2024年9月18日发(作者：宗政博简)
行
业
研
究
行
业
研
究
周
报
申
港
证
券
股
份
有
限
公
司
证
券
研
究
报
告
新华三首发800G CPO交换机 全球交
换机市场蓬勃发展
——通信行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：
新华三全球首发H3C S9827系列硅光数据中心交换机。作为关作为AI数据
交互的基础支撑，新华三交换机将加速向高带宽、低功耗、低时延方向演进。
高吞吐：产品支持64个800G端口设计，单芯片带宽达51.2T。
低时延：产品基于CPO硅光技术的应用，将单端口传输时延再度降低20%。
绿色：H3C S9827搭载先进的CPO硅光技术、“风冷+液冷”散热机制、
核心部件采用全液冷设计。
智能体验：作为智算网络“利器”，产品内置AI ECN调优算法、RDMA、
智能限速、AI节能等众多功能模块。
2023年Q1，全球以太网后市场增长强劲，同比增长31.5%。
非数据中心收入同比增长38.7%，端口出货量同比增长14.1%。数据中心
市场的收入同比增长23.2%，端口出货量同比增长19.7%。
2023年Q1，200/400GbE交换机市场收入同比增长141.3%，100GbE同
比增长18.2%，25/50GbE同比增长21.1%。
以太网交换机在全球大部分地区均实现增长。亚太地区（不包括日本和中国）
市场同比增长31.8%，中国市场同比下降5.0%。美国市场同比增长40.3%，
西欧市场同比增长36.1%，中欧和东欧市场同比增长16.4%。
多重因素推动以太网交换机市场在2023年第一季度强劲增长。
一个重要因素是产品所需的零部件短缺持续缓解。
与此同时，网络连接仍然是一个很重要的市场驱动力，因为全球数字化的发
展离不开更快的网络交换能力。
全球交换机市场呈现出一超多强的市场格局，思科遥遥领先。
思科的以太网交换机2023Q1收入同比增长33.7%，市场份额为46.0%。
Arista的以太网交换机2023Q1收入同比增长61.6%，市场份额为11.4%。
华为以太网交换机2023Q1收入同比增长5.5%，市场份额为6.0%。
市场回顾：
本周（2023.6.12-2023.6.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为
1.30%、4.75%、5.93%，申万通信指数涨幅为7.00%，在申万31个一级行
业排第2位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：太辰光、天孚通信、中际旭创、超讯通信、仕佳光子
股价跌幅前五名为：移远通信、菲菱科思、中国电信、恒信东方、中国移动
投资策略：（1）AI热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关
硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，
物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发
力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续
进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络。
风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退
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评级 增持（维持）
2023年6月18日
曹旭特 分析师
SAC执业证书编号：S166
张建宇 研究助理
**********************
SAC执业证书编号：S166
行业基本资料
股票家数 128
行业平均市盈率 18.05
市场平均市盈率 17.41
行业表现走势图
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
相关报告
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商用效果》2023-06-11
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3、《通信行业研究周报：F6G横空出世 助
力场景应用发展》2023-05-28
4、《通信行业研究周报:光芯片行业发展迅猛
硅光技术或将成为未来方向》2023-05-21
5、《通信行业研究周报:华为合作伙伴大会落
幕 工信部批复 5G-ATG 试验频率》
2023-05-14
6、《通信行业研究周报: 移动云攀未来 创新
智信天下》2023-05-03
7、《通信行业研究周报:三大运营商业绩稳中
有进 布局数字经济成果颇丰》2023-04-23
证券研究报告
通信行业研究周报
内容目录
1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3
2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................5
3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6
4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7
5. 行业招标信息 ..........................................................................................................................................................................8
6. 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 12
图表目录
图1： H3C S9827系列交换机 ....................................................................................................................................................3
图2： 不同速率以太网交换机市场同比增速................................................................................................................................4
图3： 全球各地区以太网交换机市场同比增速 ............................................................................................................................4
图4： 2023Q1全球以太网交换机市场格局情况 .........................................................................................................................4
图5： 申万一级行业周涨幅 .........................................................................................................................................................5
