乘以相应的权重，再乘以一个常量：
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LME会员制度和合约细则
指数=（WAI*（铝一月+铝二月+铝三月）+WCO*(铜一月+铜二月+铜三月)+。。。。。。。。。）*K
WAI = 原铝的权重%（41.8%）
铝一月是原铝第一个月第三个星期三的期货合约的价格；
铝二月是原铝第二个月第三个星期三的期货合约的价格；
铝三月是原铝第三个月第三个星期三的期货合约的价格。
K在1999年1月4日的初始价值为1000。为了重新平衡当时的指数，这个常数在每次重新分配权重的时点都是变化的。
LMEX期货合约说明
合约单位 每点指数10 美元
到期日 到期月的第二个星期三
指数点计价基准 成分金属中有代表性的前三个交易月份的第三个星期三的价格的平均数
到期月份 每月一次，12 个月
最后交易日及时间 到期日的17：00
结算计价基准 现金结算基于到期日指数结算价格和指数合约价格的差额乘以合约单位
现金结算 结算交易日为到期日第二个工作日
报价单位 指数点
最小价格波动 0.1 个指数点
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LME会员制度和合约细则
LMEX期权合约说明
合约单位 每点指数10 美元
到期日 在相应到期月的第二个星期三17：00内指数期权自动行权
最后交易日及时间 到期日的前一交易日17：00
结算计价基准 现金结算基于到期日指数结算价格和期权执行价格的差额乘以合约单位
现金结算 到期日下一结算日
交割月份 每个月，延续3个月
期权权利金日 交易当日的下一交易日支付
最小价格波动 0.01指数点
期权执行价格间隔 10个指数点
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LME会员制度和合约细则
LMEminis 迷你合约
Underlying parent contract physical specifications
LME Copper - Grade A Copper BS 1978: 1988 (Cu-CATH-1)
•
LME Aluminium - Primary aluminium of 99.7% purity (minimum) - P1020A
•
LME Zinc - Special high grade zinc of 99.995% pruity (minimum) - BS EN 1179:2003
•
Lot size
5 tones 5吨/手( 其余合约细节均和现有大合约相同)
Currency
报价单位
US dollars 美元
Minimum price movement 最小价格波动
$0.25 25美分/吨; $0.01 for a carry 调期合约 1美分/吨
Prompt date 到期日
Third Wednesday of each maturity month, subject to trading regulations 每月的第三个星期三为当月合约的到期日
Trading platforms 交易平台
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LME会员制度和合约细则
Traded on LMEselect and on the interoffice telephone market 可以通过LME Select平台和办公室间电话市场进行交易
Daily Price Limit 每日涨跌停
None 无
Position Limit 持仓限制
None 无
Last trading time 最后交易时间
Two LME business days before the 3rd Wednesday of the contract month trading in the expiring contract will close at 12.30 London
time. 当月合约在当月第三个周三的前两个交易日的12：30（伦敦时间）停止交易
Settlement basis结算基准价格
Cash settlement on the last trading day basis the Official Cash Settlement Price determined for the prompt date for the relevant
underlying metal. 在最后交易日的现金结算取决于LME合约在第三个周三到期日确立的官方现金结算价
Contract Codes 合约代码
MC - Copper
MA - Primary Aluminum
MZ - Zinc
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LME会员制度和合约细则
Traded options交易期权
Option type 期权类型
American option 美式期权
Last declaration day/time 最后期权宣布日/时间
The first Wednesday of the expiring option month which is a business day or, if not a business day, the next day which
is a business day
到期期权当月的第一个星期三（星期三需为交易日，否则延至下一交易日）。
Last matching and registration 最后配对和登记时间
The Tuesday before the first Wednesday of the option month by 18.15 (UK time)
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LME会员制度和合约细则
期权当月的第一个星期二的 18：15以前（英国时间）
Last trading day 最后交易日
The business day preceding the last declaration day for that option. This is the Tuesday before the first Wednesday of
the expiring option month by 18.00 (UK time)
到期期权当月的第一个星期三的前一个交易日 18：00以前（英国时间）
Premium tick size 期权权利金单位
$0.01 1美分
Minimum strike price movement*期权执行价格最小变动单位：
$25 for strikes from $25 to $9,975
$50 for strikes from $10,000 to $19,950
$100 for all strikes over $20,000
执行价为$25－$1975之间，最小变动单位为25美元。
执行价在$2000－$4950之间，最小变动单位为50美元。
执行价在$5000以上，最小变动单位为100美元
Automatic exercise of options (for Clearing Members and their segregated accounts)
自动行权（针对结算会员和他们的独立账户）
et automatically exercise all in-the-money options except for two strikes above and below the at-the-money
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LME会员制度和合约细则
strikes. The at-the-money strike is based on the closing price of the third Wednesday underlying futures established on
the last trading day of the expiry month. Exercise will result in acquiring a third Wednesday future contract in the option
month
伦敦清算所自动执行所有实值期权，除非两个期权执行价均大于或小于平值期权。平值期权执行价是由到期月的第三个周三的收盘价
决定的。
