2024年3月22日发(作者：介兴运)
金融危机下的“九阳神话”
大中小
上市不到一年，九阳股份有限公司（以下简称：九阳股份）就交出了一份令人
惊讶的考卷。2008年年报显示，公司去年实现营业收入43.23亿元，同比增长123%，
实现净利润5.38亿元，同比增长71.71%，在国内家电业近30家上市公司中排行
第四。4月初，九阳市值达到138亿元，超越了家电巨头青岛海尔。
同样遭受全球金融危机的影响，九阳股份何以能保持“一枝独秀”，屡屡创造神
话？有专家称，品牌、营销、技术是九阳股份的三大竞争优势。而实施知识产权战
略之后，所建立的技术壁垒，是九阳股份立于不败之地的一枚重量级砝码。
七年铸剑
而如此的财富积累，九阳股份仅仅用了7年。
九阳股份有限公司，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，
2007年9月正式改制为股份公司。公司专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研
发、生产和销售的现代化企业，现有员工2000余人，平均年龄不超过30岁。
目前九阳股份已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生
产基地。九阳股份一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过
40%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。
九阳股份在小家电领域不断拓展，新产品层出不穷，市场规模不断扩大。目前
主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、紫砂煲、电压力煲等八大
系列100多个型号，同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机，开拓了新的市
场空间。
其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占80%以上；九阳电磁炉国
内市场占有率超过10%，销量跃居全国第二位；料理机榨汁机国内市场占有率超过
30%，行业排名第一；紫砂煲和开水煲也已占据行业第二的位置。九阳的产品现已
覆盖全国30多个省、市、自治区，并远销日本、美国、新加坡、印尼、泰国等二十
多个国家和地区。
截至2008年末，九阳股份全年营业收入超过43亿，近三年平均增长率为
66.67％，包括豆浆机、料理机、榨汁机在内的系列产品卖了30亿元。
2008年，九阳股份占领豆浆机市场86%的份额。对照拼杀惨烈的白电企业，
九阳作为豆浆机行业的绝对垄断者，享尽市场高速扩容期的高收益。去年，九阳豆
浆机毛利率高达45%，比白电行业5-6%的毛利率高出近40个百分点。
专利破局
据有关专家估算，目前市场豆浆机保有量最大为1162万台，与我国2.4亿个
消费家庭相比增长空间仍然巨大。即使不论小家电3-5年更新换代的需求，豆浆机
市场仍将处在高速成长期。
在豆浆机市场持续向好的背景下，嗅到高利润味道的竞争者们，正为瓜分这块
小家电的新金矿而摩拳擦掌。尽管守城者用尽招数，但越来越多的攻城者还是会威
胁到豆浆机行业的高毛利率。
有分析预测称，“三聚氰胺”事件的减淡以及新进入者的挑战，公司2009年的毛
利率将为33.5%同比下降约5个百分点，2010年将进一步降至30.8%。
行业利润摊薄是发展趋势。
事实上，正是九阳股份的核心技术所造就的技术壁垒，使得赢利点固若金汤。
1994年，九阳研制出第一台全自动家用豆浆机。“家庭自制熟豆浆”使九阳家用
全自动豆浆机很快在市场上占有一席之地，人们的豆浆消费习惯随之开始由传统的
“外出购买”转变为“家庭自制”。从此，九阳成为豆浆机行业的首创者，在这个前人尚
未涉足的领域开疆辟土。
九阳15年的发展历程，也就是豆浆机行业的发展历程。从创立豆浆机这个行业
开始，九阳就一直走在最前端，仅发明专利就有6项，目前正在牵头起草豆浆机的
国家标准。
“我们有几百个工程师在不断研发新产品。在小家电领域不断拓展，九阳是销售
一代，储存几代。只要有好的时机，马上就会有新产品推出。”九阳股份副董事长黄
淑玲在接受媒体采访时说。专利技术是九阳的核心竞争力之一，15年间，九阳对豆
浆机产品技术进行了7次重大革新，智能不粘技术、浓香营养技术、文火熬煮技术、