图6： 申万一级行业年初至今涨跌幅 ..........................................................................................................................................5
图7： 本周涨幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图8： 本周跌幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图9： 本年度涨幅前十 ................................................................................................................................................................6
图10： 本年度跌幅前十 ..............................................................................................................................................................6
表1： 通信行业一周重要公告 .....................................................................................................................................................6
表2： 行业招标信息 ...................................................................................................................................................................8
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通信行业研究周报
1. 每周一谈
新华三全球首发H3C S9827系列硅光数据中心交换机。作为关作为AI数据交互的
基础支撑，新华三交换机将加速向高带宽、低功耗、低时延方向演进。
高吞吐：产品支持64个800G端口设计，单芯片带宽达51.2T，可支撑单个AIGC
集群规模突破3.2万台节点，是采用400G交换机时代的8倍。
低时延：产品在高吞吐量基础之上，基于CPO硅光技术的应用，将单端口传输
时延再度降低20%，这意味着在单位时间内，AIGC集群中GPU的数据交互能
力可以提升25%。
绿色：H3C S9827搭载先进的CPO硅光技术实现单集群内的TCO降低30%；
采用“风冷+液冷”组合方案让系统散热更高效；产品核心部件采用全液冷设计，
液冷散热量占比超过83%，全面实现单集群TCO降低30%。
智能体验：作为智算网络“利器”，产品内置AI ECN调优算法、RDMA、智能限
速、AI节能等众多功能模块。AI ECN可以实现低时延和高吞吐效果，满足集中
式、分布式网络分析；RDMA将提高网络吞吐量，降低网络延迟，带来高吞吐、
零丢包、低时延的新体验。
图1：H3C S9827系列交换机
资料来源：
C114
通信网，申港证券研究所
2023年Q1，全球以太网后市场增长强劲，同比增长31.5%。
2023年第一季度，以太网交换机市场在数据中心与非数据中心领域均表现强劲。
非数据中心/企业园区和分支机构市场的收入同比增长38.7%，端口出货量同比增
长14.1%。数据中心市场的收入同比增长23.2%，端口出货量同比增长19.7%。
高速交换机市场继续保持强劲增长，是由于云计算厂商扩容数据中心所致。2023
年Q1，200/400GbE交换机市场收入同比增长141.3%，100GbE同比增长18.2%，
25/50GbE同比增长21.1%。
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通信行业研究周报
以太网交换机在全球大部分地区均实现增长。亚太地区（不包括日本和中国）市
场同比增长31.8%，中国市场同比下降5.0%。美国市场同比增长40.3%，西欧
市场同比增长36.1%，中欧和东欧市场同比增长16.4%。
图2：不同速率以太网交换机市场同比增速
图3：全球各地区以太网交换机市场同比增速
资料来源：
IDC
，申港证券研究所
资料来源：
IDC
，申港证券研究所
多重因素推动以太网交换机市场在2023年第一季度强劲增长。
一个重要因素是产品所需的零部件短缺持续缓解。
与此同时，网络连接仍然是一个很重要的市场驱动力，因为全球数字化的发展离
不开更快的网络交换能力。
全球交换机市场呈现出一超多强的市场格局，思科遥遥领先。
思科的以太网交换机2023Q1收入同比增长33.7%，市场份额为46.0%。
Arista的以太网交换机2023Q1收入同比增长61.6%，市场份额为11.4%。
华为以太网交换机2023Q1收入同比增长5.5%，市场份额为6.0%。
图4：2023Q1全球以太网交换机市场格局情况
资料来源：
IDC
，申港证券研究所
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通信行业研究周报
2. 市场回顾
本周（2023.6.12-2023.6.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.30%、
4.75%、5.93%，申万通信指数涨幅为7.00%，在申万31个一级行业排第2位。
图5：申万一级行业周涨幅
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
2023年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为5.96%、2.64%、
-3.27%，申万通信指数涨幅为51.52%，在申万31个一级行业中排第2位。
图6：申万一级行业年初至今涨跌幅
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：太辰光、天孚通信、中际旭创、超讯通信、仕佳光子
股价跌幅前五名为：移远通信、菲菱科思、中国电信、恒信东方、中国移动
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通信行业研究周报
图7：本周涨幅前十
图8：本周跌幅前十
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
本年度通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：剑桥科技、联特科技、中际旭创、天孚通信、太辰光
股价跌幅前五名为：*ST新海、ST通脉、移远通信、亿联网络、科信技术
图9：本年度涨幅前十
图10：本年度跌幅前十
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
3. 重要公告
表1：通信行业一周重要公告
公告类别
权益分派
公司名称
仕佳光子
公告日期
2023.6.13
公告内容
深圳市有方科技股份有限公司发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为了解决
客户在物联网大数据场景的需求，公司仍需要进一步延伸公司的物联感知云平台业
务链条，因此公司拟使用1亿元人民币对外投资设立全资子公司有方数据，并将基