An Exchange call option will be automatically exercised by et if it is in-the-money with a strike price that
is two gradations below the at-the-money strike price。如果实值期权的执行价比平值期权低两个等级，则该买入期权将由伦敦
清算所自动行权
An Exchange put option will be automatically exercised by et if it is in-the-money with a strike price that
is two gradations above the at-the-money strike price. All other strikes will be subject to manual declaration by the
buyer 如果实值期权的执行价比平值期权高两个等级，则该卖出期权将由伦敦清算所自动行权。其他执行价服从于期权买方的手动行
权宣告。
On the last declaration day, any auto-exercised options can be undone manually and the manual exercise of any strikes
can be completed up from 07.30 until 11.15
在最后期权宣告日，任何自动执行的期权可以在7：30至11：15期间手动解除。
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LME会员制度和合约细则
TAPOs (Traded Average Price Options) 交易均价期权
1997年LME引入TAPOS-traded average price option—成交价平均价期权。交易所根据LME每月官方结算价设计此期权合约。
Option type 期权类型
Asian option 亚洲期权
Last trading day 最后交易日
Business day preceding the declaration day for that option before 18.00 (UK time)
期权宣布日得前一个交易日的18：00（英国时间）
Last matching and registration最后配对和登记时间
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LME会员制度和合约细则
18.15 on the last trading day of the option 期权最后交易日的18:15
Declaration day/time期权宣布日：
The last business day of the TAPO month at 15.00 (UK time)交易均价期权当月的最后一个交易日的15:00（英国时间）
Premium tick size期权权利金单位
$0.01
Minimum strike price movement 期权执行价格最小变动单位：
$1.00
Exercise of the option 期权的执行
Auto exercise by et based on the Monthly Average Settlement Price
由伦敦清算所根据月平均结算价自动行权
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2024年8月20日发(作者：饶芸静)
LME会员制度和合约细则
London Metal Exchange - Membership Categories
The LME has 7 categories of membership. Categories 6 and 7 are reserved for individual and honorary members.
Access to the market is available through
Ring Dealing
,
Associate Broker Clearing
or
Associate Broker
members.
CAN ISSUE LCH TRADE
MEMBER FSA
LME MEMBER IN
CATEGORY AUTHORISED
CONTRACTS (METALS) RING
1 Ring
Dealing
2 Associate
Broker
Clearing
3 Associate
Trade
Clearing
4 Associate
Broker
5 Associate
Trade
Yes Yes Yes Yes
TRADE MAY MINIMUM
LME ANNUAL
ON TRADE NET
TRADING SUBSCRIPTION
LME WITH WORTH
RIGHTS (Plus VAT)
SELECT CLIENTS (£STG)
Yes Freely Yes £5m £55,000
Yes Yes Yes No Yes Freely
May only
deal with
1,2, or 4,
not with
each other
Freely
May only
deal with
1,2 or 4
Yes £5m £55,000
No No Yes No No No £2.5m £19,000
Yes
No
Yes
No
No
No
No
No
No
No
Yes
No
£5m
£50,000
£45,000
£1,250
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LME会员制度和合约细则
会员分类
签发
LME合
约
英国金
融监管
局FSA
授权
是
是
伦敦清
LME
算所
SELECT电
LCH 场内交易
子
会员
交易
(金属)
是
是
是
否
是
是
LME交易权
利
与客户
交易
持有B类股
的最小量
最低净资
产(英镑
STG)
年费 (加
增值税)
1 场内交易会
员
2
准经纪结算
会员
3
准交易结算
会员
4
准经纪会员
5
准交易会员
是
是
自由
自由
只能与1、
2、4交易，
不能互相
交易
自由
只能与1、
2、4交易
是
是
25，000
25，000
5百万英镑
5百万英镑
英镑
55,000
英镑
55,000
英镑
19,000
英镑
45,000
否 否 是 否 否 否 5，000
2百50万
英镑
5百万英镑 是
否
是
否
否
否
否
否
否
否
是
否
2，500
无 5万英镑 英镑1,250
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LME会员制度和合约细则
1、Ring Dealing（圈内交易会员12家）
Amalgamated Metal Trading Limited
Barclays Bank Plc
ED & F Man Commodity Advisers Limited
Securities Ltd
MAREX Financial Limited
Metdist Trading Ltd
MF Global UK Limited
Natixis Commodity Markets Limited
Newedge Group (UK Branch)
Société Générale
Sucden Financial Limited
Triland Metals Ltd
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LME会员制度和合约细则
2. Associate Broker Clearing（准经纪清算会员26家）
Associate broker clearing members have all the privileges of ring dealing members except that they may not trade in the ring. They operate
through the 24 hour inter-office market. They are members of both the London Clearing House and the FSA, authorised under the 2000
Financial Services and Markets Act.