2024年3月22日发(作者：介兴运)
金融危机下的“九阳神话”
大中小
上市不到一年，九阳股份有限公司（以下简称：九阳股份）就交出了一份令人
惊讶的考卷。2008年年报显示，公司去年实现营业收入43.23亿元，同比增长123%，
实现净利润5.38亿元，同比增长71.71%，在国内家电业近30家上市公司中排行
第四。4月初，九阳市值达到138亿元，超越了家电巨头青岛海尔。
同样遭受全球金融危机的影响，九阳股份何以能保持“一枝独秀”，屡屡创造神
话？有专家称，品牌、营销、技术是九阳股份的三大竞争优势。而实施知识产权战
略之后，所建立的技术壁垒，是九阳股份立于不败之地的一枚重量级砝码。
七年铸剑
而如此的财富积累，九阳股份仅仅用了7年。
九阳股份有限公司，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，
2007年9月正式改制为股份公司。公司专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研
发、生产和销售的现代化企业，现有员工2000余人，平均年龄不超过30岁。
目前九阳股份已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生
产基地。九阳股份一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过
40%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。
九阳股份在小家电领域不断拓展，新产品层出不穷，市场规模不断扩大。目前
主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、紫砂煲、电压力煲等八大
系列100多个型号，同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机，开拓了新的市
场空间。
其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占80%以上；九阳电磁炉国
内市场占有率超过10%，销量跃居全国第二位；料理机榨汁机国内市场占有率超过
30%，行业排名第一；紫砂煲和开水煲也已占据行业第二的位置。九阳的产品现已
覆盖全国30多个省、市、自治区，并远销日本、美国、新加坡、印尼、泰国等二十
多个国家和地区。
截至2008年末，九阳股份全年营业收入超过43亿，近三年平均增长率为
66.67％，包括豆浆机、料理机、榨汁机在内的系列产品卖了30亿元。
2008年，九阳股份占领豆浆机市场86%的份额。对照拼杀惨烈的白电企业，
九阳作为豆浆机行业的绝对垄断者，享尽市场高速扩容期的高收益。去年，九阳豆
浆机毛利率高达45%，比白电行业5-6%的毛利率高出近40个百分点。
专利破局
据有关专家估算，目前市场豆浆机保有量最大为1162万台，与我国2.4亿个
消费家庭相比增长空间仍然巨大。即使不论小家电3-5年更新换代的需求，豆浆机
市场仍将处在高速成长期。
在豆浆机市场持续向好的背景下，嗅到高利润味道的竞争者们，正为瓜分这块
小家电的新金矿而摩拳擦掌。尽管守城者用尽招数，但越来越多的攻城者还是会威
胁到豆浆机行业的高毛利率。
有分析预测称，“三聚氰胺”事件的减淡以及新进入者的挑战，公司2009年的毛
利率将为33.5%同比下降约5个百分点，2010年将进一步降至30.8%。
行业利润摊薄是发展趋势。
事实上，正是九阳股份的核心技术所造就的技术壁垒，使得赢利点固若金汤。
1994年，九阳研制出第一台全自动家用豆浆机。“家庭自制熟豆浆”使九阳家用
全自动豆浆机很快在市场上占有一席之地，人们的豆浆消费习惯随之开始由传统的
“外出购买”转变为“家庭自制”。从此，九阳成为豆浆机行业的首创者，在这个前人尚
未涉足的领域开疆辟土。
九阳15年的发展历程，也就是豆浆机行业的发展历程。从创立豆浆机这个行业
开始，九阳就一直走在最前端，仅发明专利就有6项，目前正在牵头起草豆浆机的
国家标准。
“我们有几百个工程师在不断研发新产品。在小家电领域不断拓展，九阳是销售
一代，储存几代。只要有好的时机，马上就会有新产品推出。”九阳股份副董事长黄
淑玲在接受媒体采访时说。专利技术是九阳的核心竞争力之一，15年间，九阳对豆
浆机产品技术进行了7次重大革新，智能不粘技术、浓香营养技术、文火熬煮技术、