于公司的技术储备自行开发或者与行业合作伙伴联合开发自主可控的存储系统、智
能灾备系统、存储设备等产品作为公司物联感知云平台业务的载体，满足客户对物
联网大数据的深度需求。
对外投资 有方科技 2023.6.13 深圳市有方科技股份有限公司发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为了解决
客户在物联网大数据场景的需求，公司仍需要进一步延伸公司的物联感知云平台业
务链条，因此公司拟使用1亿元人民币对外投资设立全资子公司有方数据，并将基
于公司的技术储备自行开发或者与行业合作伙伴联合开发自主可控的存储系统、智
能灾备系统、存储设备等产品作为公司物联感知云平台业务的载体，满足客户对物
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通信行业研究周报
公告类别 公司名称 公告日期 公告内容
联网大数据的深度需求。
上市发行 华丰科技 2023.6.13 四川华丰科技开启申购，发行价格为9.26元/股,申购上限为1.15万股,市盈率59.51
倍,属于上交所科创板。根据招股意向书显示，华上丰科技本次拟公开申请发行不超
过6,914.89万股人民币普通股，用于绵阳产业化基地扩建项目、研发发创新中心
升级建设项目、补充流动资金项目。
权益分派 东信和平 2023.6.14 东信和平科技股份有限公司2022年年度权益分派方案已获2023年5月19日召开
的公司2022年年度股东大会审议通过。公司2022年年度权益分派方案为:以2022
年12月31日的总股本446,486,084股为基数，向全体股东按每10股派现金红利
1元（含税），不送红股，同时向全体股东以资本公积金每10股转增3股。
权益分派 纵横通信 2023.6.15 纵横通信发布2022年年度权益分派实施公告。该利润分配方案经公司2023年5
月12日的2022年年度股东大会审议通过。本次利润分配以方案实施前的公司总
股本203,849,297股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红
利10,192,464.85元。
股份减持 南凌科技 2023.6.15 南凌科技发布关于持股5%以上股东减持股份预披露公告。持有南凌科技股份有限
公司股份9,360,000股（占公司总股本比例7.1147%）的股东众创佳业计划以集中
竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过2,782,300股（占公司总股本比例
2.1149%,占公司扣除回购股份后总股本比例2.1281%）。
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
4. 行业新闻
【国产GPU持续发力 景嘉微拟募42亿布局高端GPU】国内GPU龙头企业景嘉
微公告称，公司拟向特定对象发行股票募资不超42.01亿元，将用于高性能通用
GPU芯片研发及产业化项目和通用GPU先进架构研发中心建设项目。（腾讯网）
【光库科技：拟定增募资不超2.8亿元 用于泰国光库生产基地项目】光库科技6
月8日晚间公告称：公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过2.8
亿元，将用于泰国光库生产基地项目和补充流动资金。本项目总投资额20,697.90
万元，由光库科技全资子公司泰国光库负责实施，项目实施地点位于泰国巴吞他尼
府，拟通过购置土地及厂房新建生产线的方式新增光通讯器件和激光光源模块产品
产能。项目建成并达产后，可年产光通讯器件和激光光源模块284万件。（网易号）
【2022年国内发明专利授权量TOP10：华为腾讯位居前二】报告显示，2022年
我国发明专利申请量为161.9万件，同比增长2.1%。其中，国内发明专利申请146.5
万件，占总量的90.4%，同比增长2.6%；国外企业在国内的发明专利申请量为15.5
万件，占总量的9.6%，同比下降2.0%。2022年国内发明专利授权量居前十位的
企业，华为高居第一，为5805件，腾讯位居第二，为4076件。第三到第十位分
别是中国石化、OPPO、京东方、格力、浪潮、vivo、中兴、百度。（C114通信网）
【IDC发布x86服务器一季度数据：联想大涨39.9%增速最快】报告显示，一季度
全球x86服务器厂商收入为244亿美元，同比增长6.7%。厂商表现方面，联想集
团一季度的x86服务器销售额同比大涨39.9%，市场份额也提升到了7.1%，表现
最为出色。联想集团也表示，这是联想服务器连续三个季度获得全球第三的成绩。
（C114通信网）
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通信行业研究周报
【中国移动发布“九州“算力光网白皮书，聚焦400G光通信】中国移动在白皮书
中提到，“九州”算力光网作为算力网络的重要基础和全光底座，是中国移动实现
“连接+算力+能力”新型信息服务体系的关键基础设施。此外，将实现以光为媒的
极宽传输，立足光载频高等优势，全面部署10G PON，并逐步引入50G PON、
400GE SPN、400G/800G OTN等大带宽传输技术。（C114通信网）
【验证完毕！400G QPSK年内将实现骨干网全球首次商用部署】中国移动在贵州
省贵阳市举办“九州”算力光网发布会。会上，中国移动公布400G QPSK极限传
输技术实验最新进展情况：实现全球最长陆地距离（1673公里）纯EDFA 80x400G
QPSK现网实时传输。基于G.652.D光纤+纯EDFA放大，预留光纤维护余量
（0.06dB/km），系统末端OSNR余量>6dB，验证了400G QPSK满足长距骨干网
经典商用场景的工程应用要求。（C114通信网）
【微软预计AI业务年收入将达100亿美元：股价创新高】在摩根大通分析师高度
看好微软在人工智能领域的增长前景后，这家软件公司的股价周四创下历史新高。
该股当天上涨3.2%，报收于348.10美元，超出之前在2021年11月创下的历史最
高点。微软CFO艾米·胡德表示，“下一代人工智能业务将成为我们历史上最快达
到100亿美元的业务。”（C114通信网）
【中科院自研新一代AI大模型“紫东太初 2.0”问世，支持视频、3D等模态数据】
紫东太初2.0基于华为全栈国产化软硬件平台昇腾AI与昇思MindSpore，由中国
科学院自动化研究所和武汉人工智能研究院联合打造。在文本、图片、音频的基础
上，“紫东太初2.0可融入3D、视频、传感信号等更多模态数据，并优化语音、视
频和文本的融合认知以及常识计算等功能，进一步“突破感知、认知和决策的交互
屏障”。（C114通信网）
5. 行业招标信息
表2：行业招标信息
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
2023.6.12 中国电信 天翼云2023年多
节点分光器集采
招标公告 28万（不含
税）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
光分路器-单模-8路100
台，光分路器-单模-16
路100台。
2023.6.13 中国电信 UIM卡产品的集
采
中标公告 普通卡（万元，不含税）：
第1名恒宝股份有限公
司，34600
第2名东信和平科技股
份有限公司，34400
第3名楚天龙股份有限
公司，34600
第4名北京华弘集成电
路设计有限责任公司，
34400
第5名武汉天喻信息产
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普通卡20000万张
标包1
消费级物联网卡(插拔
卡，贴片卡)
12000万张
物联网卡
标包2
工业级物联网卡(插拔
卡、贴片卡)
4500万张
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