ABN AMRO Clearing Bank N.V.
ADM Investor Services International Limited
Bache Commodities Limited
BGC Brokers L.P.
BNP Paribas Commodity Futures Limited
Citigroup Global Markets Limited
Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
Credit Suisse Securities (Europe) Limited
Deutsche Bank AG
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LME会员制度和合约细则
Goldman Sachs International
HSBC Bank Plc
ICAP Securities Ltd
Investec Bank plc
Koch Metals Trading Ltd
Macquarie Bank Limited
Merrill Lynch International
Mitsui Bussan Commodities Limited
Mizuho Securities USA Inc
Morgan Stanley & Co. International plc
Phibro Limited
Royal Bank of Canada Europe Limited
Scotiabank Europe Plc
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LME会员制度和合约细则
Standard Bank PLC
Standard Chartered Bank
Toyota Tsusho Metals Limited
UBS Limited
3. Associate Trade clearing（准交易清算会员2家）
Associate trade clearing members may not issue client contracts nor may they trade in the ring but they are entitled to clear their own
business.
Hydro Aluminium AS
Hunter Douglas NVAS
4. Associate Broker（准经纪会员5家）
Associate broker members may issue LME contracts but are not members of the clearing house nor may they trade in the ring. They
operate through the 24 hour inter-office market, and are members of the FSA, authorised under the 2000 Financial Services and Markets Act.
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LME会员制度和合约细则
Ambrian Commodities Limited
申请材料 申请表，需填写完整，并经签署
Australia and New Zealand Banking Group Limited
Bank of London and The Middle East plc
Commerzbank AG
The Royal Bank of Scotland plc
5. Associate trade（准交易会员47家）
have no trading rights except as clients.
6,Individual member（个人会员）
7,Honorary member （荣誉会员）
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LME会员制度和合约细则
最近一期经审计的财务报表
有关公司权属、经营项目、公司结构、业务章程的详细情况
由公司股东出具的未来近期不会发生变动的保证书（第1、2、4类会员适用）
由两名经提名的会员赞助商出具的表示支持的签收函（第3类会员适用）
负责LME业务的员工名单及报告流程
遵守LME交易所守则第二部分的相关条款
资本水平不低于相关要求（第1-4类会员适用）
资格要求 在伦敦市内或周边设立办公地点（第1类会员适用）
在LME保持活跃的套保头寸持仓量（第2、3、4类会员适用）
适恰的财务及商业信誉（第1-4类会员适用）
股权要求 最低B类股份数量要求：第1类会员25,000股，第2类会员25,000股，第3类会员5,000股，第4类会员2,500股，第5、6类会员无
具备能够进行交易记录、持仓状况（第1-4类会员）及生成头寸报告（第1、2、4类会员）的系统
系统要求 第1、2、3类会员必须建立与LME配对结算系统的连接
第1、2、3类会员必须建立与SWORD连接
人员配备
管理要求
批 准
经FSA授权的，并且不具有FSA限入的情形（第3类会员不适用）
第1类会员在任何时候必须配备足够的LME场内席位人员
第1类会员须具有经签署的租赁协议
批准成为LCH会员的，及符合条件的LCH会员申请人（第4类会员不适用）
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LME会员制度和合约细则
Becoming a member of the LME
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LME会员制度和合约细则
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LME会员制度和合约细则
LME合约
LME合约包括三种，分别是期货(Futures)、期权(Traded Options)和以月度平均结算价为基准的均价交易期权合约(TAPOs --traded
average price options contracts)。
LME还提供铜、铝、锌的迷你合约(LMEminis)和在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX－伦敦金属交易所期货
指数。
此外，LME代表伦敦金银市场协会(LBMA)每日公布黄金和白银的远期利率曲线，以提升黄金和白银OTC （over-the-counter）市
场透明度。
期货合约(Futures)：
包括铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、钼
Molybdenum、钴Cobalt、钢坯Steel Billet、LMEX指数、LMEminis
期权合约(Traded