业股份有限公司，
34400
消费级物联网卡：
第1名恒宝股份有限公
司，20239.2
第2名北京华弘集成电
路设计有限责任公司，
20239.2
第3名东信和平科技股
份有限公司，20160
第4名楚天龙股份有限
公司，20239.2
第5名
北京握奇数据股份有限
公司，19999.2
工业级物联网卡：
第1名恒宝股份有限公
司，9177.3
第2名东信和平科技股
份有限公司，9175.95
第3名楚天龙股份有限
公司，9177.3
第4名北京华弘集成电
路设计有限责任公司，
9177.3
第5名武汉天喻信息产
业股份有限公司，
9177.3
2023.6.13 中国电信 低压成套开关设
备
中标公告 标包1：
第1名浙江中通通信有
限公司(制脱呼造商为:
施耐德电气设备工程
(西安)有限公司)
第2名福建省中通通信
物流有限公司(制造商
为:厦门ABB低压电器
设备有限公司)
第3名福建森达电气股
份有限公司
第4名香江科技股份有
限公司
第5名镇江默勒电器有
限公司
第6名中通服节能技术
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标包1:
数据中心及A、B类机
房用设备
标包2:
C、D类机房及其他楼宇
用设备
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
服务有限公司
第7名维谛技术有限公
司
第8名博耳(无锡)电力
成套有限公司
第9名杭州电力设备制
造有限公司
第10名深圳市中电通
科技实业有限公司
第11名中天电气技术
有限公司
第12名威胜能源技术
股份有限公司
第13名宁夏回族自治
区通信产业服务有限公
司(制造商为:伊顿电力
设备有限公司)
第14名湖南省康普通
信技术有限责任公司
第15名南京华脉科技
股份有限公司
标包2：
第1名中通服节能技术
服务有限公司
第2名福建森达电气股
份有限公司
第3名湖南省康普通信
技术有限责任公司
第4名杭州电力设备制
造有限公司
第5名深圳市中电通科
技实业有限公司
第6名博耳(无锡)电力
成套有限公司
第7名南京华脉科技股
份有限公司
第8名维谛技术有限公
司
第9名镇江默勒电器有
限公司
第10名香江科技股份
有限公司
2023.6.13 中国移动 云专网骨干网四
期扩容工程集成
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中标公告 8208万元（不
含税）
10 / 14
标包1：
第1名中盈优创资讯科
标包1:骨干网集成服务
标包2:云网PE集成服
证券研究报告
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
采购
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
技有限公司
标包2：
第1名亚信科技(中国)
有限公司70%
第2名中盈优创资讯科
技有限公司30%
2023.6.13 中国铁塔 电力电缆集采 中标公告 标包1铝芯电力电缆，
中天科技海缆股份有限
公司综合排名第一、江
苏亨通线缆科技有限公
司综合排名第二、西隆
电缆有限公司综合排名
第三、四川新东方电缆
集团有限公司综合排名
第四
标包2铝合金芯电力电
缆，江苏亨通线缆科技
有限公司综合排名第
一、中天科技海缆股份
有限公司综合排名第
二、四川新东方电缆集
团有限公司综合排名第
三
2023.6.14 中国移动 低压冷水机组设
备集采
中标公告 8258.82万元
（不含税）
第1名
重庆美的通用制冷设备
有限公司
7035.9576份额70%
第2名
珠海格力电器股份有限
公司
7262.472030%
2023.6.14 中国移动 新通话及云化智
能网新技术试验
网设备新建部分
集采
招标公告 83422万元
（不含税）
新通话能力网元（新通
话容量4713万用户、智
能网容量20619万用
户）；
新通话媒体面（新通话
容量5000万用户）；
智能网通用业务平台
（智能网容量20619万
用户）
2023.6.15 中国移动 云化核心网设备
新建部分集采
招标公告 722,603万元
（不含税）
IMS归属用户服务器/签
约位置功能
(IMS-HSS/SLF)；
策略控制功能/统一数
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低压冷水机组设备，采
购总规模130台
标包1：
铝芯电力电缆、铝芯电
力电缆接线端子
标包2：
铝合金芯电力电缆、铝
合金芯电力电缆接线端
子
务
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
据存储PCF/UDR；
NFVO+；
网络云SDN；
计费功能CHF；
呼叫会话控制功能
(1/S/E-CSCF/BGCF)；
VOLTE多媒体电话业
务平台(VOLTE AS)；
会话管理功能SMF；
语音PCF；
用户面功能UPF；
二级ENUM/DNS；
NFV虚拟层设备；
补充业务设置代理网
关；
网络云资源池软件集成
服务；
一级ENUM/DNS；
接入和移动管理功能
AMF；
IMS网间互联互通设备
(IBCF/TrGW)；
VOLTE会话边界控制
(VOLTE SBC)
2023.6.15 中国铁塔 FSU产品集采 招标公告 17种类型的FSU产品
和相关配件，其中标准
型FSU-4G全网通预估
采购38161台，标准型
FSU-2/3/4G全网通预
估采购107122台
资料来源：
C114
通信网，申港证券研究所
主要采购项目
6. 风险提示
5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。
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通信行业研究周报
研究助理简介
张建宇，北京科技大学工学硕士，曾先后就职于华为和中国移动，多年ICT行业工作经验，2021年11月加入申港证券，担任通
信行业研究员。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引
用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师
本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
风险提示
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和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决
定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。
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通信行业研究周报
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告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。
行业评级体系
申港证券行业评级体系：增持、中性、减持
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
市场基准指数为沪深300指数
申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持
买入
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
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2024年9月18日发(作者：宗政博简)
行
业
研
究
行
业
研
究
周
报
申
港
证
券
股
份
有
限
公
司
证
券
研
究
报
告
新华三首发800G CPO交换机 全球交
换机市场蓬勃发展
——通信行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：
新华三全球首发H3C S9827系列硅光数据中心交换机。作为关作为AI数据
交互的基础支撑，新华三交换机将加速向高带宽、低功耗、低时延方向演进。
高吞吐：产品支持64个800G端口设计，单芯片带宽达51.2T。
低时延：产品基于CPO硅光技术的应用，将单端口传输时延再度降低20%。
绿色：H3C S9827搭载先进的CPO硅光技术、“风冷+液冷”散热机制、
核心部件采用全液冷设计。
智能体验：作为智算网络“利器”，产品内置AI ECN调优算法、RDMA、
智能限速、AI节能等众多功能模块。
2023年Q1，全球以太网后市场增长强劲，同比增长31.5%。
非数据中心收入同比增长38.7%，端口出货量同比增长14.1%。数据中心
市场的收入同比增长23.2%，端口出货量同比增长19.7%。
2023年Q1，200/400GbE交换机市场收入同比增长141.3%，100GbE同
比增长18.2%，25/50GbE同比增长21.1%。
以太网交换机在全球大部分地区均实现增长。亚太地区（不包括日本和中国）
市场同比增长31.8%，中国市场同比下降5.0%。美国市场同比增长40.3%，
西欧市场同比增长36.1%，中欧和东欧市场同比增长16.4%。
多重因素推动以太网交换机市场在2023年第一季度强劲增长。
一个重要因素是产品所需的零部件短缺持续缓解。
与此同时，网络连接仍然是一个很重要的市场驱动力，因为全球数字化的发
展离不开更快的网络交换能力。
全球交换机市场呈现出一超多强的市场格局，思科遥遥领先。
思科的以太网交换机2023Q1收入同比增长33.7%，市场份额为46.0%。
Arista的以太网交换机2023Q1收入同比增长61.6%，市场份额为11.4%。
华为以太网交换机2023Q1收入同比增长5.5%，市场份额为6.0%。
市场回顾：
本周（2023.6.12-2023.6.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为
1.30%、4.75%、5.93%，申万通信指数涨幅为7.00%，在申万31个一级行
业排第2位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：太辰光、天孚通信、中际旭创、超讯通信、仕佳光子
股价跌幅前五名为：移远通信、菲菱科思、中国电信、恒信东方、中国移动
投资策略：（1）AI热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关
硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，
物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发
力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续
进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络。
风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退
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评级 增持（维持）
2023年6月18日
曹旭特 分析师
SAC执业证书编号：S166
张建宇 研究助理
**********************
SAC执业证书编号：S166
行业基本资料
股票家数 128
行业平均市盈率 18.05
市场平均市盈率 17.41
行业表现走势图
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
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幕 工信部批复 5G-ATG 试验频率》
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7、《通信行业研究周报:三大运营商业绩稳中
有进 布局数字经济成果颇丰》2023-04-23
证券研究报告
通信行业研究周报
内容目录
1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3
2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................5
3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6
4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7
5. 行业招标信息 ..........................................................................................................................................................................8
6. 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 12
图表目录
图1： H3C S9827系列交换机 ....................................................................................................................................................3
图2： 不同速率以太网交换机市场同比增速................................................................................................................................4
图3： 全球各地区以太网交换机市场同比增速 ............................................................................................................................4
图4： 2023Q1全球以太网交换机市场格局情况 .........................................................................................................................4
图5： 申万一级行业周涨幅 .........................................................................................................................................................5
图6： 申万一级行业年初至今涨跌幅 ..........................................................................................................................................5