Options
)：
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、LMEX指
数
均价交易期权合约(TAPOs)：
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin
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LME会员制度和合约细则
NON-FERROUS METALS
有色金属
合约名称
铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、
锌Zinc
铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC
镍Nickel
锡Tin
MINOR METALS
稀有金属
STEEL钢材
LMEX
LMEminis
钼Molybdenum
钴Cobalt
钢坯Steel Billet
LMEX
铜迷你合约
铝迷你合约
锌迷你合约
合约大小
25吨/手
20吨/手
6吨/手
5吨/手
6吨/手
1吨/手
65吨/手
10 美元/指数点
5吨/手
5吨/手
5吨/手
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LME会员制度和合约细则
期货合约(Futures)：
包括铝Aluminium、铜Copper、铅Lead、锌Zinc、铝合金Aluminium Alloy、北美特种铝合金NASAAC、镍Nickel、锡Tin、钼
Molybdenum、钴Cobalt、钢坯Steel Billet
履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。
合约到期日Prompt Date： （对合约进行结算的交易日，如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割）。
上海期货交易所的铜期货合约为月合约，每月交割一次。共有12个合约。
但LME分日合约、周合约、月合约，LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割。具体规定如下：
日合约：从目前开始至日历上相距3个月之内（包括当日）之间的每一个工作日为到期日所代表的合约。
周合约：距当前3-6个月之间的每星期三为到期日所代表的合约。
月合约：距当前7-27个月之间的每月的第三个星期三为到期日所代表的合约。
照此计算，3个月内的合约数量约66个，4-6个月合约12个，7-27个月合约21个，可同时交易99个合约，不过3个月内的合
约交易最活跃。
LME的这种合约设计方法更有利于现货商参与期货交易。
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LME会员制度和合约细则
结算Settlement and Clearing
上海期货交易所实行每日无负债结算制度，每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、
税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
LME实行到期结算，所有合约只有在到期日时才进行结算。为控制暴露头寸风险而收取的初始保证金及变动保证金在合约存续期
间会根据情况需要追加，但平仓后的盈利金额直到交割时才支付。
所以人们更多的把LME当作远期市场而非期货市场。这种方式从现货流动的角度看，更能吸引那些利用期货进行保值的客户，不
利之处在于，提前了结头寸所获得的盈利必须等到交割日才可兑现,有时会影响客户投资组合的收益情况。另据了解，LME经纪会员通
常会给信誉好的客户以信用。一般说来第一次交易，LME的经纪会员会在行情发生不利于客户的变动时要求客户及时追加保证金，但
在几次这样的交易后经过考察经纪公司认为该客户具有良好信誉时，再发生追加保证金的时候，经纪公司会替该客户垫支，即所谓的
信用杠杆。等合约到期再由客户填补差价。当然这种制度在方便客户的同时，不可避免地会带来风险的增大。LME每天公布一个官方
价格。这就是上午第二节最后的买卖报价，现货卖出价就是公认的结算价，这个价格通常被业内当做定价的基准。结算价被会员用来
结算他们持有的两天后到期交割的现货月合约。
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LME会员制度和合约细则
LME主要期货合约细则
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LME会员制度和合约细则
LME铜期货合约 (铜：Copper,代码CA)
交易品种Contract/quality
交易单位
Lot size (warrant)
报价单位
Quotation
结算货币Clearable currencies
最小变动价位
Minimum price movement
符合BS EN 1978:1998 (Cu-CATH-1)标准的A级铜
（Grade A Copper conforming to BS EN 1978:1998 (Cu-CATH-1)）
25吨/手（误差范围：-/+2%）
25 tonnes (with a tolerance of +/- 2%)
美元／吨
US dollars per tonne
美元、日元、英镑、欧元
US dollars, Japanese yen, Sterling, Euro
Outright全部合约 Carries调期合约
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制
形状Form/shape
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
无
阴极Cathodes
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割（我们最常交易的是3月合约）
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
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LME会员制度和合约细则
七个月以上123个月，每个月第三个星期三交割。
First prompt date is TOM which is the next business day from today. The Cash prompt date is two business days from
today followed by other daily prompts up to three months. TOM, CASH and 3 MONTH prompts roll on a daily basis.
Weekly prompts on every Wednesday of the month from 3 months to 6 months. Monthly prompts on every third
Wednesday from 7 months to 123 months.
场内交易时间
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
12:00 – 12:05
12:30 – 12:35
13:20 – 14:45
15:10 – 15:15
15:50 – 15:55
16:15 – 16:55
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LME会员制度和合约细则
LME铝期货合约说明 （铝：Aluminum,代码AH）
交易品种Contract/quality
原铝，杂质不超过北美P1020A注册指定和国际注册记录所限定标准
Primary aluminium with impurities no greater than in the registered designation P1020A in the North American and
International Registration Record entitled “International Designations and Chemical Composition Limits for
Unalloyed Aluminium” (revised March 2007)
交易单位
Lot size (warrant)
报价单位
Quotation
结算货币Clearable currencies
最小变动价位
Minimum price movement
25吨/手（误差范围：-/+2%）
25 tonnes (with a tolerance of +/- 2%)
美元／吨
US dollars per tonne
美元、日元、英镑、欧元
US dollars, Japanese yen, Sterling, Euro
Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制
形状Form/shape
交割/结算日期
无
Ingots, T-bars, Sows 铝锭,T形锭,大板锭
三月合约，每天都可交割
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LME会员制度和合约细则
Delivery/settlement dates
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上123个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
11:55 – 12:00
12:55 – 13:00
13:20 – 14:45
15:15 – 15:20
15:55 – 16:00
16:15 – 17:00
LME 锌期货合约 (锌：Zinc，代码：ZS)
交易品种 99.995% 以上纯度锌
交易单位 25 吨/手（误差范围：-/+2%）
报价单位 美元/吨
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LME会员制度和合约细则
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上63个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
12:10 -12:15
12:50 - 12:55
13:20 - 14:45
20 / 40
LME会员制度和合约细则
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:05 – 15:10
15:45 – 15:50
16:15 – 16:50
LME锡期货合约说明 (锡：Tin,代码：SN)
交易品种： 99.85% 以上纯度锡
交易单位： 5 吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
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LME会员制度和合约细则
Delivery/settlement dates
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上15个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:20 – 15:25
16:00 – 16:05
16:15 – 16:35
11:50 – 11:55
12:40 – 12:45
13:20 – 14:45
LME 铅期货合约说明 (铅：Lead，代码PB)
交易品种 99.97% 以上纯度铅
交易单位 25 吨/手（误差范围±2%）
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LME会员制度和合约细则
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上63个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
12:05 – 12:10
12:45 – 12:50
13:20 – 14:45
23 / 40
LME会员制度和合约细则
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:00 – 15:05
15:40 – 15:45
16:15 – 16:40
LME镍期货合约说明 (镍：Nickel，代码：NI)
交易品种： 99.80% 以上纯度镍
交易单位： 6 吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 5美元/吨 1美分/吨
LME Select 1美元/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
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LME会员制度和合约细则
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上63个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (Official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
15:25 – 15:30
16:05 – 16:10
16:15 – 16:45
12:15 – 12:20
13:00 – 13:05
13:20 – 14:45
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LME会员制度和合约细则
LME北美特种铝合金（NASAAC）期货合约细则 (代码：NA)
交易品种： 符合“LME NA380.1”规格的铝合金
交易单位： 20吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上27个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
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LME会员制度和合约细则
1st Ring
2nd Ring (official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