图7： 本周涨幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图8： 本周跌幅前十 ...................................................................................................................................................................6
图9： 本年度涨幅前十 ................................................................................................................................................................6
图10： 本年度跌幅前十 ..............................................................................................................................................................6
表1： 通信行业一周重要公告 .....................................................................................................................................................6
表2： 行业招标信息 ...................................................................................................................................................................8
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通信行业研究周报
1. 每周一谈
新华三全球首发H3C S9827系列硅光数据中心交换机。作为关作为AI数据交互的
基础支撑，新华三交换机将加速向高带宽、低功耗、低时延方向演进。
高吞吐：产品支持64个800G端口设计，单芯片带宽达51.2T，可支撑单个AIGC
集群规模突破3.2万台节点，是采用400G交换机时代的8倍。
低时延：产品在高吞吐量基础之上，基于CPO硅光技术的应用，将单端口传输
时延再度降低20%，这意味着在单位时间内，AIGC集群中GPU的数据交互能
力可以提升25%。
绿色：H3C S9827搭载先进的CPO硅光技术实现单集群内的TCO降低30%；
采用“风冷+液冷”组合方案让系统散热更高效；产品核心部件采用全液冷设计，
液冷散热量占比超过83%，全面实现单集群TCO降低30%。
智能体验：作为智算网络“利器”，产品内置AI ECN调优算法、RDMA、智能限
速、AI节能等众多功能模块。AI ECN可以实现低时延和高吞吐效果，满足集中
式、分布式网络分析；RDMA将提高网络吞吐量，降低网络延迟，带来高吞吐、
零丢包、低时延的新体验。
图1：H3C S9827系列交换机
资料来源：
C114
通信网，申港证券研究所
2023年Q1，全球以太网后市场增长强劲，同比增长31.5%。
2023年第一季度，以太网交换机市场在数据中心与非数据中心领域均表现强劲。
非数据中心/企业园区和分支机构市场的收入同比增长38.7%，端口出货量同比增
长14.1%。数据中心市场的收入同比增长23.2%，端口出货量同比增长19.7%。
高速交换机市场继续保持强劲增长，是由于云计算厂商扩容数据中心所致。2023
年Q1，200/400GbE交换机市场收入同比增长141.3%，100GbE同比增长18.2%，
25/50GbE同比增长21.1%。
3 / 14 证券研究报告
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通信行业研究周报
以太网交换机在全球大部分地区均实现增长。亚太地区（不包括日本和中国）市
场同比增长31.8%，中国市场同比下降5.0%。美国市场同比增长40.3%，西欧
市场同比增长36.1%，中欧和东欧市场同比增长16.4%。
图2：不同速率以太网交换机市场同比增速
图3：全球各地区以太网交换机市场同比增速
资料来源：
IDC
，申港证券研究所
资料来源：
IDC
，申港证券研究所
多重因素推动以太网交换机市场在2023年第一季度强劲增长。
一个重要因素是产品所需的零部件短缺持续缓解。
与此同时，网络连接仍然是一个很重要的市场驱动力，因为全球数字化的发展离
不开更快的网络交换能力。
全球交换机市场呈现出一超多强的市场格局，思科遥遥领先。
思科的以太网交换机2023Q1收入同比增长33.7%，市场份额为46.0%。
Arista的以太网交换机2023Q1收入同比增长61.6%，市场份额为11.4%。
华为以太网交换机2023Q1收入同比增长5.5%，市场份额为6.0%。
图4：2023Q1全球以太网交换机市场格局情况
资料来源：
IDC
，申港证券研究所
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通信行业研究周报
2. 市场回顾
本周（2023.6.12-2023.6.18），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为1.30%、
4.75%、5.93%，申万通信指数涨幅为7.00%，在申万31个一级行业排第2位。
图5：申万一级行业周涨幅
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
2023年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为5.96%、2.64%、
-3.27%，申万通信指数涨幅为51.52%，在申万31个一级行业中排第2位。
图6：申万一级行业年初至今涨跌幅
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：太辰光、天孚通信、中际旭创、超讯通信、仕佳光子
股价跌幅前五名为：移远通信、菲菱科思、中国电信、恒信东方、中国移动
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通信行业研究周报
图7：本周涨幅前十
图8：本周跌幅前十
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
本年度通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：剑桥科技、联特科技、中际旭创、天孚通信、太辰光
股价跌幅前五名为：*ST新海、ST通脉、移远通信、亿联网络、科信技术
图9：本年度涨幅前十
图10：本年度跌幅前十
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
3. 重要公告
表1：通信行业一周重要公告
公告类别
权益分派
公司名称
仕佳光子
公告日期
2023.6.13
公告内容
深圳市有方科技股份有限公司发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为了解决
客户在物联网大数据场景的需求，公司仍需要进一步延伸公司的物联感知云平台业
务链条，因此公司拟使用1亿元人民币对外投资设立全资子公司有方数据，并将基
于公司的技术储备自行开发或者与行业合作伙伴联合开发自主可控的存储系统、智
能灾备系统、存储设备等产品作为公司物联感知云平台业务的载体，满足客户对物
联网大数据的深度需求。