11:45 - 11.50
12:35 – 12:40
13:20 – 14:45
14:55 – 15:00
16:10 – 16:15
16:15 – 17:00
LME铝合金期货合约细则
(代码：AA)
交易品种： 符合A380.1、226或AD12.1的铝合金
交易单位： 20吨/手（误差范围±2%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元、日元、英镑、欧元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
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LME会员制度和合约细则
LME Select 25美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上27个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
1st Ring
2nd Ring (official)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
2nd Ring
Kerb Trading
14:55 – 15:00
16:10 – 16:15
16:15 – 17:00
11:45 - 11:50
12:35 – 12:40
13:20 – 14:45
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LME会员制度和合约细则
LME钢坯期货合约细则
(代码：ＦＭ)
交易单位： 65吨/手（误差范围±3.5%）
报价单位 美元/吨
结算货币： 美元
最小变动价位： Outright Carries
Ring 50美分/吨 1美分/吨
LME Select 10美分/吨 1美分/吨
Inter-office 1美分/吨 1美分/吨
单日涨跌限制： 无
交割/结算日期
Delivery/settlement dates
第一到期日称为TOM,
是指距离交割日的前一天。现货到期日是指距离交割日的前两个交易日。
三月合约，每天都可交割
三个月以上六个月以内合约：每个月的周三交割
七个月以上15个月，每个月第三个星期三交割。
场内交易时间：
First Session
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LME会员制度和合约细则
1st Ring
2nd Ring (Official Prices)
Kerb Trading*
Second Session
1st Ring
Kerb Trading
11:40 – 11:45
13:05 – 13:10
13:20 – 14:45
15:30 – 15:35
16:15 – 16:40
30 / 40
LME会员制度和合约细则
LME指数合约细则（LMEX）(详见法规翻译P878)
LMEX 合约的交易对象是伦敦金属交易所交易的6 种主要基金属合约的指数。它是根据全球产量与LME的交易额的权重得出。LMEX 被特别设
计为提供一个单一的流动参考价格。这就为投资界提供了分散投资组合的机会，将工业用金属的因素包括在内，但又免除了原生商品合约内在的实物交
割的繁复。
LMEX指数所含各金属比重
权重是从过去5年的全球6种金属的平均产量与交易流动性得来，2000年1月1日起成分金属权重如下表所示：
LMEX指数的计价：
指数计价是根据三个月有效月份价格总和乘以相应的权重，再乘以一个常量：
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LME会员制度和合约细则
指数=（WAI*（铝一月+铝二月+铝三月）+WCO*(铜一月+铜二月+铜三月)+。。。。。。。。。）*K
WAI = 原铝的权重%（41.8%）
铝一月是原铝第一个月第三个星期三的期货合约的价格；
铝二月是原铝第二个月第三个星期三的期货合约的价格；
铝三月是原铝第三个月第三个星期三的期货合约的价格。
K在1999年1月4日的初始价值为1000。为了重新平衡当时的指数，这个常数在每次重新分配权重的时点都是变化的。
LMEX期货合约说明
合约单位 每点指数10 美元
到期日 到期月的第二个星期三
指数点计价基准 成分金属中有代表性的前三个交易月份的第三个星期三的价格的平均数
到期月份 每月一次，12 个月
最后交易日及时间 到期日的17：00
结算计价基准 现金结算基于到期日指数结算价格和指数合约价格的差额乘以合约单位
现金结算 结算交易日为到期日第二个工作日
报价单位 指数点
最小价格波动 0.1 个指数点
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LME会员制度和合约细则
LMEX期权合约说明
合约单位 每点指数10 美元
到期日 在相应到期月的第二个星期三17：00内指数期权自动行权
最后交易日及时间 到期日的前一交易日17：00
结算计价基准 现金结算基于到期日指数结算价格和期权执行价格的差额乘以合约单位
现金结算 到期日下一结算日
交割月份 每个月，延续3个月
期权权利金日 交易当日的下一交易日支付
最小价格波动 0.01指数点
期权执行价格间隔 10个指数点
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LME会员制度和合约细则
LMEminis 迷你合约
Underlying parent contract physical specifications
LME Copper - Grade A Copper BS 1978: 1988 (Cu-CATH-1)
•
LME Aluminium - Primary aluminium of 99.7% purity (minimum) - P1020A
•
LME Zinc - Special high grade zinc of 99.995% pruity (minimum) - BS EN 1179:2003
•
Lot size
5 tones 5吨/手( 其余合约细节均和现有大合约相同)
Currency
报价单位
US dollars 美元
Minimum price movement 最小价格波动
$0.25 25美分/吨; $0.01 for a carry 调期合约 1美分/吨
Prompt date 到期日
Third Wednesday of each maturity month, subject to trading regulations 每月的第三个星期三为当月合约的到期日
Trading platforms 交易平台
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LME会员制度和合约细则
Traded on LMEselect and on the interoffice telephone market 可以通过LME Select平台和办公室间电话市场进行交易
Daily Price Limit 每日涨跌停
None 无
Position Limit 持仓限制
None 无
Last trading time 最后交易时间
Two LME business days before the 3rd Wednesday of the contract month trading in the expiring contract will close at 12.30 London
time. 当月合约在当月第三个周三的前两个交易日的12：30（伦敦时间）停止交易
Settlement basis结算基准价格