对外投资 有方科技 2023.6.13 深圳市有方科技股份有限公司发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为了解决
客户在物联网大数据场景的需求，公司仍需要进一步延伸公司的物联感知云平台业
务链条，因此公司拟使用1亿元人民币对外投资设立全资子公司有方数据，并将基
于公司的技术储备自行开发或者与行业合作伙伴联合开发自主可控的存储系统、智
能灾备系统、存储设备等产品作为公司物联感知云平台业务的载体，满足客户对物
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通信行业研究周报
公告类别 公司名称 公告日期 公告内容
联网大数据的深度需求。
上市发行 华丰科技 2023.6.13 四川华丰科技开启申购，发行价格为9.26元/股,申购上限为1.15万股,市盈率59.51
倍,属于上交所科创板。根据招股意向书显示，华上丰科技本次拟公开申请发行不超
过6,914.89万股人民币普通股，用于绵阳产业化基地扩建项目、研发发创新中心
升级建设项目、补充流动资金项目。
权益分派 东信和平 2023.6.14 东信和平科技股份有限公司2022年年度权益分派方案已获2023年5月19日召开
的公司2022年年度股东大会审议通过。公司2022年年度权益分派方案为:以2022
年12月31日的总股本446,486,084股为基数，向全体股东按每10股派现金红利
1元（含税），不送红股，同时向全体股东以资本公积金每10股转增3股。
权益分派 纵横通信 2023.6.15 纵横通信发布2022年年度权益分派实施公告。该利润分配方案经公司2023年5
月12日的2022年年度股东大会审议通过。本次利润分配以方案实施前的公司总
股本203,849,297股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红
利10,192,464.85元。
股份减持 南凌科技 2023.6.15 南凌科技发布关于持股5%以上股东减持股份预披露公告。持有南凌科技股份有限
公司股份9,360,000股（占公司总股本比例7.1147%）的股东众创佳业计划以集中
竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过2,782,300股（占公司总股本比例
2.1149%,占公司扣除回购股份后总股本比例2.1281%）。
资料来源：同花顺
iFinD
，申港证券研究所
4. 行业新闻
【国产GPU持续发力 景嘉微拟募42亿布局高端GPU】国内GPU龙头企业景嘉
微公告称，公司拟向特定对象发行股票募资不超42.01亿元，将用于高性能通用
GPU芯片研发及产业化项目和通用GPU先进架构研发中心建设项目。（腾讯网）
【光库科技：拟定增募资不超2.8亿元 用于泰国光库生产基地项目】光库科技6
月8日晚间公告称：公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过2.8
亿元，将用于泰国光库生产基地项目和补充流动资金。本项目总投资额20,697.90
万元，由光库科技全资子公司泰国光库负责实施，项目实施地点位于泰国巴吞他尼
府，拟通过购置土地及厂房新建生产线的方式新增光通讯器件和激光光源模块产品
产能。项目建成并达产后，可年产光通讯器件和激光光源模块284万件。（网易号）
【2022年国内发明专利授权量TOP10：华为腾讯位居前二】报告显示，2022年
我国发明专利申请量为161.9万件，同比增长2.1%。其中，国内发明专利申请146.5
万件，占总量的90.4%，同比增长2.6%；国外企业在国内的发明专利申请量为15.5
万件，占总量的9.6%，同比下降2.0%。2022年国内发明专利授权量居前十位的
企业，华为高居第一，为5805件，腾讯位居第二，为4076件。第三到第十位分
别是中国石化、OPPO、京东方、格力、浪潮、vivo、中兴、百度。（C114通信网）
【IDC发布x86服务器一季度数据：联想大涨39.9%增速最快】报告显示，一季度
全球x86服务器厂商收入为244亿美元，同比增长6.7%。厂商表现方面，联想集
团一季度的x86服务器销售额同比大涨39.9%，市场份额也提升到了7.1%，表现
最为出色。联想集团也表示，这是联想服务器连续三个季度获得全球第三的成绩。
（C114通信网）
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通信行业研究周报
【中国移动发布“九州“算力光网白皮书，聚焦400G光通信】中国移动在白皮书
中提到，“九州”算力光网作为算力网络的重要基础和全光底座，是中国移动实现
“连接+算力+能力”新型信息服务体系的关键基础设施。此外，将实现以光为媒的
极宽传输，立足光载频高等优势，全面部署10G PON，并逐步引入50G PON、
400GE SPN、400G/800G OTN等大带宽传输技术。（C114通信网）
【验证完毕！400G QPSK年内将实现骨干网全球首次商用部署】中国移动在贵州
省贵阳市举办“九州”算力光网发布会。会上，中国移动公布400G QPSK极限传
输技术实验最新进展情况：实现全球最长陆地距离（1673公里）纯EDFA 80x400G
QPSK现网实时传输。基于G.652.D光纤+纯EDFA放大，预留光纤维护余量
（0.06dB/km），系统末端OSNR余量>6dB，验证了400G QPSK满足长距骨干网
经典商用场景的工程应用要求。（C114通信网）
【微软预计AI业务年收入将达100亿美元：股价创新高】在摩根大通分析师高度
看好微软在人工智能领域的增长前景后，这家软件公司的股价周四创下历史新高。
该股当天上涨3.2%，报收于348.10美元，超出之前在2021年11月创下的历史最
高点。微软CFO艾米·胡德表示，“下一代人工智能业务将成为我们历史上最快达
到100亿美元的业务。”（C114通信网）
【中科院自研新一代AI大模型“紫东太初 2.0”问世，支持视频、3D等模态数据】
紫东太初2.0基于华为全栈国产化软硬件平台昇腾AI与昇思MindSpore，由中国
科学院自动化研究所和武汉人工智能研究院联合打造。在文本、图片、音频的基础
上，“紫东太初2.0可融入3D、视频、传感信号等更多模态数据，并优化语音、视
频和文本的融合认知以及常识计算等功能，进一步“突破感知、认知和决策的交互
屏障”。（C114通信网）
5. 行业招标信息
表2：行业招标信息
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
2023.6.12 中国电信 天翼云2023年多
节点分光器集采
招标公告 28万（不含
税）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
光分路器-单模-8路100
台，光分路器-单模-16
路100台。
2023.6.13 中国电信 UIM卡产品的集
采
中标公告 普通卡（万元，不含税）：
第1名恒宝股份有限公
司，34600
第2名东信和平科技股
份有限公司，34400
第3名楚天龙股份有限
公司，34600
第4名北京华弘集成电
路设计有限责任公司，
34400
第5名武汉天喻信息产
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普通卡20000万张
标包1
消费级物联网卡(插拔
卡，贴片卡)
12000万张
物联网卡
标包2
工业级物联网卡(插拔
卡、贴片卡)
4500万张
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
业股份有限公司，
34400
消费级物联网卡：
第1名恒宝股份有限公
司，20239.2
第2名北京华弘集成电
路设计有限责任公司，
20239.2
第3名东信和平科技股
份有限公司，20160
第4名楚天龙股份有限