Cash settlement on the last trading day basis the Official Cash Settlement Price determined for the prompt date for the relevant
underlying metal. 在最后交易日的现金结算取决于LME合约在第三个周三到期日确立的官方现金结算价
Contract Codes 合约代码
MC - Copper
MA - Primary Aluminum
MZ - Zinc
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LME会员制度和合约细则
Traded options交易期权
Option type 期权类型
American option 美式期权
Last declaration day/time 最后期权宣布日/时间
The first Wednesday of the expiring option month which is a business day or, if not a business day, the next day which
is a business day
到期期权当月的第一个星期三（星期三需为交易日，否则延至下一交易日）。
Last matching and registration 最后配对和登记时间
The Tuesday before the first Wednesday of the option month by 18.15 (UK time)
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LME会员制度和合约细则
期权当月的第一个星期二的 18：15以前（英国时间）
Last trading day 最后交易日
The business day preceding the last declaration day for that option. This is the Tuesday before the first Wednesday of
the expiring option month by 18.00 (UK time)
到期期权当月的第一个星期三的前一个交易日 18：00以前（英国时间）
Premium tick size 期权权利金单位
$0.01 1美分
Minimum strike price movement*期权执行价格最小变动单位：
$25 for strikes from $25 to $9,975
$50 for strikes from $10,000 to $19,950
$100 for all strikes over $20,000
执行价为$25－$1975之间，最小变动单位为25美元。
执行价在$2000－$4950之间，最小变动单位为50美元。
执行价在$5000以上，最小变动单位为100美元
Automatic exercise of options (for Clearing Members and their segregated accounts)
自动行权（针对结算会员和他们的独立账户）
et automatically exercise all in-the-money options except for two strikes above and below the at-the-money
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LME会员制度和合约细则
strikes. The at-the-money strike is based on the closing price of the third Wednesday underlying futures established on
the last trading day of the expiry month. Exercise will result in acquiring a third Wednesday future contract in the option
month
伦敦清算所自动执行所有实值期权，除非两个期权执行价均大于或小于平值期权。平值期权执行价是由到期月的第三个周三的收盘价
决定的。
An Exchange call option will be automatically exercised by et if it is in-the-money with a strike price that
is two gradations below the at-the-money strike price。如果实值期权的执行价比平值期权低两个等级，则该买入期权将由伦敦
清算所自动行权
An Exchange put option will be automatically exercised by et if it is in-the-money with a strike price that
is two gradations above the at-the-money strike price. All other strikes will be subject to manual declaration by the
buyer 如果实值期权的执行价比平值期权高两个等级，则该卖出期权将由伦敦清算所自动行权。其他执行价服从于期权买方的手动行
权宣告。
On the last declaration day, any auto-exercised options can be undone manually and the manual exercise of any strikes
can be completed up from 07.30 until 11.15
在最后期权宣告日，任何自动执行的期权可以在7：30至11：15期间手动解除。
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LME会员制度和合约细则
TAPOs (Traded Average Price Options) 交易均价期权
1997年LME引入TAPOS-traded average price option—成交价平均价期权。交易所根据LME每月官方结算价设计此期权合约。
Option type 期权类型
Asian option 亚洲期权
Last trading day 最后交易日
Business day preceding the declaration day for that option before 18.00 (UK time)
期权宣布日得前一个交易日的18：00（英国时间）
Last matching and registration最后配对和登记时间
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LME会员制度和合约细则
18.15 on the last trading day of the option 期权最后交易日的18:15
Declaration day/time期权宣布日：
The last business day of the TAPO month at 15.00 (UK time)交易均价期权当月的最后一个交易日的15:00（英国时间）
Premium tick size期权权利金单位
$0.01
Minimum strike price movement 期权执行价格最小变动单位：
$1.00
Exercise of the option 期权的执行
Auto exercise by et based on the Monthly Average Settlement Price
由伦敦清算所根据月平均结算价自动行权
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