公司，20239.2
第5名
北京握奇数据股份有限
公司，19999.2
工业级物联网卡：
第1名恒宝股份有限公
司，9177.3
第2名东信和平科技股
份有限公司，9175.95
第3名楚天龙股份有限
公司，9177.3
第4名北京华弘集成电
路设计有限责任公司，
9177.3
第5名武汉天喻信息产
业股份有限公司，
9177.3
2023.6.13 中国电信 低压成套开关设
备
中标公告 标包1：
第1名浙江中通通信有
限公司(制脱呼造商为:
施耐德电气设备工程
(西安)有限公司)
第2名福建省中通通信
物流有限公司(制造商
为:厦门ABB低压电器
设备有限公司)
第3名福建森达电气股
份有限公司
第4名香江科技股份有
限公司
第5名镇江默勒电器有
限公司
第6名中通服节能技术
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标包1:
数据中心及A、B类机
房用设备
标包2:
C、D类机房及其他楼宇
用设备
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
服务有限公司
第7名维谛技术有限公
司
第8名博耳(无锡)电力
成套有限公司
第9名杭州电力设备制
造有限公司
第10名深圳市中电通
科技实业有限公司
第11名中天电气技术
有限公司
第12名威胜能源技术
股份有限公司
第13名宁夏回族自治
区通信产业服务有限公
司(制造商为:伊顿电力
设备有限公司)
第14名湖南省康普通
信技术有限责任公司
第15名南京华脉科技
股份有限公司
标包2：
第1名中通服节能技术
服务有限公司
第2名福建森达电气股
份有限公司
第3名湖南省康普通信
技术有限责任公司
第4名杭州电力设备制
造有限公司
第5名深圳市中电通科
技实业有限公司
第6名博耳(无锡)电力
成套有限公司
第7名南京华脉科技股
份有限公司
第8名维谛技术有限公
司
第9名镇江默勒电器有
限公司
第10名香江科技股份
有限公司
2023.6.13 中国移动 云专网骨干网四
期扩容工程集成
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中标公告 8208万元（不
含税）
10 / 14
标包1：
第1名中盈优创资讯科
标包1:骨干网集成服务
标包2:云网PE集成服
证券研究报告
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
采购
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
技有限公司
标包2：
第1名亚信科技(中国)
有限公司70%
第2名中盈优创资讯科
技有限公司30%
2023.6.13 中国铁塔 电力电缆集采 中标公告 标包1铝芯电力电缆，
中天科技海缆股份有限
公司综合排名第一、江
苏亨通线缆科技有限公
司综合排名第二、西隆
电缆有限公司综合排名
第三、四川新东方电缆
集团有限公司综合排名
第四
标包2铝合金芯电力电
缆，江苏亨通线缆科技
有限公司综合排名第
一、中天科技海缆股份
有限公司综合排名第
二、四川新东方电缆集
团有限公司综合排名第
三
2023.6.14 中国移动 低压冷水机组设
备集采
中标公告 8258.82万元
（不含税）
第1名
重庆美的通用制冷设备
有限公司
7035.9576份额70%
第2名
珠海格力电器股份有限
公司
7262.472030%
2023.6.14 中国移动 新通话及云化智
能网新技术试验
网设备新建部分
集采
招标公告 83422万元
（不含税）
新通话能力网元（新通
话容量4713万用户、智
能网容量20619万用
户）；
新通话媒体面（新通话
容量5000万用户）；
智能网通用业务平台
（智能网容量20619万
用户）
2023.6.15 中国移动 云化核心网设备
新建部分集采
招标公告 722,603万元
（不含税）
IMS归属用户服务器/签
约位置功能
(IMS-HSS/SLF)；
策略控制功能/统一数
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低压冷水机组设备，采
购总规模130台
标包1：
铝芯电力电缆、铝芯电
力电缆接线端子
标包2：
铝合金芯电力电缆、铝
合金芯电力电缆接线端
子
务
主要采购项目
通信行业研究周报
时间 招标主体 采购项目 状态 预算金额（万
元）
中标（候选）公司（投
标报价，万元，不含税）
据存储PCF/UDR；
NFVO+；
网络云SDN；
计费功能CHF；
呼叫会话控制功能
(1/S/E-CSCF/BGCF)；
VOLTE多媒体电话业
务平台(VOLTE AS)；
会话管理功能SMF；
语音PCF；
用户面功能UPF；
二级ENUM/DNS；
NFV虚拟层设备；
补充业务设置代理网
关；
网络云资源池软件集成
服务；
一级ENUM/DNS；
接入和移动管理功能
AMF；
IMS网间互联互通设备
(IBCF/TrGW)；
VOLTE会话边界控制
(VOLTE SBC)
2023.6.15 中国铁塔 FSU产品集采 招标公告 17种类型的FSU产品
和相关配件，其中标准
型FSU-4G全网通预估
采购38161台，标准型
FSU-2/3/4G全网通预
估采购107122台
资料来源：
C114
通信网，申港证券研究所
主要采购项目
6. 风险提示
5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。
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通信行业研究周报
研究助理简介
张建宇，北京科技大学工学硕士，曾先后就职于华为和中国移动，多年ICT行业工作经验，2021年11月加入申港证券，担任通
信行业研究员。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引
用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师
本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
风险提示
本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构
和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决
定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。
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通信行业研究周报
免责声明
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持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等
相关服务。
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告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。
行业评级体系
申港证券行业评级体系：增持、中性、减持
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
市场基准指数为沪深300指数
申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持
买入
增持
中性
减持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上
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